A.J. Frost Robert Prechter Principio de La Onda de Elliott

UN RESUMEN DE CÁPSULAS DEL PRINCIPIO DE WAVE
El Principio de las Olas es el descubrimiento de Ralph Nelson Elliott de que las tendencias
sociales, o multitud, de comportamiento y se invierte nifiquen en patrones reconocibles.
Utilizando los datos del mercado de valores como su principal herramienta de investigación,
Elliott aisló trece patrones de movimiento, o "ondas", que se repiten en los datos de precios de
mercado. Nombró, definió e ilustró esos patrones. A continuación, describió cómo estas
estructuras se vinculan para formar versiones más grandes de esos mismos patrones, cómo a su
vez se vinculan para formar patrones idénticos del siguiente tamaño más grande, y así
sucesivamente. En pocas palabras, entonces, el Principio de Onda es un catálogo de patrones de
precios y una explicación de dónde es probable que estas formas ocurran en la senda general del
desarrollo del mercado.
Análisis de patrones
Hasta hace unos años, la idea de que los movimientos del mercado en patrones eran muy
controvertidos, pero los recientes descubrimientos científicos han establecido que la formación
de patrones es una característica fundamental de los sistemas complejos, que incluyen los
mercados financieros. Algunos de estos sistemas experimentan un "crecimiento puntuado", es
decir, períodos de crecimiento alternando con fases de no crecimiento o declive, construyendo
fractalmente en patrones similares de tamaño creciente. Este es precisamente el tipo de patrón
identificado en los movimientos del mercado por R.N. Elliott hace unos sesenta años.
El patrón básico que Elliott describió consiste en ondas impulsivas (denotadas por números) y
ondas correctivas (denotadas por letras). Una onda impulsiva se compone de cinco sub-ondas y
se mueve en la misma dirección que la tendencia del siguiente tamaño más grande. Una onda
correctiva se compone de tres sub-ondas y se mueve contra la tendencia del siguiente tamaño
más grande. Como se muestra en la Figura 1, estos patrones básicos se vinculan para formar
estructuras de cinco y tres ondas de tamaño cada vez mayor (grado más grande en terminología
Elliott).
En la Figura 1, la primera secuencia pequeña es una onda impulsiva que termina en el pico
etiquetado 1. Este patrón indica que el movimiento de un grado mayor también es hacia arriba.
También indica el inicio de una secuencia correctiva de tres ondas, etiquetada onda 2.
Figure 1
Las ondas 3, 4 y 5 completan una secuencia impulsiva más grande, etiquetada como onda (1).
Exactamente como con la onda 1, la estructura impulsiva de la onda (1) nos dice que el
movimiento en el siguiente grado más grande es hacia arriba y señala el inicio de una
tendencia bajista correctiva de tres ondas del mismo grado que la onda (1). Esta corrección,
onda (2), es seguida por ondas (3), (4) y (5) para completar una secuencia impulsiva del
siguiente grado más grande, etiquetada onda [1]. Una vez más, se produce una corrección de
tres ondas del mismo grado, etiquetada como onda [2]. Tenga en cuenta que en cada pico
"onda uno", las implicaciones son las mismas independientemente del tamaño de la onda. Las
olas vienen en grados, siendo los más pequeños los bloques de construcción del más grande.
Aquí están las notaciones aceptadas para etiquetar patrones de onda Elliott en cada grado de
tendencia:
3s Against the
Wave Degree 5s With the Trend Trend
Gran superciclo
* [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
Superciclo (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
Ciclo IIIIIIIVV ABC
Primario* [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
Intermedio (1) (2) (3) (4) (5) (A) (B) (C)
Menor 12345 ABC
Minuto* [i] [ii] [iii] [iv] [v] [a] [b] [c]
Minuette (i) (ii) (iii) (iv) (v) (a) (b) (c)
Subminuette i ii iii iv v abc
* grados normalmente denotados por círculos se presentan aquí con corchetes.

Dentro de una onda correctiva, las ondas A y C pueden ser ondas impulsivas de menor grado,
que consisten en cinco sub-ondas. Esto se debe a que se mueven en la misma dirección que la
siguiente tendencia más grande, es decir, ondas (2) y (4) en la ilustración. La onda B, sin
embargo, siempre es una onda correctiva, que consiste en tres sub-ondas, porque se mueve
contra la tendencia bajista más grande.
Dentro de las ondas impulsivas, una de las ondas impares (generalmente onda tres) es
típicamente más larga que las otras dos. La mayoría de las ondas impulsivas se despliegan
entre líneas paralelas, excepto las quintas ondas, que ocasionalmente se despliegan entre las
líneas convergentes en una forma llamada "triángulo diagonal". Las variaciones en los
patrones correctivos implican repeticiones del tema de tres ondas, creando estructuras más
complejas que se nombran con términos como "zigzag", "plano", "triángulo" y "doble tres".
Las olas dos y cuatro típicamente "alternativas" en que toman diferentes formas.
Cada tipo de patrón de mercado tiene un nombre y una geometría que es específica y
exclusiva bajo ciertas reglas y directrices, pero lo suficientemente variable en otros aspectos
como para permitir una diversidad limitada dentro de patrones del mismo tipo. Si
efectivamente los mercados están modelados, y si esos patrones tienen una geometría
reconocible, entonces independientemente de las variaciones permitidas, es probable que
ciertas relaciones en extensión y duración se repitan. De hecho, la experiencia del mundo real
demuestra que sí. Las relaciones de onda más comunes y por lo tanto confiables se discuten
en Elliott Wave Principle, by A.J. Frost and Robert Prechter.
Aplicación del principio de onda

El objetivo práctico de cualquier método analítico es identificar los mínimos del mercado
adecuados para la compra (o cubrir los pantalones cortos), y los máximos de mercado adecuados
para vender (o vender cortos). El Principio de Onda Elliott es especialmente adecuado para estas
funciones. Sin embargo, el Principio de Las Olas no proporciona certidumbre sobre ningún
resultado del mercado; más bien, proporciona un medio objetivo para evaluar las probabilidades
relativas de posibles trayectorias futuras para el mercado. En cualquier momento, dos o más
interpretaciones de ondas válidas suelen ser aceptables por las reglas del Principio de Ola. Las
reglas son muy específicas y mantienen el número de alternativas válidas al mínimo. Entre las
alternativas válidas, el analista generalmente considerará como preferido la interpretación que
satisfaga el mayor número de directrices y otorgará el estatus de máxima alternación a la
interpretación que satisfaga el próximo mayor número de directrices, y así sucesivamente.
Las interpretaciones alternativas son extremadamente importantes. No son interpretaciones de
ondas "malas" o rechazadas. Más bien, son interpretaciones válidas a las que se les concede una
probabilidad menor que el recuento preferido. Son un aspecto esencial de invertir con el
Principio de Ola, porque en el caso de que el mercado no siga el escenario preferido, el conteo
alternativo superior se convierte en el plan de respaldo del inversor.
Fibonacci Relationships
Uno de los descubrimientos más significativos de Elliott es que debido a que los mercados se
desarrollan en secuencias de cinco y tres ondas, el número de ondas que existen en los patrones
del mercado de valores refleja la secuencia de números de Fibonacci (1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34,
etc.), una secuencia aditiva que emplea en muchos procesos de crecimiento y descomposición,
expansión y contracción, progreso y regresión. Debido a que esta secuencia se rige por la
relación, aparece a lo largo de la estructura de precios y tiempo del mercado de valores,
aparentemente gobernando su progreso.
Lo que dice el Principio de Olas, entonces, es que el progreso de la humanidad (del cual el
mercado de valores es una valoración popularmente determinada) no ocurre en línea recta, no
ocurre al azar y no ocurre cíclicamente. Más bien, el progreso se lleva a cabo de una manera
"tres pasos adelante, dos pasos hacia atrás", una forma que la naturaleza prefiere. Como
corolario, el Principio de Ola revela que los períodos de retroceso de hecho son un requisito para
el progreso social (y tal vez incluso individual).
Implications
Una previsión a largo plazo para el mercado de valores proporciona una visión de los posibles
cambios en la psicología social e incluso la ocurrencia de eventos resultantes. Dado que el
Principio de Ola refleja el cambio de humor social, no ha sido sorprendente descubrir, con datos
preliminares, que las tendencias de la cultura popular que también reflejan el cambio de humor
se mueven en conjunto con el reflujo y el flujo de los precios agregados de las acciones. Los
gustos populares en el entretenimiento, la autoexpresión y la representación política reflejan los
cambios en los estados de ánimo sociales y parecen estar en armonía con las tendencias
reveladas con mayor precisión por los datos del mercado de valores. En los extremos
unilaterales de la expresión del estado de ánimo, se pueden.
A nivel filosófico, el Principio de las Olas sugiere que la naturaleza de la humanidad tiene en su
interior las semillas del cambio social. Como ejemplo, en pocas palabras, la prosperidad en
última instancia reacción, mientras que la adversidad finalmente genera un deseo de lograr y
tener éxito. El estado de ánimo social está siempre en flujo en todos los grados de tendencia,
moviéndose hacia uno de los dos opuestos polares en todas las áreas concebibles, de una
preferencia por los símbolos heroicos a una preferencia por los antihéroes, de la alegría y el
amor a la vida al cinismo, del deseo de construir y producir a un deseo de destruir. Lo más
importante para los individuos, los gestores de cartera y las corporaciones de inversión es que el
Principio de Ola indica de antemano la magnitud relativa del próximo período de preg-ress
social o regresión.
Vivir en armonía con esas tendencias puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso en
los asuntos financieros. Como dicen los orientales, "Sigue el camino". Como dicen los
occidentales, "No luches contra la cinta". Para hacer caso a estas pepitas de consejo, sin
embargo, es necesario saber cuál es el Camino, y por dónde la cinta. No hay mejor método
para responder a esa pregunta que el Principio de Ola.
Para obtener una comprensión completa del Principio de Olas incluyendo los términos y
patrones, por favor lea El Principio de Onda Elliott por A.J. Frost y Robert Prechter, o tome el
Curso Integral gratuito sobre el Principio de Onda en este sitio web.
GLOSSARY
Alternancia (pauta de) - Si la onda dos es una corrección aguda, la onda cuatro
generalmente será una corrección lateral, y viceversa.
Apéndice - Intersección de las dos líneas de contorno de un triángulo de contratación.
Onda correctiva - Un patrón de tres ondas, o combinación de tres patrones de onda, que se
mueve en la dirección opuesta de la tendencia de un grado más grande.
Triángulo Diagonal (Final) - Un patrón en forma de cuña que contiene superposición que se
produce solo en quintas ondas o ondas C. Subdivide 3-3-3-3-3.
Triángulo Diagonal (Liderando) - Un patrón en forma de cuña que contiene superposición
que se produce solo en las ondas primera o A. Subdivide 5-3-5-3-5.
Doble tres - Combinación de dos patrones correctivos simples de lado, etiquetados W e Y,
separados por una onda correctiva con la etiqueta X.
Doble zigzag - Combinación de dos zigzags, etiquetados W e Y, separados por una onda
correctiva etiquetada X.
Igualdad (pauta de) - En una secuencia de cinco ondas, cuando la onda tres es la más larga,
las ondas cinco y una tienden a ser iguales en la longitud del precio.
Piso expandido - Corrección plana en la que la onda B entra en un nuevo territorio de precios
en relación con la onda de impulso anterior.
Fracaso - Ver Quinto truncado.
Plano - Corrección lateral etiquetada A-B-C. Subdivide 3-3-5.
Onda de impulso - Un patrón de cinco ondas que subdivide 5-3-5-3-5 y no contiene
superposición.
Onda impulsiva - Un patrón de cinco ondas que progresa, es decir, cualquier impulso o
triángulo diagonal.
Piso irregular - Ver plano expandido.
Uno-dos, uno-dos - El desarrollo inicial en un patrón de cinco ondas, justo antes de la
aceleración en el centro de la onda tres.
Superposición - La entrada por la ola cuatro en el territorio de precio de la ola uno. No está
permitido en ondas de impulso.
Cuarta ola anterior - La cuarta onda dentro de la onda de impulso anterior del mismo grado.
Los patrones correctivos suelen terminar en esta área.
Corrección aguda - Cualquier patrón correctivo que no contenga una reunión extrema de precio
o superior al del nivel final de la onda de impulso anterior; alterna con la corrección lateral.
Corrección lateral - Cualquier patrón correctivo que contenga una reunión extrema de precio o
superior a la de la onda de impulso anterior; alterna con una corrección aguda.
Tercero de un tercero - Potente sección media dentro de una onda de impulso.
Empuje - Onda impulsiva tras la finalización de un triángulo.
Triángulo (en contracción, ascendente o descendente) - Patrón correctivo, subdividiendo 3-3-
3-3-3 y etiquetado a-b-c-d-e. Se produce como una cuarta onda, B, X (solo en corrección aguda)
o Y. Las líneas de tendencia convergen a medida que avanza el patrón.
Triángulo (expandiéndose) - Igual que otros triángulos, pero las líneas de tendencia divergen a
medida que avanza el patrón.
Triple Tres - Combinación de tres patrones correctivos simples de lado etiquetados W, Y y Z,
cada uno separado por una onda correctiva etiquetada X.
Triple Zigzag - Combinación de tres zigzags, etiquetados W, Y y Z, cada uno separado por una
onda correctiva etiquetada X.
Quinto Truncado - La quinta ola en un patrón impulsivo que no supera el extremo de precio de
la tercera onda.
Zigzag - Corrección nítida, etiquetada A-B-C. Subdivide 5-3-5.
Adapted from
Elliott Wave Principle
Key To Market Behavior
Copyright © 1978-1998 Robert Rougelot Prechter, Jr. and Alfred John Frost
Lección 1: Introducción al Principio de Las Olas
En The Elliott Wave Principle — A Critical Appraisal, Hamilton Bolton hizo esta declaración de apertura:
A medida que hemos avanzado a través de algunos de los climas económicos más impredecibles
imaginables, cubriendo depresión, guerra importante, y la reconstrucción y el auge de la posguerra, he
observado lo bien que el Principio de Onda de Elliott se ha instalado en los hechos de la vida a medida
que se han desarrollado, y en consecuencia han ganado más confianza en que este Principio tiene un
buen cociente de valor básico.
" El principio de la ola " es el descubrimiento de Ralph Nelson Elliott de que las tendencias sociales, o
multitud, de comportamiento y se invierten en patrones reconocibles. Utilizando los datos del mercado de
valores como su principal herramienta de investigación, Elliott descubrió que el camino en constante
cambio de los precios del mercado de valores revela un diseño estructural que a su vez refleja una
armonía básica que se encuentra en la naturaleza. A partir de este descubrimiento, desarrolló un sistema
racional de análisis de mercado. Elliott aisló trece patrones de movimiento, o "ondas", que se repiten en
los datos de precios de mercado y son repetitivos en forma, pero no son necesariamente repetitivos en
tiempo o amplitud. Nombró, definió e ilustró los patrones. A continuación, describió cómo estas
estructuras se vinculan para formar versiones más grandes de esos mismos patrones, cómo a su vez se
vinculan para formar patrones idénticos del siguiente tamaño más grande, y así sucesivamente. En
pocas palabras, entonces, el Principio de Onda es un catálogo de patrones de precios y una explicación
de dónde es probable que estas formas ocurran en la senda general del desarrollo del mercado. Las
descripciones de Elliott constituyen un conjunto de normas y directrices derivadas empíricamente para
interpretar la acción del mercado. Elliott reclamó el valor predictivo para The Wave Principle, que ahora
lleva el nombre, "The Elliott Wave Principle".
Aunque es la mejor herramienta de previsión existente, el Principio de onda no es principalmente una

herramienta de previsión; es una descripción detallada de cómo se comportan los mercados. Sin
embargo, esa descripción imparte una inmensa cantidad de conocimiento sobre la posición del mercado
dentro del continuo conductual y, por lo tanto, sobre su probable camino. El valor principal del Principio
de Onda es que proporciona un contexto para el análisis de mercado. Este contexto proporciona tanto
una base para el pensamiento disciplinado como una perspectiva sobre la posición general y el punto de
vista del mercado. A veces, su precisión en la identificación, e incluso anticipar, cambios en la dirección
es casi increíble. Muchas áreas de actividad humana masiva siguen el Principio de Olas, pero el
mercado de valores es donde se aplica más popularmente. De hecho, el mercado de valores
considerado por sí solo es mucho más importante de lo que parece para los observadores casuales. El
nivel de los precios agregados de las acciones es una medida directa e inmediata de la valoración
popular de la capacidad productiva total del hombre. Que esta valoración tiene forma es un hecho de
profundas implicaciones que en última instancia revolucionarán las ciencias sociales. Eso, sin embargo,
es una discusión para otro momento.
El genio de R.N. Elliott consistió en un proceso mental maravillosamente disciplinado, adecuado para
estudiar las cartas del promedio industrial Dow Jones y sus predecesores con tal minuciosidad y
precisión que podía construir una red de principios que cubría toda la acción del mercado conocida hasta
mediados de la década de 1940. En ese momento, con el Dow en los años 100, Elliott predijo un gran
mercado alcista para las siguientes décadas que superaría todas las expectativas en un momento en
que la mayoría de los inversores sentían imposible que el Dow pudiera aún mejor su pico de 1929. Como
veremos, las fenomenales previsiones del mercado de valores, algunas de precisión precisa con años de
antelación, han acompañado la historia de la aplicación del enfoque de La Onda Elliott.
Elliott tenía teorías sobre el origen y el significado de los patrones que descubrió, que
presentaremos y ampliaremos en las lecciones 16-19. Hasta entonces, basta con decir que los
patrones descritos en las lecciones 1-15 han resistido la prueba del tiempo.
A menudo se oyen varias interpretaciones diferentes del estado de Elliott Wave del mercado,
especialmente cuando los estudios superficiales y fuera de lugar de los promedios son realizados por
expertos de los últimos días.
Sin embargo, la mayoría de las incertidumbres se pueden evitar manteniendo gráficos tanto a escala
aritmética como semilogarítmica y teniendo cuidado de seguir las reglas y directrices establecidas en
este curso. Bienvenido al mundo de Elliott.
BASIC TENETS
Bajo el Principio de Onda, cada decisión del mercado se produce mediante información significativa
y produce información significativa. Cada transacción, aunque a la vez es un efecto, entra en el
tejido del mercado y, al comunicar datos transaccionales a los inversores, se une a la cadena de
causas del comportamiento de otros. Este bucle de retroalimentación se rige por la naturaleza social
del hombre, y como tiene tal naturaleza, el proceso genera formas. Como las formas son repetitivas,
tienen valor predictivo.
A veces el mercado parece reflejar condiciones y eventos externos, pero en otras ocasiones está
totalmente separado de lo que la mayoría de la gente asume que son condiciones causales. La razón es
que el mercado tiene unpropia ley. No es impulsado por la causalidad lineal a la que uno se
acostumbra en las experiencias cotidianas de la vida. Tampoco es el mercado la máquina
cíclicamente rítmica que algunos declaran que es. Sin embargo, su movimiento refleja una
progresión formal estructurada.
Esa progresión se desarrolla en las olas. Las ondas son patrones de movimiento direccional. Más
específicamente, una onda es cualquiera de los patrones que ocurren naturalmente bajo el Principio de
Onda, como se describe en las lecciones 1-9 de este curso.
El patrón de las cinco ondas
En los mercados, el progreso finalmente toma la forma de cinco oleadas de una estructura específica.
Tres de estas ondas, que están etiquetadas 1, 3 y 5, en realidad afectan el movimiento direccional.
Están separados por dos interrupciones de la contratendencia, que se etiquetan 2 y 4, como se
muestra en la Figura 1-1. Las dos interrupciones son aparentemente un requisito para que el
movimiento direccional general.
Figure 1-1
R.N. Elliott no dijo específicamente que sólo hay una forma primordial, el patrón de "cinco ondas", pero
eso es innegablemente el caso. En cualquier momento, el mercado puede ser identificado como en
algún lugar en el patrón básico de cinco ondas en el mayor grado de tendencia. Debido a que el patrón
de cinco ondas es la forma primordial de progreso del mercado, todos los demás patrones son
subsumidos por ella.
Wave Mode
Hay dos modos de desarrollo de ondas: motivo y correctivo. Las ondas móviles tienen una estructura de
cinco ondas, mientras que las ondas correctivas tienen una estructura de tres ondas o una variación de
las mismas. El modo Móvil es empleado tanto por el patrón de cinco ondas de la Figura 1-1 como por
sus componentes del mismo panel, es decir, las ondas 1, 3 y 5. Sus estructuras se llaman "motivo"
porque impulsan poderosamente el mercado. El modo correctivo es empleado por todas las
interrupciones de la contratendencia, que incluyen las ondas 2 y 4 en la Figura 1-1. Sus estructuras se
llaman "correctivas" porque sólo pueden lograr un retroceso parcial, o "corrección", del progreso logrado
por cualquier onda motriz anterior. Por lo tanto, los dos modos son fundamentalmente diferentes, tanto
en sus funciones como en su construcción, como se detallará a lo largo de este curso.
Lección 2: Detalles del ciclo completo

En su libro de 1938, The Wave Principle, y de nuevo en una serie de artículos publicados en 1939
por la revista Financial World, R.N. Elliott señaló que el mercado de valores se desarrolla de
acuerdo con un ritmo básico o patrón de cinco olas hacia arriba y tres olas hacia abajo para formar
un ciclo completo de ocho olas. El patrón de cinco ondas hacia arriba seguido de tres ondas hacia
abajo se representa en la Figura 1-2.
Figure 1-2
Un ciclo completo que consta de ocho ondas, entonces, se compone de dos fases distintas, la fase
móvil (también llamada "cinco"), cuyas subondas se denotan por números, y la fase correctiva
(también llamada "tres"), cuyas subondas se denotan por letras. La secuencia a, b, c corrige la
secuencia 1, 2, 3, 4, 5 en la Figura 1-2.
En la terminal del ciclo de ocho ondas que se muestra en la Figura 1- 2 comienza un segundo ciclo
similar de cinco ondas ascendentes seguido de tres ondas hacia abajo. Un tercer avance entonces
se desarrolla, que también consiste en cinco olas hacia arriba. Este tercer avance completa un
movimiento de cinco ondas de un grado mayor que las ondas de las que está compuesto. El
resultado es como se muestra en la Figura 1-3 hasta el pico etiquetado (5).
Figure 1-3
En el pico de la onda (5) comienza un movimiento hacia abajo de grado correspondientemente mayor,
compuesto una vez más de tres ondas. Estas tres ondas más grandes hacia abajo "corregir" todo el
movimiento de cinco ondas más grandes hacia arriba. El resultado es otro ciclo completo, pero más
grande, como se muestra en la Figura 1-3. Como se ilustra en la Figura 1-3, cada componente de la
misma dirección de una onda motriz, y cada componente de ciclo completo (es decir, ondas 1 + 2, o
ondas 3 + 4) de un ciclo, es una versión más pequeña de sí mismo.
Es crucial entender un punto esencial: la Figura 1-3 no sólo ilustra una versión más grande de la Figura
1-2, sino que también ilustra la Figura 1-2, con mayor detalle. En la Figura 1-2, cada sub-onda 1, 3 y 5
es una onda motriz que se subdividirá en un "cinco" y cada sub-onda 2 y 4 es una onda correctiva que
se subdividirá en a, b, c. Ondas (1) y (2) en la Figura 1-3, si se examina bajo un "microscopio", tomaría
la misma forma que las ondas [1]* y [2]. Todas estas cifras ilustran el fenómeno de la forma constante
dentro de un grado siempre cambiante.
La construcción compuesta del mercado es tal que dos ondas de un grado particular subdividen en ocho
ondas del siguiente grado inferior, y esas ocho ondas subdividen exactamente de la misma manera en
treinta y cuatro ondas del siguiente grado inferior. El Principio de Onda, entonces, refleja el hecho de
que las ondas de cualquier grado en cualquier serie siempre subdividen y se subdividen en ondas de
menor grado y simultáneamente son componentes de ondas de mayor grado. Por lo tanto, podemos
utilizar la Figura 1-3 para ilustrar dos ondas, ocho ondas o treinta y cuatro ondas, dependiendo del grado
al que nos referimos.
The Essential Design
Ahora observe que dentro del patrón correctivo ilustrado como onda [2] en la Figura 1-3, las ondas (a) y
(c), que apuntan hacia abajo, se componen de cinco ondas: 1, 2, 3, 4 y 5. Del mismo modo, la onda (b),
que apunta hacia arriba, se compone de tres ondas: a, b y c. Esta construcción revela un punto crucial:
que las ondas móviles no siempre apuntan hacia arriba, y las ondas correctivas no siempre apuntan
hacia abajo. El modo de una onda no está determinado por su dirección absoluta, sino principalmente
por su dirección relativa. Aparte de cuatro excepciones específicas, que se discutirán más adelante en
este curso, las ondas se dividen en modo móvil (cinco ondas) cuando se hace tendencia en la misma
dirección que la onda de un grado más grande de la que forma parte, y en modo correctivo (tres ondas o
una variación) cuando se hace tendencia en la dirección opuesta. Las ondas (a) y c) son motivo,
tendencia en la misma dirección que la onda [2]. La onda (b) es correctiva porque corrige la onda (a) y
es contra tendencia a onda [2]. En resumen, lo esencial en ....
* Nota: Para este curso, todos los números de grado primario y letras normalmente denotadas por
círculos se muestran entre corchetes.
Next Lesson: Essential Concepts
Lesson 3: Essential Concepts

Figure 1-4
Los fenómenos de forma, grado y dirección relativa se llevan un paso más allá en la Figura 1-4. Esta
ilustración refleja el principio general de que en cualquier ciclo de mercado, las ondas se
subdividirán como se muestra en la siguiente tabla.
Número de olas en cada grado
Impulse + Correction = Cycle
Las ondas más grandes 1+1= 2
Sub-divisiones más grandes 5+3=8
Next subdivisions 21+13=34
Next subdivisions 89+55=144
Al igual que con las figuras 1-2 y 1-3 de la lección 2, la Figura 1-4 tampoco implica la firmeza.
Como antes, la terminación de otro movimiento de ocho ondas (cinco arriba y tres hacia abajo)
completa un ciclo que se convierte automáticamente en dos subdivisiones de la ola de siguiente
grado superior. Mientras continúeel el progreso, el proceso de construcción a mayores grados
continúa. El proceso inverso de subdividir en grados menores aparentemente continúa
indefinidamente también. Por lo que podemos determinar, entonces, todas las ondas tienen y son
ondas de componentes.
El propio Elliott nunca especuló sobre por qué la forma esencial del mercado eran cinco olas para
progresar y tres olas para retroceder. Simplemente señaló que eso era lo que estaba sucediendo.
¿La forma esencial tiene que ser cinco olas y tres olas? Piénsalo y te darás cuenta de que este es el
requisito mínimo para, y por lo tanto el método más eficiente de lograr tanto la fluctuación como el
progreso en el movimiento lineal. Una onda no permite fluctuaciones. El menor número de
subdivisiones para crear fluctuación son tres ondas. Tres ondas en ambas direcciones no permiten el
progreso. Para progresar en una dirección a pesar de los períodos de regresión, los movimientos en
la tendencia principal deben ser al menos cinco ondas, simplemente para cubrir más tierra que las
tres ondas y todavía contienen fluctuación. Si bien podría haber más oleadas que eso, la forma más
eficiente de progreso puntuado es de 5-3, y la naturaleza suele seguir el plan eficiente.
10
Variaciones en el tema básico
El Principio de Onda sería fácil de aplicar si el tema básico descrito anteriormente fuera la descripción
completa del comportamiento del mercado. Sin embargo, el mundo real, afortunadamente o por
desgracia, no es tan simple. Desde aquí hasta la Lección 15, rellenaremos la descripción de cómo se
comporta el mercado en la realidad. Eso es lo que Elliott se propuso describir, y logró hacerlo.
ANÁLISIS DETALLADO
GRADO DE ONDA
Todas las ondas se pueden clasificar por tamaño relativo o grado. Elliott discernió nueve grados de
ondas, desde el movimiento más pequeño en un gráfico por hora hasta la onda más grande que podía
suponer que existía a partir de los datos entonces disponibles. Eligió los nombres que se enumeran a
continuación para etiquetar estos grados, de mayor a menor:
Grand Supercycle
Supercycle
Cycle
Primary
Intermediate
Minor
Minute
Minuette
Subminuette
Es importante entender que estas etiquetas se refieren a grados de ondas específicamente

identificables. Por ejemplo, cuando nos referimos al ascenso del mercado de valores de EE.UU. desde
1932, hablamos de él como un Superciclo con subdivisiones de la siguiente manera:
1932-1937 the first wave of Cycle degree
1937-1942 the second wave of Cycle degree
1942-1966 the third wave of Cycle degree
1966-1974 the fourth wave of Cycle degree
1974-19?? the fifth wave of Cycle degree
Las ondas de ciclo se subdividen en ondas primarias que se subdividen en ondas intermedias que a
su vez se subdividen en ondas menores y submenores. Mediante el uso de esta nomenclatura, el
analista puede identificar con precisión la posición de una onda en la progresión general del mercado,
al igual que la longitud y la latitud se utilizan para identificar una ubicación geográfica. Decir, "el
promedio industrial Dow Jones está en la onda minuto v de la onda menor 1 de la onda intermedia (3)
de la onda primaria [5] de la onda de ciclo I de la onda de superciclo (V) del actual Gran Superciclo"
es identificar un punto específico a lo largo de la progresión de la historia del mercado.
5s With the
Wave Degree 3s Against the Trend
Trend
Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)
Cycle IIIIIIIVV ABC
Primary [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]
Intermediate (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)
11
Minor 12345 ABC
Minute i ii iii iv v abc

Minuette 12345 abc
Las etiquetas anteriores conservan más de cerca las notaciones de Elliott y son
tradicionales, pero una lista como la que se muestra a continuación proporciona un
uso más ordenado de los símbolos:
Grand Supercycle [I] [II] [III] [IV] [V] [A] [B] [C]
Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Cycle IIIIIIIVV ABC
Primary IIIIIIIVV ABC
Intermediate [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]
Minor (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

Minute 12345 abc
Minuette 12345 abc
La forma más deseable para un científico suele ser algo así como 11, 12, 13, 14, 15, etc., con
subíndices que denotan grado, pero es una pesadilla leer tales anotaciones en un gráfico. Las
tablas anteriores proporcionan una orientación visual rápida. Los gráficos también pueden utilizar el
color como un dispositivo eficaz para.
En la terminología sugerida de Elliott, el término "Ciclo" se utiliza como un nombre que denota un
grado específico de onda y no pretende implicar un ciclo en el sentido típico. Lo mismo ocurre con el
término "Primaria", que en el pasado ha sido utilizado libremente por los teóricos del Dow en frases
como "swing primario" o "mercado alcista primario". La terminología específica no es crítica para la
identificación de grados relativos, y los autores no tienen ningún argumento con la modificación de
los términos, aunque por hábito nos hemos sentido cómodos con la nomenclatura de Elliott.
La identificación precisa del grado de onda en la aplicación de "tiempo actual" es ocasionalmente
uno de los aspectos difíciles del Principio de Onda. Particularmente al comienzo de una nueva ola,
puede ser difícil decidir qué grado son las subdivisiones iniciales más pequeñas. La razón principal
de la dificultad es que el grado de onda no se basa en el precio específico o las longitudes de
tiempo. Las ondas dependen de la forma, que es una función tanto del precio como del tiempo. El
grado de una forma está determinado por su tamaño y posición en relación con el componente, las
ondas adyacentes y que abarcan.
Esta relatividad es uno de los aspectos del Principio de Olas que hacen de la interpretación en
tiempo real un desafío intelectual. Afortunadamente, el grado preciso suele ser irrelevante para la
previsión exitosa, ya que es el grado relativo lo más importante. Otro aspecto desafiante del
Principio de Olas es la variabilidad de las formas, como se describe a través de la Lección 9 de
este curso.
FUNCIÓN DE ONDA
Cada onda cumple una de dos funciones: acción o reacción. Específicamente, una onda puede
avanzar la causa de la onda de un grado más grande o interrumpirla. La función de una onda viene
determinada por su dirección relativa. Una onda de acción o tendencia es cualquier onda que se
tendencia en la misma dirección que la onda de un grado mayor de la que forma parte. Una onda
reaccionaria o de contratendencia es cualquier onda que se tendencia en la dirección opuesta a la
de la onda de un grado más grande del que forma parte. Las ondas accionarias están etiquetadas
con números impares y letras. Las ondas reaccionarias están etiquetadas con números pares y
letras.
Todas las ondas reaccionarias se desarrollan en modo correctivo. Si todas las ondas accionarias se
desarrollaran en modo móvil, entonces no habría necesidad de términos diferentes. De hecho, la
mayoría de las ondas de acción se subdividen en cinco
Olas. Sin embargo, como revelan las siguientes secciones, algunas ondas accionarias se desarrollan
en modo correctivo, es decir, se subdividen en tres ondas o una variación de las mismas. Se requiere
un conocimiento detallado de la construcción de patrones antes de poder distinguir entre la función
accionaria y el modo móvil, que en el modelo subyacente introducido hasta ahora son indistintos. Una
comprensión exhaustiva de los formularios detallados en las próximas cinco lecciones aclarará por qué
hemos introducido estos términos al léxico de Elliott Wave.
Próxima lección: Ondas de impulso
Lección 4: Ondas motivadas
Las ondas móviles se subdividen en cinco ondas con ciertas características y siempre se mueven en
la misma dirección que la tendencia de un grado más grande. Son sencillos y relativamente fáciles de
reconocer e interpretar.
Dentro de las ondas motivadas, la onda 2 nunca retrocede más del 100% de la onda 1, y la onda 4
nunca retrocede más del 100% de la onda 3. La ola 3, además, siempre viaja más allá del final de la
ola 1. El objetivo de una onda motriz es progresar, y estas reglas de formación aseguran que.
Elliott descubrió además que, en términos de precios, la onda 3 es a menudo la más larga y nunca la
más corta entre las tres ondas accionarias (1, 3 y 5) de una onda motriz. Mientras la onda 3 se someta
a un movimiento porcentual mayor que la onda 1 o 5, esta regla se cumple. Casi siempre se mantiene
sobre una base aritmética, así. Hay dos tipos de ondas móviles: impulsos y triángulos diagonales.
Impulse
La onda motriz más común es un impulso. En un impulso, la onda 4 no entra en el territorio de (es
decir, "superposición") onda 1. Esta regla se mantiene para todos los mercados "en efectivo" no
apalancados. Los mercados de futuros, con su apalancamiento extremo, pueden inducir extremos de
precios a corto plazo que no ocurrirían en los mercados de efectivo. Aún así, la superposición se limita
generalmente a las fluctuaciones diarias e intradía de los precios e incluso entonces es
extremadamente raro. Además, las subondas accionarias (1, 3 y 5) de un impulso son ellos mismos
motivo, y la subonda 3 es específicamente un impulso. Las figuras 1-2 y 1-3 de la Lección 2 y 1-4 de la
Lección 3 representan impulsos en las posiciones de onda 1, 3, 5, A y C.
Como se detalla en los tres párrafos anteriores, sólo hay unas pocas reglas simples para interpretar los
impulsos correctamente. Una regla se llama así porque gobierna todas las ondas a las que se aplica.
Las características típicas, pero no inevitables, de las ondas se denominan pautas. Las pautas de
formación de impulsos, incluyendo la extensión, el truncamiento, la alternancia, la igualdad, la
canalización, la personalidad y las relaciones de relación se discuten a continuación y a través de la
lección 24 de este curso. Una regla nunca debe ser ignorada. En muchos años de práctica con
innumerables patrones, los autores han encontrado sólo una instancia por encima del grado de
Subminuette cuando todas las demás reglas y directrices se combinaron para sugerir que se rompió una
regla. Los analistas que habitualmente rompen cualquiera de las reglas detalladas en esta sección
están practicando algún tipo de análisis que no sea el guiado por el Principio de Onda. Estas reglas
tienen una gran utilidad práctica en el escrutinio correcto, que exploraremos más a fondo en la discusión
de las extensiones.
Extension
La mayoría de los impulsos contienen lo que Elliott llamó una extensión. Las extensiones son impulsos
alargados con subdivisiones exageradas. La gran mayoría de las ondas de impulso contienen una
extensión en una y sólo una de sus tres subondas accionarias. A veces, las subdivisiones de una onda
extendida son casi la misma amplitud y duración que las otras cuatro ondas del impulso más grande,
dando un recuento total de nueve ondas de tamaño similar en lugar del recuento normal de "cinco" para
la secuencia. En una secuencia de nueve ondas, ocasionalmente es difícil decir qué onda se extendió.
Sin embargo, por lo general es irrelevante de todos modos, ya que bajo el sistema Elliott, un conteo de
nueve y un conteo de cinco tienen la misma importancia técnica. Los diagramas de la Figura 1-5, que
ilustran las extensiones, aclararán este punto.
Figure 5
El hecho de que las extensiones suelen producirse en una sola subonda accionaria proporciona
una guía útil para las longitudes esperadas de las próximas oleadas. Por ejemplo, si la primera y la
tercera onda son de aproximadamente la misma longitud, la quinta onda probablemente será una
oleada prolongada. (En ondas por debajo del grado primario, una extensión de quinta onda en
desarrollo será confirmada por un nuevo volumen alto, como se describe en la lección 13 en
"Volumen.") Por el contrario, si la onda tres se extiende, la quinta debe ser simplemente construida
y parecerse a la onda uno.
En el mercado de valores, la onda más comúnmente extendida es la onda 3. Este hecho es de particular
importancia para la interpretación de ondas en tiempo real cuando se considera en conjunto con dos de las
reglas de las ondas de impulso: que la onda 3 nunca es la onda accionaria más corta, y que la onda 4 no
puede superponerse a la onda 1. Para aclarar, asumamos dos situaciones que implican una onda media
inadecuada, como se ilustra en las figuras 1-6 y 1-7.
14
Figure 1-6 Figure 1-7 Figure 1-8
14. En la Figura 1-6, la onda 4 se superpone a la parte superior de la onda 1. En la Figura 1-7,
la onda 3 es más corta que la onda 1 y más corta que la onda 5. Según las reglas, tampoco es un
etiquetado aceptable. Una vez que la onda aparente 3 se demuestra inaceptable, debe ser
reetiquetada de alguna manera que sea aceptable. De hecho, es casi siempre ser etiquetado
como se muestra en la Figura 1-8, lo que implica una onda extendida (3) en la fabricación. No
dude en entrar en el hábito de etiquetar las primeras etapas de una extensión de tercera onda. El
ejercicio resultará muy gratificante, como comprenderá en el debate de Wave Personality in
Lesson Figure 1-8 es quizás la guía más útil para el conteo de ondas de impulso en tiempo real
en este curso.
Las extensiones también pueden ocurrir dentro de las extensiones. En el mercado de valores, la tercera
oleada de una tercera oleada extendida es típicamente una extensión también, produciendo un perfil
como se muestra en la Figura 1-9. La Figura 1-10 ilustra una extensión de quinta onda de una
extensión de quinta onda. Las quintas partes extendidas son bastante poco comunes, excepto en los
mercados alcistas de los productos básicos cubiertos en la lección 28.
Figure 1-9 Figure 1-10
Truncation
Elliott usó la palabra "fracaso" para describir una situación en la que la quinta ola no se mueve más allá
del final de la tercera. Preferimos el término menos connotativo, "truncamiento" o "quinto truncado". Un
truncamiento generalmente se puede verificar señalando que la quinta onda presunta contiene las cinco
subondas necesarias, como se ilustra en las figuras 1-11 y 1-12. El truncamiento a menudo ocurre
después de un tercio muy fuerte
wave.
Figure 1-11
Figure 1-12
El mercado de valores de Estados Unidos ofrece dos ejemplos de quintos truncados de grado
mayor desde 1932. El primero ocurrió en octubre de 1962 en el momento de la crisis cubana
(véase la Figura 1-13). Siguió al accidente que ocurrió como onda 3. El segundo ocurrió al final del
año en 1976 (véase la figura 1-14). Siguió la ola amplia y altísa (3) que tuvo lugar desde octubre de
1975 hasta marzo de 1976.
Figure 1-13
16
Figure 1-14
Next Lesson: Diagonal Triangles
Lesson 5: Diagonal Triangles
Un triángulo diagonal es un patrón de motivo pero no un impulso, ya que tiene una o dos características
correctivas. Los triángulos diagonales sustituyen a los impulsos en lugares específicos de la estructura
de ondas. Al igual que con los impulsos, ninguna subonda reaccionaria retrocede completamente la
subonda accionaria anterior, y la tercera subonda nunca es la más corta. Sin embargo, los triángulos
diagonales son las únicas estructuras de cinco ondas en la dirección de la tendencia principal dentro de
la cual la onda cuatro casi siempre se mueve en el territorio de precios de (es decir, solapamientos)
onda uno. En raras ocasiones, un triángulo diagonal puede terminar en un truncamiento, aunque en
nuestra experiencia tales truncamientos ocurren sólo por el más delgado de los márgenes.
Ending Diagonal
Una diagonal final es un tipo especial de onda que ocurre principalmente en la quinta posición de
onda en momentos en que el movimiento anterior ha ido "demasiado rápido", como Elliott lo dijo. Un
porcentaje muy pequeño de las diagonales finales aparecen en la posición de onda C de las
formaciones A-B-C. En tres dobles o triples (que se tratarán en la Lección 9), aparecen sólo como la
onda final "C". En todos los casos, se encuentran en los puntos de terminación de patrones más
grandes, lo que indica el agotamiento del movimiento más grande.
Las diagonales finales toman una forma de cuña dentro de dos líneas convergentes, con cada
subonda, incluyendo las ondas 1, 3 y 5, subdividiéndose en un "tres", que de lo contrario es un
fenómeno de onda correctiva. La diagonal final se ilustra en las figuras 1-15 y 1-16 y se muestra en su
posición típica en ondas de impulso más grandes.

Hemos encontrado un caso en el que las líneas de límite del patrón divergieron, creando una cuña en
expansión en lugar de uno contract. Sin embargo, es insatisfactorio analíticamente en que su tercera
onda fue la onda accionaria más corta, toda la formación fue más grande de lo normal, y otra
interpretación fue posible, si no atractiva. Por estas razones, no lo incluimos como una variación válida.
Las diagonales finales se han producido recientemente en grado Menor a principios de 1978, en
grado Minute como en febrero-marzo de 1976, y en grado Subminuette en junio de 1976. Las
figuras 1-17 y 1-18 muestran dos de estos períodos, ilustrando una formación hacia arriba y otra
hacia abajo de la "vida real". La Figura 1-19 muestra nuestro triángulo diagonal en expansión
posible de la vida real. Observe que en cada caso, un cambio importante de dirección siguió.
Figure 1-17
Figure 1-18
18
Figure 1-19
Aunque no se ilustra n.o de tal manera en las figuras 1-15 y 1-16, las quintas ondas de triángulos
diagonales a menudo terminan en un "lanzamiento", es decir, una breve ruptura de la línea de
tendencia que conecta los puntos finales de las ondas uno y tres. Las figuras 1-17 y 1-19 muestran
ejemplos de la vida real. Mientras que el volumen tiende a disminuir a medida que avanza un triángulo
diagonal de pequeño grado, el patrón siempre termina con un pico de volumen relativamente alto
cuando se produce un lanzamiento. En raras ocasiones, la quinta sub-onda no se pondrá corta de su
línea de tendencia de resistencia.
Una diagonal ascendente es bajista y suele ir seguida de una fuerte caída que se remonta al menos
al nivel donde comenzó. A falling diagonal by the same token is bullish, usually giving rise to an
upward thrust.
Las extensiones de quinta onda, los quintos truncados y los triángulos diagonales finales implican lo
mismo: una inversión dramática por delante. En algunos puntos de inflexión, dos de estos fenómenos se
han producido juntos en diferentes grados, lo que agrava la violencia del siguiente movimiento en la
dirección opuesta.
Leading Diagonal
Cuando los triángulos diagonales ocurren en la posición de onda 5 o C, toman la forma 3-3-3-3-3 que
Elliott describió. Sin embargo, recientemente ha salido a la luz que una variación en este patrón
ocasionalmente aparece en la posición de onda 1 de los impulsos y en la posición de onda A de
zigzags. La superposición característica de las ondas 1 y 4 y la convergencia de las líneas de contorno
en una forma de cuña permanecen como en el triángulo diagonal final. Sin embargo, las subdivisiones
son diferentes, trazando un patrón 5-3-5-3-5. La estructura de esta formación (véase la Figura 1-20)
encaja con el espíritu del Principio de Onda en el sentido de que las subdivisiones de cinco ondas en la
dirección de la tendencia más grande comunican un mensaje de "continuación" en lugar de la
implicación de "terminación" de las subdivisiones de tres ondas en el diagona final. Los analistas deben
ser conscientes de este patrón para evitar confundirlo con un desarrollo mucho más común, una serie
de primeras y segundas oleadas. La clave principal para reconocer este patrón es la desaceleración
decidida del cambio de precios en la quinta subonda en relación con la tercera. Por el contrario, en el
desarrollo de primera y segunda onda, la velocidad a corto plazo suele aumentar y la amplitud (es decir,
el número de acciones o subíndices que participan) a menudo se expande.
Figure 1-20
La Figura 1-21 muestra un ejemplo de la vida real de un triángulo diagonal inicial. Este patrón no fue
descubierto originalmente por R.N. Elliott, pero ha aparecido suficientes veces y durante un período
lo suficientemente largo como para que estemos convencidos de su validez.
Figure 1-21
Next Lesson: Zigzags
Lesson 6: Zigzags
CORRECTIVE WAVES
Los mercados se mueven en contra de la tendencia de un grado mayor sólo con una aparente lucha.
La resistencia de la tendencia más grande parece impedir que una corrección desarrolle una
estructura móvil completa. Esta lucha entre los dos grados opuestos de tendencia generalmente hace
que las ondas correctivas sean menos claramente identificables que las ondas móviles, que siempre
fluyen con facilidad comparativa en la dirección de una tendencia más grande. Como resultado de
este conflicto entre tendencias, las ondas correctivas son un poco más variadas que las ondas
móviles. Además, ocasionalmente aumentan o disminuyen en complejidad a medida que se
desarrollan de modo que lo que son técnicamente sub-ondas del mismo grado puede por su
complejidad o longitud de tiempo parece ser de diferente grado. Por todas estas razones, a veces
puede ser difícil ajustar las ondas correctivas en patrones reconocibles hasta que se completen y
detrás de nosotros. Como las terminaciones de las ondas correctivas son menos predecibles que las
de las ondas motivadas, el analista de Elliott debe tener más precaución en su análisis cuando el
mercado está en un estado de ánimo correctivo serpenteante que cuando los precios están en una
tendencia persistentemente móvil.
La regla más importante que se puede extraer de un estudio de los diversos patrones correctivos
es que las correcciones nunca son cincos. Sólo las ondas moteras son cincos. Por esta razón, un
movimiento inicial de cinco ondas contra la tendencia más grande nunca es el final de una
corrección, sólo una parte de ella. Las cifras que siguen a lo largo de la Lección 9 de este curso
deben servir para ilustrar este punto.
Los procesos correctivos vienen en dos estilos. Correcciones nítidas ángulo pronunciado contra la
tendencia más grande. Correcciones laterales, mientras que siempre producen un retroceso neto de la
onda anterior, por lo general
contienen un movimiento que lleva de vuelta a o más allá de su nivel inicial, produciendo así una
apariencia lateral general. El análisis de la directriz de alternancia en la Lección 10 explicará la
razón para señalar estos dos estilos.
Los patrones correctivos específicos se dividen en cuatro categorías principales: Zigzags (5-3-5; incluye
tres tipos: simple, doble y triple); Flats (3-3-5; incluye tres tipos: regular, expandido y en ejecución);
Triángulos (3-3-3-3-3; cuatro tipos: tres de la variedad contratante (ascendente, descendente y simétrica)
y una de la variedad en expansión (simétrica inversa); Tres dobles y triples tres (estructuras
combinadas).
Zigzags (5-3-5)
Un solo zigzag en un mercado alcista es un simple patrón de declinación de tres ondas etiquetado A-B-
C. La secuencia de subondas es 5-3-5, y la parte superior de la onda B es notablemente más baja que
el inicio de la onda A, como se ilustra en las figuras 1-22 y 1-23.
En un mercado bajista, una corrección en zigzag tiene lugar en la dirección opuesta, como se muestra
en las figuras 1-24 y 1-25. Por esta razón, un zigzag en un mercado bajista se conoce a menudo
como un zigzag invertido.
21
Ocasionalmente, los zigzags se producirán dos veces, o como máximo, tres veces seguidas,
especialmente cuando el primer zigzag no tiene un objetivo normal. En estos casos, cada zigzag
está separado por un "tres" intermedio, produciendo lo que se llama un zigzag doble (ver Figura 1-
26) o triple zigzag. Estas formaciones son análogas a la extensión de una onda de impulso, pero
son menos comunes.
La corrección en el índice bursátil Standard and Poor's 500
De enero de 1977 a marzo de 1978 (véase la figura 1 -27) puede etiquetarse como un doble
zigzag, al igual que la corrección en el Dow de julio a octubre de 1975 (véase la figura 1-28).
Dentro de los impulsos, las segundas olas con frecuencia lucen zigzags, mientras que las cuartas
olas rara vez.
22
Figure 1-26
Figure 1-27
23
Figure 1-28
El etiquetado original de R.N. Elliott de doble y triple zigzag y doble y triple triple (ver sección
posterior) fue una abreviatura rápida. Denotó los movimientos intermedios como onda X, de modo
que las correcciones dobles fueron etiquetadas como A-B-C-X-A-B-C. Desafortunadamente, esta
notación indicaba incorrectamente el grado de las subondas de acción de cada patrón simple. Fueron
etiquetados como sólo un grado menos que toda la corrección cuando, de hecho, son dos grados
más pequeños. Hemos eliminado este problema introduciendo un dispositivo notacional útil:
etiquetando los componentes accionarios sucesivos de las correcciones dobles y triples como ondas
W, Y y Z, de modo que todo el patrón se cuente "W-X-Y (-X-Z)". La letra "W" ahora denota el primer
patrón correctivo en una corrección doble o triple, Y la segunda y Z la tercera de un triple. Cada
subonda de la misma (A, B o C, así como D o E de un triángulo — ver sección posterior) ahora se ve
correctamente como dos grados más pequeño que toda la corrección. Cada onda X es una onda
reaccionaria y por lo tanto siempre una onda correctiva, típicamente otro zigzag.
Next Lesson: Flats
Lección 7: Pisos (3-3-5)
Una corrección plana difiere de un zigzag en que la secuencia de subondas es 3-3-5, como se
muestra en las figuras 1-29 y 1-30. Dado que la primera onda accionaria, onda A, carece de
suficiente fuerza descendente para desplegarse en una sesión completa de cinco ondas como lo
hace en un zigzag, la reacción de onda B, no es de extrañar, parece heredar esta falta de presión de
contratendencia y termina cerca del comienzo de la onda A. Onda C, generalmente termina
ligeramente más allá del final de la onda A en lugar de significativamente más allá como en zigzag.
En un mercado bajista, el patrón es el mismo pero invertido, como se muestra en las figuras 1-31 y 1-32.
24
Las correcciones planas generalmente retroceden menos de las ondas de impulso anteriores que los
zigzags. Participan en períodos que implican una tendencia mucho más grande y, por lo tanto,
prácticamente siempre preceden o siguen las extensiones. Cuanto más potente sea la tendencia
subyacente, más breve suele ser el piso. Dentro de los impulsos, las cuartas olas con frecuencia
tienen pisos, mientras que las segundas olas lo hacen con menos frecuencia.
Lo que podría llamarse "planos dobles" se producen. Sin embargo, Elliott clasificó tales formaciones
como "doble tres", un término que discutimos en la Lección 9.
La palabra "plano" se utiliza como un nombre catchall para cualquier corrección A-B-C que subdivide en
un 3-3-5. En la literatura de Elliott, sin embargo, tres tipos de correcciones 3-3-5 se han identificado por
diferencias en su forma general. En una corrección plana regular, la onda B termina aproximadamente
en el nivel del comienzo de la onda A, y la onda C termina un poco más allá del final de la onda A, como
hemos mostrado en las figuras 1-29 a 1-32. Mucho más común, sin embargo, es la variedad llamada
piso expandido, que contiene un precio extremo más allá del de la onda de impulso anterior. Elliott llamó
a esta variación un plano "irregular", aunque la palabra es inapropiada, ya que en realidad son mucho
más comunes que los pisos "regulares".
En los pisos expandidos, la onda B del patrón 3-3-5 termina más allá del nivel inicial de la onda A, y
la onda C termina más sustancialmente más allá del nivel final de la onda A, como se muestra para
los mercados alcistas en las figuras 1-33 y 1-34 y los mercados bajistas en las figuras 1-35 y 1-36.
La formación en el DJIA de agosto a noviembre de 1973 fue una corrección plana ampliada de este
tipo en un mercado de osos, o un "plano expandido invertido" (véase la Figura 1-37).

Figure 1-37
En una rara variación en el patrón 3-3-5, que llamamos plano, la onda B termina mucho más allá del
comienzo de la onda A como en un plano expandido, pero la onda C no puede viajar toda su
distancia, cayendo por debajo del nivel en el que terminó la onda A, como en las figuras 1-38 a 1-
41. Aparentemente en este caso, las fuerzas en la dirección de la tendencia más grande son tan
poderosas que el patrón se vuelve sesgado en esa dirección. Siempre es importante, pero
particularmente cuando se concluye que se ha producido un piso de running, que las subdivisiones
internas se adhieran a las reglas de Elliott. Si la supuesta onda B, por ejemplo, se descompone en
cinco ondas en lugar de tres, es más probable que la primera oleada del impulso del siguiente grado
superior. El poder de las ondas de impulso adyacentes es importante para reconocer las
correcciones de funcionamiento, que tienden a ocurrir sólo en mercados fuertes y rápidos. Sin
embargo, debemos emitir una advertencia. Apenas hay ejemplos de este tipo de corrección en el
registro de precios. Nunca etiquetes una corrección prematuramente de esta manera, o te
encontrarás equivocado nueve de cada diez. Los triángulos en ejecución, en cambio, son mucho
más comunes, como veremos en la Lección 8.
26
Next Lesson: Triangles
Lesson 8: Triangles
Los triángulos parecen reflejar un equilibrio de fuerzas, causando un movimiento lateral que
generalmente se asocia con la disminución del volumen y la volatilidad. Los triángulos contienen cinco
ondas superpuestas que subdividen 3-3-3-3-3 y están etiquetados como a-b-c-d-e. Un triángulo se
delinea conectando los puntos de terminación de las ondas a y c, y b y d. Wave e puede subestimar o
rebasar la línea a-c, y de hecho, nuestra experiencia nos dice que sucede más a menudo que no.
Hay dos variedades de triángulos: contraer y expandir. Dentro de la variedad de contratación, hay tres
tipos: simétrico, ascendente y descendente, como se ilustra en la Figura 1-42. No hay variaciones en
el triángulo en expansión más raro. Siempre aparece como se muestra en la Figura 1-42, razón por la
cual Elliott lo denomió un triángulo "simétrico inverso".
27
Figure 1-42
43. La Figura 1-42 representa la contratación de triángulos como que tienen lugar dentro
del área de la acción del precio anterior, en lo que se puede denominar triángulos
regulares. Sin embargo, es extremadamente común que la onda b de un triángulo
contratante exceda el inicio de la onda a en lo que se puede denominar un triángulo en
ejecución, como se muestra en la Figura 1- A pesar de su apariencia lateral, todos los
triángulos, incluidos los triángulos en ejecución, afectan a un retroceso neto de la onda
anterior al final de la onda e.
Figure 1-43
Hay varios ejemplos de la vida real de triángulos en los gráficos en este curso. Como notarás, la
mayoría de las subondas en un triángulo son zigzags, pero a veces una de las subondas
(generalmente onda c) es más compleja que las otras y puede tomar la forma de un zigzag plano o
múltiple regular o expandido. En raras ocasiones, una de las subondas (generalmente onda e) es en
sí misma un triángulo, de modo que todo el patrón se prolonga en nueve ondas. Por lo tanto, los
triángulos, como los zigzags, ocasionalmente muestran un desarrollo que es análogo a una
extensión. Un ejemplo ocurrió en plata desde 1973 hasta 1977 (véase la Figura 1-44).
Figure 1-44
Aunque en ocasiones extremadamente raras una segunda onda en un impulso parece tomar la forma de un
triángulo, los triángulos casi siempre ocurren en posiciones antes de la onda accionaria final en el patrón de
un grado más grande, es decir, como onda cuatro en un impulso, onda B en un A-B-C, o la onda final X en un
doble o triple zig-zag o combinación (que se mostrará en la lección 9). Un triángulo también puede ocurrir
como el patrón acciónrio final en una combinación correctiva, como se describe en la Lección 9, aunque
incluso entonces siempre precede a la onda accionaria final en el patrón de un grado mayor que la
combinación correctiva.
En el mercado de valores, cuando se produce un triángulo en la cuarta posición de onda, la onda cinco a
veces es rápida y viaja aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo. Elliott usó la
palabra "empuje" para referirse a esta onda móvil corta y rápida siguiendo un triángulo. El empuje suele
ser un impulso, pero puede ser una diagonal final. En los mercados poderosos, no hay empuje, sino una
quinta ola prolongada. Así que si una quinta onda después de un triángulo empuja más allá de una
medición de empuje normal, está señalando una onda probablemente prolongada. Los impulsos de
avance post-triángulo en materias primas en grados por encima de Intermedio suelen ser la onda más
larga de la secuencia, como se explica en la Lección 29.
Sobre la base de nuestra experiencia con triángulos, como ilustra el ejemplo de la Figura 3-15,
proponemos que a menudo el momento en el que las líneas de límite de un triángulo contratante
alcancen un ápice coincide exactamente con un punto de inflexión en el mercado. Tal vez la
frecuencia de este acontecimiento justificaría su inclusión entre las directrices asociadas con el
Principio de Onda.
El término "horizontal" aplicado a los triángulos se refiere a estos triángulos correctivos en general, a
diferencia del término "diagonal", que se refiere a esas formaciones triangulares motivadas discutidas en
la Lección 5. Por lo tanto, los términos "triángulo horizontal" y "triángulo diagonal" denotan estas formas
específicas bajo el Principio de Onda. Los términos más simples "triángulo" y "cuña" pueden ser
sustituidos, pero tenga en cuenta que los lectores de gráficos técnicos han utilizado durante mucho
tiempo estos términos para comunicar formas menos específicamente subdivididas definidas sólo por la
forma general. Tener términos separados puede ser útil.
Siguiente lección: Combinaciones correctivas

Lección 9: Combinaciones correctivas
Doble y Triple Tres
Elliott llamó a combinaciones laterales de patrones correctivos "dobles tres" y "triple tres". Mientras
que un solo tres es cualquier zigzag o plano, un triángulo es un componente final permitido de tales
combinaciones y en este contexto se llama un "tres". Un doble o triple tres, entonces, es una
combinación de tipos más simples de correcciones, incluyendo los diversos tipos de zigzags, planos
y triángulos. Su ocurrencia parece ser la forma de la corrección plana de extender la acción lateral.
Al igual que con los zigzags dobles y triples, cada patrón correctivo simple se etiqueta W, Y y Z. Las
ondas reaccionarias, etiquetadas como X, pueden tomar la forma de cualquier patrón correctivo,
pero son más comúnmente zigzags.
Las combinaciones de tres fueron etiquetadas de manera diferente por Elliott en diferentes
momentos, aunque el patrón ilustrativo siempre tomó la forma de dos o tres pisos yuxtapuestos,
como se muestra en las figuras 1-45 y 1-46. Sin embargo, los patrones de componentes se alternan
con mayor frecuencia en forma. Por ejemplo, un plano seguido de un triángulo es un tipo más típico
de doble tres, como se ilustra en la Figura 1-47.
Figure 1-47
Un plano seguido de un zigzag es otro ejemplo, como se muestra en la Figura 1-48. Naturalmente,
dado que las cifras de esta sección muestran las correcciones en los mercados alcistas, sólo tienen
que invertirse para observarlas como correcciones al alza en los mercados de los osos.
Figure 1-48
En su mayor parte, los tres dobles y los triples tienen un carácter horizontal. Elliott indicó que todas
las formaciones podrían inclinarse contra la tendencia más grande, aunque nunca hemos
encontrado que este sea el caso. Una razón es que nunca parece haber más de un zigzag en una
combinación. Tampoco hay más de un triángulo. Recuerde que los triángulos que ocurren solos
preceden al movimiento final de una tendencia más grande. Las combinaciones parecen reconocer
este personaje y los triángulos deportivos sólo como la onda final en un doble o triple tres.
Aunque diferente en que su ángulo de tendencia es más agudo que la tendencia lateral de las
combinaciones, los zigzags dobles y triples se pueden caracterizar como combinaciones no
horizontales, como Elliott parecía sugerir en la Ley de la Naturaleza. Sin embargo, los triples dobles y
triples son diferentes de los zigzags dobles y triples, no sólo en su ángulo sino en su objetivo. En un
zigzag doble o triple, el primer zigzag rara vez es lo suficientemente grande como para constituir una
corrección de precios adecuada de la onda anterior. La duplicación o triplicación de la forma inicial es
normalmente necesaria para crear un retroceso de precios de tamaño adecuado. En una combinación,
sin embargo, el primer patrón simple a menudo constituye una corrección adecuada de los precios. La
duplicación o triplicación parece ocurrir principalmente para extender la duración del proceso correctivo
después de que se han alcanzado sustancialmente los objetivos de precios. A veces se necesita tiempo
adicional para alcanzar una línea de canal o lograr un parentesco más fuerte con la otra corrección en
una onda de impulso. A medida que la consolidación continúa, la psicología y los fundamentos de los
asistentes amplían sus tendencias en consecuencia.
Como esta sección deja claro, hay una diferencia cualitativa entre el número serie 3 + 4 + 4 + 4, etc., y la
serie 5 + 4 + 4 + 4, etc. Observe que mientras que las ondas de impulso tienen un recuento total de 5,
con extensiones que conducen a 9, 13 o 17 ondas, y así sucesivamente, las ondas correctivas tienen un
recuento de 3, con combinaciones que conducen a 7 u 11 ondas, y así sucesivamente. Los triángulos
parecen ser una excepción, aunque se pueden contar como uno de tres, totalizando 11 ondas. Por lo
tanto, si un conteo interno no está claro, el analista a veces puede llegar a una conclusión razonable
simplemente contando ondas. Un recuento de 9, 13 o 17 con pocas superposiciones, por ejemplo, es
probable que sea motivo, mientras que un recuento de 7, 11 o 15 con numerosas superposiciones es
probable correctivo. Las principales excepciones son triángulos diagonales de ambos tipos, que son
híbridos de fuerzas móviles y correctivas.
Tops y fondos ortodoxos
A veces el extremo de un patrón difiere del precio extremo asociado. En tales casos, el final del patrón
se llama la parte superior o inferior "ortodoxa" con el fin de diferenciarlo del precio real alto o bajo que se
produce intra-patrón. Por ejemplo, en la Figura 1-11, el final de la onda 5 es la parte superior ortodoxa a
pesar del hecho de que la onda 3 registró un precio más alto. En la Figura 1-12, el final de la onda 5 es
el fondo ortodoxo. En las figuras 1-33 y 1-34, el punto de partida de la onda A es la parte superior
ortodoxa del mercado alcista anterior a pesar del máximo más alto de la ola B. En la Figura 1-47, el final
de la onda Y es el fondo ortodoxo del mercado bajista a pesar de que el precio bajo se produce al final
de la onda W.
Este concepto es importante principalmente porque un análisis exitoso siempre depende de un
etiquetado adecuado de los patrones. Suponiendo falsamente que un precio extremo en particular es el
punto de partida correcto para el etiquetado de ondas puede lanzar el análisis durante algún tiempo,
mientras que ser consciente de los requisitos de la forma de onda le mantendrá en el camino correcto.
Además, al aplicar los conceptos de previsión que se introducirán en las lecciones 20 a 25, la duración y
la duración de una onda se determinan típicamente midiendo y proyectando puntos finales ortodoxos.
Función de conciliación y modo
En las lecciones 3 y 4, describimos las dos funciones que las ondas pueden realizar (acción y
reacción), así como los dos modos de desarrollo estructural (motivo y correctivo) a los que se someten.
Ahora que hemos revisado todo tipo de ondas, podemos resumir sus etiquetas de la siguiente manera:
— Las etiquetas para las ondas accionarias son 1, 3, 5, A, C, E, W, Y y Z.
— Las etiquetas para ondas reaccionarias son 2, 4, B, D y X.
Como se indicó anteriormente, todas las ondas reaccionarias se desarrollan en modo correctivo, y la
mayoría de las ondas accionarias se desarrollan en modo móvil. En las secciones anteriores se han
descrito qué ondas accionarias se desarrollan en modo correctivo. Son:
— ondas 1, 3 y 5 en diagonal final,
— onda A en una corrección plana,
— ondas A, C y E en un triángulo,
— ondas W e Y en zigzag doble y correcciones dobles,

— onda Z en zigzag triple y correcciones triples.
Debido a que las ondas enumeradas anteriormente son accionarias en dirección relativa pero se
desarrollan en modo correctivo, las denominamos ondas "correctivas accionarias".
Hasta donde sabemos, hemos enumerado todas las formaciones de ondas que pueden ocurrir en el
movimiento de precios de los promedios generales del mercado de valores. Bajo el Principio de Onda,
no se producirán otras formaciones que las enumeradas aquí. De hecho, dado que las lecturas por
hora son un filtro casi perfectamente adaptado para detallar ondas de grado Subminuette, los autores
no pueden encontrar ejemplos de ondas por encima del grado de Subminuette que no puedan ser
contados satisfactoriamente por el método Elliott. De hecho, Las ondas Elliott de grado mucho más
pequeño que Subminuette se revelan por gráficos generados por computadora de transacciones
minuto a minuto. Incluso los pocos puntos de datos (transacciones) por unidad de tiempo en este bajo
grado son suficientes para reflejar con precisión el Principio de Onda del comportamiento humano
mediante el registro de los rápidos cambios en la psicología que ocurren en los "pits" y en el piso de
intercambio. Todas las normas (que se trataron en las lecciones 1 a 9) y las directrices (que se tratan
en las lecciones 1 a 15) se aplican fundamentalmente al estado de ánimo real del mercado, no a su
grabación per se o a su falta. Su clara manifestación requiere precios de libre mercado. Cuando los
precios son fijados por el edicto del gobierno, como los de oro y plata para la mitad del siglo XX, las
olas restringidas por el edicto no están permitidas para registrar. Cuando el registro de precios
disponible difiere de lo que podría haber existido en un mercado libre, las normas y directrices deben
tenerse en cuenta a esa luz. A largo plazo, por supuesto, los mercados siempre ganan por encima de
los edictos, y la aplicación de los edictos sólo es posible si el estado de ánimo del mercado lo permite.
Todas las reglas y directrices presentadas en este curso presuponen que su registro de precios es
preciso. Ahora que hemos presentado las reglas y rudimentos de la formación de ondas, podemos
pasar a algunas de las pautas para un análisis exitoso bajo el Principio de Onda.
Próxima lección: La directriz de la alternancia
Lección 10: La directriz de la alternancia
Las directrices presentadas en las lecciones 10-15 se discuten e ilustran en el contexto de un

mercado alcista. Salvo que se excluyan específicamente, se aplican por igual en los mercados
bajistas, en cuyo contexto las ilustraciones e implicaciones se invertirían.
Alternation
La directriz de alternancia es muy amplia en su aplicación y advierte al analista que siempre

espera una diferencia en la siguiente expresión de una onda similar. Hamilton Bolton dijo,
El escritor no está convencido de que la alternancia sea inevitable en tipos de ondas en formaciones
más grandes, pero hay casos lo suficientemente frecuentes como para sugerir que uno debe buscarla
en lugar de lo contrario.
Aunque la alternancia no dice exactamente lo que va a suceder, da un valioso aviso de lo que no se

espera y, por lo tanto, es útil tener en cuenta al analizar las formaciones de ondas y evaluar las
posibilidades futuras. En primer lugar, instruye al analista a no asumir, como la mayoría de la gente
tiende a hacer, que debido a que el último ciclo de mercado se comportó de cierta manera, este es
seguro que será el mismo. Como los "contrarios" nunca dejan de señalar, el día en que la mayoría
de los inversores "se apoderan" de un aparente hábito del mercado es el día en que cambiará a uno
completamente diferente. Sin embargo, Elliott fue más allá al afirmar que, de hecho, la alternancia
era prácticamente una ley de los mercados.
Alternation Within Impulses
Si la onda dos de un impulso es una corrección aguda, espere que la onda cuatro sea una corrección
lateral, y viceversa. La Figura 2-1 muestra las rupturas más características de las ondas de impulso, tanto
hacia arriba como hacia abajo, como sugiere la directriz de alternancia. Las correcciones agudas nunca
incluyen un nuevo precio extremo, es decir, uno que se encuentra más allá del extremo ortodoxo de la
onda de impulso anterior. Casi siempre son zigzags (single, double o triple); de vez en cuando son tres
dobles que comienzan con un zigzag. Las correcciones laterales incluyen planos, triángulos y
correcciones dobles y triples. Por lo general incluyen un nuevo precio extremo, es decir, uno que se
encuentra más allá del extremo ortodoxo de la onda de impulso anterior. En raras ocasiones, un triángulo
regular (uno que no incluye un nuevo precio extremo) en la cuarta posición de onda tomará el lugar de
una corrección nítida y se alternará con otro tipo de patrón lateral en la segunda posición de onda. La idea
de la alternancia dentro de los impulsos se puede resumir diciendo que de los dos procesos correctivos
contendrán un traslado de vuelta al final del impulso anterior o más allá de ella, y el otro no.
Figure 2-1
Los triángulos diagonales no muestran alternancia entre las sub ondas 2 y 4. Por lo general, ambos son
zigzags. Las extensiones son una expresión de alternancia, ya que las ondas motrices alternan sus
longitudes. Por lo general, el primero es corto, el tercero se extiende y el quinto es corto nuevamente.
Las extensiones, que normalmente ocurren en la onda 3, a veces ocurren en la onda 1 o 5, otra
manifestación de alternancia.
Alternancia dentro de ondas correctivas
Si una corrección grande comienza con una construcción plana a-b-c para la onda A, espere una
formación en zigzag a-b-c para la onda B (ver Figura 2-2), y viceversa (ver Figura 2-3). Con un
momento de reflexión, es obvio que esta ocurrencia es sensata, ya que la primera ilustración refleja
un sesgo hacia arriba en ambas sub ondas mientras que la segunda refleja un sesgo hacia abajo.
Figure 2-2
33
Figure 2-3
Muy a menudo, si una corrección grande comienza con un simple zigzag a-b-c para la onda A, la
onda B se extenderá en un zigzag a-b-c más intrincadamente subdividido para lograr un tipo de
alternancia, como en la Figura 2-4. A veces, la onda C será aún más compleja, como en la Figura
2-5. El orden inverso de complejidad es algo menos común.
Figure 2-4
Figure 2-5
Next Lesson: Forecasting Corrective Waves
34
Lección 11: Pronosticar ondas correctivas
Profundidad de las ondas correctivas (limitaciones del mercado bajista)
Ningún otro enfoque de mercado que no sea el Principio Wave da una respuesta tan satisfactoria a la
pregunta: "¿Hasta dónde puede llegar un mercado bajista?" La directriz principal es que las
correcciones, especialmente cuando ellas mismas son la cuarta onda, tienden a registrar su retroceso
máximo dentro del lapso de viaje de la cuarta onda anterior en un grado menor, más comúnmente cerca
del nivel de su terminal.
Ejemplo # 1: El mercado bajista de 1929-1932
El cuadro de precios de acciones ajustado a dólares constantes desarrollado por la Fundación para el
Estudio de Ciclos muestra un triángulo de contracción como onda (IV). Su punto más bajo se encuentra
dentro del área de la cuarta ola anterior del grado de ciclo, un triángulo en expansión (ver tabla a
continuación).
Ejemplo # 2: El mercado bajista de 1942 bajo
En este caso, el mercado bajista del ciclo II de la ola II de 1937 a 1942, un zigzag, termina dentro del
área de la onda primaria [4] del mercado alcista de 1932 a 1937 (ver Figura 5-3).
35
Figura 5-3
La caída de la ola [4] en 1962 redujo los promedios justo por encima del máximo de 1956 de la
secuencia primaria de cinco ondas de 1949 a 1959. Por lo general, el oso habría alcanzado la zona
de la ola.
(4), la corrección de la cuarta onda dentro de la onda [3]. Sin embargo, esta pequeña falla ilustra por
qué esta guía no es una regla. La anterior extensión de la tercera ola fuerte y la onda A superficial y
la onda B fuerte dentro de [4] indicaron fuerza en la estructura de la onda, que se trasladó a la
profundidad neta moderada de la corrección (ver Figura 5-3).
El declive final en 1974, terminando la corrección de la onda IV del grado de ciclo de 1966-1974 de
toda la onda
El aumento de III desde 1942 redujo los promedios al área de la cuarta ola anterior de menor grado
(Onda primaria [4]). Nuevamente, la Figura 5-3 muestra lo que sucedió.
Nuestro análisis de secuencias de onda de pequeño grado en los últimos veinte años valida aún más
la proposición de que la limitación habitual de cualquier mercado bajista es el área de viaje de la
cuarta ola precedente de un grado menor, particularmente cuando el mercado bajista en cuestión es
en sí mismo una cuarta ola . Sin embargo, en una modificación claramente razonable de la guía, a
menudo ocurre que si la primera ola de una secuencia se extiende, la corrección que sigue a la quinta
ola tendrá como límite típico el fondo de la segunda ola de menor grado. Por ejemplo, la disminución
en marzo de 1978 en el DJIA tocó fondo exactamente en el punto más bajo de la segunda ola en
marzo de 1975, que siguió a una primera ola extendida desde el mínimo de diciembre de 1974.
En ocasiones, las correcciones planas o los triángulos, en particular los que siguen a las extensiones
(ver Ejemplo # 3), apenas podrán alcanzar el área de la cuarta ola. Los zigzags, en ocasiones,
cortarán profundamente y se moverán hacia el área de la segunda ola de menor grado, aunque esto
ocurre casi exclusivamente cuando los zigzags son en sí mismos segundas oleadas. Los "fondos
dobles" a veces se forman de esta manera.
Comportamiento después de extensiones de quinta ola
La regla derivada empíricamente más importante que se puede extraer de nuestras observaciones del
comportamiento del mercado es que cuando la quinta ola de un avance es una extensión, la corrección
resultante será aguda y encontrará apoyo en el nivel de la onda dos de la extensión . Algunas veces la
corrección terminará allí, como se ilustra en la Figura 2-6. Aunque existe un número limitado de
ejemplos de la vida real, la precisión con la que las ondas "A" se han invertido al nivel de la onda baja
dos de la extensión de la quinta onda anterior es notable. La Figura 2-7 es una ilustración que involucra
una corrección plana expandida. (Para referencia futura, tome nota de dos ejemplos de la vida real que
mostraremos en las tablas de las próximas lecciones. Un ejemplo que involucra un zigzag se puede
encontrar en la Figura 5-3 en la onda baja [a] de II, y Un ejemplo que involucra un plano expandido se
puede encontrar en la Figura 2-16 en la parte baja de la onda a de A de 4. Como verá en la Figura 5-3,
la onda A de (IV) toca el fondo cerca de la onda (2) de [5 ], que es una extensión dentro de la onda V
de 1921 a 1929.)
Dado que la baja de la segunda ola de una extensión está comúnmente en o cerca del territorio de
precios de la cuarta ola inmediatamente anterior de un grado mayor, esta guía implica un
comportamiento similar al de la guía anterior. Es notable por su precisión, sin embargo. El valor
adicional es proporcionado por el hecho de que las extensiones de la quinta ola suelen ir seguidas de
retrocesos rápidos. Su ocurrencia, entonces, es una advertencia anticipada de una inversión dramática
a un nivel específico, una poderosa combinación de conocimiento. Esta directriz no se aplica por
separado a las extensiones de quinta ola de las extensiones de quinta ola..
Próxima Lección: Canalización
Lección 12: Canalización

Igualdad de onda
Una de las pautas del Principio de Onda es que dos de las ondas motrices en una secuencia de cinco
ondas tenderán a la igualdad en tiempo y magnitud. Esto es generalmente cierto para las dos ondas
no extendidas cuando una onda es una extensión, y es especialmente cierto si la tercera onda es la
extensión. Si falta la igualdad perfecta, un múltiplo de .618 es la siguiente relación probable (el uso de
las proporciones se trata en las Lecciones 16-25).
Cuando las olas son más grandes que el grado intermedio, las relaciones de precios generalmente
deben expresarse en términos porcentuales. Por lo tanto, dentro de todo el avance de la onda del
ciclo extendido de 1942 a 1966, encontramos que la onda primaria [1] viajó 120 puntos, una ganancia
del 129%, en 49 meses, mientras que la onda primaria [5] viajó 438 puntos, una ganancia de 80 %
(.618 veces el aumento del 129%), en 40 meses (ver Figura 5-3), muy diferente del aumento del
324% de la tercera ola primaria, que duró 126 meses.
Cuando las ondas son de grado intermedio o menos, la igualdad de precios generalmente se puede
establecer en términos aritméticos, ya que las longitudes porcentuales también serán casi
equivalentes. Por lo tanto, en el rally de fin de año de 1976, encontramos que la onda 1 viajó 35.24
puntos en 47 horas de mercado, mientras que la onda 5 viajó 34.40 puntos en 47 horas de mercado.
La directriz de igualdad es a menudo extremadamente precisa.
Trazando las olas
A. Hamilton Bolton siempre mantuvo un gráfico de "cierre por hora", es decir, uno que muestra los
precios al final de la hora, al igual que los autores. Elliott mismo ciertamente siguió la misma práctica,
ya que en The Wave Principle presenta un gráfico horario de los precios de las acciones del 23 de
febrero al 31 de marzo de 1938. Todo practicante de Elliott Wave, o cualquier persona interesada en
el Principio de Wave, lo encontrará instructivo y útil para trazar las fluctuaciones horarias de la DJIA,
que son publicadas por The Wall Street Journal y Barron's. Es una tarea simple que requiere solo
unos minutos de trabajo por semana. Los gráficos de barras están bien, pero pueden ser engañosos
al revelar las fluctuaciones que ocurren cerca de los cambios de tiempo para cada barra, pero no las
que ocurren dentro del tiempo de la barra. Las cifras de impresión reales deben usarse en todas las
parcelas. Las llamadas cifras de "apertura" e "intradía teórica" publicadas para los promedios de Dow
son invenciones estadísticas que no reflejan los promedios en ningún momento en particular.
Respectivamente, estas cifras representan una suma de los precios de apertura, que pueden ocurrir
en diferentes momentos, y de los máximos o mínimos diarios de cada acción individual en el
promedio, independientemente de la hora del día en que ocurra cada extremo.
El objetivo principal de la clasificación de olas es determinar dónde están los precios en la progresión
del mercado de valores. Este ejercicio es fácil siempre que el conteo de olas sea claro, como en los
mercados emocionales que se mueven rápidamente, particularmente en las ondas de impulso,
cuando los movimientos menores generalmente se desarrollan de una manera sencilla. En estos
casos, los gráficos a corto plazo son necesarios para ver todas las subdivisiones. Sin embargo, en
mercados letárgicos o entrecortados, particularmente en correcciones, es más probable que las
estructuras de olas sean complejas y de desarrollo lento. En estos casos, los gráficos a largo plazo a
menudo condensan efectivamente la acción en una forma que aclara el patrón en progreso. Con una
lectura adecuada del Principio de Onda, hay momentos en los que se pueden pronosticar tendencias
laterales (por ejemplo, para una cuarta ola cuando la onda dos es un zigzag). Sin embargo, incluso
cuando se anticipa, la complejidad y el letargo son dos de los acontecimientos más frustrantes para el
analista. Sin embargo, son parte de la realidad del mercado y deben tenerse en cuenta. Los autores
recomiendan encarecidamente que durante esos períodos se tome un tiempo libre del mercado para
disfrutar de los frutos de su arduo trabajo. No se puede "desear" que el mercado entre en acción; No
está escuchando. Cuando el mercado descansa, haz lo mismo.
El método correcto para rastrear el mercado de valores es utilizar un papel de cuadro

semilogarítmico, ya que la historia del mercado se relaciona de manera sensata solo en porcentaje.
El inversor se preocupa por el porcentaje de ganancia o pérdida, no por el número de puntos
recorridos en un promedio del mercado. Por ejemplo, diez puntos en el DJIA en 1980 no significaron
nada, un movimiento del uno por ciento. A principios de la década de 1920, diez puntos significaban
un movimiento del diez por ciento, bastante más importante. Sin embargo, para facilitar la creación de
gráficos, sugerimos usar la escala de semilog solo para gráficos a largo plazo, donde la diferencia es
especialmente notable. La escala aritmética es bastante aceptable para rastrear ondas por hora, ya
que un rally de 300 puntos con el DJIA a 5000 no es muy diferente en términos porcentuales de un
rally de 300 puntos con el DJIA a 6000. Por lo tanto, las técnicas de canalización funcionan
aceptablemente bien en la escala aritmética a corto plazo se mueve.
Técnica de canalización
Elliott señaló que los canales de tendencia paralelos suelen marcar los límites superior e inferior de
las ondas de impulso, a menudo con una precisión dramática. El analista debe dibujarlos con
anticipación para ayudar a determinar los objetivos de las olas y proporcionar pistas sobre el
desarrollo futuro de las tendencias.
La técnica de canalización inicial para un impulso requiere al menos tres puntos de referencia.
Cuando la onda tres extremos, conecte los puntos etiquetados "1" y "3", luego dibuje una línea
paralela tocando el punto etiquetado "2", como se muestra en la Figura 2-8. Esta construcción
proporciona un límite estimado para la ola cuatro. (En la mayoría de los casos, las terceras ondas
viajan lo suficientemente lejos como para que el punto de partida se excluya de los puntos de
contacto del canal final.)
Figure 2-8
Si la cuarta onda termina en un punto que no toca el paralelo, debe reconstruir el canal para estimar el
límite de la onda cinco. Primero conecta los extremos de las ondas dos y cuatro. Si las ondas uno y
tres son normales, el paralelo superior pronostica con mayor precisión el final de la onda cinco cuando
se dibuja tocando el pico de la onda tres, como en la Figura 2-9. Si la onda tres es anormalmente
fuerte, casi vertical, entonces un paralelo extraído de su parte superior puede ser demasiado alto. La
experiencia ha demostrado que un paralelo a la línea de base que toca la parte superior de la ola uno
es más útil, como en la ilustración del aumento en el precio del lingote de oro de agosto de 1976 a
marzo de 1977 (ver Figura 6-12). En algunos casos, puede ser útil dibujar ambas líneas de límite
superiores potenciales para alertarlo de que esté especialmente atento al recuento de olas y las
características de volumen en esos niveles y luego tomar las medidas adecuadas cuando el recuento
de olas lo amerite.
Figure 2-9
Figure 6-12
Tirar por encima
Dentro de los canales paralelos y las líneas convergentes de triángulos diagonales, si una quinta ola
se acerca a su línea de tendencia superior al bajar el volumen, es una indicación de que el final de la
onda se encontrará con ella o no la alcanzará. Si el volumen es pesado a medida que la quinta ola
se acerca a su línea de tendencia superior, indica una posible penetración en la línea superior, que
Elliott llamó "lanzamiento". Cerca del punto de vuelco, una cuarta ola de pequeño grado puede
tender lateralmente inmediatamente debajo del paralelo, permitiendo que la quinta la rompa en una
ráfaga final de volumen.
Los derroches son telegrafiados ocasionalmente por un "lanzamiento por debajo", ya sea por la onda
4 o por la onda dos de 5, como sugiere el dibujo que se muestra en la Figura 2-10, del libro de
Elliott, The Wave Principle. Son confirmados por una reversión inmediata de nuevo por debajo de la
línea. Los derroches también ocurren, con las mismas características, en mercados en declive.
Elliott advirtió correctamente
que los volcamientos en grandes grados causan dificultades para identificar las ondas de menor
grado durante el vuelco, ya que los canales de menor grado a veces son penetrados al revés por la
quinta ola final. En las Figuras 1-17 y 1-19 se pueden encontrar ejemplos de vuelcos mostrados
anteriormente en este curso..
Figure 2-10
Next Lesson: More Guidelines
Lección 13: Más pautas
Escala
11) Cuanto mayor es el grado, más necesaria suele ser una escala semilog. Por otro lado, los
canales virtualmente perfectos que se formaron en el mercado de 1921-1929 a escala semilógica (ver
Figura 2-
12) 11) y el mercado de 1932-1937 en escala aritmética (ver Figura 2-12) indican que las ondas del
mismo grado formarán el canal de tendencia de Elliott correcto solo cuando se grafican selectivamente
en la escala apropiada. En escala aritmética, el mercado alcista de la década de 1920 acelera más allá
del límite superior, mientras que en escala semilógica el mercado alcista de la década de 1930 está
muy por debajo del límite superior. Además de esta diferencia en la canalización, estas dos ondas de
dimensión de ciclo son sorprendentemente similares: crean casi los mismos múltiplos en el precio (seis
veces y cinco veces respectivamente), ambas contienen quintas ondas extendidas, y el pico de la
tercera ola es el mismo porcentaje de ganancia por encima del fondo en cada caso. La diferencia
esencial entre los dos mercados alcistas es la forma y la duración del tiempo de cada subwave
individual.
Figure 2-11
Figure 2-12
A lo sumo, podemos afirmar que la necesidad de una escala de semilog indica una onda que está
en proceso de aceleración, por cualquier motivo psicológico masivo. Dado un objetivo de precio
único y un período de tiempo específico asignado, cualquiera puede dibujar un canal hipotético
satisfactorio de Elliott Wave desde el mismo punto de origen, tanto en escala aritmética como
semilógica, ajustando la pendiente de las ondas para que se ajuste. Por lo tanto, la cuestión de si
esperar un canal paralelo en escala aritmética o semilógica aún no se ha resuelto en cuanto a
desarrollar un principio definido sobre el tema. Si la evolución de los precios en cualquier punto no
se ajusta perfectamente dentro de dos líneas paralelas en la escala (ya sea aritmética o
semilógica) que está utilizando, cambie a la otra escala para observar el canal en la perspectiva
correcta. Para estar al tanto de todos los desarrollos, el analista siempre debe usar ambos.
Volume
Elliott usó el volumen como una herramienta para verificar el conteo de ondas y para proyectar
extensiones. Reconoció que en cualquier mercado alcista, el volumen tiene una tendencia natural a
expandirse y contraerse con la velocidad del cambio de precios. Al final de una fase correctiva, una
disminución en el volumen a menudo indica una disminución en la presión de venta. Un punto bajo
en volumen a menudo coincide con un punto de inflexión en el mercado. En las quintas ondas
normales por debajo del grado primario, el volumen tiende a ser menor que en las terceras ondas.
Si el volumen en una quinta ola de avance menor que el grado primario es igual o mayor que el de
la tercera ola, se aplica una extensión de la quinta. Si bien, de todos modos, es de esperar este
resultado si la primera y la tercera oleada tienen aproximadamente la misma longitud, es una
excelente advertencia de esos raros momentos en que se extienden tanto una tercera como una
quinta ola.
En el grado primario y superior, el volumen tiende a ser mayor en una quinta oleada avanzada
simplemente debido al crecimiento natural a largo plazo en el número de participantes en los
mercados alcistas. Elliott señaló, de hecho, que el volumen en el punto terminal de un mercado
alcista por encima del grado primario tiende a alcanzar un máximo histórico.
Finalmente, como se discutió anteriormente, el volumen a menudo aumenta brevemente en los

puntos de vuelco en el pico de la quinta ola, ya sea en una línea de canal de tendencia o en el
término de un triángulo diagonal. (En ocasiones, estos puntos pueden ocurrir simultáneamente,
como cuando una quinta ola de triángulo diagonal termina justo en el paralelo superior del canal
que contiene la acción del precio de un grado mayor). Además de estas pocas observaciones
valiosas, hemos ampliado la importancia de volumen en varias secciones de este curso.
La "mirada correcta "
La apariencia general de una ola debe ajustarse a la ilustración apropiada. Aunque cualquier
secuencia de cinco ondas puede forzarse a un conteo de tres ondas al etiquetar las tres primeras
subdivisiones como una onda "A" como se muestra en la Figura 2-13, es incorrecto hacerlo. El
sistema Elliott se rompería si se permitieran tales contorsiones. Una onda larga tres con el final de la
onda cuatro terminando muy por encima de la parte superior de la onda uno debe clasificarse como
una secuencia de cinco ondas. Dado que la onda A en este caso hipotético se compone de tres
ondas, se esperaría que la onda B cayera aproximadamente al inicio de la onda A, como en una
corrección plana, que claramente no lo hace. Mientras que el conteo interno de una ola es una guía
para su clasificación, la forma general correcta es, a su vez, a menudo una guía para su conteo
interno correcto.
Figure 2-13
El "aspecto correcto" de una ola está dictado por todas las consideraciones que hemos esbozado hasta
ahora en los primeros dos capítulos. En nuestra experiencia, hemos encontrado que es
extremadamente peligroso permitir que nuestra participación emocional en el mercado nos permita
aceptar conteos de ondas que reflejan relaciones de ondas desproporcionadas o patrones deformes
simplemente porque los patrones del Principio de Ondas son algo elásticos.
Próxima Lección: Ola de Personalidad
Lección 14: personalidad de onda
La idea de la personalidad de las olas es una expansión sustancial del Principio de las olas. Tiene las
ventajas de incorporar el comportamiento humano más personalmente en la ecuación y, lo que es más
importante, de mejorar la utilidad del análisis técnico estándar.
La personalidad de cada onda en la secuencia de Elliott es una parte integral del reflejo de la psicología
de masas que encarna. La progresión de las emociones de masas desde el pesimismo al optimismo y
viceversa tiende a seguir un camino similar cada vez, produciendo circunstancias similares en los
puntos correspondientes en la estructura de la onda. La personalidad de cada tipo de onda
generalmente se manifiesta si la onda es de grado Gran Superciclo o Subminuette. Estas propiedades
no solo advierten al analista sobre qué esperar en la siguiente secuencia, sino que a veces pueden
ayudar a determinar la ubicación actual de uno en la progresión de las ondas, cuando por otras razones
el recuento no está claro o está abierto a diferentes interpretaciones. Como las ondas están en proceso
de despliegue, hay momentos en que varios recuentos de ondas diferentes son perfectamente
admisibles según todas las reglas conocidas de Elliott. Es en estas coyunturas que el conocimiento de
la personalidad de las olas puede ser invaluable. Si el analista reconoce el carácter de una sola onda, a
menudo puede interpretar correctamente las complejidades del patrón más grande. Las siguientes
discusiones se relacionan con una imagen subyacente del mercado alcista, como se ilustra en las
Figuras 2-14 y 2-15. Estas observaciones se aplican a la inversa cuando las ondas de acción son
descendentes y las ondas de reacción son ascendentes.
43
Figure 2-14
1) Primeras olas: como una estimación aproximada, aproximadamente la mitad de las primeras
olas son parte del proceso de "basar" y
por lo tanto, tienden a ser fuertemente corregidos por la onda dos. Sin embargo, a diferencia de los
repuntes del mercado bajista en el declive anterior, este aumento de la primera ola es técnicamente
más constructivo, y a menudo muestra un aumento sutil en el volumen y la amplitud. Hay muchas
ventas en corto, ya que la mayoría finalmente se ha convencido de que la tendencia general ha
bajado. Los inversores finalmente han conseguido "un rally más para vender", y se aprovechan de
ello. El otro cincuenta por ciento de las primeras ondas se originan en bases grandes formadas por
la corrección anterior, como en 1949, por fallas a la baja, como en 1962, o por compresión extrema,
como en 1962 y 1974. Desde tales comienzos, las primeras ondas son dinámicas y solo
moderadamente retrocedido
2) Segundas oleadas: las segundas oleadas a menudo retroceden tanto de la ola uno que la mayor
parte del avance hasta ese momento se erosiona cuando termina. Esto es especialmente cierto para
las compras de opciones de compra, ya que las primas se hunden drásticamente en el ambiente de
miedo durante las segundas oleadas. En este punto, los inversores están completamente
convencidos de que el mercado bajista ha vuelto para quedarse. Las segundas olas a menudo
producen no confirmaciones a la baja y la teoría de Dow "compra puntos", cuando el bajo volumen y
la volatilidad indican un agotamiento de la presión de venta.
3) Terceras olas: las terceras olas son maravillas para la vista. Son fuertes y amplios, y la tendencia
en este punto es inconfundible. Los fundamentos cada vez más favorables entran en escena a
medida que vuelve la confianza. Las terceras oleadas generalmente generan el mayor movimiento
de volumen y precio y, con mayor frecuencia, son la ola extendida en una serie. Se deduce, por
supuesto, que la tercera ola de una tercera ola, y así sucesivamente, será el punto de fuerza más
volátil en cualquier secuencia de onda. Dichos puntos producen invariablemente rupturas, brechas
de "continuación", expansiones de volumen, amplitud excepcional, importantes confirmaciones de
tendencias de la teoría de Dow y movimientos de precios desbocados, creando grandes ganancias
por hora, diarias, semanales, mensuales o anuales en el mercado, dependiendo del grado de la ola.
Prácticamente todas las acciones participan en la tercera ola. Además de la personalidad de las
ondas "B", la de las terceras ondas produce las pistas más valiosas para el conteo de ondas a
medida que se desarrolla.
Cuartas ondas: las cuarta ondas son predecibles tanto en profundidad (ver Lección 11) como en
forma, porque por alternancia deben diferir de la segunda onda anterior del mismo grado.
En la mayoría de los casos, tienden de lado, construyendo la base para el movimiento final de la
quinta ola. Las acciones rezagadas construyen sus cimas y comienzan a disminuir durante esta ola,
ya que solo la fuerza de una tercera ola fue capaz de generar cualquier movimiento en ellas en primer
lugar. Este deterioro inicial en el mercado prepara el escenario para no confirmaciones y signos
sutiles de debilidad durante la quinta ola.
4) Quinta ola: la quinta ola de las existencias siempre es menos dinámica que la tercera ola en
términos de amplitud. Por lo general, también muestran una velocidad máxima más lenta de cambio de
precio, aunque si una quinta ola es una extensión, la velocidad de cambio de precio en la tercera de la
quinta puede exceder la de la tercera ola. De manera similar, si bien es común que el volumen aumente
a través de ondas de impulso sucesivas a un grado de ciclo o mayor, generalmente ocurre por debajo
del grado primario solo si se extiende la quinta onda. De lo contrario, busque un volumen menor como
regla en una quinta ola en lugar de la tercera. Los aficionados al mercado a veces piden
"despresurizaciones" al final de las tendencias largas, pero el mercado de valores no tiene
antecedentes de alcanzar la aceleración máxima en un pico. Incluso si se extiende una quinta ola, la
quinta de la quinta carecerá del dinamismo de lo que la precedió. Durante el quinto avance de las olas,
el optimismo es extremadamente alto, a pesar de un estrechamiento de la amplitud. Sin embargo, la
acción del mercado mejora en relación con las manifestaciones de ondas correctivas anteriores. Por
ejemplo, el rally de fin de año en 1976 fue poco emocionante en el Dow, pero sin embargo fue una
onda motriz en oposición a los avances de la onda correctiva anterior en abril, julio y septiembre, que,
por el contrario, tuvo aún menos influencia en la secundaria índices y la línea acumulativa de avance-
descenso. Como un monumento al optimismo que puede producir la quinta oleada, los servicios de
pronóstico del mercado encuestados dos semanas después de que la conclusión de ese repunte
arrojara el porcentaje más bajo de "osos", 4.5%, en la historia de las cifras registradas a pesar del
fracaso de esa quinta ola. para hacer un nuevo alto!
Figure 2-15
6) Ondas "A": durante las olas "A" de los mercados bajistas, el mundo de las inversiones
generalmente está convencido de que esta reacción es solo un retroceso de acuerdo con el próximo
tramo de avance. El público se pone del lado de la compra a pesar de las primeras grietas realmente
perjudiciales técnicamente en los patrones de acciones individuales. La onda "A" establece el tono
para que siga la onda "B". Una A de cinco ondas indica un zigzag para la onda B, mientras que una
A de tres ondas indica un plano o un triángulo.
7) Ondas "B" - Las ondas "B" son falsas. Son juegos de tontos, trampas de toros, paraíso de los
especuladores, orgías de mentalidad de loterías extrañas o expresiones de tonta complacencia
institucional (o ambas). A menudo implican un enfoque en una lista estrecha de acciones, a menudo
están "sin confirmar" (la Teoría de Dow se trata en la Lección
28) según otros promedios, rara vez son técnicamente fuertes, y casi siempre están condenados a
completar el retroceso por la onda C. Si el analista puede decirse fácilmente a sí mismo: "Hay algo
mal en este mercado", es probable que sea una onda "B" . Las ondas "X" y las ondas "D" en
triángulos en expansión, que son avances de onda correctiva, tienen las mismas características.
Varios ejemplos serán suficientes para ilustrar el punto.
- La corrección ascendente de 1930 fue la onda B dentro del declive del zigzag A-B-C de 1929-1932.
Robert Rhea describe bien el clima emocional en su obra, La historia de los promedios (1934):
... muchos observadores lo tomaron como una señal del mercado alcista. Recuerdo haber acortado
acciones a principios de diciembre de 1929, después de haber completado una posición corta
satisfactoria en octubre. Cuando el avance lento pero constante de enero y febrero superó [el
máximo anterior], sentí pánico y me cubrí con pérdidas considerables. ... Olvidé que normalmente se
podría esperar que el rally retroceda posiblemente un 66 por ciento o más del descenso de 1929.
Casi todos proclamaban un nuevo mercado alcista. Los servicios eran extremadamente optimistas, y
el volumen alcista era mayor que en el pico de 1929.
- El aumento de 1961-1962 fue la onda (b) en una corrección plana expandida (a) - (b) - (c). En la
cima a principios de 1962, las acciones se vendían a un precio sin precedentes / múltiplos de
ganancias que no se habían visto hasta ese momento y no se han visto desde entonces. La amplitud
acumulativa ya había alcanzado su punto máximo junto con la cima de la tercera ola en 1959.
- El aumento de 1966 a 1968 fue la onda [B] * en un patrón correctivo de grado de ciclo. El
emocionalismo se apoderó del público y los "baratijos" se dispararon en la fiebre especulativa, a
diferencia de la participación ordenada y generalmente justificable de los secundarios en la primera y
tercera oleada. Dow Industrials luchó de manera poco convincente durante el avance y finalmente se
negó a confirmar los nuevos máximos fenomenales en los índices secundarios.
- En 1977, el Dow Jones Transportation Average subió a nuevos máximos en una ola "B",
miserablemente sin confirmar por los Industriales. Las aerolíneas y los camioneros fueron lentos.
Solo los rieles portadores de carbón participaban como parte del juego energético. Por lo tanto, la
amplitud dentro del índice carecía notablemente, confirmando nuevamente que la buena amplitud es
generalmente una propiedad de las ondas de impulso, no de correcciones.
Como observación general, las ondas "B" de grado intermedio y menor generalmente muestran una
disminución del volumen, mientras que las ondas "B" de grado primario y mayores pueden mostrar
un volumen más pesado que el que acompaña al mercado alcista anterior, lo que generalmente
indica una amplia participación pública.
8) Ondas "C": la disminución de las ondas "C" suele ser devastadora en su destrucción. Son las
terceras olas y tienen la mayoría de las propiedades de las terceras olas. Es durante esta
disminución que prácticamente no hay lugar para esconderse, excepto dinero en efectivo. Las
ilusiones mantenidas a lo largo de las ondas A y B tienden a evaporarse y el miedo se hace cargo.
Las ondas "C" son persistentes y amplias. 1930-1932 fue una ola "C". 1962 fue una ola "C". 1969-
1970 y 1973-1974 se pueden clasificar como ondas "C". El avance de las ondas "C" dentro de las
correcciones al alza en los mercados bajistas más grandes es igual de dinámico y puede confundirse
con el inicio de un nuevo repunte, especialmente porque se desarrollan en cinco ondas. El rally de
octubre de 1973 (ver Figura 1-37), por ejemplo, fue una onda "C" en una corrección plana expandida
invertida.
9) Ondas "D" - Las ondas "D" en todos los triángulos, excepto en expansión, a menudo van
acompañadas de un aumento de volumen. Esto es cierto probablemente porque las ondas "D" en los
triángulos que no se expanden son híbridos, en parte correctivos, pero tienen algunas características
de las primeras ondas ya que siguen a las ondas "C" y no están completamente desviadas. Las
ondas "D", que son avances dentro de las ondas correctivas, son tan falsas como las ondas "B". El
aumento de 1970 a 1973 fue la onda [D] dentro de la gran ola IV del grado del ciclo. La complacencia
de "una decisión" que caracterizó la actitud del administrador promedio de fondos institucionales en
ese momento está bien documentada. El área de participación nuevamente fue estrecha, esta vez
los "ingeniosos cincuenta" problemas de crecimiento y glamour. La amplitud, así como el promedio
de transporte, superaron temprano, en 1972, y se negaron a confirmar los múltiplos extremadamente
altos otorgados a los cincuenta favoritos. Washington estaba inflatin.
Lección siguiente: aplicación práctica
Lección 15: Aplicación práctica
Debido a que las tendencias discutidas aquí no son inevitables, se expresan no como reglas, sino como
pautas. Sin embargo, su falta de inevitabilidad resta poco a su utilidad. Por ejemplo, eche un vistazo a
la Figura 2-16, un gráfico por hora que muestra las primeras cuatro ondas menores en el rally DJIA
frente al mínimo del 1 de marzo de 1978. Las ondas son el libro de texto Elliott de principio a fin, desde
la longitud de las ondas hasta el patrón de volumen (no se muestra), los canales de tendencia, la pauta
de igualdad y el retroceso por la onda "a" después de la extensión a la baja esperada para el cuarta
onda a los recuentos internos perfectos a la alternancia de las secuencias de tiempo de Fibonacci a las
relaciones de la relación de Fibonacci incorporadas dentro. Vale la pena señalar que 914 sería un
objetivo razonable ya que marcaría un retroceso de .618 de la disminución de 1976-1978.
Figure 2-16 (Click Image To Enlarge)
Hay excepciones a las pautas, pero sin ellas, el análisis de mercado sería una ciencia de exactitud,
no de probabilidad. Sin embargo, con un conocimiento profundo de las líneas guía de la estructura de
las olas, puede estar bastante seguro de su conteo de olas. En efecto, puede usar la acción del
mercado para confirmar el conteo de olas, así como usar el conteo de olas para predecir la acción del
mercado.
Observe también que las pautas de Elliott Wave cubren la mayoría de los aspectos del análisis
técnico tradicional, como el impulso del mercado y el sentimiento de los inversores. El resultado es
que el análisis técnico tradicional ahora tiene un valor mucho mayor, ya que sirve para ayudar a
identificar la posición exacta del mercado en la estructura de Elliott Wave. Con ese fin, se recomienda
el uso de tales herramientas..
Aprendiendo lo básico
Con un conocimiento de las herramientas de las Lecciones 1 a 15, cualquier estudiante dedicado puede
realizar un análisis experto de Elliott Wave. Las personas que descuidan estudiar el tema a fondo o
aplicar las herramientas rigurosamente se han rendido antes de intentarlo realmente. El mejor
procedimiento de aprendizaje es mantener un gráfico horario e intentar ajustar todos los movimientos en
los patrones de Elliott Wave, manteniendo una mente abierta para todas las posibilidades. Lentamente,
las escamas deben caer de sus ojos, y continuamente se sorprenderá de lo que ve.
Es importante recordar que, si bien las tácticas de inversión siempre deben ir con el conteo de olas más
válido, el conocimiento de las posibilidades alternativas puede ser extremadamente útil para adaptarse a
eventos inesperados, ponerlos en perspectiva de inmediato y adaptarse al marco cambiante del
mercado. Si bien las rigideces de las reglas de formación de olas son de gran valor para elegir los
puntos de entrada y salida, las flexibilidades en los patrones admisibles eliminan los gritos de que lo que
sea que esté haciendo el mercado ahora es "imposible".
"Cuando hayas eliminado lo imposible, lo que queda, por improbable que sea, debe ser la verdad". Así
elocuentemente habló Sherlock Holmes a su constante compañero, el Dr. Watson, en The Sign of Four
de Arthur Conan Doyle. Esta oración es un resumen de lo que uno necesita saber para tener éxito con
Elliott. El mejor enfoque es el razonamiento deductivo. Al saber lo que las reglas de Elliott no permitirán,
uno puede deducir que lo que quede debe ser el curso más probable para el mercado. Aplicando todas
las reglas de extensiones, alternancia, superposición, canalización, volumen y el resto, el analista tiene
un arsenal mucho más formidable de lo que uno podría imaginar a primera vista. Desafortunadamente
para muchos, el enfoque requiere pensamiento y trabajo y rara vez proporciona una señal mecánica. Sin
embargo, este tipo de pensamiento, básicamente un proceso de eliminación, exprime lo mejor de lo que
Elliott tiene para ofrecer y, además, ¡es divertido!
Como ejemplo de dicho razonamiento deductivo, eche otro vistazo a la Figura 1-14, que se reproduce a
continuación:
Figure 1-14
Cubra la acción del precio desde el 17 de noviembre de 1976 en adelante. Sin las etiquetas de onda
y las líneas fronterizas, el mercado parecería sin forma. Pero con el Principio de onda como guía, el
significado de las estructuras queda claro. Ahora pregúntate, ¿cómo harías para predecir el próximo
movimiento? Aquí está el análisis de Robert Prechter a partir de esa fecha, de una carta personal a
A.J. Frost, resumiendo un informe que emitió para Merrill Lynch el día anterior:
Adjunto encontrará mi opinión actual resumida en un gráfico reciente de Trendline, aunque utilizo solo
gráficos de puntos por hora para llegar a estas conclusiones. Mi argumento es que la tercera ola
primaria, comenzada en octubre de 1975, aún no ha completado su curso, y que la quinta ola
intermedia de esa primaria ahora está en marcha. Primero y más importante, estoy convencido de
que octubre de 1975 a marzo de 1976 fue hasta ahora un asunto de tres oleadas, no cinco, y que
solo la posibilidad de un fracaso el 11 de mayo podría completar esa ola como un cinco. Sin
embargo, la construcción que sigue a esa posible "falla" no me satisface como correcta, ya que la
primera bajada a 956.45 sería de cinco ondas y toda la construcción resultante es obviamente plana.
Por lo tanto, creo que hemos estado en una cuarta ola correctiva desde el 24 de marzo. Esta onda
correctiva satisface completamente los requisitos para una formación de triángulo en expansión, que
por supuesto solo puede ser una cuarta onda. Las líneas de tendencia en cuestión son
asombrosamente precisas, al igual que el objetivo a la baja, obtenido al multiplicar la primera longitud
importante de disminución (del 24 de marzo al 7 de junio, 55.51 puntos) por 1.618 para obtener 89.82
puntos. 89.82 puntos desde el máximo ortodoxo de la tercera ola intermedia en 1011.96 da un
objetivo a la baja de 922, que se alcanzó la semana pasada (mínimo real por hora 920.62) el 11 de
noviembre. Esto sugeriría ahora un quinto intermedio de nuevo a nuevos máximos, completando la
tercera ola primaria. El único problema que puedo ver con esta interpretación es que Elliott sugiere
que las disminuciones de la cuarta ola generalmente se mantienen por encima de la disminución de
la cuarta ola anterior de menor grado, en este caso 950.57 el 17 de febrero, que por supuesto se ha
roto a la baja. Sin embargo, he descubierto que esta regla no es firme. La formación del triángulo
simétrico inverso debe ir seguida de un rally que solo se aproxime al ancho de la parte más ancha del
triángulo. Tal avance sugeriría 1020-1030 y no alcanzaría el objetivo de la línea de tendencia de
1090-1100. Además, dentro de la tercera ola, la primera y quinta sub-ondas tienden hacia la igualdad
en tiempo y magnitud. Dado que la primera ola (del 75 de octubre al 75 de diciembre) fue un
movimiento del 10% en dos meses, esta quinta debería cubrir unos 100 puntos (1020-1030) y
alcanzar su punto máximo en enero de 1977, nuevamente por debajo de la marca de la línea de
tendencia.
Ahora descubra el resto del gráfico para ver cómo todas estas pautas ayudaron a evaluar el camino
probable del mercado.
Christopher Morley dijo una vez: "Bailar es un entrenamiento maravilloso para las niñas. Es la primera
forma en que aprenden a adivinar lo que un hombre va a hacer antes de hacerlo". Del mismo modo, el
Principio de Onda capacita al analista para discernir qué es probable que haga el mercado antes de
hacerlo.
Después de haber adquirido un "toque" de Elliott, será para siempre contigo, tal como un niño que
aprende a andar en bicicleta nunca se olvida. En ese punto, tomar un giro se convierte en una
experiencia bastante común y no es realmente demasiado difícil. Lo más importante, al darle una
sensación de confianza en cuanto a dónde se encuentra en el progreso del mercado, el conocimiento de
Elliott puede prepararlo psicológicamente para la inevitable naturaleza fluctuante del movimiento de
precios y liberarlo de compartir el error analítico ampliamente practicado de siempre. proyectando las
tendencias de hoy linealmente hacia el futuro.
Aplicación práctica
El Principio de Wave no tiene paralelo al proporcionar una perspectiva general sobre la posición del
mercado la mayor parte del tiempo. Lo más importante para las personas, los administradores de
carteras y las corporaciones de inversión es que el Principio Wave a menudo indica de antemano la
magnitud relativa del próximo período de progreso o retroceso del mercado. Vivir en armonía con esas
tendencias puede marcar la diferencia entre el éxito y el fracaso en los asuntos financieros.
A pesar del hecho de que muchos analistas no lo tratan como tal, el Principio de Wave es, por supuesto,
un estudio objetivo, o como Collins lo expresó, "una forma disciplinada de análisis técnico". Bolton solía
decir que una de las cosas más difíciles que tenía que aprender era creer lo que veía. Si el analista no
cree lo que ve, es probable que lea en su análisis lo que cree que debería estar allí por alguna otra
razón. En este punto, su cuenta se vuelve subjetiva. El análisis subjetivo es peligroso y destruye el valor
de cualquier enfoque de mercado.
Lo que proporciona el Principio de Wave es un medio objetivo de evaluar las probabilidades relativas de
posibles caminos futuros para el mercado. En cualquier momento, dos o más interpretaciones de onda
válidas son generalmente aceptables según las reglas del Principio de onda. Las reglas son muy
específicas y mantienen el número de alternativas válidas al mínimo. Entre las alternativas válidas, el
analista generalmente considerará como preferida la interpretación que satisfaga el mayor número de
pautas, y así sucesivamente. Como resultado, los analistas competentes que aplican las reglas y pautas
del Principio de onda de manera objetiva generalmente deben acordar el orden de probabilidades para
varios resultados posibles en un momento determinado. Ese orden generalmente se puede establecer
con certeza. Sin embargo, que nadie suponga que la certeza sobre el orden de probabilidades es lo
mismo que la certeza sobre un resultado específico. Solo en las circunstancias más raras, el analista
sabe exactamente qué va a hacer el mercado. Uno debe comprender y aceptar que incluso un enfoque
que pueda identificar altas probabilidades de un resultado bastante específico será incorrecto en
algunas ocasiones. Por supuesto, dicho resultado es un rendimiento mucho mejor que el que ofrece
cualquier otro enfoque para el pronóstico del mercado.
Con Elliott, a menudo es posible ganar dinero incluso cuando está en un error. Por ejemplo, después de
un mínimo menor que erróneamente considera de gran importancia, puede reconocer a un nivel superior
que el mercado es vulnerable nuevamente a nuevos mínimos. Un claro incremento de tres ondas
después del mínimo menor en lugar de los cinco necesarios da la señal, ya que un incremento de tres
ondas es el signo de una corrección al alza. Por lo tanto, lo que sucede después del punto de inflexión a
menudo ayuda a confirmar o refutar el estado asumido de bajo o alto, mucho antes del peligro.
Incluso si el mercado no permite una salida tan elegante, el Principio Wave aún ofrece un valor
excepcional. La mayoría de los otros enfoques de análisis de mercado, ya sean fundamentales, técnicos
o cíclicos, no tienen una buena forma de forzar un cambio de opinión si está equivocado. El Principio de
Onda, en contraste, proporciona un método objetivo incorporado para cambiar de opinión. Dado que el
análisis de Elliott Wave se basa en patrones de precios, un patrón identificado como completado se ha
terminado o no. Si el mercado cambia de dirección, el analista ha tomado el giro. Si el mercado va más
allá de lo que permite el patrón aparentemente completado, la conclusión es errónea y cualquier fondo
en riesgo puede ser reclamado de inmediato. Los inversores que utilizan el Principio Wave pueden
prepararse psicológicamente para tales resultados a través de la actualización continua de la segunda
mejor interpretación, a veces llamada "recuento alternativo". Debido a que aplicar el Principio de Onda
es un ejercicio de probabilidad, el mantenimiento continuo de conteos de olas alternativos es una parte
esencial de la inversión con él. En el caso de que el mercado viole el escenario esperado, la cuenta
alternativa se convierte inmediatamente en la nueva cuenta preferida del inversor. Si su caballo lo arroja,
es útil aterrizar justo encima de otro.
Por supuesto, a menudo hay momentos en que, a pesar de un análisis riguroso, puede surgir la
pregunta de cómo se debe contar un movimiento en desarrollo, o tal vez clasificarlo según su grado.
Cuando no hay una interpretación claramente preferida, el analista debe esperar hasta
el conde se resuelve, en otras palabras, "barrerlo debajo de la alfombra hasta que el aire se
despeje", como sugirió Bolton. Casi siempre, los movimientos posteriores aclararán el estado de las
olas anteriores al revelar su posición en el patrón del siguiente grado superior. Cuando las ondas
posteriores aclaran la imagen, la probabilidad de que un punto de inflexión esté cerca puede
aumentar repentina y emocionantemente a casi el 100%.
La capacidad de identificar coyunturas es bastante notable, pero el Principio de onda es el único

método de análisis que también proporciona pautas para el pronóstico, como se describe en las
Lecciones 10 a 15 y 20 a 25 de este curso. Muchas de estas pautas son específicas y
ocasionalmente pueden producir resultados de precisión sorprendente. Si de hecho los mercados
tienen un patrón, y si esos patrones tienen una geometría reconocible, entonces,
independientemente de las variaciones permitidas, es probable que se repitan ciertas relaciones de
precio y tiempo. De hecho, la experiencia del mundo real muestra que sí.
Es nuestra práctica tratar de determinar de antemano a dónde probablemente llevará el próximo

movimiento al mercado. Una ventaja de establecer un objetivo es que proporciona una especie de
telón de fondo para monitorear el camino real del mercado. De esta manera, se le alerta
rápidamente cuando algo está mal y puede cambiar su interpretación a una más apropiada si el
mercado no hace lo que se espera. Si luego aprende las razones de sus errores, será menos
probable que el mercado lo engañe en el futuro.
Aún así, no importa cuáles sean sus convicciones, vale la pena no dejar de mirar lo que está
sucediendo en la estructura de las olas en tiempo real. Aunque la predicción de los niveles objetivo
con mucha anticipación se puede hacer sorprendentemente a menudo, tales predicciones no son
necesarias para ganar dinero en el mercado de valores. Finalmente, el mercado es el mensaje, y un
cambio en el comportamiento puede dictar un cambio en la perspectiva. Todo lo que uno realmente
necesita saber en ese momento es si ser alcista, bajista o neutral, una decisión que a veces se
puede tomar con una rápida mirada a un gráfico.
De los muchos enfoques para el análisis del mercado de valores, el Principio de Onda de Elliott, en
nuestra opinión, ofrece la mejor herramienta para identificar los giros del mercado a medida que se
abordan. Si mantiene un gráfico horario, el quinto del quinto del quinto en una tendencia primaria lo
alerta a las pocas horas de un cambio importante en la dirección del mercado. Es una experiencia
emocionante determinar un giro, y el Principio de ola es el único enfoque que ocasionalmente puede
brindar la oportunidad de hacerlo. Elliott puede no ser la formulación perfecta ya que el mercado de
valores es parte de la vida y ninguna fórmula puede encerrarlo o expresarlo por completo. Sin
embargo, el Principio Wave es sin lugar a dudas el enfoque más completo para el análisis de
mercado y, visto desde la perspectiva adecuada, cumple todo lo que promete.
Próxima Lección: Presentando Fibonacci
Lección 16: Introduciendo Fibonacci
Estatua de Leonardo Fibonacci, Pisa, Italia. La inscripción dice: "A. Leonardo Fibonacci, Insigne
Matematico Piisano del Secolo XII". Foto de Robert R. Prechter, Sr.
ANTECEDENTES HISTÓRICOS Y MATEMÁTICOS DEL PRINCIPIO DE ONDA
La secuencia de números Fibonacci (pronunciada fib-eh-nah´-chee) fue descubierta (en realidad

redescubierta) por Leonardo Fibonacci da Pisa, un matemático del siglo XIII. Esbozaremos los
antecedentes históricos de este hombre increíble y luego discutiremos más a fondo la secuencia
(técnicamente es una secuencia y no una serie) de números que llevan su nombre. Cuando Elliott
escribió la Ley de la Naturaleza, se refirió específicamente a la secuencia de Fibonacci como la base
matemática del Principio de Onda. Es suficiente afirmar en este punto que el mercado de valores tiene
una propensión a demostrar una forma que pueda alinearse con la forma presente en la secuencia de
Fibonacci. (Para una discusión más detallada sobre las matemáticas detrás del Principio de la Onda, ver
"Bases Matemáticas de la Teoría de la Onda", por Walter E. White, en el próximo libro de la Biblioteca
de Nuevos Clásicos)
A principios de los años 1200, Leonardo Fibonacci de Pisa, Italia, publicó su famoso Liber Abacci (Libro
de Cálculo) que introdujo en Europa uno de los mayores descubrimientos matemáticos de todos los
tiempos, a saber, el sistema decimal, incluido el posicionamiento de cero como primer dígito en La
notación de la escala numérica. Este sistema, que incluía los símbolos familiares 0, 1, 2, 3, 4, 5, 6, 7, 8 y
9, se conoció como el sistema hindú-árabe, que ahora se usa universalmente.
Bajo un verdadero sistema digital o de valor posicional, el valor real representado por cualquier símbolo
colocado en una fila junto con otros símbolos depende no solo de su valor numérico básico sino también
de su posición en la fila, es decir, 58 tiene un valor diferente de 85. Aunque miles de años antes los
babilonios y mayas de América Central habían desarrollado por separado sistemas de numeración
digitales o de valor posicional, sus métodos eran incómodos en otros aspectos. Por esta razón, el
sistema babilónico, que había sido el primero en usar cero y valores posicionales, nunca se trasladó a
los sistemas matemáticos de Grecia, o incluso de Roma, cuya numeración comprendía los siete
símbolos I, V, X, L, C , D y M, con valores no digitales asignados a esos símbolos. Sumar, restar,
multiplicar y dividir en un sistema que usa estos símbolos no digitales no es una tarea fácil,
especialmente cuando hay grandes números involucrados. Paradójicamente, para superar este
problema, los romanos utilizaron el dispositivo digital muy antiguo conocido como el ábaco. Debido a
que este instrumento está basado digitalmente y contiene el principio cero, funcionó como un
complemento necesario para el sistema computacional romano. A lo largo de los siglos, los contadores y
comerciantes dependían de ello para ayudarlos en la mecánica de sus tareas. Fibonacci, después de
expresar el principio básico del ábaco en Liber Abacci, comenzó a usar su nuevo sistema durante sus
viajes. Gracias a sus esfuerzos, el nuevo sistema, con su sencillo método de cálculo, se transmitió
finalmente a Europa. Poco a poco, el antiguo uso de los números romanos fue reemplazado por el
sistema de números arábigos. La introducción del nuevo sistema en Europa fue el primer logro
importante en el campo de las matemáticas desde la caída de Roma hace más de setecientos años.
Fibonacci no solo mantuvo las matemáticas vivas durante la Edad Media, sino que sentó las bases para
grandes desarrollos en el campo de las matemáticas superiores y los campos relacionados de física,
astronomía e ingeniería.
Aunque el mundo más tarde casi perdió de vista a Fibonacci, sin duda fue un hombre de su tiempo.
Su fama fue tal que Federico II, científico y académico por derecho propio, lo buscó organizando una
visita a Pisa. Federico II fue emperador del Sacro Imperio Romano, el Rey de Sicilia y Jerusalén,
descendiente de dos de las familias más nobles de Europa y Sicilia, y el príncipe más poderoso de
su época. Sus ideas eran las de un monarca absoluto, y se rodeó de toda la pompa de un
emperador romano.
La reunión entre Fibonacci y Federico II tuvo lugar en 1225 d.C. y fue un evento de gran importancia
para la ciudad de Pisa. El emperador cabalgaba a la cabeza de una larga procesión de trompetistas,
cortesanos, caballeros, oficiales y una colección de animales. Algunos de los problemas que el
Emperador puso ante el famoso matemático se detallan en Liber Abacci. Al parecer, Fibonacci
resolvió los problemas planteados por el Emperador y siempre fue bienvenido en la Corte del Rey.
Cuando Fibonacci revisó Liber Abacci en 1228 d.C., dedicó la edición revisada a Federico II.
Es casi un eufemismo decir que Leonardo Fibonacci fue el mejor matemático de la Edad Media. En
total, escribió tres trabajos matemáticos principales: el Liber Abacci, publicado en 1202 y revisado en
1228, Practica Geometriae, publicado en 1220, y Liber Quadratorum. Los admiradores ciudadanos
de Pisa documentaron en 1240 d.C. que él era "un hombre discreto y erudito", y muy recientemente
Joseph Gies, editor principal de la Enciclopedia Británica, declaró que los futuros académicos
tiempo "dale a Leonard de Pisa su merecido como uno de los grandes pioneros intelectuales del
mundo". Sus obras, después de todos estos años, solo se están traduciendo del latín al inglés. Para
aquellos interesados, el libro titulado Leonard de Pisa y las nuevas matemáticas de la Edad Media,
de Joseph y Frances Gies, es un excelente tratado sobre la edad de Fibonacci y sus obras.
Aunque fue el mejor matemático de la época medieval, los únicos monumentos de Fibonacci son
una estatua al otro lado del río Arno desde la Torre Inclinada y dos calles que llevan su nombre, una
en Pisa y la otra en Florencia. Parece extraño que tan pocos visitantes de la Torre de Pisa de
mármol de 179 pies hayan oído hablar de Fibonacci o hayan visto su estatua. Fibonacci fue
contemporáneo de Bonanna, la arquitecta de la Torre, quien comenzó a construir en 1174 d. C.
Ambos hombres hicieron contribuciones al mundo, pero el que tiene una influencia muy superior al
otro es casi desconocido.
La secuencia de Fibonacci
En Liber Abacci, se plantea un problema que da lugar a la secuencia de los números 1, 1, 2, 3, 5, 8,

13, 21, 34, 55, 89, 144, y así hasta el infinito, conocido hoy como el Secuencia Fibonacci. El
problema es este:
¿Cuántos pares de conejos colocados en un área cerrada se pueden producir en un solo año a partir
de un par de conejos si cada par da a luz a un nuevo par cada mes a partir del segundo mes?
Al llegar a la solución, encontramos que cada par, incluido el primer par, necesita un mes para
madurar, pero una vez en producción, engendra un nuevo par cada mes. El número de pares es el
mismo al comienzo de cada uno de los primeros dos meses, por lo que la secuencia es 1, 1. Este
primer par finalmente duplica su número durante el segundo mes, de modo que hay dos pares al
comienzo del tercero. mes. De estos, el par mayor engendra un tercer par al mes siguiente, de modo
que al comienzo del cuarto mes, la secuencia se expande 1, 1, 2, 3. De estos tres, los dos pares
mayores se reproducen, pero no el par más joven, entonces el número de parejas de conejos se
expande a cinco. Al mes siguiente, se reproducen tres pares, de modo que la secuencia se expande
a 1, 1, 2, 3, 5, 8 y así sucesivamente. La Figura 3-1 muestra el árbol genealógico del conejo con la
familia creciendo con aceleración logarítmica. Continúa la secuencia durante unos años y los
números se vuelven astronómicos. En 100 meses, por ejemplo, tendríamos que lidiar con
354,224,848,179,261,915,075 pares de conejos. La secuencia de Fibonacci resultante del problema
del conejo tiene muchas propiedades interesantes y refleja una relación casi constante entre sus
componentes.
Figure 3-1
La suma de dos números adyacentes en la secuencia forma el siguiente número más alto en la
secuencia, a saber, 1 más 1 es igual a 2, 1 más 2 es igual a 3, 2 más 3 es igual a 5, 3 más 5 es igual a
8, y así sucesivamente infinito.
La proporción áurea
Después de los primeros números en la secuencia, la razón de cualquier número al siguiente más alto es
aproximadamente .618 a 1 y al siguiente número más bajo aproximadamente 1.618 a 1. Cuanto más a lo
largo de la secuencia, más se acerca la razón phi (denotado f ) que es un número irracional, .618034 ....
Entre números alternativos en la secuencia, la razón es aproximadamente .382, cuyo inverso es 2.618.
Consulte la Figura 3-2 para ver una tabla de razones que entrelaza todos los números de Fibonacci del 1
al 144.
Figure 3-2
Phi es el único número que cuando se suma a 1 produce su inverso: .618 + 1 = 1 ÷ .618. Esta
alianza del aditivo y el multiplicativo produce la siguiente secuencia de ecuaciones:
.6182 = 1 - .618,
.6183 = .618 - .6182,
.6184 = .6182 - .6183,
.6185 = .6183 - .6184, etc.
o alternativamente,
1.6182 = 1 + 1.618,
1.6183 = 1.618 + 1.6182,
1.6184 = 1.6182 + 1.6183,
1.6185 = 1.6183 + 1.6184, etc.
Algunas declaraciones de las propiedades interrelacionadas de estas cuatro relaciones

principales se pueden enumerar de la siguiente manera:
1) 1.618 - .618 = 1,
2) 1.618 x .618 = 1,
3) 1 - .618 = .382,
4) .618 x .618 = .382,
5) 2.618 - 1.618 = 1,
6) 2.618 x .382 = 1,
7) 2.618 x .618 = 1.618,
8) 1.618 x 1.618 = 2.618.
Además de 1 y 2, cualquier número de Fibonacci multiplicado por cuatro, cuando se agrega a un

número de Fibonacci seleccionado, da otro número de Fibo-nacci, de modo que:
3 x 4 = 12; + 1 = 13,
5 x 4 = 20; + 1 = 21,
8 x 4 = 32; + 2 = 34,
13 x 4 = 52; + 3 = 55,
21 x 4 = 84; + 5 = 89, y así sucesivamente.
A medida que avanza la nueva secuencia, comienza una tercera secuencia en aquellos números
que se agregan al múltiplo 4x. Esta relación es posible porque la relación entre los segundos
números alternativos de Fibonacci es 4.236, donde .236 es a la vez su inversa y su diferencia
con respecto al número 4. Esta propiedad continua de construcción de series se refleja en otros
múltiplos por las mismas razones.
1.618 (o .618) se conoce como Golden Ratio o Golden Mean. Sus proporciones son agradables
a la vista y un fenómeno importante en la música, el arte, la arquitectura y la biología. William
Hoffer, escribiendo para la Revista Smithsonian de diciembre de 1975, dijo:
... la proporción de .618034 a 1 es la base matemática para la forma de las cartas y el Partenón,
los girasoles y las conchas de caracol, los jarrones griegos y las galaxias espirales del espacio
exterior. Los griegos basaron gran parte de su arte y arquitectura en esta proporción. Lo
llamaron "el medio dorado"."
Los conejos abracadabric de Fibonacci aparecen en los lugares más inesperados. Los números son, sin
duda, parte de una armonía natural mística que se siente bien, se ve bien e incluso suena bien. La
música, por ejemplo, se basa en la octava de 8 notas. En el piano, esto está representado por 8 teclas
blancas, 5 negras, 13 en total. No es casualidad que la armonía musical que parece darle al oído su
mayor satisfacción sea la sexta mayor. La nota E vibra en una proporción de .62500 a la nota C. Una
mera
.006966 lejos de la media dorada exacta, las proporciones del sexto mayor desencadenan buenas
vibraciones en la cóclea del oído interno, un órgano que tiene la forma de una espiral logarítmica.
La presencia continua de números de Fibonacci y la espiral dorada en la naturaleza explica

precisamente por qué la proporción de .618034 a 1 es tan agradable en el arte. El hombre puede ver la
imagen de la vida en el arte que se basa en el medio dorado.
La naturaleza usa la proporción áurea en sus bloques de construcción más íntimos y en sus patrones
más avanzados, en formas tan minúsculas como la estructura atómica, microtúbulos en el cerebro y
moléculas de ADN para aquellos tan grandes como órbitas planetarias y galaxias. Está involucrado en
fenómenos tan diversos como arreglos cuasi cristalinos, distancias y períodos planetarios, reflejos de
haces de luz sobre el vidrio, el cerebro y el sistema nervioso, arreglos musicales y las estructuras de
plantas y animales. La ciencia está demostrando rápidamente que existe un principio proporcional
básico de la naturaleza. Por cierto, está sosteniendo el mouse con sus cinco apéndices, todos menos
uno de los cuales tienen tres partes articuladas, cinco dígitos al final y tres secciones articuladas para
cada dígito.
Próxima Lección: Geometría de Fibonacci
Lección 17: GEOMETRÍA FIBONACCI

La sección de oro
Cualquier longitud se puede dividir de tal manera que la relación entre la parte más pequeña y la parte
más grande sea equivalente a la relación entre la parte más grande y el todo (ver Figura 3-3). Esa
proporción es siempre .618.
Figure 3-3
La Sección Dorada ocurre en toda la naturaleza. De hecho, el cuerpo humano es un tapiz de

Secciones Doradas (ver Figura 3-9) en todo, desde las dimensiones externas hasta la disposición
facial. "Platón, en su Timeo", dice Peter Tompkins, "llegó a considerar phi y la proporción resultante de
la Sección Dorada, la más vinculante de todas las relaciones matemáticas, y la consideró la clave de la
física del cosmos". En el siglo XVI, Johannes Kepler, al escribir sobre la Sección Dorada o Divina, dijo
que describía prácticamente toda la creación y que simbolizaba específicamente la creación de Dios de
"lo similar de lo similar". El hombre está dividido en el ombligo en proporciones de Fibonacci. El
promedio estadístico es de aproximadamente .618. La proporción es válida por separado para los
hombres, y por separado para las mujeres, un buen símbolo de la creación de "me gusta de me gusta".
¿Es todo el progreso de la humanidad también una creación de "me gusta de me gusta"?"
El rectángulo dorado
Los lados de un rectángulo dorado están en la proporción de 1.618 a 1. Para construir un rectángulo
dorado, comience con un cuadrado de 2 unidades por 2 unidades y dibuje una línea desde el punto
medio de un lado del cuadrado hasta una de las esquinas formadas por el lado opuesto como se
muestra en la Figura 3-4.
Figure 3-4
Triangle EDB es un triángulo rectángulo. Pitágoras, alrededor de 550 a. C., demostró que el
cuadrado de la hipotenusa (X) de un triángulo rectángulo es igual a la suma de los cuadrados de los
otros dos lados. En este caso, por lo tanto, X2 = 22 + 12, o X2 = 5. La longitud de la línea EB,
entonces, debe ser la raíz cuadrada de 5. El siguiente paso en la construcción de un Rectángulo
Dorado es extender la línea CD , haciendo que EG sea igual a la raíz cuadrada de 5, o 2.236,
unidades de longitud, como se muestra en la Figura 3-5. Cuando se completa, los lados de los
rectángulos están en la proporción de la proporción áurea, por lo que tanto el rectángulo AFGC
como el BFGD son rectángulos dorados.
Figure 3-5
Dado que los lados de los rectángulos están en la proporción de la proporción áurea, entonces los
rectángulos son, por definición, rectángulos dorados.
Las obras de arte se han mejorado enormemente con el conocimiento del Rectángulo Dorado. La
fascinación por su valor y uso fue particularmente fuerte en el antiguo Egipto y Grecia y durante el
Renacimiento, todos los puntos álgidos de la civilización. Leonardo da Vinci atribuyó un gran
significado a la proporción áurea. También lo encontró agradable en sus proporciones y dijo: "Si una
cosa no tiene el aspecto correcto, no funciona". Muchas de sus pinturas tenían el aspecto correcto
porque utilizó la Sección Dorada para mejorar su atractivo.
Si bien ha sido utilizado consciente y deliberadamente por artistas y arquitectos por sus propios
motivos, la proporción phi aparentemente tiene un efecto sobre el espectador de las formas. Los
experimentadores han determinado que las personas encuentran que la proporción de .618 es
estéticamente agradable. Por ejemplo, se les ha pedido a los sujetos que elijan un rectángulo de un
grupo de diferentes tipos de rectángulos, y la elección promedio generalmente se encuentra cerca de
la forma del Rectángulo Dorado. Cuando se les pidió que cruzaran una barra con otra de la forma que
más les gustaba, los sujetos generalmente usaban una para dividir la otra en la proporción phi.
Ventanas, marcos, edificios, libros y cruces de cementerios a menudo se aproximan a los rectángulos
dorados.
Al igual que con la Sección Dorada, el valor del Rectángulo Dorado no se limita a la belleza, sino que
también sirve para la función. Entre numerosos ejemplos, lo más llamativo es que la doble hélice del
ADN crea secciones doradas precisas a intervalos regulares de sus giros (ver Figura 3-9).
Mientras que la Sección Dorada y el Rectángulo Dorado representan formas estáticas de belleza y
función estética natural y artificial, la representación de un dinamismo estéticamente agradable, una
progresión ordenada de crecimiento o progreso, solo puede hacerse por una de las formas más
notables en el universo, la espiral dorada.
La espiral de oro
Un Rectángulo Dorado se puede usar para construir una Espiral Dorada. Cualquier Rectángulo Dorado,
como en la Figura 3-5, se puede dividir en un cuadrado y un Rectángulo Dorado más pequeño, como se
muestra en la Figura 3-6. Este proceso teóricamente puede continuar hasta el infinito. Los cuadrados
resultantes que hemos dibujado, que parecen estar girando hacia adentro, están marcados con A, B, C,
D, E, F y G.
Figure 3-6
Figure 3-7
Las líneas punteadas, que están en proporción dorada entre sí, bisecan diagonalmente los
rectángulos y señalan el centro teórico de los cuadrados giratorios. Desde cerca de este punto
central, podemos dibujar la espiral como se muestra en la Figura 3-7 conectando los puntos de
intersección para cada cuadrado giratorio, en orden de tamaño creciente. A medida que los
cuadrados giran hacia adentro y hacia afuera, sus puntos de conexión trazan una espiral dorada. El
mismo proceso, pero usando una secuencia de triángulos giratorios, también se puede usar para
construir una Espiral Dorada.
En cualquier punto de la evolución de la Espiral Dorada, la relación entre la longitud del arco y su
diámetro es 1.618. El diámetro y el radio, a su vez, están relacionados en 1.618 con el diámetro y el
radio a 90 ° de distancia, como se ilustra en la Figura 3-8.
Figure 3-8
La espiral dorada, que es un tipo de espiral logarítmica o equiangular, no tiene límites y tiene una forma
constante. Desde cualquier punto de la espiral, uno puede viajar infinitamente en dirección hacia afuera
o hacia adentro. El centro nunca se encuentra, y el alcance externo es ilimitado. El núcleo de una espiral
logarítmica visto a través de un microscopio tendría el mismo aspecto que su mayor alcance visible
desde años luz de distancia. Como David Bergamini, escribiendo para Matemáticas (en la serie de la
Biblioteca de Ciencias de Time-Life Books)
señala, la cola de un cometa se curva lejos del sol en una espiral logarítmica. La araña epeira gira su
red en una espiral logarítmica. Las bacterias crecen a un ritmo acelerado que se puede trazar a lo largo
de una espiral logarítmica. Los meteoritos, cuando rompen la superficie de la Tierra, causan
depresiones que corresponden a una espiral logarítmica. Los conos de pino, los caballitos de mar, las
conchas de caracol, las conchas de moluscos, las olas oceánicas, los helechos, los cuernos de
animales y la disposición de las curvas de semillas en los girasoles y las margaritas forman espirales
logarítmicas. Las nubes de huracanes y las galaxias del espacio exterior se arremolinan en espirales
logarítmicas. Incluso el dedo humano, que se compone de tres huesos en la Sección Dorada entre sí,
toma la forma espiral de la hoja moribunda de la flor de pascua cuando se curva. En la figura 3-9, vemos
un reflejo de esta influencia cósmica en numerosas formas. Eones de tiempo y años luz de espacio
separan el cono de pino y la galaxia en espiral, pero el diseño es el mismo: una relación de 1.618,
quizás la ley primaria que rige los fenómenos naturales dinámicos. Por lo tanto, la Espiral Dorada se
extiende ante nosotros en forma simbólica como uno de los grandes diseños de la naturaleza, la imagen
de la vida en expansión y contracción sin fin, una ley estática que rige un proceso dinámico, lo interno y
lo externo sostenido por la relación 1.618, la Media Dorada.
Figure 3-9a
Figure 3-9b
Figure 3-9c
60
Figure 3-9d
61
Figure 3-9e
62
Figure 3-9f
Próxima Lección: El Significado de Phi
Lección 18: El significado de Phi
El valor de este fenómeno omnipresente fue profundamente comprendido y profundamente apreciado

por los más grandes intelectos de la época. La historia abunda en ejemplos de hombres
excepcionalmente eruditos que tenían una fascinación especial por esta formulación matemática.
Pitágoras eligió la estrella de cinco puntas, en la cual cada segmento está en proporción dorada al
siguiente segmento más pequeño, como el símbolo de su Orden; el famoso matemático del siglo XVII
Jacob Bernoulli tenía la Espiral de Oro grabada en su lápida; Isaac Newton tenía la misma espiral tallada
en la cabecera de su cama (hoy propiedad de la Gravity Foundation, New Boston, NH). Los primeros
aficionados conocidos fueron los arquitectos de la pirámide de Gizeh en Egipto, quienes registraron el
conocimiento de la phi en su construcción hace casi 5000 años. Los ingenieros egipcios incorporaron
conscientemente la Proporción Dorada en la Gran Pirámide al dar a sus caras una altura de pendiente
igual a 1.618 veces la mitad de su base, de modo que la altura vertical de la pirámide es al mismo
tiempo la raíz cuadrada de 1.618 veces la mitad de su base. Según Peter Tompkins, autor de Secretos
de la Gran Pirámide (Harper & Row, 1971), "Esta relación muestra que el informe de Heródoto es
realmente correcto, ya que el cuadrado de la altura de la pirámide es √φ x √φ = φ , y las áreas de la cara
1 x φ = φ ". Además, utilizando estas proporciones, los científicos egipcios (aparentemente para
construir un modelo a escala del hemisferio norte) usaron pi y phi en un enfoque tan matemáticamente
sofisticado que logró la hazaña de cuadrar el círculo y cubicar la esfera (es decir, hacer de igual área y
volumen), una hazaña que no se duplicó durante más de cuatro mil años.
63
Si bien la mera mención de la Gran Pirámide puede servir como una invitación grabada al
escepticismo (tal vez por una buena razón), tenga en cuenta que su forma refleja la misma
fascinación sostenida por los pilares del pensamiento científico, matemático, artístico y filosófico
occidental, incluido Platón, Pitágoras, Bernoulli, Kepler, Da Vinci y Newton. Los que diseñaron y
construyeron la pirámide también fueron científicos, astrónomos, matemáticos e ingenieros
demostrablemente brillantes. Claramente querían consagrar durante milenios la Proporción Dorada
como algo de importancia trascendente. Que tal calibre de personas, a quienes más tarde se unieron
algunas de las mentes más grandes de Grecia y la Ilustración en su fascinación por esta relación,
emprendió esta tarea en sí misma es importante. En cuanto a por qué, todo lo que tenemos es
conjetura de algunos autores. Sin embargo, esa conjetura, por obtusa que sea, curiosamente
pertenece a nuestras propias observaciones. Se ha supuesto que la Gran Pirámide, durante siglos
después de su construcción, se utilizó como templo de iniciación para aquellos que demostraron ser
dignos de comprender los grandes secretos universales. Solo aquellos que podían superar la cruda
aceptación de las cosas, ya que parecían descubrir lo que, en realidad, eran, podían ser instruidos en
"los misterios", es decir, las complejas verdades del orden y crecimiento eternos. ¿Tales "misterios"
incluyeron phi? Tompkins explica: "Los egipcios faraónicos, dice Schwaller de Lubicz, consideraban la
phi no como un número, sino como un símbolo de la función creativa o de la reproducción en una
serie interminable. Para ellos representaba" el fuego de la vida, la acción masculina de esperma, el
logos [al que se hace referencia en] el evangelio de San Juan "." Logos, una palabra griega, fue
definida por Heráclito y los posteriores filósofos paganos, judíos y cristianos como el orden racional
del universo, una ley natural inmanente , una fuerza que da vida oculta dentro de las cosas, la fuerza
estructural universal que gobierna y penetra el mundo.
Tenga en cuenta al leer descripciones tan profundas pero vagas que estas personas no podrían ver
claramente lo que sintieron. No tenían gráficos y el Principio de Onda para manifestar el patrón de
crecimiento de la naturaleza y estaban haciendo lo mejor que podían para describir un principio
organizativo que percibían como formador del mundo natural. Si estos antiguos filósofos tenían razón
en que una fuerza estructural universal gobierna e impregna el mundo, ¿no debería gobernar e
impregnar el mundo del hombre? Si las formas en todo el universo, incluido el cuerpo, el cerebro y el
ADN del hombre, reflejan la forma de phi, ¿podrían las actividades del hombre reflejarlo también? Si
phi es la fuerza vital en el universo, ¿podría ser el impulso detrás del progreso en la capacidad
productiva del hombre? Si phi es un símbolo de la función creativa, ¿podría gobernar la actividad
creativa del hombre? Si el progreso del hombre se basa en la producción y reproducción "en una
serie interminable", ¿no es razonable que dicho progreso tenga la forma espiral de phi, y que esta
forma sea discernible en el movimiento de la valoración de su capacidad productiva, es decir, el
¿bolsa de Valores? Así como los egipcios iniciados aprendieron las verdades ocultas del orden y el
crecimiento en el universo detrás de la aparente aleatoriedad y el caos (algo que la "teoría del caos"
moderna finalmente ha redescubierto en la década de 1980), el mercado de valores, en nuestra
opinión, puede ser entendido adecuadamente si se toma por lo que es en lugar de por lo que parece
ser crudamente bajo consideración superficial. El mercado de valores no es un desastre aleatorio y
sin forma que reacciona a las noticias actuales, sino un registro notablemente preciso de la estructura
formal del progreso del hombre.
Compare este concepto con las palabras del astrónomo William Kingsland en La gran pirámide de hecho
y en la teoría de que la astronomía / astrología egipcia era una "ciencia profundamente esotérica
conectada con los grandes ciclos de la evolución del hombre". El principio de onda explica los grandes
ciclos de la evolución del hombre y revela cómo y por qué se desarrollan como lo hacen. Además,
abarca escalas micro y macro, todas las cuales se basan en un principio paradójico de dinamismo y
variación dentro de una forma inalterada.
Es esta forma la que da estructura y unidad al universo. Nada en la naturaleza sugiere que la vida sea
desordenada o sin forma. La palabra "universo" significa "un orden". Si la vida tiene forma, entonces no
debemos rechazar la probabilidad de que el progreso humano, que es parte de la realidad de la vida,
también tenga orden y forma. Por extensión, el mercado de valores, que valora la empresa productiva
del hombre, también tendrá orden y forma. Todos los enfoques técnicos para comprender el mercado de
valores dependen del principio básico de orden y forma. La teoría de Elliott, sin embargo, va más allá de
todas las demás. Postula que no importa qué tan pequeño o grande sea el formulario, el diseño básico
permanece constante.
Elliott, en su segunda monografía, usó el título Ley de la naturaleza - El secreto del universo con
preferencia al "Principio de onda" y lo aplicó a todo tipo de actividad humana. Puede que Elliott haya ido
demasiado lejos al decir que el Principio de Onda era el secreto del universo, ya que la naturaleza
parece haber creado numerosas formas y procesos, no solo un diseño simple. Sin embargo, algunos de
los mejores científicos de la historia, mencionados anteriormente, probablemente habrían estado de
acuerdo con la formulación de Elliott. Como mínimo, es creíble decir que el Principio de Onda es uno de
los secretos más importantes del universo. Incluso esta grandiosa afirmación al principio puede parecer
una gran charla con inversores de mentalidad práctica, y es bastante comprensible. La gran naturaleza
del concepto extiende la imaginación y confunde el intelecto, mientras que su aplicabilidad aún no está
clara. Primero debemos preguntarnos, ¿podemos teorizar y observar que existe un principio que opera
sobre la misma base matemática en los cielos y la tierra que en el mercado de valores?
La respuesta es sí. El mercado de valores tiene la misma base matemática que estos fenómenos
naturales. El concepto idealizado de Elliott de la progresión del mercado de valores es una base
excelente para construir la Espiral Dorada, como lo ilustra la Figura 3-10 con una aproximación
aproximada. En esta construcción, la parte superior de cada ola sucesiva de mayor grado es el punto de
contacto de la expansión logarítmica.
Figure 3-10
Este resultado es posible porque en cada grado de actividad del mercado de valores, un mercado alcista
se subdivide en cinco oleadas y un mercado bajista se subdivide en tres oleadas, lo que nos da la
relación 5-3 que es la base matemática del Principio de la Onda de Elliott. Podemos generar la
secuencia completa de Fibonacci, como lo hicimos por primera vez en la Figura 1-4, utilizando el
concepto de Elliott de la progresión del mercado. Si comenzamos con la expresión más simple del
concepto de un swing de oso, obtenemos una disminución de línea recta. Un swing de toro, en su forma
más simple, es un avance en línea recta. Un ciclo completo es de dos líneas. En el siguiente grado de
complejidad, los números correspondientes son 3, 5 y 8. Como se ilustra en la Figura 3-11, esta
secuencia puede llevarse al infinito.
Figure 3-11
Next Lesson: Phi and the Stock Market
Lección 19: PHI Y EL MERCADO DE STOCK

Los patrones del mercado de valores son repetitivos (y fractales, para usar la terminología actual) en el
mismo sentido.
patrón básico de movimiento que aparece en ondas menores, usando gráficos por hora, aparece en
Superciclos
y Grand Supercycles, usando parcelas anuales. Las figuras 3-12 y 3-13 muestran dos gráficos, uno que
refleja el
fluctuaciones por hora en el Dow durante un período de diez días del 25 de junio al 10 de julio de 1962 y
el otro a
parcela anual del índice S&P 500 de 1932 a 1978 (cortesía de The Media General Financial
Semanal). Ambas gráficas indican patrones de movimiento similares a pesar de una diferencia en el
lapso de tiempo de más de
1500 a 1. La formulación a largo plazo aún se está desarrollando, ya que la onda V desde el mínimo de
1974 no se ha ejecutado por completo
Por supuesto, pero hasta la fecha, el patrón está en líneas paralelas al gráfico horario. ¿Por qué?
Porque en el stock
mercado, la forma no es esclava del elemento tiempo. Bajo las reglas de Elliott, parcelas a corto y largo
plazo
reflejan una relación 5-3 que puede alinearse con la forma que refleja las propiedades de Fibonacci
secuencia de números Esta verdad sugiere que colectivamente, las emociones del hombre, en su
expresión, son
clave para esta ley matemática de la naturaleza.
66
Ahora compare las formaciones que se muestran en las Figuras 3-14 y 3-15. Cada uno ilustra la ley
natural de la Espiral Dorada dirigida hacia adentro y se rige por la relación de Fibonacci. Cada ola se
relaciona con la ola anterior en .618. De hecho, las distancias en términos de los puntos Dow reflejan
las matemáticas de Fibonacci. En la Figura 3-14, que muestra la secuencia 1930-1942, las
oscilaciones del mercado cubren aproximadamente 260, 160, 100, 60 y 38 puntos respectivamente,
que se parecen mucho a la lista decreciente de las relaciones de Fibonacci: 2.618, 1.618, 1.00, .618 y.
382.
Figure 3-14
67
Figure 3-15
Comenzando con la onda X en la corrección ascendente de 1977 que se muestra en la Figura 3-15,
las oscilaciones son casi exactamente 55 puntos (onda X), 34 puntos (ondas A a C), 21 puntos (onda
d), 13 puntos (onda a de e) y 8 puntos (onda b de e), la secuencia de Fibonacci en sí. La ganancia
neta total de principio a fin es de 13 puntos, y el vértice del triángulo se encuentra exactamente en el
nivel del comienzo de la corrección en 930, que también es el nivel del pico del rally reflejo posterior
en junio. Ya sea que uno tome el número real de puntos en las ondas como una coincidencia o parte
del diseño, uno puede estar seguro de que la precisión manifiesta en la relación constante de .618
entre cada onda sucesiva no es una coincidencia. Las lecciones 20 a 25 y 30 explicarán
sustancialmente la aparición de la relación de Fibonacci en los patrones del mercado.
Matemáticas de Fibonacci en la estructura del principio de onda
Incluso la complejidad estructural ordenada de las formas de onda de Elliott refleja la secuencia de
Fibonacci. Hay 1 forma básica: la secuencia de cinco ondas. Hay 2 modos de ondas: motivo (que se
subdivide en la clase de ondas cardinales, numeradas) y correctivo (que se subdivide en la clase de
ondas consonantes, con letras). Hay 3 órdenes de patrones simples de ondas: cinco, tres y
triángulos (que tienen características de cinco y tres). Hay 5 familias de patrones simples: impulso,
triángulo diagonal, zigzag, plano y triángulo. Hay 13 variaciones de patrones simples: impulso,
diagonal final, diagonal inicial, zigzag, doble zigzag, triple zigzag, plano regular, plano expandido,
plano, triángulo de contracción, triángulo descendente, triángulo ascendente y triángulo expansivo.
El modo correctivo tiene dos grupos, simples y combinados, lo que eleva el número total de grupos a
3. Hay 2 órdenes de combinaciones correctivas (corrección doble y corrección triple), lo que eleva el
número total de órdenes a 5. Permitiendo solo un triángulo por combinación y un zigzag por
combinación (según sea necesario), hay 8 familias de combinaciones correctivas en total: zig / flat,
zig / tri., flat / flat, flat / tri., zig / flat / flat, zig / flat / tri. , flat / flat / flat y flat / flat / tri., que eleva el
número total de familias a 13. El número total de patrones simples y familias combinadas es 21.
La Figura 3-16 es una representación de este árbol de complejidad en desarrollo. Enumerar las
permutaciones de esas combinaciones, o variaciones adicionales de menor importancia dentro de
las ondas, como qué onda, si la hay, se extiende, de qué manera se satisface la alternancia, si un
impulso contiene o no un triángulo diagonal, en qué tipos de triángulos se encuentran cada una de
las combinaciones, etc., puede servir para mantener esta progresión.
68
Figure 3-16
Puede haber un elemento de invención en este proceso de pedido, ya que uno puede concebir algunas
posibles variaciones en la categorización aceptable. Aún así, que un principio sobre Fibonacci parece
reflejar Fibonacci vale la pena reflexionar.
Phi y crecimiento aditivo
Como mostraremos en las lecciones posteriores, la forma de acción de mercado en forma de espiral se
ve repetidamente regida por la Proporción Dorada, e incluso los números de Fibonacci aparecen en las
estadísticas del mercado con más frecuencia de lo que permitiría la simple casualidad. Sin embargo, es
crucial entender que si bien los números en sí tienen un peso teórico en el gran concepto del Principio de
Onda, es la relación la clave fundamental para los patrones de crecimiento de este tipo. Aunque rara vez
se señala en el
En la literatura, la relación de Fibonacci resulta de este tipo de secuencia aditiva, sin importar qué dos
números inicien la secuencia. La secuencia de Fibonacci es la secuencia aditiva básica de su tipo, ya
que comienza con el número "1" (ver Figura 3-17), que es el punto de partida del crecimiento
matemático. Sin embargo, también podemos tomar dos números seleccionados al azar, como 17 y 352,
y agregarlos para producir un tercero, continuando de esa manera para producir números adicionales. A
medida que esta secuencia progresa, la relación entre términos adyacentes en la secuencia siempre se
acerca al límite phi muy rápidamente. Esta relación se hace evidente cuando se produce el octavo
término (ver Figura 3-18). Por lo tanto, mientras que los números específicos que componen la
secuencia de Fibonacci reflejan la progresión ideal de las ondas en los mercados, la relación de
Fibonacci es una ley fundamental de la progresión geométrica en la que se suman dos unidades
anteriores para crear la siguiente. Es por eso que esta relación gobierna tantas relaciones en series de
datos relacionadas con fenómenos naturales de crecimiento y decadencia, expansión y contracción, y
avance y retroceso..
Figure 3-17
69
Figure 3-18
En su sentido más amplio, el Principio de Onda de Elliott propone que la misma ley que da forma a
las criaturas vivientes y las galaxias es inherente al espíritu y las actividades de los hombres en
masa. El Principio de Onda de Elliott aparece claramente en el mercado porque el mercado de
valores es el mejor reflector de la psicología de masas en el mundo. Es una grabación casi perfecta
de los estados y tendencias psicológicos sociales del hombre, que produce la valoración fluctuante
de su propia empresa productiva, que pone de manifiesto sus patrones muy reales de progreso y
retroceso. Lo que dice el Principio Wave es que el progreso de la humanidad (del cual el mercado
de valores es una valoración determinada popularmente) no ocurre en línea recta, no ocurre al azar
y no ocurre cíclicamente. Más bien, el progreso toma forma de una manera de "tres pasos adelante,
dos pasos atrás", una forma que la naturaleza prefiere. En nuestra opinión, los paralelismos entre el
Principio de onda y otros fenómenos naturales son demasiado grandes para ser descartados como
una tontería. En el balance de probabilidades, hemos llegado a la conclusión de que hay un
principio, presente en todas partes, que da forma a los asuntos sociales, y que Einstein sabía de lo
que estaba hablando cuando dijo: "Dios no juega a los dados con el universo. " El mercado de
valores no es una excepción, ya que el comportamiento masivo está indiscutiblemente vinculado a
una ley que puede estudiarse y definirse. La forma más breve de expresar este principio es una
declaración matemática simple: la relación 1.618.
La Desiderata, del poeta Max Ehrmann, dice: "Eres un hijo del Universo, no menos que los árboles
y las estrellas; tienes derecho a estar aquí. Y si está claro o no para ti, sin duda el Universo se está
desarrollando como debería ". Orden en la vida? Si. Orden en el mercado de valores?
Aparentemente.
Próxima Lección: Introducción al Análisis de Razones
En 1939, la revista Financial World publicó doce artículos de R.N. Elliott titulado "El principio de la
ola". La nota original del editor, en la introducción de los artículos, decía lo siguiente:
Durante los últimos siete u ocho años, los editores de revistas y organizaciones financieras en el
campo de la asesoría de inversiones se han visto prácticamente inundados de "sistemas" para los
cuales sus defensores han afirmado una gran precisión al pronosticar los movimientos del mercado
de valores. Algunos de ellos parecieron funcionar por un tiempo. Era inmediatamente obvio que los
demás no tenían ningún valor. Todos han sido vistos por The Financial World con gran
escepticismo. Pero después de la investigación del Sr. R.N. El principio de la ola de Elliott, The
Financial World se convenció de que una serie de artículos sobre este tema serían interesantes e
instructivos para sus lectores. Al lector individual le queda la determinación del valor del Principio
Wave como una herramienta de trabajo en la predicción del mercado, pero se cree que debería ser
al menos un control útil sobre las conclusiones basadas en consideraciones económicas.
- Los editores del mundo financiero
En el resto de este curso, revertimos el procedimiento sugerido por los editores y argumentamos
que, en el mejor de los casos, las consideraciones económicas pueden considerarse como una
herramienta auxiliar para verificar los pronósticos del mercado basados completamente en el
Principio de la Onda de Elliott.
Lección 20: INTRODUCCIÓN AL ANÁLISIS DE RELACIÓN

Analisis de proporción
El análisis de razón es la evaluación de la relación proporcional, en tiempo y amplitud, de una onda

a otra. Al discernir el funcionamiento de la Golden Ratio en los cinco movimientos ascendentes y
tres descendentes del ciclo bursátil, uno podría anticipar que al completar cualquier fase alcista, la
corrección resultante sería tres quintos del aumento anterior tanto en tiempo como en amplitud. .
Tal simplicidad rara vez se ve. Sin embargo, la tendencia subyacente del mercado a ajustarse a las
relaciones sugeridas por la Golden Ratio siempre está presente y ayuda a generar el aspecto
correcto para cada ola.
El estudio de las relaciones de amplitud de onda en el mercado de valores a menudo puede

conducir a descubrimientos tan sorprendentes que algunos practicantes de Elliott Wave se han
vuelto casi obsesivos con su importancia. Aunque las relaciones de tiempo de Fibonacci son mucho
menos comunes, los años de trazado de los promedios han convencido a los autores de que la
amplitud (medida aritméticamente o en términos porcentuales) de prácticamente cada onda está
relacionada con la amplitud de una onda adyacente, alternativa y / o componente por Una de las
relaciones entre los números de Fibonacci. Sin embargo, nos esforzaremos por presentar la
evidencia y dejarla en pie o caer por mérito propio.
La primera evidencia que encontramos de la aplicación de las relaciones de tiempo y amplitud en el

mercado de valores proviene, de todas las fuentes adecuadas, de las obras del gran teórico de
Dow, Robert Rhea. En 1936, Rhea, en su libro La historia de los promedios, compiló un resumen
consolidado de los datos del mercado que abarca nueve mercados alcistas de Dow Theory y nueve
mercados bajistas que abarcan un período de treinta y seis años desde 1896 hasta 1932.
Tenía esto que decir acerca de por qué sentía que era necesario presentar los datos a pesar de que
su uso no era evidente de inmediato:
Ya sea que [esta revisión de los promedios] haya contribuido o no a la suma total del historial
financiero, estoy seguro de que los datos estadísticos presentados ahorrarán a otros estudiantes
muchos meses de trabajo ... En consecuencia, me pareció mejor registrar todos datos estadísticos
que tuvimos
recogido en lugar de simplemente esa porción que parecía ser útil ... Las cifras presentadas
bajo este encabezado probablemente tenga poco valor como factor para estimar el alcance
probable de movimientos futuros; sin embargo, como parte de un estudio general de los promedios,
el tratamiento es digno de consideración.
Una de las observaciones fue esta:
Las bases de la tabulación que se muestra arriba (considerando solo el promedio industrial)
muestran que los nueve mercados alcistas y bajistas cubiertos en esta revisión se extendieron
durante 13,115 días calendario. Los mercados alcistas estaban en progreso 8,143 días, mientras
que los 4,972 días restantes estaban en mercados bajistas. La relación entre estas cifras tiende a
mostrar que los mercados bajistas corren el 61,1 por ciento del tiempo requerido para los períodos
alcistas.
Y finalmente,
La columna 1 muestra la suma de todos los movimientos primarios en cada mercado alcista (o
bajista). Es obvio que tal cifra es considerablemente mayor que la diferencia neta entre las cifras
más altas y más bajas de cualquier mercado alcista. Por ejemplo, el mercado alcista discutido en el
Capítulo II comenzó (para Industriales) en 29.64 y terminó en 76.04, y la diferencia, o avance neto,
fue de 46.40 puntos. Ahora este avance se organizó en cuatro cambios principales de 14.44, 17.33,
18.97 y 24.48 puntos respectivamente. La suma de estos avances es 75.22, que es la figura que se
muestra en la columna
1. Si el anticipo neto, 46.40, se divide en la suma de anticipos, 75.22, el resultado es 1.621, que da
el porcentaje que se muestra en la Columna 1. Suponga que dos inversores fueron infalibles en sus
operaciones de mercado, y que uno compró acciones a el punto más bajo del mercado alcista y los
retuvo hasta el día más alto de ese mercado antes de vender. Llame a su ganancia al 100 por
ciento. Ahora suponga que el otro inversionista compró en la parte inferior, vendió en la parte
superior de cada cambio primario y volvió a comprar las mismas acciones en la parte inferior de
cada reacción secundaria: su ganancia sería 162.1, en comparación con 100 realizadas por el
primer inversor. Así, el total de reacciones secundarias retrocedió el 62,1 por ciento del avance
neto. [Énfasis añadido.]
Entonces, en 1936, Robert Rhea descubrió, sin saberlo, la relación de Fibonacci y su función que
relaciona las fases del toro con el tiempo y la amplitud. Afortunadamente, sintió que era valioso
presentar datos que no tenían una utilidad práctica inmediata, pero que podrían ser útiles en alguna
fecha futura. Del mismo modo, creemos que hay mucho que aprender sobre el frente de la relación y
nuestra introducción, que simplemente rasca la superficie, podría ser valiosa para llevar a algunos
analistas futuros a responder preguntas que ni siquiera pensamos hacer.
El análisis de la razón ha revelado una serie de relaciones precisas de precios que ocurren a
menudo entre las olas.
Hay dos categorías de relaciones: retrocesos y múltiplos.
Retrocesos
Ocasionalmente, una corrección vuelve sobre un porcentaje de Fibonacci de la onda anterior. Como
se ilustra en la Figura 4-1, las correcciones agudas tienden más a retroceder 61.8% o 50% de la
onda anterior, particularmente cuando ocurren como la onda 2 de una onda de impulso, la onda B de
un zigzag más grande o la onda X en un múltiplo zigzag. Las correcciones laterales tienden más a
retroceder el 38,2% de la onda de impulso anterior, particularmente cuando ocurren como la onda 4,
como se muestra en la Figura 4-2.
Los retrocesos vienen en todos los tamaños. Las relaciones que se muestran en las Figuras 4-1 y 4-2
son meras tendencias, sin embargo, ahí es donde la mayoría de los analistas ponen un enfoque
excesivo porque es fácil medir los retrocesos. Sin embargo, mucho más precisas y confiables son las
relaciones entre ondas alternativas o longitudes que se despliegan en la misma dirección, como se
explica en la siguiente sección.
Próxima Lección: Múltiples Motivos y Ondas Correctivas
Lección 21: Múltiples motivos y ondas correctivas

MULTIPLES DE ONDA
Motive Wave Multiples
La Lección 12 mencionó que cuando la onda 3 se extiende, las ondas 1 y 5 tienden hacia la
igualdad o una relación de .618, como se ilustra en la Figura 4-3. En realidad, las tres ondas
motrices tienden a estar relacionadas por las matemáticas de Fibonacci, ya sea por igualdad, 1.618
o 2.618 (cuyas inversas son .618 y .382). Estas relaciones de onda de impulso generalmente
ocurren en términos porcentuales. Por ejemplo, la ola I de 1932 a 1937 ganó 371.6%, mientras que
la ola III de 1942 a 1966 ganó 971.7%, o 2.618 veces más. Se requiere la escala Semilog para
revelar estas relaciones. Por supuesto, en pequeños grados, las escalas aritméticas y porcentuales
producen esencialmente el mismo resultado, de modo que el número de puntos en cada onda de
impulso revela los mismos múltiplos.
Figure 4-3 Figure 4-4 Figure 4-5
Otro desarrollo típico es que la longitud de la onda 5 a veces está relacionada por la relación de
Fibonacci con la longitud de la onda 1 a la onda 3, como se ilustra en la Figura 4-4, que ilustra el
punto con una quinta onda extendida. Las relaciones .382 y .618 ocurren cuando la onda cinco no se
extiende. En esos casos raros cuando la onda 1 se extiende, es la onda 2, bastante razonablemente,
que a menudo subdivide toda la onda de impulso en la Sección Dorada, como se muestra en la Figura
4-5.
Como una generalización que subsume algunas de las observaciones que ya hemos hecho, a menos
que la onda 1 se extienda, la onda 4 a menudo divide el rango de precios de una onda de impulso en
la Sección Dorada. En tales casos, la última porción es .382 de la distancia total cuando la onda 5 no
se extiende, como se muestra en la Figura 4-6, y .618 cuando lo es, como se muestra en la Figura 4-
7. Esta directriz es algo flexible, ya que el punto exacto dentro de la onda 4 que afecta la subdivisión
varía. Puede ser su punto de inicio, fin o contratendencia extrema. Por lo tanto, proporciona, según las
circunstancias, dos o tres objetivos muy agrupados para el final de la ola 5. Esto
La directriz explica por qué el objetivo de un retroceso después de una quinta ola a menudo se indica
doblemente al final de la cuarta ola anterior y el punto de retroceso .382
Corrective Wave Multiples

En un zigzag, la longitud de la onda C suele ser igual a la de la onda A, como se muestra en la
Figura 4-8, aunque no es raro que sea 1.618 o .618 veces la longitud de la onda A. Esta misma
relación se aplica a un segundo zigzag en relación con el primero en un patrón de doble zigzag,
como se muestra en la Figura 4-9.
En una corrección plana regular, las ondas A, B y C son, por supuesto, aproximadamente iguales,
como se muestra en la Figura 4-10. En una corrección plana expandida, la onda C es a menudo
1.618 veces la longitud de la onda A. A veces, la onda C terminará más allá del final de la onda A en
.618 veces la longitud de la onda A. Ambas tendencias se ilustran en la Figura 4-11 . En casos
raros, la onda C es 2.618 veces la longitud de la onda A. La onda B en un plano expandido es a
veces 1.236 o 1.382 veces la longitud de la onda A.
Figure 4-1
Figure 4-11
En un triángulo, hemos encontrado que al menos dos de las ondas alternativas están típicamente
relacionadas entre sí por .618. Es decir, en un triángulo ascendente o descendente, la onda e = .618c,
la onda c = .618a o la onda d = .618b. En un triángulo en expansión, el múltiplo es 1.618. En casos
raros, las ondas adyacentes están relacionadas por estas proporciones.
En correcciones dobles y triples, el recorrido neto de un patrón simple a veces se relaciona con otro por
igualdad o, particularmente si uno de los tres es un triángulo, por .618.
Finalmente, la onda 4 generalmente abarca un rango de precio bruto y / o neto que tiene una relación
de igualdad o de Fibonacci con su onda 2 correspondiente. Al igual que con las ondas de impulso, estas
relaciones generalmente ocurren en términos porcentuales.
Lección siguiente: Análisis de relación aplicada
Lección 22: ANÁLISIS DE RELACIÓN APLICADO
El propio Elliott, unos años después del libro de Rhea, fue el primero en darse cuenta de la aplicabilidad
del análisis de razones. Señaló que el número de puntos DJIA entre 1921 y 1926, que abarca desde la
primera hasta la tercera oleada, fue del 61,8% del número de puntos en la quinta ola desde 1926 hasta
1928 (1928 es la cima ortodoxa del mercado alcista según Elliott) . Exactamente la misma relación
ocurrió nuevamente en las cinco olas desde 1932 hasta 1937.
A. Hamilton Bolton, en el Suplemento Elliott Wave de 1957 del Bank Credit Analyst, ofreció este
pronóstico de precios basado en las expectativas del comportamiento típico de las olas:
Nos parece que la potencia que se acumulará si el mercado se consolida por un año más o menos a lo
largo de líneas ortodoxas, ofrecerá la probabilidad de que Primary V pueda ser bastante sensacional,
llevando el DJIA a 1000 o más a principios de la década de 1960 en un ola de gran especulación.
Luego, en The Elliott Wave Principle - A Critical Appraisal, reflexionando sobre los ejemplos citados por
Elliott, Bolton declaró:
Si el mercado de 1949 hasta la fecha se adhiere a esta fórmula, entonces el avance de 1949 a 1956
(361 puntos en el DJIA) debería completarse cuando se han agregado 583 puntos (161.8% de 361
puntos) al mínimo de 1957 de 416, o un total de 999 DJIA. Alternativamente, 361 sobre 416 llamarían a
777 en el DJIA.
Más tarde, cuando Bolton escribió el Suplemento Elliott Wave de 1964, concluyó:
Como ahora estamos más allá del nivel 777, parece que 1000 en los promedios podrían ser nuestro
próximo objetivo.
El año 1966 demostró que esas declaraciones eran la predicción más precisa en la historia del mercado
de valores, cuando a las 3:00 p.m. la lectura por hora del 9 de febrero registró un máximo en 995.82 (el
máximo "intradía" fue 1001.11). Seis años antes del evento, Bolton tenía razón dentro de 3.18 puntos
DJIA, menos de un tercio del error del uno por ciento.
A pesar de este notable portento, Bolton opina, como es el nuestro, que el análisis de la forma de
onda debe tener prioridad sobre las implicaciones de las relaciones proporcionales de las ondas en
una secuencia. De hecho, cuando se realiza un análisis de razón, es esencial que uno comprenda
y aplique los métodos de conteo y etiquetado de Elliott para determinar desde qué puntos deben
realizarse las mediciones en primer lugar. Las relaciones entre longitudes basadas en niveles de
terminación de patrones ortodoxos son confiables; aquellos basados en precios extremos no
ortodoxos generalmente no lo son.
Los propios autores han utilizado el análisis de razón, a menudo con un éxito satisfactorio. A.J.
Frost se convenció de su capacidad para reconocer los puntos de inflexión al captar la "crisis
cubana" en octubre de 1962, la hora en que ocurrió y telegrafiando su conclusión a Hamilton
Bolton en Grecia. Luego, en 1970, en un suplemento de The Bank Credit Analyst, determinó que la
baja del mercado bajista para la corrección de la onda del ciclo en curso probablemente ocurriría a
un nivel de .618 veces la distancia de la disminución de 1966-67 por debajo de la baja de 1967, o
572. Cuatro años más tarde, la lectura por hora de DJIA en diciembre de 1974 al mínimo exacto
fue de 572.20, de la cual ocurrió el aumento explosivo en 1975-76.
El análisis de razón también tiene valor en grados más pequeños. En el verano de 1976, en un
informe publicado para Merrill Lynch, Robert Prechter identificó la cuarta ola en progreso como un
triángulo expansivo raro, y en octubre usó la proporción de 1.618 para determinar el mínimo
esperado máximo para el patrón de ocho meses para ser 922 en el Dow El mínimo ocurrió cinco
semanas después a las 920.63 a las 11:00 el 11 de noviembre, iniciando el rally de la quinta ola de
fin de año.
En octubre de 1977, cinco meses antes, Prechter calculó un nivel probable para el fondo principal
de 1978 como "744 o ligeramente más bajo". El 1 de marzo de 1978, a las 11:00, el Dow registró
su mínimo exactamente en 740.30. Un informe de seguimiento publicado dos semanas después
del final reafirmó la importancia del nivel 740, señalando que:
... el área 740 marca el punto en el que la corrección de 1977-78, en términos de puntos Dow, es
exactamente .618 veces la longitud de todo el aumento del mercado alcista de 1974 a 1976.
Matemáticamente podemos afirmar que 1022 - (1022 -572) .618 = 744 (o usando el máximo
ortodoxo el 31 de diciembre de 1005 - (1005-572) .618 = 737). En segundo lugar, el área 740
marca el punto en el que la corrección de 1977-78 es exactamente 2.618 veces la longitud de la
corrección anterior en 1975 de julio a octubre, de modo que 1005 - (885-784) 2.618 = 742.
Tercero, al relacionar el objetivo con los componentes internos de la disminución, encontramos
que la longitud de la onda C
= 2.618 veces la longitud de la onda A si la onda C llega a 746. Incluso los factores de onda como
se investigó en el informe de abril de 1977 marcan 740 como un nivel probable para un giro. En
este momento, el conteo de olas es convincente, el mercado parece estabilizarse y el último nivel
objetivo aceptable de Fibonacci bajo la tesis del mercado alcista de la dimensión Ciclo se alcanzó
a las 740.30 el 1 de marzo. Es en esos momentos que el mercado, en términos de Elliott, debe
"lograrlo o romperlo".
Los tres cuadros de ese informe se reproducen aquí como Figuras 4-12 (con algunas marcas
adicionales para condensar los comentarios del texto), 4-13 y 4-14. Ilustran la estructura de onda
en el reciente bajo desde Primaria hasta Minuette. Incluso en esta fecha temprana, 740.30 parece
estar firmemente establecido como el bajo de la onda primaria [2] en la onda del ciclo V.
76
Figure 4-12
Figure 4-13
77
Figure 4-14
Next Lesson: Multiple Wave Relationships
Lección 23: RELACIONES DE ONDAS MÚLTIPLES
Hemos descubierto que los objetivos de precio predeterminados son útiles porque si se produce una
inversión en ese nivel y el conteo de olas es aceptable, se ha alcanzado un punto doblemente
significativo. Cuando el mercado ignora dicho nivel o lagunas, se le alerta para esperar que se
alcance el siguiente nivel calculado. Como el siguiente nivel suele estar a una buena distancia, esta
puede ser una información extremadamente valiosa. Además, los objetivos se basan en el conteo de
olas más satisfactorio. Por lo tanto, si no se cumplen o se exceden por un margen significativo, en
muchos casos se verá obligado a reconsiderar su conteo preferido e investigar lo que se está
convirtiendo rápidamente en una interpretación más atractiva. Este enfoque te ayuda a estar un
paso por delante de las sorpresas desagradables. Es una buena idea tener en cuenta todas las
interpretaciones de onda razonables para que pueda usar el análisis de razón para obtener pistas
adicionales sobre cuál es operativo.
Relaciones de onda múltiple
Tenga en cuenta que todos los grados de tendencia siempre operan en el mercado al mismo tiempo.
Por lo tanto, en cualquier momento dado, el mercado estará lleno de relaciones de relación de
Fibonacci, todas ocurriendo con respecto a los diversos grados de onda que se desarrollan. De ello
se deduce que los niveles futuros que crean varias relaciones de Fibonacci tienen una mayor
probabilidad de marcar un giro que un nivel que crea solo uno.
Por ejemplo, si un retroceso de .618 de una onda primaria [1] por una onda primaria [2] da un
objetivo particular, y dentro de él, un múltiplo 1.618 de onda intermedia (a) en una corrección
irregular da el mismo objetivo para intermedio ola (c), y dentro de eso, un múltiplo de 1.00 de la onda
menor 1 da el mismo objetivo una vez más para la onda menor 5, entonces tiene un argumento
poderoso para esperar un giro en ese nivel de precio calculado. La figura 4-15 ilustra este ejemplo..
78
Figure 4-15
La Figura 4-16 es una representación imaginaria de una onda de Elliott razonablemente ideal,
completa con un canal de tendencia paralelo. Se ha creado como un ejemplo de cómo las relaciones a
menudo están presentes en todo el mercado. En él, las siguientes ocho relaciones tienen:
[2] = .618 x [1];
[4] = .382 x [3];
[5] = 1.618 x [1];
[5] = .618 x [0] → [3];
[2] = .618 x [4];
in [2], (a) = (b) = (c); in
[4], (a) = (c);
in [4], (b) = .236 x (a)
Figure 4-16
Si un método completo de análisis de razón pudiera resolverse exitosamente en principios básicos, el

pronóstico con el Principio de Onda de Elliott se volvería más científico. Sin embargo, siempre será un
ejercicio de probabilidad, no de certeza. Las leyes de la naturaleza que rigen la vida y el crecimiento,
aunque son inmutables, permiten una inmensa diversidad de resultados específicos, y el mercado no es
una excepción. Todo lo que se puede decir sobre el análisis de razón en este punto es que comparar las
longitudes de precios de las ondas con frecuencia confirma, a menudo con precisión precisa, la
aplicabilidad al mercado de valores de las razones encontradas en la secuencia de Fibonacci. Fue
impresionante, pero no nos sorprende, por ejemplo, que el avance de diciembre de 1974 a julio de 1975
haya seguido un poco más del 61.8% de la caída del oso anterior de 1973-74, o que la caída del
mercado de 1976-78 haya sido exactamente del 61.8% del aumento anterior de diciembre de 1974 a
septiembre de 1976. Sin embargo, a pesar de la evidencia continua de la importancia de la relación .618,
nuestra dependencia básica debe estar en la forma, con el análisis de la relación como respaldo o guía
de lo que vemos en los patrones de movimiento. . El consejo de Bolton con respecto al análisis de razón
fue: "Mantenlo simple". Investigación Todavía puede lograr un mayor progreso, ya que el análisis de la
relación aún está en su infancia. Tenemos la esperanza de que aquellos que trabajan con el problema
del análisis de razón agreguen material valioso al enfoque de Elliott.
Next Lesson: A Real-Time Application of Multiple Wave Relationships
Lección 24: UNA APLICACIÓN EN TIEMPO REAL DE RELACIONES DE ONDA MÚLTIPLES
Las lecciones 20 a 26 enumeran una serie de formas en que el conocimiento de la aparición de la

relación de Fibonacci en los patrones de mercado se puede utilizar en la predicción. Esta lección
proporciona un ejemplo de cómo se aplicó la proporción en una situación de mercado real, como se
publicó en Elliott Wave Theorist de Robert Prechter.
Al abordar el descubrimiento de las relaciones matemáticas en los mercados, el Principio Wave

ofrece un punto de apoyo mental para el pensador práctico. Si se estudia cuidadosamente, puede
satisfacer incluso al investigador más cínico. Un elemento secundario del Principio Wave es el
reconocimiento de que la relación de Fibonacci es uno de los principales gobernadores del
movimiento de precios en los promedios del mercado de valores. La razón por la que un estudio de
la relación de Fibonacci es tan convincente es que la relación de 1.618: 1 es la única relación de
precio por la cual la longitud de la onda más corta en consideración es la longitud de la onda más
larga como la longitud de la onda más larga es la longitud de la distancia total recorrida por ambas
ondas, creando así una integridad entrelazada a la estructura de precios. Fue esta propiedad la que
llevó a los primeros matemáticos a doblar 1.618 la "Proporción Dorada".
El principio de la onda se basa en evidencia empírica, lo que condujo a un modelo de trabajo, que
posteriormente condujo a una teoría tentativamente desarrollada. En pocas palabras, la parte de la
teoría que se aplica para anticipar la aparición de las relaciones de Fibonacci en el mercado se
puede expresar de esta manera:
a) El principio de onda describe el movimiento de los mercados.
b) El número de ondas en cada grado de tendencia corresponde a la secuencia de Fibonacci.
c) La relación de Fibonacci es el gobernador de la secuencia de Fibonacci.
d) La relación de Fibonacci tiene motivos para ser evidente en el mercado.
En cuanto a la satisfacción de que el Principio de Onda describe el movimiento de los mercados, se

debe dedicar cierto esfuerzo a atacar los gráficos. El propósito de esta Lección es simplemente
presentar evidencia de que la relación de Fibonacci se expresa con la frecuencia suficiente en los
promedios para dejar en claro que de hecho es una fuerza gobernante (no necesariamente la fuerza
gobernante) sobre los precios agregados del mercado.
A medida que pasaron los años desde que se escribió la sección "Análisis económico" de la Lección
31, el Principio de ola ha demostrado dramáticamente su utilidad para pronosticar los precios de los
bonos. Después de todo, las tasas de interés son simplemente el precio de una mercancía
importante: el dinero. Como un ejemplo específico del valor de la relación de Fibonacci, ofrecemos
los siguientes extractos de The Elliott Wave Theorist durante un período de siete meses en 1983-84.
El teórico de la ola de Elliott
Noviembre 1983
Ahora es el momento de intentar un pronóstico más preciso para los precios de los bonos. La ola (a)
en los futuros de diciembre cayó 11¾ puntos, por lo que una onda (c) equivalente restada del pico de
la ola (b) a 73½ el mes pasado proyecta un objetivo a la baja de 61¾. También es el caso de que las
ondas alternas dentro de triángulos simétricos usualmente estén relacionadas por .618. Como
sucede, la onda [B] cayó 32 puntos. 32 x .618 = 19¾ puntos, lo que debería ser una buena
estimación de la longitud de onda [D]. 19¾ puntos desde el pico de la ola [C] en 80 proyectos, un
objetivo a la baja de 60¼. Por lo tanto, el área de 60¼ - 61¾ es el mejor punto para observar el
fondo del declive actual. [Ver Figura B-14.]
80
Figure B-14
3 de abril de 1984 [después de que (b) terminara en un triángulo]
El objetivo final negativo probablemente ocurrirá más cerca del punto en que la onda [D] es .618 veces
más larga que la onda [B], que tuvo lugar desde junio de 1980 hasta septiembre de 1981 y viajó 32
puntos en base al gráfico de continuación semanal. Por lo tanto, si la onda [D] viaja 19¾ puntos, el
contrato cercano debería tocar fondo a 60¼. En apoyo de este objetivo está la onda cinco (a), que
indica que una disminución en zigzag está en vigor desde los máximos de mayo de 1983. Dentro de los
zigzags, las ondas "A" y "C" son típicamente de igual longitud. En base al contrato de junio, la ola (a)
cayó 11 puntos. 11 puntos desde el pico del triángulo en 70¾ proyectan 59¾, haciendo de la zona 60 (+
o - ¼) un punto de fuerte apoyo y un objetivo potencial. Como cálculo final, los empujes que siguen a
los triángulos generalmente caen aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo
(como se discutió en la Lección 8). Basado en [Figura B-15], esa distancia es de 10½ puntos, que
restada del pico del triángulo da 60¼ como objetivo.
Figure B-15
81
June 4, 1984
El evento más emocionante de 1984 es la aparente resolución de la disminución de un año en los

precios de los bonos. Se advirtió a los inversores que suspendieran las compras hasta que los bonos
alcanzaran el nivel 59¾-60¼. El 30 de mayo, el día en que se alcanzó ese nivel, los rumores sobre
Continental Illinois Bank estaban volando, el nivel de 1100 en el Dow se rompió por la mañana con -
650 ticks, y los bonos de junio, en medio de la venta de pánico, marcaron brevemente tan bajo como
59½, solo tocando la línea de soporte triangular dibujada en la tabla el mes pasado. Allí se detuvo en
frío y cerró a 59 31/32, a solo 1/32 de punto del centro exacto de nuestra zona objetivo. En los dos
días y medio posteriores a ese mínimo, los bonos se han recuperado dos puntos completos en una
reversión dramática.
Figure B-16
July 11, 1984
El trasfondo de la psicología del inversor es muy sugerente de una baja importante en el mercado de
bonos [ver Figura B-18]. De hecho, si esta fuera la única medida que seguí, parecería que los bonos
son la compra de toda una vida. Los medios de comunicación, que ignoraron el aumento de las tasas
de interés hasta mayo de 1984, han estado inundando las páginas de la prensa con historias de
"tasas de interés más altas". La mayoría de estos salieron, de manera típica, después del mínimo de
mayo, que se probó en junio. Durante las segundas oleadas, los inversores suelen revivir los temores
que existían en el fondo real, mientras que el mercado demuestra una comprensión, al mantenerse
por encima del mínimo anterior, de que lo peor ha pasado. Las últimas cinco semanas han
demostrado este fenómeno vívidamente.
82
Figure B-18
El 11 de junio, el titular del Wall Street Journal decía: "Muchos economistas esperan el movimiento de la
Fed para ajustar el crédito durante el verano". El 18 de junio, dos artículos completos, incluida una
función de portada, se centraron en las perspectivas de tasas de interés más altas: "Se observa una
economía más fría que no logrará aumentar aún más las tasas de interés este año" y "Las tasas de
interés comienzan a reducir la economía; muchos analistas Ver más aumentos ". El 22 de junio, el WSJ
presentó un increíble informe detallado de cinco páginas titulado "Deuda mundial en crisis", completo
con una imagen de fichas de dominó en caída y citas como estas: de un congresista, "No creo que
estemos yendo para llegar a la década de 1990 "; de un V.P. en Citicorp, "Seamos claros
- no se pagarán las deudas de nadie ", y de un ex subsecretario de Estado para asuntos económicos,"
vivimos con tiempo prestado y dinero prestado ". El 2 de julio, el WSJ informó, sin decirlo, que los
economistas entraron en pánico ¡Sus pronósticos de tasas más altas ahora se extienden hasta la mitad
del próximo año! El titular decía: "Se pronostican tasas de interés más altas para el resto del año y se
observan aumentos adicionales para los primeros seis meses de 1985". Dice el artículo: "Algunos dicen
que tomaría un milagro por la caída de las tasas ". El WSJ no está solo en tomar el pulso de los
economistas. La encuesta del 27 de junio de la revista Financial World enumeró los pronósticos de 24
economistas contra sus predicciones de principio de año. Cada uno de ellos ha elevado su pronóstico en
una reacción de lógica lineal al aumento de las tasas que ya ha ocurrido. Están utilizando el mismo tipo
de pensamiento que los llevó a una conclusión de "tasas de interés más bajas" hace un año, en la parte
inferior. Este consenso abrumador basado en análisis fundamental No hay garantía de que las tasas
hayan alcanzado su punto máximo, pero la historia muestra que este tipo de análisis rara vez resultará
en el éxito del mercado. Prefiero apostar por una teoría pasada por alto que reconoce que los patrones
del mercado se repiten una y otra vez porque las personas son personas.
____________fin de la cita____________
Como lo demostraron otros desarrollos, ese bajo marcó la última oportunidad de compra antes del inicio
de un avance histórico en los precios de los bonos. El análisis de la relación de Fibonacci, aplicado con
el conocimiento de dónde se pueden esperar tales relaciones, pronosticó el nivel del bajo, que luego se
afirmó poderosamente a medida que ocurría.
Próxima Lección: Secuencias de tiempo de Fibonacci
Lesson 25: FIBONACCI TIME SEQUENCES

No hay una forma segura de usar el factor tiempo por sí solo en el pronóstico. Sin embargo,
con frecuencia, las relaciones de tiempo basadas en la secuencia de Fibonacci van más allá
de un ejercicio de numerología y parecen ajustarse a los tramos de onda con una precisión
notable, lo que le da al analista una perspectiva adicional. Elliott dijo que el factor tiempo a
menudo "se ajusta al patrón" y ahí radica su importancia. En el análisis de olas, los períodos
de tiempo de Fibonacci sirven para indicar posibles tiempos para un turno, especialmente si
coinciden con los objetivos de precios y el conteo de olas.
En la Ley de la Naturaleza, Elliott dio los siguientes ejemplos de períodos de tiempo de

Fibonacci entre puntos de inflexión importantes en el mercado:
1921 to 1929 8 years
July 1921 to November 1928 89 months
September 1929 to July 1932 34 months
July 1932 to July 1933 13 months
July 1933 to July 1934 13 months
July 1934 to March 1937 34 months
5 years (55
July 1932 to March 1937
months)
March 1937 to March 1938 13 months
1929 to 1942 13 years
En Dow Theory Letters el 21 de noviembre de 1973, Richard Russell dio algunos ejemplos adicionales
de períodos de tiempo de Fibonacci:
1907 pánico bajo a 1962 pánico bajo 55 años
Fondo principal de 1949 hasta pánico de 1962 bajo 13 años
Recesión de 1921 baja a recesión de 1942 baja 21 años
Enero de 1960 arriba a octubre de 1962 abajo 34 meses
En conjunto, estas distancias parecen ser un poco más que una coincidencia.
Walter E. White, en su monografía de 1968 sobre el Principio de Onda de Elliott, concluyó que "el
próximo punto bajo importante puede ser en 1970". Como justificación, señaló la siguiente secuencia de
Fibonacci: 1949 + 21 = 1970; 1957 + 13 = 1970; 1962 + 8 = 1970; 1965 + 5 = 1970. Mayo de 1970, por
supuesto, marcó el punto más bajo de la caída más viciosa en treinta años.
La progresión de años desde el máximo de 1928 (posible ortodoxo) y 1929 (nominal) del último
Supercycle produce una notable secuencia de Fibonacci también:
1929 + 3 = 1932 fondo del mercado bajista
1929 + 5 = fondo de corrección de 1934
1929 + 8 = 1937 mercado alcista superior
1929 + 13 = fondo del mercado bajista de 1942
1928 + 21 = 1949 fondo del mercado bajista

1928 + 34 = fondo de choque de 1962
1928 + 55 = 1982 mayor fondo (1 año de descanso)
Una serie similar ha comenzado en los máximos de 1965 (posibles ortodoxos) y 1966 (nominales) de la
tercera ola del ciclo del Superciclo actual:
1965 + 1 = 1966 nominal alto
1965 + 2 = 1967 reacción baja
1965 + 3 = pico de soplado de 1968 para secundarias
1965 + 5 = 1970 accidente bajo
1966 + 8 = 1974 mercado bajista inferior
1966 + 13 = 1979 bajo para ciclos de 9.2 y 4.5 años
1966 + 21 = 1987 alto, bajo y choque
Al aplicar los períodos de tiempo de Fibonacci al patrón del mercado, Bolton señaló que las
"permutaciones de tiempo tienden a volverse infinitas" y que los "períodos de tiempo producirán de
arriba hacia abajo, de arriba hacia abajo, de abajo hacia abajo o de abajo hacia arriba". A pesar de esta
reserva, indicó con éxito en el mismo libro, publicado en 1960, que 1962 o 1963, basado en la secuencia
de Fibonacci, podría producir un punto de inflexión importante. 1962, como ahora sabemos, vio un
mercado bajista vicioso y la baja de la ola primaria [4], que precedió a un avance prácticamente
ininterrumpido que duró casi cuatro años.
Además de este tipo de análisis de secuencia de tiempo, la relación de tiempo entre toro y oso
descubierta por Robert Rhea ha demostrado ser útil en el pronóstico. Robert Prechter, en un escrito
para Merrill Lynch, señaló en marzo de 1978 que "el 17 de abril marca el día en que la disminución de
ABC consumiría 1931 horas de mercado, o .618 veces las 3124 horas de mercado en el avance de las
olas (1), (2 ) y (3) ". El viernes 14 de abril marcó la ruptura al alza del patrón letárgico inverso de cabeza
y hombros en el Dow, y el lunes 17 de abril fue el día explosivo de un volumen récord, 63.5 millones de
acciones. Si bien esta proyección no coincidió con la baja, sí marcó el día exacto en que la presión
psicológica del oso anterior se levantó del mercado.
La teoría de benner
Samuel T. Benner había sido un fabricante de herrajes hasta que el pánico posterior a la Guerra Civil
de 1873 lo arruinó financieramente. Se dedicó al cultivo de trigo en Ohio y tomó el estudio estadístico
de los movimientos de precios como un pasatiempo para encontrar, si es posible, la respuesta a los
altibajos recurrentes en los negocios. En 1875, Benner escribió un libro titulado Business Prophecies
of the Future Ups and Downs in Prices. Las previsiones contenidas en su libro se basan
principalmente en ciclos en los precios del arrabio y la recurrencia de pánicos financieros durante un
período bastante considerable de años. Los pronósticos de Benner demostraron ser notablemente
precisos durante muchos años, y estableció un récord envidiable para sí mismo como estadístico y
pronosticador. Incluso hoy, los cuadros de Benner son de interés para los estudiantes de ciclos y
ocasionalmente se ven impresos, a veces sin el debido crédito al autor.
Benner señaló que los máximos de los negocios tienden a seguir un patrón anual repetitivo de 8-9-
10. Si aplicamos este patrón a puntos altos en el Dow Jones Industrial Average durante los últimos
setenta y cinco años a partir de
Year Interval Market Highs 1902, obtendremos los siguientes
resultados. Estas fechas no son
1902 April 24, 1902 proyecciones basadas en los
pronósticos de Benner de años
1910 8 January 2, 1910 anteriores, sino que son solo una
aplicación del patrón repetitivo 8-9-10 aplicado en retrospectiva.
1919 9 November 3, 1919

1929 10 September 3, 1929
1937 8 March 10, 1937
1946 9 May 29, 1946
1956 10 April 6, 1956
1964 8 February 4, 1965
1973 9 January 11, 1973
Con respecto a los puntos económicos bajos, Benner notó dos series de secuencias de tiempo que
indican que las recesiones (malos tiempos) y las depresiones (pánico) tienden a alternarse (no es
sorprendente, dada la regla de alternancia de Elliott). Al comentar sobre el pánico, Benner observó
que 1819, 1837, 1857 y 1873 fueron años de pánico y los mostró en su tabla original de "pánico" para
reflejar un patrón repetitivo 16-18-20, lo que resulta en una periodicidad irregular de estos eventos
recurrentes. Aunque aplicó una serie 20-18-16 a las recesiones, o "malos tiempos", los mínimos del
mercado de valores menos serios parecen seguir el mismo patrón 16-18-20 que los principales
mínimos de pánico. Al aplicar la serie 16-18-20 a los mínimos alternos del mercado de valores,
obtenemos un ajuste preciso, como ilustra gráficamente el Gráfico del ciclo de Benner-Fibonacci
(Figura 4-17), publicado por primera vez en el suplemento de 1967 del Bank Credit Analyst..
Figure 4-17
Tenga en cuenta que la última vez que la configuración del ciclo fue la misma que el presente fue el
período de la década de 1920, en paralelo con la última aparición de una quinta ola de Elliott de
grado de ciclo.
Esta fórmula, basada en la idea de Benner de repetir series para partes superiores e inferiores, ha
funcionado razonablemente bien durante la mayor parte de este siglo. Si el patrón siempre reflejará
máximos futuros es otra cuestión. Estos son ciclos fijos, después de todo, no Elliott. Sin embargo, en
nuestra búsqueda de la razón de su ajuste satisfactorio con la realidad, encontramos que la teoría de
Benner se ajusta razonablemente a la secuencia de Fibonacci en que la serie repetitiva de 8-9-10
produce números de Fibonacci hasta el número 377, lo que permite un diferencia marginal de un
punto, como se muestra a continuación.
8-9-10 Selected Fibonacci

Differences
Series Subtotals Numbers
8= 8 8 0
+9
+10
+ 8= 35 34 +1
+9
+10= 54 55 -1
...+ 8= 89 89 0
...+ 8= 143 144 -1
...+ 9= 233 233 0
...+10= 378 377 +1
Nuestra conclusión es que la teoría de Benner, que se basa en diferentes períodos de tiempo de
rotación para fondos y cimas en lugar de periodicidades repetitivas constantes, cae dentro del marco de
la secuencia de Fibonacci. Si no tuviéramos experiencia con el enfoque, podríamos no haberlo
mencionado, pero ha resultado útil en el pasado cuando se aplica junto con un conocimiento de la
progresión de la onda de Elliott. A.J. Frost aplicó el concepto de Benner a fines de 1964 para hacer la
predicción inconcebible (en ese momento) de que los precios de las acciones estaban condenados a
moverse esencialmente hacia los lados durante los próximos diez años, alcanzando un máximo en
1973 en aproximadamente 1000 DJIA y un mínimo en la zona de 500 a 600 a fines de 1974 o principios
de 1975. Aquí se reproduce una carta enviada por Forst a Hamilton Bolton en ese momento. La Figura
4-18 es una reproducción del cuadro adjunto, completo con notas. Como la carta estaba fechada el 10
de diciembre de 1964, representa otra predicción a largo plazo de Elliott que resultó ser más un hecho
que una fantasía.
10 de diciembre de 1964
Sr. A.H. Bolton
Bolton, Tremblay y Co.

1245 Sherbrooke Street West
Montreal 25, Quebec
Querido Hammy:
Ahora que estamos bien en el período actual de expansión económica y nos estamos volviendo
gradualmente vulnerables a los cambios en el sentimiento de inversión, parece prudente pulir la bola de
cristal y hacer una evaluación un poco difícil. Al evaluar las tendencias, confío plenamente en su
enfoque de crédito bancario, excepto cuando la atmósfera se vuelve rara. No puedo olvidar 1962. Mi
sensación es que todas las herramientas fundamentales son en su mayoría instrumentos de baja
presión. Elliott, por otro lado, aunque es difícil en su aplicación práctica, tiene un mérito especial en
áreas altas. Por esta razón, he mantenido mi ojo en el Principio de Onda y lo que veo ahora me
preocupa. Mientras leo a Elliott, el mercado de valores es vulnerable y el final del ciclo principal de 1942
está sobre nosotros.
... Presentaré mi caso en el sentido de que estamos en terreno peligroso y que una política de inversión
prudente (si se puede usar una palabra digna para expresar una acción indigna) sería volar a la oficina
del corredor más cercano y tirar todo a la vientos
La tercera ola del largo ascenso desde 1942, es decir, desde junio de 1949 hasta enero de 1960,
representa una extensión de los ciclos primarios ... entonces todo el ciclo desde 1942 puede haber
alcanzado su punto culminante ortodoxo y lo que nos espera ahora es probablemente un doble Parte
superior y un largo plano de dimensión de ciclo.
... aplicando la teoría de la alternancia de Elliott, los siguientes tres movimientos principales deberían
formar un plano de considerable duración. Será interesante ver si esto se desarrolla. Mientras tanto, no
me importa salir de la rama proverbial y hacer una proyección de 10 años como teórico de Elliott usando
solo las ideas de Elliott y Benner. Ningún analista que se precie más que un hombre de Elliott haría tal
cosa, pero ese es el tipo de cosas que inspira esta teoría única.
Mejor para usted,
A. J. Frost.
Figure 4-18
Aunque hemos podido codificar el análisis de razón sustancialmente como se describe en la primera
mitad de este capítulo, parece haber muchas formas en que la relación de Fibonacci se manifiesta en el
mercado de valores. Los enfoques sugeridos aquí son meramente zanahorias para abrir el apetito de
posibles analistas y ponerlos en el camino correcto. Partes de los siguientes capítulos exploran más a
fondo el uso del análisis de razón y ofrecen una perspectiva sobre su complejidad, precisión y
aplicabilidad. Se presentan ejemplos detallados adicionales en las Lecciones 32 a 34. Obviamente, la
clave está ahí. Todo lo que queda es descubrir cuántas puertas se desbloqueará.
Próxima Lección: Ondas a Largo Plazo

Lección 26: ONDAS A LARGO PLAZO
En septiembre de 1977, Forbes publicó un interesante artículo sobre la teoría de la complejidad de la

inflación titulado "La gran paradoja de la hamburguesa", en el que el escritor, David Warsh, pregunta:
"¿Qué implica realmente el precio de una hamburguesa? siglo o más y luego nivelar? " Cita al profesor
E.H. Phelps Brown y Sheila V. Hopkins, de la Universidad de Oxford, dijeron:
Parece que durante un siglo o más, los precios obedecerán una ley todopoderosa; cambia y prevalece
una nueva ley. Una guerra que hubiera llevado la tendencia a nuevas alturas en una dispensación es
incapaz de desviarla en otra. ¿Sabemos cuáles son los factores que establecen este sello en una
edad, y por qué, después de haber resistido tanto tiempo durante tales sacudidas, ceden rápidamente
y completamente a los demás?
Brown y Hopkins afirman que los precios parecen "obedecer una ley todopoderosa", que es
exactamente lo que R.N. Dijo Elliott. Esta ley todopoderosa es la relación armoniosa que se encuentra
en la Proporción Dorada, que es básica para las leyes de la naturaleza y también forma parte de la
estructura física, mental y emocional del hombre. Como el Sr. Warsh también observa con bastante
precisión, el progreso humano parece moverse en sacudidas y sacudidas repentinas, no como en la
operación mecánica suave de la física newtoniana. Estamos de acuerdo con la conclusión del Sr.
Warsh, pero postulamos que estos choques no son solo de un grado notable de metamorfosis o edad,
sino que ocurren en todos los grados a lo largo de la espiral logarítmica del progreso del hombre y el
progreso del universo, desde el grado de Minuette y más pequeños hasta Gran grado de superciclo y
superior. Para introducir otra expansión en la idea, sugerimos que estos choques en sí mismos sean
parte del mecanismo de relojería. Puede parecer que un reloj funciona sin problemas, pero su
progreso está controlado por las sacudidas espasmódicas de un mecanismo de sincronización, ya sea
mecánico o de cristal de cuarzo. Es muy probable que la espiral logarítmica del progreso del hombre
se impulse de manera similar, aunque con las sacudidas atadas no a la periodicidad del tiempo, sino a
la forma repetitiva.
Si dice "locos" a esta tesis, considere que probablemente no estamos hablando de una fuerza
exógena, sino endógena. Cualquier rechazo del Principio de Onda por ser determinista deja sin
respuesta el cómo y el por qué de los patrones sociales que demostramos en este libro. Todo lo que
proponemos es que existe una psicodinámica natural en los hombres que genera forma en el
comportamiento social, como lo revela el comportamiento del mercado. Lo más importante, entienda
que la forma que describimos es principalmente social, no individual. Las personas tienen libre
albedrío y, de hecho, pueden aprender a reconocer estos patrones típicos de comportamiento social y
utilizar ese conocimiento para su ventaja. No es fácil actuar y pensar contrariamente a la multitud y a
sus propias tendencias naturales, pero con disciplina y la ayuda de la experiencia, ciertamente puede
entrenarse para hacerlo una vez que establezca esa visión crucial inicial de la verdadera esencia del
comportamiento del mercado. . Huelga decir que es todo lo contrario de lo que la gente cree que es, ya
sea que hayan sido influenciados por las suposiciones arrogantes de la causalidad de los eventos
hechas por los fundamentalistas, los modelos económicos propuestos por los economistas, la
"caminata aleatoria" ofrecida por los académicos, o la visión de la manipulación del mercado por
"Gnomos de Zurich" (a veces identificados solo como "ellos") propuesta por los teóricos de la
conspiración.
Suponemos que el inversionista promedio tiene poco interés en lo que puede sucederle a sus
inversiones cuando está muerto o en el entorno de inversión de su tatarabuelo. Es bastante difícil
hacer frente a las condiciones actuales en la batalla diaria por la supervivencia de la inversión sin
preocuparnos por el futuro lejano o el pasado enterrado. Sin embargo, se deben evaluar las ondas a
largo plazo, primero porque los desarrollos del pasado sirven en gran medida para determinar el
futuro, y segundo porque se puede ilustrar que la misma ley que se aplica a largo plazo se aplica a
corto plazo y produce los mismos patrones del comportamiento del mercado de valores.
En las Lecciones 26 y 27 describiremos la posición actual de la progresión de "sacudidas y sacudidas"

desde lo que llamamos el grado Millennium hasta el mercado alcista de grado Cycle de hoy. Además,
como veremos, debido a la posición de la ola actual de Millenium y la piramidalización de los "cinco" en
nuestra imagen de onda compuesta final, esta década podría ser uno de los momentos más
emocionantes de la historia mundial sobre los que se está escribiendo. y estudiando el principio de la
onda de Elliott.
1. La ola del milenio de la Edad Media

Los datos para investigar las tendencias de los precios en los últimos doscientos años no son
especialmente difíciles de obtener, pero tenemos que confiar en estadísticas menos exactas para tener
una perspectiva de las tendencias y condiciones anteriores. El índice de precios a largo plazo compilado
por el profesor E. H. Phelps Brown y Sheila V. Hopkins y ampliado aún más por David Warsh se basa en
una simple "canasta de mercado de necesidades humanas" para el período comprendido entre 950 d. C.
y 1954.
Al unir las curvas de precios de Brown y Hopkins en los precios de las acciones industriales de 1789,
obtenemos una imagen a largo plazo de los precios de los últimos mil años. La Figura 5-1 muestra los
cambios aproximados de precios generales desde la Edad Media hasta 1789. Para la quinta ola de
1789, hemos superpuesto una línea recta para representar los cambios en el precio de las acciones en
particular, que analizaremos más adelante en la siguiente sección.
Curiosamente, este diagrama, aunque solo es una indicación muy aproximada de las tendencias de los
precios, produce un patrón inconfundible de Elliott de cinco ondas.
Figure 5-1
Paralelamente a los amplios movimientos de precios de la historia están los grandes períodos de
expansión comercial e industrial a lo largo de los siglos. Roma, cuya gran cultura en algún momento
pudo haber coincidido con el pico de la ola del Milenio anterior, finalmente cayó en el año 476 d. C.
Durante quinientos años después, durante el mercado bajista del milenio, la búsqueda del
conocimiento se volvió casi extinta. La Revolución Comercial (950-1350), eventualmente provocó la
primera nueva ola de expansión sub-milenio que marcó el comienzo de la Edad Media. La nivelación
de precios de 1350 a 1520 forma la segunda ola y representa una "corrección" del progreso durante
la Revolución Comercial.
El siguiente período de aumento de los precios, la primera ola del Gran Superciclo de la ola tres del
sub-Milenio, coincidió con la Revolución Capitalista (1520-1640) y con el período más grande en la
historia de Inglaterra, el período isabelino. Isabel I (1533-1603) llegó al trono de Inglaterra justo
después de una guerra agotadora con Francia. El país era pobre y estaba desesperado, pero antes
de que Elizabeth muriera, Inglaterra había desafiado todos los poderes de Europa, había expandido
su imperio y se había convertido en la nación más próspera del mundo. Esta fue la era de
Shakespeare, Martin Luther, Drake y Raleigh, una época verdaderamente gloriosa en la historia
mundial. El negocio se expandió y los precios subieron durante este período de brillantez creativa y
lujo. Para 1650, los precios habían alcanzado un pico, estabilizándose para formar la ola Super
Grandcycle dos.
La tercera ola del Gran Superciclo dentro de esta ola del sub-Milenio parece haber comenzado para
los precios de los productos básicos alrededor de 1760 en lugar de nuestro supuesto período de
tiempo para el mercado de valores.
1770 a 1790, que hemos etiquetado como "1789" donde comienzan los datos del mercado de valores.
Sin embargo, como señala un estudio de Gertrude Shirk en la edición de abril / mayo de 1977 de la
revista Cycles, las tendencias en los precios de los productos básicos han tendido a preceder
tendencias similares en los precios de las acciones en general en aproximadamente una década.
Visto a la luz de este conocimiento, las dos medidas realmente encajan muy bien. Esta tercera ola
ascendente del Gran Superciclo dentro de la ola actual del Sub-Milenio Tres coincide con el estallido
de productividad generado por la Revolución Industrial (1750-1850) y es paralela al surgimiento de los
Estados Unidos de América como potencia mundial.
La lógica de Elliott sugiere que el Gran Superciclo desde 1789 hasta la fecha debe seguir y preceder
a otras ondas en el patrón continuo de Elliott, con relaciones típicas en tiempo y amplitud. Si la ola del
Gran Superciclo de 200 años casi ha completado su curso completo, se corregirá con tres olas del
Superciclo (dos hacia abajo y una hacia arriba), que podrían extenderse durante los próximos uno o
dos siglos. Es difícil pensar en una situación de bajo crecimiento en las economías mundiales que
dure tanto tiempo, pero no se puede descartar la posibilidad. Este amplio indicio de problemas a largo
plazo no impide que la tecnología mitigue la gravedad de lo que se presume que se desarrolla
socialmente. El principio de onda de Elliott es una ley de probabilidad y grado relativo, no un predictor
de condiciones exactas. Sin embargo, el final del Superciclo (V) actual debería marcar el comienzo de
una era de estancamiento o retroceso económico y social en partes importantes del mundo.
Next Lesson: The Wave Pattern Up to 1978
Lección 27: EL PATRÓN DE ONDA HASTA 1978
El gran superciclo de 1789
Esta ola larga tiene el aspecto correcto de tres ondas en la dirección de la tendencia principal y dos
contra la tendencia para un total de cinco, completa con una tercera ola extendida correspondiente al
período más dinámico y progresivo de la historia de los Estados Unidos. En la Figura 5-2, las
subdivisiones de Superciclo se han marcado (I), (II), (III), (IV) y (V).
Teniendo en cuenta que estamos explorando la historia del mercado desde los días de las
compañías de canales, las barcazas tiradas por caballos y las estadísticas exiguas, es sorprendente
que el registro de los precios de las acciones industriales de "dólar constante", desarrollado por
Gertrude Shirk para la revista Cycles, forme tal Un patrón claro de Elliott. Especialmente llamativo es
el canal de tendencia, cuya línea de base conecta varios bajos importantes de las ondas Cycle y
Supercycle y el paralelo superior conecta los picos de varias ondas que avanzan.
Wave (I) es un "cinco" bastante claro, suponiendo que 1789 sea el comienzo del Superciclo. La onda
(II) es un plano, que predice claramente un zigzag o triángulo para la onda (IV), por regla de
alternancia. La onda (III) se extiende y se puede subdividir fácilmente en las cinco sub-ondas
necesarias, incluido un triángulo expansivo característicamente en la cuarta posición de onda del
ciclo. La onda (IV), de 1929 a 1932, termina dentro del área de la cuarta ola de menor grado.
Una inspección de la ola (IV) en la Figura 5-3 ilustra con mayor detalle el zigzag de la dimensión
Superciclo que marcó el colapso más devastador del mercado en la historia de los Estados Unidos.
En la ola A de la disminución, los gráficos diarios muestran que la tercera subwave, de manera
característica, incluyó el colapso de Wall Street del 29 de octubre de 1929. La ola A fue retrocedida
aproximadamente un 50% por la ola B, la "famosa corrección ascendente de 1930, "como dice
Richard Russell
durante el cual incluso Robert Rhea fue guiado por la naturaleza emocional del mitin para cubrir sus
posiciones cortas. La onda C finalmente tocó fondo en 41.22, una caída de 253 puntos o
aproximadamente 1.382 veces la longitud de la onda A, y completó una caída del 89 por ciento (un
número de Fibonacci) en los precios de las acciones en tres años (otro número de Fibonacci).
91
Figure 5-2
La ola (V) de este Gran Superciclo todavía está en progreso [a partir de 1978] y se analiza más
adelante a continuación.
La ola Supercycle de 1932
La onda de superciclo (V) ha estado en progreso desde 1932 y todavía se está desarrollando
(ver Figura 5-3). Si hubiera una formación de olas perfecta bajo el Principio de Ondas, esta
secuencia a largo plazo de ondas de Elliott sería un candidato principal. El desglose de las
ondas del ciclo es el siguiente:
Ola I: 1932 a 1937: esta onda es una secuencia clara de cinco ondas de acuerdo con las reglas
establecidas por Elliott. Retrocede .618 de la caída del mercado desde los máximos de 1928 y
1930 y, dentro de ella, la quinta ola extendida viaja 1.618 veces la distancia de la primera a la
tercera ola.
Onda II: 1937 a 1942 - Dentro de la onda II, la subonda [A] es un cinco y la onda [C] es un
cinco, por lo que toda la formación es un zigzag. La mayor parte del daño del precio ocurre en
la onda [A]. Por lo tanto, hay una gran fuerza en la estructura de toda la onda correctiva, mucho
más allá de lo que normalmente esperaríamos, ya que la onda [C] viaja solo ligeramente hacia
un nuevo terreno bajo para la corrección. La mayor parte del daño de la ola [C] fue temporal o
erosiva, ya que la deflación continua empujó los precios de las acciones a niveles de precio /
ganancias que estaban por debajo de aquellos incluso en 1932. Una ola de esta construcción
puede tener el poder de un piso.
Ola III: 1942 a 1965 (6): esta ola es una extensión, por la cual el Dow aumentó casi un 1000%
en veinticuatro años. Sus características principales son las siguientes:
1) La onda [4] es una onda plana, que alterna con un zigzag, [2].
2) La onda [3] es la onda primaria más larga y una extensión.
La onda [4] se corrige cerca de la parte superior de la cuarta ola anterior en un grado menor y se
mantiene muy por encima del pico de la onda [1].
3) La longitud de las sub-ondas [1] y [5] están relacionadas por la relación de Fibonacci en términos de
avance porcentual (129% y 80% respectivamente, donde 80 = 129 x .618), como suele ser el caso entre
dos ondas extendidas
Ola IV: 1965 (6) a 1974 - En la Figura 5-3, la onda IV toca fondo en el área de la onda [4], como es
normal, y se mantiene muy por encima del pico de la onda I. Se muestran dos interpretaciones posibles:
un cinco triángulo expansivo de onda desde febrero de 1965 y un doble tres desde enero de 1966.
Ambos recuentos son admisibles, aunque la interpretación del triángulo podría sugerir un objetivo más
bajo, donde la onda V trazaría un avance aproximadamente tan largo como la parte más ancha del
triángulo. Sin embargo, ninguna otra evidencia de Elliott sugiere que se esté gestando una ola tan débil.
Algunos teóricos de Elliott intentan contar el último declive desde enero de 1973 hasta diciembre de
1974 como un cinco, etiquetando así la onda de ciclo IV como un gran piso. Nuestras objeciones
técnicas a un conteo de cinco ondas son que la supuesta tercera subwave es demasiado corta, y la
primera ola se superpone con la cuarta, lo que ofende a dos de las reglas básicas de Elliott. Es
claramente una disminución de A-B-C.
Figure 5-3
Ola V: 1974 a? - Esta ola de grado de ciclo todavía se está desarrollando. Es probable que se hayan
completado dos ondas primarias en esta coyuntura y que el mercado esté en el proceso de localizar la
tercera primaria, que debería acompañar a una ruptura.
fuera a nuevos máximos históricos. El último capítulo cubrirá con algo más de detalle nuestro análisis
y expectativas con respecto al mercado actual.
Por lo tanto, mientras leemos a Elliott, el mercado alcista actual en acciones es la quinta ola de 1932
de la quinta ola de 1789 dentro de una tercera ola extendida de la Edad Media. La figura 5-4 muestra
la imagen compuesta y habla por sí misma.
Figure 5-4
En retrospectiva, la historia de Occidente desde la Edad Media parece haber sido una fase casi
ininterrumpida del progreso humano. El auge cultural de Europa y América del Norte, y antes de eso, el
auge de las ciudades-estado griegas y la expansión del Imperio Romano, y antes de eso, la ola de
progreso social de mil años en Egipto, podrían denominarse olas de grado cultural, cada una de los
cuales estaba separado por oleadas culturales de estancamiento y retroceso, cada una de las cuales
duró siglos. Se podría argumentar que incluso estas cinco oleadas, que constituyen la totalidad de la
historia registrada hasta la fecha, pueden constituir una oleada en desarrollo de grado de época, y que
algún período de catástrofe social en los siglos posteriores (¿implicando una guerra nuclear, tal vez?)
Finalmente garantizará la ocurrencia de La mayor regresión social humana en cinco mil años.
Por supuesto, la teoría del principio de onda en espiral sugiere que existen ondas de mayor grado que
Epochal. Las edades en el desarrollo de la especie Homo sapiens podrían ser olas de un grado aún
mayor. Quizás el propio Homo sapiens es una etapa en el desarrollo de los homínidos, que a su vez son
una etapa en el desarrollo de olas aún más grandes en el progreso de la vida en la Tierra. Después de
todo, si se cree que la existencia del planeta Tierra duró un año hasta ahora, las formas de vida
surgieron de los océanos hace cinco semanas, mientras que las criaturas humanas han caminado por la
Tierra solo durante las últimas seis horas del año, menos de una una centésima parte del período total
durante el cual han existido formas de vida. Sobre esta base, Roma dominó el mundo occidental durante
un total de cinco segundos. Visto desde esta perspectiva, una ola de grados de Gran Superciclo no es
realmente tan grande después de todo.
Próxima Lección: Acciones Individuales
94
Lección 28: Existencias individuales
El arte de administrar inversiones es el arte de adquirir y enajenar acciones y otros valores para
maximizar las ganancias. Cuándo hacer un movimiento en el campo de la inversión es más importante
que qué tema elegir. La selección de valores es de importancia secundaria en comparación con el
tiempo. Es relativamente fácil seleccionar acciones sólidas en industrias esenciales si eso es lo que se
busca, pero la pregunta que siempre se debe considerar es cuándo comprarlas. Para ser un ganador
en el mercado de valores, uno debe conocer la dirección de la tendencia principal y proceder a invertir
con ella, no contra ella, en acciones que históricamente han tendido a moverse al unísono con el
mercado en general. Los fundamentos por sí solos rara vez son una justificación adecuada para invertir
en acciones. US Steel en 1929 se vendía a $ 260 por acción y se consideraba una buena inversión
para viudas y huérfanos. El dividendo fue de $ 8.00 por acción. El colapso de Wall Street redujo el
precio a $ 22 por acción, y la compañía no pagó dividendos durante cuatro años. El mercado de valores
suele ser un toro o un oso, rara vez una vaca.
De alguna manera, los promedios del mercado desarrollan tendencias que se desarrollan en los
patrones de Elliott Wave independientemente de los movimientos de precios de las acciones
individuales. Como ilustraremos, si bien el Principio Wave tiene alguna aplicación en acciones
individuales, el recuento de muchos problemas suele ser demasiado confuso para ser de gran valor
práctico. En otras palabras, Elliott te dirá si la pista es rápida pero no qué caballo va a ganar. En su
mayor parte, el análisis técnico básico con respecto a las acciones individuales es probablemente más
gratificante que tratar de forzar la acción del precio de las acciones en un recuento de Elliott que puede
existir o no.
Hay una razón para esto. La filosofía de Elliott permite en general que las actitudes y circunstancias
individuales afecten los patrones de precios de cualquier tema individual y, en menor grado, un grupo
reducido de acciones, simplemente porque lo que refleja el Principio de Onda de Elliott es solo esa
parte del proceso de decisión de cada hombre que es compartido por la masa de inversores. En el
reflejo más amplio de la forma de onda, entonces, las circunstancias únicas de los inversores
individuales y las empresas individuales se cancelan mutuamente, dejando como residuo un espejo de
la mente de las masas en paz. En otras palabras, la forma del Principio de Onda refleja el progreso no
de cada hombre o compañía, sino de la humanidad en su conjunto y su empresa. Las empresas van y
vienen. Tendencias, modas, culturas, necesidades y deseos van y vienen con la condición humana. Por
lo tanto, el progreso de la actividad comercial general queda bien reflejado en el Principio Wave,
mientras que cada área de actividad individual tiene su propia esencia, su propia esperanza de vida y
un conjunto de fuerzas que pueden relacionarse solo con ella. Por lo tanto, cada compañía, como cada
hombre, aparece en la escena como parte del todo, desempeña su papel y finalmente regresa al polvo
del que provino.
Si, a través de un microscopio, tuviéramos que observar una pequeña gota de agua, su individualidad
podría ser bastante evidente en términos de tamaño, color, forma, densidad, salinidad, conteo de
bacterias, etc., pero cuando esa gota es parte de una ola en el océano, se arrastra junto con la fuerza
de las olas y las mareas, a pesar de su individualidad. Con más de veinte millones de "gotitas" que
poseen acciones que cotizan en la Bolsa de Nueva York, ¿es de extrañar que los promedios del
mercado sean una de las mayores manifestaciones de psicología de masas en el mundo?
A pesar de esta importante distinción, muchas acciones tienden a moverse más o menos en armonía
con el mercado general. Se ha demostrado que, en promedio, el setenta y cinco por ciento de todas las
acciones suben con el mercado, y el noventa por ciento de todas las acciones bajan con el mercado,
aunque los movimientos de precios de las acciones individuales suelen ser más erráticos que los de los
promedios. Las acciones cerradas de las compañías de inversión y las acciones de grandes
corporaciones cíclicas, por razones obvias, tienden a ajustarse a los patrones de los promedios más
estrechamente que la mayoría de las otras acciones. Sin embargo, las acciones de crecimiento
emergente tienden a crear los patrones individuales más claros de Elliott Wave debido a la fuerte
emoción de los inversores que acompaña su progreso. El mejor enfoque parece ser evitar tratar de
analizar cada problema sobre una base de Elliott a menos que se despliegue un patrón de onda claro e
inconfundible ante sus ojos y llame la atención. La acción decisiva se toma mejor solo en ese momento,
pero se debe tomar, independientemente del conteo de olas para el mercado en general. Ignorar tal
patrón siempre es más peligroso que pagar la prima del seguro.
A pesar de la advertencia detallada anterior, hay numerosos ejemplos de momentos en que las
poblaciones individuales reflejan el Principio de Onda. Las siete acciones individuales que se muestran
en las Figuras 6-1 a 6-7 muestran patrones de Onda de Elliott que representan tres tipos de
situaciones. Los mercados alcistas de US Steel, Dow Chemical y Medusa muestran avances de cinco
ondas desde sus principales mínimos en el mercado bajista. Eastman Kodak y Tandy muestran los
mercados bajistas de ABC en 1978. Las listas de Kmart (anteriormente Kresge) y Houston Oil and
Minerals ilustran los avances a largo plazo del tipo "crecimiento" que trazan los patrones de Elliott y
rompen sus líneas de canales de soporte a largo plazo solo después de completar una ola satisfactoria
cuenta.
96
Figure 6-5
97
Figure 6-6
98
Figure 6-7
Next Lesson: Commodities
Lección 29: Productos básicos
Las materias primas tienen tanto carácter individual como las existencias. Una diferencia entre el
comportamiento de los productos básicos y los promedios del mercado de valores es que en los
productos básicos, los mercados alcistas y bajistas primarios a veces se superponen entre sí. A veces,
por ejemplo, un mercado alcista completo de cinco olas no logrará llevar un producto a un nuevo
máximo histórico, como lo ilustra el gráfico de la soja en la Figura 6-9. Por lo tanto, si bien existen
gráficos hermosos de ondas de grado Supercycle para una serie de productos, parece que el grado
máximo observable en algunos casos es el grado primario o de ciclo. Más allá de este grado, el Principio
se dobla aquí y allá.
También en contraste con el mercado de valores, los productos básicos desarrollan extensiones en la
quinta oleada dentro de los mercados alcistas de grado primario o ciclo. Esta tendencia es totalmente
consistente con el Principio de Onda, que refleja la realidad de las emociones humanas. Los avances de
la quinta ola en el mercado de valores son impulsados por la esperanza, mientras que los avances de la
quinta ola en los productos básicos son impulsados por una emoción comparativamente dramática,
miedo: miedo a la inflación, miedo a la sequía, miedo a la guerra. La esperanza y el miedo se ven
diferentes en un gráfico, que es una de las razones por las cuales las partes superiores del mercado de
productos básicos a menudo se parecen a las partes inferiores del mercado de valores. Además, las
extensiones del mercado alcista de materias primas a menudo aparecen siguiendo un triángulo en la
posición de la cuarta ola. Por lo tanto, si bien los empujes posteriores al triángulo en el mercado de
valores son a menudo "rápidos y cortos", los triángulos en los mercados alcistas de productos básicos
de gran grado a menudo preceden a las expansiones prolongadas. Un ejemplo se muestra en la tabla de
plata en la Figura 1-44.
Los mejores patrones de Elliott nacen de importantes desgloses a largo plazo de patrones de bases
laterales extendidas, como ocurrió en el café, la soya, el azúcar, el oro y la plata en diferentes momentos
de la década de 1970. Desafortunadamente, la escala del gráfico semilogarítmico, que puede haber
indicado la aplicabilidad de los canales de tendencia de Elliott, no estaba disponible para este estudio.
La Figura 6-8 muestra el progreso de la explosión de precios de dos años en el café desde mediados de
1975 hasta mediados de 1977. El patrón es inequívocamente Elliott, incluso hasta un grado de onda
menor. Los análisis de proporción empleados proyectan maravillosamente el nivel de precio máximo. En
estos cálculos, la longitud del ascenso al pico de la onda (3) y al pico de la onda 3 divide el mercado
alcista en la Sección Dorada a distancias equivalentes. Como puede ver en los recuentos igualmente
aceptables enumerados en la parte inferior del gráfico, ambos
esos picos se pueden etiquetar como la parte superior de la ola [3], cumpliendo las pautas típicas de
análisis de relación. Después de la
se alcanzó el pico de la quinta ola, un devastador mercado bajista golpeó aparentemente de la nada.
Figure 6-8
La Figura 6-9 muestra cinco años y medio de historial de precios de la soya. El aumento explosivo
en 1972-73 surgió de una base larga, al igual que la explosión en los precios del café. El área
objetivo también se cumple aquí, ya que la longitud del ascenso hasta el pico de la ola 3,
multiplicada por 1.618, da casi exactamente la distancia desde el final de la ola 3 hasta el pico de la
ola 5. En el siguiente oso ABC mercado, se despliega un zigzag perfecto de Elliott, tocando fondo en
enero de 1976. La ola B de esta corrección es apenas menos de .618 veces la longitud de la ola A.
Un nuevo mercado alcista tiene lugar en 1976-77, aunque de extensión subnormal desde el pico de
la ola 5 está justo por debajo del objetivo mínimo esperado de $ 10.90. En este caso, la ganancia
hasta el pico de la ola 3 ($ 3.20) multiplicado por 1.618 da $ 5.20, que cuando se agrega al mínimo
dentro de la onda 4 a $ 5.70 da el objetivo de $ 10.90. En cada uno de estos mercados alcistas, la
unidad de medida inicial es la misma, la longitud del avance desde su comienzo hasta el pico de la
ola tres. Esa distancia es entonces .618 veces la longitud de la onda 5, medida desde el pico de la
onda 3, la baja de la onda 4, o en el medio. En otras palabras, en cada caso, algún punto dentro de
la onda 4 divide el ascenso completo en la Sección Dorada, como se describe en la Lección 21.
Figure 6-9
La Figura 6-10 es un gráfico semanal alto-bajo de futuros de trigo de Chicago. Durante los cuatro años
posteriores al pico
100
a $ 6.45, los precios trazan un mercado bajista de Elliott A-B-C con excelentes interrelaciones internas.
La onda B es un triángulo de contratación. Los cinco puntos de contacto se ajustan perfectamente a los
límites de las líneas de tendencia. Aunque de una manera inusual, las sub-ondas del triángulo se
desarrollan como un reflejo de la Espiral Dorada, con cada pata relacionada con otra por la relación de
Fibonacci (c = .618b; d = .618a; e = .618d). Una "ruptura falsa" típica ocurre cerca del final de la
progresión, aunque esta vez no se logra por la onda e, sino por la onda 2 de C. Además, la disminución
de la onda A es aproximadamente 1.618 veces la longitud de la onda a de B y de la onda C.
Figure 6-10
Por lo tanto, podemos demostrar que los productos tienen propiedades que reflejan el orden universal
que descubrió Elliott. Sin embargo, parece razonable esperar que cuanto más individual sea la
personalidad de una mercancía, es decir, cuanto menos sea una parte necesaria de la existencia
humana, menos reflejará de manera confiable un patrón de Elliott. Una mercancía que está
inalterablemente ligada a la psique de la humanidad en masa es el oro.
Oro
El oro a menudo se mueve "contracíclicamente" al mercado de valores. Cuando el precio del oro se
revierte al alza después de una tendencia bajista, a menudo puede ocurrir simultáneamente con un giro
a peor en las existencias, y viceversa. Por lo tanto, una lectura de Elliott del precio del oro en el pasado
reciente proporcionó evidencia confirmadora de un giro esperado en el Dow.
En abril de 1972, el antiguo precio "oficial" del oro aumentó de $ 35 la onza a $ 38 la onza, y en febrero
de 1973 volvió a aumentar a $ 42.22. Este precio "oficial" fijo establecido por los bancos centrales con
fines de convertibilidad y la tendencia al alza del precio no oficial a principios de los años setenta
condujeron a lo que se llamó el sistema de "dos niveles". En noviembre de 1973, el precio oficial y el
sistema de dos niveles fueron abolidos por el funcionamiento inevitable de la oferta y la demanda en el
mercado libre.
El precio del oro en el mercado libre aumentó de $ 35 por onza en enero de 1970 y alcanzó un precio
máximo de cierre de "Londres fijo" de $ 197 por onza el 30 de diciembre de 1974. El precio comenzó a
caer, y el 31 de agosto de 1976 alcanzó un mínimo de $ 103.50. Las "razones" fundamentales dadas
para esta disminución siempre han sido las ventas de oro de la URSS, las ventas de oro del Tesoro de
los Estados Unidos y el I.M.F. subastas. Desde entonces, el precio del oro se ha recuperado
sustancialmente y está volviendo a subir (a partir de 1978).
A pesar de los esfuerzos del Tesoro de EE. UU. Para disminuir el papel monetario del oro, los factores
emocionales altamente cargados que afectan al oro como una reserva de valor y un medio de
intercambio han producido un patrón de Elliott ineludiblemente claro. La Figura 6-11 es un gráfico de
precios del oro de Londres, y en él hemos indicado el conteo de ondas correcto, en el que el aumento
desde el despegue del mercado libre hasta el pico de $ 179.50 por onza el 3 de abril de 1974 es una
secuencia completa de cinco ondas. El precio oficialmente mantenido de $ 35 la onza antes de 1970
evitó la formación de olas antes de ese momento y, por lo tanto, ayudó a crear la base necesaria a largo
plazo. La ruptura dinámica a partir de esa base se ajusta bien al criterio para el recuento más claro de
Elliott para un producto, y está claro que es.
Figure 6-11
El avance vertiginoso de cinco ondas forma una ola casi perfecta, con la quinta terminando bien
contra el límite superior del canal de tendencia. Se cumple el método de proyección objetivo de
Fibonacci típico de los productos básicos, ya que el aumento de $ 90 hasta el pico de la onda [3]
proporciona la base para medir la distancia a la cima ortodoxa. $ 90 x .618 = $ 55.62, que cuando
se agrega al pico de la ola III a $ 125, da $ 180.62. El precio real en el pico de la ola V fue de $
179.50, bastante cerca. También es digno de mención que a $ 179.50, el precio del oro se había
multiplicado por poco más de cinco (un número de Fibonacci) multiplicado por su precio a $ 35.
Luego, en diciembre de 1974, después de la caída inicial de la ola [A], el precio del oro subió a un
máximo histórico de casi $ 200 la onza. Esta onda era la onda [B] de una corrección plana
expandida, que se arrastraba hacia arriba a lo largo de la línea del canal inferior, como lo hacen a
menudo los avances de la onda correctiva. Como corresponde a la personalidad de una onda "B",
la falsedad del avance fue inconfundible. Primero, los antecedentes de las noticias, como todos
sabían, parecían ser optimistas para el oro, con la legalización estadounidense de la propiedad
debida el 1 de enero de 1975. Wave [B], de una manera aparentemente perversa pero lógica de
mercado, alcanzó su punto máximo precisamente el último día de 1974. En segundo lugar, las
existencias mineras de oro, tanto norteamericanas como sudafricanas, registraron un rendimiento
notablemente inferior en el avance, advirtiendo problemas al negarse a confirmar la supuesta
imagen alcista.
La ola [C], un colapso devastador, acompañó una severa disminución en la valoración de las
existencias de oro, llevando a algunos de vuelta a donde habían comenzado sus avances en
1970. En términos del precio del lingote, los autores calcularon a principios de 1976 la relación
habitual. que el mínimo debería ocurrir en aproximadamente $ 98, ya que la longitud de la onda
[A] en $ 51, multiplicada por 1.618, equivale a $ 82, que cuando se resta del máximo ortodoxo en
$ 180, da un objetivo en $ 98. El mínimo para la corrección estuvo dentro de la zona de la cuarta
ola anterior de menor grado y bastante cerca del objetivo, alcanzando un precio de cierre de
Londres de $ 103.50 el 25 de agosto de 1976, el mes justo entre el pico del mercado de valores
Dow Theory en julio y el pico nominal de DJIA en septiembre. La corrección plana expandida [A] -
[B] - [C] implica un gran empuje en la próxima ola hacia un nuevo terreno elevado.
El oro, históricamente hablando, es una de las disciplinas de la vida económica, con un sólido
historial de logros. No tiene nada más que ofrecer al mundo que la disciplina. Quizás esa es la
razón por la cual los políticos trabajan incansablemente para ignorarlo, denunciarlo e intentar
desmonetizarlo. Sin embargo, de alguna manera, los gobiernos siempre parecen tener un
suministro disponible "por si acaso". Hoy, el oro se encuentra en las alas de las finanzas
internacionales como una reliquia de los viejos tiempos, pero también como un presagio del
futuro. La vida disciplinada es la vida productiva, y ese concepto se aplica a todos los niveles de
esfuerzo, desde la agricultura de tierra hasta las finanzas internacionales.
El oro es la reserva de valor tradicional, y aunque el precio del oro puede estabilizarse durante un largo
período, siempre es un buen seguro tener algunos hasta que el sistema monetario mundial se
reestructure de manera inteligente, un desarrollo que parece inevitable, ya sea por diseño. o a través de
fuerzas económicas naturales. Ese papel no sustituye al oro, ya que una reserva de valor es
probablemente otra de las leyes de la naturaleza.
Lección siguiente: teoría de Dow, ciclos, noticias y caminata aleatoria
Lección 30: TEORÍA DOW, CICLOS, NOTICIAS Y CAMINATA ALEATORIA
Según Charles H. Dow, la tendencia principal del mercado es la "marea" amplia y envolvente, que se
ve interrumpida por "olas" o reacciones secundarias y manifestaciones. Los movimientos de menor
tamaño son las "ondas" en las olas. Estos últimos generalmente no son importantes a menos que se
forme una línea (definida como una estructura lateral que dure al menos tres semanas y contenida
dentro de un rango de precios del cinco por ciento). Las principales herramientas de la teoría son el
promedio de transporte (anteriormente el promedio ferroviario) y el promedio industrial. Los principales
exponentes de la teoría de Dow, William Peter Hamilton, Robert Rhea, Richard Russell y E. George
Schaefer, completaron la teoría de Dow pero nunca alteraron sus principios básicos.
Como Charles Dow observó una vez, las apuestas se pueden conducir a las arenas de la orilla del mar
a medida que las aguas bajan y fluyen para marcar la dirección de la marea de la misma manera que
se usan los gráficos para mostrar cómo se mueven los precios. De la experiencia surgió el principio
fundamental de la teoría de Dow de que, dado que ambos promedios son parte del mismo océano, la
acción de marea de un promedio debe moverse al unísono con el otro para ser auténtica. Por lo tanto,
un movimiento hacia un nuevo extremo en una tendencia establecida por un promedio solo es un
nuevo máximo o un nuevo mínimo que se dice que carece de "confirmación" por el otro promedio.
El principio de la onda de Elliott tiene puntos en común con la teoría de Dow. Durante el avance de las
olas de impulso, el mercado debería ser "saludable", con la amplitud y los otros promedios
confirmando la acción. Cuando las ondas correctivas y finales están en progreso, es probable que
haya divergencias o no confirmaciones. Los seguidores de Dow también reconocieron tres "fases"
psicológicas de un avance del mercado. Naturalmente, dado que ambos métodos describen la
realidad, las descripciones de estas fases son similares a las personalidades de las ondas 1, 3 y 5 de
Elliott como las describimos en la Lección 14.
103
Figure 7-1
El Principio de Onda valida gran parte de la Teoría de Dow, pero por supuesto, la Teoría de Dow no
valida el Principio de Onda ya que el concepto de acción de onda de Elliott tiene una base
matemática, necesita solo un promedio del mercado para la interpretación y se desarrolla de
acuerdo con una estructura específica. Sin embargo, ambos enfoques se basan en observaciones
empíricas y se complementan entre sí en teoría y práctica. A menudo, por ejemplo, el recuento de
Elliott puede advertir al Teórico Dow de una próxima no confirmación. Si, como muestra la Figura 7-
1, el Promedio Industrial ha completado cuatro ondas de un swing primario y parte de una quinta,
mientras que el Promedio de Transporte se está recuperando en la onda B de una corrección en
zigzag, es inevitable una no confirmación. De hecho, este tipo de desarrollo ha ayudado a los
autores más de una vez. Como ejemplo, en mayo de 1977, cuando el Promedio de Transporte
estaba subiendo a nuevos máximos, la disminución de cinco oleadas anterior en los Industriales
durante enero y febrero señaló alto y claro que cualquier incremento en ese índice estaría
condenado a crear una no confirmación. .
En el otro lado de la moneda, una no confirmación de la teoría de Dow a menudo puede alertar al
analista de Elliott para que examine su recuento para ver si una reversión debería ser el evento
esperado. Por lo tanto, el conocimiento de un enfoque puede ayudar en la aplicación del otro. Dado
que Dow Theory es el abuelo del Principio Wave, merece respeto por su importancia histórica, así
como por su registro constante de rendimiento a lo largo de los años.
Ciclos
El enfoque del "ciclo" del mercado de valores se ha puesto de moda en los últimos años, coincidiendo
con la publicación de varios libros sobre el tema. Tales enfoques tienen una gran validez, y en manos
de un ingenioso analista puede ser un excelente enfoque para el análisis de mercado. Pero en nuestra
opinión, si bien puede hacer dinero en el mercado de valores al igual que muchas otras herramientas
técnicas, el enfoque de "ciclo" no refleja la verdadera esencia de la ley detrás de la progresión de los
mercados. En nuestra opinión, el analista podría continuar indefinidamente en su intento de verificar las
periodicidades de ciclo fijo, con resultados insignificantes. El Principio de onda revela, como debería,
que el mercado refleja más las propiedades de una espiral que un círculo, más las propiedades de la
naturaleza que de una máquina.
Noticias
Si bien la mayoría de los escritores de noticias financieras explican la acción del mercado por los
eventos actuales, rara vez hay una conexión que valga la pena. La mayoría de los días contienen una
gran cantidad de buenas y malas noticias, que generalmente se analizan selectivamente para encontrar
una explicación plausible del movimiento del mercado. En Nature's Law, Elliott comentó sobre el valor
de las noticias de la siguiente manera:
En el mejor de los casos, la noticia es el reconocimiento tardío de las fuerzas que ya han estado en el
trabajo durante algún tiempo y es sorprendente solo para aquellos que no conocen la tendencia. La
futilidad de confiar en la capacidad de cualquier persona para interpretar el valor de cualquier noticia en
términos del mercado de valores ha sido reconocida por inversores experimentados y exitosos. Ninguna
noticia o serie de desarrollos pueden considerarse como la causa subyacente de una tendencia
sostenida. De hecho, durante un largo período de tiempo, los mismos eventos han tenido efectos muy
diferentes porque las condiciones de la tendencia eran diferentes. Esta afirmación puede verificarse
mediante un estudio casual del registro de 45 años del Promedio Industrial Dow Jones.
Durante ese período, los reyes han sido asesinados, ha habido guerras, rumores de guerras, auges,
pánicos, bancarrotas, Nueva Era, Nuevo Trato, "ruptura de confianza" y todo tipo de acontecimientos
históricos y emocionales. Sin embargo, todos los mercados alcistas actuaron de la misma manera, y de
la misma manera todos los mercados bajistas mostraron características similares que controlaron y
midieron la respuesta del mercado a cualquier tipo de noticias, así como el alcance y las proporciones
de los segmentos componentes de la tendencia en su conjunto. Estas características se pueden evaluar
y utilizar para pronosticar la acción futura del mercado, independientemente de las noticias.
Hay momentos en que sucede algo totalmente inesperado, como los terremotos. Sin embargo,
independientemente del grado de sorpresa, parece seguro concluir que dicho desarrollo se descuenta
muy rápidamente y sin revertir la tendencia indicada antes del evento. Aquellos que consideran las
noticias como la causa de las tendencias del mercado probablemente tendrían más suerte jugando en
las pistas de carreras que confiando en su capacidad de adivinar correctamente la importancia de las
noticias destacadas. Por lo tanto, la única forma de "ver el bosque claramente" es posicionarse sobre
los árboles circundantes.
Elliott reconoció que no son noticias, sino que algo más forma los patrones evidentes en el mercado. En
términos generales, la pregunta analítica importante no son las noticias en sí, sino la importancia que el
mercado da o parece colocar en las noticias. En períodos de optimismo creciente, la reacción aparente
del mercado a una noticia es a menudo diferente de lo que hubiera sido si el mercado estuviera en una
tendencia bajista. Es fácil etiquetar la progresión de las olas de Elliott en un gráfico histórico de precios,
pero es imposible identificar, por ejemplo, los acontecimientos de la guerra, la actividad humana más
dramática, sobre la base de la acción registrada en el mercado de valores. La psicología del mercado
en relación con las noticias, entonces, a veces es útil, especialmente cuando el mercado actúa en
contra de lo que uno esperaría "normalmente".
La experiencia sugiere que las noticias tienden a retrasar el mercado, pero siguen exactamente la
misma progresión. Durante las oleadas 1 y 2 de un mercado alcista, la portada del periódico informa
noticias que generan miedo y tristeza. La situación fundamental en general parece ser la peor, ya que la
ola 2 del nuevo avance del mercado toca fondo. Los fundamentos favorables regresan en la onda 3 y
alcanzan su punto máximo temporalmente en la primera parte de la onda 4. Regresan a la mitad de la
onda 5 y, al igual que los aspectos técnicos de la onda 5, son menos impresionantes que los presentes
durante la onda 3 (ver "Personalidad de la onda" en la Lección 14) En la cima del mercado, el trasfondo
fundamental sigue siendo optimista, o incluso mejora, pero el mercado baja, a pesar de ello. Los
fundamentos negativos luego comienzan a crecer nuevamente después de que la corrección está en
marcha. Las noticias, o "fundamentos", se compensan temporalmente del mercado temporalmente por
una ola o dos. Esta progresión paralela de eventos es un signo de unidad en los asuntos humanos y
tiende a confirmar el Principio de Onda como parte integral de la experiencia humana.
Los técnicos argumentan, en un intento comprensible de dar cuenta del desfase temporal, que el
mercado "descuenta el futuro", es decir, en realidad adivina correctamente por adelantado los cambios
en la condición social. Esta teoría es inicialmente atractiva porque en los eventos sociales y políticos
anteriores, el mercado parece sentir los cambios antes de que ocurran. Sin embargo, la idea de que los
inversores son clarividentes es algo fantasiosa. Es casi seguro que, de hecho, los estados emocionales
y las tendencias de las personas, tal como se reflejan en los precios del mercado, hacen que se
comporten de manera que finalmente afecten las estadísticas económicas y la política, es decir,
produzcan "noticias". Para resumir nuestra opinión, entonces, el mercado, para nuestros propósitos, es
la noticia.
Teoría de paseo aleatorio
La teoría de la caminata aleatoria ha sido desarrollada por estadísticos en el mundo académico. La

teoría sostiene que los precios de las acciones se mueven al azar y no de acuerdo con patrones
predecibles de comportamiento. Sobre esta base, el análisis del mercado de valores no tiene sentido,
ya que no se puede obtener nada estudiando tendencias, patrones o la fortaleza o debilidad
inherentes de los valores individuales.
Los aficionados, no importa cuán exitosos sean en otros campos, generalmente les resulta difícil
entender las formas extrañas, "irrazonables", a veces drásticas y aparentemente aleatorias del
mercado. Los académicos son personas inteligentes, y para explicar su propia incapacidad para
predecir el comportamiento del mercado, algunos de ellos simplemente afirman que la predicción es
imposible. Muchos hechos contradicen esta conclusión, y no todos están en el nivel abstracto. Por
ejemplo, la mera existencia de profesionales muy exitosos que toman cientos o incluso miles de
decisiones de compra y venta al año refuta la idea de Random Walk, al igual que la existencia de
gerentes de cartera y analistas que logran pilotar carreras brillantes sobre un profesional. toda la vida.
Estadísticamente hablando, estas actuaciones demuestran que las fuerzas que animan la progresión
del mercado no son aleatorias o se deben únicamente al azar. El mercado tiene una naturaleza, y
algunas personas perciben lo suficiente sobre esa naturaleza para alcanzar el éxito. Un especulador
a muy corto plazo que toma decenas de decisiones a la semana y gana dinero cada semana ha
logrado algo similar a tirar una moneda cincuenta veces seguidas con la moneda cayendo "cara"
cada vez. David Bergamini, en Matemáticas, declaró:
Lanzar una moneda es un ejercicio de teoría de la probabilidad que todos han intentado. Llamar cara
o cruz es una apuesta justa porque la posibilidad de cualquier resultado es la mitad. Nadie espera
que una moneda caiga cara una vez cada dos lanzamientos, pero en una gran cantidad de
lanzamientos, los resultados tienden a igualarse. Para que una moneda caiga cara cincuenta veces
consecutivas se necesitaría un millón de hombres arrojando monedas diez veces por minuto durante
cuarenta horas a la semana, y luego solo sucedería una vez cada nueve siglos.
Una indicación de hasta qué punto la teoría de la caminata aleatoria se elimina de la realidad es la
tabla del Superciclo en la Figura 5-3 de la Lección 27, reproducida a continuación. La acción en la
NYSE no crea un revoltijo sin forma sin rima ni razón. Hora tras hora, día tras día y año tras año, los
cambios de precios del DJIA crean una sucesión de ondas que se dividen y subdividen en patrones
que se ajustan perfectamente a los principios básicos de Elliott tal como los presentó hace cuarenta
años. Por lo tanto, como el lector de este libro puede presenciar, el Principio de Onda de Elliott
desafía la teoría de la caminata aleatoria en todo momento.
106
Figure 5-3
Next Lesson: Technical and Economic Analysis
Lección 31: ANÁLISIS TÉCNICO Y ECONÓMICO
El Principio de Onda de Elliott no solo prueba la validez del análisis de gráficos, sino que puede ayudar
al técnico a decidir qué formaciones tienen mayor probabilidad de importancia real. Al igual que en el
Principio de onda, el análisis técnico (como lo describen Robert D. Edwards y John Magee en su libro,
Análisis técnico de las tendencias de existencias) reconoce la formación del "triángulo" como un
fenómeno generalmente intratendencia. El concepto de "cuña" es el mismo que el del triángulo
diagonal de Elliott y tiene las mismas implicaciones. Las banderas y banderines son zigzags y
triángulos. Los "rectángulos" son generalmente triples o triples. Las tapas dobles generalmente son
causadas por pisos, los fondos dobles por quintas truncadas.
El famoso patrón de "cabeza y hombros" se puede discernir en una parte superior normal de Elliott (ver
Figura 7-3), mientras que un patrón de cabeza y hombros que "no funciona" podría implicar una
corrección plana expandida bajo Elliott (ver Figura 7 -4). Tenga en cuenta que en ambos patrones, la
disminución del volumen que generalmente acompaña a la formación de la cabeza y los hombros es
una característica totalmente compatible con el Principio de Onda. En la Figura 7-3, la onda 3 tendrá el
volumen más pesado, la onda 5 algo más ligera y la onda b generalmente más ligera aún cuando la
onda es de grado intermedio o inferior. En la Figura 7-4, la onda de impulso tendrá el volumen más
alto, la onda b generalmente algo menor y la onda cuatro de c menos.
107
Figure 7-3
Figure 7-4
Las líneas de tendencia y los canales de tendencia se usan de manera similar en ambos enfoques.
Los fenómenos de soporte y resistencia son evidentes en la progresión normal de la ola y en los
límites de los mercados bajistas (la congestión de la ola cuatro es el soporte para una disminución
posterior). El alto volumen y la volatilidad (brechas) son características reconocidas de los "brotes",
que generalmente acompañan a la tercera ola, cuya personalidad, como se discutió en la Lección 14,
llena la factura.
A pesar de esta compatibilidad, después de años de trabajar con el Principio Wave descubrimos que
la aplicación del análisis técnico clásico a los promedios del mercado de valores nos da la sensación
de que nos estamos restringiendo al uso de herramientas de piedra en la era de la tecnología
moderna.
Las herramientas analíticas técnicas conocidas como "indicadores" a menudo son extremadamente
útiles para juzgar y confirmar el estado de impulso del mercado o el contexto psicológico que
generalmente acompaña a las olas de cada tipo. Por ejemplo, los indicadores de la psicología del
inversor, como los que realizan un seguimiento de las ventas en corto, las transacciones de opciones
y las encuestas de opinión del mercado, alcanzan niveles extremos al final de las ondas "C",
segundas ondas y quintas ondas. Los indicadores de impulso revelan una disminución del poder del
mercado (es decir, velocidad de cambio de precio, amplitud y en grados más bajos, volumen) en
quintas ondas y en ondas "B" en pisos expandidos, creando "divergencias de impulso". Dado que la
utilidad de un indicador individual puede cambiar o evaporarse con el tiempo debido a cambios en la
mecánica del mercado, sugerimos encarecidamente su uso como herramientas para ayudar a contar
correctamente las ondas de Elliott, pero no dependeríamos de ellas con tanta fuerza como para
ignorar los recuentos de ondas de portent obvio . De hecho, las pautas asociadas dentro del Principio
de Wave a veces han sugerido un entorno de mercado que hizo predecible la alteración temporal o la
impotencia de algunos indicadores de mercado.
El enfoque de "Análisis económico"
Actualmente extremadamente popular entre los administradores de fondos institucionales es el método

de tratar de predecir el mercado de valores pronosticando cambios en la economía utilizando
tendencias de tasas de interés, comportamiento típico del ciclo económico de la posguerra, tasas de
inflación y otras medidas. En nuestra opinión, los intentos de pronosticar el mercado sin escucharlo
están condenados al fracaso. En todo caso, el pasado muestra que el mercado es un predictor de la
economía mucho más confiable que viceversa. Además, teniendo una perspectiva histórica a largo
plazo, creemos firmemente que, si bien varias condiciones económicas pueden estar relacionadas con
el mercado de valores de ciertas maneras durante un período de tiempo, esas relaciones están sujetas
a cambios aparentemente sin previo aviso. Por ejemplo, a veces las recesiones comienzan cerca del
inicio de un mercado bajista, y a veces no ocurren hasta el final. Otra relación cambiante es la aparición
de inflación o deflación, cada una de las cuales ha aparecido optimista para el mercado de valores en
algunos casos y bajista para el mercado de valores en otros. De manera similar, los temores
monetarios apretados han mantenido a muchos administradores de fondos fuera del mercado en el
fondo de 1984, al igual que la falta de tales temores los mantuvo invertidos durante el colapso de 1962.
La caída de las tasas de interés a menudo acompaña a los mercados alcistas, pero también acompaña
a las peores caídas del mercado, como la de 1929-1932.
Si bien Elliott afirmó que el Principio Wave se manifestó en todas las áreas del esfuerzo humano,
incluso en la frecuencia de las solicitudes de patentes, por ejemplo, el difunto Hamilton Bolton afirmó
específicamente que el Principio Wave era útil para telegrafiar cambios en las tendencias monetarias
desde 1919 Walter E. White, en su trabajo, "Elliott Waves in the Stock Market", también encuentra útil el
análisis de olas para interpretar las tendencias de las cifras monetarias, como indica este extracto:
La tasa de inflación ha sido una influencia muy importante en los precios del mercado de valores
durante los últimos años. Si se grafican los cambios porcentuales (del año anterior) en el índice de
precios al consumidor, la tasa de inflación desde 1965 hasta fines de 1974 aparece como una ola de
Elliott 1-2-3-4-5. Se ha desarrollado un ciclo de inflación diferente al de los ciclos económicos anteriores
de la posguerra desde 1970 y se desconoce el futuro desarrollo cíclico. Sin embargo, las olas son útiles
para sugerir puntos de inflexión, como a fines de 1974.
Los conceptos de Elliott Wave son útiles en la determinación de puntos de inflexión en muchas series
diferentes de datos económicos. Por ejemplo, las reservas bancarias netas libres, que White dijo que
"tienden a preceder a los puntos de inflexión en el mercado de valores", fueron esencialmente
negativas durante aproximadamente ocho años, de 1966 a 1974. La terminación del 1-2-3-4-5 Elliott
bajó ola a finales de 1974 sugirió un importante punto de compra.
Como testimonio de la utilidad del análisis de olas en los mercados monetarios, presentamos en la
Figura 7-5 un conteo de olas del precio de un bono del Tesoro estadounidense a largo plazo, los días 8
y 3/8 del año 2000. Incluso en este breve nueve patrón de precios de dos meses, vemos un reflejo del
proceso de Elliott. En este gráfico tenemos tres ejemplos de alternancia, ya que cada segunda onda
alterna con cada cuarta, una es en zigzag y la otra es plana. La línea de tendencia superior contiene
todas las manifestaciones. La quinta ola constituye una extensión, que está contenida dentro de un
canal de tendencia. Este gráfico indica que la mayor recuperación del mercado de bonos en casi un año
debía comenzar bastante pronto. (En la Lección 24 se presentó evidencia adicional de la aplicabilidad
del Principio Wave para pronosticar las tasas de interés.)
109
Figure 7-5
Por lo tanto, aunque los gastos, la expansión del crédito, los déficits y el escaso dinero pueden
relacionarse con los precios de las acciones, nuestra experiencia es que siempre se puede discernir
un patrón de Elliott en el movimiento de los precios. Aparentemente, lo que influye en los inversores
en la gestión de sus carteras probablemente también influya en los banqueros, empresarios y
políticos. Es difícil separar causa de efecto cuando las interacciones de fuerzas en todos los niveles
de actividad son tan numerosas y entrelazadas. Las ondas de Elliott, como reflejo de la psique de
masas, extienden su influencia sobre todas las categorías del comportamiento humano..
Fuerzas exógenas
No rechazamos la idea de que las fuerzas exógenas puedan estar desencadenando ciclos y patrones
que el hombre aún no ha comprendido. Por ejemplo, durante años, los analistas han sospechado una
conexión entre la frecuencia de las manchas solares y los precios del mercado de valores sobre la base
de que los cambios en la radiación magnética tienen un efecto en la psicología masiva de las personas,
incluidos los inversores. En 1965, Charles J. Collins publicó un artículo titulado "Una investigación sobre
el efecto de la actividad de las manchas solares en el mercado de valores". Collins señaló que desde
1871, los mercados bajistas severos generalmente siguieron años cuando la actividad de las manchas
solares había aumentado por encima de cierto nivel. Más recientemente, el Dr. R. Burr, en Blueprint for
Survival, informó que había descubierto una sorprendente correlación entre los ciclos geofísicos y el
nivel variable de potencial eléctrico en las plantas. Varios estudios han indicado un efecto sobre el
comportamiento humano de los cambios en el bombardeo atmosférico por iones y rayos cósmicos, que
a su vez pueden verse afectados por los ciclos lunares y planetarios. De hecho, algunos analistas
utilizan con éxito las alineaciones planetarias, que aparentemente afectan la actividad de las manchas
solares, para predecir el mercado de valores. En octubre de 1970, The Fibonacci Quarterly (emitido por
The Fibonacci Association, Santa Clara University, Santa Clara, CA) publicó un artículo de B.A. Lea, un
capitán de la Agencia de Comunicaciones por Satélite del Ejército de EE. UU. El artículo se titula "Serie
Fibonacci en el Sistema Solar" y establece que las distancias y períodos planetarios se ajustan a las
relaciones de Fibonacci. El vínculo con la secuencia de Fibonacci sugiere que puede haber más que una
conexión aleatoria entre el comportamiento del mercado de valores y las fuerzas extraterrestres que
afectan la vida en la Tierra. Sin embargo, por el momento estamos contentos de suponer que los
patrones de comportamiento social de Elliott Wave son el resultado de la composición mental y
emocional de los hombres y sus tendencias conductuales resultantes en situaciones sociales. Si estas
tendencias se desencadenan o vinculan a fuerzas exógenas, alguien más tendrá que demostrar la
conexión.
Lección siguiente: un pronóstico de 1982
Lección 32: UN PRONÓSTICO DE 1982, PARTE I

El Principio de Onda de Elliott concluyó que el mercado bajista de la ola IV en el Promedio Industrial Dow
Jones terminó en diciembre de 1974 en 572. El mínimo de marzo de 1978 en 740 fue etiquetado como el
final de la ola primaria
[2] dentro del nuevo mercado alcista. Ninguno de los niveles se rompió en un cierre diario o por hora. El
etiquetado de ondas presentado en 1978 sigue en pie, excepto que el bajo de onda [2] está mejor ubicado
en marzo de 1980 o, etiquetando el mínimo de 1982 como el final de la onda IV (ver discusión siguiente), en
1984.
extracto de
13 de septiembre de 1982
EL PATRÓN DE ONDA A LARGO PLAZO
CERCA DE UNA RESOLUCIÓN
Esta es una coyuntura emocionante para un analista de olas. Por primera vez desde 1974, pueden
haberse completado algunos patrones de onda increíblemente grandes, patrones que tienen
implicaciones importantes para los próximos cinco a ocho años. Las próximas quince semanas deberían
aclarar todas las preguntas a largo plazo que han persistido desde que el mercado se volvió descuidado
en 1977.
Los analistas de Elliott Wave a veces son regañados por pronósticos que hacen referencia a números
muy altos o muy bajos para los promedios. Pero la tarea del análisis de ondas a menudo requiere dar un
paso atrás y echar un vistazo al panorama general y usar la evidencia de los patrones históricos para
juzgar la aparición de un cambio importante en la tendencia. Las ondas Cycle y Supercycle se mueven
en amplias bandas de precios y realmente son las estructuras más importantes a tener en cuenta.
Aquellos contenidos para enfocarse en cambios de 100 puntos funcionarán extremadamente bien como
siempre y cuando la tendencia del mercado en el ciclo sea neutral, pero si se pone en marcha una
tendencia verdaderamente persistente, se quedarán atrás en algún momento, mientras que los que
están en contacto con el panorama general permanecen con ella.
En 1978, A.J. Frost y yo pronosticamos un objetivo para el Dow de 2860 para el objetivo final en el
Superciclo actual de 1932. Ese objetivo sigue siendo igual de válido, pero dado que el Dow todavía está
donde estaba hace cuatro años, el objetivo de tiempo obviamente está más allá. El futuro de lo que
originalmente pensábamos.
En los últimos cinco años, un gran número de conteos de ondas a largo plazo ha cruzado mi escritorio,
cada uno intentando explicar la naturaleza confusa del patrón del Dow desde 1977. La mayoría de estos
han propuesto quintas ondas fallidas, terceras ondas truncadas, triángulos diagonales deficientes y
escenarios de explosión inmediata (generalmente presentada cerca de los picos del mercado) o colapso
inmediato (generalmente presentada cerca de los mínimos del mercado). Muy pocos de estos conteos
de olas mostraron respeto por las reglas del Principio de olas, así que los descarté. Pero la verdadera
respuesta seguía siendo un misterio. Las ondas correctivas son notoriamente difíciles de interpretar, y
yo, por mi parte, las he etiquetado alternativamente como "probablemente" una u otra de las dos
interpretaciones, dados los cambios en las características y el patrón del mercado. En este punto, las
dos alternativas con las que he estado trabajando todavía son válidas, pero me he sentido incómodo
con cada una por las razones que se han explicado. Sin embargo, hay un tercero que se ajusta a las
pautas del Principio de Onda, así como a sus reglas, y solo ahora se ha convertido en una alternativa
clara..
Serie de 1s y 2s en progreso
(1) Este recuento [ver Figura A-2] ha sido mi hipótesis en curso durante la mayor parte del tiempo
desde 1974, aunque la incertidumbre en el conteo de olas de 1974-1976 y la severidad de las
correcciones de la segunda ola me han causado mucho dolor al tratar con el mercado bajo esta
interpretación.
(2)
(3) Este conteo de ondas argumenta que la corrección de la onda del ciclo desde 1966 terminó en
1974 y que la onda del ciclo V comenzó con el enorme aumento de la amplitud en 1975-1976. El
nombre técnico de la onda IV es un triángulo en expansión. La subdivisión complicada hasta ahora en
la onda V sugiere un mercado alcista muy largo, que quizás dure otros diez años, con largas fases
correctivas, ondas (4) y [4], interrumpiendo su progreso. La onda V contendrá una extensión
claramente definida dentro de la onda [3], subdividiendo (1) - (2) - (3) - (4) - (5), de las cuales las ondas
(4)
(5) (1) y (2) se han completado. El pico idealmente ocurriría a 2860, el objetivo original calculado en
1978. [La principal] desventaja de este conteo es que sugiere un período demasiado largo para toda la
onda V, según la guía de igualdad.
Figure A-2
Ventajas
1) Satisface todas las reglas bajo el Principio de Onda.
2) Permite soportar a A.J. El pronóstico de Frost de 1970 para un mínimo definitivo para la ola IV en 572.
3) Explica el tremendo aumento de la amplitud en 1975-1976.
4) Cuentas del aumento de la amplitud en agosto de 1982.
5) Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de 1942.
6) Se ajusta a la idea de un ciclo inferior de cuatro años.
7) Se ajusta a la idea de que el fondo fundamental se ve más sombrío en la parte inferior de las
segundas olas, no en el nivel real del mercado.
8) Se ajusta a la idea de que la meseta de Kondratieff Wave está en parte terminada. Paralelo a 1923.
Desventajas
1) 1974-1976 probablemente se cuenta mejor como un "tres", no un "cinco".
2) La onda (2) tarda seis veces más en completarse que la onda (1), lo que hace que las dos ondas
estén sustancialmente desproporcionadas.
3) La amplitud del rally de 1980 fue deficiente para la primera ola en lo que debería ser un poderoso
Intermedio tercero.
4) Sugiere un período demasiado largo para toda la onda V, que debería ser una onda corta y simple
que se parezca a la onda I de 1932 a 1937 en lugar de una onda compleja que se parezca a la onda
extendida III de 1942 a 1966 (ver Principio de la onda de Elliott, página 155 )
Próxima Lección: Un Pronóstico de 1982, Parte II
Lección 33: UN PRONÓSTICO DE 1982, PARTE II

extracto de
13 de septiembre de 1982
EL PATRÓN DE ONDA A LARGO PLAZO
CERCA DE UNA RESOLUCIÓN
Viene de la Lección 32
Corrección doble tres finalizando en agosto de 1982
El nombre técnico para la onda IV en este recuento es "doble tres", con el segundo "tres" un triángulo
ascendente. [Ver Figura A-3; nota: La Figura D-2 coloca las etiquetas [W] - [X] - [Y] en este patrón.] Este
conteo de ondas argumenta que la corrección de la onda del ciclo de 1966 terminó el mes pasado
(agosto de 1982). El límite inferior del canal de tendencia de 1942 se rompió brevemente al final de este
patrón, similar a la acción en 1949, ya que ese mercado lateral rompió brevemente una línea de
tendencia importante antes de lanzar un mercado alcista largo. Un breve descanso de la línea de
tendencia a largo plazo, debo señalar, fue reconocido como un rasgo ocasional de la cuarta ola, como
se muestra en [R.N. Obras maestras de Elliott]. [La principal] desventaja de este conteo es que un doble
tres con esta construcción, aunque perfectamente aceptable, es tan raro que no existe ningún ejemplo
en ningún grado en la historia reciente.
Figure A-3
Un elemento sorprendente de simetría del tiempo también está presente. El mercado alcista de 1932-
1937 duró 5 años y fue corregido por un mercado bajista de 5 años de 1937 a 1942. El mercado alcista
de 3 años y medio de 1942 a 1946 fue corregido por un mercado bajista de 3 años y medio de 1946 a
1949. El mercado alcista de 16 años y medio ¡desde 1949 hasta 1966 ahora ha sido corregido por un
mercado bajista de 16 años y medio desde 1966 hasta 1982!
El dólar constante (ajustado a la inflación) Dow
Si el mercado ha hecho que la onda del ciclo sea baja, coincide con un conteo satisfactorio del "dólar
Dow constante", que es una gráfica del Dow dividida por el índice de precios al consumidor para
compensar la pérdida en el poder adquisitivo del dólar. El conteo es una pendiente descendente [A] -
[B] - [C], con la onda [C] un triángulo diagonal [ver Figura A-3]. Como es habitual en un triángulo
diagonal, su onda final, la onda (5), termina debajo de la línea límite inferior.
He agregado las líneas de límite en expansión a la parte superior del gráfico solo para ilustrar el
patrón simétrico en forma de diamante construido por el mercado. Tenga en cuenta que cada mitad
larga del diamante cubre 9 años 7½ meses (5/65 a 12/74 y 1/73 a 8/82), mientras que cada mitad
corta cubre 7 años 7½ meses (5/65 a 1/73 y 12 / 74 al 8/82). El centro del patrón (junio-julio de 1973)
reduce el elemento del precio a la mitad en 190 y el elemento del tiempo en dos mitades de más de 8
años cada una. Finalmente, la disminución desde enero de 1966 es de 16 años, 7 meses,
exactamente la misma duración que el aumento anterior desde junio de 1949 hasta enero de 1966.
[Para la historia completa sobre la evaluación a largo plazo de The Elliott Wave Theorist de este
índice, consulte el Capítulo 3 de En la cresta del maremoto.]
Ventajas
1) Satisface todas las reglas y pautas bajo el Principio Wave.
2) Mantiene casi intacta la línea de tendencia a largo plazo de 1942.
3) Una ruptura de los límites del triángulo en la onda E es una ocurrencia normal [ver Lección 1].
4) Permite una estructura de mercado alcista simple como se esperaba originalmente.
5) Coincide con una interpretación para el dólar constante (deflactado) Dow y con su correspondiente
ruptura de su línea de tendencia más baja.
6) Toma en cuenta la repentina y dramática concentración que comenzó en agosto de 1982, ya que los
triángulos producen "empuje" [Lección 1].
7) El fondo final ocurre durante una economía depresiva.
8) Se ajusta a la idea de un ciclo inferior de cuatro años.
9) Se ajusta a la idea de que la meseta de la ola de Kondratieff acaba de comenzar, un período de

estabilidad económica y el aumento de los precios de las acciones. Paralelo con finales de 1921.
10) Celebra el fin de la era inflacionaria o acompaña una "reflación estable"."
Desventajas
1) Un doble tres con esta construcción, aunque perfectamente aceptable, es tan raro que no existe
ningún ejemplo en ningún grado en la historia reciente.
2) Se produciría un fondo importante con un amplio reconocimiento por parte de la prensa popular.
Outlook
572) Los triángulos presagian "empuje" o movimientos rápidos en la dirección opuesta, viajando
aproximadamente la distancia de la parte más ancha del triángulo. Esta guía indicaría un movimiento
mínimo de 495 puntos (1067-
573) 572) de Dow 777, o 1272. Dado que el límite del triángulo extendido por debajo de enero de
1973 agregaría unos 70 puntos más al "ancho del triángulo", un empuje podría llegar hasta 1350.
Incluso este objetivo sería solo una primera parada , ya que la extensión de la quinta ola estaría
determinada no solo por el triángulo, sino por todo el patrón de la onda IV, del cual el triángulo es
solo una parte. Por lo tanto, uno debe concluir que un mercado alcista que comienza en agosto de
1982 finalmente llevaría a cabo su potencial total de cinco veces su punto de partida, convirtiéndolo
en el porcentaje equivalente del mercado de 1932-1937, con el objetivo de 3873-3885. El objetivo
debería alcanzarse en 1987 o 1990, ya que la quinta ola sería de construcción simple. Una
observación interesante con respecto a este objetivo es que es paralela a la década de 1920, cuando
después de 17 años de acción lateral bajo el nivel 100 (similar a la experiencia reciente bajo el nivel
1000), el mercado se disparó casi sin parar a un pico intradía a 383.00. Al igual que con esta quinta
ola, tal movimiento terminaría no solo con un Ciclo, sino con un avance de Superciclo.
October 6, 1982
Este mercado alcista debería ser el primer mercado de "comprar y mantener" desde la década de
1960. La experiencia de los últimos 16 años nos ha convertido a todos en [temporizadores del mercado
a corto plazo], y es un hábito que habrá que abandonar. El mercado puede tener 200 puntos detrás,
¡pero le quedan más de 2000! El Dow debería alcanzar un objetivo final de 3880, con paradas
intermedias en 1300 (una estimación del pico de la ola [1], basado en el empuje posterior al triángulo) y
2860 (una estimación del pico de la ola [3], basado en el objetivo que mide desde el mínimo de 1974).
November 29, 1982
UNA IMAGEN VALE MAS QUE MIL PALABRAS
La flecha en el siguiente cuadro [ver Figura A-7] ilustra mi interpretación de la posición del Dow dentro
del mercado alcista actual. Ahora, si un Elliotter te dice que el Dow está en la onda (2) de [1] de V,
sabes exactamente lo que quiere decir. Si tiene razón, por supuesto, solo el tiempo dirá.
Figure A-7
Next Lesson: Nearing the Pinnacle of a Grand Supercycle
Lección 34: acercándose al pináculo de un gran superciclo
El pronóstico en tiempo real es un inmenso desafío intelectual. La toma de decisiones a mitad de camino
es particularmente difícil. Sin embargo, hay momentos, como en diciembre de 1974 y agosto de 1982,
cuando los patrones principales se completan y una imagen de libro de texto se encuentra ante sus ojos.
En esos momentos, el nivel de convicción aumenta a más del 90%.
115
La coyuntura actual presenta otra imagen de este tipo. Aquí, en marzo de 1997, la evidencia es
convincente de que el Dow Jones Industrial Average y los amplios índices del mercado están
registrando el final de su aumento. Debido al gran grado del avance, una era sociológica terminará
con eso.
El Principio de Onda de Elliott, escrito en 1978, argumentó que Cycle Wave IV había terminado su
patrón al precio bajo en diciembre de 1974. La Figura D-1 muestra el etiquetado completo de la
onda hasta ese momento.
Figure D-1
La Figura D-2 muestra el mismo etiquetado actualizado. El recuadro en la esquina inferior derecha
muestra el recuento alternativo para el período 1973-1984, que The Elliott Wave Theorist comenzó a
usar como su recuento preferido en 1982 mientras reiteraba continuamente la validez de la
interpretación original. Como se muestra en la Lección 33, el conteo detallado en el recuadro llamado
el despegue de 1982, el pico de la ola [1], el bajo de la ola [2], el pico de la ola [3], y según el cálculo
de Frost, el bajo de ola [4]. Wave [5] ha llevado más de 3000 puntos más allá del objetivo original de
EWT de 3664-3885. Al hacerlo, finalmente se encontró y superó en un vuelco a sus líneas de
tendencia a largo plazo.
116
Figure D-2
Eche un vistazo a la tabla principal en la Figura D-2. Quienes estén familiarizados con el Principio
Wave verán una formación completa de libros de texto que sigue todas las reglas y pautas de principio
a fin. Como se señaló en 1978, la onda IV se mantiene por encima del territorio de precios de la onda
I, la onda III es la onda extendida, como es el caso más común, y el triángulo de la onda IV alterna con
el zigzag de la onda II. Con el desempeño de las últimas dos décadas detrás de nosotros, nosotros
Puede registrar algunos hechos adicionales. Subwaves I, III y V todos alternan deporte, ya que cada
onda primaria [2] es un zigzag, y cada onda primaria [4] es un plano expandido. Lo más importante, la
onda V finalmente ha alcanzado la línea superior del canal de tendencia paralela dibujado en el
Principio de onda de Elliott hace dieciocho años. Los últimos números de The Elliott Wave Theorist,
con una emoción igual a la de 1982, se centran agudamente en los notables desarrollos que sugieren
tan fuertemente que la onda V está culminando (ver Figura D-3, del Informe Especial del 14 de marzo
de 1997).
Esta es una foto sorprendente de un mercado en su apogeo. Ya sea que el mercado se acerque más
o menos a corto plazo para volver a tocar la línea, realmente creo que esta coyuntura será reconocida
en los próximos años como un momento histórico en la historia del mercado, la mejor marca para las
acciones de EE. UU. En la Gran Manía de Activos de finales del siglo XX.
117
Figure D-3
Epílogo
Hasta hace unos años, la idea de que los movimientos del mercado estaban modelados era muy
controvertida, pero los descubrimientos científicos recientes han establecido que la formación de
patrones es una característica fundamental de los sistemas complejos, que incluyen los mercados
financieros. Algunos de estos sistemas experimentan un "crecimiento puntuado", es decir, períodos
de crecimiento que se alternan con fases de no crecimiento o declive, construyendo fractalmente en
patrones similares de tamaño creciente. Este es precisamente el tipo de patrón identificado en los
movimientos del mercado por R.N. Elliott hace unos sesenta años. La previsión del mercado de
valores en Elliott Wave Principal es la emoción de llevar al lector al pináculo de una ola sociológica de
grado de ciclo, superciclo y gran superciclo, como lo revela el registro de los promedios del mercado
de valores. Es un punto de vista que ofrece una claridad de visión notable, no solo en relación con la
historia, sino también con el futuro. El futuro es el tema del nuevo libro de Robert Prechter, At the
Crest of the Tidal Wave. Presenta una elaboración muy detallada de la segunda mitad del pronóstico
de los autores, es decir, que ahora se debe un mercado bajista que establezca un récord. En este
momento, la mitad de nuestro gran viaje ha terminado. Esa primera etapa, ascendente, fue
gratificante tanto personal como económicamente para cumplir con las sobrias expectativas de los
autores, que fueron simultáneamente más allá de los sueños de riquezas más descabellados de la
mayoría de los observadores del mercado. El siguiente movimiento, que será hacia abajo, puede no
ser tan gratificante de ninguna manera, pero probablemente será mucho más importante anticiparlo.
Estar preparado la primera vez significaba fortuna y quizás un poco de fama para sus
pronosticadores. Esta vez, significará supervivencia, tanto financiera como (basada en el trabajo de
Prechter que correlaciona las tendencias sociales y culturales con las tendencias financieras) en
última instancia física para muchas personas también. Aunque generalmente se cree (y se reitera
incansablemente) que "el mercado puede hacer cualquier cosa", nuestro dinero está una vez más en
el Principio Wave. En los sesenta años desde que R.N. emitió el primer pronóstico basado en el
Principio de Onda. Elliott, todavía no ha fallado en proporcionar la base para una perspectiva precisa
a largo plazo. Te invitamos a quedarte con nosotros para la próxima etapa de nuestro gran viaje a
través de los patrones de vida y tiempo..

A.J. Frost Robert Prechter Principio de La Onda de Elliott

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A.J. Frost Robert Prechter Principio de La Onda de Elliott

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UN RESUMEN DE CÁPSULAS DEL PRINCIPIO DE WAVE

* grados normalmente denotados por círculos se presentan aquí con corchetes.

Aplicación del principio de onda

Aunque es la mejor herramienta de previsión existente, el Principio de onda no es principalmente una

Lección 2: Detalles del ciclo completo

Next Lesson: Essential Concepts

Lesson 3: Essential Concepts

Impulse + Correction = Cycle

Las ondas más grandes 1+1= 2

Sub-divisiones más grandes 5+3=8

Next subdivisions 21+13=34

Next subdivisions 89+55=144

Es importante entender que estas etiquetas se refieren a grados de ondas específicamente

1937-1942 the second wave of Cycle degree

1942-1966 the third wave of Cycle degree

1966-1974 the fourth wave of Cycle degree

1974-19?? the fifth wave of Cycle degree

Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Cycle IIIIIIIVV ABC

Primary [1] [2] [3] [4] [5] [A] [B] [C]

Intermediate (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

Minute i ii iii iv v abc

Supercycle (I) (II) (III) (IV) (V) (A) (B) (C)

Primary IIIIIIIVV ABC

Intermediate [1] [2] [3] [4] [5] [a] [b] [c]

Minor (1) (2) (3) (4) (5) (a) (b) (c)

Minuette 12345 abc

Lección 4: Ondas motivadas

Figure 1-9 Figure 1-10

Next Lesson: Diagonal Triangles

Lesson 5: Diagonal Triangles

Figure 1-15 Figure 1-16

Next Lesson: Zigzags

Figure 1-22 Figure 1-23

Lección 7: Pisos (3-3-5)

Figure 1-29 Figure 1-30

Figure 1-33 Figure 1-34

Figure 1-40 Figure 1-41

Next Lesson: Triangles

Siguiente lección: Combinaciones correctivas

Doble y Triple Tres

Figure 1-45 Figure 1-46

Tops y fondos ortodoxos

— Las etiquetas para ondas reaccionarias son 2, 4, B, D y X.

— onda A en una corrección plana,

— ondas W e Y en zigzag doble y correcciones dobles,

Lección 10: La directriz de la alternancia

Las directrices presentadas en las lecciones 10-15 se discuten e ilustran en el contexto de un

La directriz de alternancia es muy amplia en su aplicación y advierte al analista que siempre

Aunque la alternancia no dice exactamente lo que va a suceder, da un valioso aviso de lo que no se

Profundidad de las ondas correctivas (limitaciones del mercado bajista)

Ejemplo # 1: El mercado bajista de 1929-1932

Ejemplo # 2: El mercado bajista de 1942 bajo

Ejemplo # 3: El mercado bajista de 1962 bajo

Ejemplo # 4: El mercado bajista de 1974 bajo

Comportamiento después de extensiones de quinta ola

Figure 2-6 Figure 2-7

Próxima Lección: Canalización

Lección 12: Canalización

El método correcto para rastrear el mercado de valores es utilizar un papel de cuadro

Tirar por encima

Finalmente, como se discutió anteriormente, el volumen a menudo aumenta brevemente en los

La "mirada correcta "

Próxima Lección: Ola de Personalidad