UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL

PERÚ
FACULTAD DE INGENIERÍA DE MINAS
CARRERA DE INGENIERÍA DE MINAS

EVALUACIÓN Y ANÁLISIS DE
SENSIBILIDAD DEL PROYECTO MINERO
QUICAY II
Trabajo de Investigación formativa N° 03

DOCENTE:

Ing. LEÓN OSCANOA, Gilmar Ángel

INTEGRANTES:
ALBERTO RETAMOZO, José Raúl
ARIAS HUAMAN, Alexander
AUCASI ALVARADO, Jordan Erick
BEJARANO BALTAZAR, José Luis
BERTOLOTTO ESQUIVEL, Ricardo

Huancayo – Perú
2019
 RESUMEN

El trabajo desarrollado y presentado a continuación muestra el análisis y la evaluación

del proyecto minero Quicay II para conocer su viabilidad tomando en cuenta los
parámetros económico y financiero, ingresos, egresos, inversiones teniendo en cuenta las
reservas, costos, precios internacionales.

El proyecto Quicay II se encuentra en el distrito de Simón Bolívar, provincia y

departamento de Pasco (región Pasco), en la meseta de la cordillera central sierra, Está
ubicado dentro del corredor Metalogénico E-O, relacionada a yacimientos epitermales de
oro en ambientes de alta sulfuración, sistemas filonianos tipo ácido sulfato.

El proyecto se encuentra en fase de pre factibilidad y Cuenta con las reservas del
yacimiento 28 millones toneladas de mineral entre oro y plata con una ley media de Ley
de Au 0.152 oz troy Au/TM y Ley de Cu 0.43%

Se ha planificado la vida total del proyecto en 8 años ya que se procesará 10 000 toneladas
de mineral por día.

Se realizó la actualización de los valores futuros, luego de elaborar el estado de resultados

y los flujos de caja tanto económico y financiero.

El financiamiento se determinó en US$ 626 250 000.00

considerando el 60% de préstamos bancarios y el 40% de aporte propio.

Se realizó su respectivo análisis de sensibilidad de Quicay II donde determinamos los

escenarios.

Por último, los indicadores del proyecto nos indican que este proyecto es viable ya que el
TIRE es de 53.58% y el VANE: US$ 275 584 514

1
 ÌNDICE

RESUMEN .......................................................................................................................1
INTRODUCCIÓN ...........................................................................................................5
CAPÍTULO I: MARCO TEÓRICO..............................................................................6
1.1 BASES TEÓRICAS .............................................................................................. 6
1.1.1 EVALUACION DE PROYECTOS ........................................................... 6
1.1.2 SECUENCIA METODOLOGICA PARA EVALUAR EL PROYECTO . 7
1.1.3 ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS......................................... 8
1.1.4 FLUJO DE CAJA ....................................................................................... 9
1.1.5 LA TASA DE DESCUENTO .................................................................. 12
1.1.6 VALOR NETO ACTUAL ....................................................................... 14
1.1.7 TASA INTERNA DE RETORNO ........................................................... 15
1.2. DEFINICIÓN DE TÉRMINOS .................................................................... 16
CAPITULO II: METODOLOGIA ..............................................................................19
2.1. LINEA BASE ................................................................................................. 19
2.2. METÓDO DE INVESTIGACIÓN ............................................................... 19
2.3. TIPO DE INVESTIGACIÓN ....................................................................... 19
2.4. RECOLECCIÓN DE DATOS ...................................................................... 20
2.5. MEDIOS Y MATERIALES USADOS EN EL TRABAJO ....................... 20
2.6. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES ....................................................... 21
CAPÍTULO III: .............................................................................................................22
RESULTADOS Y DISCUSIONES ..............................................................................22
3.1. EVALUACION DEL PROYECTO ................................................................. 22
3.1.1. DATOS GENERALES DEL PROYECTO .................................................. 22
3.1.2. VALORIZACION......................................................................................... 23
3.1.3. CUADRO DE INVERSIÓN- FINANCIAMIENTO .................................... 23
3.1.4. SERVICIO DE LA DEUDA ......................................................................... 24
3.1.5. ESTADO DE RESULTADOS ...................................................................... 25
3.1.6. FLUJO DE CAJA ECONOMICO ................................................................ 26
3.1.7. FLUJO DE CAJA FINANCIERO ................................................................ 27
3.1.8. VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO (VANE) .................................... 28
3.1.9. VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO (VANF) .................................... 29
3.1.10. TASA INTERNA DE RETORNO ECONOMICO (TIR ECONOMICO) . 30
3.1.11. TASA INTERNA DE RETORNO FINANCIERO (TIR FINANCIERO) . 31
2
 3.1.12. ANALISIS DE SENSIBILIDAD ................................................................ 32
3.2. DISCUSIONES .................................................................................................. 34
CONCLUSIONES .........................................................................................................35
RECOMENDACIONES ...............................................................................................36
REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS ........................................................................37
ANEXOS ........................................................................................................................38

3
INDICE DE TABLAS

Tabla 1. Estado de Ganancias y Pérdidas 8

Tabla 2. Formato de flujo de caja Económico 11

12
Tabla 3. Formato de flujo de caja Financiero
21
Tabla 4. Cronograma de actividades
Tabla 5: Ley-Recuperación-Cotización 23

Tabla 6: Cuadro Inversión- Financiamiento 23

24
Tabla 7: Servicio De La Deuda
25
Tabla 8: Estado De Resultados
25
Tabla 9: Flujo De Caja Económico
26
Tabla 10: Flujo De Caja Financiero
27
Tabla 11: VANE
28
Tabla 12: VANF
29
Tabla 13: TIRE
30
Tabla 14: TIRF
31
Tabla 15 DATOS
32
Tabla 16: Análisis De Sensibilidad
33
Tabla 17: Proyección De Precios De Oro
33
Tabla 18: Resumen De Escenario

4
 INTRODUCCIÓN

El informe que se presenta fue elaborado con el propósito de conocer la rentabilidad

financiera y económica del proyecto minero “Quicay II”. Donde se incluyen la
identificación y diferenciación de aspectos básicos para realizar un proyecto,
determinando su vialidad mediante la elaboración de sus respectivos estados de
resultados.

Ya que la minería moderna requiere una adecuada evaluación y estructuración de

asignación de recursos, seguridad de que la inversión sea rentable y permitir que la toma
de decisión de los operadores mineros sea con relativa facilidad.

El presente trabajo tiene entre sus Objetivos:

 Interpretar inversión total del proyecto minero Quicay II de acuerdo al tamaño y

reservas.
 Determinar los parámetros necesarios para realizar el estado de resultados.
 Desarrollar el flujo de caja económicos y financiero del proyecto Quicay II.
 Determinar su viabilidad, analizando los indicadores del VAN Y TIR.
El trabajo está estructurado en tres importantes capítulos:

El CAPÍTULO I: Consiste en una descripción básica del informe, explicando términos

fundamentales acerca de aspectos básicos, sensibilidad y otros términos empleados en el
mundo de los proyectos mineros.

El CAPITULO II: Se detalla la metodología de trabajo donde se indica el tipo de

investigación, el motivo del trabajo y los procesos de recolección de información para
realizar el presente trabajo. Así como los materiales utilizados y los cronogramas
realizados.
El CAPÍTULO III: Consiste en el desarrollo detallado del proyecto, usando los programas
necesarios como el EXCEL, con la finalidad de conocer la viabilidad adecuado para que
el proyecto pase a la etapa de operación, los cuales de muestran en los cuadros de
resultados y discusiones.
Por último, el presente informe contiene las conclusiones necesarias, recomendaciones
que el grupo puede aportar, bibliografía de los temas abordados en los diferentes
capítulos.

5
 CAPÍTULO I: MARCO TEÓRICO

1.1 BASES TEÓRICAS

1.1.1 EVALUACION DE PROYECTOS

Evaluar proyectos de inversión implica estimar la rentabilidad y el

promedio de tiempo de recuperación de proyectos para, a partir de dichos
resultados, elegir los más adecuados para la empresa. Contar con modelos
que permitan evaluar los proyectos permite facilitar la toma de decisiones al
calcular el valor presente neto y la tasa interna de retorno, entre otros
importantes índices.1

La evaluación de proyectos es el proceso de medición del valor del

proyecto a base de la comparación de los beneficios que genera y los costos
que se requiere para obtener indicadores de eficiencia en el uso de recursos
económicos.2

La elección de un proyecto de inversión para la empresa normalmente

involucra oportunidades con un amplio rango de resultados potenciales. Este
artículo propone una explicación de los métodos más utilizados para la
evaluación de un proyecto de inversión, su recuperación en tiempo y su

1
(Gonzales, 1995)
2
(Sapag,2000)

6
 rentabilidad. Estos métodos te darán herramientas para comparar varios
proyectos u opciones y, aunque son modelos que tienen limitaciones, ventajas
y desventajas, ayudan en la toma de mejores decisiones.

Una vez identificado cierto número de proyectos como posibilidades

de inversión, es necesario calcular su valor. Los métodos para hacerlo a
menudo incluyen calcular el valor presente neto, la tasa interna de retorno,
usar el método de periodo de recuperación y el índice de rentabilidad.3

Anteriormente se ha analizado la viabilidad comercial, técnica y legal

del proyecto, así mismo se ha planteado el diseño de la organización que lo
administrará. Ha llegado el momento de usar la información obtenida para
determinar si el proyecto es viable financieramente, es decir la evaluación
financiera determinará si los beneficios esperados por el inversionista
justifican la ejecución del proyecto. Para tal efecto, el proyectista debe estar
seguro que la información que ha obtenido anteriormente es confiable y
objetiva, a fin de garantizar que la evaluación se realizará sobre la base de
data cierta.4

1.1.2 SECUENCIA METODOLOGICA PARA EVALUAR EL PROYECTO

Al nivel de una evaluación financiera básica, el contenido de la misma

y los pasos a seguir se muestran en el siguiente esquema.5

1. Elaborar el Estado de Pérdidas y Ganancias.

2. Elaborar el flujo de caja.

3. Estimar los principales indicadores financieros y contables.

 Valor Actual Neto (VAN)

 Tasa Interna de Retorno (TIR)
 Periodo de Recuperación del Capital (PRC)

3
(Ubina,2010)
4
(Kotler,2002)
5
(Chain, 2007)

7
 1.1.3 ESTADOS FINANCIEROS PROYECTADOS

1.1.3.1 ESTADO DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS PROYECTADO

La elaboración del estado de Ganancias y Pérdidas tiene como

objetivo la identificación del movimiento tributario de la empresa. Los
ingresos y egresos se deberán registrar en el momento que se emiten las
facturas o se decepciona estas, según corresponda. Por ejemplo, una
empresa que vende el 70% en efectivo y un 30% a los 60 días, pero para
los efectos fiscales el ingreso se computa en un 100% en el momento de
la facturación, es decir al inicio de la venta.

Se deberá considerar que los ingresos y egresos de un estado de pérdidas

y ganancias están referidos a su valor de venta, esto es sin estar afecto al
IGV (Índice general a las ventas), en el caso de los egresos como salarios
se deberán considerar el neto, es decir, contabilizando los beneficios
sociales e impuestos que la empresa retiene, pero tiene que pagar al fisco.
En el siguiente formato se presentará el Esquema del Estado de Pérdidas
y ganancias para análisis contables.6

Tabla 1. Estado de Ganancias y Pérdidas

ESTADO DE PERDIDAS Y GANANCIAS

INGRESOS
1. Ingresos por Ventas Son los ingresos generados por la venta de un bien o
servicio. Se consideran las ventas al contado y las
cobranzas efectuadas de las ventas al crédito

Total Ingresos
EGRESOS :
2. Compra de Materias Primas
3. Mano de Obra Directa
4. Costos Indirectos de
Fabricación
Sub Total Costos de Producción
Utilidad Bruta
Son egresos generados por conceptos varios, tales
como la compra de materia prima e insumos para la
producción de los bienes y/o servicios
Son egresos generados por el pago de honorarios,
salarios y otros pagos relacionados a la producción de
los bienes y servicios
Son egresos generados por otros conceptos no
mencionados en los ítems precedentes
2+3+4
Ingresos - Egresos

6
(Carbajal,1994)

8
 5. Gastos de Administración
6. Gastos de Ventas
Utilidad Operativa
7. Ingresos Financieros
8. Otros Ingresos
Utilidad Antes de Intereses e
Impuestos
Intereses del préstamo
Utilidad Antes de Impuestos
Impuestos
UTILIDAD NETA
Fuente: Formulación y Evaluación de Proyectos, Nassar Chain, 2005
Egresos producto de los pagos realizados por concepto
de administración y gerencia de la empresa
Gastos de comercialización, en el que se incluye el
transporte y embarque
Utilidad Bruta - Gastos de Administración – Gastos de
ventas
Se consideran los intereses percibidos por el manejo de
los fondos disponibles del proyecto, generalmente
provenientes de operaciones en el sistema financiero.
Son ingresos generados por conceptos varios, tales
como la venta de desechos, comisiones por servicios
que eventualmente brinda la empresa, entre otros
Utilidad operativa + Ingresos Financieros + Otros
ingresos.
Utilidad antes de intereses e impuesto – intereses del
préstamo
Se calcula sobre la utilidad proyectada.
Utilidad Antes de Impuestos - Impuestos.

1.1.4 FLUJO DE CAJA

Según la estructura del flujo de caja, éste se puede clasificar en:

 Flujo de Caja Económico: tiene como característica que entre los
rubros componentes no incluye los ingresos y egresos de efectivo
vinculados al financiamiento de la inversión por terceros (préstamo,
cuota de pago), es decir, se asume que la inversión ha sido financiada
totalmente con recursos propios.
 Flujo de Caja Financiero: entre sus componentes incluye los ingresos
y egresos de efectivo vinculados al financiamiento de la inversión por
terceros (préstamo, amortización, intereses y el efecto tributario del
interés).7

1.1.4.1 La Elaboración Del Flujo De Caja

Para la elaboración del flujo de caja es conveniente que se tenga presente
los criterios que se detallan a continuación:
 En primer lugar, es necesario tener presente que casi toda la
información que se requiere para formular un flujo de caja ha sido
definida y estimada en los módulos precedentes, la cual debe ser
ordenada de acuerdo al formato que se desarrollará para tal fin.

7
(Tarak,1992)

9
  En segundo lugar, los proyectos de inversión a evaluar pueden ser
de diversa naturaleza, por lo que no se puede pensar en un formato
que sea válido para cualquier proyecto, sino más bien que es una
referencia que deberá ser adecuada de acuerdo a las características
particulares de cada uno.
 En tercer lugar, una alternativa utilizada para la valorización de los
rubros componentes del flujo de caja es expresarlos en moneda
extranjera (dólares americanos), para lo cual se determina una
fecha en la cual se toman como referencia sus precios y se expresan
en moneda extranjera utilizando el tipo de cambio vigente a dicha
fecha. En el tiempo no se modifican los precios de referencia bajo
este esquema.
 En cuarto lugar, es recomendable que la proyección del flujo de
caja se realice durante el primer año considerando periodos
mensuales o trimestrales, a fin de que se pueda visualizar el efecto
de la estacionalidad, ciclos productivos, entre otros aspectos. El
concepto que falta definir es Cambios en el Capital de Trabajo,
para lo cual hay que tener presente que en el ciclo productivo hay
un desfase entre la producción y las ventas, es decir, mientras se
venden las unidades producidas se requiere adquirir materia prima,
pagar mano de obra, etc., lo cual origina cambios en el capital de
trabajo del proyecto.8

1.1.4.2 El Formato Del Flujo De Caja

El formato que se presenta a continuación deberá ser adecuado a las
características y naturaleza del proyecto de inversión que se va a evaluar,
adicionando o eliminando rubros según sea el caso, por lo que se debe
considerar que sólo tiene carácter referencial.9

8
(Stanton, 1969)
9
(Karter, 1966)

10
Tabla 2. Formato de flujo de caja Económico
FLUJO DE CAJA ECONOMICO
INGRESOS
1. Ingresos por Ventas
2. Ingresos Financieros
3. Otros Ingresos
Total Ingresos
EGRESOS
1. Compra de Materias Primas
2. Mano de Obra Directa
3. Costos Indirectos de Fabricación
Sub Total Costos de Producción
Gastos de Administración
Gastos de Ventas
Depreciación
Amortización de intangibles
Total Egresos
Utilidad Antes de Impuestos
Impuestos
Utilidad Después de Impuestos
Más: Depreciación y Amortización
Intangibles
Menos: Inversión del Proyecto
Más: Valor Residual
Más: Cambio en Capital de Trabajo
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO
Fuente: Formulación y Evaluación de Proyectos, Nassar Chain, 2005
Son los ingresos generados por la venta de un bien o
servicio. Se consideran las ventas al contado y las
cobranzas efectuadas de las ventas al crédito
Se consideran los intereses percibidos por el manejo
de los fondos disponibles del proyecto, generalmente
provenientes de operaciones en el sistema financiero.
Son ingresos generados por conceptos varios, tales
como la venta de desechos, comisiones por servicios
que eventualmente brinda la empresa, entre otros
1 + 2+ 3
Son egresos generados por conceptos varios, tales
como la compra de materia prima e insumos para la
producción de los bienes y/o servicios
Son egresos generados por el pago de honorarios,
salarios y otros pagos relacionados a la producción
de los bienes y servicios
Son egresos generados por otros conceptos no
mencionados en los ítems precedentes
1+2+3
Egresos producto de los pagos realizados por
concepto de administración y gerencia de la empresa
Gastos de comercialización, en el que se incluye el
transporte y embarque
Es la suma de las depreciaciones consideradas en
Costos Indirectos de Fabricación, Gastos de
Administración y Ventas
Cuando se trata de bienes intangibles
4+5+6+7+8
Total, Ingresos – Total Egresos
Se calcula sobre la utilidad proyectada
Utilidad Antes de Impuestos - Impuestos.
de Se suman aquellos egresos que no representan
desembolso de efectivo.
Se registra el monto invertido en cada periodo según
el programa de inversión.
Es el valor de los activos del proyecto estimados al
final del horizonte temporal de evaluación.
Es la variación del capital de trabajo en cada período,
contablemente se define como el activo corriente
menos el pasivo corriente.
Utilidad Neta + Depreciación Amortización
11
Tabla 3. Formato de flujo de caja Financiero
FLUJO DE CAJA FINANCIERO
FLUJO DE CAJA ECONOMICO Saldo del cuadro anterior
Más: Préstamo Se registra en el periodo que corresponda el monto del
préstamo obtenido, de acuerdo al programa de
desembolsos del mismo.
Menos: Amortización E interés Corresponde al pago del préstamo (amortización e
interés) de acuerdo a la Tabla de Reembolso
Más: Efecto Tributario del Interés del préstamo Se calcula multiplicando la tasa de impuesto por el
monto del interés.
FLUJO DE CAJA FINANCIERO FCE –Amortización-Interés+Efecto Tributario
Fuente: Formulación y Evaluación de Proyectos, Nassar Chain, 2005

En aquellos proyectos en los cuales las ventas y/o compras al crédito son
poco significativas dentro del volumen total de ventas y/o compras, según
corresponda, se puede optar por considerar como supuesto simplificador
en el flujo de caja que el 100% de las transacciones comerciales se realizan
al contado.10

1.1.5 LA TASA DE DESCUENTO

La tasa de descuento es la pauta que sirve para evaluar la conveniencia

económica de un proyecto de inversión.11

La tasa de descuento con la que se va a descontar el flujo de caja es la

rentabilidad que debemos exigirle al proyecto por destinar recursos en su
implementación y renunciar a otra alternativa de inversión con similar nivel
de riesgo.12

El inversionista cuando elabora una propuesta de negocio deberá tener una

tasa de referencia sobre la cual basarse para realizar sus inversiones. Esta tasa
fluctuará entre 16 y 19%, para el caso de una tasa de descuento económica y
de 20 a 25% para la tasa de descuento financiera.13

10
(Farber & Mario, 2001)
11
(Borda, 2013)
12
(Mateo,1890)
13
(Leon,2006)

12
El factor simple de actualización se utiliza para la ecuación de VAN y el
factor de recuperación de capital para el cálculo de servicio de la deuda.
Fórmula de la Anualidad A Partir Del Valor Presente:

Figura 1: Modelos de Tasa de Descuento

Fuente: https://slideplayer.es/slide/8719657/

13
 1.1.5.1 Tasa de Descuento de un Proyecto Minero

Costo de capital propio

𝐾 = [(1 + I) (1 + T) (1 + R) – 1] 100

I: inflación, T: interés del inversionista; R: riesgo

Costo promedio de capital propio y del financiado

Aporte propio……….x% .......... K

Préstamo……………..y% .......... %(interés del préstamo)

K’ = x%*k + y%*%(interés del préstamo).14

1.1.6 VALOR NETO ACTUAL

El VAN es un método de valoración de inversiones en la que partimos de la
rentabilidad mínima que queremos obtener (i). Con esta rentabilidad mínima
calcularemos el valor actualizado de los flujos de caja (diferencia entre cobros
y pagos) de la operación. Si es mayor que el desembolso inicial la inversión
es aceptable.

Donde:
A = desembolso inicial
Qs = Flujo de caja de los momentos
n= nº de años que dura la inversión
i = rentabilidad mínima que le exigimos a la inversión

La Inversión se considera afectable cuando su VAN es mayor que cero. Si el

VAN es menor que cero la inversión sería rechazada. Además, daremos
preferencia a aquellas inversiones cuyo VAN sea más elevado.15
El VAN o Valor Actual Neto, se conoce a esta herramienta financiera como
la diferencia entre el dinero que entra a la empresa y la cantidad que se

14
(Salmo,1995)
15
Marshall, 1842)

14
 invierte en un mismo producto para ver si realmente es un producto (o
proyecto) que puede dar beneficios a la empresa
El VAN cuenta con una tasa de interés que se llama tasa de corte y es la que
se usa para actualizarse constantemente. Dicha tasa de corte, la da la persona
que va a evaluar dicho proyecto y que se hace en conjunto con las personas
que van a invertir.16
El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los futuros ingresos
y egresos que tendrá un proyecto, para determinar, si luego de descontar la
inversión inicial, nos quedaría alguna ganancia. Si el resultado es positivo, el
proyecto es viable.17
La fórmula del VAN es:
VAN = BNA – Inversión
El Valor Actual Neto de una inversión o proyecto de inversión es una medida
de la rentabilidad absoluta neta que proporciona el proyecto, esto es, mide en
el momento inicial del mismo, el incremento de valor que proporciona a los
propietarios en términos absolutos, una vez descontada la inversión inicial
que se ha debido efectuar para llevarlo a cabo.18

1.1.7 TASA INTERNA DE RETORNO

Se denomina tasa interna de rentabilidad (TIR) al tipo de interés, r, que hace

su valor neto igual a cero.
Donde:
A = desembolso inicial
Qs = Flujo de caja del momento
n= nº de años que dura la inversión
r = TIR

16
(Escobar Pinedo, 2003)
17
(Gala,2006)
18
(Gabilos,2007)

15
 La Inversión se considera afectable cuando r sea mayor que la rentabilidad
mínima que le exijamos a la inversión. Y la rechazaríamos cuando fuese
inferior.19
La Tasa Interna de Retorno es un indicador de la rentabilidad de un proyecto,
que se lee a mayor TIR, mayor rentabilidad. Por esta razón, se utiliza para
decidir sobre la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión.
Para ello, la TIR se compara con una tasa mínima o tasa de corte, que será el
coste de oportunidad de la inversión (si la inversión no tiene riesgo, el coste
de oportunidad utilizado para comparar la TIR será la tasa de rentabilidad
libre de riesgo, esto es, por ejemplo, los tipos de interés para una cuenta de
ahorro o depósito a plazo). Si la tasa de rendimiento del proyecto -expresada
por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario,
se rechaza.20

1.2. DEFINICIÓN DE TÉRMINOS

1.1.1 PROYECTO

Un proyecto es un conjunto de actividades coordinadas e interrelacionadas

que intentan cumplir con un fin específico. Por lo general, se estable un
período de tiempo y un presupuesto para el cumplimiento de dicho fin, por lo
que se trata de un concepto muy similar a plan o programa.21

1.1.2 INVERSIÓN

Es la colocación de capital para obtener una ganancia futura. Esto quiere decir
que, al invertir, se resigna un beneficio inmediato por uno improbable.22

19
Tarac,1986)
20
(Hernández Trillo, 2005)
21
(Austen, 2012)
22
(Stoner & Freeman, 1995)

16
 1.1.3 ORGANIGRAMA

Representación gráfica de la estructura de una empresa o una institución, en

la cual se muestran las relaciones entre sus diferentes partes y la función de
cada una de ellas, así como de las personas que trabajan en las mismas.

1.1.4 PRODUCCIÓN

Es la actividad económica que aporta valor agregado por creación y

suministro de bienes y servicios, es decir, consiste en la creación de productos
o servicios y al mismo tiempo la creación de valor, más específicamente es la
capacidad de un factor productivo para crear determinados bienes en un
periodo de tiempo determinado. Desde un punto de vista económico, el
concepto de producción parte de la conversión o transformación de uno o más
bienes en otros diferentes. Se considera que dos bienes son diferentes entre sí
cuando no son completamente intercambiables por todos los consumidores.23

1.1.5 INGENIERIA DEL PROYECTO

La ingeniería de proyectos es aquella etapa en la que se definen los recursos

necesarios para la ejecución de planes o tareas: máquinas y equipos, lugar de
implantación, tareas para el suministro de insumos, recursos humanos, obras
complementarias, dispositivo de protección ambiental, entre otros.24

1.1.6 TECNOLOGIA
La tecnología es la ciencia aplicada a la resolución de problemas concretos.
Constituye un conjunto de conocimientos científicamente ordenados, que
permiten diseñar y crear bienes o servicios que facilitan la adaptación al
medio ambiente y la satisfacción de las necesidades esenciales y los deseos
de la humanidad.25

1.1.7 FINANCIAMIENTO

23
(BLACIO SECAIRA, 2008)
24
https://www.obs-edu.com/int/blog
25
https://conceptodefinicion.de/tecnologia/

17
 El término financiamiento sirve para referirse a un conjunto de medios
monetarios o de crédito, destinados por lo general para la apertura de un
negocio o para el cumplimiento de algún proyecto, ya sea a nivel personal u
organizacional. Es importante acotar que la manera más común de obtener
financiamiento es a través de un préstamo.26

26
https://conceptodefinicion.de/financiamiento

18
 CAPITULO II: METODOLOGIA

2.1. LINEA BASE

Se inició el trabajo con la investigación y análisis de la Cartera de Proyectos
Mineros tales como:

 Quicay II Greenfield Corporación Minera Centauro S.A.C.

 La Granja Greenfield Rio Tinto Minera Perú Limitada S.A.C.

De estos proyectos mineros a tajo abierto se eligió el Proyecto Quicay II, por
decisión del grupo.

2.2. METÓDO DE INVESTIGACIÓN

En este capítulo se presentan los aspectos metodológicos de la investigación. Se
exponen la perspectiva metodológica que se ha adoptado, la estrategia de
indagación y el diseño metodológico de las diferentes fases de la investigación
desarrollada.
En esta investigación se ha desarrollado el método de investigación que es el
inductivo-descriptivo ya que hemos recopilado casos particulares que empleamos
para describir y analizar y así llegar a conclusiones generales acerca del proyecto.

2.3. TIPO DE INVESTIGACIÓN

Es de tipo descriptivo ya que es la recopilación de temas y datos muy importantes
que competen al curso, posteriormente analizamos la información obtenida en
base a los objetivos previamente definidos podremos formularnos preguntas
importantes para la obtención de datos que se desea conocer.

19
2.4. RECOLECCIÓN DE DATOS
En este equipo, tuvimos como labor principal la investigación y análisis intensiva
de la información, pues se indagó e investigo toda la información disponible en
libros, revistas, páginas educativas, etc., describiendo así cada uno de los ítems
propuestos en el índice. Para garantizar y cubrir los objetivos se repartió el trabajo
equitativamente con todos los miembros del equipo, conociendo las fortalezas que
cada uno posee. Los aportes entregados por los integrantes del grupo fueron
supervisados por el líder de equipo contribuyendo así positivamente al desarrollo
del trabajo.

2.5. MEDIOS Y MATERIALES USADOS EN EL TRABAJO

Para realizar este trabajo requerimos de los siguientes materiales:

a) MATERIALES

 Útiles de escritorio (hojas, lapiceros, lápices, etc.)

 2 Lap Tops.

 Acceso a la página web

 Folleto de Cartera de Proyectos MEM.

 Accesos a los libros de la plataforma de GOOGLE ACADÉMICO.

b) TRABAJOS DE GABINETE

 Lugar: Ciudad universitaria (biblioteca)

 Fecha: 10 de Diciembre 2019
 Horario: 02:00 pm. – 6:00 pm

20
 2.6. CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES

Tabla 4. Cronograma de actividades

CRONOGRAMA DE ACTIVIDADES
FECHA DESCRIPCIÓN DE LA ACTIVIDAD
05/12/2019 INICIO DEL TRABAJO
En una reunión se acordó lo siguiente:
Realizar un grupo de WhatsApp para poder conversar, discutir e
intercambiar información sobre el trabajo.

06/12/2019 Reunión para la corrección de los temas a tratar en el índice y el primer

avance del trabajo.
07/12/2019 Reunión para la distribución de todos los temas ya consolidados en el índice.

10/12/2019 Última reunión para juntar, corregir el trabajo y finalmente discutir las
conclusiones y recomendaciones
13/12/2019 FINAL DEL TRABAJO
Impresión del trabajo.
Entrega del trabajo

Fuente: propia

21
 CAPÍTULO III:

RESULTADOS Y DISCUSIONES

3.1. EVALUACION DEL PROYECTO

3.1.1. DATOS GENERALES DEL PROYECTO

 Reserva: 28 000 000 toneladas

 Capacidad de la planta: 10 000 TMD
 N° de días de operación al año: 350 días
 Inversión tangible: 400 000 000 US$
 Inversión intangible: 100 000 000 US$
 Capital de trabajo: 30% del costo de operación anual
 Depreciación: 20% anual
 Valor residual de mercado: 20% de activos tangibles
 Financiamiento: aporte propio 40% y préstamo 60%
 Plazo: 5 años
 Interés: 8%
 Participación de los trabajadores: 8%
 Ley de Au 0.152 oz troy Au/TM
 Ley de Cu 0.43%
 Recuperación Au: 70%
 Recuperación Cu: 65%
 Precio Au: 1468.84 $/oz troy
 Precio Cu: 6080 $/Ton
 Costo de operación: 25$/TM
 Gastos Administrativos: 10% ventas

22
  Gastos de ventas: 4% ventas

Tabla 5: Ley-Recuperación-Cotización

METAL LEY RECUPERACION COTIZACION

Au 0,192 Oz/TM 70% 1468.84 $/oz

Cu 0.63 % 65% 6080 $/ton

Fuente: Elaboración Propia

3.1.2. VALORIZACION
• Au: (0.192 Oz troy Au/TM)*(70%)*(1100 $/oz troy) = 147.84$/TM

• Cu: (6.4 Oz troy Ag/TM)*(65%)*(15.37 $/TM) = 58.24 $/TM

TOTAL: 206.08 $/TM

3.1.3. CUADRO DE INVERSIÓN- FINANCIAMIENTO

 Capital de Trabajo = (30%)*(20 US$/TM) *(10000 TMD) *(350)

CT = 21 000 000 MUS$/TM

Tabla 6: Cuadro Inversión- Financiamiento

Cuadro de inversión – financiamiento

RUBRO APORTE PROPIO PRÉSTAMO TOTAL

Tangibles 224,250,000 275,750,000 500,000,000
Intangibles 100,000,000 100,000,000
Capital de trabajo 26,250,000 26,250,000
Totales 250,500,000 375,750,000 626,250,000
Fuente: Elaboración Propia

23
3.1.4. SERVICIO DE LA DEUDA

Tabla 7: Servicio De La Deuda

Servicio a la deuda

PRÉSTAMO INTERES SD AMORTIZACIÓN

375,750,000 30,060,000 94,109,013 64,049,013
311,700,987 24,936,079 94,109,013 69,172,934
242,528,053 19,402,244 94,109,013 74,706,769
167,821,285 13,425,703 94,109,013 80,683,310
87,137,975 6,971,038 94,109,013 87,137,975
Fuente: Elaboración Propia

24
3.1.5. ESTADO DE RESULTADOS
Tabla 8: Estado De Resultados

ESTADOS DE RESULTADOS
AÑO
RUBRO
1 2 3 4 5 6 7 8
Ventas 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616
Costo de operación 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000
Utilidad bruta 518,973,616 518,973,616 518,973,616 518,973,616 518,973,616 518,973,616 518,973,616 518,973,616
Gastos administrativos 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362
Gastos de venta 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945
Utilidad operativa 434,067,310 434,067,310 434,067,310 434,067,310 434,067,310 434,067,310 434,067,310 434,067,310
Depreciación 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000 100,000,000
Amortización carga diferido 64,049,013 69,172,934 74,706,769 80,683,310 87,137,975 - - -
Utilidad antes de IR e Intereses 270,018,297 264,894,376 259,360,541 253,384,000 246,929,335 334,067,310 334,067,310 334,067,310
Gastos financieros 30,060,000 24,936,079 19,402,244 13,425,703 6,971,038 - - -
Participación de trabajadores 21,601,464 21,191,550 20,748,843 20,270,720 19,754,347 26,725,385 26,725,385 26,725,385
Utilidad antes de IR 218,356,833 218,766,747 219,209,454 219,687,577 220,203,950 307,341,925 307,341,925 307,341,925
IR 65,507,050 65,630,024 65,762,836 65,906,273 66,061,185 92,202,577 92,202,577 92,202,577
Utilidad neta 152,849,783 153,136,723 153,446,618 153,781,304 154,142,765 215,139,347 215,139,347 215,139,347
VRM 100,000,000
Fuente: Elaboración Propia

25
3.1.6. FLUJO DE CAJA ECONOMICO

Tabla 9: Flujo De Caja Económico

FLUJO DE CAJA ECONÓMICO

AÑO
RUBRO
0 1 2 3 4 5 6 7 8
INGRESOS
Ventas 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616
Recuperación de capital 26,250,000
VRM 100,000,000
Total ingreso - 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 606,473,616 732,723,616
EGRESOS
Inversión 626,250,000
Costo de operación 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000 87,500,000
Gastos administrativos 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362 60,647,362
Gastos de ventas 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945 24,258,945
Participación trabajadores 21,601,464 21,191,550 20,748,843 20,270,720 19,754,347 26,725,385 26,725,385 26,725,385
IR 65,507,050 65,630,024 65,762,836 65,906,273 66,061,185 92,202,577 92,202,577 92,202,577
Total egreso 626,250,000 259,514,820 259,227,880 258,917,986 258,583,299 258,221,838 291,334,269 291,334,269 291,334,269
FC neto económico - 626,250,000 346,958,796 347,245,736 347,555,630 347,890,317 348,251,778 315,139,347 315,139,347 441,389,347
Fuente: Elaboración Propia

26
3.1.7. FLUJO DE CAJA FINANCIERO

Tabla 10: Flujo De Caja Financiero

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

AÑO
RUBRO
0 1 2 3 4 5 6 7 8
FC neto económico - 626,250,000 346,958,796 347,245,736 347,555,630 347,890,317 348,251,778 315,139,347 315,139,347 441,389,347
Préstamo 375,750,000
Gastos financieros 30,060,000 24,936,079 19,402,244 13,425,703 6,971,038 - - -
Amortización deuda 64,049,013 69,172,934 74,706,769 80,683,310 87,137,975 - - -
FC neto económico - 250,500,000 252,849,783 253,136,723 253,446,618 253,781,304 254,142,765 315,139,347 315,139,347 441,389,347
Fuente: Elaboración Propia

27
3.1.8. VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO (VANE)
K=35%
Tabla 11: VANE

AÑO FNE (1+k)ˆ FNE/(1+k)ˆ

0 - 626,250,000 - 626,250,000
1 346,958,796 1.35 257,006,516
2 347,245,736 1.82 190,532,640
3 347,555,630 2.46 141,261,243
4 347,890,317 3.32 104,738,721
5 348,251,778 4.48 77,664,849
6 315,139,347 6.05 52,059,503
7 315,139,347 8.17 38,562,595
8 441,389,347 11.03 40,008,448
VANE 275,584,514

VANE CON FÓRMULA $275,584,514

Fuente: propia

28
3.1.9. VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO (VANF)
K´=15%
Tabla 12: VANF

AÑO FNE (1+k)ˆ FNE/(1+k)ˆ

0 - 250,500,000 - 250,500,000
1 252,849,783 1.15 219,869,377
2 253,136,723 1.32 191,407,730
3 253,446,618 1.52 166,645,265
4 253,781,304 1.75 145,100,284
5 254,142,765 2.01 126,353,870
6 315,139,347 2.31 136,243,436
7 315,139,347 2.66 118,472,553
8 441,389,347 3.06 144,290,961
VANE 997,883,477

VANE CON FÓRMULA $997,883,477

Fuente: propia

29
3.1.10. TASA INTERNA DE RETORNO ECONOMICO (TIR ECONOMICO)

Tabla 13: TIRE

TASA DE TASA DE
DESCUENTO
VAN DESCUENTO
VAN

25% $530,868,051.30 70% -$138,016,614.81

30% $389,529,844.07 75% -$169,181,551.86
35% $275,584,513.60 80% -$196,737,377.63
40% $182,372,812.98 85% -$221,255,380.31
45% $105,105,224.77 90% -$243,196,240.21
50% $40,279,388.43 95% -$262,934,764.46
55% -$14,705,612.85
60% -$61,809,189.97
65% -$102,527,347.21 TIR 53.58%
Fuente: propia

30
3.1.11. TASA INTERNA DE RETORNO FINANCIERO (TIR FINANCIERO)

Tabla 14: TIRF

TASA DE TASA DE
DESCUENTO
VAN DESCUENTO
VAN

25% $653,532,565.35 70% $112,760,599.39

30% $536,070,779.07 75% $88,734,803.50
35% $442,416,135.64 80% $67,601,920.41
40% $366,595,545.60 85% $48,887,342.82
45% $304,351,201.64 90% $32,211,186.33
50% $252,597,275.66 95% $17,266,573.10
55% $209,062,469.58 195% -$120,622,323.50
60% $172,050,680.10 295% -$164,732,676.61
65% $140,278,096.00 TIR 101.51%
Fuente: propia

31
3.1.12. ANALISIS DE SENSIBILIDAD
Tabla 15 DATOS

PRECIO PRODUCCION VAN

1000 16000 182949878.2
900 15000
800 14000
DATOS 700 13000
600 12000
500 11000
400 10000
300 9000
Fuente: Elaboración Propia

ANALISIS SENSIBILIDAD DEL VAN PRECIO /PRODUCCION

PRODUCCION
S/182,949,878.18 16000 15000 14000 13000 12000 11000
1000 530036452.2 460299462.4 390562472.5 320825482.7 251088492.8 181351503
900 418439508.7 355676217.9 292912927 230149636.1 167386345.3 104623054.4
800 306842565.3 251052973.4 195263381.5 139473789.6 83684197.73 27894605.85
700 195245621.8 146429728.9 97613835.97 48797943.08 -17949.8192 -48833842.72
PRECIO
600 83648678.28 41806484.37 -35709.54368 -41877903.46 -83720097.37 -125562291.3
500 -27948265.21 -62816760.14 -97685255.06 -132553750 -167422244.9 -202290739.8
400 -139545208.7 -167440004.6 -195334800.6 -223229596.5 -251124392.5 -279019188.4
300 -251142152.2 -272063249.1 -292984346.1 -313905443.1 -334826540 -355747637
Fuente: Elaboración Propia

32
Tabla 17: PROYECCION DE PRECIOS DE ORO

PRECIOS(AU)
OPTIMISTA 1300
MEDIO 1100
PESIMISTA 900
Fuente: Elaboración Propia

Tabla 18: RESUMEN DE ESCENARIO

Resumen del escenario

Valores actuales: OPTIMISTA MEDIO PESIMISTA
Celdas cambiantes:
PRECIO DEL AU 1100 1300 1100 900
Celdas de resultado:
VAN S/182,949,878.18 S/322,423,857.88 S/182,949,878.18 S/43,475,898.47
Notas: La columna de valores actuales representa los valores de las celdas cambiantes
en el momento en que se creó el Informe resumen de escenario. Las celdas cambiantes de
cada escenario se muestran en gris.

33
3.2. DISCUSIONES

De acuerdo al punto de vista del grupo opinamos lo siguiente:

 El proyecto minero es relativamente nuevo, que se evidencia en su aceleración

para entrar en fase de operación gracias a los altos precios del oro y plata.

 En comparación con los proyectos mineros de oro existentes el proyecto minero

Quicay II tiene baja reservas de oro, a diferencia de las grandes empresas como
Shuahuindo, Quecher Main, Yanacocha, Lagunas Norte, le será difícil competir
en producción con las empresas antes mencionadas.

 Los buenos indicadores a tener en cuenta es la capacidad de apalancamiento

financiero que se puede obtener de los préstamos bancarios.

 La mayoría de proyectos ignoran a los pequeños poblados alejados de la zona,

estos poblados cercanos deberían ser considerados en los beneficios del proyecto,
promoviendo así el desarrollo el conjunto de la comunidad evitando conflictos,
disturbios.

34
 CONCLUSIONES

 El proyecto Minero tiene la evaluación económica, para una producción

diaria de 10000 TM/día. A un precio base de 606 473 616 US$/AÑO durante los
ocho años de operación.

 La inversión será de US$ 626 250 000.00 de las cuales el 60% será de préstamos
y el 40% capital propio.

 El estado de resultados, luego el flujo de caja económico permite evaluar las

utilidades de una empresa, generalmente en operación.

 El VAN y el TIR son datos financieros que nos permiten determinar en tiempo
real la situación económica de una empresa siendo en el caso de Quicay II un
VANE de US$ 275 584 514.00

 Podemos concluir del proyecto minero Quicay II que según la evaluación

económica es aceptable y viable para la Explotación de mina.

35
 RECOMENDACIONES

 El control de costos operativos mina del proyecto debe ser a MENOR COSTO
POSIBLE, MAYOR PRODUCCION Y MAYOR GANANCIA.

 Se debe contar con la mayor cantidad de datos estadísticos históricos posibles para
hacer una estimación futura con mayor precisión.

 Se debe realizar el análisis de sensibilidad con todos los parámetros existentes y

no solo con una variable.

 Realizar una constante de análisis de sensibilidad de precios y costos y de

producción debido a que diferentes escenarios se presentan en el transcurso de la
explotación mina.

 En el proyecto minero Quicay II debe utilizar las mejores prácticas y tecnologías

económicamente factibles para asegurar la calidad de nuestras actividades,
productos, procesos, compromisos asumidos por la empresa relacionados con la
seguridad y salud ocupacional, además de los aspectos de calidad ambientales y
responsabilidades sociales.

36
 REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS

1. MARTIN HAMILTON, M. (1991). Estudio de Proyectos. Mexico DF.

2. Coss Bu, R. (2005). Proyectos de Inversión y sus estrategias. Bogotá.

3. FERNANDEZ ESPINOSA, S. (1998). Manual de Proyectos de Inversión.

Montevideo.

4. V., E. (1960). Proyectos de Inversión en Ingeniería. California.

5. ILPES. (1969). Formulación de Proyectos de inversión y su metodolgía.

Santiago.

6. NASSIR SAPAG, C. (1999). Ánalisis, Formulación y Evaluación practica de

proyectos. Caracas.

7. Austen, B. (2012). MINING PROJECT EVALUATION PROCESS

INVESTMENT DECISIONS. New York: THE UNIVERSITY OF UTAH.

8. ARTEAGA RODRIGUEZ, R., & DE LA VEGA PANIZO, R. (1998). Manual

de Evaluación Técnico - Económica de Proyectos Mineros de Inversión .
Madrid - España

9. Stoner, J., & Freeman, R. (1995). sxfbxcvn. vcnmb.

10. Solano Janampa, S. (2001). Estudios Organizacionales. Quito.

11. BLACIO SECAIRA, B. C. (2008). Procesamiento de Metales.

37
ANEXOS

38
ANEXO Nro. 1: DATOS DE MINISTERIO DE ENERGIA Y MINAS

39