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www.economia.puc.cl
GUIA DE EJERCICIOS
MACROECONOMÍA I
Diego Saravia*
Trabajo Docente Nº 74
*
dsaravia@faceapuc.cl
INDICE
INTRODUCCIÓN 1
II. CONSUMO 4
III. INVERSIÓN 19
IV. GOBIERNO 2
La presente guía para EAE-220 (Profesor Saravia) agrupa ejercicios que considero
relevantes para el entendimiento de la materia presentada en el ramo. El objetivo es que
el alumno tenga una guía para discutir y aplicar los conocimientos adquiridos mediante
la concurrencia a clases y el estudio del material teórico. De ninguna manera pretende
ser un sustituto de los anteriores.
I.1. Con respecto a la medición del costo de la vida, el IPC tiene tres grandes
problemas: el sesgo de sustitución, la introducción de nuevos bienes y el
cambio no medido de la calidad. Explique claramente por qué son un
problema para la medición del costo de la vida.
I.6. Una disminución en el precio del cobre reduce el PIB real y el PIB nominal.
I.7. De un análisis contable se desprende que si un país tiene una tasa de ahorro
privado elevada entonces tendrá un déficit en cuenta corriente bajo.
I.10. No es posible que en un país las exportaciones sean mayores al PIB ya que las
mismas son parte de la producción.
I.11. Suponga una economía que sólo produce dos bienes: pan y leche. En la
siguiente tabla se presentan las cantidades producidas y los precios de ambos
bienes para tres años consecutivos.
I.13. No existe acuerdo entre los economistas por cuanto para unos el déficit en
cuenta corriente es el exceso de ingreso nacional sobre gasto, para otros el
déficit de la balanza comercial más los servicios financieros, y para otros el
aumento de los pasivos netos con el exterior.
4 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
II. CONSUMO
II.2. Una economía abierta tiene un horizonte de dos períodos. Para simplificar se
supone que la demanda es sólo consumo, el cual se determina con la
maximización de la función de utilidad U =lnC 1 + (1/1+ρ)lnC 2 . El ingreso
del primer periodo es Y1 = Y + ut , donde u t es una variable aleatoria de media
II.6. La teoría keynesiana del consumo es correcta, por que los datos de todos los
países del mundo, cualquiera sea su nivel de ingreso promedio, muestran que
los hogares de menor ingreso ahorran una proporción más baja de su ingreso
disponible que los hogares más ricos.
II.7. En clase vimos dos razones por las que el consumo puede depender de
cambios esperados en el ingreso, estas son el ahorro por precaución y las
restricciones de liquidez. Se le pide:
- Explique en que consisten ambas. Haga especial énfasis en:
- Por qué se originan.
6 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
II.8. Suponga que como consecuencia de una crisis internacional, los países en vías
de desarrollo no pueden endeudarse (si es que quisieran hacerlo). En un año,
el país tiene una muy buena cosecha que le aumenta temporalmente el
ingreso.
Un analista económico afirma que el país va a consumir el valor de esta
cosecha por que le permite hacer frente a la restricción del crédito.
Comente esta afirmación (utilizando gráficos) en dos situaciones diferentes:
a) El país se encuentra en el lugar de tangencia (donde la tasa marginal de
sustitución entre consumo presente y futuro es igual a (1+r).
b) El país se encuentra en una situación donde la tasa marginal de
sustitución entre consumo presente y futuro es mayor que (1+r) (en valor
absoluto). En este caso el país se encuentra en la mejor situación que le
es posible.
II.11. En una economía cerrada, un aumento futuro del ingreso puede ocasionar que
el valor presente de la riqueza sea menor.
II.12. Que el consumo siga un ``camino aleatorio (random walk) implica que la
mejor manera de predecir el consumo mañana es conociendo el consumo hoy.
Esto quiere decir que el ingreso futuro esperado no es relevante para
determinar el consumo futuro.
II.14. A menudo se dice que la gente pobre ahorra menos, proporcionalmente, que la
gente rica por que su nivel de ingresos es un poco más alto que el necesario
para subsistir. ¿Contradice esto la teoría del ingreso permanente?
II.15. Al afirmar que el consumo sigue un ``camino aleatorio’’, Hall esta afirmando
que el ingreso esperado no influye en el consumo presente.
II.19. La hipótesis del ahorro precautorio indica que las personas están dispuestas a
renunciar a un determinado nivel de consumo actual con el fin de evitar
incertidumbre ¿Cómo se concilia esto con el hecho de que la mayoría de los
hogares ahorra muy poco?
8 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
II.20. Hall (1978) deduce que la teoría neoclásica predice que el consumo sigue un
“camino aleatorio”. Se pide:
Derive la expresión del “camino aleatorio”, asumiendo que la función de
a
utilidad es cuadrática, o sea, U (C ) = C − C 2 . Explique clara y
2
concisamente la intuición del mismo. En clases asumimos que la tasa de
interés era igual a la tasa de descuento ¿Es este supuesto importante para la
condición de camino aleatorio? ¿Cómo sería esta condición si la tasa de
interés fuera mayor que la de descuento, por ejemplo?
Explique cómo hace Shea (1995) para comprobar si se cumple la hipótesis de
“camino aleatorio” .
II.21. Suponga una economía que recibe todos los períodos un nivel de producto
exógeno { y1 , y2 ,...., y∞ } y donde no hay incertidumbre. La tasa de interés
t =0
II.23. Una suba de la tasa de interés internacional, no puede hacer que una economía
pequeña y abierta al mercado de capitales que tiene un déficit de cuenta
corriente pase a tener un superávit.
II.25. Un país puede pedir prestado a una tasa de interés superior a la que puede
prestar. Suponga que como consecuencia de un cambio de gobierno, los
inversores internacionales están dispuestos a prestarle a una tasa menor si es
que el país quisiera endeudarse. Dicho cambio necesariamente va a aumentar
el nivel de utilidad del país.
II.26. Un analista argumenta que la teoría neoclásica del consumo es errónea por
que en realidad se observa una correlación positiva entre el ingreso y el
consumo, lo que esta más de acuerdo con la teoría keynesiana que con la del
ingreso permanente.
II.28. Una economía abierta tiene un horizonte de dos períodos. Para simplificar
suponga que la demanda es sólo consumo, el cual se determina con la
maximización de la función de utilidad U = lnC1 + (1/1+ρ)lnC2. El ingreso
del primer período es Y1 = Ÿ + u1, donde u1 es una variable aleatoria de
media cero. El ingreso del segundo período es Y2 = Ÿ. Se puede prestar y
pedir prestado a la misma tasa r. SUPONGA QUE r=ρ.
II.29. Suponga que como consecuencia de una crisis internacional, los países en vías
de desarrollo no pueden endeudarse ( si es que quisieran hacerlo). En un año,
el país tiene una muy buena cosecha que le aumenta temporalmente el
ingreso. Un analista económico afirma que el país va a consumir totalmente el
valor de esta cosecha por que le permite hacer frente a la restricción de
crédito. Comente esta afirmación (usando gráficos) en dos situaciones
distintas.
El país se encuentra en el lugar de tangencia (donde la tasa marginal de
sustitución entre consumo presente y futuro es igual a (1+r)
El país se encuentra en una situación donde la tasa marginal de sustitución
entre consumo presente y futuro es mayor que (1+r) en valor absoluto. En este
caso el país se encuentra en la mejor situación posible.
II.31. Los individuos que ahorran más cuando jóvenes tendrán mayor utilidad en su
vida por que podrán consumir más cuando viejos.
II.32. Mientras más grande sea la tasa de impaciencia o descuento, más alta es la
tasa marginal de sustitución entre consumo presente y futuro y por lo tanto
más grande la pendiente de la curva de indiferencia.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 11
II.33. Suponga que Chile espera que el año que viene el precio del cobre suba. Esto
tendería a que se produzca en el presente un déficit de cuenta corriente (menor
superávit) si este aumento es permanente pero no si es transitorio ¿Cómo sería
su respuesta si este incremento se produce este año y es inesperado?
II.34. La teoría Keynesiana del consumo debe ser correcta por que se observa que el
ahorro varía ante cambios en el producto.
II.37. Suponga una economía que sólo vive por dos períodos y que el único
componente de la demanda interna es el consumo. En el período 1 el PIB es
de 120 y en el segundo período es de 160. Este país no puede endeudarse
(restricción de liquidez) y la tasa relevante de ahorro es de 10%. La tasa de
sustitución intertemporal es de 35%. La función de utilidad de los habitantes
es U= C10,4C20,6
a) Calcule el consumo y ahorro en ambos períodos.
b) Suponga que ahora se libera la restricción y el país puede endeudarse a
un 20%. Calcule nuevamente lo que se le pide en a). ¿Se puede decir que
ahora el país está mejor?
II.38. Considere un individuo que vive por dos períodos cuya función de utilidad
instantánea se puede representar como:
(1−σ )
c
U (C ) =
(1 − σ )
II.39. En un modelo de dos períodos, un país que enfrenta una tasa de interés
internacional r*, se ubica óptimamente en el punto de dotación consumiendo
C1 = Y1 y C2 = Y2. La función de utilidad está dada por U(C1, C2) = U(C1)
+ U(C2 ). Ahora suponga que como consecuencia de una crisis política el país
es aislado por la comunidad internacional, perdiendo acceso al mercado de
capitales. Al mismo tiempo, se revisan las expectativas de crecimiento para el
segundo período y se determina que el producto será más alto que lo esperado
originalmente con Y2* > Y2. El gobierno dice que el país está en mejor
condición en autarquía que con acceso al mercado de capitales. ¿Qué opina
usted? Ayúdese con gráficos para fundamentar su respuesta.
II.43. En algún lugar del universo existe un mundo que se inicia “hoy”, y en el que
cada individuo vive 3 periodos. Cada individuo tiene solo dos descendientes,
que nacen después del primer periodo de vida de cada individuo, y solamente
nacerán 2 generaciones más (o sea este mundo dura 5 periodos).
El individuo tiene la siguiente función de utilidad:
ln ( c2 ) ln ( c3 )
U ( c1 , c2, c3 ) = ln ( c1 ) + +
1+ ρ (1 + ρ )
2
1
N.N.: no nato, no nacido.
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PERIODO
Gen 1 2 3 4 5
1ª Y Y 0 1 1
2ª n.n. Y 2Y 0 1
3ª n.n. n.n. 2Y Y/2 0
Para facilitar el problema, usted puede usar (sin necesidad de demostrar) que
la condición de primer orden del problema de consumo es:
ci +1 1 + r
=
ci 1+ ρ
a) Calcule el consumo de cada individuo en todos los periodos; resuma sus
resultados en la siguiente tabla:
PERIODO
Gen 1 2 3 4 5
1ª - -
2ª - -
3ª - -
2
Recuerde que cada generación tiene el doble de individuos que la anterior.
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Burkina Faso tiene una deuda externa neta de 500 billones de francos, y la
tasa que paga la deuda es de un 7 % , y vence en el primer periodo.
a) Grafique la restricción presupuestaria de Burkina Faso.
b) Calcule la senda óptima de la balanza comercial, sabiendo que no se
desea tener activos ni pasivos netos al final del periodo 2.
c) El PIB de Burkina Faso vive principalmente de su producción agrícola
que representa el 60 % de este. Una dramática sequía hace que se pierda
el 30% de la producción, ¿Cómo cambia su respuesta anterior?
II.45. Suponga el caso de Ceylan que dispone de un PIB1 Y PIB2. Suponga que
existe un capital que esta fijo y no se deprecia (tampoco hay acumulación de
capital), sin embargo, se puede acceder al mercado de capitales, en el cual
enfrenta una tasa de interés única para préstamos y depósitos r*.
a) Grafique que ocurre con la restricción presupuestaria y decisiones
financieras y de consumo si de un día para otro la tasa de interés para los
préstamos aumenta hasta un rp > r*; analizando distintas preferencias
intertemporales por consumo.
b) Suponiendo que el individuo elige un consumo mayor a su ingreso en el
primer período, muestre gráficamente el cambio en el ahorro al aumentar
la tasa de interés para préstamos.
c) Suponga que en vez de aumentar la tasa de interés para préstamo, se le
imponen restricciones de liquidez al individuo y éste ya no puede
endeudarse. ¿Cómo cambia la situación?
⎧ 0 si CM − [A t - 1( 1 + r) + Y t] ≤ 0
TRt = ⎨
⎩CM − [A t - 1( 1 + r) + Y t] si CM − [A t - 1( 1 + r) + Y t] > 0
TRABAJO DOCENTE Nº 74 17
Donde:
At = activos netos al fin del período t
Yt = ingreso corriente del período t
Ahora 0 < CM < Y1. ¿Cómo afecta el programa de seguro social las
decisiones de consumo y ahorro del individuo? ¿De qué manera influye el
nivel de CM? No se requieren cálculos exactos sino una intuición del efecto
del programa en las decisiones del individuo. Utilice gráficos para facilitar su
respuesta.
un producto Q fijo, mientras que cuando viejo no produce nada, por lo cual
ahorra en el primer período para consumir en el segundo. El país es una
economía pequeña y abierta que enfrenta una tasa de interés real r* dada. No
hay inversión ni crecimiento.
III. INVERSIÓN
III.4. Para que se logre el equilibrio se requiere que el ingreso marginal de capital
sea igual a la tasa de interés (r). Comente intuitiva y algebraicamente.
III.7. En una economía cerrada, con inversión (sin costos de ajuste) y el producto
determinado exógenamente, analice los efectos que tendría sobre la tasa de
interés un aumento en la productividad del Capital. Analice el caso en que el
incremento es transitorio y en el que es permanente. Utilice gráficos y
explique intuitivamente.
III.9. Determine el costo de uso del capital de una empresa que ofrece en arriendo
maquinaria para la construcción. Cada máquina tiene un costo de $100
millones. La tasa de interés real que enfrenta la empresa es 7%. El precio real
de las máquinas tiende a disminuir en el tiempo a una tasa 4% anual. La
depreciación de las máquinas ocurre a una de tasa de 15% anual.
III.15. Un aumento de la producción agregada –que eleva la demanda del bien que
produce la industria- siempre genera un aumento en el stock de capital del
nuevo equilibrio.
III.18. En el modelo de inversión con costos de ajuste convexos suponga que una
empresa experimenta un aumento permanente en la demanda de su producto.
Esto originará que la “q” de Tobin se vea reducida inmediatamente y después
crezca de manera de incentivar a la inversión y alcanzar un mayor stock de
capital en el largo plazo.
III.22. Para que la variación del valor del capital sea nula cuando q=1, se requiere
que el ingreso marginal del capital cubra los costos de ajuste y el de
reposición.
III.27. Considere el modelo de inversión con costos de ajuste que se vio en clases y
ayudantías, donde las firmas maximizan gananacias, π ( K )k − C ( I ) − I , sujeto
a la restricción que relaciona inversión a capital (lo mismo de clases).
24 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
III.28. ¿Cuáles son los componentes del “costo de uso” del capital? Explíquelos
intuitivamente.
III.30. Recuerde que las condiciones de primer orden del problema de maximización
de la firma en el modelo de inversión con costos de ajuste eran:
qt = 1 + c '( I ) π ( K ) = rqt − ∆qt .
Se le pide:
a- Interprételas intuitivamente.
b- Analice cómo afectaría una destrucción de capital producto de una
guerra. Refiérase explícitamente a la variable q.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 25
III.32. Considere una empresa que está considerando invertir en una serie de
proyectos. La empresa tiene una gran cantidad de proyectos indizados por j,
con j = 1,2,3,. (hay muchos proyectos y nunca se llegará al final así que no se
preocupe). Cada proyecto dura un período y contempla una inversión de K
unidades del bien de capital. Las K unidades del bien de capital cuestan al
momento de planificación P0, y se pueden vender al final del proyecto a un
precio conocido de antemano e igual a P1 (Todo medido en UF para ignorar la
inflación). La tasa de interés real es igual a r por período. Cada proyecto
26 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
1+ x 1
NOTA: Si llega a soluciones del tipo aproxímelas por
1+ y 1+ y − x
III.34. Suponemos que la incertidumbre que enfrenta la firma tiene su origen en que
al momento de elegir su stock de capital no conoce el salario que pagará a sus
trabajadores. En cambio, al momento de contratar los trabajadores, si conoce
el salario. La firma maximiza el valor esperado de su utilidad. Su utilidad,
como función del capital (K), trabajo (L) y salario (w) viene dada por:
π(w,K,L) = 2Kγ/2L1/2 – wL – K
TRABAJO DOCENTE Nº 74 27
Donde 0<γ<1 y hemos supuesto que el precio del capital es uno. Además
suponemos que el salario w puede tomar dos valores igualmente probables,
los cuales son w0(1+α) y w0(1-α), donde 0<α<1 captura el grado de
incertidumbre (mientras mayor es α, más incierto es el salario que deberá
pagar la firma). Nótese también que el salario esperado es igual a w0, es decir,
no depende de α.
Muestre que el capital deseado por la firma es una función creciente del
parámetro.
IV. GOBIERNO
IV.3. Suponga una economía abierta y pequeña donde los individuos viven por dos
períodos. La función de utilidad de los individuos de esta economía está dada
por:
U(c1,c2) = log(c1) + 1/(1+p)*log(c2)
Donde c1 y c2 representan el consumo del individuo en el período 1 y 2
respectivamente, mientras p es el factor de descuento.
Los individuos trabajan en cada período recibiendo un salario y1 en el primer
período e y2 en el segundo. Cada individuo puede prestar y pedir prestado a la
tasa de interés internacional r*, donde r*=p.
En esta economía existe un gobierno que recauda impuestos y que gasta
G1=G2=G en cada uno de los períodos y estos es sabido por los individuos.
a) Suponga que el gobierno es responsable y por lo tanto recauda impuestos
de tal manera de mantener un presupuesto equilibrado, es decir G1=T1 y
G2=T2. Calcule el consumo y el ahorro del individuo en el primero y
segundo período.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 29
IV.4. Política Fiscal. Suponga una economía cerrada en pleno empleo, donde el
equilibrio del mercado ahorro inversión lo da la tasa de interés. Analice las
siguientes situaciones, refiriéndose específicamente a qué pasa con la tasa de
interés y graficando.
a) Aumento transitorio del Gasto, financiado con impuestos
b) Aumento de la Inversión pública, financiada con impuestos
c) Aumento de la productividad del capital
IV.6. Suponga un gobierno que tiene una deuda pública de 60% del PIB, y está en
crisis de pagos. Los acreedores le exigen que esta proporción no suba. La
deuda paga una tasa de interés de 10 %. Para cumplir con el requerimiento el
gobierno plantea que con la misma tasa de interés, un superávit primario de
4% del PIB, y una tasa de crecimiento de 2% la razón deuda/PIB no subirá en
el futuro de 60 %, lo que le permitirá reducir la tasa de interés a que se
endeuda el gobierno en algunos años más.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 31
a) Argumente, sin necesidad de hacer álgebra, por qué el gobierno dice que
estabilizando la deuda respecto del PIB las tasas de interés que paga por
su deuda caerá en el futuro. ¿Qué implicancias tiene sobre el superávit
fiscal necesario para mantener la razón deuda-producto en 60% una
caída de la tasa de interés?
b) ¿Tiene razón el gobierno y efectivamente la razón deuda/PIB no subirá
de 60% en el futuro?
Se sugiere que dada una tasa de crecimiento γ, aproxime (1 + γ ) a 1
c) ¿Cuánto es el superávit primario como porcentaje del producto mínimo
que debería tener para satisfacer el requerimiento de los prestamistas?
d) ¿Qué pasa con la razón deuda producto durante los próximos 3 años si el
crecimiento del PIB sube en forma permanente a 4 %?
IV.9. Suponga que la senda de gasto de gobierno esta dada y se dan todos los otros
supuestos necesarios para que haya equivalencia Ricardiana. En este contexto,
un aumento en los impuestos en el presente (manteniendo la recaudación
constante en valor presente), van a originar un superávit de cuenta corriente
en el presente.
IV.11. Suponga que se dan los supuestos para que se cumpla la Equivalencia
Ricardiana. En este contexto la emisión de deuda pública no tendría efectos en
las decisiones de los individuos y por lo tanto las tenencias de bonos
gubernamentales no sería considerada riqueza.
IV.12. Los países más estables y menos riesgosos en Latino América son aquellos
que han presentado un superávit primario en sus balances fiscales.
V.1. Suponga una economía que sólo vive por dos períodos y que el único
componente de la demanda interna es gasto de consumo. En el período 1 el
PIB es de 100 y en el período 2 es de 120. La tasa de interés internacional es
de 20% y la tasa de impaciencia es de 10%. Se sabe que la función de utilidad
de los habitantes de este país es :
U = lnC1 + (1/1+ρ)lnC2
a) Asumiendo que el país tiene acceso al mercado de capitales, determine
la balanza comercial en el período 1 y en el período 2.
b) Asuma que el país no puede endeudarse ni ahorrar en los mercados
internacionales de capitales, determine la tasa de interés de equilibrio.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 33
V.2. Considere una economía que tiene un PIB de 100 y un nivel de ahorro
nacional de 24, el cual es insensible a las tasas de interés. Ahora suponga que
la inversión está dada por: I = 42 – 2r, donde r mide la tasa de interés real
medida en porcentaje.
Calcule la inversión y la tasa de interés de equilibrio de esta economía cuando
es cerrada.
Ahora suponga que la economía se abre a los flujos financieros
internacionales y la tasa de interés a la cual el mundo está dispuestos a
prestarle y pedir prestado a esta economía es 4% por año. Si no hay
restricciones a los movimientos de capital, cuánto es la inversión, el ahorro
externo y la tasa de interés de equilibrio de la economía.
Suponga ahora que el BC de este país decide que un déficit en la cuenta
corriente superior a 4% del PIB es muy peligroso. ¿Porqué puede el BC tener
esa percepción? Calcule la tasa de interés de equilibrio en este caso, y
explique cómo la autoridad la puede sostener dado que el mundo podría estar
dispuesto a prestar a una tasa de interés menor que la calculada por usted.
V.4. En una economía cerrada (sin inversión) una disminución del gasto de
gobierno en el presente acompañado de una suba en el futuro (manteniendo el
valor presente del gasto constante) no tiene efectos en la tasa de interés de
equilibrio.
V.5. Suponga el caso de una economía abierta que se encuentra en pleno empleo,
cuya tasa de interés de economía cerrada es mayor a la tasa de interés
internacional. Una caída en los términos de intercambio del país, ya sea
34 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
V.6. Es un hecho conocido que China es un país muy grande que se encuentra en
expansión. Siendo un país tan grande es de esperar que sus decisiones de
ahorro influyan en la tasa de interés mundial.
a) Imagine que China se encuentra en su nivel de producto de pleno empleo
¿Cómo afectaría la expansión china (de demanda agregada) la tasa de
interés mundial?
b) Ahora considere además que existe un país chico que se puede endeudar
o ahorrar a la tasa de interés mundial (perfecta movilidad de capitales)
¿Cómo afecta la expansión china la cuenta corriente de ese país?
c) Suponga que en este escenario el Banco Central de Chile decide poner
encajes a los capitales que entran en el país (como se discutió en clases).
Comente la siguiente afirmación: Mediante esta política el Banco central
logrará contrarrestar los efectos que la expansión China tiene en la
cuenta corriente chilena.
V.7. Suponga una economía pequeña donde hay perfecta movilidad de capitales y
el producto se determina endógenamente. En este caso un aumento en la tasa
de interés internacional hará que haya un aumento en el nivel de
endeudamiento del país.
V.8. ¿En qué consiste la evidencia empírica encontrada por Feldstein y Horioka?
¿Cómo se relaciona con lo que predice la teoría económica? ¿Qué razones
pueden justificarla?
V.9. Desde que las tropas norteamericanas invadieron Afganistán e Irak, el gasto
público aumentó explosivamente, en especial el destinado a defensa. Pese a lo
anterior, la administración Bush no ha subido los impuestos. Esto ha generado
la sospecha de que los grandes déficits fiscales de la era Reagan se repetirán.
Basándose en lo anterior, responda:
a) ¿Qué esperaría usted que suceda con la tasa de interés norteamericana?
Grafique.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 35
V.11. En una economía pequeña y abierta, con inversión (sin costos de ajuste) y el
producto determinado exógenamente, analice los efectos que tendría sobre la
tasa de interés y la cuenta corriente una disminución del precio del cobre
(principal componente de las exportaciones Chilenas). Analice el caso en que
la disminución es transitoria y en la que es permanente. Utilice gráficos y
explique intuitivamente.
V.13. Una economía pequeña y abierta, con producción y dos períodos, suponga que
se encuentra inicialmente con un superávit de cuenta corriente. Explique
cómo una subida en la tasa de interés internacional afecta a:
a) La producción en el período 1 y en el período 2.
b) El saldo de la cuenta corriente en el período 1 y en el período 2.
c) Explique intuitivamente usando gráficos.
36 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
V.14. Suponga una economía cerrada donde el nivel de ingreso está dado
exógenamente y dónde no hay inversión. El gobierno decide un aumento del
gasto en el presente y una disminución en el futuro de tal manera que deja el
valor presente de los gastos (y por lo tanto de los impuestos) constante. Este
cambio haría que la tasa de interés se mantenga constante si se cumple la
equivalencia Ricardiana. Comente.
VI.2. Destinar una mayor proporción del PIB a la inversión hará que la
productividad de la economía aumente y que, en consecuencia, se incremente
el nivel de bienestar del país. ¿Es esto cierto siempre?
Haga una descomposición de los factores del crecimiento con tasas anuales
promedio, suponiendo una función de producción Y= AKαL1-α con α = 0,6.
Específicamente, calcule la tasa de crecimiento promedio de A.
VI.8. Un país con una mayor tasa de ahorro siempre va a estar mejor que un país
con una menor tasa por que puede acumular más capital en el largo plazo, lo
que le permitirá alcanzar un mayor nivel de bienestar.
compare dos economías que tienen distintos τ, uno bajo y uno alto, y
suponga que ambas parten de un nivel de capital menor que el capital de
largo plazo. ¿Cuál de las dos economías crece más rápido?
d) Ahora considere una economía sin impuestos ni gasto de gobierno.
¿Cuál es el nivel de capital de regla dorada (kRD)? Compare el nivel de
capital de estado estacionario de la regla dorada con k* de la parte 1.
Determine cual debería ser la tasa de impuesto (que si es negativa seria
un subsidio) para que se llegue a la regla dorada. Discuta un resultado
considerando la tasa de ahorro s y como se compara con la tasa de
ahorro requerida para llegar a la regla dorada.
VI.13. Considere una economía con una función de producción del tipo Y = KαL1-α.
El valor de α=2/3. La tasa de depreciación del capital, δ es 0,10 y la tasa de
ahorro, s, es 0,15. La tasa de crecimiento de la población es gL=0,02.
a) Calcule k* (capital por trabajador) e y* (producto por trabajador) en el
equilibrio de estado estacionario.
40 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
b) Suponga ahora que con los valores calculados en (a) la tasa de ahorro
aumenta a 0,20. Cuál es el nuevo k* e y*.
c) A partir de los valores iniciales determine el efecto de una disminución
en la tasa de crecimiento de la población desde 2% a un 1,5%.
VI.16. Imagine que hay dos economías con la misma función de producción, el
mismo crecimiento de la población y la misma tasa de depreciación, pero una
ahorra más que la otra. La que ahorra más necesariamente va a tener un nivel
de bienestar superior en estado estacionario.
VI.19. El modelo neoclásico de crecimiento predice que si un país crece más rápido
que otro es por que es más pobre.
YI = k0.3YII = k0.2
La tasa de ahorro, el crecimiento de la población y la tasa de depreciación son
equivalentes para ambas zonas, siendo: s = 20%, δ = 5% y n = 15%.
a) Determine el nivel de capital per-cápita de estado estacionario de cada
región. Grafique y compare.
b) Suponga que ambas regiones tienen un nivel de capital per cápita de 0,5,
¿ quién crece más rápido y por qué? Grafique.
c) Determine el nivel de capital de regla dorada para ambas regiones.
Grafique.
d) Si n y δ están dados exógenamente y sólo se puede modificar s, ¿cuál es
la tasa de ahorro que maximiza el consumo de estas regiones (regla
dorada)?
VI. 22. Considere una economía sin gobierno con la siguiente función de producción:
Yt = Kt0.3Lt0.7; donde la población crece a una tasa n=15%, la tasa de
depreciación δ es de 10% y la tasa de ahorro s (exógena) es de 20%.
a) Usando el modelo encuentre una expresión para el capital de estado
estacionario (k*). Determine también el consumo y la producción de
estado estacionario (c*, y*). Grafique.
b) Suponga que la economía se encuentra en un nivel de capita per cápita k
= 1,3. Determine la tasa de crecimiento (o decrecimiento) del capital γk.
Grafique.
c) A partir de los datos entregados en b) determine la tasa de crecimiento
del producto γy rumbo al estado estacionario. Ayuda matemática:
recuerde que ∆y= (dy/dk)∆k.
d) A partir del nivel de capital de b) la economía nunca llegará al capital de
estado estacionario, lo que implica que el modelo de Solow no es
estable. Comente.
una tasa de ahorro constante e igual a “s” y una función de producción (per
cápita) igual a:
y = ak α , donde a es un parámetro de productividad dado por:
_
a = a1 para y < y
_
a = a2 para y > y ,
donde
_
δ
(1) a1 < ( y )1−α ( )α < a2
s
La idea es que cuando el nivel de producción es elevado también lo es la
productividad como consecuencia de que hay más conocimiento para difundir,
se aprovechan economías de escala, etc.
a) Muestre que hay dos estados estacionarios y encuentre el valor del
producto en cada uno de los estados estacionarios, y1 e y2 . ¿De qué
− δ
sirve la condición (1) y qué pasa si ( y )1−α ( )α < a1 < a2 .
s
b) Muestre que si la tasa de ahorro aumenta, una economía estancada en el
estado estacionario malo podría salir de él. Justifique que incluso un
aumento transitorio de la tasa de ahorro podría sacar a la economía de la
trampa de la pobreza.
VI.27. Considere una economía cerrada y sin gobierno con la siguiente función de
producción que presenta rendimientos constantes a escala:
VI.28. Los rendimientos decrecientes del factor capital son muy importantes tanto en
el modelo de inversión con costos de ajuste como en el modelo de Solow ya
que sin ellos no sería posible obtener un “estado estacionario” ¿Es cierto esto?
Explique.
dk
evolución a través del tiempo: .
dt
b) Considere ahora el caso en que el crecimiento de la población depende
Y
del nivel de producto por trabajador, y ≡ . En particular asuma que:
L
α −1
n = n 0 − n1 y α , donde n 0 > 0 , n1 > 0 .
¿Cómo cambia la tasa de crecimiento de la población con un incremento
en y ? ¿En qué valor de y se mantiene el tamaño de la población
constante? ¿Qué pasa cuando el nivel de producto por trabajador es
mayor y menor que el valor crítico de y encontrado en la pregunta
46 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
d) Compare la economía del punto “c” con una dónde la población crece a
una tasa constante n 0 ¿Es el capital por trabajador más alto o más bajo
en este caso? Use gráficos para ilustrar su respuesta. Dé una
interpretación intuitiva.
(a) Derive y grafique la curva LM: la tasa de interés como una función del
producto nominal.
(b) Derive y grafique la curva IS: el producto como una función de la tasa
de interés.
(c) Resuelva para el nivel de equilibrio el producto y la tasa de interés.
Ilustre sus cálculos con un gráfico.
(d) Suponga que el gobierno quiere impulsar la demanda en la economía.
Para este efecto decide aumentar G a 15. ¿Cuál será el nuevo nivel de
producto, tasa de interés e inversión? Explique en palabras y gráficos.
(e) Suponga que en vez de una expansión fiscal, hay una expansión
monetaria: la oferta de dinero aumenta a 355. ¿Cuál es nuevo nivel de
producto, inversión y tasa de interés?
Interprete las diferencias en relación a la parte (d) en palabras y en
gráfico.
VII.2. Corto y largo plazo. Use un diagrama IS-LM para describir los efectos de
corto y largo plazo de los siguientes cambios en el ingreso nacional, el nivel
de precios y la tasa de interés:
(a) Un incremento en la oferta monetaria.
(b) Un incremento en las compras del gobierno.
(c) Un incremento en los impuestos.
VII.5. Suponga que una economía con precios rígidos y desempleo y perfecta
movilidad de capitales puede enfrentar dos clases de shocks: shocks a la
demanda de dinero (monetarios) y shocks a la demanda agregada (reales).
Evalúe la siguiente afirmación:
“Si los shocks que afectan la economía son monetarios un sistema de tipo de
cambio fijo es mejor que uno de tipo de cambio flexible, mientras si los
shocks son a la demanda agregada es mejor tener un tipo de cambio flexible.”
Ayuda: Recuerde que es mejor tener menos variabilidad en el producto.
VII.7. Argentina es un país que adoptó el tipo de cambio fijo con respecto al dólar en
la década de 1990 (hasta el 2001). En el año 2001, el ministro de Economía
Domingo Cavallo quiso reactivar la economía otorgando préstamos a los
bancos comerciales, aumentando la cantidad de circulante en la economía.
Muchos analistas consideraron que esta fue la causa de la crisis en la que se
abandonó el tipo de cambio fijo. Argumente clara y concisamente el por qué
de esta afirmación.
VII.8. Chile emplea como política monetaria al “inflation targeting” que consiste en
anunciar una tasa de inflación controlando así la tasa de interés nominal
(obviamente para que sea útil esta herramienta de política monetaria estos
anuncios tienen que ser creíbles).
En base a esto comente la siguiente afirmación de un comentarista
económico: “Dado que Chile enfrentó shocks a la demanda agregada más que
shocks a la demanda de dinero, la política monetaria se tendría que haber
hecho fijando la cantidad de dinero y no a través del “inflation targeting”
disminuyendo así la variabilidad en el producto Chileno”.
TRABAJO DOCENTE Nº 74 49
Y = C + c(Y-T) + I(i) + G
M/P= L(i, Y)
TRABAJO DOCENTE Nº 74 51
VII.15. En una economía con pleno empleo de los factores, una disminución de
impuestos es expansiva si la demanda de dinero es infinitamente elástica a la
tasa de interés.
52 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
VII.16. En una economía donde los consumidores miran el futuro al tomar sus
decisiones y la equivalencia ricardiana se cumple, pero en la cual hay
desempleo y rigideces de precios, entonces una política fiscal expansiva hecha
a través de una agresiva reducción de impuestos puede ser muy efectiva para
aumentar la producción.
VII.18. Durante las décadas de los ‘70 y ’80, varios países experimentaron procesos
hiperinflacionarios y de pérdida de reservas internacionales. Durante la
década de los ‘90 estos eventos se redujeron y en la actualidad no se observan.
Una explicación comúnmente aceptada es que esto se debe a que en este
período los Bancos Centrales adquirieron un mayor grado de independencia
con respecto a la autoridad encargada de conducir la política fiscal en los
países. Explique.
VII.19. Describa el modelo IS-LM, como se construye cada curva, que funciones las
determinan. Muestre el equilibrio y la dinámica entre ellas.
VII.20. Muestre gráfica e intuitivamente, como analiza este modelo una política
monetaria expansiva y una política fiscal expansiva. ¿Tienen resultado las
políticas?. Muestre explícitamente como se mueven el producto y la tasa de
interés a través del tiempo.
VII.22. Cualquier tipo de rigidez, ya sean nominales o reales, sirven para obtener
desempleo y por lo tanto sirven también para explicar por qué una expansión
en la demanda agregada aumenta el producto.
VII.23. La gran ventaja de tener un tipo de cambio flexible es que la política fiscal y
monetaria son plenamente efectivas para expandir el producto.
VII.24. Un país con tipo de cambio fijo va a sufrir más fluctuaciones en el ingreso que
uno con tipo de cambio flexible independientemente del origen de los shocks
(reales o monetarios).
M
= L(r , Y )
P
VII.27. Hay dos países pequeños, A y C, que comercian con el resto del mundo y
dónde hay perfecta movilidad de capitales. El país A tiene tipo de cambio fijo
54 GUIA DE EJERCICIOS MACROECONOMÍA I
(como Argentina en los 90) y el C tiene tipo de cambio flexible (como Chile).
Suponga que sube la tasa de interés internacional. Cómo consecuencia de esta
suba el país C sufriría una contracción en su nivel de ingreso mientras que el
país A tendría una expansión en su ingreso.