CUESTIONARIO

1. Explique la diferencia entre el promedio aritmético y el rendimiento anual compuesto.

¿Cuál de ellos es mayor? (página 175)
2. Si los precios de las acciones suben más rápido que los dividendos, una posible explicación
es que haya disminuido el costo de capital. Explique por qué. ¿Sobrevaloraría o subestimaría
el promedio de los rendimientos pasados al costo de capital? (página 179)
3. ¿Cuáles son las fórmulas de la varianza y la desviación estándar de los rendimientos?
(página 181)
1
RE =

Hay una probabilidad de uno en tres 0.10 de que ganará

Hay una probabilidad de uno en tres 0.50 de que ganará
Hay una probabilidad de uno en tres 0.40 de que ganará

(2) Desviación (3)

(1) (4)
del rendimiento Cuadrado de la
Tasa de rendimiento % Rentabilidad
esperado desviación

r (r - r) (r - r)2 k
500 400 160,000 0.10
100 0 0 0.50
0 -100 10,000 0.40
Varianza= valor esperado
de (r - r)2

Desviación estándar =
varianza

RESPUESTAS: El pago esperado es $100 y el rendimiento esperado es cero. Lavarianza es 20,000 y la desviación estándar es 141.4

a) ¿Cuál es la desviación estándar de los rendimientos de mercado?

b) Calcule el rendimiento promedio real.

RENDIMIENTO DESVIACIÓN
AÑO RENDIMIENTO REAL
PROMEDIO ESTÁNDAR
2002 -20.9 9.08 -29.98
2003 31.6 9.08 22.52
2004 12.5 9.08 3.42
 2005 6.4 9.08 -2.68
2006 15.8 9.08 6.72
45.4

Calcule el rendimiento promedio y la desviación estándar del fondo mutualista del Sr. Oblonsky.
De acuerdo con estas medidas, ¿tuvo mejores o peores resultados que el conjunto del mercado?

4 ¿Cierto o falso?
a) Los inversionistas prefieren empresas diversificadas porque son menos riesgosas.
b) Si las acciones estuvieran perfecta y positivamente correlacionadas, la diversificación no
reduciría el riesgo.
c) La diversificación de un número grande de activos elimina el riesgo completamente.
d) La diversificación solamente funciona cuando los activos no están correlacionados.
e) Una acción con una alta desviación estándar contribuiría menos al riesgo del portafolio que una
acción con una desviación más baja.
f ) La contribución de una acción al riesgo de un portafolio bien diversificado depende de su riesgo
de mercado.
g) Un portafolio bien diversificado con una beta de 2.0 es dos veces más riesgosa que el portafolio
de mercado.
h) Un portafolio no diversificado con una beta de 2.0 es menos del doble de riesgosa que el
portafolio de mercado.
 100.00

500.00
100.00
0.00

(5)
Rentabilidad por el cuadrado de la
desviación

k* (r - r)2
16,000
0
4,000

20,000

141.42

nza es 20,000 y la desviación estándar es 141.42%.

 0

CIERTO

0
0

CIERTO

CIERTO

CIERTO