Evaluación y Valoración de Inversiones

Caso Práctico

CASO PRÁCTICO.- CASO PRÁCTICO: VIABILIDAD DE UN PROYECTO EMPRESARIAL

Dos jóvenes emprendedores deciden crear una empresa. Son dos compañeros de universidad con
afición por la cocina, por lo que han decidido crear una pequeña cafetería gourmet.
Han estimado que ese primer año (año 0):

 Tendrán que alquilar un local céntrico en Madrid, por el que tendrán que pagar un alquiler de
1.400€ al mes. El alquiler se incrementará en un 2% cada año.
Al firmar el contrato de arrendamiento con el propietario le harán entrega de una fianza por el
importe de una mensualidad.
 Lo primero que tienen que hacer para poner en marcha el negocio es una reforma del local
alquilado. Esta reforma tendrá un valor de 40.000 €.
 Tienen que invertir 2.000 € en utensilios de cocina y en el año 3 deberán renovar ese material y
se gastarán 1.300 €.

Un año después, una vez el local esté reformado y preparado para abrir (año 1):

• Necesitarán comprar 3.000 € en comida, cada año este importe se incrementará en un 2%.
• Los suministros (agua, calefacción y electricidad) sumarán 1.800 € cada dos meses,
incrementándose un 2% al año.

Han estimado unos ingresos durante el primer año tras la reforma de 55.000€. Estos ingresos se
incrementen un 4 % al año, hasta el año 3. A partir del año 4 (incluido) han estimado incrementos
de un 8% cada año.
• Han estimado unos costes variables de un 20% sobre los ingresos anuales.

Se pide:
1. Calcular el VAN y TIR del proyecto empresarial a 6 años teniendo en cuenta que el coste de
oportunidad es de un 10%. ¿Es viable?
2. Realizar una gráfica entre el VAN y TIR. (Tendrás que dar valores inventados a “k” para ver cómo
afecta a su VAN y TIR).
3. ¿Cuál sería el ingreso mínimo previsto en el año 1 para que la empresa no generara pérdidas? Si
lo crees necesario, utiliza la herramienta SOLVER de EXCEL.

Solución:
 1. Calcular el VAN y TIR del proyecto empresarial a 6 años teniendo en cuenta que el coste de
oportunidad es de un 10%. ¿Es viable?

Al realizar el cálculo del VAN y TIR da como resultado un VAN= 13.573,18 €

Y una TIR = 17,09%, lo cual nos indica que el proyecto es viable debido a que se presenta un VAN
mayor a cero lo cual nos dice que inversión debería llevarse a cabo pues la suma de los flujos de
caja descontados supera la inversión inicial, así mismo el proyecto cuenta con una con una TIR de
17,09% la cuales mayor al costo de oportunidad del 10% indicando que el proyecto es aceptable

Flujo de Efectivo k= 10%

Detalle t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 VAR TIR
Alquiler del Local - 16,800.00 € - 17,136.00 € - 17,478.72 € - 17,828.29 € - 18,184.86 € - 18,548.56 € - 18,919.53 €
Fianza - 1,400.00 €
Reformas - 40,000.00 €
Utencilios de cocina y Renovacion de materiales - 2,000.00 € - 1,300.00 €
Los suministros (agua, calefacción y electricidad) - 10,800.00 € - 11,016.00 € - 11,236.32 € - 11,461.05 € - 11,690.27 € - 11,924.07 €
Insumos comida - 3,000.00 € - 3,060.00 € - 3,121.20 € - 3,183.62 € - 3,247.30 € - 3,312.24 €
Ingresos 55,000.00 € 57,200.00 € 59,488.00 € 64,247.04 € 69,386.80 € 74,937.75 €
Costes variable - 11,000.00 € - 11,440.00 € - 11,897.60 € - 12,849.41 € - 13,877.36 € - 14,987.55 €
Resultados - 60,200.00 € 13,064.00 € 14,205.28 € 14,104.59 € 18,568.10 € 22,023.32 € 25,794.35 € 13,573.18 € 17.09%

2. Realizar una gráfica entre el VAN y TIR. (Tendrás que dar valores inventados a “k” para ver cómo
afecta a su VAN y TIR).
K VAN
10.0% $13,573.18
11.0% $11,265
12.0% $9,101
12.0% $9,101.09 TIR=17.09%
13.0% $7,072.67
17.1% $0.00
18.1% -$1,469.61
19.1% -$2,850.43
20.1% -$4,148.21
21.1% -$5,368.25
22.1% -$6,515.48
23.1% -$7,594.50
24.1% -$8,609.55
25.1% -$9,564.60

Se observa que el VAN disminuye con el incremento del K, ya que cuando TIR > K
Se presenta que el VAN es > 0. Aplicando de forma apropiada la regla del VAN y del TIR, el criterio
de decisión para llevar a cabo o no una inversión será el mismo que si se utiliza el criterio del
VAN>0. se garantiza que el proyecto al menos no genera pérdidas para ese flujo de efectivo.
 3. ¿Cuál sería el ingreso mínimo previsto en el año 1 para que la empresa no generara pérdidas? Si
lo crees necesario, utiliza la herramienta SOLVER de EXCEL.
Flujo de Efectivo k= 10%
Detalle t=0 t=1 t=2 t=3 t=4 t=5 t=6 VAR TIR
Alquiler del Local - 16,800.00 € - 17,136.00 € - 17,478.72 € - 17,828.29 € - 18,184.86 € - 18,548.56 € - 18,919.53 €
Fianza - 1,400.00 €
Reformas - 40,000.00 €
Utencilios de cocina y Renovacion de materiales - 2,000.00 € - 1,300.00 €
Los suministros (agua, calefacción y electricidad) - 10,800.00 € - 11,016.00 € - 11,236.32 € - 11,461.05 € - 11,690.27 € - 11,924.07 €
Insumos comida - 3,000.00 € - 3,060.00 € - 3,121.20 € - 3,183.62 € - 3,247.30 € - 3,312.24 €
Ingresos 34,470.56 € 57,200.00 € 59,488.00 € 64,247.04 € 69,386.80 € 74,937.75 €
Costes variable - 6,894.11 € - 11,440.00 € - 11,897.60 € - 12,849.41 € - 13,877.36 € - 14,987.55 €
Resultados - 60,200.00 € - 3,359.55 € 14,205.28 € 14,104.59 € 18,568.10 € 22,023.32 € 25,794.35 € 0.00 € 10.00%

Tomando el criterio cuando el VAN=0, no se genera pérdidas para el proyecto y utilizando Solver de
Excel, nos da un resultado en ingresos mínimos previsto para el primer año deben de ser 34.470,56 €
para que en la empresa no se generen perdidas.