LAS DECISIONES DE INVERSIÓN:

Las decisiones de inversión son una de las grandes decisiones financieras, todas
las decisiones referentes a las inversiones empresariales van desde el análisis de
las inversiones en capital de trabajo, como la caja, los bancos, las cuentas por
cobrar, los inventarios como a las inversiones de capital representado en activos
fijos como edificios, terrenos, maquinaria, tecnología etc.

Para tomar las decisiones correctas el financista debe tener en cuenta elementos
de evaluación y análisis como la definición de los criterios de análisis, los flujos de
fondos asociados a las inversiones, el riesgo de las inversiones y la tasa de
retorno requerida.

Las inversiones bien sea a corto o a largo plazo, representan colocaciones que la
empresa realiza para obtener un rendimiento de ellos o bien recibir dividendos que
ayuden a aumentar el capital de la empresa. Las inversiones a corto plazo si se
quiere son colocaciones que son prácticamente efectivas en cualquier momento a
diferencia de las de largo plazo que representan un poco mas de riesgo dentro del
mercado.

TIPOS DE INVERSION:

 Inversiones de renovación: Aquellos que tienen por objeto el de sustituir un

equipo o elemento productivo antiguo por otro nuevo que desarrolle la
misma función.

 Inversiones en expansión: Aquellas en las que los beneficios esperados

provienen de hacer más de lo mismo, por tanto estas inversiones tienen
lugar como respuesta a una demanda creciente.

 Inversiones en la línea de productos: También llamadas inversiones de

modernización o innovación y son aquellas cuya finalidad es el lanzamiento
de nuevos productos o la mejora de los ya existentes.
  Inversiones estratégicas: Son aquellas que generalmente afectan a la
globalidad de la empresa y de  que no se espere un beneficio inmediato, si
no  que tiendan a reformar la empresa en el mercado, reducir riesgos,
afrontar nuevos mercados, ser más competitivos. Por lo tanto en este caso
los beneficios esperados, más que beneficios son la expectativa de evitar
disminuciones en los resultados futuros.

EL PRESUPUESTO CAPITAL:

Un presupuesto de capital es una previsión financiera por la cual se determina la

diferencia entre las inversiones futuras y los recursos que hacen falta para
llevarlas a cabo.

En otras palabras, se trata de visualizar o predecir escenarios por los cuales la

empresa pueda o no permitirse cierto volumen o tipos de inversiones.

El presupuesto de capital puede llegar a determinar la estrategia de la empresa a

medio y largo plazo, ya que el destino de las inversiones dependerá de la
necesidad y el rumbo que se quiera tomar.

Comprende todo el cuadro de renovación de máquina y equipo que se han

depreciado por su uso constante y los medios intangibles orientados a proteger las
inversiones realizadas, ya sea por altos costos o por razones que permitan
asegurar el proceso productivo y ampliar la cobertura de otros mercados.

Comprende:

 Compra activo tangible

 Compra activo intangible

El análisis de inversión en capital y el presupuesto de capital son utilizados por la

gerencia para planificar, evaluar y controlar las decisiones de inversión de largo
plazo. Las decisiones de inversión de capital suelen afectar las operaciones
durante algunos años y requieren un compromiso de fondos de largo plazo. Las
decisiones de inversión de capital suelen basarse en alguno de estos métodos:
 Período de repago: El método de período de repago (o repago de caja)
mide el número de años que tomará recuperar la inversión. Se determina
dividiendo la inversión inicial por los flujos netos de caja anuales, o, si los
flujos son irregulares, se determina sumando los flujos de caja hasta
recuperar la inversión. Generalmente, cuanto más corto el período de
repago, mejor. La desventaja de esto es que no toma en cuenta los flujos
de fondos que ocurren con posterioridad al recupero de la inversión, por lo
que a veces, algunas propuestas con períodos de repago más largos
podrían ser más rentables en el largo plazo. El método es utilizado por las
empresas con problemas de liquidez o con alto riesgo.

 Tasa promedio de retorno: La tasa promedio de retorno se calcula

dividiendo el ingreso neto anual promedio por la inversión promedio. Al
comparar proyectos, se selecciona aquel con mayor tasa de retorno
promedio. Sin embargo, debe tenerse en cuenta el nivel de riesgo. Este
método suele utilizarse para determinar entre propuestas de inversión con
una vida corta, por lo que no sería esencial utilizar valores presentes. La
ventaja del método es su simplicidad, pero no tomar en cuenta el valor del
dinero en el tiempo es una desventaja.

 Valor actual neto: El Valor actual neto es la suma de los flujos de fondos
netos descontados menos la inversión original. Todas las propuestas con
VAN positivo son aceptables. Al comparar propuestas alternativas, la que
tienen VAN más grande es elegida. Puede utilizarse un índice (que se
calcula dividiendo el valor actual neto total por la inversión original) para
comparar proyectos de diferente magnitud de inversión original.

 Tasa interna de retorno: La tasa interna de retorno, también llamada tasa de

descuento, es la tasa que hace que el VAN sea cero. Es decir, la suma de
los flujos de fondos netos descontados equivale a la inversión original, a
esa tasa determinada. Esta tasa interna de retorno se compara con el costo
del capital o tasa de corte, y si es superior, el proyecto se acepta. Al
comparar propuestas alternativas, el proyecto con mayor TIR es elegido.
 Para calcular la TIR se requiere del método de prueba y error, buscando en
tablas de valor presente un factor de valor presente dado por la división de
la inversión original por el flujo de caja anual, o bien, utilizando la
calculadora financiera.

EJEMPLO DE PRESUPUESTO DE CAPITAL:

Dada una empresa ‘Alpha’ que quiere adquirir una empresa ‘Beta’ situada en otro
país para comercializar su producto en el extranjero, determinar los factores en los
que se va a basar la inversión y la forma de financiarlo.

Datos de la empresa Alpha:

 Activo = 1.500.000€
 Pasivo = 1.000.000€
 Patrimonio Neto = 500.000€

Datos de la empresa Beta:

 Activo = 50.000€
 Pasivo = 10.000€
 Patrimonio Neto = 40.000€

Aunque este análisis es bastante abreviado, se pueden sacar las siguientes

conclusiones:

 El valor de adquisición no debería superar al menos de forma teórica los

40.000€, por tanto la inversión costará como mínimo de esta cantidad.
 En adición, la adaptación de mejoras puntuales y demás necesidades de la
nueva empresa se deberán tener en cuenta como un escenario probable.
En este caso se debe estudiar el mercado, la situación de la empresa
adquirida, su cuota de mercado, su imagen, etc. Esto determinará qué
inversión se realizará en la nueva empresa adquirida.
 Si bien es cierto que Alpha posee un patrimonio neto muy superior a la
empresa adquirida, deberá estudiar si utilizar los recursos propios de la
empresa es lo más rentable en contraste con la financiación ajena. En
 cualquier caso la inversión deberá ser estudiada a priori vía VAN, y la
procedencia de la financiación vía TIR.

Estas son algunas de las conclusiones al escenario propuesto. Si bien un

presupuesto de capital lo integran multitud de factores y su forma puede variar
según se necesite, no deja de ser un documento financiero que debe estar bien
detallado y argumentado.

FLUJO DE EFECTIVO NETO:

Uno de los términos básicos de las finanzas personales es el denominado Flujo

Neto de Efectivo; tanto es así que tu situación financiera personal o familiar puede
ser fácilmente diagnosticada mediante una rápida mirada al mismo.

El Flujo Neto de Efectivo describe los ingresos y los gastos de dinero en efectivo
en el transcurso de un período de tiempo determinado (por ejemplo, un mes o un
año). Si gastas menos de lo que ganas, tu flujo de efectivo será positivo y estarás
incrementando tu patrimonio; por el contrario, si tus gastos son superiores a tus
ingresos, el flujo de efectivo será negativo y estarás derrochando tu patrimonio, lo
cual no es sostenible en el tiempo y exige que tomes una pronta decisión.

Mientras más amplio y positivo el Flujo Neto de Efectivo, mayor será el margen de
maniobra que tendrás para hacer frente a contingencias e imprevistos, a la vez
que contribuirá a que obtengas la independencia financiera que deseas. Tu
tranquilidad, libertad y calidad de vida mejorarán sustancialmente.

Para incrementar el flujo de efectivo, no necesariamente deberás ganar más

dinero; también podrás elevarlo reduciendo el importe de tus gastos recurrentes
(por ejemplo, las facturas mensuales por servicios), o reduciendo tus gastos
superfluos (por ejemplo, la compra de la última versión del teléfono móvil o la
compra de un TV más grande). Otra forma (quizás la más rápida) es reduciendo
tus deudas (como la Tarjeta de Crédito, o el préstamo para la adquisición del
vehículo).
ELECCION ENTRE ALTERNATIVA DE INVERSIONES:

Las inversiones alternativas son todas aquellas opciones de inversión que no se

incluyen en las inversiones tradicionales como acciones, bonos o depósitos. Por lo
tanto, se trata de una agrupación heterogénea, ya que incluye operaciones con
características muy dispares.

EL VALOR ACTUAL NETO:

El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o
perder con esa inversión. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor
actualizado neto o valor presente neto (VPN).

Para ello trae todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un
tipo de interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del
proyecto en términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias
(euros, dólares, pesos, etc).

FÓRMULA DEL VALOR ACTUAL NETO (VAN):

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando

el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál de ellas vamos a
obtener una mayor ganancia.

Ft   son los flujos de dinero en cada periodo t

I 0   es la inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n   es el número de periodos de tiempo.

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuables y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que
otra en términos absolutos. Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

 VAN > 0  :  El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión,
a la tasa de descuento elegida generará beneficios.
 VAN = 0  : El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas,
siendo su realización, en principio, indiferente.
 VAN < 0  : El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá
ser rechazado.

VENTAJAS E INCONVENIENTES DEL VAN:

Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto presenta unas
ventajas y desventajas que se presentan a continuación:

VENTAJAS DEL VALOR ACTUAL NETO:

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,

principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles
predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la
empresa. Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes
vencimientos de los flujos netos de caja.

DESVENTAJAS DEL VALOR ACTUAL NETO:

Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la

dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los
flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos netos de caja
positivos son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de
descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos
recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.

EJEMPLO DE VAN:

Supongamos que nos ofrecen un proyecto de inversión en el que tenemos que

invertir 5.000 euros y nos prometen que tras esa inversión recibiremos 1.000 euros
el primer año, 2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros
el cuarto año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el

VAN de la inversión?

Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El valor actual  neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Como es

positiva, conviene que realicemos la inversión.

LA TASA INTERNA DE RETORNO:

La Tasa Interna de Retorno o TIR nos permite saber si es viable invertir en un

determinado negocio, considerando otras opciones de inversión de menor
riesgo. La TIR es un porcentaje que mide la viabilidad de un proyecto o
empresa, determinando la rentabilidad de los cobros y pagos actualizados
generados por una inversión.

Es una herramienta muy útil, ya que genera un valor cuantitativo a través del cual
es posible saber si un proyecto es viable o  no, considerando otras alternativas de
inversión que podrían ser más cómodas y seguras.

 La TIR transforma la rentabilidad de la empresa en un porcentaje o tasa de

rentabilidad, el cual es comparable a las tasas de rentabilidad de una inversión de
bajo riesgo, y de esta forma permite saber cuál de las alternativas es más
rentable. Si la rentabilidad del proyecto es menor, no es conveniente invertir.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): LA UTILIDAD DE VALORAR Y

COMPARAR OPCIONES DE INVERSIÓN:

Vivimos en un mundo variable, que está experimentando cambios políticos,

sociales y económicos que los mercados difícilmente logran anticipar. En este
contexto, las personas tenemos un gran desafío a la hora de decidir dónde invertir
nuestro dinero. Existen muchas fórmulas de inversión, como por ejemplo las series
de fondos, pero los negocios siempre serán una alternativa muy atractiva, y la TIR
es muy útil para evaluar este tipo de inversión.

Hoy más que nunca, es necesario contar con parámetros que nos permitan
entender el valor y el riesgo de una inversión, para que, de este modo, se pueda
mitigar el clima de incertidumbre del mercado actual.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): CÁLCULO DE LA TIR:

Para entender mejor el cálculo de la TIR, hay que conocer la fórmula VAN (Valor
Actual Neto), que calcula los flujos de caja (ingresos menos gastos netos)
descontando la tasa de interés que se podría haber obtenido, menos la inversión
inicial.

Al descontar la tasa de interés que se podría haber obtenido de otra inversión de

menor riesgo, todo beneficio mayor a cero será en favor de la empresa respecto
de la inversión de menor riesgo. De esta forma, si el VAN es mayor a 0, vale la
pena invertir en el proyecto, ya que se obtiene un beneficio mayor.

FÓRMULA VAN O VALOR ACTUAL NETO:

Veamos los componentes de la fórmula del VAN o Valor Actual Neto y su

representación:

 Vt representa los flujos de caja en cada periodo t.

 I0 es el valor del desembolso inicial de la inversión.
 n es el número de periodos considerado.
 k es el costo del capital utilizado.
ANÁLISIS DE DECISIONES DE INVERSIÓN BAJO CONDICIONES DE
RIESGOS.

EL RIESGO EN LAS DECISIONES FINANCIERAS:

Etimológicamente la palabra “riesgo” proviene del latín “risicare” que significa

“atreverse”. Sin embargo, en el presente artículo se explicará este concepto desde
el punto de vista financiero, por lo que se puede decir que el riesgo es la
posibilidad de que los resultados reales difieran de los esperados.

Sabiendo que el riesgo es parte inevitable en todo proceso en la toma de

decisiones, tanto a nivel personal como a nivel organizacional, debe medirse en
función del beneficio que se puede obtener en cualquier acción que se adopte.

Por lo tanto, el concepto de riesgo también se relaciona con el grado de

incertidumbre de los rendimientos esperados en el futuro, considerando como
fórmula básica que está directamente proporcional al rendimiento, de donde se
desprende la famosa frase “a mayor riesgo, mayor rendimiento”.

Entre los principales factores que elevan o reducen el nivel de riesgo en una
decisión financiera, podemos mencionar los siguientes:

1. Mercado: Incumplimiento de la contraparte en una operación que incluye un

compromiso de pago.

2. Macroeconómicos: Diferencias en los precios de mercado resultantes de

cambios en las variables macroeconómicas, por ejemplo en tasas de interés.

3. Legales: Incumplimientos que no puedan ser exigibles por medios legales.

4. Operativos: Asociado a fallas en los sistemas, procedimientos, en los modelos o

en las personas que manejan dichos sistemas.
5. Riesgo país: Indicador elaborado por las calificadoras de riesgo internacionales
quienes evalúan, la capacidad que posee un país para hacer frente a sus
compromisos de deuda financiera, este es el llamado riesgo financiero, y de los
pagos por la venta de bienes y servicios, conocido como riesgo comercial.

Este indicador incide en el precio, o tasa de interés, al que los acreedores

externos prestarán dinero al Estado, empresarios y particulares del país
determinando una sobretasa de interés.

Ejemplo: Los bonos del Tesoro de EEUU que son considerados libre de riesgo es
decir, este bono paga un interés puro pues no tiene “riesgo país”, el bono de una
nación como México tiene “riesgo país”, ya que paga un “interés adicional” que
retribuye el riesgo asumido al invertir.

Adicionalmente se pueden identificar otros tipos de riesgo como son:

1. El riesgo de que una institución llegue a fracasar debido a una mala

administración o a la falta de capital.

2. El riesgo de mala fe presente en un fraude, declaraciones inexactas, ventas

deliberadamente improcedentes o faltas en la divulgación de información de parte
de las instituciones que proporcionan asesoría respecto a un producto financiero.

3. El riesgo derivado de la dificultad de que un consumidor contrate un producto o

servicio financiero que no comprenda o que no se adapte a sus necesidades.

Al realizar operaciones financieras con instituciones se pueden considerar otros

factores para la disminución del riesgo, entre las cuales podemos mencionar:

1. La normatividad que tienen dichas instituciones.

2. La supervisión de dichas normas.

3. El acceso a la información de sus productos o servicios

Sin embargo, dos de los principales elementos que intervienen en la toma de
decisiones son la confianza y la información.

Para el manejo de incertidumbre:

Las decisiones financieras son probablemente las más difíciles, principalmente por
las repercusiones inmediatas que tienen por la implicación de los recursos
monetarios, generalmente escasos además de contar en ocasiones con un alto
grado de incertidumbre.

Por lo anterior, se han desarrollado una gran cantidad de métodos analíticos de

decisión, los más sencillos incluyen aspectos puramente matemáticos, mientras
que los más complejos incluyen árboles de decisión, modelos estadísticos
basados en teorías de probabilidad y simulaciones. No obstante, estos métodos
tienen la desventaja de requerir inversiones fuertes en equipo y personal
capacitado.
Lo cierto es, que a lo largo de la vida se toman decisiones día a día. Algunas
veces no son significativas, pero a medida que pasa el tiempo se adquieren más
responsabilidades, y las decisiones se tornan cada vez más importantes, éstas
afectan o benefician nuestra vida y la de la empresa. Es por ello que para
minimizar el riesgo que implica el escoger un camino y no otro, es indispensable
contar con información oportuna y confiable con la que se puedan hacer análisis
de sensibilidad para planear diferentes escenarios de tal forma que se tome la
decisión.

RIESGO:

Cuando las variables no toman un único valor sino varios, pero la probabilidad de
ocurrencia de esos valores es exactamente conocida, nos encontramos en un
contexto de riesgo.

Se da cuando existe cierto número de estados naturales cuyas probabilidades de

que se produzcan son conocidas por quien toma las decisiones. Esta clase de
decisión o acuerdo se denomina toma de decisiones en estado de riesgo. Un
ejemplo típico son los riesgos climáticos en agricultura, capaces de tratarse
probabilísticamente dentro de cierta área o nivel de referencia.

Cuando hablamos de riesgo, tenemos en cuenta dos factores muy importantes: las
características de una empresa o empresario y la faz subjetiva del factor riesgo.
Hay empresarios que son más arriesgados que otros; como consecuencia de ello,
la definición de objetivos de la empresa y la forma de encarar la actividad va a
estar seriamente condicionada por la actitud que tiene el individuo frente a
determinados riesgos.

ANÁLISIS DEL RIESGO:

Consiste en un manejo de tipo analítico para tratar el problema a partir del

conocimiento de las distribuciones de probabilidad de las diferentes variables
involucradas y de manera que se pudiera determinar la distribución final de un
indicador como el Valor Presente Neto o la Tasa Interna de Rentabilidad.

DECISIONES SOBRE SUSTITUCIONES Y POR REEMPLAZO:

El resultado de un proceso de evaluación de alternativas es la selección e

implementación de un proyecto, un activo o un servicio que tiene alguna
estimación de vida económica o función planificada.

El análisis de reemplazo sirve para averiguar si un equipo está operando de

manera económica o si los costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo
un nuevo equipo. Además, se puede averiguar si el equipo actual debe ser
reemplazado de inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambiarlo.

DECISIONES DE REEMPLAZO:

La necesidad de evaluar el reemplazo surge de varias razones:

• Inadecuación física (desgaste).

• Modificación de los requerimientos.

• Tecnología.

• Financiamiento.

• Vida económica.

• Vida de la posesión.

• Vida física.

• Vida útil.

El activo que sustenta la producción de una empresa posee una vida útil como tal,
es decir, llega el momento en el que por desgaste no puede seguir siendo utilizado
para los fines que fue fabricado o adquirido. Puede ser inclusive económicamente
más rentable retirarlo de los activos de la empresa antes de ese momento.

CONSERVACIÓN:

El reemplazo de equipos constituye una recuperación o sustitución de la

producción activa, dicho reemplazo permitirá hacer un enfoque en la vida total o
media de dicho equipo, considerando varios factores como lo son los
requerimientos legales, la eficiencia, los costos de capital, los costos de operación,
mantenimiento y la confiabilidad y riesgo; todos estos factores son estudiados
desde el punto de vista económico
CONCLUSION:
 BIBLIOGRAFIA:

https://www.monografias.com/trabajos106/decisiones-inversion-
objetivos/decisiones-inversion-objetivos.shtml

https://www.google.com/search?client=firefox-b-e&q=AN
%C3%81LISIS+DE+DECISIONES+DE+INVERSI
%C3%93N+BAJO+CONDICIONES+DE+RIESGOS.

https://www.antilavadodedinero.com/el-riesgo-en-las-decisiones-financieras/

https://economipedia.com/definiciones/presupuesto-capital.html