MARCO TEÓRICO

 Primero se revisará las relaciones que posee el dólar respecto a las monedas localesPor
tanto, se hará un breve repaso de las teorías subyacentes a la tasa de cambio como la Ley
de un Solo Precio, Paridad de Poder Adquisitivo (PPA) y la Tasa de Cambio Real (TCR).
Posteriormente, se enfocará en los mecanismos de transmisión entre el precio del petróleo
y el tipo de cambio del dólar.

 Para el T.C, Una de las primeras proposiciones que sustenta existencia de este concepto
es la Ley de un Solo Precio. la cual se enfoca en los bienes y servicios idénticos que
pueden ser comercializados entre dos países e indicaba que {dichos productos son
capaces de obtener un mismo precio en términos de una moneda común}; es decir,
mediante un tipo de cambio nominal. Sin embargo, esta proposición solo puede cumplirse
bajo los siguientes supuestos: bienes y servicios comercializados en mercados
competitivos; los costos de transporte son irrelevantes y las barreras comerciales no
interfieren en el comercio internacional.

 Ahora, Se puede expresar a la Ley de un solo Precio mediante la ecuación 1. En la que Pi

es precio del bien comercializado en moneda local; Pi* el precio del mismo bien en
términos de moneda extranjera y el tcn es el tipo de cambio nominal de la moneda local
en términos de moneda extranjera. Asimismo, se sustenta que el proceso de arbitraje
asegura el cumplimiento de la ley de un solo precio, debido a que los países
comercializadores no pueden conseguir ganancias extraordinarias por bienes
homogéneos.

 Posteriormente Cassel (1916) realiza una generalización de la Ley de un Solo Precio

elaborando el concepto de Paridad de Poder Adquisitivo (PPA). Este autor se enfoca en
las canastas de bienes ponderados de dos países y bajo los supuestos de la ley de un solo
precio, señala que obtendrán una misma valoración de las canastas de en términos de
 moneda común. En la ecuación (2) P representa las canastas de bienes nacionales , P* las
canastas de bienes extranjeros y el TCN el tipo de cambio nominal.

 Asimismo, a partir de le ecuación (2) Se puede obtener una variación de la Paridad de

Poder Adquisitivo denominada Paridad de Poder Adquisitivo Relativo representada por
las ecuaciones (3) y (4).

 Como puede observarse en las ecuaciones anteriores, las variaciones del tipo de cambio
nominal deberán compensar las variabilidades en los niveles de precios nacionales y
extranjeros o como indica Herrera (2015) las variaciones de la tasa de cambio nominal
son producto de presiones inflacionarias internas y externas. (mismo)

 Por último, Viertel y Cerda señalan que la evidencia empírica demuestra que el tipo de
cambio nominal presenta fluctuaciones en periodos relativamente cortos, por lo que es
necesario definr un concepto que recoga {tanto los movimientos de la tasa de cambio
nominal como los precios de la canasta de bienes nacionales y extranjeras} tal como se
muestra en la ecuación (5).

 En esta caso la nomenclatura es similar a la usada en la PPA y

 Un último dato que es necesario mencionar es que para que el tipo de cambio real
permanezca constante, el tipo de cambio nominal deberá compensar los cambios en los
precios de las canastas nacionales y extranjeras

Mecanismos de Transmisión
 En cuanto a los mecanismos de transmisión, en la figura 1 se puede observar un resumen
de todas las teorías explicativas.
 Por un lado, se muestran las proposiciones que señalan efectos de causalidad
provenientes de precio del petróleo sobre la tasa de cambio del dólar de un país: El canal
de portafolio y riqueza, y el canal de los términos de intercambio.
  Y , por otro lado, teorías como los canales de denominación que se enfocan en los
efectos del tipo de cambio nominal sobre el precio del petróleo
 por último los canales de expectativas que sustentan los efectos de causalidad
bidireccionales entre estas dos variables.

Canales de Termino de Intercambio

 Esta teoría es introducidos por Amano & Norden quienes proponen un modelo con
economías subdividida en sectores comercializables y no comercializables e indicann que
las variaciones de los precios locales y el tipo de cambio nominal se relacionan a través
de la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA).
 Luego, señalan que aumentos del precio de un bien comercializable como el petróleo,
ocasionara que los países con una gran dependencia de este recurso estén sujetos a
procesos de inflación depreciando la moneda local y por tanto aumentando el tipo de
cambio del dólar.
 Entonces, los efectos generados por bienes pertenecientes a los sectores comercializables
serán derivados al tipo de cambio nominal y el tipo de cambio nominal determinara el
tipo de cambio real.

Canales de Expectativas
 Finalmente, Este canal de transmisión propone un comportamiento bidireccional entre los
precios del petróleo y el tipo de cambio del dólar
 Snyder & Robays (2014) señalan que {los agentes de mercado tienen conocimiento de los
comportamientos entre le precio del petróleo y el tipo de cambio del dólar,} por lo que se
anticiparán a los cambios en el precio del petróleo que representen un riesgo en sus
inversiones.
 Asimismo, recurrirán a mercados de futuros en busca de cobertura financieras. Por tanto,
los efectos de causalidad entre estas dos variables gse moverán según sea de
conveniencia para los agentes financieros.