Universidad Nacional Abierta y a Distancia

Vicerrectoría Académica y de Investigación

Curso: Gestión Financiera y Mercado de Capitales
Código: 107064
Guía de actividades y rúbrica de evaluación –
Fase 2 - Realizar el análisis financiero de una organización

1. Descripción de la actividad
Tipo de actividad: En grupo colaborativo
Momento de la evaluación: Intermedio en la Unidad 1
Puntaje máximo de la actividad: 125 puntos
La actividad inicia el:
La actividad finaliza el: domingo, 4
miércoles, 9 de septiembre de
de octubre de 2020
2020
Con esta actividad se espera conseguir los siguientes resultados
de aprendizaje:

Evaluar la situación financiera de una empresa, a partir de la aplicación

de herramientas y métodos de cálculo e interpretación de indicadores de
gestión para la toma de decisiones gerenciales; mediante la revisión
teórica y su aplicación en casos empresariales.

La actividad consiste en:

Los estudiantes deben desarrollar las siguientes actividades individuales

y colaborativas:

Individual.

• Revisar y apropiar el material de estudio de la Unidad 1, disponible

en el Entorno de Aprendizaje.
• Leer el Caso de estudio.
• Elaborar un archivo en Excel con los datos requeridos para
desarrollar el problema de estudio y un documento en Word con la
interpretación de los resultados.
• El estudiante prepara en forma individual el caso, en donde se
requiere que tome en cuenta tanto la teoría como los modelos e
instrumentos que se utilizan en finanzas, a fin de interpretar,
diagnosticar, argumentar y proponer recomendaciones y

1
 decisiones sobre problemas o situaciones reales que se viven en
las organizaciones.
• El estudiante comparte, discute, defiende y acuerda con su grupo
colaborativo la resolución del caso.

Colaborativos.

• Como grupo colaborativo elaboran un informe en Word con el

análisis e interpretaciones y el Excel con los cálculos
correspondientes después de socializar y discutir el procedimiento
y los resultados en el foro. Estos informes se presentan en el
Entorno Evaluación.

Para el desarrollo de la actividad tenga en cuenta que:

En el Entorno de Información Inicial debe:

1. Revisar las fechas de entrega de la actividad.

2. Revisar de manera constante los foros informativos.
3. Revisar los datos de contacto por Skype de su tutor y/o director
de curso.

En el Entorno de Aprendizaje debe:

1. Revisar las fuentes documentales para el desarrollo de la actividad.

2. Revisar la guía de actividades y la rúbrica de evaluación de la
actividad.
3. Interactuar de manera proactiva, oportuna y constructiva en el
foro creado para el desarrollo de la actividad.

En el Entorno de Evaluación y Seguimiento debe:

1. La persona con el rol de líder deberá subir la asignación requerida

para ser evaluada por parte del tutor.

Evidencias de trabajo independiente:

Las evidencias de trabajo independiente para entregar son:
• Definir roles de interacción para el desarrollo del trabajo
colaborativo
• Desarrollar caso:

2
Caso.

Usted fue contratado recientemente por la empresa Cementera Argos

SA., como Gerente financiero. Su responsabilidad es asistir a la empresa
en su planeación financiera, a corto, mediano y largo plazo, así como
evaluar el desempeño financiero, generando alternativas para la
adecuada toma de decisiones.

Le han dicho que para que se vaya formando una idea de la empresa
cuya dirección asume; estudie los estados financieros básicos que le
entregan y se muestran a continuación.

La empresa que asume es una entidad privada multinacional, dedicada

a la producción y comercialización de materiales de construcción, con
énfasis en la creación de valor. Cuenta con 13 plantas de cemento, 312
plantas de concreto, 9 moliendas, 33 puertos y terminales, 2480
camiones mezcladores y 1405 vagones de tren. Estas cifras, sin lugar a
duda, la sitúan entre las mayores productoras de cemento a nivel
nacional y una de las más competitivas a nivel internacional.

Los estados financieros tomados de los libros de contabilidad presentan

razonablemente, en todos los aspectos significativos, la situación
financiera de la empresa Cementos Argos SA1 a 31 de diciembre de 2019
desde el 31 de diciembre de 2017, los resultados de sus operaciones, y
los flujos de efectivo, por el año terminado en esa fecha, de conformidad
con las Normas de contabilidad y de Información Financiera aceptadas
en Colombia, a partir de la vigencia de la Ley 1314 de 2009.

1
Con fines enteramente académicos se toma como base de este caso de estudio los
estados financieros reales de la empresa Cementos Argos SA, a partir de Finanzas Yahoo.
(2020) en el portal https://finance.yahoo.com/quote/CMTOY/financials?p=CMTOY

3
Estado de Situación Financiera al 31 de diciembre de 2019

Con cifras comparativas al 31 de diciembre de 2017

Cuenta 12/31/2019 12/31/2018 12/31/2017

Efectivo total $ 353.211.000 $ 644.047.000 $ 555.429.000
Créditos netos $ 1.028.622.000 $ 989.716.000 $ 1.401.470.000
Inventario $ 879.793.000 $ 839.642.000 $ 728.688.000
Otros activos corrientes $ 452.686.000 $ 414.956.000 $ 374.918.000
Total de activos corrientes $ 2.714.312.000 $ 2.888.361.000 $ 3.060.505.000
Propiedad bruta planta y equipo $ 16.594.460.000 $ 15.663.701.000 $ 14.651.430.000
Depreciación acumulada -$ 4.493.655.000 -$ 4.225.609.000 -$ 3.555.513.000
Buen nombre $ 1.718.298.000 $ 1.828.481.000 $ 1.707.028.000
Activos intangibles $ 833.014.000 $ 954.841.000 $ 1.036.963.000
Otros activos no corrientes $ 1.827.921.000 $ 1.760.244.000 $ 1.882.506.000
Total del activo no corriente $ 16.480.038.000 $ 15.981.658.000 $ 15.722.414.000
Total activos $ 19.194.350.000 $ 18.870.019.000 $ 18.782.916.000
Deuda actual $ 1.066.191.000 $ 1.273.899.000 $ 1.964.916.000
Cuentas por pagar $ 1.220.127.000 $ 1.176.817.000 $ 1.080.181.000
Otros pasivos corrientes a largo plazo $ 766.275.000 $ 640.855.000 $ 630.309.000
Total pasivos corrientes o circulantes $ 3.052.593.000 $ 3.091.571.000 $ 3.675.406.000
Deuda a largo plazo $ 5.651.782.000 $ 5.951.953.000 $ 5.413.228.000
Pasivos por impuestos diferidos $ 323.497.000 $ 268.287.000 $ 347.006.000
Otros pasivos a largo plazo $ 1.314.031.000 $ 562.530.000 $ 567.935.000
Total pasivo no corriente $ 7.289.310.000 $ 6.782.770.000 $ 6.328.169.000
Total pasivos $ 10.341.903.000 $ 9.874.341.000 $ 10.003.575.000
Acciones Comunes $ 2.142.313.000 $ 2.142.313.000 $ 2.142.313.000
Ganancias retenidas $ 1.848.885.000 $ 1.871.351.000 $ 1.686.487.000
Otras cuentas del patrimonio $ 4.861.249.000 $ 4.982.014.000 $ 4.950.541.000
Total capital contable $ 8.852.447.000 $ 8.995.678.000 $ 8.779.341.000
Total pasivos y capital contable $ 19.194.350.000 $ 18.870.019.000 $ 18.782.916.000

4
El estudiante analiza y complementa el siguiente Estado de Resultados:

Estado de Resultados

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y 2017.

Cuenta 12/31/2019 12/31/2018 12/31/2017

Los ingresos totales
Costo de los ingresos
Beneficio bruto
Vendedor general y
administrativo
Otros gastos de explotación
Gastos totales de
operación
Utilidad o pérdida
operativa
Gastos por intereses o
financieros
Ganancia antes de pagar
impuestos de renta
Gasto por impuestos
Ingreso por operaciones
continuas
Utilidad neta (disponible
para accionistas comunes)
Beneficio por acción (BPA)
básico
Beneficio por acción (BPA)
diluido
Acciones básicas promedio
Acciones medias diluidas
EBITDA
$ 9.375.076.000 $ 8.417.604.000
$ 7.754.408.000 $ 6.852.288.000
$ 1.620.668.000 $ 1.565.316.000
$ 331.105.000 $ 283.803.000
$ 653.931.000 $ 607.585.000
$ 985.036.000 $ 891.388.000
$ 635.632.000 $ 673.928.000
$ 488.535.000 $ 422.655.000
$ 342.820.000 $ 414.463.000
$ 146.315.000 $ 123.029.000
$ 196.508.000 $ 291.434.000
$ 121.882.000 $ 178.563.000 -$
529.15 775.25
529.15 775.25
230.334 230.334
230.334 230.334
$ 1.747.737.000 $ 1.544.757.000
$ 8.532.913.000
$ 6.970.156.000
$ 1.562.757.000
$ 289.265.000
$ 627.563.000
$ 916.828.000
$ 645.929.000
$ 403.677.000
$ 290.192.000
$ 212.964.000
$ 77.228.000
12.546.000
-54.45
-54.45
230.334
230.334
$ 1.420.725.000

El estudiante analiza y complementa el siguiente Flujo de Efectivo

Estado Flujos de Efectivo

Para los años terminados el 31 de diciembre de 2019, 2018 y

2017.

5
 Cuenta 12/31/2019 12/31/2018 12/31/2017 12/31/2016
Flujos de
efectivo por
actividades $1.291.449.000 $1.319.720.000 $1.189.403.000 $1.029.406.000
operacionales
Ingresos netos $ 121.882.000 $ 178.563.000 -$12.546.000 $ 419.970.000
Depreciación y
$ 916.379.000 $ 707.639.000 $ 726.856.000 $ 611.602.000
amortización
Cambio en el
-$251.983.000 -$14.327.000 $ 7.510.000 -$547.454.000
capital de trabajo
Inventario -$66.115.000 -$77.366.000 $ 35.925.000 -$49.103.000
Otro capital de
$ 742.692.000 $ 815.530.000 $ 536.200.000 $ 373.116.000
trabajo
Otros artículos
$ 456.961.000 $ 381.156.000 $ 380.187.000 $ 333.338.000
no monetarios
Efectivo neto
provisto por
actividades $1.291.449.000 $1.319.720.000 $1.189.403.000 $1.029.406.000
operativas
Flujos de
efectivo de -$
-$113.154.000 -$34.022.000 -$393.398.000
actividades de 2.492.109.000
inversión
Inversiones en
propiedades, -$548.757.000 -$504.190.000 -$653.203.000 -$656.290.000
planta y equipo.
Adquisiciones
-$14.576.000 -$15.041.000 -$21.744.000 -$ 2.091.849.000
netas
Compras de
-$12.201.000 -$6.276.000 -$28.285.000 -$43.896.000
inversiones
Ventas /
Vencimientos de $ 23.376.000 $ 36.008.000 $ 294.813.000 $ 262.243.000
inversiones
Otras actividades
- -$4.648.000 - -
de inversión
Efectivo neto
utilizado para -
-$113.154.000 -$34.022.000 -$393.398.000
actividades de $2.492.109.000
inversión.
Cambio neto en
-$283.372.000 $ 80.478.000 -$7.252.000 $ 27.349.000
efectivo
Efectivo al
comienzo del $ 640.837.000 $ 530.256.000 $ 538.173.000 $ 552.215.000
período
Efectivo al final
$ 353.211.000 $ 640.837.000 $ 530.256.000 $ 538.173.000
del período
Flujo de caja
$ 742.692.000 $ 815.530.000 $ 536.200.000 $ 373.116.000
libre
Flujo de caja
$1.291.449.000 $1.319.720.000 $1.189.403.000 $1.029.406.000
operativo
Gastos de capital -$548.757.000 -$504.190.000 -$653.203.000 -$656.290.000
Flujo de caja
$ 742.692.000 $ 815.530.000 $ 536.200.000 $ 373.116.000
libre

6
 •El Estudiante elabora el archivo en Excel haciendo uso de las
herramientas que ofrece esta hoja de cálculo y sus diferentes
funciones, buscando ser eficientes en el manejo de la hoja de
cálculo. Se deben utilizar las funciones para realizar cálculos con
los valores de las celdas permitiendo modificar su contenido.
• Con esta información usted debe elaborar un diagnóstico de la
situación financiera de la Sociedad, pues de él dependerá las
primeras acciones que llevará a cabo como Gerente financiero.
• El diagnóstico lo soporta con el desarrollo de los diferentes
indicadores desarrollados en un archivo en Excel que debe
contener las siguientes hojas:
o Hoja 1 Estados Financieros
o Hoja 2 Ratios Financieros (Liquidez, solvencia, rentabilidad y
los demás que se puedan calcular de acuerdo con los datos con
los que se cuenta)
o Hoja 3 Creación de Valor de la organización
o Hoja 4 Costos promedio ponderado
• Cada estudiante presenta en el entorno de aprendizaje un
documento en Word en el que se realice el análisis financiero de la
compañía en estudio
• El estudiante comparte, discute, defiende y acuerda con su grupo
colaborativo la resolución del caso.

Evidencias de trabajo grupal:

Las evidencias de trabajo grupal a entregar son:

• Después de socializar y argumentar en el foro cuál es la mejor

solución, como grupo colaborativo elaboran un informe en el que
se dé respuesta al caso.
• Como grupo colaborativo compare el desempeño de Cementera
Argos SA., con empresas del mismo sector e incluya un análisis
sustentado del por qué podría considerarse positivo o negativo el
desempeño de la empresa.
• El informe del grupo colaborativo con sus soportes se presenta en
el Entorno Evaluación.

7
 2. Lineamientos generales para la elaboración de las
evidencias de aprendizaje a entregar.
Para evidencias elaboradas en grupo colaborativamente, tenga en
cuenta las siguientes orientaciones:

Cada uno de los miembros del equipo de solución de problemas

(ustedes) deberá asumir uno de los siguientes roles y comunicárselo a
su equipo de manera oportuna:

1. Líder de Equipo de Proyecto. Encargado de presentar los

resultados de los casos dentro de sus funciones se encuentra el
planear, organizar, dirigir y controlar el desempeño de los
miembros de su equipo. Así como apoyar en donde algún otro
miembro del equipo presente dificultades.

2. Administrador de Recursos. Encargado de gestionar la calidad

de los aportes y de realimentarlos para unificar un único criterio
de decisión. Su participación debe ser dinámica haciendo que los
aportes de los demás miembros del equipo cumplan con los
requisitos de la rúbrica tigre relacionada con la valoración de
aportes dentro de la actividad.

3. Gestor de Conocimiento. Dentro de sus funciones se encuentra:

recopilar el conocimiento organizacional del equipo en la
resolución de casos. facilitar la gestión del líder del entregándole
información oportuna y adecuada a sus necesidades. gestionar la
documentación de cada caso (esto es evidencias de debate y
desarrollo). Su principal responsabilidad radica en proponer
nuevas formas de resolver los requerimientos proporcionando
nuevos conocimientos dentro del desarrollo de la actividad.
Además de estas funciones será también el encargado de integrar
la técnica IRIA al desarrollo de las actividades del curso para lo
cual puede revisar este recurso: https://youtu.be/5oyY0QpCBXs

4. Encargado de la gestión de estándares, riesgos y

requerimientos. Su rol se enfoca en definir los estándares que
la solución de cada caso debe cumplir. Dentro de sus funciones se
encuentra la realización de una adecuada gestión del tiempo en
las entregas y verificar que cada aporte de los compañeros
incluido el suyo propio tengan una ilación con lo que se va
8
 construyendo dentro de cada espacio de trabajo colaborativo.
Debe garantizar que cada aporte que se realice en el equipo
cumpla con los requerimientos de la rúbrica Tigre. Puede
profundizar más en el siguiente enlace:
https://youtu.be/QiU21UbcmEs

5. Jefe funcional de soporte. Encargado de brindar soporte en las

funciones de todos los miembros del equipo de consultoría y
brindar apoyo en todas las actividades que se conviertan en
cuellos de botella dentro del desarrollo de este.

Así mismo el jefe de soporte debe articularse con cada miembro del
equipo para fortalecer la calidad de los aportes y la integración de
soportes documentales que sean referidos por el gestor de
conocimiento. Es importante mencionar que buena parte de que
la comunicación con sus compañeros y con su tutor sea fluida,
oportuna y efectiva. Recuerden que estos roles deben rotar para
cada actividad.

Adicional a lo anterior también se debe tener en cuenta:

Todos los integrantes del grupo deben participar con sus aportes en el
desarrollo de la actividad.

1. En cada grupo deben elegir un solo integrante que se encargará

de entregar el producto solicitado en el entorno que haya señalado
el docente.
2. Antes de entregar el producto solicitado deben revisar que cumpla
con todos los requerimientos que se señalaron en esta guía de
actividades.
3. Sólo se deben incluir como autores del producto entregado, a los
integrantes del grupo que hayan participado con aportes durante
el tiempo destinado para la actividad.

Tenga en cuenta que todos los productos escritos individuales o

grupales deben cumplir con las normas de ortografía y con las
condiciones de presentación que se hayan definido.

En cuanto al uso de referencias considere que el producto de esta

actividad debe cumplir con las normas APA.

9
En cualquier caso, cumpla con las normas de referenciación y evite el
plagio académico, para ello puede apoyarse revisando sus productos
escritos mediante la herramienta Turnitin que encuentra en el campus
virtual.

Considere que en el acuerdo 029 del 13 de diciembre de 2013, artículo

99, se considera como faltas que atentan contra el orden académico,
entre otras, las siguientes: literal e) “El plagiar, es decir, presentar como
de su propia autoría la totalidad o parte de una obra, trabajo,
documento o invención realizado por otra persona. Implica también el
uso de citas o referencias faltas, o proponer citad donde no haya
coincidencia entre ella y la referencia” y liberal f) “El reproducir, o copiar
con fines de lucro, materiales educativos o resultados de productos de
investigación, que cuentan con derechos intelectuales reservados para
la Universidad”

Las sanciones académicas a las que se enfrentará el estudiante son las

siguientes:

a) En los casos de fraude académico demostrado en el trabajo

académico o evaluación respectiva, la calificación que se
impondrá será de cero puntos sin perjuicio de la sanción
disciplinaria correspondiente.

b) En los casos relacionados con plagio demostrado en el trabajo

académico cualquiera sea su naturaleza, la calificación que se
impondrá será de cero puntos, sin perjuicio de la sanción
disciplinaria correspondiente.

10
3. Formato de Rúbrica de evaluación

Tipo de actividad:En grupo colaborativo

Momento de la evaluación: Intermedio en la Unidad 1
La máxima puntuación posible es de 125 puntos
Nivel alto: Los aportes del participante son oportunos
y contribuyen a fortalecer el desarrollo de la actividad
colaborativa, realizando un correcto cálculo de los
Primer criterio indicadores financieros.
de evaluación: Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 13 puntos y 25 puntos.
Cálculo de los
indicadores Nivel Medio: Los aportes del participante contribuyen
financieros a potenciar el impacto de la actividad colaborativa.
Aunque estos no son oportunos en la mayoría de los
Este criterio casos y/o no todos los cálculos de los indicadores
representa 25 financieros son correctos.
puntos del Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
total de 125 obtener entre 2 puntos y 12 puntos.
puntos de la
actividad. Nivel bajo: los aportes del participante no son
oportunos ni contribuyen al desarrollo de la actividad
y/o los cálculos de los indicadores financieros no son
correctos. Si su trabajo se encuentra en este nivel
puede obtener entre 0 puntos y 1 punto.
Segundo Nivel alto: El resultado del entregable, evidencia
criterio de procesos de aplicación de saberes y revisión
evaluación: exhaustiva de fuentes documentales para una
correcta y profunda interpretación de los indicadores
Interpretación financieros.
de los Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
indicadores obtener entre 16 puntos y 30 puntos.
financieros
Este criterio Nivel Medio: El resultado del entregable, evidencia
representa 30 procesos de aplicación de saberes y revisión parcial de
puntos del fuentes documentales y/o la interpretación de los
total de 125 indicadores financieros no es profunda.
puntos de la Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
actividad obtener entre 2 puntos y 15 puntos.

11
 Nivel bajo: El resultado del entregable, evidencia
procesos de aplicación de saberes y revisión somera
de fuentes documentales y/o no presenta
interpretación de los indicadores financieros.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 1 puntos.

Nivel alto: El resultado del entregable, evidencia

procesos de aplicación de saberes y revisión
exhaustiva de fuentes documentales para socializar y
argumentar en el foro colaborativo el procedimiento
aplicado.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Tercero obtener entre 20 puntos y 30 puntos.
criterio de
evaluación: Nivel Medio: El entregable presentado evidencia
procesos de investigación básica que permiten la
Argumentación. incorporación de nuevos saberes necesarios para dar
respuesta a los requerimientos del caso para socializar
Este criterio en el foro colaborativo el procedimiento aplicado.
representa 30 Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
puntos del obtener entre 2 puntos y 19 puntos.
total de 125
puntos de la Nivel bajo: No se presentan evidencias de procesos
actividad de investigación que permitan el desarrollo de nuevos
saberes requeridos para dar respuesta a los
requerimientos del problema de estudio. Y/o no
socializa ni argumenta en el foro colaborativo los
resultados obtenidos.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 1 punto.

Cuarto criterio Nivel alto: El entregable presentado cumple con

de evaluación: todos los requisitos que maneja la norma APA en su
última versión, para poderlos integrar puede apoyarse
Gestión de la en el siguiente https://bit.ly/3fmX7UR.
calidad en la Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
presentación del obtener entre 6 puntos y 10 puntos.
informe
individual.

12
Este criterio Nivel Medio: El entregable presentado integra
representa 10 citación de fuentes dentro del cuerpo del trabajo y
puntos del aplica de manera parcial las normas APA en su última
total de 125 versión.
puntos de la Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
actividad obtener entre 2 puntos y 5 puntos.

Nivel bajo: El entregable presentado no integra

dentro de su cuerpo el uso de Normas APA en su
última versión.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
obtener entre 0 puntos y 1 punto.

Nivel alto: El informe de resolución del caso expresa

Quinto criterio en forma clara y soportada el análisis comparativo de
de evaluación: la situación financiera de las organizaciones.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Análisis obtener entre 11 puntos y 20 puntos.
comparativo
entre la Nivel Medio: El informe de resolución del caso
situación expresa en forma clara pero no cuenta con el correcto
financiera de las desarrollo del análisis comparativo de la situación
organizaciones. financiera de las organizaciones.
Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
Este criterio obtener entre 2 puntos y 10 puntos.
representa 20
puntos del Nivel bajo: El Informe no desarrolla el caso
total de 125 planteado para esta fase.
puntos de la Si su trabajo se encuentra en este nivel puede
actividad obtener entre 0 puntos y 1 puntos.

Sexto criterio
Nivel alto: El informe presenta excelente estructura
de evaluación:
y aplica correctamente las Normas APA, para poderlas
integrar puede apoyarse en el siguiente enlace
Gestión de la
https://bit.ly/3fmX7UR. Si su trabajo se encuentra
calidad en la
en este nivel puede obtener entre 6 puntos y 10
presentación del
puntos.
informe
colaborativo.

13
Este criterio Nivel Medio: El informe presenta la temática
representa 10 solicitada pero no aplica correctamente las Normas
puntos del APA. Si su trabajo se encuentra en este nivel
total de 125 puede obtener entre 2 puntos y 5 puntos.
puntos de la
actividad Nivel bajo: El entregable presentado no presenta las
Normas APA en su última versión. Si su trabajo se
encuentra en este nivel puede obtener entre 0
puntos y 1 punto.

14