Mercados financieros

Contratos futuros
Contrato forward, I.

• Un contrato forward es un acuerdo hecho hoy entre un vendedor y un

comprador quienes estan obligado a completer la transaccion con el otro en una
fecha futura.

• El comprador y vendedor se conocen y negocian los terminus del contrato.

• Los terminos de un contrato forward estan ”customized” .

Que comerciar, donde commercial, cuando, cual es la calidad de los bienes

14-2
Contrato forward, II.

• El precio al cual ellos acuerden es señalado en el contrato

• El precio es conocido como precio forward
• Generalmente no hay intercambio de efectivo.

• Una parte tiene default risk, debido a que la otra parte tiene incentive para no
cumplir el contato.
• Para cancelar el contrato ambos partes deben estar de acuerdo.

14-3
Contrato futuro, I.

• un contrato futuro es un acurdo entre un comprador y vendedor que

estan obligados a completer la transaccion en una fecha futura.

• El comprador y el vendedor no se conocen..

• Los terminus del contrato future estan estandardizados

Que comerciar, donde commercial, cuando, cual es la calidad de los bienes

14-4
Contrato forward, II.

• El precio al cual ellos acuerden es señalado en el contrato

• El precio es conocido como precio futuro
• Existe un movimiento de flujo diario

• No existe default risk, debido a que la otra parte tiene incentive para no cumplir
el contato debido a las garantias.

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Bolsas de Futuros

• Establecida en 1848, la Chicago Board of Trade (CBOT) fue la primera bolsa de future en EEUU
• Otros lugares:
• New York Mercantile Exchange (1872)
• Chicago Mercantile Exchange (1874)

• En 2008, el grupo CME adquirio la New York Mercantile Exchange (NYMEX)

• En 2012, el CME aadquirio Kansas City Board of Trade (KCBOT), importante en el tema de futuros del
trigo

14-6
Futuros financieros

Algunos datos importantes:

• Currency futures trading, 1972.
• Gold futures trading, 1974.
• U.S. Treasury bill futures, 1976.
• U.S. Treasury bond futures, 1977.
• Eurodollar futures, 1981.
• Stock Index futures, 1982.

• En la actualidad lo que mas se transa son futuros financieros.

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Contratos de futuros

• En general, los contratos de futuros deben estipular al menos los

siguientes cinco términos:

1. La identidad de la mercancía o instrumento financiero subyacente.

2. El tamaño del contrato de futuros.
3. La fecha de vencimiento de los futuros, también llamada fecha de
vencimiento.
4. El procedimiento de entrega o liquidación.
5. El precio de los futuros.

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Algunos precios futuros en el Wall Street Journal, I.

14-9
Algunos precios futuros en el Wall Street Journal, II

14-10
Precios futuros en la web (www.cmegroup.com)

Traders can get quotes that are “pit traded” or quotes

from Globex, a global electronic trading system.

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Porque futuros?
• Un contrato de futuros representa un juego esencial de suma cero entre un
comprador y un vendedor (hay costos para el comercio).
• Las ganancias obtenidas por el comprador son compensadas por las pérdidas
realizadas por el vendedor (y viceversa).
• Las bolsas de futuros realizan un seguimiento de las ganancias y pérdidas todos
los días.

• Los contratos de futuros se utilizan para la cobertura y la especulación.

• La cobertura y la especulación son actividades complementarias.
• Los hedgers trasladan el riesgo de precios a los especuladores.
• Los especuladores absorben el riesgo de precios.

14-12
Especulando con futuros /posicion larga

• El comprar un contrato futuro hoy es conocido como “going long,” o tener

una posicion larga /long position.

• Los futuros tienen fecha de terminacion.

• Cada dia se establece un nuevo precio.

• Si el nuevo precio es mayor que el precio de dia anterior , el tenedor de una posicion
larga de futuro obtiene beneficios de este incremento de los precios futuros

• Si el nuevo precio es menor que el precio de dia anterior , el tenedor de una posicion
larga de futuro obtiene perdidas de este disminucion de los precios futuros

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Ejemplo 1 especulando en el Mercado de
futuros del oro
• Usted cree que el precio del oro subirá. Así que Va largo con 100 contratos de futuros que expiran
en 3 meses.
• El precio de los futuros hoy es de 1.300 dólares por onza.
• Hay 100 onzas de oro en cada contrato de futuros.
• Su ”valor de posicion" es: $1,300 ×100 × 100 = $13,000,000

• Supoinga que le precio del oro es $1,320 cuando el contrato de futuros expire.

• Su ”valor de posicion" es ahora : $1,320 × 100 × 100 = $13,200,000

La especulacion en la posicion larga ha generado $200,000

Que sucede si es precio seria $1,275?

14-14
Especulando con futuros, en corto

• Vender un contrato future hoy se llama “going short,” o establecer una

posicion corta o short position.

• Cada dia se establece un nuevo precio.

• Si el nuevo precio es mayor que el precio de dia anterior , el tenedor de una posicion
larga de futuro obtiene perdida de este incremento de los precios futuros

• Si el nuevo precio es menor que el precio de dia anterior , el tenedor de una posicion
larga de futuro obtiene beneficios de este disminucion de los precios futuros
•

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Ejemplo II: Especulando en el futuro del oro
• Usted piensa que el precio del oro bajara/ down.,
• Usted va en corto/short 100 contratos futuros que expiran en 3 meses.
• El precio es $1,300 por onza.
• There are 100 ounces of gold in each futures contract.

• su ”valor de posicion" es: $1,300 × 100 × 100 = $13,000,000

• Si precio de oro cuando expire el contrato future es $1,270
• Su “position value” es ahiora: $1,270 × 100 × 100 = $12,700,000

Nuestra "short/corta" speculacion ha resultado en una ganancia de $300,000

Que sucederia si el precio del oro $1,320?

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