Modelo financiero

Proyección del precio del oro

El precio del oro y sus proyecciones juegan un rol sumamente importante para el desarrollo del proyecto minero.
Primeramente, se requieren los datos históricos del mercado y las distintas variables relacionadas al mercado nacional
e internacional de este mineral, para así realizar una construcción del modelo económico de este.

En lo que va del 2021 el precio del oro ha oscilado entre US$1684 y US$1908 por onza Troy, lo que demuestra una
evidente volatilidad en el mercado y una variación significativa en comparación al año 2020 que contó en el mes de
agosto con un precio máximo de US$2070 por onza.

El proyecto minero El Silencio cuenta con unas reservas totales de 1.984.818 toneladas, utilizando la regla de Taylor,
podemos calcular el tiempo óptimo de explotación, el cual sería:
0.25
VOE ( a ñ os )=6.5 ¿(Reservas [ Millones de Ton ] ) * (1±0.2); obteniendo una vida óptima de explotación de 9,26
aproximándolo a 10 años.
Sabiendo que la vida optima de explotación del yacimiento es de 10 años, es necesario hacer una revisión de los datos
históricos de precio del mineral (US$/oz) en los últimos 10 años, donde “Value” es el precio con el que el oro cerró
dicho año (31 de diciembre) y “MA” es la media anual, es decir un promedio de los 12 periodos en cada año.

Tabla 1: Precio del oro $USD por onza 2010-2020

Podemos apreciar que el valor más alto en la última década se está presentó en 2020, debido a la incertidumbre
geopolítica y contingencia mundial por Covid-19. Esta incertidumbre, crisis, miedo y falta de certeza sobre posible
inflación o impresión de dinero llevó a muchos países respaldar su moneda en el oro.

Ahora bien, se cuentan con datos históricos desde el año 1980 hasta el agosto de 2021, con su respectivo valor de cierre
“Value” y la media móvil anual “MA”. Con ayuda de estos valores, utilizando Python, se realizó una proyección del
precio del oro para los próximos 10 años.

2,000
1,800
1,600
1,400
1,200
Value

1,000
800
600
400
200
0
2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031
Date
VALUE MA

Imagen 1: Proyección precio del oro $USD por onza 2021-2031

 2,000
VALUE MA
1,800
1,600
1,400
1,200
1,000
Value

800
600
400
200
0
Date

Imagen 2: Datos históricos precio del oro $USD por onza 1980-2020 y proyección 2021-2031

Así, se obtienen los precios de cierre del oro para cada año del proyecto, los cuales serán utilizados para predecir las
ganancias por la explotación y evaluar la viabilidad financiera del mismo.

Tabla 2: Precio del oro $USD por onza 2021-2031

El proyecto cuenta con producción anual de 214.385 Ton. Teniendo en cuenta esto, y los precios para cada uno de los
años de ejecución, obtenemos las ganancias por explotación del mineral:

Tabla 3: Ganancias por explotación

Los costos asociados a nómina y personal necesario para la ejecución de cada una de las actividades se presentan a
continuación, considerando un SMLV de $ 908.526, un auxilio de transporte de $ 106.454 y porcentajes de aportes a
seguridad social de salud y pensión de 12.5% y 16% respectivamente

Tabla 4: Costos por nómina

Se eligió la maquinaria correspondiente para cada una de las operaciones unitarias de perforación, cargue y transporte, así como
cada uno de los equipos de oficina necesarios y el costo de las labores de infraestructura. Para el calculo de la depreciación de
maquinaria y equipos se consideró una depreciación por línea recta.

Tabla 5: Costos por equipos e infraestructura

Asimismo, los costos para consumo de agua y energía eléctrica se calcularon a partir de datos estadísticos de la UPME:
para producir 1gr de Au en minería subterránea se consumen en promedio 0.22 m3 de agua y 8.89 KWh de energía
eléctrica. El costo de la tarifa industrial y comercial para el municipio de Segovia es de 3696.37 $/m3 y 660.57 $/KWh.
Realizando los cálculos correspondientes obtenemos un costo anual de $652.024.801 por consumo de agua y
$4.708.543.694 por consumo de energía eléctrica, lo cual nos da un costo total anual de $5.360.568.495.

Para las labores de perforación y voladura se considerará el explosivo Indugel Plus PM y aproximadamente 61 barrenos
por voladura. Realizando 1 voladura diaria el costo anual asociado a la voladura será de $653.310.000.

Otros gastos y costos indirectos se explican a continuación, gastos referentes a la póliza minero ambiental, que para el
caso del oro es el 10% de las ganancias por explotación, las regalías correspondientes a un 4%, los EPPs, costos
asociados a transporte, combustible, sostenimiento, ventilación, iluminación y demás:
 Tabla 6: Otros gastos y costos indirectos

Para la inversión inicial se realiza una financiación con un préstamo de $50.000.000.000 para la compra de la maquinaria inicial,
los equipos de cómputo, los permisos legales y todo lo necesario para poner en marcha el proyecto. Para ello se considerará una
tasa efectiva mensual de 3,4% a 60 meses, con pagos mensuales fijos de $1.978.900.047 mensuales.

Para el flujo de fondos, se consideran todos los costos y gastos anteriormente mencionados y se hacen dos supuestos: se considera
una inflación anual del 4% y unos impuestos directos del 34%.
Asimismo, se consideran los costos de construcción y montaje de $181.100.000.000, los costos de manejo ambiental y cierre de
minas de $52.836.000.000 para el año 10 y para el modelo social de $8.220.914.372 para cada uno de los años del proyecto
Realizando el grafico de flujo de fondos, tenemos:

Imagen XX: Flujo de caja del proyecto

Este flujo de fondos evidencia a simple vista flujos positivos para los años 1 al 9 y presentando flujos negativos el año
0 y 10 correspondiente a la inversión inicial y al costo de cierre de minas, respectivamente.
Sin embargo, para una evaluación más acertada del proyecto, se calcula el valor presente neto VPN y la tasa interna de
retorno TIR.

TIR= 30%
VPN= $323.643.049.032

Tanto el valor de la tasa interna de retorno como el del valor presente neto son positivos, por lo tanto, el proyecto es
económicamente viable y rentable presentando así ganancias netas positivas.
 REFERENCIAS

[1] Indumil, «Explosivos Comerciales Industria Militar de Colombia».

[2] EPM, «Tarifas de Energía Comercial e Industrial,» Agosto 2021. [En línea]. Available:
https://cu.epm.com.co/clientesyusuarios/energia/tarifas-energia.
[3] EPM, «Tarifas de aguas Comercial e Industrial,» Agosto 2021. [En línea]. Available:
https://cu.epm.com.co/clientesyusuarios/aguas/tarifas-aguas.
[4] Investing. Datos históricos Futuros oro [En línea]. Disponible en: https://es.investing.com/commodities/gold-
historical-data
[5] J.A. Pedraza. La caída de la demanda y el aumento de la inversión, claves del mercado del oro en 2020 [En línea].
Disponible en: https://oroinformacion.com/la-caida-de-la-demanda-y-el-aumento-de-la-inversion-claves-del-mercado-
del-oro-en-2020/
[6] MINISTERIO DE MINAS Y ENERGÍA. (1986). SITUACIÓN ACTUAL DEL ORO Y LA PLATA EN
COLOMBIA, GEOLOGÍA, GENESIS, ASPECTOS MINEROS, RESERVAS Y PRODUCCIÓN. INSTITUTO
NACIONAL DE INVESTIGACIONES GEOLÓGICO-MINERAS, 14-30
[7] UPME, «Estimación de Consumo de agua, energía eléctrica y costos de producción en Mina Etapa de Explotación».
[8] Agencia Nacional de Minería, «Proceso de Recaudo, Liquidación y Distribución de Regalías,» [En línea].
Available: https://www.anm.gov.co/?q=proceso-de-recaudo-liquidacion-y-distribucion-de-regalias.
[9] Agencia Nacional de Mineria, «Cómo Presentar y Pagar tu Póliza Minero Ambiental».
[10] SafetYa, (enero, 2021). Pago de aportes a la ARL aumenta en el 2021. Disponible en: https://safetya.co/pago-de-
aportes-a-la-arl-aumenta-anualmente/