LABORATORIO 5

RESPUESTAS
ECONOMIA II
La Economía Abierta 1era parte: Mercados Financieros

Sección I: Ensayos y preguntas abiertas

1. Escriba la ecuación para el tipo de cambio real y explique todos los factores
que la determinan. ¿Cuáles son las diferencias entre el tipo de cambio
nominal y el real? Explique.
ε=EP/P*

• El tipo de cambio real es el precio de los bienes domésticos

expresado en bienes extranjeros, donde P es el nivel interior de
precios expresado en la moneda doméstica, E es el tipo de cambio
nominal (el valor de la moneda doméstica en términos de la moneda
extranjera) y P* es el precio de los bienes extranjeros expresado en
la moneda extranjera.
Al realizar el producto EP obtenemos el precio de los bienes
domésticos expresado en moneda extranjera, que al dividirse entre
P* se obtiene el tipo de cambio real (ε).

• La diferencia entre los tipos de cambio nominal y real es que el tipo

de cambio nominal denota el precio de la moneda nacional
expresado en la moneda extranjera, mientras que el tipo de cambio
real se refiere al precio de los bienes domésticos expresado en
bienes extranjeros.

2. Suponga que la condición de paridad de tasas de interés se cumple y que

la tasa doméstica de interés es mayor que la tasa extranjera. ¿Qué implica
esto sobre el valor corriente vs. el valor futuro esperado del tipo de cambio?
Explique.

La ecuación que muestra la condición de la paridad de las tasas de interés

es la siguiente:

(1 + it) = (1 + it*) (Et / Et+1e) o equivalentemente: it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et.

Lo que expresa esta ecuación es que tanto los bonos domésticos como los
extranjeros tienen la misma tasa esperada de rendimiento, es decir, si mi
economía doméstica es México y la extranjera Estados Unidos, invertir en
bonos mexicanos a la tasa de interés i t, sería igual que invertir en bonos
estadounidenses que pagan la tasa de interés i t* ajustado por el valor
corriente del tipo de cambio nominal (Et) y el valor futuro esperado del tipo
de cambio nominal (Et+1e).

1
 Si tenemos que it > it*, entonces para que se cumpla la condición de la
paridad de las tasas de interés, el valor futuro esperado del tipo de cambio
nominal debe ser menor que su valor presente. Dado que la resta it - it* es
aproximadamente igual al negativo de la tasa esperada de apreciación de la
moneda nacional, esperaríamos que dicha tasa esperada fuera negativa, es
decir, que hubiera una tasa esperada de depreciación de la moneda
nacional para que se igualara el rendimiento de los bonos en ambos países.

3. Considere dos bonos, uno emitido en euros (€) en Alemania y otro emitido
en dólares en Estados Unidos ($). Suponga que ambos títulos públicos son
bonos de un año que pagan el valor nominal del bono dentro de un año. El
tipo de cambio E es igual a 1 dólar = 0.75 euros. Los valores nominales y
los precios de los dos bonos son:
Valor nominal Precio
Estados Unidos Bono a un año 10,000 $ 9,615.38 $
Alemania Bono a un año 10,000 € 9,433.96 €

a. Calcule la tasa de interés nominal de cada uno de los bonos.

Para calcular la tasa de interés nominal, empleamos la siguiente

fórmula:

i = [(valor futuro / valor presente)ˆ(1/n) -1]x100

o lo que es lo mismo como vimos en el capítulo 3,
i= (Vfinal-V inicial)/Precio del bono= 10,000-9615.38/9615.38=0.04= 4%.

Para Estados Unidos:

Valor presente = 1.
Valor futuro = 10000 / 9615.38 = 1.04
n = 1.
iUSA = (1.04 – 1) x 100 = 4%.

Para Alemania:
Valor presente = 1.
Valor futuro = 10000 / 9433.96 = 1.06.
n = 1.
iALE = (1.06 – 1) x 100 = 6%.

b. Calcule el tipo de cambio esperado para el año que viene coherente

con la paridad descubierta de las tasas de interés.

Necesitamos la siguiente aproximación. En este caso la economía

doméstica será la estadounidense y la extranjera la alemana, por lo
tanto, iUSA = i, y iALE = i*. Tenemos:

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 (Et+1e - Et )/ Et = it* - it = 0.06 – 0.04 = 0.02.

Por lo tanto, se espera una apreciación nominal del 2%. Si sabemos que
el tipo de cambio nominal hoy es Et = 0.75, entonces:

Et+1e = 0.02 Et + Et = 1.02(0.75) = 0.765.

c. Si espera que el dólar se deprecie en relación con el euro, ¿qué

bono debe comprar?

La siguiente ecuación nos expresa la relación de paridad de las tasas

de interés. Si se espera que el dólar se deprecie, entonces, dada la
siguiente ecuación:

it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et

tenemos que la tasa de interés de Alemania se incrementa por encima

de la tasa de interés de Estados Unidos en el valor de la depreciación
por encima de su valor inicial. Compraríamos el bono alemán.

d. Suponga que es un inversionista estadounidense. Cambia dólares

por euros y compra el bono alemán. Dentro de un año resulta que el
tipo de cambio, E, es en realidad, 0.72 (1 dólar=0.72 euros). ¿Qué
tasa de rendimiento obtiene en dólares en comparación con la que
habría obtenido si hubiera tenido el bono estadounidense?

Para calcular el rendimiento de la compra del bono alemán, en dólares,

empleamos la siguiente ecuación, donde la depreciación del dólar frente
al euro fue de 4% =(.72/.75-1) * 100.

it =it* - (Et+1 - Et )/ Et = 0.06 + (0.72 – 0.75)/(0.75) = 0.06 – (-0.04) = 0.10.

it = 10 %.

La tasa de rendimiento que habría obtenido si hubiera invertido en los

bonos estadounidenses sería it = 4 %. Claramente fue buena idea
invertir en el bono alemán dado que el dólar se depreció.

e. ¿Es la diferencia entre las tasas de rendimientos de (d) coherente

con la condición de la paridad descubierta de las tasas de interés?
¿Por qué sí o por qué no?

Por supuesto que es coherente. La condición de paridad de las tasas

de interés nos dice bajo qué condición bonos de diferentes países
tienen la misma tasa esperada de rendimiento y, por lo tanto, es
rentable comprar de ambos. En el inciso b) calculamos que para que

3
 fuera adecuado invertir en bonos estadounidenses debía de
apreciarse nominalmente el dólar frente al euro, pues los bonos en
euros pagaban 6% en contraste de los bonos en dólares que
pagaban 4%. En el caso del inciso d), hubo una depreciación nominal
del dólar frente al euro, lo cual separó aún más el rendimiento de los
bonos en euros respecto de los dólares. De hecho, una depreciación
del 4% provocó que los bonos en euros tuvieran un rendimiento del
10% expresado en dólares, en contraste con el rendimiento de 4%
que habrían tenido los bonos estadounidenses en dólares.

4. Suponga que una botella de vino doméstico (mexicano) cuesta 100 pesos y
suponga que una botella de vino estadounidense cuesta $ 30 dólares.
a. Para cada tipo de cambio siguiente (E = moneda ext/moneda
doméstica), calcule la razón del precio en pesos de una botella de
vino estadounidense a precio en pesos de una botella de vino
mexicano: E= 0.1, E= 0.083, E=0.071, E=0.06.

Debemos obtener el tipo de cambio real pero en términos de la

moneda doméstica (pesos). Por lo tanto, al tener E, esto es el precio
de un peso en dólares, lo que haremos será dividir 1/E y
obtendremos el valor de un dólar en pesos. Después multiplicaremos
el precio de la botella de vino estadounidense por el tipo de cambio y
obtendremos su valor en pesos, lo dividiremos entre el precio de la
botella en términos nacionales y así llegaremos al valor (o precio) de
una botella estadounidense expresada en términos del precio de la
(o las) botella(s) mexicana(s).

P*= Precio de la botella de vino estadounidense.

P= Precio de la botella de vino mexicana.
E= tipo de cambio nominal (un peso en términos de dólares).
1/E= tipo de cambio nominal (un dólar en términos de pesos).

Cuando E=.1 implica que 1/E= 10.

P*(1/E)= 300.

(P*(1/E))/P= 3.

Llegamos a la conclusión de que una botella extranjera es lo mismo

que tres botellas mexicanas a esos niveles y a ese tipo de cambio.

Cuando E=.083 implica que 1/E= 12.

P*(1/E)= 360.

(P*(1/E))/P= 3.6.

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 Por lo que ahora una botella de vino estadounidense equivale a 3.6
botellas de vino mexicanas. Hubo una apreciación real del dólar.

Cuando E=.071 implica que 1/E= 14.

P*(1/E)= 420.

(P*(1/E))/P= 4.2.

Ahora una botella de vino estadounidense equivale a 4.2 botellas de

vino mexicanas.

Cuando E=.06 implica que 1/E= 15.

P*(1/E)= 500.

(P*(1/E))/P= 5.

Finalmente, una botella de vino estadounidense equivale a 5

botellas de vino mexicanas.

b. Basado en su análisis, ¿qué le pasa al precio de un bien mexicano

(vino mexicano) en términos de un bien extranjero (vino de USA) a
medida que E cae? ¿Y a medida que E aumenta?
• Si E cae y México es el bien doméstico, esto significa que el
peso se está depreciando cada vez más con respecto al dólar.
Por así decirlo, los estadounidenses pueden comprar más de
nuestros bienes con los mismos 30 dólares, mientras que
nosotros podemos comprar cada vez una menor cantidad de
sus botellas de vino con los mismos 100 pesos.
• Si E aumenta, el peso se apreciará con respecto al dólar y
sería el efecto contrario. En términos del bien extranjero, el
bien mexicano valdría más. Podemos comprar más del bien
estadounidense con la misma cantidad de dinero (que
gastaríamos en una botella en nuestro país).

5. Utilice la siguiente información y la paridad de intereses para contestar esta

pregunta: i* = .06 y Et = 1.5.
a. Suponga que Eet+1 = 1.53. ¿Qué esperan los individuos: una
apreciación o depreciación de la moneda doméstica? Calcule la tasa
esperada de apreciación o depreciación. Basado en su análisis,

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 ¿qué le debe pasar a la tasa de interés doméstica para satisfacer la
condición de arbitraje?

Recordemos la ecuación de la paridad de los intereses:

it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et ,
Si i* = .06 y Et = 1.5 y la Eet+1 = 1.53, la tasa de interés doméstica
sería:
it = .06 – (1.53 - 1.5) / 1.5 = .04.
Después obtenemos:
(Et+1e - Et )/ Et = it* - it.

Si it*= 0.06 y it =0.04, entonces :

(Et+1e - Et )/ Et = it* - it = 0.06 – 0.04 = 0.02= se espera una

apreciación de 2%.

b. Ahora suponga que Et=1.55 y Eet+1 = 1.55. ¿Qué esperan los

individuos: una apreciación o depreciación de la moneda doméstica?
Calcule la tasa esperada de apreciación o depreciación. Basado en
su análisis, ¿qué le debe pasar a la tasa de interés doméstica para
satisfacer la condición de arbitraje?

it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et .
Si i* = .06 y Et = 1.5 y la Eet+1 = 1.55, la tasa de interés doméstica
sería:
it = .06 – (1.55 - 1.55) / 1.55 = .06.
Después obtenemos:
(Et+1e - Et )/ Et = it* - it. .

Si it*= 0.06 y it =0.06, entonces:

(Et+1e - Et )/ Et = it* - it = 0, lo que implica que no se espera ni una

apreciación ni una depreciación de la moneda.

c. Ahora suponga que Eet+1 = 1.45. ¿Qué esperan los individuos: una
apreciación o depreciación de la moneda doméstica? Calcule la tasa
esperada de apreciación o depreciación. Basado en su análisis,
¿qué le debe pasar a la tasa de interés doméstica para satisfacer la
condición de arbitraje?
it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et ,

Si i* = .06 y Et = 1.5 y la Eet+1 = 1.45 la tasa de interés doméstica

sería:
it = .06 – (1.45 - 1.5) / 1.5 = .09333.
Después obtenemos:
(Et+1e - Et )/ Et = it* - it .

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 Si it*= 0.06 y it =0.09333, entonces:

(Et+1e - Et )/ Et = it* - it = 0.06 – 0.09333 = - 0.0333. Se espera una

depreciación de 3.333%.

Sección II: Opción Múltiple

1. ¿Cuál de los siguientes enunciados describe mejor el tipo de cambio real?:

a. Es el precio de la moneda doméstica en términos de la moneda
extranjera.
b. Es el precio de la moneda extranjera en términos de la moneda
doméstica.
c. Es el precio de los bienes domésticos en términos de los bienes
extranjeros.
d. Es el precio de los bonos extranjeros en términos de los bonos
domésticos.
e. Ninguno de los anteriores.

El tipo de cambio real nos expresa el precio de los bienes domésticos

en términos de los extranjeros, (ε= EP/P*) mientras que el nominal nos
indica el precio de la moneda doméstica en términos de la moneda
extranjera (E).

2. Suponga que hay una apreciación real del peso. ¿Qué pudo haber
sucedido?:
a. La moneda extranjera se ha vuelto más barata en términos de pesos.
b. El nivel de precios extranjero ha aumentado relativamente al nivel de
precios doméstico.
c. Los bienes extranjeros se han vuelto más caros para los mexicanos.
d. Todas las anteriores.
e. Ninguna de las anteriores.

Sabemos que la siguiente ecuación define el tipo de cambio real:

Ε=E(P/P*).

Si existe una apreciación real del peso, eso significa que para E fijo, la
relación P/P* (el nivel de precios doméstico relativo al nivel de precios
extranjero) aumenta, o para P/P* el tipo de cambio nominal (E) aumenta.
b) y c) expresan la misma idea, que la relación P/P* disminuya. Por lo
tanto, el tipo de cambio nominal tendría que aumentar en mayor
proporción para lograr el efecto deseado. La respuesta sería a), si y sólo
si la relación P/P* no cambia, ya que si la moneda extranjera se
deprecia nominalmente, entonces la moneda doméstica (el peso) se
aprecia nominalmente, y para una relación del nivel precios domésticos

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 relativo al nivel de precios extranjeros constante, esto incrementa el tipo
de cambio real.

3. Si el tipo de cambio nominal entre el dólar estadounidense y la libra

esterlina (el precio del dólar en libras esterlinas) es 1.50 hoy y se espera
que será 1.35 en un año, entonces la tasa esperada de:
a. Depreciación del dólar es 10%.
b. Depreciación del dólar es 15%.
c. Apreciación del dólar es 10%.
d. Apreciación del dólar es 15%.

Para calcular la depreciación o apreciación esperada del dólar,

ocupamos la siguiente ecuación:
(Et+1e - Et )/ Et = (1.35 – 1-5) / 1.5 = -0.1= -10%,

lo cual significa que hubo una depreciación nominal del dólar del 10%.

4. Suponga que la tasa de interés en un país extranjero es de 7% y se espera

que la moneda extranjera se deprecie en 3% durante el año. Por cada peso
que un residente mexicano invierta en bonos extranjeros, éste puede
esperar un retorno de aproximadamente:
a. 0.93 pesos.
b. 0.96 pesos.
c. 1.04 pesos.
d. 1.07 pesos.
e. 1.10 pesos.

Para resolver este ejercicio, necesitamos ocupar la siguiente aproximación:

it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et = 0.07 – (0.03) = 0.04.

Por lo tanto, el retorno de un mexicano que invierte en bonos extranjeros en

pesos sería 4%, por lo cual, 1 peso le da 1.04 pesos al final del año.

5. Suponga que la tasa de interés doméstica es de 3% por año, mientras que

la tasa de interés en un bono extranjero de un año es de 5% por año.
Ignorando los costos de transacción y riesgo, un inversionista mexicano
debería invertir en bonos extranjeros siempre y cuando la tasa esperada de
depreciación de la moneda extranjera sea:
a) Menor a 5%.
b) Mayor a 5%.
c) Mayor a 2%.
d) Menor a 2%.
e) Menor a 1%.

Para resolver este ejercicio necesitamos ocupar la siguiente aproximación:

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 it ≈ it* - (Et+1e - Et )/ Et , de donde obtenemos:

(Et+1e - Et )/ Et = it* - it = 0.05 – 0.03 = 0.02.

A esta tasa de apreciación, un inversionista mexicano es indiferente entre

invertir en bonos mexicanos o extranjeros, por lo tanto, para que el valor de
los bonos extranjeros sea mayor, se esperaría una tasa de depreciación de
la moneda extranjera menor al 2%, o lo que es lo mismo, una tasa esperada
de apreciación del peso menor al 2%.

6. El BigMac Index de The Economist presenta los datos de la siguiente tabla.

Diga en qué país está más subvaluada la moneda respecto al dólar. La
BigMac cuesta en Estados Unidos 4.56 dólares.
País Precio Tipo de cambio
Latvia 1.59 lates 0.55 lates por dólar
Lituania 8.6 lats letones 2.69 lats letones por
dólar
Ucrania 19 grivnas 8.16 grivnas por dólar
Sri 370 rupias 130.8 rupias por dólar
Lanka
a) Latvia
b) Lituania
c) Ucrania
d) Sri Lanka

7. Suponga que entre Japón y China hay libre comercio. El tipo de cambio
nominal es 6 yuanes por yen y el cociente de precios relativos es de P J /PCH
= 300/200. El tipo de cambio real es _____, lo que indica que
_______________.
a) 1/9, el valor de los productos chinos es 9 veces el valor de los
productos japoneses, por lo que los consumidores comprarían sus
bienes en Japón.
b) 8/3, el valor de los productos chinos es 8/3 del valor de los productos
japoneses, por lo que los consumidores comprarían sus bienes en
Japón.
c) 3/8, el valor de los productos chinos es 3/8 del valor de los productos
japoneses, por lo que los consumidores comprarían sus bienes en
China.
d) 9, el valor de los productos chinos es 1/9 del valor de los productos
japoneses, por lo que los consumidores comprarían sus bienes en
China.

8. El 5 de septiembre Banco de México redujo la tasa de interés de 4% a

3.75%. Suponga que se cumple la paridad descubierta de las tasas de
interés. Si las expectativas sobre el tipo de cambio futuro están fijas, el tipo

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 de cambio del día de hoy _______. Supongo ahora que lo que está fijo es el
tipo de cambio del día de hoy. Entonces el tipo de cambio futuro esperado
_______.
a) Se depreciará, disminuirá.
b) Se depreciará, aumentará.
c) Se apreciará, disminuirá.
d) Se apreciará, aumentará.

9. Señale cuál de las siguientes afirmaciones acerca del concepto de tipo de

cambio real es FALSA:
a) Si un país está en una unión monetaria, su tipo de cambio real es  =
P/P*.
b) Si la moneda de un país se aprecia y los precios de los productos
extranjeros caen, dicho país está experimentando un aumento en su
competitividad.
c) Si, dados los precios extranjeros, la moneda de un país se deprecia
en la misma proporción en la que suben sus precios, su
competitividad permanece constante.
d) Si los precios nacionales y extranjeros crecen a la misma tasa, la
evolución del tipo de cambio real depende únicamente de la
evolución del tipo de cambio nominal.

10. Un inversionista está considerando invertir en alguno de dos bonos: uno

mexicano emitido en pesos ($) y otro americano emitido en dólares (USD$).
Este inversionista espera que el tipo de cambio del siguiente periodo sea E e
t+1 = 12.5 pesos por dólar. Los valores nominales y los precios de los dos
bonos son:
Valor nominal Precio
Bono Estados Unidos USD$ 150 USD$ 147.06
Bono México $100 $96.9
El tipo de cambio en el período t coherente con la paridad descubierta de las
tasas de interés es _____; la _______ esperada es de _____:
a) 12.35 pesos por dólar; depreciación; 1.19%
b) 12.65 pesos por dólar; depreciación; 4.4%
c) 12.35 pesos por dólar; apreciación; 1.19%
d) 12.65 pesos por dólar; apreciación; 4.4%

11. Recientemente, el tipo de cambio nominal en México se ha estado

apreciando con respecto al dólar y se espera que continúe esta tendencia.
La tasa de interés en México es 4% y en EUA es 0.2%. Si la discrepancia
estadística es cero, ¿qué se esperaría que le suceda a la cuenta de
capitales?

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 a) Que haya más entradas de capital a México que salidas. Se espera
que la cuenta de capitales se deteriore y que la cuenta corriente
mejore.
b) Que haya más salidas de capital de México que entradas. Se espera
que se deteriore la cuenta de capitales y que la cuenta corriente
mejore.
c) Que haya más entradas de capital a México que salidas. Se espera
que mejore la cuenta de capitales y que la cuenta corriente se
deteriore.
d) Que haya más salidas de capital de México que entradas. Se espera
que tanto la cuenta corriente como la de capitales empeoren.

12. Considere el tema de la apertura de mercados financieros. Escoja la

opción correcta.
a) Un inversionista local puede comprar bonos locales o extranjeros.
Invierte sin ambigüedad en bonos extranjeros si la moneda local se
aprecia en términos esperados, sin importar las tasas de interés que
pagan los bonos.
b) Supongamos que inicialmente en una economía se cumple la paridad
de tasas de interés. En el país local hay una compra de mercado
abierto de bonos. Todo lo demás constante, un inversionista local
escogerá invertir en bonos domésticos.
c) Un inversionista local puede comprar bonos locales o extranjeros.
Invierte sin ambigüedad en bonos extranjeros si la tasa de interés
extranjera es mayor a la doméstica, sin importar la tasa esperada de
apreciación de la moneda doméstica.
d) Supongamos que inicialmente en una economía se cumple la paridad
de tasas de interés. En el país extranjero hay una venta de mercado
abierto de bonos. Todo lo demás constante, un inversionista
doméstico escogerá invertir en bonos extranjeros.

13. Suponga dos economías, la A y la B, entre las cuales se cumple la paridad

de intereses. Se espera que la moneda del país A se aprecie durante el
año un 3%. De acuerdo a esta información, es de esperarse que:
a) La tasa de interés de la economía A sea mayor que la de la
economía B.
b) La tasa de interés de la economía A sea menor que la de la
economía B.
c) Las tasas de interés de A y B sean iguales.
d) La economía B siempre pague un rendimiento menor.

14. Suponga que, siendo ciudadano mexicano en México, le ofrecen un bono

extranjero que paga el 3% a un año. El tipo de cambio de hoy es 2 dólares
por peso y se espera una depreciación nominal a un año de 4%. Si le
ofrecieran un bono mexicano cuyo valor nominal (al momento de su
vencimiento) fuera 10,000, ¿cuánto pagaría por él para ser indiferente

11
 entre invertir en México o en el extranjero? ¿Qué le debería pasar al tipo
de cambio esperado para que claramente fuera más conveniente invertir
en México?
a) 9,708 pesos, depreciarse.
b) 9,708 pesos, apreciarse.
c) 9,346 pesos, apreciarse.
d) 9,346 pesos, depreciarse.

15. Suponga que el dólar cuesta 12.5 pesos (o un peso equivale a 1/12.5
dólares) y que el índice de precios en México es igual a 1000 y el índice
de precios en los Estados Unidos de Norteamérica es igual a 100. El tipo
de cambio real  es igual a _____. Suponiendo que estamos en el corto
plazo y se cumple la paridad del poder adquisitivo entonces el peso debe
__________. Ni el nivel de precios local ni el foráneo cambian.
a)  = 0.8, apreciarse 25%.
b) = 0.08; apreciarse 25%.
c) = 0.8; depreciarse 25%.
d) = 1; apreciarse 25%.

16. Una persona está decidiendo invertir su dinero en bonos ingleses o en

bonos franceses. Los dos bonos tienen una maduración de un año y el
país doméstico es Inglaterra. El tipo de cambio hoy (Et) es 1.12. Si la tasa
de interés en Inglaterra es 5% y en Francia es 8%, la persona estará
indiferente entre los dos bonos si se espera una _____. Si ahora, el tipo de
cambio esperado en t+1 es 1.09, entonces, la tasa de interés _____:
a) Apreciación de la libra esterlina de 3%; inglesa debería aumentar a
10.68% para que se siga cumpliendo la UIP.
b) Apreciación de la libra esterlina de 3%; francesa debería aumentar a
10.68% para que se siga cumpliendo la UIP.
c) Apreciación del euro de 3%; inglesa debería aumentar a 10.68% para
que se siga cumpliendo la UIP.
d) Depreciación del euro 3%; francesa debería aumentar a 10.68% para
que se siga cumpliendo la UIP.

17. Con base en la balanza de pagos estudiada en clase, si las exportaciones

son 250, las importaciones son 300, la renta neta de inversiones es 25 y las
transferencias netas recibidas son (-10), hay un aumento de las tenencias
extranjeras de activos domésticos de 580 y un aumento de las tenencias
domésticas de activos extranjeros de 555 con una discrepancia estadística
de (10), ¿cuáles son los balances de la cuenta de capital (CK) y de la
cuenta corriente (CC)?
a) +30; -50
b) +25; -35

12
c) -25; -50
d) +30; -30

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