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Criterios de evaluación
Éstos son los porcentajes sobre la nota final de la PEC de los diferentes ejercicios y las
competencias transversales que de manera específica se evaluarán en cada uno de ellos:
Tenéis que enviar un correo electrónico al buzón “Entrega y registro de EC” en el espacio del aula
denominado Evaluación. Tenéis que enviar la actividad utilizando esta plantilla en formato Word o
PDF.
Para facilitar la corrección, podéis contestar utilizando un color de letra diferente, por ejemplo, el azul,
diferenciando así más claramente las respuestas de las preguntas.
La prueba se podrá entregar hasta las 24 h del día 6 de mayo de 2021. La fecha límite se tiene que
respetar de forma estricta.
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PEC4. El Sector Exterior
Enunciado
1.1.- Si una empresa española contrata un seguro de transporte con una compañía de Países Bajos
para asegurar una expedición de exportación, desde el punto de vista de la Balanza de Pagos, esto
constituye:
a) Una exportación de servicios.
b) Una transferencia de España a Países Bajos por la cuantía del pago del seguro.
c) Una importación de servicios.
d) No tiene nada que ver con la Balanza de Pagos.
La contratación de un seguro es una adquisición de un servicio, que tiene contrapartida. Puesto que
se realiza con una empresa extranjera, es una importación, independientemente de dónde y cómo la
empresa española realice su actividad.
De acuerdo con la tabla 1 del módulo, la inversión de una empresa española en Chile supone una
anotación en la cuenta financiera, columna de pagos, como aumento de activos frente al exterior. Por
su parte, a) es una anotación en la columna de ingresos como un aumento de pasivos; b) se anota en
la balanza corriente (rentas), y d) es un aumento de pasivos frente al exterior.
1.3.- La empresa española Movistar repatría hacia España beneficios que se han generado en su filial
de Brasil, lo que:
a) Se registra en la Balanza Financiera de España como una entrada de divisas
correspondientes a una desinversión en el extranjero.
b) Se registra en la Balanza Financiera de España como una salida de divisas para remunerar a
accionistas europeos de la compañía.
c) Se registra en la Balanza de Rentas de España como una entrada en concepto de rentas del
capital.
d) Se registra en la Balanza de Capitales de España como una entrada en concepto de
remuneración del capital.
1.4.- La exportación de una partida de automóviles de nuestro país, con cobro al contado, genera:
a) Una anotación en la columna de ingresos de la Balanza Comercial y una anotación en la
columna de pagos de la Variación de Reservas.
b) Una anotación en la columna de pagos de la Balanza Comercial y una anotación en la
columna de pagos de la Balanza de Transferencias Corrientes
c) Una anotación en la columna de ingresos de la Balanza Comercial y una anotación en la
columna de pagos de Otras Inversiones.
d) Solamente una anotación en la columna de ingresos de la Balanza Comercial.
Es una venta de bienes con contrapartida, por lo tanto genera dos anotaciones: en la balanza de
bienes, como ingreso, y en la de Variación de reservas, por las divisas que entran.
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PEC4. El Sector Exterior
1.5.- Si la inflación en EE. UU. es del 3%, mientras que en la Eurozona es del 1%, entonces:
a) Si el tipo de cambio “e” permanece constante, a corto plazo la competitividad de la Eurozona
disminuirá en dos puntos.
b) Si el tipo de cambio “e” permanece constante, a corto plazo la competitividad de la Eurozona
aumentará en dos puntos.
c) Las exportaciones de la Eurozona a EE.UU. tenderán a disminuir.
d) No habrá ningún efecto sobre la competitividad ni las exportaciones.
De acuerdo con el tipo de cambio real, s = tcP/P*; si “e” permanece constante, cualquier variación de
precios, P/P*, modificará la competitividad y el poder adquisitivo de ambas monedas. Por lo tanto, si
↑P<↑P*, entonces ↓s; es decir, el tipo de cambio real disminuye y, por lo tanto, la competitividad de la
Eurozona aumenta.
Si aumentan las exportaciones netas (X-M) aumentará la oferta neta de divisas frente a nuestra
moneda, o bien, aumentará la demanda neta de nuestra moneda nacional. En consecuencia,
aumentará el precio de nuestra moneda.
2.- Señalad si las siguientes afirmaciones son ciertas o falsas y justificad vuestra respuesta.
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PEC4. El Sector Exterior
2.5.- Es mejor adoptar un tipo de cambio fijo que flexible, porque de ese modo las autoridades
económicas del país tienen más libertad para aplicar políticas económicas que atiendan a los
objetivos internos.
FALSA. Si se adopta un tipo de cambio fijo la política monetaria del banco central debe estar
supeditada al mantenimiento del tipo de cambio; por lo tanto, no hay tanta libertad para
aplicar políticas económicas.
2.6.- En un sistema de tipos de cambio fijos, una devaluación de la moneda nacional es un
buen instrumento en la lucha contra la inflación.
FALSA. Una devaluación de la moneda nacional encarece nuestras importaciones y, en
consecuencia, transmite hacia el conjunto de la economía el aumento de precios. Así pues,
tenderá a generar inflación.
https://elpais.com/economia/2020-11-15/el-reloj-de-la-deuda-vuelve-a-1946.html
https://www.publico.es/economia/bce-destina-120000-millones-comprar-bonos-espanoles-crisis-
coronavirus.html
https://elpais.com/opinion/2021-02-04/anular-la-deuda-publica-mantenida-por-el-bce-para-que-
nuestro-destino-vuelva-a-estar-en-nuestras-manos.html
https://elpais.com/opinion/2021-02-07/un-danino-truco-contable.html
a) ¿Cuál es el criterio de evaluación de la magnitud de la Deuda Pública y por qué? ¿A qué puede
deberse que la relación porcentual entre DP/PIB se redujera desde los años 1940 y 1970?
Fuentes de información:
Fariza, Ignacio. “El reloj de la deuda vuelve a 1946”. El país [en línea], 16 de noviembre de 2020.
<https://elpais.com/economia/2020-11-15/el-reloj-de-la-deuda-vuelve-a-1946.html> [Consulta: 31
marzo 2021]
La relación DP/PIB creció muy rápidamente en 2020 por un triple motivo. En el numerador, un
aumento del gasto público o una disminución de la recaudación impositiva genera un aumento del
déficit público y, en consecuencia, la necesidad de aumentar la deuda pública. Ambos hechos
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PEC4. El Sector Exterior
han sucedido durante la pandemia, por un lado, los gobiernos implementaron importantes planes
de choque para contener el impacto económico-social de la misma y, por el otro, el hundimiento
económico provocó una disminución de la recaudación vía impuestos. Por su parte, el derrumbe
del PIB como consecuencia de las medidas de confinamiento y distancia social para frenar la
pandemia provocó una disminución del denominador de la relación con el consecuente aumento
de la ratio DP/PIB.
Fuentes de información:
Fariza, Ignacio. “El reloj de la deuda vuelve a 1946”. El país [en línea], 16 de noviembre de 2020.
<https://elpais.com/economia/2020-11-15/el-reloj-de-la-deuda-vuelve-a-1946.html> [Consulta: 31
marzo 2021]
c) A principios de la década que acaba de finalizar hubo una importante preocupación por la
denominada “prima de riesgo”, que afectaba a la carga del endeudamiento de determinados
países. Buscad información sobre ello, referenciándola correctamente en vuestra respuesta ¿Por
qué actualmente no hay tanta preocupación sobre este tema?
Se conoce como “prima de riesgo” a la diferencia entre el tipo de interés que debe pagar un país
por la deuda pública a un determinado plazo con relación al que debe pagar otro (que se utiliza
como referencia) al mismo plazo. En el contexto europeo, la prima de riesgo se mide como el
diferencial entre el tipo de interés de las emisiones de deuda pública a 10 años de un país y el
tipo de interés de las emisiones de deuda pública en Alemania al mismo plazo (uno de los países
que, tradicionalmente, presenta tipos de interés inferiores). Cuanto mayores son los desequilibrios
fiscales (mayor el nivel de déficit y deuda pública) y económicos (menor capacidad de
crecimiento) de un país, menor es la confianza de los inversores en que los Gobiernos sean
capaz de retornar la deuda y, por ello, les exigen tipos de intereses superiores aumentando la
“prima de riesgo”. De ese modo, se puede producir un proceso que se autoalimenta: al aumentar
la prima de riesgo, aumenta la carga financiera del país y sus dificultades para retornar la deuda
futura que, finalmente, puede desembocar en una crisis.
En el momento actual, si bien los niveles de endeudamiento público son muy elevados (así lo
indican las relaciones DP/PIB), no hay tanta preocupación por este tema porque los tipos de
interés se sitúan a niveles cercanos a cero.
Fuentes de información:
Fariza, Ignacio. “El reloj de la deuda vuelve a 1946”. El país [en línea], 16 de noviembre de 2020.
<https://elpais.com/economia/2020-11-15/el-reloj-de-la-deuda-vuelve-a-1946.html> [Consulta: 31
marzo 2021]
Martínez Abascal, Eduardo. “Prima de riesgo y coste de la deuda”. Economía para todos.
BlogNetwok, IESE [en línea], 30 de noviembre de 2011.
<https://blog.iese.edu/martinezabascal/2011/11/30/prima-de-riesgo-y-coste-de-la-deuda/>
[Consulta: 31 marzo 2021]
d) ¿Cuál ha sido el papel del Banco Central Europeo (BCE) en la evolución, estabilidad y peso de la
deuda? ¿Qué medidas ha llevado a cabo? ¿Qué efectos han tenido dichas medidas sobre el tipo
de interés y por qué se han producido dichos efectos?
En marzo de 2020, poco después del comienzo de la crisis de la covid-19, el Banco Central
Europeo (BCE) anunció un programa de compras de emergencia pandémica (PEPP) basado en
adquisiciones de activos a gran escala, incluyendo deuda soberana. El programa logró que los
Estados miembros pudieran financiar su apoyo fiscal a la economía (pago de ERTE y otras
prestaciones sociales) a tipos de interés reales negativos.
La rentabilidad exigida en los mercados a las emisiones de deuda pública a diez años refleja el
impacto de las intervenciones del BCE. Por ejemplo, la rentabilidad del bono español a diez años
se situaba en el 0,299% los primeros días de marzo, escaló hasta el 1,384% el 18 de marzo
(horas antes de que el banco central anunciase su nuevo programa PEP), para volver a
descender hasta los niveles actuales del 0,1%. Este efecto se produce, porque cuando el BCE ,
con sus compras, aumenta la demanda de las emisiones de deuda de un país, su precio
aumenta, y la rentabilidad asociada disminuye.
Fuentes de información:
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PEC4. El Sector Exterior
Público [en línea], 2 de febrero de 2021. “El BCE destina más de 120.000 millones a comprar
bonos españoles durante la crisis del coronavirus. <https://www.publico.es/economia/bce-destina-
120000-millones-comprar-bonos-espanoles-crisis-coronavirus.html> [Consulta: 31 marzo 2021]
e) Dos posibles vías de solución del problema apuntadas por algunos economistas son: (1)
condonación de la deuda en poder del BCE/convertirla en deuda perpetua, o bien (2) mantenerla
como deuda pendiente de pago para los gobiernos. Comentad los pros y contras de ambas
posturas y sus posibles consecuencias.
Fuentes de información:
Garicano, Luis; López-Salido, David. “Un dañino truco contable”. El país [en línea], 8 de febrero
de 2021. <https://elpais.com/opinion/2021-02-07/un-danino-truco-contable.html> [Consulta: 31
marzo 2021]
Piketty, Thomas; Narbona, Cristina; Álvarez, Nacho; Keen, Steve. “Anular la deuda pública
mantenida por el BCE para que nuestro destino vuelva a estar en nuestras manos”. El país [en
línea], 5 de febrero de 2021. <https://elpais.com/opinion/2021-02-04/anular-la-deuda-publica-
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mantenida-por-el-bce-para-que-nuestro-destino-vuelva-a-estar-en-nuestras-manos.html>
[Consulta: 31 marzo 2021]
Nota: En vuestras respuestas debéis referenciar/citar correctamente las fuentes de información en las
cuales basáis vuestra argumentación. A tal fin, disponéis en el apartado recursos del aula un
documento en el cual se explica cómo citar y referenciar correctamente.
4.- El mercado de divisas, en la relación entre el Euro y el Dólar, tiene las siguientes ecuaciones en el
momento a):
Oferta de dólares: QOusd = 50tc – 50
Demanda de dólares: QDusd = 50 – 50tc
Siendo tc el precio del dólar en relación con el euro (tipo de cambio del dólar respecto al euro)
1. Determinad el tipo de cambio del dólar en relación con el euro.
En el equilibrio:
QOusd = 50tc – 50= 50 – 50tc= QDusd =>
100tc = 100
tc= 100/100 = 1€/$
2. Si un exportador de la Eurozona quiere vender una máquina de un precio de 1500000 €,
¿cuál será su precio en dólares?
1500000 €
1.500.000€ = =1.500 .000 $
1€/ $
3. Si, alternativamente, un importador de la Eurozona quiere comprar una máquina de un precio
de 1500000 USD, ¿cuál será su precio en euros?
La evolución del mercado de divisas determina que en el momento b) las ecuaciones sean:
Oferta de dólares: QOusd = 50tc – 40
Demanda de dólares: QDusd = 40 – 50tc
1. Determinad nuevamente el tipo de cambio del dólar en relación con el euro. ¿Qué moneda se
ha apreciado y qué moneda se ha depreciado?
En el equilibrio:
QOusd = 50tc – 40= 40 – 50tc= QDusd =>
100tc = 80
tc= 80/100 = 0,8 €/$
En la situación b) con relación a la a), el valor del $ en euros ha disminuido. Por consiguiente,
el dólar se ha depreciado y el euro se ha apreciado.
2. Para el mismo exportador de la Eurozona que quiere vender una máquina de un precio de
1500000 €, ¿cuál será su precio en dólares?
1500000 €
1.500.000€ = =1.875 .000 $
0,8 € /$
Dado que el euro se ha apreciado, la misma cantidad de euros que en la situación a),
equivale ahora a una superior cantidad de dólares.
3. Para el importador de la Eurozona que quiere comprar una máquina de un precio de 1500000
USD, ¿cuál será su precio en euros?
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