UNID Ocolusen Lic.

En Comercio y Negocios Internacionales

Conceptos básicos de la administración financiera
Nery Ryan Luna Campos

Aproximación teórica a la administración financiera.

1. Conceptos básicos de la administración financiera.
2. La función financiera de la empresa
2.1 El valor del dinero a través del tiempo
2.2 Flujos de efectivo
2.3 Liquidez, solvencia y apalancamiento
3. Las finanzas en la empresa
3.1 Ubicación en la organización
3.2 Organización del área financiera
3.3 Las finanzas y su relación interdepartamental

Objetivo:
El alumno será capaz de definir las finanzas y la función de la administración financiera, así como de
describir la naturaleza de la relación que existe entre las finanzas y los demás departamentos que
conforman una corporación.
Comprenderá la naturaleza de las operaciones financieras más importantes para las compañías y el
papel que juega el tiempo y la tasa de interés en la valuación de flujos de efectivo.

Contexto.
Hasta bien entrada la primera mitad del siglo xx, los directores financieros se dedicaban
primordialmente a reunir fondos y administrar el movimiento de efectivo de la empresa, y eso era todo.
En la década de 1950, la creciente aceptación de los conceptos de valor presente animaron a los
directores financieros a ampliar sus responsabilidades y a tomar un papel más activo en la selección de
los proyectos de inversión de capital. En la actualidad, los factores externos tienen un efecto creciente
sobre el gerente de finanzas. Una mayor competencia corporativa, el cambio tecnológico, la volatilidad
en la inflación y las tasas de interés, la incertidumbre económica mundial, las tasas de cambio
fluctuantes, los cambios en las leyes fiscales, los aspectos ambientales y las preocupaciones éticas en
algunos tratos financieros son asuntos cotidianos. Como resultado, ahora las finanzas deben
desempeñar un papel estratégico más importante dentro de la corporación. El director financiero
emerge como un miembro del equipo en el esfuerzo global de una compañía por crear valor.

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Conceptos básicos de la administración financiera
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Introducción al tema.
Encuesta:
- ¿Sabes que temas se estudian en finanzas?
- ¿Cuál consideras que es el principal objetivo financiero de toda compañía?
- ¿Conoces el problema de la agencia?

Explicación.
Aproximación teórica a la administración financiera.

1. Conceptos básicos de la administración financiera

El concepto de administración financiera se refiere a las tareas del gerente financiero de la empresa.
Los gerentes financieros administran los asuntos financieros de todo tipo de organizaciones: privadas y
públicas, grandes y pequeñas, lucrativas o sin fines de lucro. Realizan tareas financieras tan diversas
como el desarrollo de un plan financiero o presupuesto, el otorgamiento de crédito a clientes, la
evaluación de gastos mayores propuestos, y la recaudación de dinero para financiar las operaciones de
la compañía.
En los últimos años, varios factores han incrementado la importancia y complejidad de las tareas del
gerente financiero. Entre estos factores se encuentran la reciente crisis financiera global y las respuestas
de las autoridades, el incremento en la competencia y los cambios tecnológicos. Por ejemplo, la
globalización provocó que las corporaciones estadounidenses incrementaran sus transacciones en otros
países, mientras que las corporaciones extranjeras han hecho lo mismo en Estados Unidos. Estos
cambios incrementan la demanda de expertos financieros capaces de administrar los flujos de efectivo
en diferentes divisas y de proteger a la compañía de los riesgos que surgen de manera natural en las
transacciones internacionales (Gitman & Zutter, 2012).

En la actualidad, los factores externos tienen un efecto creciente sobre el gerente de finanzas. Una
mayor competencia corporativa, el cambio tecnológico, la volatilidad en la inflación y las tasas de
interés, la incertidumbre económica mundial, las tasas de cambio fluctuantes, los cambios en las leyes
fiscales, los aspectos ambientales y las preocupaciones éticas en algunos tratos financieros son asuntos
cotidianos.

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Como resultado, ahora las finanzas deben desempeñar un papel estratégico más importante dentro de
la corporación. El director financiero emerge como un miembro del equipo en el esfuerzo global de una
compañía por crear valor. Las “antiguas formas de hacer las cosas” simplemente ya no son suficientes
en un mundo en el que se han vuelto rápidamente obsoletas. Hoy, el director financiero debe tener
flexibilidad para adaptarse al cambiante entorno externo si su empresa ha de sobrevivir (Van Horne &
Wachowicz, 2010).

El director financiero exitoso del mañana tendrá que complementar las medidas de desempeño
tradicionales con nuevos métodos que den una mayor importancia a la incertidumbre y la multiplicidad
de suposiciones. Estos nuevos métodos buscarán valorar la flexibilidad inherente en las iniciativas, de
manera que, al dar un paso, se nos presente la opción de detenernos o continuar por uno o más caminos.
En resumen, una decisión correcta puede incluir hacer algo en el presente que en sí tiene un valor
pequeño, pero que ofrece la opción de lograr algo con un valor mucho mayor en el futuro. Si usted se
convierte en director financiero, su habilidad para adaptarse al cambio, reunir fondos, invertir en bienes
y administrar con sabiduría afectará el éxito de su compañía y, en última instancia, el de la economía
global. El crecimiento de la economía se volverá más lento en la medida en que los fondos se asignen
inadecuadamente. Cuando las necesidades económicas no se satisfacen, una inadecuada asignación de
fondos puede redundar en detrimento de la sociedad. En una economía, la asignación eficiente de
recursos es vital para el crecimiento óptimo de esa economía; también es vital para asegurar que los
individuos obtengan la plena satisfacción de sus necesidades personales (Van Horne & Wachowicz,
2010).

El campo de las finanzas es amplio y dinámico. Afecta todo lo que hacen las empresas, desde la
contratación de personal para la construcción de una fábrica hasta el lanzamiento de nuevas campañas
de publicidad. Debido a que existen componentes financieros importantes en casi cualquier aspecto de
una empresa, existen muchas oportunidades de carreras orientadas a las finanzas para aquellos que
entienden los principios financieros básicos. Incluso si usted no se imagina en una carrera de finanzas,
descubrirá que la comprensión de unas cuantas ideas financieras clave le ayudará a convertirse en un
consumidor más inteligente y un inversionista prudente con su propio dinero (Gitman & Zutter, 2012).

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Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el dinero. A nivel personal, las
finanzas afectan las decisiones individuales de cuánto dinero gastar de los ingresos, cuánto ahorrar y
cómo invertir los ahorros. En el contexto de una empresa, las finanzas implican el mismo tipo de
decisiones: cómo incrementar el dinero de los inversionistas, cómo invertir el dinero para obtener una
utilidad, y de qué modo conviene reinvertir las ganancias de la empresa o distribuirlas entre los
inversionistas. Las claves para tomar buenas decisiones financieras son muy similares tanto para las
empresas como para los individuos; por ello, la mayoría de los estudiantes se beneficiarán a partir de la
comprensión de las finanzas, sin importar la carrera que planeen seguir. El conocimiento de las técnicas
de un buen análisis financiero no solo le ayudará a tomar mejores decisiones financieras como
consumidor, sino que también le ayudará a comprender las consecuencias financieras de las decisiones
importantes de negocios que tomará independientemente de la carrera que usted elija (Gitman & Zutter,
2012).

La meta financiera de toda compañía: con frecuencia, la maximización de la ganancia se presenta

como el objetivo adecuado de la empresa. Sin embargo, de acuerdo con esta meta, un administrador
puede mostrar incrementos continuos en la ganancia simplemente emitiendo acciones y usando los
fondos para invertir en bonos del Tesoro. Para muchas empresas, el resultado sería una disminución en
el reparto de utilidades de cada propietario; es decir, las utilidades por acción disminuirían. Por
consiguiente, maximizar las utilidades por acción con frecuencia se considera una versión mejorada de
la maximización de la ganancia. No obstante, maximizar las utilidades por acción no es una meta
totalmente adecuada porque no especifica el momento o la duración del rendimiento esperado. ¿El
proyecto de inversión que producirá un rendimiento de $100,000* dentro de cinco años es más valioso
que el proyecto que dará rendimientos anuales de $15,000 cada uno de los siguientes cinco años? Una
respuesta a esta pregunta depende del valor del dinero en el tiempo para la empresa, y para los
accionistas al margen. Pocos accionistas pensarán en favor de un proyecto que promete su primer
rendimiento en 100 años, sin importar qué tan cuantioso sea. Por eso, nuestro análisis debe tomar en
cuenta el patrón de tiempo de los rendimientos (Van Horne & Wachowicz, 2010).

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Otra limitación del objetivo de maximizar las utilidades por acción —limitación que comparten otras
medidas de rendimiento tradicionales, como el rendimiento sobre la inversión— es el riesgo no
considerado. Algunos proyectos de inversión son mucho más riesgosos que otros. Como resultado, el
flujo de utilidades por acción esperado sería más riesgoso si se emprenden tales proyectos. Además,
una compañía será más o menos riesgosa dependiendo de la deuda en relación con el patrimonio en su
estructura de capital. Este riesgo financiero también contribuye al riesgo global del inversionista. Dos
compañías pueden tener el mismo ingreso esperado por acción, pero si el flujo de utilidades de una está
sujeto a un riesgo considerablemente mayor que el de la otra, el precio de mercado de sus acciones
puede ser menor (Van Horne & Wachowicz).

Por estas razones, un objetivo de maximizar las utilidades por acción tal vez no sea lo mismo que
maximizar el precio de mercado por acción. El precio de mercado de la acción de una compañía
representa el juicio focal de todas las participaciones de mercado como el valor de la empresa en
particular. Toma en cuenta las utilidades por acción actuales y esperadas en el futuro; el tiempo, la
duración y el riesgo de estas utilidades; la política de dividendos de la compañía, además de otros
factores que influyen en el precio de mercado de las acciones. El precio de mercado sirve como
barómetro para el desempeño del negocio; indica qué tan bien se desempeña la administración a
nombre de sus accionistas. La administración está en evaluación continua. Los accionistas que no están
satisfechos con su desempeño pueden vender sus acciones e invertir en otra compañía (Van Horne &
Wachowicz, 2010).

2. La función financiera de la empresa

Los individuos que trabajan en todas las áreas de responsabilidad de la empresa deben interactuar con
el personal y los procedimientos financieros para realizar sus trabajos. Para que el personal de finanzas
realice pronósticos y tome decisiones útiles, debe mostrar disposición y ser capaz de platicar con
individuos de otras áreas de la empresa. Por ejemplo, al considerar un nuevo producto, el gerente
financiero necesita obtener del personal de marketing pronósticos de ventas, lineamientos de precios y
los cálculos de presupuestos de publicidad y promoción.

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La función de la administración financiera puede describirse de manera general al considerar su papel

dentro de la organización, su relación con la economía y la contabilidad, y las principales actividades
del gerente financiero (Gitman & Zutter, 2012).

El tamaño y la importancia de la función de la administración financiera dependen de las dimensiones

de la empresa. En compañías pequeñas, el departamento de contabilidad realiza por lo general la
función de finanzas. Conforme la empresa crece, la función de finanzas se convierte normalmente en
un departamento independiente relacionado de manera directa con el presidente de la empresa o el
director general a través del director de finanzas (o CFO, por las siglas de chief financial officer). La
parte inferior del organigrama ilustrado en la figura 1.1 muestra la estructura de la función de finanzas
en una empresa típica de tamaño mediano o grande.

Fuente: Gitman & Zutter, 2012.

El tesorero y el contralor se reportan ante el director de finanzas. El tesorero (gerente financiero) por lo
general administra el efectivo de la empresa, los fondos de inversión del superávit, cuando existe, y
garantiza el financiamiento externo cuando es necesario.
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El tesorero también supervisa los planes de pensión de la empresa y administra riesgos críticos
relacionados con cambio de divisas, tasas de interés y precios de materias primas. El contralor (jefe de
contabilidad) maneja normalmente las actividades contables, como la contabilidad corporativa, la
administración fiscal, la contabilidad financiera y la contabilidad de costos. El enfoque del tesorero
tiende a ser más externo y el del contralor más interno. Si las ventas o compras internacionales son
importantes para una compañía, es conveniente emplear a uno o más profesionales en finanzas para
supervisar y administrar la exposición de la empresa a pérdidas ocasionadas por fluctuaciones en las
divisas (Gitman & Zutter, 2012).

2.1 El valor del dinero a través del tiempo

¿Qué preferiría, $1,000 hoy o $1,000 dentro de diez años? El sentido común nos dice que tomemos
$1,000 hoy porque reconocemos que existe un valor del dinero en el tiempo. La recepción inmediata de
$1,000 nos da la oportunidad de poner nuestro dinero a trabajar y ganar interés. En un mundo en el que
todos los flujos de efectivo son ciertos, la tasa de interés se puede usar para expresar el valor del dinero
en el tiempo. Como pronto descubriremos, la tasa de interés nos permitirá ajustar el valor de los flujos
de efectivo, siempre que se presenten en un punto específico en el tiempo. Dada esta capacidad,
podremos contestar preguntas más difíciles, como ¿qué prefieres, $1,000 hoy o $2,000 dentro de diez
años? Para contestar esta pregunta, será necesario posicionar los flujos de efectivo ajustados en el
tiempo, en un solo momento de manera que se pueda hacer una comparación justa. Si dejamos que la
incertidumbre que rodea a los flujos de efectivo sea parte del análisis, será necesario sumar una prima
de riesgo a la tasa de interés como compensación por esa incertidumbre. En capítulos posteriores
estudiaremos el manejo de la incertidumbre (riesgo). Por ahora nos centraremos en el valor del dinero
en el tiempo y las maneras en que se puede usar la tasa de interés para ajustar el valor de los flujos de
efectivo a un solo punto en el tiempo (Van Horne & Wachowicz, 2010).

La mayoría de las decisiones financieras, tanto personales como de negocios, consideran el valor del
dinero en tiempo. Anteriormente aprendimos que el objetivo de la administración debe ser maximizar
la riqueza de los accionistas, y que esto depende, en parte, del tiempo en que se registran los flujos de
efectivo.

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No es de sorprender que una aplicación importante de los conceptos resaltados en esta sesión sea
valorar una serie de flujos de efectivo. Dos conceptos son indispensables para entender el valor del
dinero en el tiempo:

Valor futuro: es el valor en algún tiempo futuro de una cantidad presente de dinero, o una serie de
pagos, evaluados a una tasa de interés dada (Gitman & Zutter, 2012). Existen diversas fórmulas
aplicables a problemas de valor futuro, la cuales dependen del tipo de problema que se esté analizando.
A continuación se explica por medio de ejemplos cada una de ellas:

Valor futuro a interés simple

Formula:
𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖𝑡)
Dónde:
𝑀 = 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑓𝑢𝑡𝑢𝑟𝑜
𝐶 = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑖 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠
𝑡 = 𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜

Ejemplo: un comerciante adquiere un lote de mercancía con valor de 3500 que acuerda liquidar
mediante un pago de 1500 y un pago final 4 meses después. Acepta pagar 10% de interés anual simple
sobre el saldo. ¿Cuándo deberá pagar dentro de 4 meses?

Solución:
𝐶 = 3500 − 1500 = 2000
𝑖 = 10% 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
4
𝑡= = 0.333333333 𝑎ñ𝑜𝑠
12
𝑀 = 2000(1 + (0.1)(0.33333333333)) = 2066.6667
𝑀 = 2000(1 + (0.008333 ∗ 4)) = 2066.66667

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Valor futuro a interés compuesto: en el interés simple el capital original sobre el que se calculan
permanece sin variación alguna durante todo el periodo que dura la operación.
En el interés compuesto los intereses que se generan se suman al capital original en periodos
establecidos (Díaz & Aguilera, 2008). En estas operaciones el capital no es constante a través del
tiempo pues aumenta al final de cada periodo por la adición de los intereses.

Formula:
𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑡
𝑀 = 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜
𝐶 = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙
𝑖 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠
𝑡 = 𝑇𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 (𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖ó𝑛)

Ejemplo: se depositan en una caja de ahorros $100 000 a una tasa de interés de 30% anual
capitalizable mensualmente. ¿Cuál sería el pago que se debe efectuar al cabo de 9 meses?
Solución:

𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖)𝑡
𝑀 = 𝑀𝑜𝑛𝑡𝑜 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜?
𝐶 = 100000
30%
𝑖= = 2.5% = 0.025 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙
12
𝑡 = 9 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
𝑀 = 100000(1 + 0.025)9 = 124886.29

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Valor futuro a interés compuesto para anualidades: en general, se denomina anualidad a un

conjunto de pagos iguales realizados a intervalos iguales (Díaz & Aguilera, 2008). Se conserva el
nombre de anualidad por estar ya muy arraigado en el tema, aunque no siempre se refieran a periodos
anuales de pago.

Algunos ejemplos de anualidades son:

• Los pagos mensuales por renta
• El cobro quincenal o semanal de sueldos
• Los abonos mensuales a una cuenta de crédito

Formula:
(𝟏 + 𝒊)𝒕 − 𝟏
𝑴 = 𝑹( )
𝒊
Dónde:
𝑹: la renta o pago por periodo.
𝑴: el valor en el momento de su vencimiento, o monto. Es el valor de todos los pagos al fi nal de la operación
𝑖 = 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠
𝑡 = 𝑛ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑎𝑔𝑜𝑠

Ejemplo: ¿Qué cantidad se acumularía en un semestre si se depositaran $100 000 al finalizar cada mes
en una cuenta de inversiones que rinde 6% anual convertible mensualmente?

Solución:

𝑹 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎
𝟔%
𝒊= = 𝟎. 𝟎𝟓% = 𝟎. 𝟎𝟎𝟓 𝒎𝒆𝒏𝒔𝒖𝒂𝒍
𝟏𝟐
𝒕=𝟔
(𝟏 + 𝒊)𝒕 − 𝟏
𝑴 = 𝑹( )
𝒊

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(𝟏 + 𝟎. 𝟎𝟎𝟓)𝟔 − 𝟏
𝑴 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 ( ) = 𝟔𝟎𝟕𝟓𝟓𝟎. 𝟏𝟖
𝟎. 𝟎𝟎𝟓
𝟏. 𝟎𝟑𝟎𝟑𝟕𝟕𝟓𝟎𝟗 − 𝟏
𝑴 = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎 ( ) = 𝟏𝟎𝟎𝟎𝟎𝟎(𝟔. 𝟎𝟕𝟓𝟓𝟎𝟏𝟖𝟕𝟖) = 𝟔𝟎𝟕𝟓𝟓𝟎. 𝟏𝟖
𝟎. 𝟎𝟎𝟓

Valor presente: es el valor actual de una cantidad futura de dinero, o una serie de pagos, evaluada a
una tasa de interés dada (Díaz & Aguilera, 2008). Al igual que en el caso del valor futuro también
existen un conjunto de fórmulas aplicables a los problemas de valor presente, las cuales será abordadas
más adelante, por ahora solo era necesario evidenciar como cantidades que en términos nominales son
las mismas pueden tender valores reales distintos si se ubican en periodos de tiempo distintos.

2.2 Flujos de efectivo

El flujo de efectivo, flujo de fondos o cash flow en inglés, se define como la variación de las entradas y
salidas de dinero en un período determinado, y su información mide la salud financiera de una empresa.
El flujo de efectivo o flujo de fondos permite realizar previsiones, posibilita una buena gestión en las
finanzas, en la toma de decisiones y en el control de los ingresos, con la finalidad de mejorar la
rentabilidad de una empresa (Gitman & Zutter, 2012).

Con este término podemos relacionar el estado de flujos de efectivo, que muestra el efectivo utilizado
en las actividades de operación, inversión y financiación, con el objetivo de conciliar los saldos
iniciales y finales de ese período.

El conocimiento de los flujos de efectivo permite ofrecer información muy valiosa de la empresa, por
ello una de las cuentas anuales más importantes los controla, el estado de flujos de efectivo. Los
principios más importantes a la hora de administrar efectivo son:
 Incrementar las entradas de efectivo a través de un incremento del volumen de ventas o de su
precio.
 Intentar que las entradas se realicen de forma rápida, vendiendo al contado, pedir anticipos o
reducir los plazos de los créditos.

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 Disminuir las salidas de efectivo mediante descuentos a proveedores o clientes o reducir

ineficiencias en la producción de la empresa.
 Retrasar las salidas de dinero, como por ejemplo intentando alargar los plazos a los
proveedores.

Tipos de flujos de efectivo: existen los siguientes tipos de flujos de efectivo:

 Operativos: principal fuente de ingresos de la empresa u otras actividades de inversión y

financiación.
 Inversión: actividades de adquisición de activos a largo plazo como plantas, equipos,
inversiones en activo circulante y no circulante.
 Financiación: actividades que influyen en el tamaño y composición del capital, así como los
préstamos de la empresa.

2.3 Liquidez, solvencia y apalancamiento

Liquidez: la liquidez de una empresa se mide por su capacidad para cumplir con sus obligaciones de
corto plazo a medida que estas llegan a su vencimiento. La liquidez se refiere a la solvencia de la
posición financiera general de la empresa, es decir, la facilidad con la que puede pagar sus cuentas.
Debido a que un precursor común de los problemas financieros y la bancarrota es una liquidez baja o
decreciente, estas razones dan señales tempranas de problemas de flujo de efectivo y fracasos
empresariales inminentes. Desde luego, es deseable que una compañía pueda pagar sus cuentas, de
modo que es muy importante tener suficiente liquidez para las operaciones diarias. Sin embargo, los
activos líquidos, como el efectivo mantenido en bancos y valores negociables, no tienen una tasa
particularmente alta de rendimiento, de manera que los accionistas no querrán que la empresa haga una
sobreinversión en liquidez. Las empresas tienen que equilibrar la necesidad de seguridad que
proporciona la liquidez contra los bajos rendimientos que los activos líquidos generan para los
inversionistas. Las dos medidas básicas de liquidez son la liquidez corriente y la razón rápida (prueba
del ácido) (Gitman & Zutter, 2012).

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Apalancamiento: consiste en utilizar créditos, costes fijos o cualquier otra herramienta a la hora de
invertir que permita multiplicar la rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente.
Cuando una empresa invierte en maquinaria está utilizando apalancamiento. Del mismo modo, cuando
una persona utiliza un préstamo para comprarse una casa o cuando un inversor pide dinero prestado
para invertir en bolsa están utilizando esta estrategia. El primer caso se conoce es apalancamiento
operativo mientras que los otros dos casos son financiero. Vamos a ver resumidamente en qué consiste
cada uno de estos dos tipos:

Apalancamiento financiero: consiste en utilizar deuda para aumentar la cantidad de dinero que
podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital propio y crédito utilizado en una
operación financiera.
Apalancamiento operativo: consiste en utilizar costes fijos para obtener una mayor rentabilidad por
unidad vendida. Es la relación entre costes fijos y costes variables utilizados por una empresa en la
producción de bienes. Un mayor grado de apalancamiento conlleva mayores riesgos. Así, aunque se
pueden aumentar mucho las ganancias, al hacer uso de este efecto palanca también se pueden aumentar
considerablemente las pérdidas (Gitman & Zutter, 2012).

3. Las finanzas en la empresa

3.1 Ubicación en la organización

Ya sea que su carrera profesional lo lleve en la dirección de manufactura, marketing, finanzas o
contabilidad, es importante que comprenda el papel que desempeña la administración financiera en las
operaciones de la empresa. La figura que se presenta a continuación es un organigrama de una empresa
de manufactura típica que da especial atención a la función de finanzas. Como jefe de una de las tres
áreas funcionales primordiales de la empresa, el vicepresidente de finanzas, o director financiero, se
reporta directamente con el presidente o director ejecutivo (Van Horne & Wachowicz).

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3.2 Organización del área financiera

En empresas grandes, las operaciones financieras que supervisa el director financiero se dividen en dos
ramas: una encabezada por el tesorero y la otra por el contralor. Las responsabilidades primordiales del
contralor son contables por naturaleza. La contabilidad de costos, al igual que presupuestos y
pronósticos, se refiere al consumo interno. Los informes financieros externos se proporcionan al IRS
(la autoridad fiscal), a la SEC (Securities and Exchange Commission) y a los accionistas.

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Las responsabilidades del tesorero caen dentro de las áreas de decisión que más se asocian con la
administración financiera: inversión (presupuesto de capital, manejo de pensiones), financiamiento
(banca comercial y relaciones de inversión bancaria, relaciones de inversionistas, pago de dividendos)
y administración de bienes (manejo de efectivo, manejo de crédito) (Van Horne & Wachowicz). El
organigrama puede dar una impresión falsa de que existe una división clara entre las responsabilidades
del tesorero y las del contralor. En una empresa que funciona bien, la información fluye con facilidad
de ida y de regreso entre ambas ramas. En empresas pequeñas, las funciones del tesorero y el contralor
pueden combinarse en un solo puesto, lo que da por resultado una mezcla de actividades.

3.3 Las finanzas y su relación interdepartamental

El campo de las finanzas se relaciona estrechamente con la economía. Los gerentes financieros deben
comprender la estructura económica y estar atentos a las consecuencias de los diversos niveles de la
actividad económica y a los cambios en la política económica. También deben tener la capacidad de
usar las teorías económicas como directrices para lograr una operación empresarial eficiente. Algunos
ejemplos incluyen el análisis de la oferta y la demanda, las estrategias para maximizar las utilidades y
la teoría de precios. El principio económico más importante que se utiliza en la administración
financiera es el análisis de costos y beneficios marginales, un principio económico que establece que se
deben tomar decisiones financieras y llevar a cabo acciones solo cuando los beneficios adicionales
excedan los costos adicionales (Gitman & Zutter, 2012).

Las actividades de finanzas y contabilidad de una firma también están estrechamente relacionadas y,
por lo general, se traslapan. En empresas pequeñas, el contador realiza con frecuencia la función de
finanzas, y en las empresas grandes, los analistas financieros a menudo ayudan a recopilar información
contable. Sin embargo, existen dos diferencias básicas entre los campos de finanzas y contabilidad; uno
enfatiza los flujos de efectivo y el otro la toma de decisiones. Las funciones principales del contador
son generar y reportar los datos para medir el rendimiento de la empresa, evaluar su posición
financiera, cumplir con los informes que requieren las autoridades que regulan el manejo de valores y
archivarlos, así como declarar y pagar impuestos (Gitman & Zutter, 2012). Usando principios contables
generalmente aceptados, el contador elabora estados financieros que registran los ingresos al momento

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de la venta (ya sea que se reciba o no el pago) y los gastos, cuando se incurre en ellos. Este enfoque se
conoce como base devengada o base contable de acumulación. Por otro lado, el gerente financiero
analiza sobre todo los flujos de efectivo, es decir, las entradas y salidas de efectivo. Mantiene la
solvencia de la empresa mediante la planeación de los flujos de efectivo indispensables para cubrir sus
obligaciones y adquirir los activos necesarios para lograr las metas de la empresa.

Otra importancia relación de las finanzas se presenta con el departamento de marketing, cabe
preguntarnos ¿Qué tan importante es el marketing en el mundo de los negocios? Muchas de las
decisiones en los altos niveles gerenciales se toman con base a análisis financieros para responder a
preguntas como: ¿cuánta es la tasa interna de retorno para este proyecto? ¿Cuánto es el valor actual
neto? ¿En qué momento recupero mi inversión? ¿Cuál es el riesgo de invertir en este negocio? Es
evidente la importancia de las finanzas, pero las finanzas y el marketing no deben ir separadas, al
contrario, el mercadólogo puede ganarse de aliado al financiero o tomar ventaja de las finanzas para
convencer al dueño de la empresa que invertir en ese negocio es rentable. Si al dueño le convence, dará
el visto bueno para que el gerente de marketing ponga en marcha el programa de marketing diseñado.

Conclusión.
 El ritmo acelerado al que se desarrolla el mundo desde ala primera ola de globalización ha
provocado un cambio sustancial en las actividades que desarrollan los administradores
financieros en las compañías. En la actualidad los administradores financieros no solo son
gestores de flujos de efectivo sino también reúnen una serie de conocimiento que les permiten
entender el contexto global en el que se desenvuelven las empresas. El microambiente que
afecta a las compañías incluye el entorno macro y microeconómico, las fuerzas sociales, las
fuerzas gubernamentales y el cambio tecnológico, aspectos los cuales un administrador
financiero debe tener un buen conocimiento.

 El precio de mercado de las acciones de una empresa representa el juicio focal de todos los
participantes en el mercado en cuanto al valor de una empresa en particular. Toma en cuenta
utilidades presentes y futuros por acción; el tiempo, la duración y el riesgo de esas utilidades; la

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política de dividendos de la empresa, así como otros factores que influyen en el precio de
mercado de las acciones.

 Todas las áreas de responsabilidad de una empresa interactúan con el personal y los
procedimientos financieros. El gerente financiero debe entender el ambiente económico y
basarse sobre todo en el principio económico de análisis de costos y beneficios marginales para
tomar decisiones financieras. Los gerentes financieros usan la contabilidad, pero se concentran
en los flujos de efectivo y la toma de decisiones.

Actividad.

1.-Escriba un ensayo en un máximo de 3 cuartillas, donde discuta los siguientes puntos:

 La importancia de la administración financiera en el contexto de un sector financiero
globalizado.
 La relación entre los movimientos de las tasas de interés de mercado y los efectos que estos
tienen en la toma de decisiones financieras dentro de una compañía.

2.-Dé respuesta a los siguientes planteamientos.

 Si todas las compañías tuvieran el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas, ¿la gente
en general tendería a estar en mejores o peores condiciones?

 Compare el objetivo de maximizar las utilidades con el de maximizar la riqueza.

 Realice un cuadro comparativo de las funciones del tesorero y el contralor en la operación de la

empresa.

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 UNID Ocolusen Lic. En Comercio y Negocios Internacionales
Conceptos básicos de la administración financiera
Nery Ryan Luna Campos

Fuentes consultadas:

 Díaz, A., & Aguilera, V. (2008). Matemáticas financieras. México D.F, Editorial McGRAW-
HILL.

 Gitman, L., & Zutter, C. (2012). Principios de administración financiera. Estado de México,
Editorial Pearson.

 Van Horne, J., & Wachowicz, J. (2010). Fundamentos de administración financiera. Estado de
México, Editorial Pearson.

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