UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA

DIRECCIÓN DE INVESTIGACIONES Y
POSTGRADO
MAESTRÍA EN ADMINISTRACIÓN DE NEGOCIOS

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

Autor: González Campos, Carlos Gonzalo

C.I. V-3.948.238
Grupo 3

Facilitador: MSc. Alejandro Artahona

Abril, de 2021
 INTRODUCCION

Las empresas, tienen que hacer todo tipo de actividades de carácter

prospectivo para encausar su actividad administrativa a la consecución de
una buena salud financiera. Por ello, no basta con estudiar los índices
financieros que emanan de los estados financieros históricos, sino que tiene
que adentrarse a formular el presupuesto de su flujo de efectivo en el
ejercicio que comienza, para prever los ingresos y egresos, las necesidades
de inversión y financiamiento; en otras palabras, establecer una política de
liquidez.
Un buen flujo de efectivo, le proporcionará a la empresa, una
administración financiera sin riesgos y sus previsiones le permitirán un aval
importante a la hora de acceder a financiamiento externo; así como la
canalización de inversiones rentables realizables a corto plazo, para dar
buen uso a fondos ociosos disponibles en las entidades bancarias. Es de
destacar que en épocas de hiperinflación, la formulación presupuestaria debe
hacerse preferiblemente en divisas duras para evitar sobresaltos financieros
sobrevenidos.
En el presente trabajo, se proponen las actividades de operación y
financiación de la empresa La Operativa, C.A.; indicándose todas las
características monetarias que se supone serán el comportamiento de cada
partida de ingresos y egresos en el transcurso del ejercicio de un año.
Seguidamente, se desarrollan tanto el concepto de Presupuesto de Efectivo
como los factores de la Política de Liquidez, también sobre los saldos
mínimos de fondos monetarios, los componentes del presupuesto de
efectivo, un esquema de presupuesto de efectivo, las fuentes de la
información, los resultados del ejercicio (remitiendo a un archivo Excel aparte
donde se evidencias los cálculos), un análisis del presupuesto de efectivo de
la empresa La Operativa, C.A., conclusiones y bibliografía.

1
 TRABAJO # 2
PRESUPUESTO DE EFECTIVO

1. A partir del siguiente ejemplo de la empresa La Operativa, C.A., se

calculará y desarrollara el flujo de caja de dicha empresa y los
conceptos asociados.
2. La Operativa Inicia operaciones Enero 2020, con un saldo inicial en
tesorería de: $ 3.000.000,00. La empresa obtiene un promedio de
ventas (ingresos netos) de $ 5.000.000 mensuales. Por efecto de
optimizaciones, se aumenta el promedio a una rata de 4% mensual
desde el mes 03 hasta el mes 09. A partir del mes 10 al 12 la rata
aumento al 7%.
3. Las cobranzas se realizan 50% de la facturación a 15 días y 50% de
la facturación a 30 días de la fecha de ventas.
4. Los gastos de ventas mensuales corresponden a un 3% de los
ingresos netos del mes, hasta el mes 06, a partir de julio aumentan a
razón de un 5% hasta diciembre.
5. Las compras mensuales se estiman en un 35% de los ingresos netos
mensuales. Se les paga a los proveedores (El 20% del monto) a los 30
días de la fecha de compra y al restante 80% del monto, a los 45 días.
6. Los sueldos y salarios representan un 8% de los ingresos netos
mensuales hasta el mes de marzo. Entre abril y julio es el 10%; y 12%
en el resto del año.
7. Las comisiones de ventas se pagan en el mismo mes y representan
un 2% de los ingresos netos mensuales y la comisión de cobranza se
paga al mes siguiente y representa el 1% de mismos ingresos hasta
julio, en adelante aumentan en 3% y 1.5% respectivamente.
8. Los gastos fijos mensuales representan un 12% de los ingresos
netos del mes hasta julio y luego aumentan en 18%.

2
 9. En el mes 03 se recibe un crédito de $ 10.000.000,00, que deberá
cancelarse en el mes 08, cancelándose intereses del 0.5 % mensual del
monto inicial.
10. En el mes 06 se debe pagar una línea de crédito otorgada el año
anterior por un monto de $ 5.000.000,00.
11. El ISLR se estima en un monto de $ 2.000.000,00, a pagarse en el
mes 03.
Represente un flujo de caja de los 12 meses evidenciando los ingresos,
egresos y saldos netos mensuales que estarán disponibles en la tesorería de
la empresa. Evidencie y explique los cálculos necesarios para su realización.
Utilice una tabla de Excel para sus cálculos y presentación de resultados.
NOTA: El ejercicio esta en $ por la situación de inflación en Venezuela.

PRESUPUESTO DE EFECTIVO

El Presupuesto de Efectivo, aparte de ser un valioso instrumento para

desarrollar la política de liquidez de una empresa, permite establecer el
monto de la disponibilidad monetaria en cada período en que se haya
subdividido el ejercicio; bien mensual, bimensual, trimestral o semestral;
según las necesidades de planeación de cada empresa. El presupuesto
entonces, permite prever la posibilidad de excedentes monetarios que
puedan ser invertidos en actividades dentro o fuera de la empresa que le
generen ganancias, o por el contrario; períodos temporales de iliquidez que
deban ser cubiertos con recursos diferentes a los que la operación
planificada de la empresa, generan. (Burbano y Ortiz, 2005).
Así mismo, siguiendo con Burbano y Ortiz (ob. cit.), es de destacar, que
aunque la primera etapa en la formulación del presupuesto la constituye la
proyección de las ventas, costo de ventas, gastos de producción,
administración y ventas; también incluye las políticas de crédito respecto a

3
compradores y proveedores de bienes, insumos, servicios y capitales.
Afirman los autores citados, que:

…la administración de las disponibilidades monetarias constituye

un punto medular de la gestión financiera, por cuanto de ella
dependen la planificación y el control de la inversión (CI),
condiciona las decisiones sobre los gastos (CG) asumidos para
avalar el quehacer comercial de las empresas y, (…) tiene
injerencia directa sobre las pretensiones financieras concernientes
al margen de utilidad, la movilización o rotación de los recursos
invertidos y la rentabilidad de la inversión.

Igualmente, es preciso expresar que una correcta planificación del

efectivo permite un eficiente control de la inversión y el gasto, “estimula la
obtención de altos márgenes de utilidad y nutre la rentabilidad”. (Burbano y
Ortiz, ob. cit.). Por supuesto que el presupuesto de efectivo no se formula
con criterios subjetivos, por lo que se requiere la precisión de los parámetros
que permitan formular la política de liquidez.

Factores de la Política de Liquidez

La política de liquidez no es más que el estudio de las variables que

afectan las entradas, salidas y los saldos mínimos de efectivo. ¿Qué factores
originan los ingresos y las erogaciones monetarias? Los ingresos son
necesarios para atender los gastos, por lo que es necesario presupuestar
con suficiente precisión las fuentes de ingresos en función de satisfacer
variaciones en los precios de la materia prima, la compra de bienes para la
venta, las políticas de crédito de los proveedores y la que se ofrece a los
compradores, las comisiones por ventas; así también las posibles líneas de
crédito necesarias y sus intereses. Total, es necesario presupuestar una
suerte de colchón; mismo que no será tan necesario en la medida que el flujo
de fondos sea cada vez más confiable. Dicen Burbano y Ortiz (ob. cit.), que

4
“La demanda de recurso líquidos representa el soporte de lo que la teoría
financiera denomina saldo mínimo”.
Otro factor a tomar en cuenta es la política crediticia. De acuerdo a los
plazos y condiciones que se ofrezcan a los compradores, mayor o menor
será la posibilidad de recaudar los ingresos en cada período. Pudiera
afirmarse que la mejor política sería vender de contado y comprar a crédito,
“esto implica poder efectuar negocios que reportan fondos líquidos con poder
adquisitivo actual y cancelar deudas mediante el uso de recursos con una
capacidad real de pago disminuida por la inflación”. (Burbano y Ortiz, ob.
cit.).
Por otra parte, para establecer unos niveles adecuados de liquidez se
deben considerar tres tipos de costo. Los costos de oportunidad, cuando se
desaprovechan fondos líquidos ociosos, como es el mantener saldos a favor
en el banco excesivamente altos que pudieran canalizarse en inversiones
redimibles a corto plazo. A propósito de los costos de oportunidad, Delgado
(2009), afirma que éste es “el equivalente al costo de interés del dinero
mantenido ocioso en la empresa”.
También existen los costos de confianza, que son los generados
durante una operación sin riesgos asociados al flujo normal de entradas y
salidas de efectivo, por desconocimiento de que en algún momento un
comprador pudiera retrasarse en los pagos o el aumento imprevisto de los
precios de bienes y servicios. Finalmente, los costos de abandono, producto
de un deficiente financiamiento del capital de trabajo por falta de una política
de financiamiento externo y demasiada confianza en el autofinanciamiento.
(Burbano y Ortiz, ob. cit.).
Igualmente, es menester planificar los compromisos de pago, de tal
manera que exista un equilibrio entre las entradas de efectivo y los
compromisos a satisfacer. Cómo se cumplirán los plazos de pago a
proveedores, gastos laborales, intereses y amortización de créditos,
impuestos, entre otros. También deben presupuestarse los flujos de efectivo

5
en los proyectos de inversión, como la adquisición de activos fijos y
construcciones; puesto que se supone se efectuarán por el flujo de efectivo
de la empresa y no cargados a las utilidades. Se debe pronosticar el flujo de
efectivo para hacer seguimiento, monitoreo y control de costos, gastos y las
inversiones. (Burbano y Ortiz, ob. cit.).

Saldos mínimos de fondos monetarios

La administración del efectivo en las empresas, que también es

conocida como gestión de tesorería, requiere la necesaria fijación de unos
saldos mínimos de fondos monetarios para poder tener un parámetro de
control que permita la toma de decisiones ante la necesidad de recurrir a
recursos adicionales a los previstos en el presupuesto o la posibilidad de
canalizar inversiones temporales. (Burbano y Ortiz, ob. cit.). Delgado (ob.
cit.), asegura que la administración del efectivo “involucra el cobro y
desembolso eficiente del efectivo y la inversión temporal del efectivo
mientras éste se encuentra dentro de la empresa”, agregando que las
empresas deben preguntarse “¿Qué grado de liquidez es conveniente
mantener?”.
Varias pueden ser las razones y circunstancias para calcular los saldos
mínimos de efectivo y depende de las políticas de liquidez de cada empresa.
Normalmente se asume el 50% de las erogaciones presupuestadas para el
siguiente período, lo que equivale a quince días de pago; sin embargo, es
posible que a los efectos de conseguir financiamiento externo, la entidad
financiera pueda solicitar cierto nivel de saldos mínimos a los efectos de
asegurar un flujo de caja que de seguridad a la recuperación del crédito.
También existen empresas que calculan el saldo mínimo de efectivo
“dividiendo sus desembolsos anuales entre la frecuencia de su rotación de
caja”. (Delgado, ob. cit.).

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Componentes del presupuesto de efectivo

De acuerdo a la Sección 7 de las Normas Internacionales de

Información Financiera [NIIF] publicadas por el Consejo de Normas
Internacionales de Contabilidad (2009), en un presupuesto de efectivo o flujo
de caja deben contener tres componentes: el flujo de efectivo por actividades
de operación, flujo de efectivo por actividades de inversión y flujo de efectivo
por actividades de financiación. A continuación se citan textualmente las
indicaciones de las normas citadas para cada componente:

ACTIVIDADES DE OPERACION
Las actividades de operación son las actividades que constituyen
la principal fuente de ingresos de actividades ordinarias de la
entidad. Por ello, los flujos de efectivo de actividades de operación
generalmente proceden de las transacciones y otros sucesos y
condiciones que entran en la determinación del resultado. Son
ejemplos de flujos de efectivo por actividades de operación los
siguientes:
(a) Cobros procedentes de las ventas de bienes y prestación de
servicios.
(b) Cobros procedentes de regalías, cuotas, comisiones y otros
ingresos de actividades ordinarias.
(c) Pagos a proveedores de bienes y servicios.
(d) Pagos a los empleados y por cuenta de ellos.
(e) Pagos o devoluciones del impuesto a las ganancias, a menos
que puedan clasificarse específicamente dentro de las actividades
de inversión y financiación.
(f) Cobros y pagos procedentes de inversiones, préstamos y otros
contratos mantenidos con propósito de intermediación o para
negociar que sean similares a los inventarios adquiridos
específicamente para revender.
Algunas transacciones, tales como la venta de una partida de
propiedades, planta y equipo por una entidad manufacturera,
pueden dar lugar a una ganancia o pérdida que se incluye en el
resultado. Sin embargo, los flujos de efectivo relacionados con
estas transacciones son flujos de efectivos procedentes de
actividades de inversión.

7
ACTIVIDADES DE INVERSION
Actividades de inversión son las de adquisición y disposición de
activos a largo plazo, y otras inversiones no incluidas en
equivalentes al efectivo. Ejemplos de flujos de efectivo por
actividades de inversión son:
(a) Pagos por la adquisición de propiedades, planta y equipo
(incluidos trabajos realizados por la entidad para sus propiedades,
planta y equipo), activos intangibles y otros activos a largo plazo.
(b) Cobros por ventas de propiedades, planta y equipo, activos
intangibles y otros activos a largo plazo.
(c) Pagos por la adquisición de instrumentos de patrimonio o de
deuda emitidos por otras entidades y participaciones en negocios
conjuntos (distintos de los pagos por esos instrumentos
clasificados como equivalentes al efectivo, o mantenidos para
intermediación o negociar).
(d) Cobros por la venta de instrumentos de patrimonio o de deuda
emitidos por otras entidades y participaciones en negocios
conjuntos (distintos de los cobros por esos instrumentos
clasificados como equivalentes de efectivo o mantenidos para
intermediación o negociar).
(e) Anticipos de efectivo y préstamos a terceros.
(f) Cobros procedentes del reembolso de anticipos y préstamos a
terceros.
(g) Pagos procedentes de contratos de futuros, a término, de
opción y de permuta financiera, excepto cuando los contratos se
mantengan por intermediación o para negociar, o cuando los
pagos se clasifiquen como actividades de financiación.
(h) Cobros procedentes de contratos de futuros, a término, de
opción y de permuta financiera, excepto cuando los contratos se
mantengan por intermediación o para negociar, o cuando los
cobros se clasifiquen como actividades de financiación.

ACTIVIDADES DE FINANCIACION
Actividades de financiación son las actividades que dan lugar a
cambios en el tamaño y composición de los capitales aportados y
de los préstamos tomados de una entidad. Son ejemplos de flujos
de efectivo por actividades de financiación:
(a) Cobros procedentes de la emisión de acciones u otros
instrumentos de capital.
(b) Pagos a los propietarios por adquirir o rescatar las acciones de
la entidad.

8
 (c) Cobros procedentes de la emisión de obligaciones, préstamos,
pagarés, bonos, hipotecas y otros préstamos a corto o largo plazo.
(d) Reembolsos de los importes de préstamos.
(e) Pagos realizados por un arrendatario para reducir la deuda
pendiente relacionada con un arrendamiento financiero.

Información sobre flujos de efectivo de las actividades de

inversión y financiación
Una entidad presentará por separado las principales categorías de
cobros y pagos brutos procedentes de actividades de inversión y
financiación. Los flujos de efectivo agregados procedentes de
adquisiciones y ventas, y disposición de subsidiarias o de otras
unidades de negocio deberán presentarse por separado, y
clasificarse como actividades de inversión.

Esquema de Presupuesto de Efectivo (Flujo de Caja)

Flujos de efectivo por actividades de operación

Saldo inicial
+ Cobros en efectivo a clientes
- Gastos de ventas
- Pagos a proveedores
- Pagos a empleados
- Comisiones pagadas
- Gastos fijos
- Intereses pagados
- ISLR
= Efectivo neto proveniente de actividades de operación

Flujos de efectivo por actividades de inversión

Saldo inicial
+ Cobros por venta de equipos
- Compras de equipo
= Efectivo neto utilizado en actividades de inversión

Flujos de efectivo por actividades de financiación

Saldo inicial
+ Préstamos
- Reembolso de préstamos
= Efectivo neto utilizado en actividades de financiación

SALDO FINAL = Efectivo neto proveniente de actividades de operación

+ Efectivo neto utilizado en actividades de inversión + Efectivo neto

9
 utilizado en actividades de financiación
Autor: González, C. (2021).

Fuentes de información

El Presupuesto de Efectivo se va formulando partiendo del saldo de

efectivo final del período anterior y luego con los presupuestos de ventas,
presupuesto de compras, producción y administración, los planes de
inversión y financiamiento (servicio de la deuda) y cualquier otra previsión
producto de las políticas de liquidez de la empresa. En principio, se hace
necesario para cada rubro hacer cálculos previos según los pronósticos y
políticas para cada uno de ellos.

RESULTADOS DEL EJERCICIO PROPUESTO

(Se anexa en archivo aparte, hoja de Excel con los cálculos del
ejercicio)

La Operativa, C.A.
Presupuesto de Efectivo

10
 ENERO FEBRERO MARZO ABRIL MAYO JUNIO JULIO AGOSTO SEPTIEMBRE OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE RESUMEN
Flujos de efectivo por actividades de operación
Saldo inicial 3.000.000,00 4.925.000,00 6.850.000,00 6.800.000,00 8.788.920,00 10.888.396,80 13.074.852,67 15.257.441,21 16.970.889,59 18.773.851,27 20.710.122,25 22.842.120,01 3.000.000,00
Cobros en efectivo a clientes 5.000.000,00 5.000.000,00 5.100.000,00 5.304.000,00 5.516.160,00 5.736.806,40 5.966.278,66 6.204.929,80 6.453.126,99 6.809.946,96 7.286.643,25 7.796.708,27 72.174.600,31
Gastos de ventas 150.000,00 150.000,00 153.000,00 159.120,00 165.484,80 172.104,19 298.313,93 310.246,49 322.656,35 340.497,35 364.332,16 389.835,41 2.975.590,69
Pagos a proveedores 1.750.000,00 1.750.000,00 1.750.000,00 1.757.000,00 1.799.280,00 1.871.251,20 1.946.101,25 2.023.945,30 2.104.903,11 2.189.099,23 2.283.571,84 2.416.850,18 23.642.002,11
Pagos a empleados 400.000,00 400.000,00 408.000,00 530.400,00 551.616,00 573.680,64 596.627,87 744.591,58 774.375,24 817.193,64 874.397,19 935.604,99 7.606.487,14
Comisiones pagadas 150.000,00 150.000,00 152.000,00 157.080,00 163.363,20 169.897,73 176.693,64 245.810,68 286.667,76 301.095,31 320.748,50 343.200,90 2.616.557,71
Gastos fijos 600.000,00 600.000,00 612.000,00 636.480,00 661.939,20 688.416,77 715.953,44 1.116.887,36 1.161.562,86 1.225.790,45 1.311.595,78 1.403.407,49 10.734.033,35
Intereses pagados 25.000,00 25.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00 75.000,00 50.000,00 50.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 450.000,00
ISLR 0,00 0,00 2.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 2.000.000,00
Efectivo neto proveniente de actividades de operación (EN) 4.925.000,00 6.850.000,00 6.800.000,00 8.788.920,00 10.888.396,80 13.074.852,67 15.257.441,21 16.970.889,59 18.773.851,27 20.710.122,25 22.842.120,01 25.149.929,31 25.149.929,31

SALDO MINIMO DE EFECTIVO (SM) (25% DE EGRESOS DEL

1.537.500,00 2.575.000,00 1.657.540,00 1.708.341,60 1.775.175,26 1.891.845,06 2.245.740,70 2.325.082,66 2.436.837,99 2.577.322,74 2.744.449,48 2.922.413,58 (1)
MES SIGUIENTE)
EVALUACION DE EN VERSUS SM 3.387.500,00 4.275.000,00 5.142.460,00 7.080.578,40 9.113.221,54 11.183.007,61 13.011.700,50 14.645.806,94 16.337.013,28 18.132.799,51 20.097.670,53 22.227.515,73
EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM EN › SM
(1) Para el cálculo del saldo mínimo de efectivo (SM) del mes de diciembre se proyectó porcentualmente la variación que pudieran tener los egresos en enero de mantenerse el mismo comportamiento del último bimestre del año en curso

Flujos de efectivo por actividades de inversión

Saldo inicial 0,00
Cobros por venta de equipos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Compras de equipo 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00
Efectivo neto utilizado en actividades de inversión 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

Flujos de efectivo por actividades de financiación

Saldo inicial 5.000.000,00 5.000.000,00 5.000.000,00 15.000.000,00 15.000.000,00 15.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.000.000,00
Préstamos 0,00 0,00 10.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 10.000.000,00
Reembolso de préstamos 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5.000.000,00 0,00 10.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 15.000.000,00
Efectivo neto utilizado en actividades de financiación 5.000.000,00 5.000.000,00 15.000.000,00 15.000.000,00 15.000.000,00 10.000.000,00 10.000.000,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

SALDO FINAL (SUMA DE SUBTOTALES) 9.925.000,00 11.850.000,00 21.800.000,00 23.788.920,00 25.888.396,80 23.074.852,67 25.257.441,21 16.970.889,59 18.773.851,27 20.710.122,25 22.842.120,01 25.149.929,31 25.149.929,31

Autor: González, C. (2021).

ANALISIS DEL PRESUPUESTO DE EFECTIVO DE LA OPERATIVA, C.A.

- En primer lugar es necesario recalcar que el ejercicio fue formulado

en dólares americanos previendo la hiperinflación en Venezuela.
- No se prevén actividades de inversión en el ejercicio.
- Como actividades de financiación, se estima adquirir un préstamo
por $10.000.000,00 en el mes de marzo a una tasa de 0,5%
mensual sobre el monto del capital, pagadero en seis meses; así
como la liquidación en el mes de junio, de una línea de crédito de
$5.000.000,00 adquirida el año anterior.
- El flujo de efectivo mensual por actividades de operación siempre
supera holgadamente el saldo mínimo de efectivo esperado, por lo
que en principio no se justificaría tomar dinero en préstamo. Siendo
un flujo de efectivo tan confiable, no se justifica un colchón y menos;
cuando se formula en divisas menos proclives a la inflación.

11
 - Se presume sin embargo, que se adquiere un préstamo de
$10.000.000,00 en el mes de marzo porque en ese mes aparece
una partida excepcional, como lo es el pago de ISLR; más la
creación de un colchón de liquidez anticipado para atender la
liquidación de la línea de crédito por $5.000.000,00 que se arrastra
desde el ejercicio anterior en el mes de junio.
- A pesar de preverse fondos líquidos ociosos, aumentados más con
la adquisición del préstamo de $10.000.000,00 y que hacen
mantener saldos a favor excesivamente altos en las cuentas
bancarias; se generan los denominados costos de oportunidad, al no
programarse la canalización de los mismos en inversiones
productivas redimibles a corto plazo. Por el servicio del préstamo de
$10.000.000,00 se tienen que pagar $300.000,00 por concepto de
intereses, que representan el 3% del principal no siendo oneroso.
- Los intereses a pagar durante los primeros seis meses hasta el
rembolso de los $6.000.000,00 en junio suman $150.000,00, pero
sobre este particular siendo una deuda adquirida en el año anterior
no hay mucho que decir; más que el flujo de efectivo final por
actividades de operación en el mes de junio, permite el pago de
capital sin necesidad de financiamiento externo.
- El saldo de efectivo para el inicio del siguiente ejercicio es 703,33%
mayor al saldo inicial del presente año. Por su parte, los egresos en
el último mes solo aumentan 166,33% respecto a los de enero.

CONCLUSIONES

El Presupuesto de Efectivo es un instrumento financiero útil para prever

con anticipación el flujo de caja de una empresa durante un ejercicio.
Igualmente cabe destacar la conveniencia de formularlo en moneda dura
(divisas) para prevenir situaciones sobrevenidas, producto de la inflación en

12
países con esa vulnerabilidad económica. Respecto a la empresa La
Operativa, C.A., se puede concluir lo siguiente:
- La empresa goza de muy buen prospecto de liquidez monetaria para
el ejercicio presupuestado.
- La empresa está en capacidad de satisfacer sus egresos sin ningún
tipo de contratiempos financieros, manteniendo la política crediticia
tanto con proveedores, acreedores y por supuesto, sus clientes.
Incluso, para aumentar las ventas puede mejorar las condiciones de
crédito para sus clientes.
- No hace falta tomar un préstamo en el mes de marzo por
$10.000.000,00 por cuanto el flujo de efectivo presupuestado mensual
es suficiente para atender los egresos, tanto que sobrepasan las
previsiones de saldos mínimos de efectivo (SM).
- No se programan actividades de inversión que permitan canalizar los
excedentes de fondos en inversiones realizables en corto plazo que
pueden generar más ingresos.

BIBLIOGRAFIA

Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (2009). Normas

Internacionales de Información Financiera [NIIF]. Sección 7. Disponible:
https://www.nicniif.org/home/descargar-documento/2579-
7_estadosdeflujosdeefectivo.html. [Consulta: Abril 4, de 2021].

Delgado, H. (2009) Análisis de estados financieros: finanzas para no

financieros. México: Editorial Trillas.

García, O. (2009) Administración financiera: fundamentos y aplicaciones. 4a.

Edición. Cali: Prensa Moderna. [Material instruccional]. Caracas: UNA.

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