GUIA N° 2 IND 823

FECHA: Universidad Mayor de San Andrés SEMESTRE

28/02/19 Facultad de Ingeniería I/2019
Ingeniería Industrial
Preparación y Evaluación de Proyectos II

Coeficientes de Evaluación

Coeficientes Formula Criterio de decisión

TUR > i; Proyecto rentable
∑ 𝐹𝐵
𝑛
Tasa Única de Retorno 𝑇𝑈𝑅 = √ −1 TUR = i; Proyecto indiferente
∑ 𝑃𝐶 TUR < i; Proyecto no rentable
𝑛 ∑ 𝐹𝐸𝐵
TVR > i; Proyecto rentable
Tasa Verdadera de Retorno 𝑇𝑉𝑅 = √ −1 TVR = i; Proyecto indiferente
∑ 𝑃𝐸𝐶 TVR < i; Proyecto no rentable
(1 + 𝑖)𝑛 ∗ 𝑖 Comparación de CAEs para
Costo Anual Equivalente 𝐶𝐴𝐸 = 𝑉𝐴𝑁 ∗ ( ) tiempos y costos de diferentes
(1 + 𝑖)𝑛 − 1
proyectos
𝐶𝐴𝐸 Comparación de costos por
Indicador Costo Eficiencia 𝐼𝐶𝐸 =
𝑁° 𝑃𝑅𝑂𝑀. 𝐵𝐸𝑁𝐸𝐹. beneficiarios de las alternativas
RBC > 1; Proyecto rentable
𝑉𝐴𝑁 𝐵
Relación Beneficio Costo 𝑅𝐵𝐶 = RBC = 1; Proyecto indiferente
𝑉𝐴𝑁 𝐶 RBC < 1; Proyecto no rentable

Relación entre diferentes proyectos

Independencia
El proyecto A es independiente del proyecto
B si los dos se pueden ejecutar
simultáneamente, sin que la ejecución del
proyecto A afecte la ejecución del proyecto
B.
VAN (AyB) = VAN A + VANB
Sustituto parcial
Los proyectos Ay B son sustitutos en la
medida en que la ejecución de uno reduzca
la rentabilidad del otro. Los proyectos
generan un mismo producto y/o servicio.
VAN (AyB) < VAN A + VANB
Complementariedad
Los proyectos A y B son complementarios si
la ejecución de uno mejora la rentabilidad
del otro. Comparten un activo o una
inversión, o porque uno genera una
externalidad positiva en el otro.
VAN (AyB) > VAN A + VANB
Sustituibilidad perfecta
(exclusión mutua), Sucede cuando el hecho
de realizar el proyecto A elimina la
posibilidad de ejecutar el proyecto BI o
viceversa.

AUXILIAR DE DOCENCIA: ROCASALVO SANCHEZ W. MARCELO 1

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Preparación y Evaluación de Proyectos II

Ejercicios
1. Una empresa con una tasa de interés de oportunidad de 25% tiene la opción de invertir en
dos proyectos mutuamente excluyentes, cuyos flujos de fondos son los siguientes:

Año PROYECTO A ($) PROYECTO B (S)

0 (1.000) (3.000)
1 6.500 1.000
2 (9.000) 2.000
3 6.500 3.000

Calcule el VAN, TIR, TUR, y la TVR de cada proyecto.

2. Existe dos proyectos de inversión financiera internacional, la tasa de oportunidad es del

10% anual con los siguientes flujos de fondos.

Año Proyecto A ($) Proyecto B ($)

0 (500) (500)
1 160 0
2 160 0
3 160 0
4 160 720

a) Calcular los VANs.

b) Calcular las TIRs.
c) Determinar la Relación Beneficio Costo y elegir la mejor alternativa.

3. (Análisis incrementa) En una planta de partes automotrices, un equipo de ingenieros está

analizando un proyecto de mejora para incrementar la productividad de un centro de
fabricación flexible. Los flujos netos de efectivo estimados para las dos alternativas
flexibles se muestran en la siguiente tabla. El periodo de análisis es de seis años y la tasa
de interés de oportunidad para fas inversiones de capital en la planta es del anual. ¿Qué
alternativa debería seleccionarse?

AUXILIAR DE DOCENCIA: ROCASALVO SANCHEZ W. MARCELO 2

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Efectivo de flujos de alternativas Variación de flujos

Fin de periodo
A (M$) B (M$) Δ (B - A)
0 (640) (680) (40)
1 262 (40) (302)
2 290 392 102
3 302 380 78
4 310 380 70
5 310 380 70
6 260 380 120

4. (Vidas útiles de alternativas diferentes) Los datos de la siguiente tabla se estimaron para
dos alternativas de inversión mutuamente excluyentes, A y B, asociados con un pequeño
proyecto de ingeniería para el que existen ingresos y también gastos. Tienen vidas útiles
de cuatro y seis años, respectivamente. Si la tasa de interés de oportunidad es del 10% por
año, demuestre cual alternativa es más rentable. Utilice la suposición de que exista
repetición.

A B
Inversión de capital ($) 3500 5000
Flujo de efectivo anual ($) 1255 1480
Vida útil (años) 4 6
Valor de mercado al final de la vida útil 0 0

5. (Ordenamiento de proyectos con restricción de capital) En una microempresa esta

analizado 6 proyectos productivos

Proyecto Descripción Inversión VAN

A Centro de acopio agrícola $ 40.000.000 $ 20.000.000
B Tiendas comunales $ 34.000.000 $ 16.000.000
Recreación (canchas
C $ 5.000.000 $ 2.000.000
deportivas)
D Eliminación de plagas $ 15.000.000 $ 10.000.000
E Cooperativa personal $ 20.000.000 $ 7.000.000
F Instituto de capacitación $ 28.000.000 $ 13.000.000

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Preparación y Evaluación de Proyectos II

Los proyectos Ay E son complementarios, ya que si ambos se realizan habrá que invertir
$60.000.000 y el VAN sería de $32.000.000. Los proyectos B y F son mutuamente
excluyentes entre sí, por tratarse de usos alternativos del mismo terreno. C y D son
sustitutos, pues si se efectúan simultáneamente la inversión sería de $ 20.000.000 y el
VAN $ 11.000.000.

a) Establezca un ordenamiento de proyectos para un escenario sin restricción de capital.

b) El gremio cuenta con un capital de $70.000.000 ¿Cuáles proyectos se pueden llevar a
cabo con este monto? El dinero no invertido podrá rendir un interés del 12% anual
efectivo.

Ejercicio de clase
6. (Ordenamiento) Considere los siguientes proyectos:

Proyecto Inversión [$] Flujo Anual [$/año] Vida útil [Año]

A 10.000 2.500
B 9.000 2.000
C 20.000 3.200
D 16.000 3.000 40
E 30.000 3.500
F 12.000 2.800
G 8.000 1.600

a) Si el costo de capital fuera 10% ¿cuál escogerías?

b) Si se tuviera una restricción de 44 [M$] para invertir ¿cuál escogerías?
c) Si los proyectos A, D y F fueran mutuamente excluyentes ¿cuál escogerías?

AUXILIAR DE DOCENCIA: ROCASALVO SANCHEZ W. MARCELO 4

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Practica # 2
1. Considere el siguiente flujo de fondos, para un proyecto agrícola que no está sujeto a
interés sobre la renta. (Valores en [M$]).

Años 0 1 2 3 4 5
Ingresos, 300 400 500 500 500
ventas
Costos de 200 250 320 320 320
producción
Costo de 600
inversión
Valor de 180
salvamento

a) Calcule el VAN, si la tasa de interés de oportunidad es del 10% anual y e! TIR.

b) Ahora suponga que se recibe un préstamo por 500 mii dólares en el año 0. Se paga en
cinco cuotas iguales de $100 mil, del año 1 al 5. Anualmente se pagan interés del 10%
(Tasa efectiva) sobre saldos. Construya el flujo del proyecto financiado. Recuérdese que el
proyecto no está sujeto a impuestos sobre renta.

2. Considere los flujos de fondos de los proyectos A. B, C.

Años 0 1 2 3 4 5
A (1.000) 100 100 100 100 1.100
B (1.000) 264 264 264 264 264
C (1.000) 0 0 0 0 1.611
(Cifras en miles de dólares constantes)

Compare los proyectos según los siguientes criterios:

a) VAN, iop =5%
b) VAN, iop =10%
c) TIR
d) Relación beneficio - costo: iop =5%

AUXILIAR DE DOCENCIA: ROCASALVO SANCHEZ W. MARCELO 5

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3. Una constructora necesita adquirir tres tractores para agilizar el proceso de las
construcciones. La compañía "CATERPILLAR" le ofrece unos muy buenos con un costo de
$20.000.000 cada uno y le presenta dos alternativas de pago:
- Cancelar el 50% en el momento de la entrega y el otro 50 % en 3 cuotas anuales
iguales de S10.000.000 cada una, con un interés del 28% anual vencido sobre saldos.
- Pagar la totalidad de contado y le hacen un descuento del 25%.
Con el uso de estos tractores, la constructora se ahorra S 1.250.000 mensuales por
concepto de sueldos, durante cada mes de su operación.
La gasolina que los tractores necesitan cuesta S360.000 mensuales. Tienen una vida útil de
10 años, al final de los cuales pueden venderse por un valor equivalente al 20% de su valor
inicial. Los tractores se compran el año 0 y comienzan a utilizarse en el año 1. Si la tasa de
interés de oportunidad es de 30% efectiva anual y los constructores no pagan impuestos,
encuentre:
a) El valor presente de los beneficios (VANB). el valor presente de los costos (VANC), la
relación beneficio-costo (RBC) y el valor presente neto (VAN) de cada una de las
alternativas. ¿Qué alternativa es más conveniente? Explique.
b) Compare las selecciones que se harían utilizando los criterios de VPN y RBC. Indique si
los resultados son consistentes, y si no lo son, explique a qué se debe esto.
c) ¿Cuáles son las desventajas de la RBC como criterio para la toma de decisiones?

4. (Vidas útiles de alternativas diferentes) Usted es miembro de un equipo de proyectos de

ingeniería que está diseñando una nueva instalación de proceso. Su tarea actual consiste
en diseñar la porción de un sistema catalizador que requiere el bombeo de un compuesto
acuoso de hidrocarburos, corrosivo y que contiene partículas abrasivas. Para el análisis
final y su comparación, usted ha seleccionado dos unidades terminadas de bombeo del
compuesto acuoso, de igual capacidad y de proveedores diferentes. Cada unidad tiene el
diámetro más grande de propulsor que se requiere y un motor de circuitos integrados
eléctricos con controles de estado sólido. Ambas unidades proporcionaran el mismo nivel
de servicio al sistema catalizador, aunque tienen vidas útiles diferentes.

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Modelo de bomba
SP 240 HEPS
Inversión de capital ($) 33.200 47.600
Gastos anuales ($)
Emergía eléctrica (S) 2.165 1.720
1.100 $ en el año 1, después 500 $ en el año 1, después se
Mantenimiento ($)
se incrementa 500 $/año incrementa 100 $/año
Vida útil (años) 5 9
Valor de mercado al final de
0 5.000
la vida útil ($)

5. Una empresa tiene los siguientes proyectos de inversión y posee 6.000 [$] para invertir

Valor Actual de
Inversión inicial Costo
Proyecto los beneficios B/C
[$] acumulado [$]
futuros [$]
A 2.000 3.200 1.60 2.000
B 1.200 1.740 1.45 3.200
C 1.500 2.070 1.38 4.700
D 900 1.125 1.25 5.600
E 300 354 1.18 5.900
F 400 460 1.15 6.300
G 500 540 1.08 6.800
H 600 642 1.07 7.400
I 100 103 1.03 7.500
J 200 186 0.93 7.700
K 2.300 2.093 0.91 10.000

a) Si no existen restricciones ¿Qué opciones elegiría?

b) Si A y B son mutuamente excluyentes, ¿Qué proyectos elegiría?
c) Si B y C son sustitutos y A y B son complementarios, ¿Qué proyectos elegiría?

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6. Cuál de los siguientes proyectos es más rentable, si la tasa de oportunidad anual es del
30%
7.
1100 840 4000
1000 660

2 1 3 2
0 0 0
1 3 2 1

180
1000 100 1800 1600 1800

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