Entre diciembre de 2016 y setiembre de 2021, Argentina

presentó la mayor volatilidad de precios relativos dentro

de un conjunto de 42 países del mundo

Autor:
Nadin Argañaraz

8 de noviembre de 2021

Instituto Argentino de Análisis Fiscal

www.iaraf.org/ @IarafArg/ e-mail: contacto@iaraf.org
ISSN 2250-7329
 Entre diciembre de 2016 y setiembre de 2021, Argentina presentó
la mayor volatilidad de precios relativos dentro de un conjunto de 42
países del mundo

Es habitual la comparación de los niveles de inflación entre diversos países del mundo. Lo que
es poco habitual, es el análisis de la volatilidad o variabilidad de los precios relativos de
diversas economías.

Los precios relativos juegan un rol clave en la asignación de recursos en una economía. Su
variabilidad en el tiempo debería responder a cambios en la escasez relativa de los bienes y
servicios que se producen.

En este documento se trabaja con ambas cuestiones: niveles de inflación y volatilidad de

precios relativos. Intuitivamente, se cree que a mayor nivel de inflación mayor es la volatilidad
de los precios relativos. Y, por ende, mayores son las distorsiones en la asignación de recursos.
Se analiza la volatilidad de los precios relativos de los siguientes 42 países: Argentina, Turquía,
Arabia Saudita, Irlanda, Países Bajos, Lituania, Estonia, Hungría, Grecia, Sudáfrica, Polonia,
Israel, Eslovenia, Islandia, Dinamarca, Suecia, Francia, Chile, Luxemburgo, Colombia, República
Checa, Portugal, Italia, México, Costa Rica, Rusia, Austria, Noruega, Canadá, Letonia, Estados
Unidos, España, Japón, Finlandia, India, Alemania, Brasil, Corea, República Eslovaca, Reino
Unido, Bélgica y Suiza. La comparación, obviamente, se realiza considerando el mismo
intervalo temporal, es decir diciembre 2016 hasta setiembre 2021.

En el gráfico 1 se muestra la volatilidad que tuvieron los componentes del índice de precios al
consumidor (IPC) en Argentina en el periodo diciembre 2016 a septiembre 20211. Los precios
se eligen a partir de los grupos que define la clasificación internacional del consumo COICOP2.

1
La actual serie de IPC para Argentina inicia en diciembre de 2016.
2
Siglas en inglés de Classification of Individual Consumption according to Purpose, elaborada por la División
Estadística de las Naciones Unidas.
1
El precio relativo surge de dividir el precio del grupo por el nivel general de precios. La
volatilidad se define como el coeficiente de variación del precio relativo, multiplicado por 100.

Gráfico 1. Volatilidad de los precios relativos en Argentina (Coeficiente de Variación x 100).

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD. Grupos del IPC según clasificación COICOP

Se aprecia que el grupo Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles fue el de mayor
volatilidad del periodo. El indicador de volatilidad fue de 11,9, indicando que el precio relativo
tuvo una desviación estándar equivalente al 11,9% del precio relativo3. Los dos siguientes
precios relativos más volátiles fueron Comunicación (10,2) y Educación (9,9). En el otro
extremo, los rubros con menor volatilidad fueron Equipamiento y mantenimiento del hogar
(3,4), Alimentos y bebidas no alcohólicas (3,1) y Recreación y cultura (2,8). En estos últimos
casos, la desviación estándar fue del orden del 3% del precio relativo.

El promedio simple de todos los grupos fue 6,11. El gráfico 2 muestra el precio relativo de los
dos grupos extremos.

La volatilidad de los precios relativos depende en parte de la naturaleza de los bienes y

servicios que se consideran. Además, la existencia de un proceso inflacionario y las medidas
de política consecuentes, pueden tener incidencia en estas variables. En el gráfico 2 puede

3 La desviación estándar es una medida de cuánto se aleja una variable de su promedio. El coeficiente de
variación es el cociente o ratio entre la desviación estándar de una variable y su promedio, generalmente
expresado en porcentaje, como se lo hace en este informe.
2
apreciarse claramente la incidencia de la quita de subsidios a la energía del gobierno anterior
y la posterior reposición de aquellos. En efecto, desde diciembre de 2016 crece el precio
relativo, luego se mantiene relativamente estable y después inicia un proceso constante de
caída.

Gráfico 2. Precios relativos en Argentina. Base promedio periodo = 1

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

Volatilidad de los precios relativos de 42 países

Al analizar la situación argentina individualmente, se puede arribar a conclusiones como la del

párrafo anterior. Pero es muy interesante intentar una comparación con otros países. En este
documento se analiza la volatilidad de los precios relativos de 42 países (36 países de la OCDE
más Argentina, Brasil, Rusia, India, Sudáfrica y Arabia Saudita). La comparación, obviamente,
se realiza considerando el mismo intervalo temporal, es decir diciembre 2016 hasta setiembre
2021.

El cuadro 1 y los gráficos 3 y 4 muestran los principales resultados. En el apéndice se muestra

el detalle por componentes del índice de precios.

3
Cuadro 1. Volatilidad de los precios relativos en 42 países (Coeficiente de Variación x 100).
Periodo diciembre 2016- septiembre 2021
42 países Argentina
Mínimo Promedio Máximo Posición Valor Arg/Prom
Alimentos y bebidas no alcohólicas 0,7 1,8 5,8 6 3,1 1,8
Bebidas alcohólicas y tabaco 0,6 2,7 12,5 3 8,4 3,1
Prendas de vestir y calzado 0,7 4,9 13,1 5 7,6 1,6
Vivienda agua, electricidad y otros combustibles 0,4 1,9 11,9 1 11,9 6,4
Equipamiento y mantenimiento del hogar 0,5 1,7 5,1 3 3,4 2,0
Salud 0,6 1,4 4,2 1 4,2 3,0
Transporte 0,6 2,2 5,0 3 4,3 1,9
Comunicación 1,3 5,5 10,6 2 10,2 1,9
Recreación y cultura 0,8 1,8 4,6 6 2,8 1,5
Educación 0,7 2,7 9,9 1 9,9 3,6
Restaurantes y hoteles 0,4 1,8 4,6 3 3,8 2,1
Bienes y servicios varios 0,5 1,4 7,5 2 3,9 2,8
Promedio 1,3 2,5 6,1 1 6,1 2,5
Fuente: IARAF en base a OECD.

Se advierte que, al hacer un promedio simple del indicador de volatilidad de precios relativos
de cada componente, Argentina se encuentra en primer lugar, con una volatilidad equivalente
a 2,5 veces el valor promedio de la muestra de 42 países (6,11 versus 2,5). Le siguen Turquía
con una volatilidad de 5,1 y Arabia Saudita con una de 4,8. El país con menor volatilidad de
precios relativos en el periodo diciembre 2016-setiembre 2021 fue Suiza con un coeficiente
de variación (multiplicado por 100) de solamente 1,3. Esto significa que la variabilidad es del
1,3% del precio relativo promedio. A Suiza le sigue Bélgica con un indicador de 1,4 y Reino
Unido con uno del 1,5.

Gráfico 3. Volatilidad de los precios relativos en 42 países (Coeficiente de Variación x 100).

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

4
Volatilidad de los precios relativos de los diversos componentes de la canasta de consumo

Cuando se consideran los diferentes grupos de bienes y servicios que integran el índice de
precios, se advierte que Argentina presenta una mayor volatilidad que el promedio de países
en cada uno de los componentes (gráfico 4).

Entrando en detalles, Argentina siempre está entre los 6 países con precios relativos más
volátiles. En Vivienda, agua, electricidad y otros combustibles, Salud y Educación ocupa el
primer lugar. En Alimentos y bebidas no alcohólicas y Recreación y cultura ocupa el puesto
número 6 de los 42 países (ver detalle de cada componente en el cuadro 1.

Gráfico 4. Volatilidad de los precios relativos en 42 países (Coeficiente de Variación x 100).

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

Desde el punto de vista intuitivo, se puede esperar que, a mayor inflación mayor sea la
volatilidad o dispersión de precios relativos. La volatilidad puede explicarse por la introducción
transitoria de anclas, en situaciones de alta inflación.

En efecto, en este documento se analiza si existe alguna correlación entre la volatilidad de

los precios relativos y la inflación que tuvieron todos estos países en el periodo que va de
diciembre 2016 a setiembre 2021.

En el gráfico 5 se compara la inflación que tuvieron en el periodo los 42 países.

5
Argentina fue el país de mayor inflación promedio anual con un 42%. En segundo lugar se
ubica Turquía, con una inflación promedio anual del 15,1%. Se observa que es muy grande la
diferencia de inflación entre el primer país y el segundo. En el otro extremo se ubican Italia,
Portugal, Israel, Suiza, Grecia y Japón, con una inflación promedio anual inferior al 1%.

Gráfico 5. Inflación promedio anual en 42 países

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

Los niveles conjuntos de inflación anual (eje de las abscisas) y volatilidad de precios relativos
(eje de las ordenadas) se presentan en el gráfico 6. Se aprecia que, para valores bajos de
inflación (menor al 5% anual), no existe una correlación clara entre ambas variables. Y los dos
países de la muestra con mayor inflación, Argentina y Turquía, sí presentan una alta volatilidad
en los precios relativos.

6
 Gráfico 6. Inflación y volatilidad de precios relativos
Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

En el gráfico 7 se vuelve a presentar tanto a la inflación anual como a la volatilidad de precios

relativos, excluyendo a los casos extremos, es decir a Argentina, Turquía y Arabia Saudita.
Como puede apreciarse, no hay una correlación definida entre ambas variables, siendo la
característica de estos 39 países el hecho que la inflación anual del periodo no superó el 5,5%.

Gráfico 7. Inflación y volatilidad de precios relativos

Periodo diciembre 2016- septiembre 2021

Fuente: IARAF en base a OECD.

7
Apreciaciones finales

Los resultados de este estudio de los precios relativos en 42 países del mundo durante el
periodo diciembre 2016-setiembre 2021, son simples y concretos. Argentina es el país con
mayor volatilidad de precios relativos, reflejando, entre otras cuestiones, la variabilidad de las
políticas económicas que aplican los diversos gobiernos, en este caso concreto, de dos
gobiernos. La constante clara es que la tasa de inflación supera ampliamente a las tasas del
resto de países considerados. Y en los países de elevada inflación también se observa una
elevada volatilidad en precios relativos.

En consecuencia, es prioridad bajar la tasa de inflación de manera sostenida, para por esa vía
disminuir la volatilidad de los precios relativos y, a partir de ahí, mejorar la asignación de los
recursos escasos. Si luego de las elecciones se concreta una conjunción de la política, de los
sectores económicos y de los sectores del trabajo y todo otro grupo social; pareciera ser clave
que se definan líneas de acción para bajar genuina y sostenidamente la tasa de inflación. Como
la inflación es un síntoma, eso requiere ponerse de acuerdo en las causas. Lo esencial es
apuntar los cañones a bajar la inflación.

8
Apéndice

9
10
11
Fuente: IARAF en base a OECD.

12