EVALUACIÓN Y GESTIÓN DE

PROYECTOS DE INVERSIÓN
FACULTAD DE COMERCIO EXTERIOR Y
RELACIONES INTERNACIONALES
UIGV - 2019
LIMA - PERÚ
ELEMENTOS CONCEPTUALES Y
PREPARACIÓN DE LA
EVALUACIÓN DE PROYECTOS
DE INVERSIÓN
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Existen dos motivos para que la empresa realice las inversiones:

· Por excedente de recursos

· Por necesidades específicas

Ninguna empresa que pretenda competir en los complejos mercados

actuales puede pasar por alto la tarea de imaginar escenarios futuros. El
plan de negocios muestra en un documento el o los escenarios más
probables con todas sus variables, para facilitar un análisis integral y una
presentación a otras partes involucradas en el proyecto (inversionistas,
socios, bancos, proveedores, clientes).
Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Las ideas en abstracto pueden ser geniales, pero si no se tiene en claro
cómo transformarlas en realidad, pueden no encontrar apoyo,
tambalearse frente a los problemas o quedar olvidadas en el tiempo.

Los objetivos que justifican la elaboración de un plan de negocios

difieren según el momento de la vida de la empresa y el tipo de negocio
que vaya a planificarse.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
En general, las razones por las que se decide realizar un plan de negocios
son:
a. Tener un documento de presentación de un proyecto a potenciales
inversionistas, socios o compradores.
b. Asegurarse de que un negocio tenga sentido financiera y operativamente,
antes de su puesta en marcha.
c. Buscar la forma más eficiente de llevar a cabo un proyecto.
d. Crear un marco que permita identificar y evitar potenciales problemas
antes de que ocurran, con el consiguiente ahorro de tiempo y recursos.
e. Prever necesidades de recursos y su asignación en el tiempo.
f. Evaluar el desempeño de un negocio en marcha (benchmark).
g. Valuar una empresa para su fusión o venta (buy-out).
h. Guiar la puesta en marcha de un emprendimiento o negocio.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Día tras día, en cualquier lugar donde nos
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Por lo tanto, siempre que exista una necesidad humana de un producto o un
servicio, se tendrá necesidad de invertir, pues ésta es la única forma de producir
un bien o un servicio. Las inversiones no se realizan sólo porque "alguien" desea
producir determinado artículo o cree que produciéndolo ganará mucho dinero. En
nuestros días, una buena inversión requiere de un fundamento que la sustente.
Dicho fundamento la constituye un proyecto bien estructurado y evaluado, que
indique las pautas que deben seguirse. De aquí proviene la obligación de preparar
los proyectos
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Las inversiones que se realizarán constituyen los costos iniciales que
corresponden a la ejecución del proyecto.

En esta parte se consideran como se van a desembolsar los recursos

financieros en la etapa de ejecución del proyecto.

En la etapa anterior o sea en la Ingeniería del proyecto, se determinaron

todos los recursos que se necesitarán para que el proyecto pueda funcionar
de acuerdo al tamaño previsto, como terreno, construcciones, equipo, etc.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
“La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o
tangibles y diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones
de la empresa, con excepción del capital de trabajo.
Se entiende por activo tangible (que se puede tocar) o fijo, los bienes
propiedad de la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria, equipo,
mobiliario, vehículos de transporte, herramientas y otros. Se le llama
“"fijo"” porque la empresa no puede desprenderse fácilmente de él sin que
con ello ocasione problemas a sus actividades productivas (a diferencia
del activo circulante).
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Se entiende por activo intangible el conjunto de bienes propiedad de la
empresa necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de
invención, marcas, diseños comerciales o industriales, nombres
comerciales, asistencia técnica o transferencia de tecnología, gastos pre
operativos y de instalación y puesta en marcha, contratos de servicios
(como luz, teléfono, fax, agua, corriente trifásica y servicios notariales),
estudios que tiendan a mejorar en el presente o en el futuro el
funcionamiento de la empresa, como estudios administrativos o de
ingeniería, estudios de evaluación, capacitación de personal dentro y fuera
de la empresa, etcétera.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
En el caso del costo del terreno, éste debe incluir el precio de compra del
lote, las comisiones a agentes, honorarios y gastos notariales, y aun el
costo de demolición de estructuras existentes que no se necesiten para los
fines que se pretenda dar al terreno. En el caso del costo de equipo y la
maquinaria, debe verificarse si éste incluye fletes, instalación y puesta en
marcha. En la evaluación de proyectos se acostumbra presentar la lista de
todos los activos tangibles e intangibles, anotando qué se incluye en cada
uno de ellos”.
Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
En las inversiones se cuantifican en valores monetarios todos los
recursos necesarios para la ejecución del proyecto en el tiempo
establecido, y se pueden presentar dos casos:
Ampliación de instalaciones.
Cuando se posee una planta instalada y en funcionamiento, y se quiere
incrementar la capacidad de producción con la inclusión de maquinas
con las mismas especificaciones, con igual o mayor capacidad de
producción.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Además, puede tenerse el caso que, en las primeras operaciones de un

proceso, se emplean máquinas con las mismas características y a partir

de cierta operación se necesita otra forma o presentación del producto.

En este sentido ya se poseen inversiones tanto en capital de trabajo

como inversión fija, que se constituyen en las inversiones existentes.

Posteriormente se determinan las inversiones necesarias, las cuales

pueden ser: fijas y de capital de trabajo.

 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
Proyecto nuevo.
En este caso se deberá analizar:
Inversiones Fijas.
Las inversiones fijas se hayan conformadas por bienes que no se
encuentran sujetos a transacciones, se obtienen durante la etapa de
implementación o ejecución, y se utilizan durante el ciclo de vida del
proyecto.
Estas inversiones se caracterizan por ser depreciables, verbigracia:
equipo, maquinaria, terreno, edificios, etc.
 Por qué se invierte y porqué son
necesarios los proyectos
También se obtienen gastos intangibles previos a la ejecución, tales como:
el estudio técnico, puesta en marcha y gastos de organización. Entre las
inversiones fijas se tienen:
Capital de Trabajo.
El capital de trabajo o capital de operación se consigue restando el pasivo
circulante del activo circulante de una empresa en funcionamiento.
El capital de trabajo cambia de acuerdo al tipo de proyecto a ejecutar,
constituyéndose en uno de los puntos de mayor importancia en la situación
financiera de la empresa. En tanto que una empresa no logre que sus
ingresos sean mayores a sus egresos, siempre necesitará de capital de
trabajo.
 Decisión sobre un proyecto
La identificación y ejecución de proyectos es, en sí misma, una de las
principales actividades a desarrollar por la administración de la
empresa. En conjunto con la definición de la estructura de capital, que
especifica la combinación deuda y recursos de accionistas, y la política
de dividendos (cuánto y cómo pagarlos), son las decisiones que
determinan la creación de valor a los accionistas.
 Decisión sobre un proyecto
La evaluación de proyectos, que permite definir qué planes son o no
rentables, se basa típicamente en la identificación y cuantificación de
cuatro componentes:
a) La inversión inicial, que incluye tanto los activos fijos como el
capital de trabajo.
b) Los flujos de caja después de impuestos en los períodos
necesarios hasta alcanzar el horizonte de proyección.
c) Un valor terminal.
d) Una tasa de descuento que cuantifica la rentabilidad requerida y/o
el costo de capital.
 Decisión sobre un proyecto
El arte de la evaluación de proyectos está en cómo cuantificar y combinar
los cuatro elementos mencionados, considerando el valor del dinero en el
tiempo, la valoración de riesgos y los principios aplicables al análisis.
Estos últimos representan una parte muy atractiva en el proceso de
evaluación. Cuando se entienden, puede notarse cómo son aplicables en
un contexto mucho más amplio, y es su aplicación la que hace valer la
racionalidad financiera de cualquier tipo de decisión. En otras palabras, la
evaluación de proyectos enseña cómo deben tomarse decisiones desde la
lógica financiera.
 Decisión sobre un proyecto
Algunos ejemplos de cómo estos principios de evaluación de proyectos
son extensivos a cualquier decisión se detallan a continuación:

a. Los beneficios de un proyecto están en función de los flujos

proyectados. El valor de una decisión, al igual que el valor de un activo,
está en función de los beneficios futuros. En algunos casos estos
beneficios pueden incluir valores no solo en el corto plazo sino en el
mediano y largo plazo.

a. Solo se ejecutan aquellos proyectos que deriven en beneficios

netos. Toda decisión que aplique la racionalidad financiera exige cuantificar
beneficios netos. Es decir, implica un contraste entre ingresos y costos,
medidos en términos de flujos de caja y comparables con los riesgos, que
son a su vez medidos como la tasa de rentabilidad mínima esperada y/o el
costo del capital. Las buenas decisiones, al igual que los proyectos
rentables y sus beneficios derivados, pesan más que los costos y riesgos
incurridos.