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Final Chino
Final Chino
El Gerente de creditos del Banco de fomento tenía ante sí un proyecto que requeria ser estudiado. La tarea era dificil ya q
decisión crediticia y obtener el financiamiento solicitado. De esta manera, no solo debía estudiarse la bondad del proyecto
"los ojos del fianciero"
Uno de aquellos estudios es que sigue. Para simplificar, solo se han considerado tres periodos. Los datos presentados co
Notas:
De los fondos de inversión requeridos, el banco contribuirá con UM 2,700 a una tasa nominal del 50% (La tasa de inflació
La depreciación es lineal
Las pérdidas que se enfrentan en un año no deducen utilidades el siguinete, si las hubiese.
El COK es de 10 %
FCE: Flujo de caja económico
FCF: Flujo de caja financiero
Periodos 0 1 2 3
Ingresos 10000 15000 20000
Precio (Real) 5 5 5
Q (Miles) 2000 3000 4000
Costos -3600 -5700 -8800 0
11100
Inversión -5600 -100 -400 -100
Terreno -1700
Edificios -2000 1100
Maquinaria -1600 100
Equipo -300 -300
Capital de trabajo -100 -100 -100
Fabricación -3800 -6200 -8200
Mano de Obra Directa -2000 -3000 -4000
Materia Prima -1600 -2400 -3200
Otros Costos de Fabricación -200 -800 -1000
Operación -1800 -2200 -2800
Administración -1000 -1000 -1200
Ventas -800 -1200 -1600
Subtotal -5600 4300 6200 8900
Depreciación -800 -800 -800
Total Bruto -5600 3500 5400 8100
Impuestos (25%) -900 -1400 -2000
FCE -5600 2600 4000 6100 1300
Servicio de Deuda -2250 -1800 -1350
Intereses -1350 -900 -450
Amortización -900 -900 -900
FCF -5600 350 2200 4750 1300
VPN Económico =VPN del FCE (COK =10%) = UM 5627 TIRE:51.3%
VPN Financiero =VPN del FCE (COK =10%) = UM 1082 TIRF:17.7%
studiado. La tarea era dificil ya que normalmente los proyectos que se presnetaban al banco asumían escenarios optimistas con el obj
studiarse la bondad del proyecto en sí mismo, sino también detectar distorsiones de los evaluados cuando presentaban un estudio váli
iodos. Los datos presentados corresponden a miles de UM constantes. Las causas que enfrentaba el gerente de créditos eran las sigu
ado general)
es" típicas que los promotores de los proyectos introducían en ellos para mejorar la imagen de los proyectos con el fin de que se les co
ariamente se han introducido todas las distorsiones que mejoran el proyecto para fines de la aprobación de ucalquier financiamiento.
era positiva como de manera negativa.
Un error se encuentra al momento de hallar la depreciación porque en ella se considera unicamente edificio y maquinaria
Es dque en el rubro Es decir que en el rubro de Equipos y Maquinaria se debe considerar la depreciación de la siguiente m
Depreciación Edificación (2000-1100)/3=300
Depreciación Maquinaria= (1600-100)/3=500 Total depreciación 800
No se calculado bien el impuesto a pagar para el último periodo.
No considera la recuperación del capital de trabajo.
Tambien existe error en el cálculo del subtotal que se considera como valor de los Ingresos - Costod de Fabricación - Co
El valor del costo inicial no es 3600 sino 5600 hay un error de tipeo.
Los intereses considerados en el servicio de la deuda al ser el interes sacado con una tasa nominal, se debe calcular su v
Tambien existen errores en los valores de liquidación, pues no se hacen. El valor del terreno que no se plasma e la recup
Los Precios unitarios son erroneos.
Terreno 1700
Edificios 2000
Maquinaria y Equipos 1600
Cap. De Trabajo 300
Inversión 5600
El Financiamiento es:
Cuadro de la Deuda
Se utiliza la tasa nominal para los intereses en el perfil presentado cuando en realidad se debe usar la tasa real.
Los precios unitarios son erroneas
1 2 3 liq
Ingresos 10000 15000 20000
Costos de fabricación -3800 -6200 -8200
Utilidad Bruta 6200 8800 11800
Depreciación -800 -800 -800
Costos de Operación -1800 -2200 -2800
Utilidad antes de Impues 3600 5800 8200
Impuestos (25%) -900 -1450 -2050
Utilidad Neta 2700 4350 6150
0 1 2 3
Activos
Caja y Bancos 2355.36 6408.93 13510.71
Cap Trabajo 100 200 300
Inversión
Terreno 1700 1700 1700 1700
Edificio 2000 1700 1400 0
Maquinaria 1600 1100 600 0
Equipo 300 300 300 300
Total Activo 5600.00 7255.36 10608.93 15810.71
Pasivos
Deuda a Pagar 2700 1800 900 0
Patrimonio
Capital 2900 2900 2900 2900
Utilidad Retenida 2555.4 6808.9 12910.7
TOTAL Pasivo +Pat 5600 7255.36 10608.93 15810.71
b- Perfil Nuevo
Periodos 0 1 2 3 Liq
Ingresos 10000 15000 20000
Precio (Real) 4 4 4
Q (Miles) 2000 3500 4500
Costos -5600 -5700 -8800 -11000
d) Errores comunes:
Con estos cálculos lod valores del VPN y TIRE tanto económico como financiero también variarian.
Datos
Datos
n=(In-x)/(1+x)
mbién variarian.