UNIVERSIDAD NACIONAL DE SAN

CRISTÓBAL DE HUAMANGA
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA

MANUALIDADES DE DECORACIÓN “Kusiy Art”

CURSO : EVALUACIÓN PRIVADA DE PROYECTOS
PROFESOR : Mg. TONY OSWALDO HINOJOSA VIVANCO
Integrantes :
 Carbajal Quispe, Ross Mery
 Fernández Andía, Ly Kátery
 Huamán Bravo, Alina Kimberly
 Lagos Urbina, Ruth Ericka
 Gutiérrez Peralta, Miguel Ángel

Serie : 400
Turno : Tarde
Ayacucho – Perú
 2021
CAPITULO I: “MARCO GENERAL DEL PROYECTO”

Kusiy Art

1.1 Nombre del proyecto.

Logotipo: se construye de dos palabras.
“Kusiy” y “Art”.
Kusiy-: Alegría, sonrisa, emoción.
Art: es una palabra en inglés que significa arte.
Kusiy art: es un lugar donde podemos encontrar manualidades de decoración con una
diversidad de diseños, con los que podemos expresar sentimientos de amor, amistad.
Isotopo: Es la tijera porque representa la herramienta de trabajo para transformar materiales
en manualidades de uso.

1.2 Ubicación del proyecto

Macro localización

El lugar de elaboración de las manualidades se ubicará en la:

⮚ Región: Ayacucho

⮚ Provincia: Huamanga

⮚ Distrito: Ayacucho

Micro localización
 El lugar propuesto para la elaboración de las manualidades y la venta de éstas de la empresa
“KUSIY ART” estará ubicado en el Jr. Grau N°134 a la espalda de la Plaza Mayor de
Huamanga, Ayacucho.

Localizacón propuesta en la cuidad de Huamanga

Fuente: Google Maps

 1.3. MODELO DE NEGOCIO CANVAS

8. Socios clave: 7. Actividades clave 2. Propuesta de valor 1 Segmento de clientes

4. Relación con los clientes
 Proveedores de  Diseños variados al  Público en general que
 Redes sociales
materiales para la  Elaboración, gusto del cliente. gustos alternativos
 Trato amigable, y
elaboración. (tienda distribución,  Personas para el orden.
confort al cliente.
mayorista en Lima, comercialización y capacitadas para la  Dirigido a toda
 Comunicación por
Utilex) almacenaje. atención. persona con tendencias
llamadas telefónicas.
 Tiendas de materiales  Proceso de  Hecho a base de a usar productos
 Promociones por
de manualidades producción. madera y/o palitos biodegradables.
lanzamiento y
 Proveedores de  Capacitación a de chupete  Personas con gustos
temporadas.
empaques y cajas. trabajadores.  Producto netamente por la decoración que
(Utilex, Mayorsa)  Publicidad y artesanal y con no tienen tiempo ni
 Inversionistas (socios) marketing. diseños únicos. conocimiento para
 Mercados, minimarkets, 6. Recursos clave:  Genera orden para 3. Canales hacerlo.
bodegas.  Mano de obra con la mesa donde  Venta directa a  Personas con nivel de
personas capacitadas. laboran. través de la tienda ingreso disponible.
 Local para la  Productos a precios principal.
realización de los asequibles.  Redes sociales,
Portacelulares. mercados y
tiendas.
 9. Estructura de costes:
5. Flujo de ingresos:
 Inversión total.
 pagos en efectivo. > Ventas por Delivery.
 capital de trabajo
 Cobros a través de tarjetas de crédito y débito
PRESUPUESTO DE INVERSIÓN
TOTAL CAPITAL PROPIO
DEUDA  Ventas en la tienda principal y Online.
Inversión fija 2695 1695 1000
Inversión diferida 2528 2528 0 AÑO P. U. TOTAL
Capital de trabajo 5305 2305 3000 1 8.0 83271
INVERSIÓN TOTAL 10529 6529 4000 2 8.0 97488
3 8.0 97488
manualidad de porta celular (unidad) 1000.00
COSTO FIJO UNITARIO (100%) 3.44
COSTO VARIABLE UNITARIO 1.92
COSTO TOTAL UNITARIO 5.36
 1.4. Estrategia empresarial.

La empresa “Kusiy Art”, se encuentra en la estrategia del océano azul, líneas abajo
mencionamos del por qué:

• Con nuestro producto, creamos el mercado de manualidades, si bien ya existe, el nuestro

se basa en personalizar el producto, uso de manera eficiente de los insumos, los cuales
serán muchas veces de material reciclado.
• Al usar insumos donde se usa materiales reciclados, lograremos minimizar nuestros
costos y con ello a la vez garantizaremos que nuestro producto sea al alcance de los
clientes, sin embargo, el costo de nuestro producto será variado, esto dependerá del
tamaño, los materiales a usar y del tiempo incurrido en elaborar dicho producto
• Nuestros productos van dirigido a todo tipo de población, sin embargo, al ser
manualidades decorativas, las pueden adquirir también centro educativos u oficinas, así
estaríamos creando nueva demanda y haciendo crecer nuestro producto, además con la
innovación de los diseños, eliminaremos lo que habitualmente vende la competencia.
• Nuestro objetivo a largo plazo es hacer conocida la marca por su diseño y calidad,
además de implementar sucursales en diferentes partes del país, y también ser
reconocidos por el trato amable que manejaremos.
 INNOVACIÓN EN EL VALOR

REDUCIR:
Los costos de los materiales

ELIMINAR: CREAR:
Los diseños Facilidad de
habituales que lo CREACIÓN DE pago,facilidad de
hacecomún VALOR compra y venta.
entre la Innovación en los
competencia. productos.

INCREMENTAR:
Locales de
comercialización.
Trato amable hacia los
clientes.

1.5 Modelo empresarial.

En función al tamaño de empresa

La empresa de manualidades con la razón social “Kusiy Art”, con RUC 01234567891 se
acogerá a ser una MIPYME (de micro y pequeñas empresas) en el régimen de la microempresa
debido a que las ventas de la empresa no supera los 150 UIT.

Formas societarias

La empresa de manualidades con la razón social “Kusiy Art”, será denominada como una
Sociedad Anónima Cerrada (S.A.C.), la cual se regirá bajo el marco legal de la Ley General de
Sociedades N° 26887 y tiene las siguientes características:
 ✔ Los socios no responden de manera personal por las obligaciones sociales.
✔ El capital y las acciones están definidos por los aportes de cada socio, los socios valen
por la mayoría de acciones.
✔ El aporte puede ser en bienes y/o efectivo; no se admite el aporte de servicios.
✔ Los organismos que integra el organigrama son: Junta General de Accionistas,
Directorio(optativo) y Gerencia.
✔ Adquiere personería jurídica desde que su inscripción en el registro.
✔ Su constitución es por Escritura Pública.
✔ Tiene derecho de adquisición preferente el accionista que quiera transferir total o
parcialmente sus acciones.
✔ Sus acciones no pueden estar inscritas en Registro Público del Mercado de Valores.

La junta general de socios, órgano de la sociedad, estará conformada por las cinco socios,
quienes deberán estar en constante acuerdo para la toma de decisiones de cada punto de la
empresa.
La gerencia general de socios fundador será asumida por una de las socias, quien gozará de la
facultad para representar legalmente a la sociedad. El Gerente General participará como
secretario y al ser también un socio capitalista tendrá el derecho de participar con voz y voto.
(Ley General de Sociedades N° 26887, 1997)

Régimen laboral y tributario

Beneficios del régimen laboral de la microempresa.

Tabla N° 1

Régimen laboral de la empresa

Concepto remunerativo Micro empresa
Remuneració n Al salario mínimo vital 930.
 Jornada 8 horas diarias.
Horario 48 horas semanales.
Descansos semanales y feriados. 1 día a la semana.

Descanso vacacional. 15 días al añ o. se puede reducir a 7 días.

Indemnizació n por despido 10 remuneraciones diarias por añ o.
injustificado
Pensiones No afiliado: afiliació n y aporte
Opcional al SNP.
Afiliado: aporte obligatorio
Salud Essalud el 9% de RMV
Nota. Muestra los beneficios de un trabajador bajo el régimen microempresa.

Régimen tributario

Tabla N° 2

Régimen tributario de la empresa

Régimen Ingresos Impuesto Libros Monto
Tributario Anuales Que Se Paga Contables
Rer Hasta s/ IGV y el IMP Registro de 1.5% sobre
525,000 (impuesto compras y los ingresos
municipal) ventas netos
mensuales
Nota. Descripción del régimen
La empresa de manualidades Kusiy Art se encontrará en el Régimen Especial del Impuesto a
la Renta (RER), nos acogeremos como personas naturales.
CAPITULO II: “INVERSIÓN Y VALOR DE RECUPERO”
2.1 Presupuesto de inversión.
Se está considerando dentro de este grupo aquellos bienes que serán necesarios para la puesta
en marcha de las actividades comerciales de la empresa.
 Nicholson (s.f) afirma que: “Un activo tangible tiene una forma física. Es decir, es cualquier
activo material que se puede ver y tocar. Estos a su vez pierden su valor por el uso
(depreciación). Estos activos tangibles se encuentran distribuidos en las áreas de Producción,
Ventas y Administración, los cuales corresponden a la inversión que realiza la empresa durante
el año cero para empezar las actividades”.
Inversión fija. Incluye la infraestructura, maquinaria, instalaciones y montaje de los equipos
a utilizar en los procesos de producción.
Tabla N° 3
Inversión en acticos tangibles
  Unidad Valor Unidad Costo
Requerida Unitario De Medida Total
Á rea De Producció n        
Sillas 4 25.00 Unidad 100.00
Mesa Larga 1 100.00 Unidad 100.00
Estante De Almacen 1 200.00 Unidad 200.00
Subtotal       400.00
Á rea De Oficina Y Atenció n        
Escritorio 1 297.00 Unidad 297.00
Silla De Escritorio 1 50.00 Unidad 50.00
Computadora 1 1400.00 Unidad 1400.0
0
Subtotal       1747.0
0
Á rea De Ventas        
Mostradores       508.00 Unidad 508.00
1
Silla De Descanso 2 20.00 Unidad 40.00
Subtotal       548.00
Total       2695.0
0

Inversión diferida. Se estima los rubros de permisos de funcionamiento para la puesta en

marcha de la empresa, registros sanitarios y trámites legales para la creación de la misma.
Tabla N° 4
Inversión en acticos intangibles
 Intangible Monto
Constitució n De La Empresa 472.00
Creació n Y Desarrollo De La Marca 500.00
Registros,Permisos Y Licencias 756.49
Total 1728.4
9

Tabla N° 5
Capital de trabajo para el primer año
Capital De Trabajo (Añ o 1) (Cv+Cf)  
Costos De Producció n + Go 5354
Total, Capital De Trabajo 5354

Tabla N° 6
Presupuesto de inversión total
Presupuesto De Inversió n Total Capital Deuda
Propio
Inversió n Fija 2695 1669 1000
Inversió n Diferida 2528 2528 0
Capital De Trabajo 5354 2304 3000
Inversió n Total 10577 6528 4000

2.2. Horizonte de evaluación.

Se estima que el proyecto de inversión será evaluado por el periodo de tres años,
considerando al año 2021 como año 0 y como año tres al año 2024. El proyecto se encuentra en
la etapa previa.
Quijano, V. (2016) menciona que: “Es el periodo de tiempo antes de su origen donde se
desarrolla las siguientes actividades del producto: recopilaciones de investigaciones anteriores,
desarrollo del plan de negocios, concepción y maduración de la idea de negocio considerando
la creación de logos y empaques referidos al mercado potencial y todas las actividades que
involucren la etapa anterior al lanzamiento del producto”.
2.3. Valores de recupero.
Tabla de depreciaciones y valor de recupero
Tabla N° 7
Valor residual y la depreciación de activos tangibles

Activo Fijo Valor Vida Tasa De Depre Depreci Valor

Contable Ú til Depreciaci ciació n ació n De
(Añ os) ón Anual Acumulada Recuper
o
Equipos 1400 2 0.5 700 700 700
Informá ticos
Muebles Y 1295 5 0.2 259 777 518
Enseres
Total 2695     959 1477 1218
 CAPÍTULO III: "PRESUPUESTO DE INGRESOS Y EGRESOS"
3.1. Presupuestos de ventas
Tabla N° 8
Proyección de ventas en unidades
Añ o Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Total
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 600 800 100 100 100 100 110 110 110 120 120 120 12300
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
2 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 13038
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
3 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 120 13820
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
Nota. La producción de ventas para el primer mes es de 600 unidades, llegando al final del primer año con 12300 unidades, para el
segundo año tenemos un total de 13038 unidades, así aumentando a 13820 para el tercer año.
Tabla N° 9
Proyección de ventas en soles
Añ P. Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Mes Total
o U 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12
1 6. 406 541 677 677 677 677 744 744 744 812 812 812 83271
8 2 6 0 0 0 0 7 7 7 4 4 4
2 6. 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 97488
8 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
3 6. 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 812 97488
8 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4
Nota. La proyección de ventas en soles para el Año 1 es de 83271 soles, continuando el Año 2 y 3 con 97488 y 97488 soles
respectivamente.
3.2. Presupuesto de costos y gastos
Tabla N° 10
Costos operativos mensuales
Rubro Valor Unidad Unidad Costo
Unitario Requerida De Medida Total
Gastos Administrativos 2460.00
Personal Administratico 930.00 2 Persona 1860.00
Sis 15.00 2 Persona 30.00
Luz, Internet Y Telefono 50.00 1 Global 50.00
Utiles De Oficina 10.00 1 Global 10.00
Alquiler Del Local 500.00 1 Global 500.00
Mantenimiento De Local 10.00 1 Global 10.00
Gastos De Ventas 930.00
Personal De Ventas 930.00 1 Persona 930.00
Total Costos Operativos 3390.00
Remuneraciones
Tabla N° 11
Remuneraciones según el régimen laboral
Régimen Laboral , Microempresa Ventas <150 UITS
Cargo Mes Cantidad SI Total
S
Gerente 930 1 15 915
Encargado De Logística   930 1 15 915
Personal De Venta   930 1 15 915
Operarios 1860 2 30 1830
TOTAL 4650 5 75 4575

Tabla N° 12
Costo de producción para porta celular (100 unidades)
Rubro Unida Valo Unida Tota
d De r d l
Medida Unitari Requerid
o a
Materia Prima Directa   3.60
Palitos Unida 0.01 50 0.50
d
Barniz Unida 0.30 1 0.30
d
Silicona En Barra Unida 0.30 2 0.60
d
Otros (Escarcha Y Cinta Con Diseñ o) Unida 1.50 1 1.50
d
Empaque Unida 0.70 1 0.70
d
Mano De Obra Directa   186
0
Trabajadores De Producció n Unida 930 2 186
d 0
Coatos Indirectos De Fabricació n   51.5
8
 Pistola De Silicona Unida 10.0 2 20.0
d 0 0
Depreciacion Y Matenimiento De Equipos. Goblal 31.5 1 31.5
8 8
Total Costo De Producció n 191
5

3.3. Costos unitarios

Tabla N° 13
Costos unitarios (100 unidades) porta celulares, costo total unitario, costo variable unitario
o costo fijo total.
Costos Fijos Soles
Gastos Administrativos 2460.0
0
Depreciació n Activo Fijo 21.58
Amortizació n De Intangibles 28.81
Gasto En Venta 930.00
Total Costo Fijo 3440.3
9
Costos Variables Soles
Materia Prima E Insumos 3.6000
Mano De Obra 1860.0
0
Costos Indirectos De Fabricació n 51.58
Total Costo Variable 1915.9
8
Manualidad De Porta Celular (Unidad) 1000.0
0
Costo Fijo Unitario (100%) 3.44
Costo Variable Unitario 1.92
Costo Total Unitario 5.36

3.4. Estado de resultados

Tabla N° 14
Estado de resultados de la empresa Kusiy Art
 Rubro Añ o 1 Añ o 2 Añ o 3
Ventas Netas 83271 97488 97488
Costo De Ventas      
Costos De Producció n 23557 24970 26468
Depreciacion Activo Fijo 959 959 959
Utilidad Bruta 58755 71559 70061
Gastos Operativos      
Gastos Administrativos 29520 29520 29520
Gastos De Ventas 11160 11160 11160
Amortizacion De Intangibles 843 843 843
Utilidad Imponible 17232 30036 28538
Impuestos (*) 1249 1462 1462
Utilidad Neta 15983 28574 27075
Nota. El estado de resultados de la empresa “Kusiy Art”, registra utilidades desde el primer
año, es decir el primer año obtendrá una ganancia de S/ 15983, para el segundo S/. 28574 y
tercer año obtendrá una ganancia de S/ 27075

3.5. Punto de equilibrio

TABLA N° 15
Punto de equilibrio en la producción de Portacelulares
Punto de equilibrio contable
Costo fijo total 3440.39
Precio de venta 8
Costo variable unitario 1.92
Margen de contribució n 6.07
Punto de equilibrio 566(unidades/mes)
Punto de equilibrio 4525(soles/mes)

El punto de equilibrio se refiere a los ingresos necesarios para cubrir el monto total de gastos
fijos y variables de una empresa durante un período de tiempo especificado, la empresa Kusiy
Art necesita vender una cantidad de 566 unidades de manualidad que equivale a ingresos de s/
4,525 para cubrir con sus gastos.
 CAPÍTULO IV: FINANCIAMIENTO Y COSTOS DE CAPITAL
4. Financiamiento
Una empresa para que pueda mantener en marcha su negocio necesita de financiamiento sea
externo o interno, con financiamiento interno nos referimos al dinero propio de los inversionistas
que conforman la empresa, sin embargo, muchas veces este capital no alcanza para seguir con el
proyecto, por lo que se necesita de financiamiento externo, el cual se adquirirá de terceros, sea:
entidades financieras, familiares o amigos, los cuales cobran una tasa de interés ya que se
someten a un riesgo.
Boscán y Sandrea (2006) afirman que: “el financiamiento es una opción para desarrollar
estrategias de operación de inversión, mediante las cuales buscan expandir su negocio, renovar
sus equipos y contactar personal calificado, para así ser más competente en el mercado”
(p.821).
4.1. Fuentes de financiamiento con capital propio
Nuestro empres llamada Kusiy Art, que se dedica a la elaboración de manualidades
personalizadas, en este caso más específico: Portacelular elaborado a base de palitos de chupete,
el financiamiento interno asciende a S/. 5223.
4.2. Financiamiento de terceros
Por ser insuficientes los recursos financieros internos para satisfacer los requerimientos del
proyecto, se recurrió a la entidad de MiBanco, financiando así la inversión fija con un monto de
S/. 1000 y el capital de trabajo con un monto de S/. 3000. El monto del préstamo fue de S/.
4.000; con un plazo de pago de dos años y con amortización mensual.
Plan de Pagos del Préstamo
El sistema de amortización que aplica el banco es el de amortización francés, por un intervalo
de tiempo de 24 meses y las cuotas constantes. El importe de las cuotas resultó de S/. 194 de es
constante y está integrada por el capital y los intereses de la operación, siendo la amortización
del capital variable y creciente y el monto de los intereses variable y decreciente.
Tabla 16
Flujo de deuda
 Préstamo (Capital De 4000
Trabajo)
TEA Nominal 19.56%
TEM Nominal¨ 1.5%
Inflació n Anual 2.9%
Inflació n Mes 0.24%
TEM Real 1.26%
Período De Pago 24
Amortizació n 194.1
Mensuales

Tabla N° 17
Amortización de la deuda por el método francés
Mes Saldo Interese Pago Amortizacio Saldo
Inicial s Principal n Final
Mes 1 4000 50 144 194 3856
Mes 2 3856 48 146 194 3711
Mes 3 3711 47 147 194 3563
Mes 4 3563 45 149 194 3414
Mes 5 3414 43 151 194 3263
Mes 6 3263 41 153 194 3109
Mes 7 3109 39 155 194 2954
Mes 8 2954 37 157 194 2797
Mes 9 2797 35 159 194 2639
Mes 10 2639 33 161 194 2478
Mes 11 2478 31 163 194 2315
Mes 12 2315 29 165 194 2150
Mes 13 2150 27 167 194 1983
Mes 14 1983 25 169 194 1813
Mes 15 1813 23 171 194 1642
Mes 16 1642 21 173 194 1469
Mes 17 1469 18 176 194 1293
Mes 18 1293 16 178 194 1115
Mes 19 1115 14 180 194 935
Mes 20 935 12 182 194 753
Mes 21 753 9 185 194 568
Mes 22 568 7 187 194 381
Mes 23 381 5 189 194 192
Mes 24 192 2 192 194 0
 Total 2   659 4000 4659  
Añ os

4.3. Costos de Capital Propio (COK)

Empresa no diversificada apalancada con riesgo total (Kert)
Kert = Rfusa + rl total PERU* (Rm- Rf )usa+ Rp PERU
TABLA N° 18
Costo de capital propio

Rf Usa 4.95%
Βrl Total PERU 4.46
(Rm – Rf)Usa 4.64%
Rp 1.74%
Kert Dó lares 27.37%
Kert En Soles 27.62%
Nominal
Kert Soles Real 24.02%

❖ El rendimiento exigido por la micro empresa no diversificada que invierte con capital
propio y financiamiento de terceros es de 24.02%.

4.4. Costos de capital promedio ponderado (WACC)

Costo promedio ponderado de capital con riesgo total (Kwaccrt) se hallará para el caso de un
Proyecto con Régimen Especial de Renta (RER), para ello la empresa es no diversificada y
apalancada.
D E
Kwacc rt= Kd+ Kert
V V
TABLA N° 19
Costo de capital promedio ponderado
Costo De Capital
Promedio Ponderado
E/V 0.62
Kert Real 24.02%
Kers Real 8.70%
D/V* 0.38
Kd 19.56%
Kwacc Rt 22.32%

❖ Este cuadro nos permite conocer lo que costaría llevar a cabo el proyecto. El Costo
Promedio Ponderado del Capital con riesgo total es de 22.32%, incluyendo en su cálculo
el aporte de los accionistas, así como el financiamiento a través de un tercero (Banco).

CAPITULO V: “RENTABILIDAD DEL PROYECTO”

5.1. premisas
Premisas del Estado de Ganancias y Pérdidas y del Flujo de Caja
Para elaborar el Estado de Ganancia y Pérdidas y el Flujo de Caja se han
considerado las siguientes premisas:
 El horizonte de evaluación del proyecto es de 3 años.
 Pago a proveedores al contado.
 Todos los montos son expresados en moneda nacional.
 No hay stock de inventarios.
  Se atenderá al mercado con 1030 unidades en el primer año; llegando a 30000 unidades
en el año 3.
 El precio de venta del producto es de S/. 8.00 y se mantendrá constante a lo largo de toda
la proyección.
 El monto de la inversión total del proyecto es S/. 10528.49, la estructura financiera es de
37.99% como deuda y el 62.01% de capital propio.
 El inicio de operaciones es en el año 2021.
 No hay distribución de dividendos.
 El estado de ganancias y pérdidas no incluyen IGV.
 los flujos de caja incluyen IGV.
 Se considera el IGV vigente (18%) para todos los años.
 Se considera un impuesto a la renta de 29.5%
 Se considera un préstamo bancario a dos años con una TEA de 19.56%.
 Los pagos de los impuestos se dan en el momento que se generan.
 Para hallar el valor de recupero se utiliza el método contable y el cálculo del capital de
trabajo se realiza con el método de periodo de desfase.

5.2. Flujo de caja económico y financiero

Sapag (2008) señala que: “el flujo de caja se compone de 4 elementos básicos que derivan de
los estudios de mercado técnico y organizacional analizadas en los capítulos anteriores, existen
diferentes flujos para diferentes fines: uno para medir la rentabilidad del proyecto, otro para
medir la rentabilidad de los recursos propios y un tercero para medir la capacidad de pago
frente a los préstamos” (p.266).
 La proyección del flujo de caja del inversionista que comprende la rentabilidad de toda la
inversión de los accionistas de la empresa, este monto asciende a S/ 10529 nuevos soles y
la rentabilidad es mayor a la mínima exigida durante todo el horizonte de evaluación del
proyecto la cual se demostrará más adelante.
  La proyección del flujo de caja de los accionistas que comprende la rentabilidad de los
recursos propios la cual se obtiene agregándose el efecto del financiamiento este monto
es de S/ 4000 nuevos soles, la rentabilidad obtenida con apalancamiento es menor.

Tabla N° 20
Flujo de caja económico y Financiero
Rubro 0 Añ o 1 Añ o 2 Añ o 3
Activo Fijo Tangible -2,695 -1400
Activo Fijo Intangible -2528
Capital de trabajo -5305
Recupero Del KW 5305
Recupero Del Activo Fijo Tangible 1218
Flujo De Inversió n Y Liquidació n -10,529 -1,400 6,523
Valor De Ventas 83271 88267 93563
Costo Variable Total -23557 -24970 -26468
Costo Fijo Total -41285 -41285 -41285
Gasto De Ventas -11160 -11160 -11160
Pago De IGV -3426 -4071 -4755
Impuestos -1249 -1324 -1403
Flujo Operativo 0 2594.3 5457.3 8492.1
Flujo De Caja Econó mico -10,529 2,594 4,057 15,015
Préstamo 4000
Capital -1850 -2150
Intereses -479 -180
Flujo De Caja De La Deuda 4000 -2329 -2329 0
Flujo De Caja Financiero -6,529 265 1,728 15,015
Nota. La rentabilidad con recursos propios de la empresa muestra un resultado de 265 nuevos
soles para el primer año la cual es relativamente bajo, para el segundo año aumentó en 1,728
nuevos soles y para el tercer año la rentabilidad asciende a un monte de 15 015 nuevos soles.

5.3. Evaluación económica y financiera

5.3.1. evaluación económica

Tabla N° 21
Evaluación económica para la empresa Kusiy Art
 Evaluació n Econó mica
Tasa=Kurt 16.39%  
VANE S/ Soles
4,220
TIRE 33.51% Anual

 La empresa Kusiy Art S.A.C es no diversificada y des apalancada por lo cual utilizó la
tasa con riesgo total para calcular el valor actual neto económico lo cual nos da una
rentabilidad de 4220 nuevos soles y es mayor a 0 por lo cual la empresa obtiene un
valor adicional al rendimiento mínimo exigido por los inversionistas, entonces el
proyecto resulta operativamente viable.
 Teniendo en cuenta que el valor de TIRE es mucho mayor al costo de oportunidad,
KURT, lo cual nos indica que el proyecto es operativamente rentable debido a que la
rentabilidad promedio anual es mayor que la rentabilidad mínima exigida por parte de
los inversionistas.

5.3.1. Evaluación financiera

Tabla N° 22
Evaluación Financiera para la empresa Kusiy Art

Evaluació n Econó mica

Tasa=Kwacc rt 19.07%
VANF S/ 3808 soles
TIRF 40.11% Anual
Nota. La Kwacc rt es el costo promedio ponderado de capital.

 La empresa Kusiy Art S.A.C es no diversificada y apalancada por lo cual utilizó la tasa
con riesgo total para calcular el valor actual neto financiero lo cual nos da una
rentabilidad de 3808 nuevos soles y es menor al VANE sin embargo los accionistas se
harán más ricos.
 La TIRF es mayor a la tasa de descuento por lo cual es viable ejecutar el proyecto.

5.4. Análisis de sensibilidad y escenarios.

 Tabla N° 23
Variables para el análisis de sensibilidad y escenarios

Precio 6.77
Tasa Crecimiento   6%
Materia Prima   0.0036
Mano De Obra   1.86
Costo Fijos   3440.00
0
VANE   2,073
TIRE   34%
PEC Unidades   709
Nota: TIR es la tasa de rentabilidad que ofrece la inversión, VAN nos permite conocer cuánto
se va a ganar o perder con la inversión, PEC es el punto de equilibrio contable.

5.4.1. Análisis de sensibilidad.

Tabla N° 24
Análisis de puntos críticos

Valor
Variable Valor Actual Marginal Soporte % Clasificación
Precio 7 6.67 -1.5% 2
Precio MP 0.0036 0.10 2710.0% 5
Costo MO 1.86 1.96 5.2% 4
tasa de crec. 6% 4% -41.4% 1
Costo fijo 3,440.39 3527.60 2.5% 3
Nota: La tabla presenta los valores críticos que deben tener las variables para que el VANE
sea igual cero.

Tabla N° 25
Análisis de sensibilidad unidimensional

 PRECIO DEL
PRODUCTO VANE TIRE PEC
BASE 2073 33.51% 709
6.67 0.00 24.02% 723.62
6.68 215.23 25.01% 722.04
6.7 628.04 26.90% 719.02
6.77 2072.85 33.51% 708.66
6.80 2692.06 36.34% 704.30
6.90 4756.08 45.77% 690.17
7 6820.10 55.19% 676.60
Nota: Variación del VANE, TIRE Y PEC al modificarse el precio del producto.

El valor del VANE es sensible a las variaciones del precio, por lo tanto, el precio del producto no
debe ser menor de S/. 6.67 para que la inversión tenga la rentabilidad económica esperada, el
TIRE y el PEC aumentan a medida que el precio se incrementa.

Tabla N° 26
Análisis de sensibilidad unidimensional

PRECIO
MATERIA PRIMA VANE TIRE PEC
BASE 2073 33.51% 709
0.002 2107 33.67% 708
0.0032 2081 33.55% 709
0.0033 2079 33.54% 709
0.0036 2073 33.51% 709
0.04 1300 29.91% 714
0.05 1088 28.92% 715
0.10 0 23.91% 723
 Nota: Variación del VANE, TIRE Y PEC al modificarse el precio de la Materia Prima.

El valor del VANE y la TIRE disminuyen a medida que el precio de la materia prima
aumenta, por lo tanto, para obtener la rentabilidad esperada el precio de materia prima no
debe sobrepasar a 0.05, respecto al punto de equilibrio contable las cantidades no son
sensibles ante cambios del precio de materia prima.

Tabla N° 27
Análisis de sensibilidad unidimensional

COSTO FIJO VAN TIRE PEC

BASE 2073 33.51% 709
3,350 4221 43.38% 690
3,380 3508 40.10% 696
3,400 3033 37.92% 700
3,440 2073 33.51% 709
3,460 1607 31.37% 713
3,500 656 27.02% 721
3,528 0 24.02% 727
Nota: Variación del VANE, TIRE Y PEC al modificarse el Costo Fijo.

Los valores del VANE, TIRE disminuyen, mientras el punto de equilibrio contable aumenta,
estas variaciones se deben al aumento de los costos fijos, para obtener una rentabilidad de la
inversión los costos fijos no deben ser mayores a S/ 3500.

Tabla N° 28
Análisis de sensibilidad unidimensional

TASA DE
CRECIMIENTO VANE TIRE PEC

BASE 2073 33.51% 709

3.52% 0 24.02% 709

4.00% 402 25.95% 709

 5.50% 1653 31.67% 709

6.00% 2073 33.51% 709

6.40% 2409 34.96% 709

6.60% 2578 35.67% 709

7.00% 2916 37.08% 709

Nota: Variación del VANE, TIRE Y PEC al modificarse la Tasa de Crecimiento.

A medida que la tasa de crecimiento tiende a crecer los valores del VANE y la TIRE se
incrementan, mientras que el punto de equilibrio contable se mantiene constante en 709 unidades
de producción.

Tabla N° 29
Análisis de sensibilidad bidimensional

2073 6.67 6.68 6.70 6.77 6.80 6.90 7.00

3.52% -2030 -1819 -1415 0 606 2627 4648
4.00% -1636 -1425 -1019 402 1011 3040 5069
5.50% -411 -197 214 1653 2270 4325 6380
6.00% 0 215 628 2073 2692 4756 6820
6.40% 330 546 960 2409 3031 5102 7173
6.60% 495 711 1126 2578 3200 5275 7349
7.00% 825 1043 1459 2916 3540 5622 7703
Nota: Variación del VANE al modificarse la tasa de crecimiento y el precio del producto.

Ante el aumento de la tasa de crecimiento hasta 5.50% y el precio del producto entre 6.67 y 6.70
el VANE es negativo, por lo tanto, la inversión generaría pérdidas, solo se obtendría una
rentabilidad positiva a partir de un precio del producto de 6.77 con una tasa de crecimiento
mayores a 3.52%.

Tabla N° 30
Análisis de sensibilidad bidimensional

2073 0.0020 0.0032 0.0033 0.0036 0.0400 0.0500 0.1012

3350.00 4255 4230 4227 4221 3450 3238 2152
3380.00 3542 3517 3514 3508 2737 2525 1438
3400.00 3067 3041 3039 3033 2261 2049 962
 3440.39 2107 2081 2079 2073 1300 1088 0
3460.00 1641 1615 1613 1607 834 622 -467
3500.00 690 665 662 656 -117 -330 -1419
3527.60 34 8 6 0 -774 -987 -2076
Nota: Variación del VANE al modificarse el costo fijo y el precio de la materia prima.

Para valores de costo fijo menores a 3460 y con precio de materia prima menores de 0.05 se
obtendría un VANE positiva, es decir la inversión genera ganancias.

Tabla N° 31
Análisis de sensibilidad bidimensional

2073 6.67 6.68 6.70 6.77 6.80 6.90 7.00

3350.00 2149 2364 2777 4221 4841 6905 8969
3380.00 1435 1651 2064 3508 4128 6192 8256
3400.00 960 1175 1588 3033 3652 5716 7780
3440.39 0 215 628 2073 2692 4756 6820
3460.00 -466 -251 162 1607 2226 4290 6354
3500.00 -1417 -1202 -789 656 1275 3339 5403
3527.60 -2073 -1858 -1445 0 619 2683 4747
Nota: Variación del VANE al modificarse el costo fijo y el precio del producto.

Para el precio de 6.67 hasta 6.70 y a costos fijos mayores a 34460 el VANE es negativo por lo
que la inversión estaría generando pérdidas, para el precio del producto de 6.70 en adelante y a
costos fijos menores a 3460 la empresa obtiene rentabilidad.

Tabla N° 32
Análisis de sensibilidad bidimensional

33.51% 6.67 6.68 6.70 6.77 6.80 6.90 7.00

3350.00 33.89% 34.87% 36.77% 43.38% 46.22% 55.65% 65.08%
3380.00 30.61% 31.59% 33.49% 40.10% 42.94% 52.37% 61.79%
3400.00 28.42% 29.41% 31.30% 37.92% 40.75% 50.18% 59.60%
3440.39 24.02% 25.01% 26.90% 33.51% 36.34% 45.77% 55.19%
3460.00 21.88% 22.87% 24.76% 31.37% 34.20% 43.63% 53.04%
3500.00 17.53% 18.52% 20.41% 27.02% 29.85% 39.27% 48.68%
3527.60 14.53% 15.52% 17.41% 24.02% 26.85% 36.27% 45.67%
Nota: Variación de la TIRE al modificarse el costo fijo y el precio del producto.
La TIRE que es la tasa de rentabilidad que ofrece la inversión con precio del producto de 6.67
hasta 6.77 y con costos fijos que se incrementan la rentabilidad tiende a disminuir.

5.4.2. Análisis de escenario.

Tabla N° 33
Resumen de escenarios

Variables Valores Actuales Optimista Pesimista

Precio 6.77 7.00 6.50
Tasa de Crecimiento 6% 8% 5%
Precio de Materia Prima 0.0036 0.0035 0.0037
Costo de Mano de Obra 1.86 1.85 1.87
Costo Fijo 3440 3000 3600
Celdas de resultado:
VANE 4,220 19,274 -8,299
TIRE 33.51% 109.94% -15.02%
PEC 709 589 787
Nota: El escenario optimista es aquel donde se espera mayores ganancias a los valores
actuales, mientras el escenario pesimista es una situación de pérdidas.
Vemos que en el escenario optimista tendríamos una rentabilidad de S/19,274 superiores a los
valores actuales de S/ 4,220, mientras que en el escenario pesimista la rentabilidad es negativa
por lo que una de las alternativas para generar rentabilidad sería reducir los costos fijos.
 BIBLIOGRAFÍA
Boscán, M. y Sandrea, M. (2006). Estrategias de financiamiento para el desarrollo del sector
confección zuliano. Revista de estudios interdisciplinarios en ciencias sociales. Volumen 11,
número 3, (Pp. 402-417).
Sapag Nassir, C, Sapag Reinaldo, C y Sapag Puelma. (2008). “preparación y evaluación de
proyectos”(6ta) edición.