Caso Practico

El Sr. Pedro Movilla, acostumbra realizar inversiones siempre que obtenga rentabilidad del
15% anual, le ofrecen en venta una empresa que esta en funcionamiento dedicada a la produccion
de escritorios de oficinas. Un estudio de valoracion de la empresa contratado por el actual dueño, definio su valor en
$90.000.000. El Sr. Movilla, realizo una evaluacion financiera con base en la informacion historica
aportada por el propietario, para tomar la decisión de comprar o no la empresa

Año Cantidad
2003 200
2004 250
2005 265
2006 275
2007 300
2008 305
2009 315
2010 310
2011 316

los costos actuales de produccion por unidad, utilizando el sistema de costeo variable estan discriminados asi:

Mano de obra Gastos de

Produccion estimada Material directa directa fabricacion Cuv
300 unidades $ 25,000,000 $ 12,000,000 $ 7,000,000 $ 160,000

Por cada unidad vendida se obtiene una utilidad del 85% sobre costo unitario total
los equipos de produccion se compraron por un valor de $70.000.000 una vida util de 10 años
se deprecian en linea recta y ya han sido depreciados en $20.000.000 . Los equipos de oficina ya estan depreciados y, por lo tanto
su valor en libros es cero y no se espera venderlos por ningun valor. Los gastos operacionales son de $2.500.000 anuales
se espera un incremento del 4.0% en todos los gastos y costos que corresponden a la inflacion
promedio estimada para los proximos 5 años. El valor de rescate es igual al valor en libros de los activos fijos al final del horizonte de evaluacion que
se definen en 5 años, sin tener en cuenta la recuperacion del capital de trabajo.
¿Si la tasa de impuesto es del 28%, que decisión debe tomar el inversionista?
¿Cuál es el flujo de caja proyectado?
Cual es la VPN?
Cual es la TIR?
INFORME SI EL PROYECTO ES VIABLE O NO Y PORQUE ??
s y, por lo tanto

l del horizonte de evaluacion que

 CONSTRUCCION DE FLUJO DE CAJA

Año Periodo Cantidad

2003 1 200
2004 2 250
2005 3 265
2006 4 275
2007 5 300
2008 6 305
2009 7 315
2010 8 310
2011 9 316

Demanda Proyectada
Año Periodo Cantidad
2012 10 228
2013 11 233
2014 12 238
2015 13 238
2016 14 242

Año periodo ventas proyectadas costo unitario total

2012 9 228 $ 160,000
2013 10 233 $ 166,400
2014 11 238 $ 173,056
2015 12 238 $ 179,978
2016 13 242 $ 187,177

Costo de equipo de producción $ 70,000,000

Vida util (años) 10
Depreciación por llinea recta $ 7,000,000
Depreciación acumulada $ 20,000,000

Equipos de oficina totalmente depreciados $ -

Calculo del valor de rescate

Depreciación acumulada al momento de la venta $ 20,000,000
Tiempo de depreciación trancurrido hasta la venta $ 3 años aproximadamente

cargo de depreciacion durante los 5 años del periodo de evaluacion

$ 35,000,000
Depreciación acumulada total $ 55,000,000 correspondientes a 8 años
VR= Valor historico - depreciacion correspondientes a los 2 años faltantes p
$ 15,000,000

Calculo de los gastos operacionales

gastos operacionales anuales $ 2,500,000
Tasa inflacion 4%

Año 1 Año 2 Año 3

gastos operacionales $ 2,500,000 $ 2,600,000 $ 2,601,040

Flujo de caja Proyectado

Año 0 Año 1 Año 2

VENTAS $ 67,525,888 $ 71,696,490
OTROS INGRESOS GRAVABLES $ - $ -
GASTOS OPERACIONALES $ 2,500,000 $ 2,600,000
COSTOS DE PRODUCCION $ 36,500,480 $ 38,754,860
OTROS EGRESOS DEDUCIBLES
DEPRECIACION $ 7,000,000 $ 7,000,000
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO $ 21,525,408 $ 23,341,631
IMPUESTOS CAUSADOS $ 6,027,114 $ 6,535,657
IMPUESTOS PAGADOS $ 6,027,114
DEPRECIACION $ 7,000,000 $ 7,000,000
VALOR DE RESCATE
OTROS INGRESOS NO GRAVABLES
OTROS EGRESOS NO DEDUCIBLES
FLUJO NETO DE EFECTIVO -$ 90,000,000 $ 28,525,408 $ 24,314,516

INVERSIÓN $ 90,000,000
TASA 15%
VALOR DEL VPN $ 7,029,391.91
TIR 18.05%

CONCLUSIÓN
El proyecto es viable. El VPN es positivo lo que reflejara ganancias en esa inversión. Por otro la TIR es superior al costo de
oportunidad.
 350
f(x) = 14.7619047619048 x + 211.071428571429
300 R² = 0.85937849318131
250

200
Column C
150 Linear (Column

100

50

0
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9

precio venta unitario Costos de produccion Ingresos por ventas

$ 296,000 $ 36,500,480 $ 67,525,888
$ 307,840 $ 38,754,860 $ 71,696,490
$ 320,154 $ 41,131,189 $ 76,092,699
$ 332,960 $ 42,776,436 $ 79,136,407
$ 346,278 $ 45,380,980 $ 83,954,814

años aproximadamente

dientes a 8 años
dientes a los 2 años faltantes para la depreciación total

Año 4 Año 5
$ 2,601,040 $ 2,601,040

Año 3 Año 4 Año 5

$ 76,092,699 $ 79,136,407 $ 83,954,814
$ - $ - $ -
$ 2,601,040 $ 2,601,040 $ 2,601,040
$ 41,131,189 $ 42,776,436 $ 45,380,980

$ 7,000,000 $ 7,000,000 $ 7,000,000

$ 25,360,470 $ 26,758,931 $ 28,972,793
$ 7,100,932 $ 7,492,501 $ 8,112,382
$ 6,535,657 $ 7,100,932 $ 7,492,501
$ 7,000,000 $ 7,000,000 $ 7,000,000
$ 15,000,000

$ 25,824,814 $ 26,657,999 $ 43,480,293

 Columna 1 1
Columna 2 0.95436433576 1

Column C
Linear (Column C)