Tabla del Analista Política de crédito

A B
Ventas $ 34,000,000 $ 32,000,000
Cuentas por Cobrar/Ventas 4.7% 6.7%
Cuentas por cobrar $ 1,605,556 $ 2,133,333
Descuentos en efectivo* $ 1,088,000 $ 576,000
-47.1%
Costo de Operación $ 30,600,000 $ 28,800,000
Utilidad operativa $ 2,312,000 $ 2,624,000

Retorno de la inversión Operativo 144.0% 123.0%

Pregunta 1)
Política de crédito Ventas Estimadas condiciones de crédito
A $ 34,000,000 4/10, neto 45
B $ 32,000,000 3/10, neto 45
C $ 30,000,000 2/10, neto 45
D $ 28,000,000 1/10, neto 45

Política de crédito Cliente tomando Periodo promedio de

descuento %* cobranza a usar
A 80% 17 dìas
B 60% 24 dìas
C+ 30% 35 dìas
D 10% 42 dìas

Tipo Escenario Dias Grupo

CO Total Escenario C 90% CO Total $

Tasa Mínima requerida 30% CO Variable $
Costo Variable 76.5% Costo Fijo

Tabla del Grupo Política de crédito

A B
Ventas $ 34,000,000 $ 32,000,000
Cuentas por cobrar
Descuentos en efectivo*
Costo de Operación Variable
Costo de Operación Fijo
Utilidad operativa
$ 1,605,556 $ 2,133,333
$ 1,088,000 $ 576,000
$ 26,010,000 $ 24,480,000
$ 4,050,000 $ 4,050,000
$ 2,852,000 $ 2,894,000

Retorno de la inversión Operativo 177.6% 135.7%

Total Costo Operativo % 88.41% 89.16%

Margen Operacional 8.4% 9.0%

Nuevas cuentas por cobrar -$ 1,311,111 -$ 783,333

Crecimiento en Ventas $ 4,000,000 $ 2,000,000
Delta en Ventas % 13.33% 6.67%
Utilidad Marginal $ 32,000 $ 74,000
ROI por inversión Marginal -2.44% -9.45%

Rotación Cuentas por Cobrar 22 15

Días de Rotación 17 24

Pregunta 2)
A B
Perdidas de Cartera 1.50% 1.75%

Ventas
Cuentas por cobrar
Descuentos en efectivo*
Perdidas de Cartera (Deudas Malas )
Costo de Operación Variable
Costo de Operación Fijo
Utilidad operativa
Política de crédito
A B
$ 34,000,000 $ 32,000,000
$ 1,605,556 $ 2,133,333
$ 1,088,000 $ 576,000
$ 450,900 $ 499,275
$ 26,010,000 $ 24,480,000
$ 4,050,000 $ 4,050,000
$ 2,401,100 $ 2,394,725

Total Costo Operativo % 88.41% 89.16%

Retorno de la inversión Operativo 149.5% 112.3%

14.4%

Nuevas cuentas por cobrar -$ 1,311,111 -$ 783,333

Crecimiento en Ventas $ 4,000,000 $ 2,000,000
Delta en Ventas % 13.33% 6.67%
Margen Operacional 7.1% 7.5%
Utilidad Marginal $ 121,100 $ 114,725
ROI por inversión Marginal -9.24% -14.65%

Diferencia Retorno de la inversión

Operativo al considerar deudas
incobrables 28.1% 23.4%
Diferencia Margen Operacional al
considerar deudas incobrables 1.3% 1.6%
Política de crédito
C D
$ 30,000,000 $ 28,000,000
9.7% 11.7%
$ 2,916,667 $ 3,266,667
$ 180,000 $ 28,000
-68.8% -84.4%
$ 27,000,000 $ 25,200,000
$ 2,820,001 $ 2,772,001

96.7% 84.9%

% Tasa descuento Días Plazo

4% 10 45
3% 10 45
2% 10 45
1% 10 45

Periodo promedio de Periodo promedio de

cobranza* Grupo cobranza* Analista
17 dìas 28 dìas
24 dìas 29 dìas
35 dìas 30 dìas
42 dìas 40 dìas

$ 27,000,000
$ 22,950,000
$ 4,050,000

Política de crédito
Escenario Inicial C D
$ 30,000,000 $ 28,000,000
 $ 2,916,667
$ 180,000
$ 22,950,000
$ 4,050,000
$ 2,820,000
$ 3,266,667
$ 28,000
$ 21,420,000
$ 4,050,000
$ 2,502,000

96.7% 76.6%

90.00% 90.96%
9.4% 8.9%

$ - $ 350,000
$ - -$ 2,000,000
0.00% -6.67%
$ - -$ 318,000
0.00% -90.86%

11 9
35 42

C D
2.00% 3.00%

Política de crédito
C D
$ 30,000,000 $ 28,000,000
$ 2,916,667 $ 3,266,667
$ 180,000 $ 28,000
$ 540,000 $ 764,100
$ 22,950,000 $ 21,420,000
$ 4,050,000 $ 4,050,000
$ 2,280,000 $ 1,737,900

90.00% 90.96%

78.2% 53.2%
11.0% -23.7%

$ - $ 350,000
$ - -$ 2,000,000
0.00% -6.67%
 7.6% 6.2%
$ - -$ 542,100
0.00% -154.89%

18.5% 23.4%

1.8% 2.7%
 Días Pago Descuento $ Ingresos - Desc Lectura
35 $ 1,088,000 $ 32,912,000 40.38%
35 $ 576,000 $ 31,424,000 20.86%
35 $ 180,000 $ 29,820,000 6.48%
35 $ 28,000 $ 27,972,000 1.05%

Justificación punto 1: El primer paso para evaluar y comparar los resultados del analista, se estimó la tasa del descuento a
una tasa efectiva anual equivalente, esto se realiza según la lectura de la clase “Working Capital Management Capitulo 20”.
Esta conversión nos permite descartar el escenario A inmediatamente, ya que la tasa de descuento (40.38% EA) de escenario
está por encima de la tasa la tasa de usura la cual para febrero era de 26.31% EA, según la super financiera.
Al continuar con el análisis evidenciamos que el analista había cometido algunos posibles errores, por lo cual se genera un
escenario paralelo corrigiendo las diferencias, para hacer una comparación final. La primera diferencia son los días de
cobranza del escenario A y B, no son consistentes con el porcentaje de clientes que toman el descuento. Por lo cual
realizamos un promedio ponderado suponiendo que los que no se acogen al descuento pagan a los 45 días. La otra diferencia
es que el analista mantiene constante los costos totales porcentuales en todos los escenarios sin considerar que estos
cambian respecto a las ventas. Al hacer estos cambios evidenciamos que las utilidades operacionales cambian, por lo cual
decidimos descartar la información suministrada por el analista, y tomar una decisión según estos nuevos resultados.
Al revisar los resultados con los cambios realizados consideramos que el mejor escenario para el Barnes es el B, debido a que
tiene el retorno de la inversión operativa es el más alto, sin tener en cuenta el escenario A, el cual ya fue descartado
previamente. Adicionalmente, el margen operacional solo presenta una disminución del 0.4% respecto al escenario C.
Seleccionar este escenario también disminuye el riesgo de crédito ya que las carteras se recaudan de manera anticipada.
Finalmente, con este escenario se tiene una tasa equivalente al 20.86% EA, lo cual esta por debajo de la tasa usura, sin
embargo, por el alto grado de endeudamiento de la compañía es viable que los bancos les presenten a esta tasa e incluso
superiores.
Al analizar los resultados presentados por el analista evidenciamos que el mejor escenario C, ya que tiene el retorno de la
inversión operativa es el más alto, lo cual difiere de nuestra conclusión.
 CO 90%
Tasa Mínima requerida 30%

Justificación punto 2. Al analizar los resultados presentados por el analista evidenciamos que el
mejor escenario C, ya que tiene el retorno de la inversión operativa es el más alto, lo cual difiere
de nuestra conclusión.
Para analizar el caso en el que se tenga deuda incobrable se penaliza exclusivamente el costo y
no todo el margen. Al revisar los resultados obtenidos evidenciamos que para los cuatro
escenarios el Retorno de la inversión Operativa y Margen Operacional se ven impactados
negativamente, lo cual era de esperarse. Sin embargo, los mejores resultados para estos
indicadores siguen siendo el escenario B, es importante recordar que el escenario A no está en
consideración por la tasa equivalente.