Capítulo 14

1. En Munich un bocadillo de salchichas bratwurst cuesta cinco euros en el parque Fenway de Boston
un perrito caliente vale cuatro dolares. Con un tipo de cambio de 1,05 dolares por euro, ¿cual es el
precio del bocadillo de salchichas en t&rminos de perritos calientes? Siendo todo lo demas constante,
¿como varia este precio relativo si el dolar se aprecia alcanzando un tipo de cambio de 1,25 dolares
por euro? Comprelo con la situacion inicial: ¿se ha encarecido el perrito caliente en relación al
bocadillo de salchichas?
Precio de anu bratwurst es 5 € y el precio de perro caliente es de $ 4
Tipo de cambio = 1 $ 05 / por euro
Por lo tanto: precio de anu bratwurst = 5 euros * $ 1.05 = $ 5,25
Dado que el precio de ambos Bratwurst y perros calientes se expresa en términos de dólares, el precio de
bratwurst en términos de $ 5.25
Un perro calienteS4 = 1,3125
Así que ONU bratwurst es igual a 1.3 perritos calientes: Por lo tanto, Precio realtive de bratwurst un hotdog
= 1,3
Ahora, cuando el tipo de cambio es de $ 1,25 / por euro
Precio de anu bratwurst = 5 euros x $ 1,25 = S6.25
$ 6.25El precio de bratwurst en términos de un perro caliente S4= 1,5625
Por lo tanto, ONU bratwurst es igual a 1,6 perritos calientes; Por lo tanto, Precio realtive de bratwurst un
hotdog = 1,6
Con el cambio de tipo de cambio: que es dólar se deprecia, Cañada salchicha es ir a buscar más perritos
calientes lo que implica que el perrito caliente son más baratos que antes.Perritos calientes hijo menos caro.
2. Un dolar de Estados Unidos cuesta 7,5 coronas noruegas, pero el mismo dolar puede ser adquirido
por 1,25 francos suizos. ¿Cual es el tipo de cambio de la corona noruega respecto
al franco suizo?
El tipo de cambio para la corona noruega al franco suizo se calcula mediante la siguiente expresión;
1,25 francos suizos = 7,5 kone Norweigian
7.5 Norweigian ENKSF kone / 1,25 francos suizos
6 NK / SF
Por lo tanto, el tipo de cambio es de 6 corona noruega por el franco suizo.
3. El petroleo se vende en un mercado mundial y se tiende a mostrar su precio en dolares
estadounidenses. La empresa Nippon Steel Chemical Group de Japón tiene que importar petroleo
para fabricar plasticos y otros productos. ¿Como se ven afectados sus beneficios cuando el yen se
deprecia frente al dolar?
Como la mayoría de los bienes vendidos a nivel internacional, el petróleo tiene un precio also in dólares en
el mercado internacional. Cualquier país que quiera comprar petróleo necesita divisas en términos de
dólares. Cuando Nippon Steel Chemical Group de Japón importa petróleo, que necesita los dólares y por lo
tanto exige de divisas en términos de dólares.
Así que para importar petróleo de la compañía japonesa necesita dólares, la compra de la que depende de
la tasa de cambio. Tipo de cambio se refiere al precio de la moneda extranjera (es decir de dólares).
Determina la cantidad de moneda nacional (yene) requerido para comprar una unidad de moneda extranjera
(dólares). cuando el yen se deprecia frente al dólar, significa que el yen se puede comprar en menor cantidad
de moneda extranjera (es decir de dólares). Esta depreciación de la moneda nacional (yene) conducen a un
aumento en los precios relativos de las importaciones que es el petróleo que se importa de Japón vuelve
expansivo. Ahora Japón puede ya mar comprar menos cantidad de petróleo con las unidades disponibles de
Yene o tiene que gastar una mayor cantidad de yenes para comprar la misma cantidad de petróleo. Desde
la importación del petróleo se convierte expansiva, la compañía japonesa tiene que cumplir con sus
ganancias. Definitivamente va a reducir las ganancias de la compañía como el costo de la compra de la
entrada (petróleo) se elevará.
4. Calcule la tasa de rentabilidad en d#lares de los siguientes activos:
a) Un cuadro cuyo precio pasa de 200.000 a 250.000 dolares en un año.
Las masa en dólares de retorno de la pintura se calcula de la siguiente manera. Aumento de precio
Las tarifas en dólares de retorno de activos =Precio base
$ 250.000 $ 200.000 / $ 200,000=0.25
b) Una botella de un vino Burgundy, Domaine de la Romanée-Conti de 1978, cuyo precio aumenta
de 225 a 275 dolares entre 2013 y 2014.
Las masa en dólares de retorno son los siguientes:
Las tarifas en dólares de retorno de los activos (raro burdeos) = Aumento de precio precio/base
= $ 275 - $ 255 / $ 255=0.07
c) Un deposito de 10.000 libras esterlinas en un banco de Londres durante un a!o en el que el tipo de
interes de las libras es del 10%, y el tipo de cambio del dolar respecto a la libra variar de 1,50 a 1,38
dolares por libra.
Hay dos partes de este cambio. En lugar de imprimación, debido a una apreciación del dólar el retorno de
la extranjera. Depósito denominado tendrá un rendimiento menor. Esto se puede calcular de la siguiente
manera.
Las tarifas en dólares de retorno debido a la apreciación = Aumento de precio / Precio base
= S1.38-S1.50 / S1.50
= 0,08
Por lo tanto, debido a la depreciación del dólar se produce una pérdida de 0,08 u 8%; además, la tasa de
interés del depósito es el 10%. Resumiendo los rendimientos da la tasa real de retorno sobre el activo.
Cotización del dólar de rendimiento real = - 8% + 10%= 2%
Así, en términos de dólares, la tasa de rendimiento realizada sobre el depósito de Londres denominado es
un 2 por ciento por año.
5.¿Cual sera la tasa de rentabilidad real de los activos del problema anterior si las variaciones de los
precios consideradas hubiesen venido acompa!adas por un incremento simultaneo del 10% de todos
los precios en dolares?
Tasa de rendimiento de los activos se refiere a la proporción de dinero gamed o perdido en una inversión a
la cantidad de la inversión. Se calcula (para un solo año) como: Tasa de rendimiento = - valor final de la
inversión - valor inicial de la inversión / valor inicial de la inversión.
(a) el valor inicial del cuadro = $ 200.000
El valor final de la pintura = $ 250.000
Tasa de rendimiento = $ 250.000- 200.000 $ / $ 200,000 = $ 50.000 / $ 200,000= 0,25
Ahora bien, si los cambios en los precios de los cuadros se acompañan de un aumento simultáneo del 10
por ciento en los precios en dólares, entonces la tasa de interés real; es la tasa real de rendimiento = 25% -
10%= 15%
Así, la tasa de rendimiento real | es del 15%.
6. Suponga que el tipo de interes de los dolares y de las libras esterlinas es el mismo, un 5% anual.
¿Cual es la relacion entre el tipo de cambio actual de equilibrio del dolar respecto a la libra y su nivel
futuro esperado? Suponga que el tipo de cambio futuro esperado, 1,52 dolares por libra, permanece
constante a medida que el tipo de interes en el Reino Unido sube hasta el 10% anual. Si el tipo de
interes en Estados Unidos permanece constante, ¿cual es el nuevo tipo de cambio de equilibrio del
d#lar respecto a la libra?
La tasa de cambio de equilibrio corriente debe ser igual a su nivel esperado en el futuro; desde: con la
igualdad de las masa de interés nominales, no puede haber un aumento esperado o la disminución de la tasa
de cambio dólar / libra en equilibrio según la paridad de masa de interés. Sin embargo, si el tipo de cambio
esperado se mantiene en $ 1,52 por libra y las subidas de los tipos de interés de libras un 10 por ciento,
entonces la paridad de intereses se satisface sólo si el tipo de cambio real debe cambiar; de hecho, debe
haber una apreciación del dólar esperada por el 5%.Por otra parte, esto sólo ocurrirá cuando el tipo de
cambio se eleva a US$ 1,60 por libra que conduzca a una depreciación si el dólar frente a la libra.
7. Los agentes del mercado de divisas preveen una disminucion de los tipos de interes de los dolares
a corto plazo. Utilice el analisis gráfico de este capitulo para determinar el efecto sobre el tipo de
cambio actual del dolar respecto al euro, suponiendo que los tipos de interes actuales de los depositos
en dolares y en euros no varian.
Si los comerciantes del mercado se enteran de que la tasa de interés del dólar caerá en un futuro próximo:
also revisar al alza sus expectativas de que el dólar, es decir que esperan que el cambio dólar euro resucitase
de EO E1 una depreciación del dólar en el mercado de divisas. Esto se puede ilustrar con la ayuda del
diagrama anterior: dadas las masa de tipo de cambio y de interés actuales; una expectativa de futuro
descenso de las masa de interés conduzca a un aumento de la rentabilidad esperada del dólar de los depósitos
en euros. La pendiente negativa de la curva-paridad de intereses II en el diagrama anterior se desplaza hacia
su derecha dando lugar a una depreciación inmediata" del dólar, como se muestra en la figura de la curva
de la paridad de intereses desplaza sala derecho a formar TI que conduzca a una depreciación del dólar de
EO A E1
8. Hemos se!alado que podr"amos haber desarrollado el an$lisis grafico del equilibrio del mercado
de divisas desde la perspectiva de Europa, representando el tipo de cambio del euro respecto al dolar
EE/' ( l/E'/E) en el eje vertical, la funcion vertical RE que indica la rentabilidad de los depositos en
dólares, y la funcion con pendiente negativa que muestra como la rentabilidad en euros de los
depositos en dolares varia con EE/'. Deduzca esta descripcion alternativa del equilibrio y utilcela
para analizar el efecto de los cambios sobre los tipos de interes y sobre los tipos de cambio futuros
esperados. ¿Se corresponden sus respuestas con las conclusiones obtenidas anteriormente?
El análisis de equilibrio diagrama de divisas del mercado desde la perspectiva de Europa y el impacto de
los cambios en las masa de interés y el tipo de cambio futuro esperado en él es análogo al análisis del
mercado de divisas desde la perspectiva de los Estados Unidos. El siguiente diagrama determina la tasa de
cambio de equilibrio en el mercado de divisas desde la perspectiva europea:
El eje vertical mide el euro-dólar (E^) tipo de cambio, el eje horizontal mide la tasa de interés del euro, una
programación en vertical indica el euro volver sobre depósitos en euros, y una programación muestra
inclinado hacia abajo el euro volver sobre los depósitos en dólares que varía con E^/$. La tasa de cambio
de equilibrio del euro / dólar se determina en el punto 1, donde el dólar se espera devuelve los depósitos en
dólares y en euros. Ahora; el efecto de los cambios (aumento) de los tipos de interés europeos se explica a
continuación con el siguiente diagrama:

:
En el diagrama, un aumento de la tasa de interés del euro cambia el horario desde vertical R € I '€; lo que
implica que los rendimientos en euros en depósitos en euros y aumenta como resultado supera el euro
rentabilidad de los depósitos en dólares en E. Esta diferencia hace que el euro a apreciar de E A E1 (es decir
el tipo de cambio € / $ cae).
Desde tasa de interés en dólares y la tasa de cambio futuro esperado se mantiene sin cambios, la apreciación
real del euro plantea el regreso del euro se espera en los depósitos en dólares al aumentar la velocidad a la
que se espera del euro a depreciarse en el futuro. A continuación, los cambios (ONU) aumento en el tipo
de cambio futuro del euro / dólar se espera se explican en el siguiente diagrama:

9. El siguiente comentario fue publicado en el New York Times del 7 de agosto de 1989 (v&ase
«Dollar>s Strength a Surprise» pag. Dl): Pero ahora la sensación es que la economia se encamina a
un «aterrizaje suave», con un crecimiento que pierde fuerza significativamente y con una inflacion
que remite, pero sin una recesion.Esta prevision es buena para el dolar por dos razones. Un aterrizaje
suave no causa los mismos problemas que una recesion, por lo que es mas probable que se sigan
produciendo las inversiones extranjeras que apoyan al dolar. Un aterrizaje suave no obliga tampoco
a la Reserva Federal a disminuir de forma drastica los tipos de interes para estimular el crecimiento.
La disminucion de los tipos de interes podria generar tensiones a la baja en el dolar, pues hace que
los valores de renta en dolares resulten menos atractivos a los extranjeros, desencadenando la venta
de dolares. Ademas, el optimismo que se genera por las expectativas de un aterrizaje suave puede
incluso compensar parte de la tension que experimenta el dolar debida a los tipos de interes
reducidos.
a) Muestre como interpretaria el tercer parrafo de este comentario utilizando el modelo de
determinacion del tipo de cambio de este capitulo.
Como se explica en el informe, aterrizaje suave se refiere a una tasa de crecimiento moderado de la
economía, que es lo suficientemente alta para evitar la recesión y frenar lo suficiente como para evitar la
inflación.
(a) El concepto de aterrizaje suave se puede interpretar de forma coherente con el modelo del capítulo de
tipo de cambio. Tasa de cambio entre las monedas se determina e influenciado por la paridad de masa de
interés. Es la tasa de interés, lo que determina la fuerza relativa de una moneda (dólar) en un mercado de
divisas.Bajas masa de interés reducen la tasa de rendimiento de los activos en dólares; reducir la demanda
de depósitos en dólares y aumenta la tasa de cambio que está depreciando la moneda (dólar).
Ahora, una situación de aterrizaje suave de la economía no va a permitir que las masa de interés para ser
sintonizadas en los niveles inferiores extremas y por lo tanto evita la depreciación del dólar.
b) ¿Que factores adicionales que intervienen en la determinacion del tipo de cambio podrian ayudar
a explicar el segundo parrafo?
El aterrizaje suave es que la fase del ciclo económico, que no coinciden con la recesión. Definitivamente
se ralentiza la economía y se acerca a la recesión, pero no llega a él. No es tan perjudicial como la recesión.
Recesión interrumpe todos los parámetros económicos que incluyen inversiones en activos en dólares. Las
inversiones en activos en dólares se puede aumentar si se espera que el dólar a apreciar en el futuro. Este
tipo de cambio futuro esperado es el factor adicional que determinan el tipo de cambio real. Se aumentará
el tipo de cambio y, por tanto, conducen a la depreciación del dólar.
10. Suponga que los tipos de cambio del euro y el yen respecto al dolar son igualmente variables. Sin
embargo, el euro tiende a depreciarse respecto al dolar de forma inesperada cuando la rentabilidad
del resto de su riqueza es inesperadamente elevada, mientras que el yen tiende a apreciarse
inesperadamente en las mismas circunstancias. ¿Que moneda, el euro o el yen, considerarla usted
que comporta un mayor riesgo?
Un residente de Estados Unidos tendrá en cuenta el yen como más riesgoso que el euro. Cuando la cartera
de una persona consiste en la riqueza por un lado y en moneda extranjera, por otro lado y que su riqueza
géneros inesperadamente altos rendimientos individuales, la decisión de mantener la moneda extranjera
depende del comportamiento de la moneda extranjera en el mercado de divisas.
Desde el yen se aprecia en el mercado de divisas de forma inesperada, es más riesgoso mantener activos en
yenes. La apreciación del yen se dió de baja rentabilidad en términos de dólares. Por otro lado: euro es
menos riesgoso para el ciudadano de los EE.UU., ya que se deprecia de forma inesperada. La depreciación
del euro producirá relativamente alta pagar en términos de dólares. Por lo tanto, el riesgo es el factor que
se refiere a la variabilidad que contribuye a la riqueza total; este riesgo se reduce cuando la ONU tiene
activos en el extranjero en forma de euros y aumenta cuando uno tiene más de Yene.
11. ¿Le hace pensar alguna parte del analisis de este capitulo que los depositos en dolares pueden
tener unas caracteristicas de liquidez diferentes a las de los depositos en otras monedas? Si es asi,
¿cmo afectarian esas diferencias a los diferenciales de los tipos de interes de los depositos en dolares
y en pesos mexicanos? ¿Intuye algo acerca de como puede cambiar la liquidez de los depositos en
euros en el futuro?.
Los debates en el capítulo sobre el papel de Estados Unidos y su moneda - el dólar en el mercado de divisas
deleita claramente el hecho de que el dólar está muy caracteriza por la liquidez que other monedas
internacionales. La liquidez de los medios de dólar, que tiene la capacidad para ser vendidos sin causar un
movimiento significativo en el precio y con la mínima pérdida de valor. El hecho de que casi el 85% de las
transacciones en moneda extranjera (en el año 2010) tiene lugar por dólar refleja el papel predominante del
dólar como reserva de valor y medios de pago y demás extranjera internacional sobre la confianza en su
estabilidad. Todas las autoridades monetarias como banco central extranjero: bancos comerciales
extranjeros e incluso el gobierno involucra en el intercambio de divisas por dólares estadounidenses. Esto
es cierto incluso si las transacciones implican la venta y compra de divisas distintas al dólar. Dólar se cuenta
como moneda vehículo debido a su creciente carácter internacional de liquidez.
El papel fundamental que desempeña el dólar en el mercado internacional de capitales debido a su
naturaleza de liquidez afecta el diferencial de interés entre los depósitos en dólares y otros depósitos en
moneda: decir, los depósitos en pesos mexicanos. Se sabe que, anu moneda es fuerte, ya que obtiene altas
masa de interés. Sin embargo, desde dólar tiene una alta calidad de la liquidez, la compensación requerida
para la celebración de los depósitos en dólares es baja. Como resultado, la tasa de interés exagerado por los
depósitos en dólares puede ser baja, en comparación con los depósitos en pesos mexicanos.
12. En octubre de 1979, el Banco Central de Estados Unidos (el Sistema de la Reserva Federal),
anuncio que desempeñaria un papel menos activo en el control de las fluctuaciones de los tiposde
interes. Despues de que esta nueva politica fuese desarrollada, el tipo de cambio del dolar respecto a
las monedas extranjeras se hizo mas inestable. ¿Sugiere nuestro analisis del mercado de divisas
alguna relacion entre estos dos acontecimientos?.
El análisis del mercado de divisas en el capítulo sugiere una conexión entre las fluctuaciones en las masa
de interés del dólar y las fluctuaciones en los tipos de cambio del dólar frente a las monedas extranjeras.
Cuando el banco central de Estados Unidos reduzca su papel en exhortar a la presión sobre las fluctuaciones
de las masa de interés la volatilidad del tipo de cambio aumenta. Se observa que las masa de interés y tipos
de cambio están altamente correlacionados.
Masa mayores de interés ofrecen los prestamistas en la economía, la onu alto retorno en relación con otros
países. Por lo tanto, una mayor tasa de interés atrae capital extranjero y del tipo de cambio causa suban.
Existe la relación opuesta para disminuir las masa de interés, es decir, menores masa de interés tienden a
disminuir los tipos de cambio.
13. Imagine que todo el mundo en cualquier pais paga un impuesto de r% sobre los beneficios del
capital obtenidos a partir de las variaciones de los tipos de cambio. ¿Como afectaría un impuesto
como este al analisis de la condicion de la paridad de intereses? ¿Como modificaria la respuesta si el
impuesto afectase a los beneficios obtenidos pero no a las plusvalias, las cuales no son gravadas?.
Cuando todos en el mundo paga un impuesto de t% en los ingresos por intereses y sobre cualquier ganancia
de capital debido a los cambios de tipo de cambio, la condición de paridad de intereses no se altera.
14. Suponga que el tipo de cambio futuro a un año vista del dolar respecto al euro es de 1,26 dolares
por euro, y que el tipo de cambio al contado es de 1,2. ¿Cual es la prima del tipo de cambio futuro
sobre los euros (el descuento futuro en dolares)? ¿Cual es la diferencia entre el tipo de interes de los
depositos en dolares a un a!o y el de los depositos en euros a un a!o (suponiendo que no existe ningun
riesgo politico)?.
La prima adelante en euros o en dólares el descuento de adelante es un componente importante en la
condición de paridad cubierta de intereses. La condición de paridad cubierta de intereses establece que las
masa de rendimiento de los depósitos en dólares deben ser iguales a los "extranjeros depósitos cubiertos.
15. La moneda unica europea, el euro, fue introducida en enero de 1999 para sustituir a las divisas
de 11 miembros de la Union Europea, incluyendo a Francia, Alemania, Italia y Espa!a, (pero no a
Gran Breta!a: v&ase el Cap"tulo 20). ¿Cree usted que, inmediatamente despues de la introduccion
del euro, el valor de los euros en el mercado de divisas era mayor o menor que el valor de los euros
en los mercados anteriores a 1999 en las 11 divisas nacionales originales? Explique su respuesta.
El euro fue introducido en enero de 1999 en Europa como su moneda única, aunque en un principio
aceptado por sólo 11 países miembros de la Unión Europea. Fue introducido a los mercados financieros
mundiales como moneda contable en ese año. Aunque el euro fue de éxito internacional, al euro entró en el
mercado de cambios, en un principio su valor caerá. El período de transición entre la moneda original de
reina de euros reinado de divisas afectará la demanda de la nueva moneda. La moneda original se cuenta
como la moneda de curso legal en sus respectivos países, hasta los reemplaza el euro como moneda de
curso legal. La lenta aceptación del euro como moneda de curso legal conduzca su valor de cambio bajo.
16. Las multinacionales suelen tener planes de produccion en una serie de paises. Por consiguiente,
pueden trasladar la produccion de lugares caros a otros mas baratos como reaccion a los diversos
acontecimientos economicos, un fenomeno denominado contratacion en el extranjero cuando una
empresa nacional desplaza parte de su produccion al extranjero. Si se deprecia el dolar, ¿que espera
que ocurra con la contratacion en el extranjero de las empresas estadounidenses? Explique su
respuesta y ofrezca un ejemplo.
El fenómeno de la externalización es en las tendencias recientes. Muchas empresas estadounidenses
subcontratan el proceso de producción - que es cambiar el proceso de producción a un lugar más barato
para aprovechar el costo de obra barata de la producción.El impacto de la depreciación del dólar en el
outsourcing es adverso. Anu moneda débil voluntad.Reducir la externalización ya la realización de la
producción en otros lugares (en otro país) se hará más amplia que antes.Como consecuencia, las empresas
mantendrán proceso de producción m el país de origen lo tanto valor onu caída del dólar va a hacer del país
un destino alquilables para la producción.Esto se puede explicar a través de un ejemplo. Una empresa
estadounidense IBM puede desarrollar software en la India a un costo de $ 300. Pero, al mismo cuesta $
340 en el propio terreno. Esto inducirá IBM para externalizar a la India, sin costo de transporte. Ahora,
supongamos que el dólar se deprecia en un 20 por ciento, esto se sumará a los costos de producción en la
India por $ 60. Así que el costo de la programación de un programa de software tendrá un costo de $ 360;
mientras que cuesta $ 340 en los Estados Unidos. En tal caso, IBM prefiere reducir la externalización y
empezar a producir en la propia América

Capítulo 15
1. Suponga que se produce una reduccion de la demanda de dinero agregada real, es decir, un cambio
negativo en la función de demanda agregada de dinero en terminos reales. Indique los efectos de esta
reducción a corto y a largo plazo sobre el tipo de cambio, el tipo de interes y el nivel de precios.
Para rastrear los efectos de corto plazo y de largo plazo de una reducción en la demanda agregada de dinero
real en el tipo de cambio: la tasa de interés, y el nivel de precios, hay que vincular el mercado de dinero en
el mercado de divisas.
Ahora, cuando la demanda agregada de dinero real de reducir, se desplaza la curva de la demanda real de
dinero hacia la izquierda desde Lj a L2. En el corto plazo, una disminución en la demanda real de dinero
empujará la tasa de interés por debajo de R] párrafo R2;
también el nivel de precios, lo que tendrá repercusiones inmediatas en el mercado cambiario.
En una economía abierta, donde se debe preservar el interés de paridad entre los países:
el tipo de cambio se incrementará (depreciación de la moneda) para crear la expectativa
de que caerá más rápido en el futuro.
Cabe señalar que, la depreciación de la moneda dependería de si la contracción de la demanda de dinero se
consideracio permanente o temporal. Si la reducción de la demanda de dinero es temporal, la moneda se
deprecie por ej A E2 y si la reducción es permanente, se deprecia un E3. Sin embargo, en el largo plazo,
heno anu permanente reducción en la demanda de dinero.
2. ¿Como esperaria usted que afecte una disminución de la poblacion de un pais a su función de
demanda de dinero agregada? ¿Seria importante que la caida de la población fuese debida a una
disminucion del numero de familias en vez de a una disminucion del tamaño medio de la familia?
La demanda agregada de dinero se refiere al total de todos los gastos en la economía (lo que equivale al
PIB).Hay varios factores que causan cambios en la demanda agregada de dinero.Uno de los factores
importantes que influyen en la demanda de dinero agregada es la población del país. Si la población de un
país cae, varios componentes del gasto cae. Anu población reduciendo gastos tendrá bajo consumo. Por lo
tanto, la demanda agregada de dinero cae.
Ahora bien, si la caída de la población se debe a una caída en el número de hogares, el efecto de reducción
de la demanda agregada de dinero será más. Revela el hecho de que existe una relación directa entre las
tendencias de la población y el consumo de los gastos; así con la demanda agregada de dinero.
Sin embargo, si la caída de la población se debe a la caída en el tamaño del hogar promedio, el efecto de
reducción de la demanda agregada de dinero será menor. Una caída en el tamaño del hogar promedio
implica la variación en la composición de un hogar, que es un hogar formado por personas de mediana edad
y las personas más mayores cuyos propensión marginal (MPC) para consumir es los niños mayores y
menores cuyos MPC es baja. Por otra parte, ONU pequeño tamaño del hogar promedio cuentos sin reducir
el nivel de ingresos de la unidad familiar y por lo tanto no pueden afectar el gasto de consumo.

3. La velocidad de circulacion del dinero, V, se define como el cociente entre el PNB y las tenencias
de dinero en terminos reales, V฀฀Y/)M/P*, expresado con los simbolos de este capitulo. Utilice la
Ecuacion )15.4* para deducir una expresion de la velocidad, y explique como varia la velocidad con
cambios en R y en Y. )Pista: el efecto de las variaciones en V depende de la elasticidad de la demanda
de dinero agregada respecto a la produccion real, que los economistas consideran inferior a la unidad.
¿Cual es la relacion entre la velocidad y el tipo de cambio?.
Sustituyendo el valor de MS / P- en la ecuación (1), podemos derivar una expresión para la velocidad como
V = S/L (R, S) ... .. (3)
Se puso de manifiesto a partir de la expresión anterior, de que la velocidad y el tipo de interés se mueven
en la misma dirección.
Como la demanda de dinero se correlaciona negativamente con la tasa de interés, un aumento en la tasa de
interés se incrementará el costo de oportunidad de mantener dinero.
Por lo tanto, la demanda agregada de dinero (L (R, S) cae. La ecuación (3) implica que la velocidad de
dinero cae.
Por lo tanto, existe una relación positiva entre la velocidad del dinero y el nivel de masa de interés.
Del mismo modo, la velocidad del dinero y el nivel de ingresos también se mueve en la misma dirección.
Cuando aumenta y en la ecuación, la función L {R, Y) también aumenta, sino por una cantidad
insignificante, porque la elasticidad de la demanda agregada de dinero con respecto a la producción real es
menor que la unidad. En consecuencia, aumenta la velocidad del dinero.
Por lo tanto, existe una relación directa entre la velocidad de la masa de dinero y los intereses y
rendimientos.
Ahora, a remitir, según la condición de paridad de intereses, un aumento en la tasa de interés lleva a caer
en el tipo de cambio, que es la moneda nacional apreciará.
Como un aumento en la tasa de interés hace que la velocidad del dinero para aumentar de acuerdo con la
ecuación (3) y desde ese aumento de la tasa de interés hace que el tipo de cambio a la baja, un aumento en
la velocidad del dinero hará que el tipo de cambio al caer; es decir la apreciación de la moneda nacional.
Por lo tanto, la relación entre la velocidad del dinero y el tipo de cambio es inversa es decir, mayor es la
velocidad del dinero, menor es la tasa de cambio; dando lugar a la apreciación de la moneda.
4. ¿Cual es el efecto a corto plazo sobre el tipo de cambio de un incremento del PNB, dadas las
expectativas acerca de los tipos de cambio futuros?.
El alcalde de la onu ingreso nacional real (BNP) significa más bienes y servicios son producidos y
comprados en las transacciones, lo que aumenta la necesidad de liquidez y la demanda de dinero.
Por lo tanto, cuando aumenta la renta nacional, la demanda real de dinero aumenta en todos los tipos de
interés.
5. ¿Sugiere nuestro análisis de la utilidad del dinero como medio de cambio y como unidad de cuenta
alguna razón por la que algunas monedas se convierten en divisas vehiculares para las transacciones
de divisas? )El concepto de divisa vehicular fue analizado en el Capítulo 14*.
Como se mencionó, el dinero es útil para su función como medio de intercambio y unidad de cuenta. Medio
de cambio significa que el dinero es un medio de pago y unidad de cuenta se refiere al dinero como medida
de valor. El mismo papel es interpretado por algunas monedas en el en las transacciones internacionales
para resolver los pagos internacionales y, por tanto, lo que es una moneda vehículo. Se convierte en un
desastre cuando se utilizan múltiples monedas en las transacciones internacionales.Para evitar esta
congestión y reducir los costos de las transacciones y los costos de cálculo, agentes de concentrado mercado
internacional sólo en moneda pocos anu-a menudo sólo uno por interpretar el papel de medio de intercambio
y de unidades de cuenta. Esta moneda se le asigna el papel de moneda vehicular: a causa de su capacidad
para convertir el valor del comercio expresado en moneda de moneda vehículo ningún vehículo. Así que
una moneda se establece como moneda vehículo mediante el cumplimiento de la transacción o medio de
intercambio y unidad de cuenta el motivo de la demanda de divisas.
6. Si una reforma monetaria no afecta a las variables economicas reales de un pais, ¿por que llevan
a cabo los gobiernos reformas monetarias en el seno de programas de actuacion mas amplios,
destinados a detener una inflacion galopante? )Existen otros muchos casos distintos al de Turquia
mencionado en el texto. Ejemplos recientes lo constituyen: el cambio en Israel de la libra al shekel, el
de Argentina del peso por el austral y de vuelta al peso, y el de Brasil del cruceiro al cruzado, la vuelta
de nuevo al cruceiro, del cruceiro al cruceiro real y del cruceiro real al real, la actual moneda
introducida en 1994.*
Reformas monetarias establecen una transición de un sistema monetario a otro sistema monetario. Se
efectúan reformas en las distintas maneras dependiendo del sistema político y el estado de la economía del
país en cuestión. Incluye principalmente la sustitución del dinero depreciado y devaluado existencia con
dinero de pleno valor.Su objetivo es restringir la hiperinflación mediante la restauración de la economía de
mercado en nuevos fondos.Cuando las masa de inflación se marchan a la vanguardia del crecimiento de la
oferta monetaria, los países recurren a la política de reformas monetarias con un programa más amplio.De
hecho, esta reforma monetaria por sí sola no hay verdadera ningún cambio en las variables reales de la
economía, pero tiene éxito en la creación de la ilusión de que la economía está de vuelta en la pista con un
nuevo buscando es decir, con la nueva moneda. Se crea un impulso psicológico para arriba en las mentes
de las personas para dar el. bienvenida al nuevo dinero bueno y desechar el viejo mal de dinero.Sin embargo,
el grado de éxito de las reformas monetarias depende de las medidas. monetarias adoptadas reales del
gobierno para reactivar la economía. Por encima de todo, debe haber responsabilidad política de la política
monetaria real realizado.
7. Suponga que el banco central de un pais con desempleo duplica su oferta monetaria. A largo plazo
se alcanzara de nuevo el pleno empleo y el nivel de produccion volvera a su nivel de pleno empleo.
Dado el supuesto de que el tipo de interes anterior al incremento de la oferta monetaria coincide con
el tipo de interes a largo plazo, ¿experimentaran los precios un aumento mas que proporcional o
menos que proporcional que el de la oferta monetaria? ¿Que ocurre si lo mas probable* el tipo de
interes inicialmente estaba por debajo de su nivel a largo plazo?.
Las masa de desempleo dadas las actuales, cuando un banco central de anu economía duplica su oferta de
dinero, se plantea masa de interés.
Si la tasa de interés inicial (antes de la duplicación de la oferta de dinero) es igual a la tasa de interés de
largo plazo, el aumento de la oferta monetaria elevará el nivel de precios y el PIB real en el corto plazo y
sólo aumentará el nivel de precios en el largo plazo.Este aumento a largo plazo en el nivel de precios será
menos que proporcional al aumento de la oferta de dinero, debido a la realización de nivel de pleno empleo
en el largo plazo, lo que aumenta los saldos monetarios reales (relación nominal de dinero a los precios).
Un aumento en los saldos monetarios reales implica que el aumento en el numerador (el dinero) debe ser
más que el aumento de precio (denominador). Por lo tanto, el aumento de largo plazo en el precio tiene que
ser menor que el aumento de la oferta monetaria. Si las masa de interés iniciales fueron por debajo de su
nivel de largo plazo, el aumento de la oferta monetaria elevará el PIB real y el nivel de precios en el largo
plazo. Como resultado, la cantidad de cambio en los saldos monetarios reales en el largo plazo puede ser
más o menos. Por lo tanto, el aumento de largo plazo en el nivel de precios puede ser proporcional o más
que proporcional o menos proporcional a la duplicación de la oferta monetaria.
8. Entre 1984 y 1985 la oferta monetaria de Estados Unidos aumenta de 570.300 a 641.000 millones
de dolares, mientras que en Brasil aument$ de 24.400 millones de cruzados a 106.100 millones de
cruzados. Durante el mismo periodo de tiempo, el indice de precios de bienes de consumo en Estados
Unidos paso del 96,6 a 100, mientras que el indice correspondiente para Brasil paso del 31 a 100.
Calcule las tasas respectivas de crecimiento de la oferta monetaria y de inflacion en Estados Unidos
y Brasil. Suponiendo que los otros factores que afectan a la oferta monetaria no varian de forma
importante, ¿como encajan estas cifras con las predicciones del modelo de este capitulo? ¿Como
explicaria las diferentes respuestas del nivel de precios de Estados Unidos en comparacion con
Brasil?.
La tasa de crecimiento de la oferta monetaria, entre los años 1984 -1985 para los Estados Unidos se calcula
de la siguiente manera:
Teniendo en cuenta:
• La oferta de dinero en 1984 = $ 570,3 mil millones
• La oferta de dinero en 1985 = $ 641,0 mil millones
Tasa de crecimiento de la oferta monetaria, S641.0 = -- $ 570,3 /$570,3 x 100=70-7 / $ 570,3 x 100=
0.124x100
= 112,4%
La tasa de crecimiento de la oferta monetaria, entre los años 1984 -1985 para México se calcula de la
siguiente manera:
Teniendo en cuenta:
• La oferta de dinero en 1984 = 24,4 millones de cruzados
• La oferta de dinero en 1985 = 106.1 millones de cruzados
Oi tasa de crecimiento de la oferta de dinero 106.1 $ - $ 24.4 / $ 24.4x100= 81-7 / $ 24,4 x 100= 3.348x100
=334,8%
La tasa de inflación entre los años 1984 -1985 para los Estados Unidos se calcula de la siguiente
manera:Teniendo en cuenta:
• Índice de precios al consu- midor en 1984 = 96,6
• Índice de precios al consu- midor en el año 1985 = 100
Tasa de inflación = (100 a 96,6) /96,6 x100
3 4 / 96,6 x 100
= 0.0351x100
= 13.51%
La tasa de inflación entre los años 1984 -1985 para México se calcula de la siguiente manera: Teniendo en
cuenta:
• Índice de precios al consu- midor en 1984 = 31
• Índice de precios al consu- midor en el año 1985 = 100
En tasa de nación = (100-31) / 31xlOO
69/31 = x 100
= 2.2258x100
222,6%
Ahora, el cambio en el nivel de precios, debido a cambios en la oferta de dinero en Estados Unidos hijo:
Cambio en el nivel de precios = -3,5 / 12.4x 100
= 28%
Cambio en el nivel de precios debido a cambios en la oferta monetaria en México es: Cambio en el nivel
de precios = - (222 / 6) 334,8 x 100
= 66% I
Es evidente que el cambio rojo relativo de 3,5% en la tasa de inflación debido a un cambio de un 12,4% en
el suministro de dinero en los Estados Unidos (es decir 28%) es pequeño en comparación con el cambio
rojo relativo de 222,6% en la tasa de inflación aumento debido un 334,8% en la oferta de dinero (es decir
el 66%) en México.
Las diferencias en la capacidad de respuesta del nivel de precios en Estados Unidos y México es debido a
la rigidez de los niveles de precios de Estados Unidos en el corto plazo.
9. Siguiendo con la pregunta anterior, destacamos que el valor nominal de la produccion de Estados
Unidos en 1985 fue de 4,01 miles de millones de dolares y de 1,418 miles de millones de cruzados en
Brasil. Haciendo de nuevo referencia al Problema 3, calcule la velocidad de circulacion del dinero de
estos dos paises en 1985. ¿Por que cree que la velocidad de Brasil fue mucho mas elevada?.
Velocidad del dinero se refiere al número de veces que una unidad de dinero gastado en el valor total de
los bienes y servicios producidos por año. Se define como la proporción del PNB real a las tenencias de
dinero real. Ahora, el valor monetario de la producción (Pxy) en 1985 en los Estados Unidos = 34.010
millones de dólares. La oferta de dinero (M) en 1985 en EE.UU. = $ 641,0 mil millones
Por lo tanto, de la ecuación (2) velocidad del dinero en Estados Unidos es: R • ,, c
Velocidad de dinero en los Estados Unidos = - $ 4,010millones /S641.0 millones= 16.2551
Del mismo modo,
• El valor monetario de la producción (P * Y) en 1985 en México = 1.418 millones de cruzados
• La oferta de dinero (M) en 1985 en México = 106.1 millones de cruzados.
Por lo tanto,Velocidad del dinero en México = 1.418 millones cruzdos / 106.1 millones cruzdos= 13,364
Se encontró que: la velocidad del dinero es mucho más en México que en Estados Unidos la razón es la alta
tasa de inflación que prevalece en México, calculado en la Pregunta anterior.
La inflación aumenta la demanda de dinero en México debido a los niveles de precios más altos necesita
más dinero para una determinada cantidad del bienes y servicios. Anu alcalde inflación también aumenta
los costos de inversión de dinero. Si la inflación es 222,6% en México, el costo de mantener dinero es -
222.6%, mientras que es mera -3,5% en EE.UU.
10. En nuestro analisis de la sobrerreaccion del tipo de cambio a corto plazo, hemos supuesto que el
nivel de produccion real esta dado. Suponga, sin embargo, que un incremento de la oferta monetaria
aumenta la produccion real a corto plazo supuesto que sera justificado en el Capitulo 17*. ¿Como
afecta este aumento al grado de sobrerreaccion cuando la oferta monetaria se expande primero? ¿Es
probable que el tipo de cambio infrarreaccione? Pista: en la Figura 15.12a, haga que la funcion de
demanda de dinero agregada real se desplace como respuesta a un aumento de la produccion*.
Sobrerreacción del tipo de cambio es un fenómeno, lo que aumenta la volatilidad de los tipos de cambio en
una medida tal que supera la tasa de cambio a largo plazo.
Inicialmente, el equilibrio en el mercado monetario está en el punto 1 y el equilibrio correspondiente en el
mercado de divisas está en el punto 1 'con el tipo de cambio inicial de la IE. Cuando la oferta de dinero se
incrementa desde M1 / M2 / Pará P P como se muestra en el diagrama anterior, la tasa de interés cae de su
nivel inicial de R1 a R3.
Sin embargo, como aumento de la oferta monetaria se acompaña de aumento en la producción real en el
corto plazo, la curva de demanda de dinero se desplaza hacia el exterior desde L1L2 debido a una mayor
demanda de transacciones de dinero.Como resultado, la tasa de interés cae de Rj un R2 en lugar de R3. En
consecuencia, en el mercado cambiario, el tipo de cambio se eleva (que se deprecia) desde el nivel inicial
de Ej un E2 lugar de E3. Por lo tanto, el aumento a corto plazo (depreciación) del tipo de cambio es más
pequeño con el crecimiento del producto real.
11. La Figura 14.2 muestra que los tipos de interes a corto plazo de Japon tienen periodos en los que
se aproximan o son iguales a cero. El hecho de que los tipos de interes en yenes nunca bajen de cero,
¿es una coincidencia, o puede pensar en alguna razon por la que es posible que los tipos de interes
estan acotados por abajo en cero?
El tipo de interés nominal a corto plazo en Japón estaba cerca o, a veces se derrumbó un cero durante los
últimos años del decenio de 1990 y en los años que comienzan de2000. Sin embargo, las masa de interés
que nunca cayeron por debajo del nivel cero o se vuelven negativos. Esto no es una coincidencia; más bien
hay una razón de masa de interés nunca ha sido negativo. La situación en Japón es decir, con tasa de interés
cero es una situación que explica el concepto de trampa de liquidez.El concepto de trampa de liquidez es
una idea keynesiana. Trampa de liquidez es una situación, en la que la tasa de interés nominal a corto plazo
es cero. De acuerdo con la teoría keynesiana, la trampa de la liquidez se producen cuando el aumento de la
oferta monetaria no logra bajar las masa de interés. Una trampa de liquidez hace que cuando la gente tiene
dinero en efectivo a la espera de algunos eventos desfavorables como la deflación, la demanda agregada
insuficiente, o la guerra. Por lo tanto, cualquier estímulo a la economía a través de inyecciones de efectivo
no será eficaz.
12. ¿Como podria complicar un tipo de interes nulo la tarea de la politica monetaria? )Pista: a un
tipo de interes nulo, no hay ventaja en cambiar dinero por bonos*.
Un cero las masa de interés nominales encuadernados actúa como una restricción de la
política monetaria. Es un factor clave que limita la eficacia de la política monetaria.
La eficacia de la política monetaria es la tasa de interés cero depende de: • El funcionamiento de los canales
de reserva bancaria y• El margen para bajar las masa de interés a largo plazo.
Recuerde, bonos y dinero convertido en sustitutos perfectos de una masa de interés cero. Los bonos del
gobierno una masa de interés cero tienen el estatus de dinero similares. Las personas tienen el dinero a costa
de los intereses, que hubieran ganado para la celebración de un bono. Sin embargo, un tipo de interés cero,
los bonos no ganan ningún interés y se convierta así mismo que el dinero. En tal caso, la política monetaria
'será ineficaz. Para concluir, la política monetaria afecta a la economía a través de las masa de interés.
Cuando las masa de interés hijo cícero atado y nunca puede ser negativa, la política monetaria 'se vuelve
ineficaz.