Universidad Católica del Norte

Departamento de Ingeniería Industrial

Control N°2 Evaluación de Proyectos 14 de junio de 2019

1. Comente brevemente lo siguiente de acuerdo a las exposiciones del libro Ganar por Suerte.
a) Mencione cómo podría estimar la demanda de un negocio de lavado de autos. (5 puntos)
b) “Cuando los proyectos se perfilan como poco rentables, la incertidumbre da esperanza” (5 puntos)
c) En un contexto de compra de una empresa, ¿es más relevante ganar precisión en los flujos de caja o costo de capital? (5 puntos)
d) A qué se refiere el concepto de “ventaja efímera”, mencione un ejemplo. (5 puntos)
e) ¿Cómo valoramos la flexibilidad al momento de tomar decisiones de inversión? (5 puntos)
f) “Para que una adquisición sea rentable para una corporación, el valor que le agrega la empresa adquirida debe ser mayor que su
valor intrínseco para el vendedor.” (5 puntos)
g) ¿Cómo impactaría en la industria local de la banca el ingreso de JPMorgan Chase (principal banco de EEUU)? (5 puntos)

2. (25 puntos)
La Clínica Vidas Largas y Felices necesita obtener la tasa adecuada para evaluar sus proyectos de inversión. Ayude a esta empresa
obteniendo la serie BCP desde la página del Banco Central y con los datos del archivo Control_2_01_2019-CAPM.xlsx calcule una
estimación del costo de capital propio tomando como referencia los datos de la Clínica Vidas Cortas y Tristes.

3. (40 puntos)
Para resolver el problema de las listas de espera de pacientes La siguiente tabla muestra el plan de inversiones del proyecto.
infantiles en la especialidad de otorrinolaringología con patología Inversiones Precio $ MM VUL VU VR $MM
de amígdalas-adenoides, que tienen indicación de cirugía por las Construcción de 170 20 40 50
complicaciones y las secuelas que conllevan a largo plazo, la pabellón
Clínica Vidas Largas y Felices propone la construcción de un Máquina de 44 10 8 12
pabellón exclusivo para la especialidad, que se integraría a la anestesia
unidad de cirugía mayor ambulatoria de un establecimiento Mesa quirúrgica 8 10 6 3
privado. Como la patología es conocida y de gran frecuencia de Lámparas 6 10 4 3
atención, se estima que en manos de expertos la cirugía puede Electrocoagulador 5 10 10 2
durar hasta 15 minutos. El precio proyectado para la cirugía es de Mesas 4 10 8 2
$1.000.000. El mercado proveedor informa que los costos Compresoras 2 10 6 1
variables de insumos y medicamentos son de $50.000 y 30.000 Vitrina 2 10 20 1
sólo hasta 1.800 unidades. Por sobre estos niveles, el costo Carro 1 10 8 0
aumenta a $60.000 y 40.000 respectivamente por cada unidad
Piso 1 10 6 0
(sólo el incremental). El margen de medicamentos e insumos se
Cajas Quirúrgicas 10 5 5 0
estima en 20%. Los días de rotación promedio de la industria a la
Instrumental 56 5 5 0
cual pertenece esta empresa son: CxC = 90, Existencias = 5, CxP
médico
= 30. El capital de trabajo se obtiene con el método contable y el
valor residual se estima con el método de valoración de flujos.

Las siguientes tablas muestran estimaciones de costos relevantes (“dotación” se refiere a cantidad de personas y “cantidad” a tasas de
uso por cirugía).

Costos Fijos Costo $ Dotació Costos Variables Costo $ Cantidad

Anuales n
Salario TPM 8.400.000 2 Honorarios médico 500.00 1
0
Salario Auxiliar 6.000.000 1 Honorarios anestesista 100.00 1
0
Salario Enfermera 18.000.000 1 Insumos médicos 50.000 10
Consumos básicos 15.000.000 Ropa quirúrgica 10.000 5
Artículos varios 3.000.000 Medicamentos 30.000 8
Oxígeno 11.000 1
Esterilización 3.300 1
Lavandería 5.000 5

La estimación de demanda del proyecto es la siguiente:

Año Año 2 Año Año Año 5 Año Año Año 8 Año Año 10
1 3 4 6 7 9
Demand 1.860 1.790 2.050 1.795 1.850 1.750 1.950 2.150 1.790 1.920
a
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El gasto de administración y ventas se estima en 5% del ingreso de explotación. Si la tasa de impuestos corporativos es 27%, wacc es
10,6%, y el crecimiento perpetuo 3%, construya el flujo de caja para evaluar el proyecto, calcule VPN, TIR y Payback descontado.