CASO DELL

El éxito financiero de DELL se debe a que su modelo de negocio se ha enfocado en llegar

al cliente final y esto le ha permitido reducir costos de intermediación, ha aumentado el
margen de contribución por producto y lo más importante es que ha podido entender las
necesidades del cliente de primera mano. Tienen un sistema de inventarios eficiente,
reducen las existencias o productos que no rotan y mantienen liquidez constante. Tienen un
sistema complejo de producción pero que es el éxito de su negocio para poder procesar
órdenes de manera rápida y eficiente, contando con proveedores de todo el mundo. Su
presencia en más de 34 países y ventas que superan los 30 mil millones de dólares es una
cifra que genera interrogantes sobre su modelo eficiente. Su mayor mercado es América
con 18 billones de dólares, seguido de Europa con 5,6 y por último Asia con 1,8. Al
analizar los números es evidente como aumentó en un 33% el efectivo entre el año 2012y
2013 tal vez para hacer mayor frente a las negociaciones y la operación global porque
demanda mayor apalancamiento operativo. Entre el año 2007 y 2010 las inversiones de
corto plazo no eran significativas pero el modelo de negocio obligó a multiplicar por 6
veces este rubro para hacer frente a la nueva demanda, aunque en el 2013 se empezó a
reducir hasta en un 50%. Otra de las cuentas que más se debe tener en cuenta son las
cuentas por cobrar porque significan en promedio el 26% del activo corriente y estas
generalmente son con distribuidores tanto mayoristas como minoristas, lo que le resta
margen de maniobra. En inventarios su modelo es eficiente porque el promedio es de 412
millones de dólares en todos los trimestres analizados. El mayor rubro en sus activos no
corrientes tiene que ver con inversiones que siempre superan el 65% de participación
porque no tienen grandes costos fijos porque todo lo tienen segmentado o lo tercerizan. Su
pasivo corriente significa más del 70% de las deudas con terceros y esto puede poner en
riesgo la operación. Sus deudas de largo plazo apenas son el 3% y las otras cuentas de largo
plazo son el 13% para el último trimestre del 2013, esto indica que exista una alta carga
sobre los activos corrientes y los pueden poner en riesgo. En promedio su patrimonio ha
sido de 5766 millones de dólares que se evidencia en las acciones y capital social, con el
paso del tiempo ha sido volátil por las utilidades retenidas y las de año en ejecución. En
cuanto a sus ventas estas siempre superan cada año los 45 billones de dólares, y entre los
diferentes trimestres han empezado a presentar crecimientos superiores al 10%. A pesar de
ello su modelo de negocio solo deja un margen de contribución cercano al 19% porque el
costo de ventas en todos los trimestres analizados presenta un promedio de 81,5% y por lo
tanto su margen bruto es solo del 18%. Posteriormente su nivel administrativo y de ventas
puede ser el 50% de su margen bruto lo que reduce la rentabilidad aún más, por lo tanto, su
margen operativo es del 8,7%; su utilidad neta más baja fue durante el cuarto periodo del
2012 y la más alta durante el segundo del 2013.
Estos datos dejan ver que los ingresos de Dell se han incrementado en más de
50% durante los últimos cinco años, mientras que las utilidades se han
incrementado en casi 40%. Esto es un logro notable dado el nivel de competencia
en la industria de computadoras. (La disminución de las utilidades de la compañía
en 2002 fue resultado de un cargo de 742 millones de dólares en que incurrió Dell
con el fin de reestructurar sus operaciones.)

La rentabilidad de Dell en 2005 representa 47.7% de rendimiento sobre el capital

promedio, una de las más elevadas de las compañías que cotizan en los
mercados de valores. Dell no sólo es una compañía rentable, sino que también
genera una cantidad considerable de efectivo. Los flujos netos de efectivo
provenientes de las actividades operativas han incrementado 27% en los últimos
cinco años. Los flujos netos de efectivo de 5 300 millones de dólares representan
más de 10% de cada dólar de ingreso. Por último, el elevado nivel de rentabilidad
y de rendimiento sobre el capital de la compañía, aunado a su capacidad de
generar una cantidad grande de flujo de efectivo, ha resultado en un incremento
de 33% en el precio de sus acciones desde la depresión que experimentó en el
mercado bajista en 2002.

La información de los estados financieros aumenta la capacidad de evaluar las

perspectivas y los riesgos de Dell. De hecho, muchos inversionistas utilizan la
razón del precio de las acciones de una compañía ya sea a las utilidades, o al
valor en libros como una herramienta de monitoreo preliminar para el análisis de
inversión.
6. ¿Qué tan volátiles son las utilidades y los flujos de efectivo de Dell?
En promedio su patrimonio ha sido de 5766 millones de dólares que se evidencia
en las acciones y capital social, con el paso del tiempo ha sido volátil por las
utilidades retenidas y las de año en ejecución. En cuanto a sus ventas estas
siempre superan cada año los 45 billones de dólares, y entre los diferentes
trimestres han empezado a presentar crecimientos superiores al 10%. A pesar de
ello su modelo de negocio solo deja un margen de contribución cercano al 19%
porque el costo de ventas en todos los trimestres analizados presenta un
promedio de 81,5% y por lo tanto su margen bruto es solo del 18%.
Posteriormente su nivel administrativo y de ventas puede ser el 50% de su margen
bruto lo que reduce la rentabilidad aún más, por lo tanto, su margen operativo es
del 8,7%; su utilidad neta más baja fue durante el cuarto periodo y la más alta.