COMPRA HOSTIL

Una compra hostil o una adquisición hostil es la adquisición de una empresa por
otra en la que esta última se opone a la adquisición.
¿Cómo funcionan estas adquisiciones?
Por lo general, la empresa que compra adquiere un porcentaje mayoritario de las
acciones y así el poder dictar una nueva política corporativa.
Estrategias para evitar una adquisición hostil
Utilizar algunas estrategias para evitar las adquisiciones hostiles, tales como:
 Defensa de la píldora de veneno
Se utilizó en 1982 con un abogado de Nueva York, Martin Lipton. Esta defensa es
controvertida y muchos países han limitado su aplicación. Para ejecutar una
píldora venenosa, la empresa a la que se desea adquirir disminuye sus acciones
de manera que el comprador hostil no puede obtener una participación de control
sin incurrir en gastos masivos.
Una versión de píldora "flip-in" permite a la empresa emitir acciones que solo los
accionistas existentes pueden comprar, disminuyendo la posible compra del
comprador hostil.
Dicha estrategia se implementó en 2012 cuando Carl Icahn anunció que había
comprado casi el 10% de las acciones de Netflix en un intento por hacerse cargo
de la empresa. La junta de Netflix respondió instituyendo un plan de derechos de
los accionistas para hacer que cualquier intento de adquisición sea excesivamente
costoso. Los términos del plan establecían que si alguien compraba el 10% o más
de la compañía, la junta permitiría a sus accionistas comprar acciones con un
descuento, disminuyendo la participación de los posibles asaltantes corporativos y
haciendo una adquisición prácticamente imposible sin la aprobación del objetivo
de adquisición.
 Defensa de tablero escalonado
Una empresa puede separar su junta directiva en diferentes grupos y solo
presentar un grupo para la reelección en una sola reunión. Este tablero
escalonado cambia con el tiempo, lo que hace que sea muy lento.
 Defensa del Caballero Blanco
Si una junta siente que no puede evitar una adquisición hostil, podría buscar una
empresa más amigable para entrar y comprar una participación mayoritaria antes
que el comprador hostil.
Dos ejemplos clásicos de compromisos de caballeros blancos en el proceso de
adquisición corporativa incluyen la compra de National City Corporation por PNC
Financial Services (PNC) en 2008 para ayudar a la compañía a sobrevivir durante
la crisis de préstamos hipotecarios de alto riesgo, y la adquisición de Chrysler por
parte de Fiat (FCAU) en 2009 para salvarlo de la liquidación.
 Defensa de Greenmail
Es una recompra, en la que una empresa compra una cierta cantidad de sus
propias acciones a un inversor individual.
Una de las primeras apariciones aplicadas fue en julio de 1979, cuando Carl Icahn
compró el 9,9% de las acciones de Saxon Industries a 7.21 dólares por acción.
Posteriormente, Saxon se vio obligado a recomprar sus propias acciones a $
10.50 por acción para deshacer la actividad de adquisición corporativa.

La Ley Williams
El Congreso aprobó la Ley Williams para ofrecer una divulgación completa y justa
a los accionistas de las posibles empresas que se quieran comprar, y para
establecer un mecanismo que dé tiempo a la empresa compradora para explicar el
propósito de la adquisición.
Las corporaciones tienen muchos mecanismos de defensa contra las
adquisiciones. A lo largo de los años, puede ser prudente que se implemente
mecanismos preventivos de adquisición corporativa, incluso si la empresa no está
siendo considerada actualmente para la adquisición. Estas políticas deben ser
aplicadas seriamente por empresas que tengan un balance general bien
capitalizado, un estado de resultados conservador que muestre una alta
rentabilidad, un estado de flujo de efectivo atractivo y una participación de
mercado grande o creciente para sus productos o servicios.

Ejemplo de Compra Hostil

KRAFT FOODS INC. Y CADBURY PLC
En septiembre de 2009, Irene Rosenfeld, Directora Ejecutiva de KRAFT FOODS
INC, anunció públicamente sus intenciones de adquirir la principal compañía de
confitería británica, CADBURY PLC. Kraft ofreció $ 16.3 mil millones para el
fabricante de chocolate con leche, un acuerdo rechazado por Roger Carr,
Presidente de Cadbury. Carr inmediatamente reunió a un equipo hostil de defensa
de adquisición, que calificó la oferta de Kraft como poco atractiva, no deseada y
subvalorada. El gobierno incluso entró en la negociacion. El secretario de
negocios del Reino Unido, Lord Mandelson, dijo que el gobierno se opondría a
cualquier oferta que no le otorgara al famoso pastelero británico el respeto que le
correspondía.
Kraft no se desanimó y aumentó su oferta en 2010 a aproximadamente $ 19,6 mil
millones. Finalmente, Cadbury cedió y en marzo de 2010 las dos compañías
finalizaron la adquisición. Sin embargo, la batalla inspiró una revisión en las reglas
que rigen cómo las compañías extranjeras adquieren compañías británicas. Una
de las principales preocupaciones fue la falta de transparencia en la oferta de Kraft
y cuáles eran sus intenciones para Cadbury después de la compra.
https://onlinebusiness.northeastern.edu/blog/offensive-and-defensive-strategies-
for-hostile-takeovers/.