LAS 5 CLAVES DEL PROYECTO DE LEY DE RETIRO DE FONDO
DE PENSIONES DEL GOBIERNO
Figura 1. Tabla comparativa de los Proyectos de retiro de los fondos de pensiones
Retiro de Diputados
Permite que quienes no
Retiros para personas estén afectados por la crisis y
empleadas con pertenezcan al 3% de
rentas altas mayores ingresos retiren
fondos de la AFP.
Permite que las altas
autoridades del Estado,
incluyendo los
Retiro para Altas
parlamentarios, el
autoridades
presidente, entre otras,
puedan retirar sus fondos de
pensiones.
El máximo monto que se
Máximo monto del
puede retirar es 4,35
retiro
millones de pesos.
Se da un plazo máximo de 15
Plazo para hacer los días hábiles con un solo pago tiempo para reducir el impacto en los
retiros desde la solicitud para
efectuar el pago
No contempla la reposición
de los retiros en el sistema ni
por parte del Estado ni de los tendrá la responsabilidad de fijar los
Reintegrar los retiros afiliados. Transformándose
en un auto préstamo con
cargo a las pensiones
futuras.
Coyuntura Políticas Públicas / Retiros de fondos de pensiones / 20 de noviembre 2020
Retiro Gobierno
Impide que retiren quienes están
actualmente recibiendo altas rentas
(más de 2,8 millones de pesos al mes).
Aproximadamente excluye a 180.000
personas (son el 3,4% de los
trabajadores formales más ricos).
No podrán retirar fondos de pensiones
las Altas Autoridades del Estado ya
que no se han visto afectados por la
pandemia, y reciben altos ingresos en
comparación con la población.
El máximo monto que se puede retirar
son 2,8 millones de pesos. Limitando
el retiro de sólo 9,7% de los afiliados
de mejor situación económica que
podrían retirar más de ese monto de
sus cuentas individuales.
Da la posibilidad de dos pagos: el
primero de hasta 60 días después de
la solicitud y el segundo 10 días
después del primer pago. Dando
mercados, considerando que aún
están disponibles parte de los recursos
del primer retiro y la economía ha
creado 720 mil empleos en los últimos
meses.
La Superintendencia de Pensiones
criterios para reincorporar los fondos.
Para no reducir aún más las futuras
pensiones.
 Estudios SEGPRES

Este martes el Gobierno presentó un proyecto de ley de quorum calificado y con urgencia de
discusión inmediata que permite el retiro excepcional y extraordinario de fondos de pensiones, en
el contexto de la crisis sanitaria, para que aquellos afiliados que cumplan con los requisitos
establecidos puedan retirar de forma voluntaria hasta el 10% de los fondos acumulados en su
cuenta de capitalización individual.

1. Límite máximo de ingresos para efectuar el retiro

Contenido del proyecto:
Podrán retirar un nuevo 10% todos los afiliados activos del sistema de AFP, salvo aquellos que
estén trabajando de manera formal y remunerada en el mes inmediatamente anterior a la fecha
de solicitar el retiro y cuyas remuneraciones sea iguales o superiores a 100 UF, equivalentes a la
fecha a $2 millones 800 mil pesos.
Beneficios del proyecto
El proyecto del Ejecutivo impide que retiren su 10% quienes están actualmente recibiendo altas
rentas (más de 2,8 millones de pesos al mes), ya que tienen altos ingresos lo que les ha permitido
mantenerse durante la pandemia. Aproximadamente sólo 180 mil personas -equivalentes al 3% de
mayores ingresos- reciben un sueldo superior a 2,8 millones de pesos al mes, y estarían impedidas
de efectuar el segundo retiro.
Figura 2. Sólo el 3% de los trabajadores tiene un salario mensual superior a $2,8
millones

Coyuntura Políticas Públicas / Retiros de fondos de pensiones / 20 de noviembre 2020

 Estudios SEGPRES

2. Altas autoridades del Estado no podrán acceder al beneficio

Contenido del proyecto:
No podrán retirar un nuevo 10% las personas cuyas rentas se regulen por el artículo 38 bis de la
Constitución. Es decir, el Presidente de la República, senadores y diputados, gobernadores
regionales, ministros, subsecretarios y el personal contratado a honorarios que asesore
directamente a las autoridades gubernativas ya indicadas.
Beneficios del proyecto
El proyecto del Ejecutivo impide que retiren su 10% las autoridades, ya que tienen altos ingresos y
no se han visto afectados por la pandemia.

3. Se establece el límite máximo de 2,8 millones de pesos a

retirar
Contenido del proyecto:
El retiro mínimo será de 35 UF ($1 millón de pesos) y el máximo de 100 UF ($2 millones 800 mil
pesos).
Beneficios del proyecto
Sólo el 9,7% de los afiliados mantienen los suficientes fondos en sus cuentas de capitalización
individual como para retirar más de 2,8 millones de pesos con el segundo retiro, es decir para el
90,3% de los afiliados esta no sería una restricción activa. Los afiliados restringidos a retirar $2,8
millones como máximo corresponden a aquellos con mejor situación económica.

4. Establece que los retiros deberán ser reintegrados

Contenido del proyecto:
Quienes retiren el 10% tendrán que devolver a sus ahorros en el futuro y será la Superintendencia
de Pensiones la que establecerá la regla de reintegro, determinando la tasa de cotización adicional
y los plazos necesarios para cumplirla, a partir de un estudio del comportamiento del mercado
laboral y la realidad particular del afiliado.
Beneficios del proyecto
No reducir aún más las futuras pensiones. La regla de reintegro es importante para no afectar aún
más las pensiones futuras. Con el proyecto anterior de segundo retiro las pensiones podrían caer
en promedio cerca de 30% acumulado.

Coyuntura Políticas Públicas / Retiros de fondos de pensiones / 20 de noviembre 2020

 Estudios SEGPRES

Figura 3. Caída promedio esperada en la pensión con un retiro de 49% de los fondos
(retiro promedio con el primer y segundo retiro), por edad del afiliado
50,0%
45,0%
40,0%
35,0%
30,0%
25,0%
Promedio
20,0%
= 29,7%
15,0%
10,0%
5,0%
0,0%
18 20 22 24 26 28 30 32 34Edad
36 al
38momento
40 42 44
del 46 48 50 52 54 56 58 60 62 64
retiro
Fuente: Estudios Segpres. Supone un trabajador que comienza a trabajar a los 18 años y se retira a los 65 años. Supone
una tasa de crecimiento de los salarios reales de 1,5% anual y una tasa de rentabilidad real anual promedio de 4%.
No ampliar aún más la brecha de género en pensiones. La regla de reintegro es importante para
no afectar aún más las pensiones futuras. Con el proyecto anterior de segundo retiro se ampliaría
aún más la brecha de género en pensiones, la que podría llegar a 52,7%, esto ya que las mujeres
en promedio retiran un mayor porcentaje de sus ahorros, por lo que sus pensiones caen más que
las de los hombres.

Figura 4. Brecha de género pensiones autofinanciadas promedio

52,7%
39,8%
33,7%

Sin retiro Primer retiro Segundo retiro

Fuente: Estudios Segpres.

5. ¿Por qué aumentar el plazo para hacer el retiro?

Contenido del proyecto:

• Proyecto propuesto por Parlamentarios: el proyecto de ley impulsado por los parlamentarios
exige que sea 1 sólo pago en un plazo de 15 días hábiles desde el ingreso de la solicitud.

Coyuntura Políticas Públicas / Retiros de fondos de pensiones / 20 de noviembre 2020

 Estudios SEGPRES

• Retiro propuesto por el Gobierno: el proyecto de ley del Ejecutivo da la posibilidad de dos
pagos: el primero en un plazo de 60 días hábiles desde la presentación de la solicitud, y el
segundo 10 días hábiles desde el primer pago.
Beneficios del proyecto

• Tiempo para reducir el impacto en los mercados. Estos plazos se establecen para dar tiempo
a los reguladores y a las administradoras para tomar las medidas necesarias para que este
nuevo retiro no impacte negativamente la estabilidad de los fondos y del mercado financiero
chileno, de esta manera se protege la rentabilidad de todos los afiliados al sistema. El primer
retiro no impactó la rentabilidad de los fondos gracias a las acciones coordinadas entre
reguladores y AFP. Sin embargo, para este segundo retiro los reguladores quedaron con
menor margen de acción, por lo que un plazo mayor para retirar dará tiempo de tomar las
acciones necesarias para minimizar el impacto en los mercados y los fondos de todos.
• Otra situación de urgencia. Se debe tener en cuenta que este segundo retiro se da en un
contexto de la economía recuperándose -se han creado 720 mil empleos durante los últimos
meses según la encuesta de la PUC- y cuando aún hay disponibilidad de recursos del primer
retiro: como muestra la figura 5, los saldos de las cuentas vista se mantienen en niveles
históricamente altos. Además, como señala el Banco Central, este retiro se concentrará en
los afiliados de mayores rentas que tienen a tener una situación financiera menos
apremiante. Tomando en cuenta lo anterior, parece razonable tomar un tiempo prudente
para poder realizar los retiros de manera ordenada, sin ventas aceleradas de grandes
cantidades de activos, y dando tiempo a los reguladores para minimizar los impactos
negativos sobre la rentabilidad de todos.
Figura 5. Saldos en cuentas vista del Banco Estado (2019-2020, millones de pesos)
$7.000.000
$6.000.000 Otros dépositos y cuenta a la vista Cuentas Vista saldos

$5.000.000
$4.000.000
$3.000.000
$2.000.000
$1.000.000
$-
e
lio

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Fe o

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Fuente: Estudios Segpres en base a la CMF

Coyuntura Políticas Públicas / Retiros de fondos de pensiones / 20 de noviembre 2020