Documentos de Académico
Documentos de Profesional
Documentos de Cultura
Supongamos casos extremos como un bono a cien años con cupones anuales
del 5%. Si los tipos suben del 5 al 10%, estoy “dejando de percibir” un 5% de
intereses cada año durante cien años, o, lo que es lo mismo, el valor presente
de los flujos del 5% descontados a una tasa del 10% serán significativamente
menores que descontados a una tasa del 5%. Sin embargo, si los tipos suben
del 5 al 10% pero mantenemos en cartera un bono al que solo le queda un mes
para su vencimiento, “dejamos de percibir” como inversores un 5%, pero solo
durante el periodo de un mes, es decir, apenas un 0,416% (5%/12).
Vemos en el siguiente cuadro cómo varían los precios ante variaciones de los
tipos de interés. Supongamos que los dos bonos pagan un cupón del 5% y sus
vencimientos son de cinco años en un caso y de veinte años en el otro: