Texto Guía Finanzas I – Lic. Ximena G.

Lemaître Vélez 2020

EJEMPLO GUÍA DE ANALISIS DE ESTADOS FINANCIEROS MEDIANTE

TENDENCIA DE NÚMEROS ÍNDICE

1. Elabora el análisis del Balance General y Estado de Resultados mediante la metodología de

Tendencia de Números Índice. Los datos se encuentran expresados en miles de Bolivianos:
BALANCE GENERAL
PARTIDAS AÑOS
ACTIVO 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Caja 10.000 12.000 13.000 9.000 14.000 20.000
Cuentas por cobrar 86.000 88.000 79.000 86.000 84.000 84.000
Inventarios 62.000 76.000 90.000 100.000 106.000 116.000
Otro Activo Circulante 2.000 3.000 1.000 1.000 2.000 11.000
Total Activo Circulante 160.000 179.000 183.000 196.000 206.000 231.000
Activo fijo neto 278.000 278.000 283.000 289.000 291.000 297.000
Total activo 438.000 457.000 466.000 485.000 497.000 528.000
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo a corto plazo 46.000 48.000 50.000 52.000 51.000 56.000
Pasivo a largo plazo 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000
Total Pasivo 71.000 73.000 75.000 77.000 76.000 81.000
Capital Social 280.000 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000
Utilidades no retenidas 87.000 84.000 91.000 108.000 121.000 147.000
Total Capital 367.000 384.000 391.000 408.000 421.000 447.000
Total pasivo y capital 438.000 457.000 466.000 485.000 497.000 528.000
ESTADO DE RESULTADOS
PARTIDAS AÑOS
2010 2011 2012 2013 2014 2015
Ventas Netas 280 286 331 374 426 452
Costos Variables 194 197 220 255 283 299
Utilidad bruta 86 89 111 119 143 153
Gasto de ventas 43 43 46 50 55 56
Gastos generales y de administración 19 20 23 25 26 29
Utilidad de operación 24 26 42 44 62 68
Impuestos 4 4 6 7 9 10
Utilidad Neta 20 22 36 37 53 58

Primeramente se debe elegir un año base, para luego proceder al cálculo de los índices de los
años del periodo de análisis en función al año que se determine como el de comparación.

En este ejemplo se tomará el año más antiguo que es 2010, para comparar la tendencia que
siguieron los años de análisis que van desde 2011 a 2015.

Los índices se calculan de la siguiente manera:

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Índice para cada cuenta por año: Dato del año de análisis / Dato del año base

Ejemplo:

Índice de cuenta Caja del año 2011= (12.000/10.000) *100 = 120

Índice de cuenta de Pasivo a Corto Plazo del año 2015= (56.000/46.000) * 100 = 122

Se trabaja sin decimales en todos los cálculos, respetando los criterios de redondeo.

Y se calcula así para todos los datos del balance general de todos los años, como se muestra a
continuación:

BALANCE GENERAL
PARTIDAS AÑOS TENDENCIAS
ACTIVO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Caja 10.000 12.000 13.000 9.000 14.000 20.000 120 130 90 140 200
Cuentas por cobrar 86.000 88.000 79.000 86.000 84.000 84.000 102 92 100 98 98
Inventarios 62.000 76.000 90.000 100.000 106.000 116.000 123 145 161 171 187
Otro Activo Circulante 2.000 3.000 1.000 1.000 2.000 11.000 150 50 50 100 550
Total Activo Circulante 160.000 179.000 183.000 196.000 206.000 231.000 112 114 123 129 144
Activo fijo neto 278.000 278.000 283.000 289.000 291.000 297.000 100 102 104 105 107
Total activo 438.000 457.000 466.000 485.000 497.000 528.000 104 106 111 113 121
PASIVO Y CAPITAL
Pasivo a corto plazo 46.000 48.000 50.000 52.000 51.000 56.000 104 109 113 111 122
Pasivo a largo plazo 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000 25.000 100 100 100 100 100
Total Pasivo 71.000 73.000 75.000 77.000 76.000 81.000 103 106 108 107 114
Capital Social 280.000 300.000 300.000 300.000 300.000 300.000 107 107 107 107 107
Utilidades Retenidas 87.000 84.000 91.000 108.000 121.000 147.000 97 105 124 139 169
Total Capital 367.000 384.000 391.000 408.000 421.000 447.000 105 107 111 115 122
Total pasivo y capital 438.000 457.000 466.000 485.000 497.000 528.000 104 106 111 113 121

Como se puede observar, los números índice son expresados en enteros, para no tener
demasiadas números que puedan provocar confusión en la tabla, más aún cuando se analizan
periodos de tiempo muy extensos.

El mismo cálculo se realiza para los datos del Estado de Resultados de todas las gestiones de
análisis, tomando como base la gestión 2010:

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ESTADO DE RESULTADOS
PARTIDAS AÑOS TENDENCIAS
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Ventas Netas 280 286 331 374 426 452 102 118 134 152 161
Costos Variables 194 197 220 255 283 299 102 113 131 146 154
Utilidad bruta 86 89 111 119 143 153 103 129 138 166 178
Gasto de ventas 43 43 46 50 55 56 100 107 116 128 130
Gastos generales y de administración 19 20 23 25 26 29 105 121 132 137 153
Utilidad de operación 24 26 42 44 62 68 108 175 183 258 283
Impuestos 4 4 6 7 9 10 98 158 165 233 255
Utilidad Neta 20 22 36 37 53 58 111 179 187 264 289

Los datos encima de 100 indican una tendencia de crecimiento, y ese crecimiento se expresa por
el dato que supera el 100.

En el caso de una tendencia a disminuir, se muestra por los datos que son menores a 100 y la
disminución se expresa por el dato que falta para 100.

Por ejemplo observamos la tendencia de la cuenta caja:

PARTIDAS AÑOS TENDENCIAS

ACTIVO 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2011 2012 2013 2014 2015
Caja 10.000 12.000 13.000 9.000 14.000 20.000 120 130 90 140 200

La inversión en caja en el año 2011 aumentó en 20% respecto al año base (120 – 100); En el año
2012 aumentaron en 30% (130 – 100) en relación al año base; en el año 2013 se redujo en 10%
(90-100); el 2014 aumentó en 40% (140 – 100) y en el 2015 lo hizo en 100% (200 – 100). Si en
caso se presentará un porcentaje igual al 100%, indica que no hubo ni aumento ni reducción en
ese año, por lo que el monto monetario, sería el mismo que el del año base. (Por lo tanto la
variación está dada por el excedente o faltante de 100)

Con los datos obtenidos, se procede al análisis, el cual considera la comparación de cuentas, de
la misma manera que se procedió en el análisis de Estados Financieros Comparativos, al cual es
muy similar.

ANALISIS DEL BALANCE GENERAL

 Análisis Activo

Dentro de este tipo de análisis, al tener varios datos juntos para interpretan, el análisis de las
cuentas NO se realiza año por año, sino que se observa toda la tendencia seguida por la cuenta
durante todo el periodo de análisis en relación al año base. Si hubiera algún cambio de dirección
en la tendencia en uno de los años, y no es significativa, se puede pasar por alto y considerar la
tendencia que predomina a lo largo del periodo de análisis.

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Observamos que por los datos, se trata de una empresa industrial, con mayor nivel de inversión
en el largo plazo.

Observando los datos calculados para la cuenta caja, se ve una tendencia a aumentar a lo largo
del período de 5 años en relación al año base. Lo que destaca es el último año 2015 debido al
crecimiento del 100% de la liquidez inmediata, que puede significar excedente de efectivo y por
tanto mala utilización del mismo.

Gráfico No. 1

Las cuentas por cobrar tienen una tendencia a disminuir respecto al año base, y que comparada
con la tendencia seguida por las ventas, es favorable, debido a que la empresa está disminuyendo
las ventas a crédito a través de los años. Como se puede observar en el gráfico anterior, la
tendencia se considera muy favorable.

Los inventarios, se incrementaron a lo largo de los 5 años de manera considerable, en mayor

proporción que el crecimiento de las ventas, según se evidencia en el gráfico anterior, lo cual
resulta desfavorable por el aumento de inversión y de costos que esto representa.

Los otros activos circulantes, muestran una tendencia variable, pero desfavorable sobre todo por
el incremento en 450% el año 2015.

Por lo mencionado anteriormente, el activo circulante muestra una tendencia creciente a lo largo
de los cinco años, principalmente por el impacto del crecimiento de los inventarios.

El activo fijo neto, tiene un crecimiento bastante lento a lo largo del periodo de análisis y que por
el tipo de empresa, no se lo considera un crecimiento óptimo. Se produce un leve aumento de la
capacidad instalada.

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En total observamos, un activo en crecimiento en el periodo de análisis pero no adecuado para

empresa industrial, ya que se observa un crecimiento acelerado en el activo circulante en
comparación al crecimiento del activo fijo, como lo muestra el gráfico de abajo. En los montos
monetarios, se puede observar que el activo fijo sigue superando al activo circulante, pero si esa
tendencia se mantiene, la inversión en activo circulante superará la inversión en activo fijo. (Se
puede observar en los datos monetarios del activo circulante, el incremento acelerado, y que
en la gestión 2015 alcanza 231.000 Bs. muy cercano a la inversión en activo fijo que es de
297.000 Bs.). Este crecimiento del activo circulante, es provocado por el incremento de los
inventarios a lo largo de los cinco años.
Gráfico No. 2

 Análisis del Pasivo y Patrimonio

El pasivo a corto plazo muestra una tendencia desfavorable por el crecimiento que presenta a lo
largo de los años, ya que eso significa un incremento del riesgo para la empresa. Pero si
comparamos con el activo circulante, vemos que debido al incremento que presenta este último
la empresa muestra un incremento mucho mayor de liquidez, que el aumento de la exigibilidad,
por lo tanto, la empresa no tendrá problemas para cumplir con sus obligaciones.

El pasivo a largo plazo, se ha mantenido constante a lo largo de los cinco años.

El total pasivo, muestra una tendencia creciente pero se considera desfavorable, ya que ese
crecimiento es atribuido únicamente al aumento del pasivo a corto plazo, no recomendable para
empresas industriales. Es importante destacar que los montos monetarios del pasivo a corto
plazo, superan en el doble al pasivo de largo plazo y con tendencia a incrementarse en todos los
años, y eso revela un aumento del riesgo financiero de la empresa.

El capital social, se incrementa en el año 2011 en 7% y luego se mantiene constante durante todo
el periodo de análisis. Ese incremento resulta favorable.

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Las utilidades retenidas aumentaron de manera favorable, lo cual estaría reflejando el

incremento de las utilidades netas de la empresa. Esto también se ve reflejado en el crecimiento
del total capital.

El total pasivo y patrimonio, muestra una tendencia a aumentar a lo largo de los años del periodo
de análisis, el cual es favorable, ya que a pesar del aumento del pasivo a corto plazo, la empresa
aumento en mayor proporción sus recursos propios, mostrando a una empresa con un riesgo
financiero muy controlado.

Gráfico No. 3

ANALISIS DEL ESTADO DE RESULTADOS

Las ventas tienen una tendencia muy favorable en todo el periodo de análisis, al aumentar año
tras año llegado al 2015 con un crecimiento de 61% respecto al año 2010. Este interesante
incremento puede tener varias razones, entre ellas, el leve aumento de la capacidad instalada.

Los costos variables también aumentaron pero a un menor ritmo, lo cual es favorable, mostrando
una empresa que realiza su actividad principal, cada vez de manera más eficiente, teniendo
efectos positivos sobre la Utilidad Bruta que aumenta en mayor proporción que el crecimiento
de las ventas, en cada uno de los años.

La utilidad de operación crece de manera muy interesante a lo largo de los cinco años, debido a
que los costos y gastos de la empresa crecen a un menor ritmo que las ventas, mostrando así la
empresa una gran eficiencia, también en gastos de venta, generales y de administración.

La utilidad neta, se incrementa de manera rápida en el periodo de análisis, alcanzando al cabo

de los cinco años un crecimiento de 189% en relación al año 2010.

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Gráfico No. 4

CONCLUSIÓN

El análisis de Tendencia de Números Índice de la empresa industrial, de un periodo de cinco años,

muestra a una empresa que supo manejarse con mucha eficiencia, logrando incrementar sus
utilidades en todos los años de manera muy interesante, por lo cual se recomienda, mantener
esa tendencia en los siguientes años. Esto se puede observar en el siguiente gráfico:

Gráfico No. 5

En el caso del Balance General, se observó una tendencia muy desfavorable de la cuenta
inventarios, que repercutía en un incremento del activo circulante de manera acelerada en
comparación con el crecimiento de los bienes generadores de riqueza. También es importante
tener cuidado con el crecimiento de las obligaciones de corto plazo.

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RECOMENDACIONES

 Mejorar la administración de los inventarios.

 Controlar el crecimiento de las obligaciones de corto plazo
 Profundizar en el análisis del crecimiento de otros activos circulantes, que la última
gestión crecieron en 450%.
 Mantener el ritmo de crecimiento de las ventas, y la eficiencia en el manejo de los costos
y gastos.