Mie Rojas Apolinario Rentabilidad y Microcréditos

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ
Facultad de Economía
PLAN DE TESIS
INFLUENCIA DE LOS MICROCRÉDITOS EN LA RENTABILIDAD FINANCIERA DE

LAS MYPES DEL MERCADO MAYORISTA DE HUANCAYO, 2020.
Presentado por:
BUJAICO ALFARO, Valeria Allyson

JESUS SERPA, Laura Josefina
PORTA CHIQUILLANQUI, Linford Kits
QUILLATUPA TORRES, Creta Crissel
ROJAS APOLINARIO, Frank Anthony
HUAMÁN CORONACIÓN, Kevin Jesús
QUISPE TAYPE, Yhonyur Brum
HUANCAYO – JUNÍN 2020

ii
ÍNDICE
INTRODUCCIÓN ......................................................................................................................7
RESUMEN .................................................................................................................................9
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN ...................................... 10
1.1. Planteamiento del problema ....................................................................................... 10
1.1.1. Formulación del problema ....................................................................................... 16
1.2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ...................................................................... 16
1.2.1. Objetivo General .................................................................................................... 16
1.2.2. Objetivos específicos .............................................................................................. 16
2.3. Justificación ................................................................................................................... 17
CAPITULO 2 .......................................................................................................................... 18
2. ANTECEDENTES .......................................................................................................... 18
2.1. BASES TEÓRICAS ...................................................................................................... 21
2.1.1. Teoría del financiamiento .................................................................................. 21
2.1.2. La teoría tradicional de la estructura financiera ................................................ 22
2.1.3. Teorías de capacitación ..................................................................................... 25
2.1.4. Teorías de rentabilidad ...................................................................................... 26
CAPITULO 3 .......................................................................................................................... 29
3. HIPÓTESIS Y OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES ..................................... 29
3.1. Hipótesis General ...................................................................................................... 29
3.2. Hipótesis Específicos ................................................................................................. 29
3.3. Variables e Indicadores .............................................................................................. 29
3.4. Operacionalización de las Variables ............................................................................... 30
CAPITULO 4 .......................................................................................................................... 32
iii
4. METODOLOGÍA ........................................................................................................... 32
4.1. Tipo y nivel de investigación ......................................................................................... 32
Tipo de Investigación: ....................................................................................................... 32
Nivel de investigación ....................................................................................................... 32
4.2. Método y diseño de la investigación .............................................................................. 33
4.2.1 Método de Investigación ........................................................................................ 33
4.2.2. Diseño de la investigación..................................................................................... 33
4.3. POBLACIÓN Y MUESTRA .......................................................................................... 34
4.3.1. POBLACIÓN .......................................................................................................... 34
4.3.2. MUESTRA .............................................................................................................. 34
CAPITULO 5 .......................................................................................................................... 36
5. RESULTADOS Y DISCUSIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ........................................ 36
5.1. Análisis descriptivo ................................................................................................... 36
5.2. Análisis correlacional ................................................................................................ 38
5.3. Estimación econométrica ........................................................................................... 41
Indentificacion De Multicolinealidad ................................................................................. 41
Indentificacion De Heterocedasticidad ............................................................................... 44
5.4. Análisis y evaluación estadístico, econométrico y económico. ................................... 48
Modelo económico: ........................................................................................................... 48
Modelo General:................................................................................................................ 49
Análisis de estadístico ....................................................................................................... 49
Análisis Econométrico....................................................................................................... 50
Análisis Económico ........................................................................................................... 51

iv
5.5. Contrastación de hipótesis.......................................................................................... 51
Hipótesis General: ............................................................................................................. 51
Hipótesis Especificas: ........................................................................................................ 52
5.6. Discusión de los resultados ............................................................................................. 53
CONCLUSIONES ................................................................................................................... 55
RECOMENDACIONES ......................................................................................................... 56
REFERENCIAS........................................................................................................................ 57
APÉNDICE .............................................................................................................................. 60
Matriz de consistencia ........................................................................................................... 60
Operacionalización de las Variables ...................................................................................... 62
Base de datos ........................................................................................................................ 65

v
Lista de tablas
Tabla 1: Distribuciones De Los Créditos A Nivel Nacional – Plan Reactiva Perú: Distribuidor De
Los Créditos A Nivel Nacional ……………….………………………………………... 11
Tabla 2: Desembolsos De Los Créditos A Nivel Nacional – Plan Fae-Mype Número De Empresas
Beneficiario………...………..…………………... ……………………...........................13
Tabla 3: Operacionalización De Las Variables ………... ………... ………... …..……..……….30
Tabla 4: Análisis Descriptivo De Las Variables………... ………... ….……... ….…….……….36
Tabla 5: Matriz De Correlaciones………………….………... ……….... …………….……..….41
Tabla 6: Test VIF Para Las Variables ………... …………..…... ……….... ……..………….….43
Tabla 7: Prueba De White Para Las Variables …. ………... ………... ………... ……………....46
Tabla 8: Regresión Econométrica Del Modelo ………... ………... ……….... …... …………....48
Tabla 9: Matriz De Consistencia …………………………………………………………………60
Tabla 10: Operacionalización De Las Variables …………………….…………………..……...62
Tabla 11: Instrumento De Obtención De Datos………………………………………….……...64
Tabla 12: Base De Datos ..…………………………………………………………….………….65

vi
Lista de figuras
Figura 1: Producto bruto interno y demanda interna, 2008-I - 2020-I …...……………………….10
Figura 2: Evolución histórica de las colocaciones del sector microfinanciero en la región Junín
por tipo de entidad, a julio 2017. ………………………………….…………………..15
Figura 3: Relación Entre Rentabilidad Y Años De Actividad …………………………………..38
Figura 4: Relación Entre Rentabilidad Y Microcrédito…………………………...……………. 39
Figura 5: Relación Entre Rentabilidad Y Capacitación………………………………………….40
Figura 6: Histograma de Rentabilidad Financiera………………………...……...……………...44
Figura 7: Prueba de Densidad de Kernel………………………………………………………...45

7
INTRODUCCIÓN
Cuando hablamos del microcrédito en el Perú, nos referimos indudablemente a uno de los factores
partícipes en el crecimiento de los micro y pequeños empresarios, que ven en cada momento
oportunidades que les permita aumentar su rentabilidad. Ante la informalidad creciente en nuestro
país, la creación de muchos micronegocios se ha visto incrementado de tal forma que, para poder
operar requieren de cierto capital, siendo así el microcrédito muy importante para la financiación
de nuestros emprendedores. Es justamente estos préstamos que presentan simple documentación
y pocos requisitos para aquellos pequeños negocios, donde la banca tradicional y formal del
Sistema Financiero del Perú no le otorgan el acceso al crédito, por poseer escaso formalismo y
mayor riesgo.
Es de conocimiento que somos un país líder de las microfinanzas, hecho que ha sido motor de un
aumento del empleo y crecimiento de la economía. Actualmente se vive una situación crítica por
efectos contraídos de la pandemia, crisis que también generará un mayor sector informal, producto
del desempleo y de la falta de condiciones para formalizarse, lo que motivará a las instituciones
microfinancieras a elevar el monto promedio de sus créditos, hundiendo aún más a las
microempresas. Esto puede desencadenar en un espiral fatal considerando que, estas se han venido
descapitalizando, precisamente, en este periodo de crisis.
La investigación, tiene por objetivo determinar la Influencia de los microcréditos en la rentabilidad
financiera de las MYPES del mercado mayorista de Huancayo en el año 2020. De esta manera se
8
pretende evidenciar como estos micro préstamos están siendo mucho más que efectivos para
negociantes que requieren del capital financiero para realizar sus actividades, que su propia
empresa necesita para ser más productivos y rentables.
El documento está estructurado en cinco capítulos. En el capítulo 1 se presenta el planteamiento
del problema. En el capítulo 2, el denominado marco teórico que presenta los antecedentes o estado
en cuestión (estudios previos para el Perú y en el contexto internacional), además de las bases
teóricas y conceptuales. En el capítulo 3, la hipótesis y las variables e indicadores
(operacionalización de variables). En el capítulo 4, se presenta la metodología de la investigación,
en la misma que se observa el tipo, nivel, método y diseño de investigación, asimismo la muestra.
Finalmente, en el capítulo 5 tendremos, los resultados obtenidos y discusión de la investigación.

9
RESUMEN
El objetivo de esta investigación es determinar la influencia de los microcréditos en la rentabilidad
de las MYPES del mercado mayorista de Huancayo. Para ello, utilizamos una encuesta para
recopilar datos sobre las MYPES. El tipo de investigación es aplicada de nivel correlacional, ya
que, analizamos cada una de nuestras variables de estudio, tales como: la capacitación, el
financiamiento y los años de actividad empresarial. El método de investigación es hipotético-
deductivo, pues se formuló una hipótesis plausible, que se somete a prueba de manera empírica. A
partir de estas estimaciones empíricas, nuestros resultados muestran que los microcréditos influyen
positivamente sobre la rentabilidad financiera de las MYPES, también se obtuvo que las
capacitaciones y los años de actividad de las empresas tienen efectos positivos y significativos en
términos estadísticos sobre la rentabilidad financiera.

10
CAPÍTULO 1
1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN
1.1. Planteamiento del problema
El coronavirus (COVID-19) ha provocado una crisis sanitaria, social y económica,
poniendo en agenta varias falencias de los países emergentes, motivo por el cual el Gobierno
dictaminó el Estado de Emergencia Nacional, medida que ha provocado una caída del PBI y la
Demanda Interna en -3,4% y -1.8%. (Según INEI).
Figura 1:
Producto bruto interno y demanda interna, 2008-I - 2020-I
Nota. Fuente: Informe Técnico PBI trimestral – Cuentas nacionales Año base 2007
Elaboración: Instituto Nacional de Estadística e Informática
Las micro y pequeñas empresas (MYPES) ante este nuevo escenario son las más afectadas.
El estado de emergencia y el aislamiento obligatorio han hecho que la demanda de sus productos
caiga notoriamente. Las MYPES son consideradas motores de producción y empleo ya que sus
11
ventas representaron el 19% del PBI peruano en 2018 y emplearon a 8.4 millones de personas, lo
cual representa el 46.8% de la Población Económicamente Activa (PEA), (Luna J., 2019, 6 de
agosto, pp. 1-2).
Ante esta difícil situación el Gobierno junto al Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)
crearon medidas económicas para apoyar a las MYPES, a través de los programas de Reactiva
Perú y el Fondo de Apoyo Empresarial a la micro y pequeña empresa (FAE-Mype). El FAE-MYPE
tiene como objetivo promover el financiamiento de las MYPES, mediante créditos. Un crédito es
importante porque facilita, en un momento dado, el tener liquidez para poder comprar, hacer pagos,
algún tipo de inversión, etc. Y de esta manera crear valor en la economía. Sin embargo, se estima
que en el Perú existe un porcentaje de 73% de MYPES informales que no están en planilla y que
no emiten facturas, esto impedirá que estas accedan al programa (Gestión, 2020).
Tabla 1
Distribuciones de los créditos a nivel nacional – PLAN REACTIVA
Reactiva Perú: Distribuidor De Los Créditos a Nivel Nacional
Departamento Beneficiario %Beneficiario
Amazonas 172 0.76%
Ancash 620 2.74%
Apurímac 131 0.58%
Arequipa 1347 5.96%
Ayacucho 205 0.91%

12
Cajamarca 519 2.30%
Callao 567 2.51%
Cusco 664 2.94%
Huancavelica 40 0.18%
Huánuco 287 1.27%
Ica 615 2.72%
Junín 706 3.12%
La Libertad 1229 5.44%
Lambayeque 664 2.94%
Lima 11731 51.88%
Loreto 284 1.26%
Madre De Dios 136 0.60%
Moquegua 134 0.59%
Pasco 112 0.50%
Piura 793 3.51%
Puno 361 1.60%
San Martín 497 2.20%
Tacna 336 11.49%
Tumbes 110 0.49%
Ucayali 352 1.56%
Total 22,612 100.00%

13
Nota. Fuente: MACROCONSULT-2020
Tabla 2
Desembolsos de los créditos a nivel nacional – PLAN FAE-MYPE
Número De Empresas Beneficiarios
CMAC CRAC FIN EDP BANC COOPAC
23,947 6,492 33,113 1,275 26,335 0
Total 91,162
Nota. Fuente: MACROCONSULT 2020
Huancayo tiene un contexto principalmente urbano, con una notable importancia del
comercio y las actividades agropecuarias en la producción y el empleo. Según el Instituto Nacional
de Estadística e Informática (INEI), en Junín existen 78 448 empresas de las cuales 77 915 son
MYPES y según la Gerencia de Promoción Económica de Huancayo (GPEH), estima que solo 20
mil MYPES (restaurantes, consultorías y estudio, bazares, boutique, calzados, etc.) son formales
en Huancayo.
El mercado mayorista de Huancayo aglomera más de 1 608 puestos en la que gran parte de
estos corresponden al sector informal. Razón por la cual no accederían al programa de ayuda por
parte del gobierno. Sin embargo, el mercado mayorista de Huancayo, donde se realizan actividades
14
de rápida rotación, y que requieren de montos de financiamiento reducidos para su operación, sin
duda ha favorecido el surgimiento de una importante oferta de microcrédito.
La importancia de un microcrédito radica en su vitalidad para lograr el crecimiento y
desarrollo de una pequeña empresa tal como explica (Aragón et al., 2020) que determinó el efecto
a corto plazo de los microcréditos en pequeñas empresas. Usando como metodología un ensayo
aleatorio controlado en la que otorgan un préstamo a las pequeñas empresas con reembolsos
flexibles. Obteniendo como resultado un incremento de sus ganancias y disminución de la tasa de
morosidad.
El mercado del microcrédito en los últimos años se ha convertido en un elemento
fundamental de crecimiento y desarrollo para las MYPES del mercado mayorista de Huancayo,
las mismas que han ampliado el alcance del sistema financiero al lograr incluir a muchas MYPES
de los diversos mercados de la región. Esta expansión ha tenido lugar a través de un diverso grupo
de instituciones microfinancieras especializadas en el servicio de microcrédito, las cuales
proporcionan sus servicios a un número cada vez mayor de MYPES. A continuación, se muestra
la evolución histórica de las colocaciones por tipo de entidad del sector microfinanciero en la
región Junín (ver figura 2).

15
Figura 2
Evolución histórica de las colocaciones del sector microfinanciero en la región Junín por tipo de
entidad, a julio 2017.
Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras de Fondos de Pensiones.
Elaboración: Carpeta de información del sistema financiero
Frente a esta realidad problemática que se evidencia en las MYPES, surgieron las
siguientes interrogantes: ¿Cuál es la situación actual de las MYPES del mercado mayorista de
Huancayo?, ¿El microcrédito es el instrumento adecuado para generar rentabilidad en las MYPES
del mercado mayorista de Huancayo?, ¿Los microcréditos influyen en la rentabilidad de las
MYPES del mercado mayorista de Huancayo?

16
1.1.1. Formulación del problema
1.1.1.1. Problema General
¿Cómo influyen los microcréditos en la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado
mayorista de Huancayo, 2020?
1.1.1.2. Problemas Específicos
• ¿Cuál es la influencia de una capacitación sobre microcréditos en la rentabilidad financiera
de las MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020?
• ¿Cómo contribuyen los años de actividad empresarial en la rentabilidad financiera de las
MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020?
1.2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN
1.2.1. Objetivo General
Determinar la influencia de los microcréditos sobre la rentabilidad financiera de las MYPES del
mercado mayorista de Huancayo, 2020.
1.2.2. Objetivos específicos
• Determinar la influencia de una capacitación sobre microcréditos en la rentabilidad
financiera de las MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020.

17
• Demostrar que los años de actividad empresarial influyen en la rentabilidad financiera de
las MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020
2.3. Justificación
La importancia del presente trabajo radica en poder contribuir en la toma de decisiones de los
representantes legales de las MYPES a la hora de solicitar un préstamo, ya que, al tener una visión
más amplia sobre la influencia de los microcréditos en la rentabilidad financiera de sus empresas,
podrán tomar en cuenta la importancia de la financiación a la que acceden.
Considerando que las MYPES son un factor muy importante para el proceso económico y
desarrollo del país, está claro que si se fortalece al micro y pequeños empresarios tendremos un
impacto positivo en la generación de empleos, ingresos económicos y el bienestar de la población.
El conocimiento de los impactos de los microcréditos en la rentabilidad de las micro y pequeñas
empresas son muy importante para poder evaluar las políticas económicas y públicas. En otras
palabras, se habla de lograr un crecimiento económico enfocándonos en la rentabilidad de los
microcréditos.
18
CAPITULO 2
2. ANTECEDENTES
El objetivo esencial de la investigación (Soriano & Ramírez, 2017) es exponer cuales son
las fuentes de financiamiento que les permita incrementar la rentabilidad de las MYPES y cuáles
son las entidades financieras que podrían financiarlos a un menor costo financiero que le permita
obtener mayores beneficios. A través de un análisis ROE. Los autores llegaron a concluir que las
fuentes de financiamiento que incrementan la rentabilidad de las MYPES, son los créditos
adquiridos por las micro financieras, le permite a la empresa tener una mayor capacidad de
desarrollo, realizar nuevas y más eficientes operaciones, ampliar el tamaño de sus operaciones y
acceder a créditos en mejores condiciones.
Consideramos importante mencionar la investigación de (Ramos Quispe, 2017) que busca
aportar y describir la caracterización del financiamiento, capacitación y rentabilidad de MYPES
del sector comercio – abarrotes del mercado Cerro Colorado del distrito de Juliaca 2015, que nos
permitirá ver a nivel descriptivo básico teórico la relación del financiamiento y la capacitación, en
la rentabilidad de las micro y pequeñas empresas. Por lo que, concluye según lo afirmado por los
micro empresarios, que el financiamiento es esencial para el desarrollo y progreso de las
microempresas, a mayor inversión se obtiene mayor rentabilidad, asimismo respecto a la
capacitación en temas relacionados a inversión del crédito financiero, marketing empresarial, entre
otros; determina una mayor rentabilidad el cual se detalla en las tablas y gráficos.
19
También se realizaron evaluaciones aleatorias de programas de microcrédito introducido
en áreas rurales como lo explica la investigación de (Crépon et al., 2015) en Marruecos en 2006.
El 13% de los hogares en las aldeas de tratamiento tomaron un préstamo, y ninguno en las aldeas
de control lo hizo. Donde se llegó a concluir que el acceso al microcrédito condujo a un aumento
significativo en la inversión en activos utilizados para actividades de autoempleo, y un aumento
en las ganancias, pero también a una reducción en los ingresos del trabajo informal.
El estudio hecho por (F. A., 2019) resalta la importancia que tiene el microcrédito en la
creación de nuevas empresas en Nigeria, pero no sólo el microcrédito como fuente de capital, que
de por sí asegura su estancia en el mercado. Este trabajo concluye qué la capacidad de
emprendimiento de las personas de bajos recursos con suficiente financiación puede hacer crecer
la economía y eventualmente erradicar el problema de la pobreza o pobreza extrema es por eso
que el autor además de recomendar una intervención del Estado a través de programas de
microcrédito hace hincapié en la formulación de políticas necesarias para ayudar a la creación y
germanización de un buen funcionamiento de los negocios para gente de este estrato social.
Dentro de un enfoque diferente tomamos en cuenta la investigación de (Greyling &
Rossouw, 2019) donde se evalúa de manera diferente el impacto de los microcréditos en la calidad
de vida sin tener cuenta los ingresos monetarios en mujeres pobres y extremadamente pobres de
Sudáfrica, ya que según el autor de esta forma no se puede garantizar una buena medición del
20
bienestar. Uno de los resultados principales es que, los microcréditos no se pudieron convertir en
ganancias a largo plazo, por la falta de capacitaciones y programas que los ayuden manejar sus
deudas, por eso menciona que es necesaria una intervención a través de programas educativos para
poder hacer buen uso del microcrédito ya que sin este no podrá tener el efecto esperado en
aumentar la calidad de vida de la población de la zona rurales.
Haciendo hincapié en la asesoría consideramos importante citar la investigación de
(Gamble, 2018) donde se resalta la importancia de la asesoría de los microcréditos y la
capacitación para que puedan tener impactos más beneficiosos no sólo para el beneficiario de este
sino para la empresa que otorga el microcrédito, menciona que con la capacitación necesaria
pueden llegar a ser consciente de los riesgos que implica su inversión, además de que son más
consciente de los gastos de sus hijos en educación. El autor resuelve que el microcrédito es una
gran herramienta para combatir la pobreza extrema sólo si las personas que acceden tienen una
formación especial.
Resaltando la importancia de los microcréditos no sólo como generador de ingresos, sino
como herramienta para la para el aumento del bienestar de la población destacamos el estudio de
(Atiase et al., 2019) donde el autor afirma que con un buen financiamiento con tasas de intereses
baratas y accesibles junto con la capacitación para el buen uso de estos recursos se pueden ayudar
a disminuir el nivel de pobreza y llegar en largo plazo a un nivel aceptable en bienestar social.
21
El estudio considera que, es importante ayudar a las entidades financieras a mejorar sus
sistemas de calificación para que las MYPES tengan una mejor relación con las entidades
financieras. Para ello, consideramos el estudio de (Espinoza et al., 2017) desarrollaron un estudio
empírico a 73 analistas de riesgos de entidades financieras peruanas, los contactos fueron
realizados por llamada, enviando una carta de presentación y el cuestionario por e-mail. En varios
casos, la encuesta también se realizó directamente a través de contactos de algunas de las entidades
crediticias. Los resultados muestran que los analistas de riesgos consideran más el conocimiento
del sector que tiene el empresario, su honestidad e integridad, la cartera de clientes, y calificación
del personal de la empresa.
2.1. BASES TEÓRICAS
2.1.1. Teoría del financiamiento
Domingo(2014) nos menciona que en la actualidad las organizaciones en general tienen un
obstáculo que en ocasiones puede ser nefasto para su consolidación y mantenimiento en el
mercado, esta barrera es la financiación de sus actividades de operación. La provisión de
financiamiento eficiente y efectivo ha sido reconocida como un factor clave para asegurar que
aquellas empresas con potencial de crecimiento puedan expandirse y ser más competitivas en el
mercado. Dentro de un mercado tan competitivo como el que se presenta en estos momentos,
obtener recursos es sumamente difícil, por ello es necesario analizar alguno de los factores que
pueden llegar a ser relevantes en este análisis para obtener capital.

22
López (2014) considera al financiamiento como todas las actividades de un negocio, la de
reunir el capital es lo más importante. La forma de conseguir ese capital, es a lo que se llama
financiamiento. A través del financiamiento se les brinda la posibilidad a las MYPES de mantener
una economía estable y eficiente, así como también de seguir sus actividades comerciales, esto
generará otorgar un mayor aporte al sector económico al cual participan.
Hernández (2002) toda empresa para poder realizar sus actividades requiere de recursos
financieros(capital), ya sea para seguir desarrollando sus actividades o para ampliar su stock de
capital, llámese a ello financiamiento.
2.1.2. La teoría tradicional de la estructura financiera
Por otro lado, (Alarcón , 2011), nos muestra la teoría de la estructura financiera, la teoría
tradicional sobre la estructura financiera propone la existencia de una determinada combinación
entre recursos propios y ajenos que define la estructura financiera óptima (EFO). La teoría
tradicional no tiene un basamento teórico riguroso, pero ha sido defendida por empresarios y
financieros, sin olvidar que la EFO depende de varios factores como son el tamaño de la empresa
el sector de la actividad económica y la política financiera de la empresa, el grado de imperfección
del mercado y la coyuntura económica en general.
Así mismo, el financiamiento posee ciertas fuentes de obtención, como son:
▪ Los ahorros personales: Para la mayoría de los negocios, la principal fuente de capital,
proviene de ahorros y otras formas de recursos personales. (Sarmiento , 2005).
▪ Los amigos y los parientes: Son otra opción de conseguir dinero, este se presta sin
intereses o a una tasa de interés baja, lo cual es muy benéfico para iniciar las operaciones.
23
▪ Bancos y entidades de crédito: Tales instituciones proporcionaran el préstamo, solo si
usted demuestra que su solicitud está bien justificada.
▪ Las empresas de capitales de inversión: Estas empresas prestan ayuda a las compañías
que se encuentran en expansión y/o crecimiento, a cambio de acciones o interés parcial
en el negocio (Club planeta, 2011).
TIPOS DE FINANCIAMIENTO
Asimismo, según (club planeta 2012) se tiene el financiamiento a corto plazo y a largo plazo.
El financiamiento a corto plazo, está conformado por:
▪ Crédito comercial: Es el uso que se le hace a las cuentas por pagar de la empresa, del
pasivo a corto plazo acumulado, como los impuestos a pagar, las cuentas por cobrar y del
financiamiento de inventario como fuentes de recursos.
▪ Crédito bancario: Es un tipo de financiamiento que las empresas obtienen por medio de
los bancos con los cuales establecen relaciones funcionales.
▪ Líneas de créditos: Significa dinero siempre disponible en el banco, pero durante un
periodo convenido de antemano.
▪ Financiamiento Por Medio De La Cuenta Por Cobrar: Consiste en vender las cuentas
por cobrar de la empresa a un factor (agente de ventas o comprador de cuentas por cobrar)
conforme a un convenio negociado previamente, con el fin de conseguir recursos para
invertirlos en ella.
24
▪ Financiamiento Por Medio De Los Inventarios: Para este tipo de financiamiento, se
utiliza el inventario de la empresa como garantía de un préstamo, en este caso el acreedor
tiene el derecho de tomar posesión de esta garantía, en caso de que la empresa deje de
cumplir (financiamiento a corto plazo, 2011).
El financiamiento a largo plazo, está conformado por:
▪ Hipoteca: Es cuando una propiedad del deudor pasa a manos del prestamista (acreedor)
a fin de garantizar el pago del préstamo.
▪ Acciones: es la participación patrimonial o de capital de un accionista, dentro de la
organización de la empresa a la que pertenece.
▪ Bonos: Es un instrumento escrito certificado, en el cual el prestatario hace la promesa
incondicional, de pagar una suma especificada y en una fecha determinada, junto con los
intereses calculados a una tasa determinada y en fechas determinadas.
▪ Arrendamiento financiero: Contrato que se negocia entre el propietario de los bienes
(acreedor) y la empresa (arrendatario), a la cual se le permite el uso de esos bienes durante
un periodo determinado y mediante el pago de una renta específica, las estipulaciones
pueden variar según sea la situación y las necesidades de cada una de las partes
(Financiamiento a largo plazo, 2011).
Es por ello, que en nuestros países existe un gran número de instituciones de financiamiento
de tipo comunitario, privado público e internacional. Estas instituciones otorgan crédito de diverso
tipo, a diferentes plazos, a personas y organizaciones. Estas instituciones se clasifican como:

25
a) Instituciones financieras privadas: Bancos, sociedades financieras, cooperativas de ahorro y
crédito que realizan intermediación financiera con el público.
b) Instituciones financieras públicas: Bancos del estado, cajas rurales de instituciones estables.
Estas instituciones se rigen por sus propias leyes, pero están sometidas a la legislación
financiera de cada país y el control de la superintendencia de bancos.
c) Entidades financieras: Esto es el nombre que se le da a las organizaciones que mantiene líneas
de crédito para proyectos de desarrollo y pequeños proyectos productivos a favor de las
poblaciones pobres. Incluyen los organismos internacionales, los gobiernos y las ONG
internacionales y nacionales (Pérez y Campillo, 2011).
2.1.3. Teorías de capacitación
La capacitación es el conjunto de procesos sistemáticos por medio de los cuales se trata
de modificar conocimientos, habilidades mentales y actitudes de los individuos, con el objeto
de que estén mejor preparados para resolver problemas referentes a su ocupación. Harris (1980).
a ello podemos mencionar que es un proceso organizado, con influencia de la educación formal
e informal para desempeñar una determinada labor.
Según Carolina Sutton, la capacitación es una herramienta fundamental para la
administración de recursos humanos, que ofrece la posibilidad de mejorar la eficiencia del
trabajo de la empresa, permitiendo a su vez que la misma se adapte a las nuevas circunstancias
que se presentan tanto dentro como fuera de la organización.

26
En cualquier institución importante, sea empresa, organismo estatal o cualquier otra, la
capacitación y desarrollo del potencial humano es una tarea a la cual los mejores dirigentes han
de dedicar enorme tiempo y atención ( Sutton, 2011).
Adicionalmente encontramos trabajos que están a favor de que la capacitación tiene
efecto positivo en los ingresos.(Valdivia & Karlan, 2006) refieren que la capacitación, si bien
es cierto, es costosa e incluye costos laborales de la organización para preparar a sus empleados
y para la adquisición de materiales. Sin embargo, esta inversión mejora la tasa de retención de
clientes la cual genera un aumento significativo del ingreso global neto, el cual supera el costo
marginal de proveer entrenamiento. Entonces, la capacitación en algunos casos no genera
cambios muy significativos, pero por más mínimo que sea esos cambios terminan
incrementando los ingresos.
2.1.4. Teorías de rentabilidad
Según Ferruz Agudo (2000), la rentabilidad es el rendimiento de la inversión medido
mediante las correspondientes ecuaciones de equivalencia financiera. Es por ello, se nos
presenta dos teorías para tratamiento de la rentabilidad.
(Zamora & Cruz, 2008) La rentabilidad es la relación que existe entre la utilidad y la
inversión necesaria para lograrla, ya que mide la efectividad del manejo de una empresa,
demostrada por las utilidades obtenidas de las ventas realizadas y utilización de la inversión.
27
Teoría de la rentabilidad y el riesgo en el Modelo de Mercado de Markowitz
Indica que todo inversor buscara una alternativa donde obtener la máxima rentabilidad,
y no tiene por qué tener un riesgo mínimo.
Tipos de rentabilidad:
a. Rentabilidad económica
La rentabilidad económica se construye como el indicador básico para juzgar la eficiencia
en la gestión empresarial, pues es precisamente el comportamiento de los activos, con
independencia de su financiación, el que determina con carácter general que una empresa sea o no
rentable en términos económicos. Además, el no tener en cuenta la forma en que han sido
financiados los activos permitirá determinar si una empresa no es rentable por problemas en el
desarrollo de su actividad económica o por una deficiente política de financiación. Es la
rentabilidad obtenida en un periodo de tiempo de los activos de una entidad, es el resultado antes
de los impuestos.
Cálculo:
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑠 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑒 𝑖𝑚𝑝𝑢𝑒𝑠𝑡𝑜

𝑅𝐸 =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑎 𝑠𝑢 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜
b. Rentabilidad financiera
La rentabilidad financiera o de los fondos propios, denominada en la literatura anglosajona
return on equity (ROE), es una medida referida a un determinado periodo de tiempo, del
28
rendimiento obtenido por esos capitales propios, generalmente con independencia de la
distribución del resultado.
La rentabilidad financiera puede considerarse como una medida de rentabilidad más
cercana a los accionistas o propietarios. Es el indicador de rentabilidad que los directivos buscan
maximizar en interés de los propietarios.
Cálculo:
𝑅𝑒𝑠𝑢𝑙𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜
𝑅𝐹 =
𝐹𝑜𝑛𝑑𝑜𝑠 𝑝𝑟𝑜𝑝𝑖𝑜𝑠 𝑎 𝑠𝑢 𝑒𝑠𝑡𝑎𝑑𝑜 𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜
29
CAPITULO 3
3. HIPÓTESIS Y OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES
3.1. Hipótesis General
Los microcréditos influyen de manera positiva en la rentabilidad financiera de las MYPES del
mercado mayorista de Huancayo, 2020
3.2. Hipótesis Específicos
• La capacitación sobre microcréditos tiene un efecto positivo en rentabilidad financiera de
las MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020.
• Los años de actividad empresarial influyen positivamente en la rentabilidad financiera de
las MYPES del mercado mayorista de Huancayo, 2020
3.3. Variables e Indicadores
Variable Independiente
- Financiamiento
- Capacitación
-Años de actividad empresarial de las MYPES del mercado Mayorista de Huancayo 2020.
Variable Dependiente
- Rentabilidad de las MYPES del mercado Mayorista de Huancayo 2020.

30
3.4. Operacionalización de las Variables
Tabla 3
Operacionalización de las Variables
VARIABLE DEFINICIÓN INDICADORES DESCRIPCIÓN
Independiente
Antigüedad de Características de la Años de actividad 1=1 año
las MYPES MYPES del sector empresarial 2=2 años
comercio 3=3 años
4=Mas de 3 años
La MYPE es formal 0=Si
1=No
Financiamiento Principales Con que frecuencia 1= anual
características pide prestamos 2= semestral
relacionadas con el 3= trimestral
financiamiento
Capacitación Principales Recibió usted 1=Si
características capacitación por el 2=No
relacionadas con la otorgamiento del 3=No precisa
capacitación crédito
Dependiente
31
Rentabilidad Principales ROE ROE = Beneficio Neto / Recursos
características Propios
relacionadas con la
rentabilidad
Fuente: Elaboración Propia

32
CAPITULO 4
4. METODOLOGÍA
4.1. Tipo y nivel de investigación
Tipo de Investigación:
La investigación realizada en el presente proyecto de investigación, llevará a cabo una
investigación aplicada.
(Vargas Cordero, 2009) La investigación aplicada constituye un alcance importante entre
ciencia y sociedad. Con ella, los conocimientos son desenvueltos a las áreas de demanda, ubicadas
en el contexto, donde se da la situación que será intervenida, mejorada o transformada.
Ya que como finalidad esta investigación busca medir el impacto que tienen los microcréditos en
la rentabilidad de las MYPES.
Nivel de investigación
El nivel de la investigación es correlacional ya que después de recaudar información y
definir la problemática, podremos probar nuestra hipótesis sobre el efecto que tienen los
microcréditos en las MYPES.
(Hernandez Sampierí Roberto, Fernandez C., 2006) La utilidad principal de los estudios
correlaciónales es saber cómo se puede comportar un concepto o una variable al conocer el

33
comportamiento de otras variables relacionadas. Es decir, intentar predecir el valor aproximado
que tendrá un grupo de individuos o casos en una variable, a partir del valor que poseen en la o las
variables relacionadas... La correlación puede ser positiva o negativa. Si es positiva, significa que
sujetos con valores altos en una variable tenderán también a mostrar valores elevados en la otra
variable
4.2. Método y diseño de la investigación
4.2.1 Método de Investigación
El método general está planteado por el método científico y es del tipo Hipotético-
deductivo ya que "se formula una hipótesis plausible, a partir de la cual se la pone a prueba de
manera empírica, estimándose resultados y consecuencias." (Sánchez Carlessi et al., 2018)
4.2.2. Diseño de la investigación
El diseño de investigación es no experimental - transversal, lo más importante es considerar
el método que nos gobernará en el transcurso de la investigación.
Para la realización del trabajo se hizo una elección de variables para el modelo económico.
Después realizamos la teoría básica, de ese modo plantear la hipótesis y poder corroborarlas
mediante el modelo econométrico y así observar los distintos comportamientos de nuestras

34
variables. Los paquetes estadísticos que se utilizaran estarán en Excel y para el tratamiento de
datos, estimar y pronosticar se usara el software STATA.
4.3. POBLACIÓN Y MUESTRA
4.3.1. POBLACIÓN
Las micro y pequeñas empresas del mercado Mayorista de la provincia de Huancayo, son
un total de 844 MYPES. En la investigación, sólo se consideró aquellas que obtuvieron préstamos
y para tener la población concentrada con este dato, se procedió a realizar llamadas a una parte de
empresas de este total. Viéndose que, de las cuáles sólo las que obtuvieron financiamiento fueron
1 de cada 10 MYPES. Por ende, la población de estudio está constituida por 84 MYPES.
4.3.2. MUESTRA
Para definir el tamaño de la muestra se aplicó la siguiente fórmula de población finita:
Leyenda:
n = Número de elementos de la muestra.
N = Número de elementos del universo.
P= Probabilidad de éxito
Q = Probabilidad de fracaso
Z = Valor critico correspondiente al nivel de confianza elegido; siempre se opera con valor
sigma 0.95.
35
E = Margen de error permitido (determinado por el investigador, en un 0.05)
Definición:
𝒛𝟐 . 𝑵. 𝑷. 𝑸
𝒏=
𝑬𝟐 (𝑵 − 𝟏) + 𝒁𝟐 . 𝑷. 𝑸
Donde:
Z=1.96
N=84
P=0.5
Q=0.5
E=0.05
Reemplazando:
𝒏 = 𝟔𝟗.075777
𝒏 = 𝟔𝟗 𝑴𝒚𝒑𝒆𝒔
Concluyendo que, la muestra lo constituyen 69 MYPES.

36
CAPITULO 5
5. RESULTADOS Y DISCUSIÓN DE LA INVESTIGACIÓN
5.1. Análisis descriptivo
Tabla 4:
Análisis descriptivo de las variables
Variables Obs Mean Std.D Min Max p1 p99 Skew. Kurt.
ev.
AÑOS_ 69 2.913 1.222 1 4 1 4 -.565 1.697
AC
CRE 69 1.986 .776 1 3 1 3 .025 1.684
CAP 69 1.464 .502 1 2 1 2 .145 1.021
RF 69 34.93 17.67 0 76.72 0 76.72 .204 2.176
1 5
En esta tabla podemos observar, a las variables tomadas para el desarrollo de la
investigación, los Años de actividad de la microempresa, el Crédito, la Capacitación y
Rentabilidad financiera, de los cuáles se tiene el siguiente análisis descriptivo correspondiente:
Para los Años de actividad (AÑOS_AC), tenemos 69 observaciones, es decir, es la cantidad
de micro y pequeños empresarios encuestados para la obtención de datos necesarios utilizados en

37
el desarrollo del trabajo. Por otro lado, la variación de la media respecto a esta variable considerada
es 2.913. En promedio, vemos también una desviación de 1.222 de la media, mientras que, los
mínimos y máximos nos indican en términos de esta variable, que mínimamente existen micro y
pequeñas empresas que tuvieron un año de actividad económica ejercida en el mercado mayorista
de Huancayo, puesto que, recientemente se han ubicado en este lugar, a comparación de otras
MYPES que como máximo han laborado por 4 años, como se registró. Ahora bien, sí el coeficiente
de asimetría se encuentra entre -0,5 y 0,5, como observamos en la tabla que es -0.565, pues la
distribución es aproximadamente sesgada, podríamos inferir que los datos están de cierta manera
poco sesgados. Finalmente, el coeficiente de Kurtosis, nos muestra que la distribución de los
errores tiene un comportamiento que se aproxima a la normal.
La siguiente variable (CRE) hace referencia al crédito, que de acuerdo a lo estructurado
por la encuesta se tomó al número 1 como “año”, al 2 “trimestre” y al 3 “semestral”. Eso nos quiere
decir, que la frecuencia con la que han solicitado un crédito mayormente es semestral, los factores
han sido diversos respecto a la financiación por parte de nuestros emprendedores, así que
mínimamente han obtenido préstamos cada año, esto a partir de sus responsabilidades que
demanden como empresa y que requieran para hacer con todo lo que tengan en mente.
La capacitación (CA) que haya obtenido por cuenta propia el representante legal o dueño
de la mype, para hacer frente a cualquier problema u oportunidad que le surja como empresario se
38
ha tenido sólo por parte de algunas empresas y así como también otras no, lo cual estarían en
desventaja respecto a las que sí alcanzaron a tenerla.
Por último, la Rentabilidad Financiera (RF) expresada en porcentaje, nos indica que
máximamente las MYPES han obtenido un 76.72% de rentabilidad, relacionando el beneficio
económico que tienen con los recursos propios necesarios para obtener ese lucro.
5.2. Análisis correlacional
Figura 3:
Relación Entre Rentabilidad Y Años De Actividad

39
En la gráfica de dispersión, claramente se aprecia una relación positiva entre la Rentabilidad
financiera y los años de actividad de la micro y pequeña empresa del mercado mayorista de la
provincia de Huancayo. Esta relación se explica por el posicionamiento que tuvieron las MYPES
en el mercado, cuánto más posicionada esté, su rentabilidad crece con el tiempo. Así, estas MYPES
han asumido y afrontado un sin número de retos y oportunidades surgidas en el periodo
establecido, creando en ellas capacidades en distintos aspectos de su actividad económica,
obteniendo mayor experiencia en el campo en el que se desempeñan, teniendo mayor conocimiento
de la empresa, entendiendo su entorno económico y la proyección financiera, los supuestos que se
están considerando y la opinión de sus clientes, etc. de tal forma que llegaron a incrementar su
rentabilidad.
Figura 4:
Relación Entre Rentabilidad Y Microcrédito

40
Este gráfico nos muestra, la relación positiva entre la rentabilidad generada y el microcrédito
obtenido por las MYPES del mercado mayorista de la provincia de Huancayo. Como bien
sabemos, los microcréditos juegan un rol importante en la economía peruana, mientras mayor sea
el microcrédito solicitado por el representante legal de las MYPES, la rentabilidad de esa inversión
se incrementará en una proporción mayor, esto de la mano en saber invertir y llevar a cabo la
actividad propuesta por el empresario. El hecho mismo de financiarse, ayudó mucho a estos
emprendedores que requerían de capital de trabajo necesario para hacer frente a sus
responsabilidades. Entendiéndose que, el microcrédito les fue muy útil y primordial, no teniendo
problemas en el aumento de su rentabilidad.
Figura 5:
Relación Entre Rentabilidad Y Capacitación:

41
Este gráfico nos muestra la relación positiva entre la Rentabilidad financiera y la
capacitación respecto a los microcréditos tomada por el empleador de la Mype, mientras más
capacitados estén los dueños en la estructura financiera que deberán llevar a cabo para seguir
incrementando sus utilidades, permitirán que su empresa tenga una sana rentabilidad financiera,
pues se verá beneficiado al tener conocimiento del financiamiento al que debe solicitar,
consecuentemente presentaron buen historial crediticio, y no se encontraron registradas en las
centrales de riesgo, otorgando la solvencia moral exigida por las entidades financieras.
5.3. Estimación econométrica
Indentificacion De Multicolinealidad
Tabla 5
Test de "matriz de correlaciones"
Variables (1) (2) (3) (4)
(1) RF 1.000
(2) 0.668 1.000
AÑOS_A
(3) CRE 0.698 0.588 1.000
(4) CAP 0.672 0.570 0.659 1.000

42
Según esta matriz, podemos observar el grado de correlación que existe entre nuestras
variables. De acuerdo a nuestro modelo concluimos que:
• El coeficiente de correlación entre las variables Años de Actividad Empresarial y
Rentabilidad Financiera es de 0.66, entonces concluimos que entre estas variables existe una
correlación moderada.
• El coeficiente de correlación entre las variables Microcrédito y Rentabilidad es de 0.698,
entonces concluimos que entre estas variables existe una correlación significativa.
• El coeficiente de correlación entre las variables Capacitación y Rentabilidad es de 0.672,
entonces concluimos que entre estas variables existe una correlación moderada.
• El coeficiente de correlación entre las variables Microcréditos y Años de Actividad
Empresarial es de 0.58, entonces concluimos que entre estas variables existe una correlación
moderada.
• El coeficiente de correlación entre las variables Capacitación y Años de Actividad
Empresarial es de 0.57, entonces concluimos que entre estas variables existe una correlación
moderada.
• El coeficiente de correlación entre las variables Capacitación y Microcrédito es de 0.65,
entonces concluimos que entre estas variables existe una correlación moderada.
Entonces, nuestras variables presentan una correlación moderada y no representan un problema.

43
5.3.1.1 Factor de inflación de varianza (VIF)
Tabla 6
Test VIF para las Variables:
VIF 1/VIF
CRE 2.002 .499
CAP 1.941 .515
AÑOS AC 1.68 .595
Mean VIF 1.874 .
Según este indicador, si el VIF es mayor a 10 existe problemas de multicolinealidad, en
nuestro modelo donde la variable microcrédito tiene un valor VIF de 2.002, el cual es menor a 10,
concluyendo que no existe multicolinealidad, por otro lado, también nos da conocer cuál es el
factor de inflación de varianza de la variable Capacitación tiene un valor VIF de 1.941, el cual es
menor a 10, concluimos tampoco existe multicolinealidad. La variable Años de actividad
empresarial tienen un valor VIF de 1.68, el cual es menor a 10, concluimos que no existe
multicolinealidad. En conclusión, nuestro modelo no presenta problemas de multicolinealidad

44
Indentificacion De Heterocedasticidad
Figura 6
Histograma de Rentabilidad Financiera
En el gráfico de histograma se aprecia que el dato sobre la rentabilidad financiera sigue
una distribución normal, con media de 30 por ciento, es decir la rentabilidad por los microcréditos
de las MYPES del mercado mayorista tienden a una rentabilidad aproximada entre 20 a 40 por
ciento de la inversión.
Figura 7
45
Prueba de Densidad de Kernel
En el grafico se observa que los datos estimados (línea azul) sobre la rentabilidad financiera
sigue una distribución normal, Presenta una rentabilidad media de 30 por ciento. Además, se
observa que los microcréditos tienen un rendimiento máximo de un 60 por ciento. Esto explica el
impacto positivo de los microcréditos en las MYPES del mercado mayorista.
5.3.2.1. Test de Breusch Pegan
Prob > chi2 = 0.1909 Breusch-Pagan / Cook-Weisberg test for heteroskedasticity

46
Ho: Constant variance
Variables: fitted values of RF
chi2(1) = 1.71
Segun la teoría:
H0: Existe homocedasticidad
H1: No existe homocedasticidad (Existe heterocedasticidad)
Valores p >0.05 No rechazamos H0----- Existe homocedasticidad
Valores p<0.05 Rechazamos H0--------Existe heterocedasticidad
En nuestro modelo podemos observar que la probabilidad es 0.19 y a la vez es mayor a
0.05, por lo que aceptamos H0 y concluimos que nuestro modelo no presenta problemas de
heterocedasticidad.
5.3.2.2 Test de White
Tabla 7
Prueba de White para las Variables
Source chi2 df p
Heteroskedasticity 8.560 8 0.381
Skewness 3.610 3 0.307
Kurtosis 0.930 1 0.335

47
Total 13.090 12 0.362
White's test for Ho: homoskedasticity
against Ha: unrestricted heteroskedasticity
chi2(8) = 8.56
Prob > chi2 = 0.3811
Cameron & Trivedi's decomposition of IM-test
Según la teoría el Test de white tiene 2 hipótesis:
H0: Existe homocedasticidad
H1: No existe homocedasticidad (Existe heterocedasticidad)
Valores p >0.05 No rechazamos H0----- Existe homocedasticidad
Valores p<0.05 Rechazamos H0--------Existe heterocedasticidad
En nuestro modelo podemos observar que la probabilidad es 0.38 y a la vez mayor a 0.05,
por lo que aceptamos H0 y concluimos que nuestro modelo no presenta problemas de
heterocedasticidad.
48
5.4. Análisis y evaluación estadístico, econométrico y económico.
Modelo económico:
𝑌 = 𝑓 ( 𝐴ñ𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑎𝑐𝑡𝑖𝑣𝑖𝑑𝑎𝑑 , 𝑐𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑡𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 , 𝑐𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡𝑜 )
Tabla 8
Regresión Econométrica Del Modelo:
RF Coef. St.Err. t- p- [95% Interval] Sig
value value Conf
AÑOS_AC 3.099 1.045 2.96 0.004 1.011 5.186 ***
CRE 5.916 1.314 4.50 0.000 3.292 8.540 ***
CAP 8.540 1.946 4.39 0.000 4.426 12.653 ***
Constant 19.146 5.385 3.56 0.001 8.392 29.900 ***
Mean dependent var 29.146 SD dependent var 11.340
R-squared 0.580 Number of obs 69.000
F-test 29.980 Prob > F 0.000
Akaike crit. (AIC) 477.977 Bayesian crit. (BIC) 486.914
*** p<0.01, ** p<0.05, * p<0.1

49
Modelo General:
𝑹𝑭 = 𝟏𝟗. 𝟏𝟒𝟔 + 𝟑. 𝟎𝟗𝟗(𝑨ñ𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒊𝒅𝒂𝒅) + 𝟖. 𝟓𝟒𝟎(𝒄𝒂𝒑𝒂𝒄𝒊𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏)
+ 𝟓. 𝟗𝟏𝟔(𝒄𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕𝒐 ) + 𝒆
5.4.1.1.Análisis de Variables:
En este primer nivel de análisis estadístico debemos analizar la significancia estadística
individual del coeficiente o parámetro estimado, debemos asegurarnos que el valor estimado tenga
propiedades estadísticas favorables y apropiadas, que no sean ineficientes y sobre todo que tengan
algún valor estadístico diferente de cero. Dentro de nuestro modelo econométrico debemos
observar que tan significativos son nuestras variables por lo que verificaremos el p-value la cual
nos dice que el coeficiente es significativo al 1% de significancia, la variable años de actividad de
igual manera la cual es significativa al 1% de significancia, por otra parte la variable CAP es
significativa al 1% de significancia y por ultimo la variable CRE o microcrédito es significativa al
1% de significancia
Análisis de estadístico
5.4.1.2.Varianza ANOVA:
SS: Indica la suma de cuadrados de cada fuente (Modelo, Residuales).
(SS-total)=(SS-modelo)+(ss-residuales)
8744.18252=5075.83654+3668.34598
50
df: Son los grados de libertad (N-1), tanto para el modelo como para los residuales.
(df-total)=(df-modelo)+(df-residuales)
68 = 3 +65
MS: Es la desviación media y se obtiene dividiendo (SS/df).
(MS-total)=(ss-total)/(df-total)
128.590919 =8744.18252/ 68
Análisis Econométrico
Número de Observaciones = 69
F(df-modelo, df-residual): Es el estadístico de Fisher que permite testear la significancia
conjunta del modelo. F (3, 65) = 29.98 el valor del estadístico es mayor que 3, lo que
indica que el modelo posee significancia conjunta.
Prob >F: Sirve para testear la hipótesis nula de que todos los parámetros del modelo son
iguales a cero. Prob >F:0.00000, entonces nos indica que los parámetros del modelo son
diferentes de cero.
R-Cuadrado: Mide la bondad de ajuste del modelo(R-squared=0.5805). Como vemos en
la siguiente regresión, nos da un R2 de 0.5805, es decir las variables explican a la variable
dependiente en un 58 %. También podría indicarnos que nuestro modelo es eficiente en un
58.05
51
R-Cuadrado ajustado: Estimador que disminuye a medida que se agregan variables al
modelo. (Adj R-squared = 0.5611)
Análisis Económico
Modelo:
𝑹𝑭 = 𝟏𝟗. 𝟏𝟒𝟔 + 𝟑. 𝟎𝟗𝟗(𝑨ñ𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒂𝒄𝒕𝒊𝒗𝒊𝒅𝒂𝒅) + 𝟖. 𝟓𝟒𝟎(𝒄𝒂𝒑𝒂𝒄𝒊𝒕𝒂𝒄𝒊𝒐𝒏)
+ 𝟓. 𝟗𝟏𝟔(𝒄𝒓𝒆𝒅𝒊𝒕𝒐 ) + 𝒆
Como se puede observar dentro del modelo hay una fuerte relación entre rentabilidad
financiera y años de actividad la cual nos dice que al aumento de los años de actividad la
rentabilidad financiera adquirida por las MYPES aumentar en 3% , por otro lado vemos la
relación directa que tiene la capacitación con la rentabilidad ya que mientras más capacitación
una empresa será más rentable , en el caso del crédito o financiamiento o microcrédito se observa
que también tiene una relación positiva con la rentabilidad ya que un aumento en el crédito hace
a la empresa sea más rentable en 6%
5.5. Contrastación de hipótesis.
Hipótesis General:
La hipótesis general que se planteó en la presente investigación fue que, los microcréditos
influyen de manera positiva en la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado mayorista de
Huancayo en el año 2020. Como se evidenció en las estimaciones en ese periodo de tiempo, vemos
52
que, el uso del microcrédito por parte de los negociantes de esta muestra asignada, hizo que su
rentabilidad se incrementara, el hecho mismo de financiarse ayudó mucho a estos emprendedores
que requerían de capital de trabajo necesario para hacer frente a sus responsabilidades como
empresas creadoras de productos y servicios. Entendiéndose que, el microcrédito les fue muy útil
y primordial a la hora de hacer sus actividades, no teniendo problemas en el aumento de su
rentabilidad. Validándose de esta manera la hipótesis planteada.
Hipótesis Especificas:
Como se evidenció anteriormente, la capacitación sobre microcréditos tuvo efectos
positivos y significativos en la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado mayorista de
Huancayo, puesto que, al observar mediante la encuesta que presentaban mayor conocimiento de
los microcréditos, los empleadores tomaron decisiones eficientes, eficaces y rentables para su
negocio. Así también, sabían si efectivamente están obteniendo utilidades y/o pérdidas, entonces
el hecho de que los representantes legales inviertan en capacitarse, se va convirtiendo en una
necesidad constante ya que, éstas MYPES deben adaptarse al cambio continuo de la estructura
financiera y económica del país, así mismo se supone que puedan generar potencialmente mayor
productividad y rentabilidad.
Tras la evidencia, a partir de las estimaciones y regresiones realizadas con los datos y los
instrumentos utilizados respectivamente, se observó que, los años de actividad empresarial

53
influyen de manera positiva en la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado mayorista de
Huancayo, dado que, al posicionarse con mayor tiempo en el mercado, éstas MYPE han asumido
y afrontado cada oportunidad y obstáculo ocurrido en ese momento. Han obtenido mayor
experiencia en el campo en el que se desempeñan, de tal forma que incrementaron su rentabilidad.
5.6. Discusión de los resultados
El efecto del microcrédito en la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado
mayorista de Huancayo fue positiva y significativa, el resultado de los indicadores demostró que
el indicador de la actividad económica respecto al financiamiento (CRE) presenta un coeficiente
positivo (5.916) y significativo al 1%. Respecto a ello, (Charqui, 2017) nos menciona que, los
empresarios que trabajan con préstamos otorgados por las diferentes entidades bancarias obtienen
mayor rentabilidad en comparación con las MYPES que no lo hacen.
Con respecto a la rentabilidad, los resultados obtenidos fueron favorables debido a la buena
gestión empresarial de las MYPE, otro indicador muy importante que se tomó en cuenta son los
años de actividad de estas empresas (AÑOS_AC), la cual presenta un coeficiente positivo (3.099)
y significativo al 1%, entonces, podemos decir que, a un aumento de los años de actividad de la
entidad, esta hará que sea más rentable en un 3%, así coincidimos con (Chauca, 2015) que señala
que cuanto más años de actividad tenga una empresa, la rentabilidad de las empresa es aún mayor.
54
Por último, podemos señalar que la capacitación es uno de los indicadores que también se
relaciona con la rentabilidad financiera de las MYPES, pues según los resultados obtenemos un
coeficiente positivo (8.540) y significativo al 1%, de esto podemos demostrar que cuando una
empresa se encuentra más capacitada tiende a adecuarse más fácilmente a los cambios del mercado
y en consecuencia la empresa será más rentable en un 8.54%, de esta forma coincidimos con
Valdivia & Karlan (2006) que señala que, la capacitación mejora la productividad y tiene efectos
positivos en los ingresos.

55
CONCLUSIONES
En este trabajo, se ha evaluado empíricamente el efecto que ha tenido los microcréditos
sobre la rentabilidad financiera de las MYPES del mercado mayorista de la provincia de Huancayo
encontrándose que, este efecto es positivo y significativo en términos econométricos y estadísticos.
Por tanto, se evidencia que los microcréditos vienen dinamizando la actividad económica en el
mercado mayorista.
De acuerdo al objetivo e hipótesis planteada en esta investigación se concluye que, se
cumple con el objetivo del trabajo, pues el microcrédito afecta positivamente a la rentabilidad
financiera de las MYPES del mercado mayorista. Según las evidencias empíricas se deduce que,
una pequeña parte de los empresarios del mercado mayorista que han recibido cursos de
capacitación han logrado un incremento en su rentabilidad.
Se mostró también con la investigación que, las empresas con mayor experiencia en su
actividad económica, tienen una mayor rentabilidad financiera, ya que el tiempo de consolidación
de una empresa es importante para el desenvolvimiento de su actividad económica.

56
RECOMENDACIONES
De acuerdo a nuestros resultados, el microcrédito influye positivamente en la rentabilidad
de las MYPES, razón por la cual sugerimos que, ante la falta de capital propio suficiente para
invertir por parte de las empresas, una buena idea sería solicitar préstamos constantemente para,
buscar lograr un buen historial crediticio y de esta forma acceder a mayores montos de préstamo
con bajas tasas de interés, los cuales más adelante podrán generar rentabilidad.
Entonces a groso modo, para que las MYPES de nuestra región logren mayor rentabilidad
y puedan desarrollarse, ya que hoy en día muchas de ellas tienen limitaciones para obtener un
crédito, se recomienda fortalecer el sistema microfinanciero y fomentar el desarrollo de estas,
siendo casi una de las vías principales para fortalecer a las MYPES.
Por otra parte, existen una serie de cursos de capacitación para poder administrar
correctamente nuestras empresas, las cuales según nuestros resultados influyen positivamente en
la obtención de rentabilidad. Entonces sugerimos que los microempresarios puedan solicitar y
llevar cursos de capacitación constantemente, esto ampliará el conocimiento de los
microempresarios y logrará el desenvolvimiento de las empresas mediante innovaciones.

57
REFERENCIAS
Alarcón Armenteros, A. D. (2011). LA TEORIA SOBRE ESTRUCTURA FINANCIERA EN
EMPRESAS MIXTAS HOTELERAS CUBANAS.
Aragón, F. M., Karaivanov, A., & Krishnaswamy, K. (2020). Credit lines in microcredit: Short-
term evidence from a randomized controlled trial in India. Journal of Development
Economics, 146(March 2019), 102497. https://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2020.102497
Atiase, V. Y., Mahmood, S., & Wang, Y. (2019). Does institutional logic matter in microfinance
delivery? An empirical study of microfinance clients. International Journal of
Entrepreneurial Behaviour and Research, 26(2), 177–202. https://doi.org/10.1108/IJEBR-
10-2018-0713
Charqui, P. (2017). Financiamiento y rentabilidad en las micro y pequeña empresas, sector
comercio rubro ferreterías Huaraz, 2017. Universidad Católica Los Ángeles de Chimbote,
110. http://repositorio.uladech.edu.pe/handle/123456789/7815
Crépon, B., Devoto, F., Duflo, E., & Parienté, W. (2015). Estimating the impact of microcredit on
those who take it up: Evidence from a randomized experiment in Morocco. American
Economic Journal: Applied Economics, 7(1), 123–150.
https://doi.org/10.1257/app.20130535
Domingo Hernández, C. (n.d.). fuentes-financiamiento-mercado-y-sus-efectos.
Espinoza, E., García, D., & Gómez, A. (2017). Factores determinantes que explican el acceso a la
58
financiación bancaria: un estudio empírico en empresas peruanas. Small Business
International Review, 1(1), 11–34. https://doi.org/10.26784/sbir.v1i1.3
F. A., A. (2019). A Study on the Relationship Between New Business Start Up and Micro Credit
Institution and Business Growth of Small Scale Enterprises. Business Management and
Strategy, 10(1), 181. https://doi.org/10.5296/bms.v10i1.14533
Ferruz, L. La rentabilidad y el riesgo. España: 2000.[citada 2011 Oct. 12].
Gamble, E. N. (2018). ‘Bang for buck’ in microfinance: Wellbeing mentorship or business
education? Journal of Business Venturing Insights, 9(February), 137–144.
https://doi.org/10.1016/j.jbvi.2018.04.003
Greyling, T., & Rossouw, S. (2019). Access to micro-and informal loans: Evaluating the impact
on the quality of lifof poor females in South Africa. South African Journal of Economic and
Management Sciences, 22(1). https://doi.org/10.4102/sajems.v22i1.2944
Hernandez Sampierí Roberto, Fernandez C., B. P. (2006). Metodología de la investigación.
HUAYANEY CHAUCA, L. M. (2015). Caracterización del financiamiento y la rentabilidad de
las micro y pequeñas empresas del sector comercio- rubro compra/venta de calzado de
Chimbote, 2012 - 2013. Repositorio Institucional - ULADECH, 55.
http://repositorio.uladech.edu.pe/handle/123456789/488
RAMOS QUISPE, L. A. (2017). Caracterización Del Financiamiento, Capacitación Y
Rentabilidad De Mypes Del Sector Comercio – Abarrotes Del Mercado Cerro Colorado Del
Distrito De Juliaca - 2015. Universidad Andina Néstor Cáceres Velásquez Escuela, 1–110.
59
Regina Sutton, C. (2001). capacitacion-personal.
Sánchez Carlessi, H., Reyes Romero, C., & Mejía Sáenz, K. (2018). Manual de términos en
investigación científica, tecnológica y humanística. In Mycological Research (Vol. 106, Issue
11).
Sarmiento Lotero, R., & Salazar Santana, M. (2005). La estructura de financiamiento de las
empresas- una evidencia teorica y econometrica para colombia 1997 - 2004. Documentos de
Economía, 1, 1–153. https://doi.org/10.1017/CBO9781107415324.004
Valdivia, M., & Karlan, D. (2006). Teaching Entrepreneurship: Impact of Business Training on
Microfinance Clients and Institutions. Review of Economics and Statistics, 2(93), 510–527.
Vargas Cordero, Z. R. (2009). La Investigación aplicada: Una forma de conocer las realidades con
evidencia científica. Revista Educación, 33(1), 155.
https://doi.org/10.15517/revedu.v33i1.538
Zamora, A., & Cruz, A. (2008). Rentabilidad y ventaja comparativa de la producciòn de guaya en
el estado de Michoacàn, Mèxico. Inceptum, 4, 113–127.
https://www.inceptum.umich.mx/index.php/inceptum/article/viewFile/44/36
60
APÉNDICE
Tabla 9:
Matriz de consistencia
Influencia de las colocaciones de microcréditos en la rentabilidad de las MYPES del mercado mayorista de Huancayo en el año 2020
DISEÑO METODOLOGICO
VARIABLES -
ENUNCIADO DE PROBLEMA OBJETIVOS HIPÓTESIS Tipo de investigación Técnicas de instrumentos de
OPERACIONALIZACIÓN
datos
Problema General Objetivo General Variable dependiente Tipo De Investigación: Técnicas e instrumentos
Hipótesis General
¿Cómo influyen los microcréditos en la Determinar la influencia de una Rentabilidad Investigación Aplicada Para la recolección de datos se
Los microcréditos influyen de manera
rentabilidad financiera de las MYPES capacitación sobre microcréditos en piensa realizar una encuesta vía
positiva en la rentabilidad financiera
del mercado mayorista de Huancayo, la rentabilidad financiera de las Variable independiente Nivel De Investigación: online o a través de llamadas
de las MYPES del mercado mayorista
2020? MYPES del mercado mayorista de telefónicas, con el propósito de
de Huancayo, 2020
Huancayo, 2020. • Representantes legales Investigación Es Correlacional tomar los datos del propietario
Problemas Específicos • Las MYPES de la MYPES.

Hipótesis Específicas
• ¿Cuál es la influencia de una Objetivos Específicos • Financiamiento Método De La encuesta estará formada por
capacitación sobre microcréditos • Determinar la influencia de una • Capacitación Investigación: preguntas cerradas para poder
• La capacitación sobre
en la rentabilidad financiera de las capacitación sobre estimar los indicadores de
microcréditos tiene un efecto
MYPES del mercado mayorista de microcréditos en la rentabilidad Hipotético-deductivo dirección y gestión
positivo en rentabilidad financiera
Huancayo, 2020? financiera de las MYPES del empresarial, hacia la capacidad
de las MYPES del mercado
• ¿Cómo contribuyen los años de mercado mayorista de Diseño De Investigación: de gestión financiera en las
mayorista de Huancayo, 2020.
actividad empresarial en la Huancayo, 2020.
61
rentabilidad financiera de las • Demostrar que los años de • Los años de actividad empresarial No experimental - transversal MYPES del mercado
MYPES del mercado mayorista de actividad empresarial influyen influyen positivamente en la mayorista
Huancayo, 2020? en la rentabilidad financiera de rentabilidad financiera de las
• ¿Cómo aporta el financiamiento en las MYPES del mercado MYPES del mercado mayorista Instrumentos
la rentabilidad financiera de las mayorista de Huancayo, 2020 de Huancayo, 2020
MYPES del mercado mayorista de • Comprobar si el financiamiento • El financiamiento tiene un afecta Cuestionario
Huancayo, 2020? influye en la rentabilidad en forma positiva la rentabilidad
financiera de las MYPES del financiera de las MYPES del
mercado mayorista de mercado mayorista de Huancayo,
Huancayo, 2020 2020

62
Tabla 10
Operacionalización de las Variables
VARIABLE DEFINICIÓN INDICADORES DESCRIPCIÓN
Independiente
Antigüedad de Características de la Años de actividad 1=1 año
las MYPES MYPES del sector empresarial 2=2 años
comercio 3=3 años
4=Mas de 3 años
La MYPE es formal 0=Si
1=No
Financiamiento Principales Con que frecuencia 1= anual
características pide prestamos 2= semestral
relacionadas con el 3= trimestral
financiamiento
Capacitación Principales Recibió usted 1=Si
características capacitación por el 2=No
relacionadas con la otorgamiento del 3=No precisa
capacitación crédito
Dependiente
63
Rentabilidad Principales ROE ROE = Beneficio Neto / Recursos
características Propios
relacionadas con la
rentabilidad

64
Tabla 11
Instrumento de obtención de datos
ENCUESTA RENTABILIDAD DE MICROCREDITOS

NOMBRE ……………………………………………………………
DE LA PERSONA
La encuesta tiene con finalidad recolectra datos de las mypes del mercado mayorista que accedieron a
un microcredito
1 EDAD
M F
2 SEXO 1=Masculino ; 2=Femenino
3 Cual es su grado de instrucción 4 Cuantos años lleva en su actividad empresarial
Primaria completa ………………… 1

Primaria incompleta ………………. 2 1 año ………………………..
1
Secundaria completa …………………. 3 2 años ……………………
2
Secundaria incompleta ……………………. 4 3 años ……………….
3
Superior no universitaria completa … 5 Mas de 3 años …………………..
4
Superior no universitaria incompleta …. 6
Superior universitaria completa………..7
Superior universitaria incompleta……….8
II.CARACTERÍSTICAS DE LAS MYPES.

5 La MYPE es formal: 1=SI ; 2=NO SI NO
6 Cuantos trabajadores permanentes tiene la empresa: 7 Número de trabajadores eventuales de la
empresa:
1 vez ………………………..
1
2 veces ……………………
2 Ninguno ………………………..
1
3 veces ……………….
3 1 trabajador ……………………
2
Más de 3 veces ……………… 4 2 trabajadores ………………. 3
Ninguna …….. 5 3 trabajadores ……………… 4
Más de 3 trabajadores …….. 5
III.CARACTERÍSTICAS DEL FINANCIAMIENTO

8 El 2020: ¿Cuántas veces obtuvo financiamiento? 9 Con que frecuencia pide prestamos
1 vez ………………………… 1 1 vez ………………………. 1

2 veces ……………………… 2 2 veces ……………………………. 2
3 veces …………………….. 3 3 veces …………………………….
3
Más de 3 veces …………….. 4 Más de 3 veces ………………..
4
Ninguna …………………….. 5
IV.CARACTERÍSTICAS DE LA CAPACITACIÓN
10 Recibió usted capacitación por el otorgamiento 11 Si se capacitó ¿Qué curso recibió?:

del crédito
…………. 1
Inversión de crédito financiero
Si ………………………..
1 Manejo empresarial ……………………… 2
No ……………………
2 Administración de recursos humanos 3
No precisa ……………….
3 Marketing empresarial …………………….. 4
Otros especificar : ………………………….. 5
Ninguno …………………………………… 6
V.CARACTERÍSTICAS DE LA RENTABILIDAD
Con cuanto cuenta con su capital propio ……………………………………s/
Despues de recibir el credito mejoro sus beneficios ¿ en cuanto ? ……………………………………s/
cual fue el monto de su ultimo credito ……………………………………s/

65
Tabla 12
Base de datos
Cuantosañosllevaensuactivi Conquefrecuenciasolicitacre Recibioustedcapacitacionpor RF
Mas de 3 años anual Si 0.836
Mas de 3 años trismestral Si 0.81785714
2 años semestral Si 0.79054545
3 años anual Si 0.6
2 años trismestral Si 0.79672727
Mas de 3 años semestral Si 0.85475

66
Mas de 3 años trismestral No 0.90178571

67
3 años semestral No 0.9804878
3 años semestral No 0.96264151
Mas de 3 años semestral No 0.918
2 años anual No 0.93815789
2 años trismestral No 0.89194805

68

Mie Rojas Apolinario Rentabilidad y Microcréditos

Cargado por

Información del documento

Título original

Derechos de autor

Formatos disponibles

Compartir este documento

Compartir o incrustar documentos

Opciones para compartir

¿Le pareció útil este documento?

¿Este contenido es inapropiado?

Copyright:

Formatos disponibles

Mie Rojas Apolinario Rentabilidad y Microcréditos

Cargado por

Copyright:

Formatos disponibles

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ

INFLUENCIA DE LOS MICROCRÉDITOS EN LA RENTABILIDAD FINANCIERA DE

BUJAICO ALFARO, Valeria Allyson

HUANCAYO – JUNÍN 2020

1. PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA DE INVESTIGACIÓN ...................................... 10

1.1. Planteamiento del problema ....................................................................................... 10

1.1.1. Formulación del problema ....................................................................................... 16

1.2. OBJETIVOS DE LA INVESTIGACIÓN ...................................................................... 16

1.2.1. Objetivo General .................................................................................................... 16

1.2.2. Objetivos específicos .............................................................................................. 16

2.3. Justificación ................................................................................................................... 17

2.1. BASES TEÓRICAS ...................................................................................................... 21

2.1.1. Teoría del financiamiento .................................................................................. 21

2.1.2. La teoría tradicional de la estructura financiera ................................................ 22

2.1.3. Teorías de capacitación ..................................................................................... 25

2.1.4. Teorías de rentabilidad ...................................................................................... 26

3. HIPÓTESIS Y OPERACIONALIZACIÓN DE VARIABLES ..................................... 29

3.1. Hipótesis General ...................................................................................................... 29

3.2. Hipótesis Específicos ................................................................................................. 29

3.3. Variables e Indicadores .............................................................................................. 29

3.4. Operacionalización de las Variables ............................................................................... 30

4.1. Tipo y nivel de investigación ......................................................................................... 32

Tipo de Investigación: ....................................................................................................... 32

Nivel de investigación ....................................................................................................... 32

4.2. Método y diseño de la investigación .............................................................................. 33

4.2.1 Método de Investigación ........................................................................................ 33

4.2.2. Diseño de la investigación..................................................................................... 33

4.3. POBLACIÓN Y MUESTRA .......................................................................................... 34

4.3.1. POBLACIÓN .......................................................................................................... 34

4.3.2. MUESTRA .............................................................................................................. 34

5. RESULTADOS Y DISCUSIÓN DE LA INVESTIGACIÓN ........................................ 36

5.1. Análisis descriptivo ................................................................................................... 36

5.2. Análisis correlacional ................................................................................................ 38

5.3. Estimación econométrica ........................................................................................... 41

Indentificacion De Multicolinealidad ................................................................................. 41

Indentificacion De Heterocedasticidad ............................................................................... 44

5.4. Análisis y evaluación estadístico, econométrico y económico. ................................... 48

Modelo económico: ........................................................................................................... 48

Análisis de estadístico ....................................................................................................... 49

Análisis Económico ........................................................................................................... 51

5.5. Contrastación de hipótesis.......................................................................................... 51

Hipótesis General: ............................................................................................................. 51

Hipótesis Especificas: ........................................................................................................ 52

5.6. Discusión de los resultados ............................................................................................. 53

Matriz de consistencia ........................................................................................................... 60

Operacionalización de las Variables ...................................................................................... 62

Base de datos ........................................................................................................................ 65

Los Créditos A Nivel Nacional ……………….………………………………………... 11

Tabla 3: Operacionalización De Las Variables ………... ………... ………... …..……..……….30

Tabla 4: Análisis Descriptivo De Las Variables………... ………... ….……... ….…….……….36

Tabla 5: Matriz De Correlaciones………………….………... ……….... …………….……..….41

Tabla 9: Matriz De Consistencia …………………………………………………………………60

Tabla 10: Operacionalización De Las Variables …………………….…………………..……...62

Tabla 11: Instrumento De Obtención De Datos………………………………………….……...64

Tabla 12: Base De Datos ..…………………………………………………………….………….65

Figura 1: Producto bruto interno y demanda interna, 2008-I - 2020-I …...……………………….10

por tipo de entidad, a julio 2017. ………………………………….…………………..15

Figura 3: Relación Entre Rentabilidad Y Años De Actividad …………………………………..38

Figura 4: Relación Entre Rentabilidad Y Microcrédito…………………………...……………. 39

Figura 5: Relación Entre Rentabilidad Y Capacitación………………………………………….40

Figura 6: Histograma de Rentabilidad Financiera………………………...……...……………...44

Figura 7: Prueba de Densidad de Kernel………………………………………………………...45

de nuestros emprendedores. Es justamente estos préstamos que presentan simple documentación