20/03/2012

METRICAS PARA MEDIR Incertidumbre y Riesgo

RIESGO  Incertidumbre y Riesgo son familiares pero no son iguales.
 Todo Riesgo nace de la Incertidumbre.
 Un evento Incierto se transforma a un evento de Riesgo si
afecta los resultados de nuestro sistema.
 Ambos tiene horizonte de tiempo y son recurrentes y
Lic. Luis Francisco Zaldívar, MSE cambiantes.
www.modelacionderiesgos.com  Riesgo se define como la exposición a la incertidumbre.
 Riesgo e incertidumbre puede ser resuelta por el correr del
tiempo.

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permiso del autor.

Radiografía del Riesgo Modelo

 Riesgo es un evento que puede suceder, y si sucede
impactará negativamente los resultados del P/L o destruirá
el valor económico…(Oportunidad lo contrario). RIESGOS RIESGO PERFIL DE
 Elementos del Riesgo (Oportunidad) PARAMETROS MODELO RIESGO.
 Escenario
 Probabilidad que suceda
 Tamaño del impacto
ENTRADAS OPERACION SALIDAS

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Métricas de Riesgos Tradicionales. Probabilidad de Ocurrencia.

 Probabilidad de Ocurrencia >P (NPV>0).  Probabilidad de
 Desviación Standard y Varianza.
 Semi-Desviación Standard.
Ocurrencia del
 Volatilidad. P
 Beta. (VAN>$2Millones)
 Coeficiente de Variación. =
 Valor a Riesgo (%Var). (%Cvar)
 CER. 97.61%.
 RAROC.
 Rango de Percentiles (Percentil95-Percentil5)
 Análisis de Escenarios.
 % Punto de Equilibrio.

Desviación Standard y
Varianza. Desviación Standard y Varianza
 Limitaciones:  Promedio= -$ 1.43. ANÁLISIS DISPERSIÓN MUESTRA.

 Incluye las variación de n RESULTADOS( $) (Res-Prom)^2

abajo y arriba.
 Difícil comprar Perfiles  (Xi  X)2 $

$
(10.50)

12.25
$

$
82.29

187.10
cuando se tiene diferentes
promedios. S 2 i1  Desv. Standard= $ (11.50) $ 101.43

n -1 $14.28 $ 13.25 $ 215.46

 Cálculos Sigma de la $ (14.65) $ 174.81
población se elimina el 1.
$ 15.65 $ 291.68

$ (14.50) $ 170.86
n

 (Xi  X)2
$
Promedio (1.43) $ 1,223.63

Varianza 203.9390476

S i1 Standard. Dev. 14.28072294

n -1 Excel STDEV 14.28072294

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Semi- Desviación Standard. Volatilidad

ANÁLISIS DISPERSIÓN MUESTRA.
 Mide en un numero el nivel de riesgo e
RESULTADOS( $) RESULTADOS(-$) (Res- Prom.)^2
incertidumbre.
$ (10.50) $ (10.50) 5.2327

 Medición del lado de $ 12.25

 Se calcula en Datos en Series de Tiempo.
resultados $ (11.50) $ (11.50) 1.6577
 Requerido para las Técnicas de Opciones.
negativos.
$ 13.25

$ (14.65) $ (14.65) 3.4689  Existen muchos métodos de estimación

 Promedio= -$12.79. $ 15.65
 CV x 100
 Des. $ (14.50) $ (14.50) 2.9327
 Volatilidad Logarítmica.
Standard=$1.8229
Promedio Lado(-) $ (12.79) 13.2919

 Simulación Monte Carlo.

Varianza 4.4306  GARCH(1,1)
Standard. Dev. 2.1049

Excel STDEV 2.1049

Niveles de Volatilidad Beta

 Mide Riesgo Sistemático o no diversificable.
 Un numero clasifica el riesgo.
 Empleado Mercados Financieros.
 Calcula a base de datos en Series de Tiempo.
 Compara el Riesgo del instrumento versus el del mercado.
 Beta =1. Movimiento igual al mercado.
 Beta>1 .Movimiento mayor que el mercado.
 Beta<1. Movimiento menor que el mercado.

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Métrica Beta Valor a Riesgo.

 Beta= Cov (x, m)/ Var. (m)  Mide la perdida máxima que podemos tener en un
periodo dado a un nivel de certeza del %.
 Beta=(R (x, m)*SD (x)*SD (m))/ Var (m)
 Donde:
 Puede calcularse vía calculo paramétrico y
 Cov( x, m) =Covarianza instrumento x y m.
Simulación.
 R (x m) = Coeficiente de correlación de x y
m.
 Muy aplicado en Banca y Proyectos de Inversión.
 SD= Desviación Standard.
 Var (m) = Varianza del m.
 Nuevo % Cvar-Valor a Riesgo Condicional

Valor a Riesgo :Simulación MC Coeficiente de Variación(CV)

 Inversión Inc. $1.00 M.  Evalúa riesgo propio de distribución.
 Mide Variación Relativa.
 Análisis 1 Año.
 Método para comparar diferentes Perfiles de
Riesgo o Distribuciones.
 1% Var = -20.70%.
 Orienta a emplear Filtros en Análisis.
 Perdida Máxima Anual=  Mide validez o eficiencia en Bootstrap.
$207.000.00  Empleado en ecuaciones de riesgo.
 Medidor de Rentabilidad y Riesgo aplicado en
Optimización.
 Volatilidad Estimada= CV x 100.

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Capital Económico a Riesgo

Calculo de Coeficiente de Variacion (CER)
 CER Nivel de la perdida de valor del negocio o cartera de
instrumentos financieros, que solo se vería superada en un
% de los casos de ocurrencias en un plazo determinado.
 S= Desviación
Standard.  Capital disponible para cubrir Perdidas No Esperadas

S
 X Barra= Promedio. CV     100%  CER= Perdida Máxima- Perdida Esperada.

X  CER= Var- Perdida Esperada.

Calculo del CER :Dist. Perdidas. Capital + Reservas y CER.

 Capital Social + Reservas >CER , Tiene Solvencia
para cubrir Perdidas inesperadas.

 Capital Social + Reservas< CER, Perdidas

inesperadas deben ser absorbidas por medio de
aumento de capital u otros mecanismos.

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RAROC Rango de Percentiles

 Rentabilidad sobre Capital Ajustada a Riesgo.

 RORAC= BENEFICIOS ACCIONISTAS/CER.

 RORAC PROYECTO;

 (PERCENTIL 50TH- PERCENTIL 5TH)/Desv.

Standard.