Ejercicios:

1.      Considere las tasas de rendimiento posibles de las acciones A y B durante el siguiente año:

Estado de la economia Probabilidad de que ocurra el Rendimiento de A si ocurre el

estado estado (%)
Recesión 0.20 0.07
Normal 0.50 0.07
Auge 0.30 0.07

a. Determine los rendimientos esperados, las varianzas y las desviaciones estándar correspondientes a la acción A y a la

E(RA)= (0.20) (0.07) + (0.50) (0.07) + (0.30) (0.07)

E(RA)= 0.07 7%

Varianza = (0.20) (0.07 – 0.07)^2 + (0.50) (0.07 – 0.07)^2 + (0.30) (0.07 – 0.07)^2
Varianza = 0

Desviacion = 0

E(RB) = (0.20) (-0.05) + (0.50) (0.10) + (0.30) (0.25)

E(RB) = 0.115 11.5%

Varianza = (0.20) (-0.05 – 0.1150)^2 + (0.50) (0.10 – 0.1150)^2 + (0.30)(0.25 – 0.1150)^2

Varianza = 0.011025

Desviacion = 0.1050

2. Suponga que solo existen dos acciones en el mundo la A y la B. Los rendimientos esperados de esas dos acciones 1
son 5% y 15%, respectivamente. La correlación entre los rendimientos de las dos acciones es 0.

a.Calcule el rendimiento esperado y la desviación estándar de un portafolio que se encuen

Peso Rendimiento
A 0.30 0.10
B 0.70 0.20

E(RP) = (0.30)(0.10) + (0.70)(0.20)

E(RP) = 0.17 17%

Varianza= (0.30)^2 (0.05)^2 + (0.70)^2 (0.15)^2 + (2) (0.30) (0.70) (0.05) (0.15) (0)
Varianza = 0.01125
Desviacion= 0.1061

b. Determine el rendimiento esperado y la desviación estándar de un portafolio que se encuentra formado por 90 % de

Peso Rendimiento
A 0.90 0.10
B 0.10 0.20

E(RP) = (0.90)(0.10) + (0.10)(0.20)

E(RP) = 0.11 11%

Varianza= (0.90)^2 (0.05)^2 + (0.10)^2 (0.15)^2 + (2) (0.90) (0.10) (0.05) (0.15) (0)
Varianza = 0.00225

Desviacion= 0.0474

3. De acuerdo con las siguientes tablas determinar:

A B
Capitalización Bursátil (M 750 300
Rentabilidad Media 0.2353 0.2283
Desviación estándar 1.6 0.71

a. El peso específico (ponderación de cada activo en la cartera).

Valor total de la cartera = 750 + 300 + 450

Valor total de la cartera = 1500

WA = 750/1500
WA = 0.5

WB = 300/1500
WB = 0.2

WC = 450/1500
WC = 0.3

b. El retorno de la cartera.

E(Rp ) = 0.5 × 0.2353 + 0.2 × 0.2283 + 0.3 × 0.3469

E(Rp ) = 0.26738 26.738%
4.Considere la siguiente información sobre los rendimientos del Mercado y las acciones de la empresa C.

Tipo de economía Rendimiento del mercado (%) Rendimiento esperado de C (%)

A la baja 0.025 0.034
Al alza 0.163 0.128

Beta = [ E(RC)Alza – E(RC)Baja ] / [(RM)Alza – (RM)Baja]

Beta = (0.128 – 0.034) / (0.163 – 0.025)
Beta = 0.68

5. Las siguientes cuatro acciones está disponibles en la bolsa de comercio de Santiago

Rendimiento Esperado Beta

CCU 20% 2.3
Endesa 10% 0.98
Masisa 8% 1.35
Watts-A 16% 1.6
IGPA 12% 1

a) ¿Cuál será el rendimiento de un porfolio formado por un 20% en CCU, 35% en Endesa, 30% en Masisa y un 15

Reemplazando las ponderaciones con los rendimientos

Rp= (0.2*0.2) + (0.35*0.1) + (0.3*0.08) + (0.15*0.16)

RP = 0.123

Reemplazando las ponderaciones con las betas

Beta = (0.2*2.3) + (0.35*0.98) + (0.3*1.35) + (0.15*0.16)

Beta = 1.448

6. Suponga que ha invertido solo en dos acciones A y B. Los rendimientos de las dos dependen de los siguientes tres es
que tienen la misma probabilidad de ocurrir:
 6. Suponga que ha invertido solo en dos acciones A y B. Los rendimientos de las dos dependen de los siguientes tres es
que tienen la misma probabilidad de ocurrir:

Estado de la economía Rendimiento de la acción A (%) Rendimiento de la acción B (%)

Recesión 6.30% -3.70%
Normal 10.50% 6.40%
Auge 15.60% 25.30%

a.  Calcule el rendimiento esperado de cada acción.

E(RA) = (0.33)(0.063) + (0.33)(0.105) + (0.33)(0.156)

E(RA) = 0.108

E(RB) = (1/3)(-0.037) + (1/3)(0.064) + (1/3)(0.253)

E(RB) = 0.093

b.  Calcule la desviación estándar de los rendimientos de cada acción.

Varianza A = (0.33)(0.063 – 0.108)^2 + (0.33)(0.105 – 0.108)^2 + (0.33)(0.156 – 0.108)^2

Varianza A = 0.001446

Desviacion B = 0.0380

Varianza B = (0.33)(-0.037 – 0.0933)^2 + (0.33)(0.064 – 0.0933)^2 + (0.33)(0.253 – 0.0933)^2

Varianza B = 0.014447

Desviacion B = 0.1202

c. Calcule la covarianza y la correlación entre los rendimientos de las dos acciones.

Cov(RA, RB) = (0.33)(0.063 – 0.108)(-0.037 – 0.0933) + (0.33)(0.105 – 0.108)(0.064 – 0.933) + (0.33)(0.156 – 0.108)(0.253
Cov(RA, RB) = 0.004539

Corr(RA,RB) = Cov(RA, RB) / Desviacion A x B = 0.004539 / (0.0380 * 0.1202)

Corr(RA,RB) = 0.004539 / (0.0380 * 0.1202)
Corr(RA,RB) = 0.9931

7. El instrumento F tiene un rendimiento esperado de 12% y una desviación estándar de 9% anual. El instrumento G tie
esperado de 18% y una desviación estándar de 25% anual.

RE DESVIACION W
F 0.12 0.09 0.30
G 0.18 0.25 0.70
a) ¿Cuál será el rendimiento esperado de un portafolio formado por 30% del instrumento F y 70% del G?

E(RP) = (0.30)(0.12) + (0.70)(0.18)

E(RP) = 0.162

b) Si la correlación entre los rendimientos de F y G es 0.2 ¿Cuál es la desviación estándar del portafolios descrito en el i

Desviacion = (0.30)^2(0.09)^2 + (0.70)^2(0.25)^2 + (2)(0.30)(0.70)(0.09)(0.25)(0.2)

Desviacion = 0.033244

8. Suponga que los rendimientos esperados y las desviaciones estándar de las acciones A y B son E(RA ) =0,15, E(RB ) =
0,1 y desviacion B = 0,2, respectivamente.

Rendimiento Desviacion
A 0.15 0.10
B 0.25 0.20

a) Calcule el rendimiento esperado y la desviación estándar de un portafolio formado por 40% de A y 60% de B cuando
los rendimientos de A y B es 0,5.

E(RP) = (0.40)(0.15) + (0.60)(0.25)

E(RP) = 0.21

Varianza = (0.40)^2(0.10)^2 + (0.60)^2(0.20)^2 + (2)(0.40)(0.60)(0.10)(0.20)(0.5)

Varianza = 0.0208

Desviacion = 0.1442

b) Determine la desviación estándar de un portafolio formando por 40% de A y 60% de B cuando el coeficiente de corre
rendimientos de A y B es -0,5.

Varianza = (0.40)^2(0.10)^2 + (0.60)^2(0.20)^2 + (2)(0.40)(0.60)(0.10)(0.20)(-0.5)

Varianza = 0.0112

Desviacion = 0.1058

c) ¿Cómo afecta la correlación entre los rendimientos de A y B la desviación estándar del portafolio?

Como las acciones tanto A y como B tienen una correlacion negativa, la desviación estándar del
portafolio decrece, por lo tanto el portafolio se hace menos riesgoso.

9. La señora Juanita considera dos instrumentos, el A y el B, cuya información relevante se presenta en seguida:
 Estado de la economía Posibilidad Rendimiento del valor de A (%)
Al alza 0.4 0.03
A la baja 0.6 0.15

a) Calcule el rendimiento esperado y la desviación estándar de cada uno de los dos instrumentos.

E(RA) = (0.40)(0.03) + (0.60)(0.15)

E(RA) = 0.1020

Varianza = (0.40)(0.03 – 0.102)^2 + (0.60)(0.15 – 0.102)^2

Varianza = 0.003456

Desviacion = 0.0588

E(RB) = (0.40)(0.065) + (0.60)(0.065)

E(RB) = 0.0650

Varianza = (0.40)(0.065 – 0.065)^2 + (0.60)(0.065 – 0.065)^2

Varianza = 0

Desviacion = 0

b) Suponga que la señora Juanita invirtió $2500 en el instrumento A y $3500 en el instrumento. Calcule el rendimiento
desviación estándar de su portafolios.

Total del portafolio Peso Activo A

$ 2,500.00 0.417
$ 3,500.00
$ 6,000.00 100%

E(RP) = (0.417)(0.102) + (0.583)(0.065)

E(RP) = 0.0804

Varianza = (0.417)^2(0.0588)^2 + (0.583)^2(0)^2 + (2)(0.417)(0.583)(0.0588)(0)(0)= 0.000600

Varianza = 0.0006

Desviacion = 0.0245
ente año:

Rendimiento de B si ocurre el estado (%)

-0.05
0.10
0.25

respondientes a la acción A y a la B.

esperados de esas dos acciones 10% y 20%, en tanto que las desviaciones estándar de las acciones
nes es 0.

ar de un portafolio que se encuentra formado por 30% de A y 70% de B.

Desviaciones
0.05
0.15
e encuentra formado por 90 % de A y 10% de B.

Desviaciones
0.05
0.15

C
450
0.3469
1.11
s de la empresa C.

n Endesa, 30% en Masisa y un 15% en Watts-A?

W
0.20
0.35
0.30
0.15

W
0.20
0.35
0.30
0.15

ependen de los siguientes tres estados de la economía

 W
0.33
0.33
0.33
1

33) + (0.33)(0.156 – 0.108)(0.253 – 0.0933)

de 9% anual. El instrumento G tiene un rendimiento

nto F y 70% del G?

ar del portafolios descrito en el inciso a?

s A y B son E(RA ) =0,15, E(RB ) = 0,25, desviacion A = ^

W
0.4
0.6

por 40% de A y 60% de B cuando la correlación entre

e B cuando el coeficiente de correlación entre los

del portafolio?

e se presenta en seguida:
 Rendimiento del valor de B (%)
0.065
0.065

trumentos.

rumento. Calcule el rendimiento esperado y la

Peso Activo B
0.583
^