Asignatura:

Análisis Financiero

Título del trabajo Derechos de Autor

Análisis de los Estados financieros

Presenta:

Cindy Natalia Zamora Diaz ID: 663950

Kelly Jhoana Vallejo Bravo ID:678547

Docente
Jairo Sáenz Córdoba

Colombia San Juan de Pasto. 08, Septiembre de 2020

 INTRODUCCIÓN

La medición del Valor Económico Agregado (EVA) es una herramienta poderosa que posibilita conocer si una empresa crea o
destruye valor para sus propietarios, logrando ir mucho más allá de las mediciones tradicionales para evaluar la gestión del desempeño
global de una organización. El principal problema e interrogante de esta investigación es: ¿cómo calcular y analizar el valor en la
empresa a través del EVA, adaptando este mecanismo a sus particularidades? Para el desarrollo del trabajo se ha tenido en cuenta que
la gestión del valor generado en las empresas debe basarse en procedimientos de cálculo y análisis que se correspondan
con las particularidades internas y del entorno de esta e n t i da d . L a s d i f i c u l t a d e s y los pro blemas que se pu ed e n p
re s e nt a r en una organización al momento de calcular el EVA, el UODI y el Costo Promedio del Capital e inmediatamente las
estrategias de solución para enfrentar las dificultades que se encontraron, y que permitan que quede un importe cada vez que se
cubran los gastos y quede
Satisfecha la rentabilidad mín ma por parte de la organización, cuando se calcula el EVA, UODI y Costo Promedio del
Capital.
 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA:
Según el informe que presenta el balance general clasificado financiero de la empresa Mercado y Bolsa S.A.

 En la cuenta de activos, en el rubro de deudores siendo una de las cuentas más representativas en la variación relativa porcentual nos indica
que la empresa está siendo rentable ya que las ventas a crédito se están realizando significativamente en un porcentaje del 48% versus el año
anterior 2016, gracias al equipo de trabajo y a la buena administración y se observa que los clientes a aumentado
significativamente.

 En la cuenta de activos corrientes, en el rubro terreno y revaluación de planta y equipo el análisis en vacilación relativa porcentual,
donde nos indica un porcentaje estándar de adquisición de terrenos y de planta y equipo con el periodo anterior.

 Dentro de la cuenta del pasivo, encontramos el rubro de provisiones que dentro de la variación absoluta equivale a $36.260,y según
la nota 14 esta obligación nace por el impuesto a las ganancias, dicha provisión es aplicable a la declaración de renta del año gravable
2017, la cual será cancelada en el año 2018.

 En la cuenta del patrimonio el rubro más sobresaliente es “la ganancia del ejercicio” ya que se evidencia un crecimiento a comparación
del año 2016 de $86.609, evidenciando un crecimiento significativo para la compañía. Teniendo en cuenta que años anteriores no había
obtenido los resultados esperados.
 ANÁLISIS HORIZONTAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Según el informe que presenta el estado de resultados clasificado financiero de la empresa Mercado y Bolsa S.A.
 Dentro de los ingresos, encontramos un aumento con la cuenta de comisiones físicas en la variación relativa porcentual nos dice que ha
tenido una variación del 167% en el 2017 con un incremento considerable con respecto al 2016.

 Dentro de los gastos, encontramos que la variación porcentual más significativa intereses de créditos de bancos y otras obligaciones han
tenido una variación de $3.779 con respecto al año 2016 ha incrementado, posiblemente la empresa adquirió obligaciones financieras
para realizar la actividad principal, lo cual hizo que este gasto tuviera esta variación significativa.

 Dentro de las ganancias por acción, Se evidencia un incremento del 146% en el rubro de ganancias por acción básica en
operaciones continuadas, lo cual indica que la actividad principal de la empresa ha sido rentable de manera significativa
durante el año 2017.

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Según el informe que presenta el balance general clasificado financiero de la empresa Mercado y Bolsa S.A.
 En la cuenta de activos, donde se observa significativamente que los deudores que se adquirieron en la empresa de manera crédito creció un
6% versus al año 2016 donde el porcentaje fue de un 18%.

 En la cuenta de activos corrientes, en el rubro de propiedad planta y equipo nos indica que es el de mayor concentración con un
porcentaje del 57% para el año 2016 y de acuerdo con la nota número 8 y el valor que nos presentan podemos concluir que en el
año 2016 se r realizó actualización y mejora del servidor principal, sin embargo se observa que para el año 2017 a pesar de que se
realizó el reemplazamiento de
 Algunos equipos que para el cierre de periodo se encontraban totalmente depreciados su porcentaje de disminuyó a un 52%, dándonos a
entender que lo que se ha invertido en estos activos es para el buen funcionamiento de la empresa, lo que ha generado buenos
resultados.

 Dentro del análisis en la cuenta del pasivo, podemos determinar que una de las cuentas representativas es “cuentas por pagar” con un
porcentaje del 17% para el año 2017, dándonos a entender que sus cuentas por pagar han aumentado un 2% respecto al año 2016, y
según la nota número 12 esta cuenta por pagar corresponde principalmente a las cuentas corrientes comerciales correspondientes a los
valores adeudados a la BMC de Colombia por concepto de registro e IVA del servicio de registro, al parecer no se ha realizado el pago
por que estas cuentas se pueden cancelar dentro de los 60 días calendarios a la adquisición de la deuda.

 En cuanto al patrimonio, encontramos una de las cuentas que más nos llamó la atención es la de capital social donde nos indica el
valor total de los aportes iniciales y posteriores donde nos indica un -2% que los socios aportaron o ponen a disposición del ente
económico.

ANÁLISIS VERTICAL DEL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Según el informe que presenta el estado de resultados clasificado financiero de la empresa Mercado y Bolsa S.A.

 Dentro de los ingresos, según el informe con los resultados que presenta la empresa “mercado y bolsa S.A” se realizó el análisis vertical
podemos decir que, dentro del análisis vertical sobresale el rubro de comisiones de registro el cual representa el 30% en el año 2016
del total de los ingresos en el estado de resultados con respecto al año 2017 ha disminuido de manera representativa, posiblemente la
empresa ha recibido mayores ingresos por comisiones de registro.
 Dentro de los gastos, en las cuentas de gastos el porcentaje más representativo y llamativo es el de comisiones, gastos banca rios y otros
con un porcentaje del 41, 8% del total de los gastos, donde se observa que este porcentaje se mantiene no se observa decrecimiento con
respecto al año anterior.

ANALISIS DE INDICADORES
Liquidez:
Razón corriente: Analiza el grado de disponibilidad de recursos para cubrir obligaciones de corto plazo; Teniendo en cuenta la
empresa Mercado & bolsa, cuenta una mayor cantidad de recursos de corto plazo de los que debe, por lo que está, en capacidad de
garantizar su cobertura de sus obligaciones inmediatas.

Capital de trabajo: Indica la disponibilidad de recursos de la empresa Mercado & bolsa, en corto plazo para el
desarrollo de sus actividades, restando sus obligaciones del periodo.
Se puede afirmar que la empresa Mercado & bolsa, según los resultados obtenidos el total de los activos corrientes con relación a
pasivos en el año 2017 es 2.555.528 por tanto
Cuenta con suficientes recursos propios para garantizar su operación en el corto plazo.

Rotación
Días de cuentas por cobrar:
Indica el número de días en que las cuentas por cobrar a los clientes se convierten en efectivo, en otras palabras indica el tiempo
promedio en que se reciben pagos de los clientes a los cuales se les vendió a crédito.
Debido al incremento de las ventas a crédito se considera que los días de cobro de cartera son acorde a su crecimiento, aunque el
tiempo con respecto al año anterior es más lento, está dentro de unos plazos normales, debido a que la empresa tiene
solvencia financiera.

CÁLCULO Y ANALISIS DEL UODI, CAPITAL DE LA EMPRESA, CPPC Y SISTEMA DE VALOR AGREGADO:

UODI : También conocida como utilidad operacional después de impuestos, es un concepto financiero el cual se refiere al valor obtenido
luego de restar la utilidad operacional y el valor de impuestos operacionales.
La utilidad operacional después de impuestos UODI NO el cual es un concepto financiero que se refiere al valor obtenido luego de
señalar la utilidad operacional, el valor de los impuestos operacionales, el resultado con la relación a los gastos de venta y operación
afecta el resultado está generando en una proporción de pago en este caso no afecta y para esto se debe averiguar la tasa impositiva
para saber en cuanto afecta a la empresa en el cobro del impuesto es de 39% para el 2017 y 43 % para el 2016 podemos calcular
la información es verídica.
En el rubro de provisiones de impuesto de renta podemos decir que este porcentaje no afecta a la organización se puede analizar que
hay un incremento, donde se observa un crecimiento de las utilidades de la empresa gracias a las inversiones realizadas y lo podemos
ver refleja do en el estado de resultado con una utilidad de $146.122 para el 2017 en comparación al año anterior 2016 donde fue la
utilidad igual de positiva con
$59.514.
 Después de aplicar el impuesto a la utilidad es positiva debido a que tuvo un crecimiento en la UODI que es la utilidad operativa
después de impuestos, se obtiene al descontar a la utilidad operativa el impuesto de renta; como se puede apreciar en los estados
financieros de la empresa Mercado & Bolsa tanto en el año 2016 como en el 2017 UODI fue positivo, siendo en el 2017 más alto
con un valor de $ 145.205 esto quiere decir que se obtuvo mayor utilidad en este año. Lo cual se debe a las inversiones compra y venta
de nuevos productos nuevas acciones realizadas.
WACC: El cálculo de la WACC Es el costo promedio ponderado de capital o tasa de descuento el cual “mide el costo promedio que han
tenido los activos operativos, esto en función de la forma que han sido financiados, ya sea a través de capital propio (patrimonio) o
recursos de tercero (deuda). Esto quiere decir que sirve como tasa mínima utilizada para realizar

 Inversiones en la empresa y que genera flujos de caja futuros así como conocer que tan rentable es invertir en la empresa y que
medidas o acciones se pueden asumir si los resultados no son óptimos.
 También denominado coste promedio ponderado de capital, se encarga de ponderar los costos de cada una de las fuentes de
capital, independientemente de que estas sean propias o de terceros
 Además, es la tasa de descuento que la utilizan para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de
inversión.
La compañía actualmente arroja un resultado del costo promedio ponderado en distribución e inversiones de los recursos de los activos ósea, que
ese costo que tenemos con respecto a las obligaciones financieras en inversión de activos es positiva, por lo tanto la empresa es rentable
tiene liquidez con relación financiación y capital social.

CAPITAL TRABAJO:
Es la capacidad económica que tiene una empresa para desarrollar sus actividades de forma normal, el cual les permite realiza r un
diagnóstico para que puedan establecer el equilibrio patrimonial, es muy efectivo debido en el momento de realizar un análisis interno ti
enen un vínculo muy cercano con las actividades que se realizan.
En otros términos, son los recursos que la empresa requiere para llevar acabo sus operaciones sin contratiempos en donde la suma de todo activo
corriente considerando en esta cuenta a todos aquellos conceptos utilizados a corto plazo:

Formula: 𝐶𝐴𝑃𝐼𝑇𝐴𝐿 𝐷𝐸 𝑇𝑅𝐴𝐵𝐴𝐽𝑂 = 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒 − 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑐𝑜𝑟𝑟𝑖𝑒𝑛𝑡𝑒

 La Empresa mercado & Bolsa presenta un índice de solvencia y un comportamiento positivo ya que crece a lo largo de los periodos
analizados en el 2016 es de $82.562 creció al 2017 por un valor de $294.436 se observa un aumento de capital de trabajo lo que coloca a
la empresa en una posición ventajosa, desde el punto de vista que cuenta con una mejor capacidad de garantizar y
Satisfacer la totalidad de las deudas con terceros y obligaciones a corto plazo; lo que brinda seguridad como empresa en sus operaciones
financieras
Ese resultado es positivo en cuanto que el costo con relación a la obligación financiera y esos recursos propios fue de en inversión de
activos, que es el objeto deseado.

EVA: El valor económico Agregado (EVA) o utilidad económica es el producto obtenido por la diferencia entre la rentabilidad de lo s
Activos y el costo de financiación o de capital requerido para poseer esos Activos. Es decir el EVA es una medida de actuación para la
toma de decisiones en una empresa debido a que permite fijar estrategias y objetivos encaminados a la creación de valor.

El valor económico agregado hace referencia a las metas esperadas en el periodo contable, el cual permite calcular y evaluar la
rentabilidad real generada por la empresa, incluyendo en su cálculo el costo del capital de los accionistas y permite realizar algunos ajustes
contables considerados para la información de terceros.

La empresa mercado & bolsa con relación a la utilidad operativa, con el manejo del capital de trabajo que tiene establecido entre los
clientes y las obligaciones por pagar a proveedores con relación a esa distribución de recursos propios genera valor comprendido en los
años, por lo tanto quiere decir que los recursos que están destinados a la operación pueden cubrir con todas las obligaciones, incluido el
pago de los impuestos el pago de la tasa impositiva el pago de obligación financiera y genera utilidades en el ejercicio, por lo tanto la
empresa Mercado & bolsa es una empresa Rentable, sus resultados son muy beneficiosos para la compañía porque presenta utilidad
y liquidez.
 INFORME SOBRE LAS DIFICULTADES Y LOS PROBLEMAS AL CALCULAR EL EVA, EL UODI Y EL COSTO PROMEDIO
DEL CAPITAL
En el análisis sobre las dificultades que se han presentado al momento de calcular en la empresa mercado y bolsa S.A el EVA, la UODI y El Costo
promedio de Capital, debemos de tener en cuenta que el UODI la utilidad operacional después de impuesto, EVA es un indicador financiero que
muestra la cantidad de dinero que vale una mercancía o que figura en un factura que nos sobra después de restar los gastos, impuestos y los costos
de los inversionista, es decir que nos indica las ganancias reales después de haber realizado los gastos y se ha recuperado satisfactoriamente las
inversiones, El EVA se compone de tres variables muy importantes para su cálculo como lo son el WACC costo promedio ponderado de capital
(Weighted Average Cost of Capital), la utilidad después de impuestos y los activos contables, seguidamente identificamos algunos problemas o
dificultades que se pueden presentar en cada uno de los resultados.

EVA: Sistema de valor agregado, podría definirse como el importe que queda una vez cubiertos todos los gastos y satisfecha la rentabilidad mínima
esperada por parte de los inversores.
La principal innovación del EVA es que incorpora el costo de capital en el cálculo del resultado del negocio, y su principal finalidad es inducir el
comportamiento de los gerentes, orientándolos a actuar como si fuesen los inversionistas del negocio.
Para el cálculo del EVA se utilizan elementos que componen la ecuación del EVA, los cuales representan la situación económica-financiera de la
entidad y de su vida comercia, identificamos que en la empresa mercado y bolsa S.A se obtuvo una rentabilidad superior al costo de la inversión
realizada, de eta manera se obtuvo un valor positivo en los periodos estudiados 2016, 2017 pero obtuvo una disminución en el año 2017 siendo este
un 90.77% con un valor de $-16.509 versus el año anterior, con este resultado podemos concluir que la empresa tuvo una perdida en su valor
agregado.

WACC: costo promedio ponderado del capital, también denominado coste promedio ponderado del capital (CPPC), es la tasa de descuento que se
utiliza para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de inversión. El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede
ser útil teniendo en cuenta tres enfoques distintos: como activo de la compañía: es la tasa que se debe usar para descontar el flujo de caja esperado;
desde el pasivo: el coste económico para la compañía de atraer capital al sector; y como inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en
deuda o patrimonio neto de la compañía, en la empresa mercado y bolsa S.A se encuentra financiada económicamente con el 21,03% de la deuda y
en un 58,27% costo de capital siendo esto aplicado en los dos periodos, según el resultado en el WACC miramos que el financiamiento económico
de mercado y bolsa S.A para el año 2017 nos cuesta 49,1% para el año anterior un 50,1% para poder garantizar una utilidad con la cual se pueda
cubrir el pago del 49,1% de WACC se recomienda que se baje a los valores mínimos permitidos para garantizar que la empresa sea viable, para
lograr el objetivo se sugiere una buena línea de crédito.

OUDI: utilidad operacional después de impuestos, La utilidad operativa después de impuestos (UODI), también conocida como utilidad antes de
intereses y después de impuestos (UAIDI), es de gran importancia en el cálculo del EVA, si se incrementa, también lo hará el EVA y el valor de
empresa. En la UODI, se consideran las utilidades operacionales, es decir, las alcanzadas en el desarrollo de la actividad principal del negocio y se le
descuentan los impuestos, se excluyen las no operacionales, por no provenir del desarrollo del objeto social, en el caso de mercado y bolsa S.A
para el año 2017 la utilidad que se obtiene es de $ 146.122 mientras que el año anterior es de $ 59.514 donde se observa un crecimiento a doble
digito de utilidades, se evidencia que hay un excelente manejo de los activos de la empresa.
Para evitar que los impuestos aumenten se debe realizar una oportuna gestión fiscal para mantener el pago, ajustarse a realización de diferentes
actividades que no perjudiquen a la empresa.
 ANALISIS SOBRE LOS ESTADOS FINANCIEROS Y CÁLCULO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO FINANCIERO Y TOTAL

Analizando la información base se genera la utilidad por acción donde se calcula la utilidad neta dividido entre el número de acciones,
donde la empresa tiene que estamos estudiando como mercado y bolsa S.A tienen acciones donde se estudia los recursos que fueron
invertidos para poder recibir una utilidad o beneficio, dentro de la información base de la empresa se obtiene la información de acciones
y distribución de ello donde el número de acciones autorizadas para la empresa a son $2.000 para los dos periodos donde no hay
incremento para ninguno de los dos donde fueron plasmadas en cada uno de los estatutos, periodos ya que este valor es en el
momento por el cual fue construida pero a la vez también debemos identificar el número de acciones emitidas y pagadas que donde del
monto total de las acciones que tiene la empresa mercado y bolsa S.A hay $ 1.368 acciones las cuales fueron emitidas las cuales las
tienen los accionistas, La empresa mercado y bolsa S.A cotiza en bolsa de valores, tiene la distribución de las acciones que se pueden
estar presentando dentro del mercado bursátil y se obtiene el valor nominal de la acción donde en este caso cada acción cuesta
$100.000 y estos recursos fueron utilizados para un buen desempeño de la empresa.

Para identificar UPA se toma la utilidad neta dividido con el número de acciones emitidas y pagadas donde por cada peso invertido
recibirá por utilidad el $106,81 en el año 2017 y el 2016 $43,50 donde en este caso los socios informan que se está recibiendo en el
según el peso que invierto donde la relación seria a 1 donde cada peso invertido si ha sido rentable, donde la inversión si concuerda con
la ganancia, donde la utilidad está acorde con lo invertido.

UPA = utilidad neta/ No. De acciones 106,81 43,50

UPA 2017 2016
NUMERO DE ACCIONES AUTORIZADAS 2000 2000
NUMERO DE ACCIONES EMITIDAS Y PAGADAS 1368 1368
VALOR NOMINAL DE LA ACCIÒN 100000 100000

EL APALANCAMIENTO OPERATIVO: es un concepto financiero que se presenta cuando la organización asume cargas fijas (costos y
gastos), con el propósito de incrementar al máximo el efecto de inversión sobre las utilidades operativas de la misma. Cuando se hace
referencia al efecto de la inversión sobre los resultados, vale la pena considerar este amplificador y puede ser tanto positivo como
negativo. Es básicamente la estrategia que permite convertir costos variables en costos fijos que a mayor rango de producción menor
sea el costo por unidad producida.

En este estudio de la empresa de mercado y bolsa S.A el GAO (grado de apalancamiento operativo) donde calculamos el
GAO=Utilidad bruta/UAII determina que está pasando en el grado de apalancamiento con los resultados nos informa que la empresa
puede incrementar sus utilidades operativas por cada peso que se incremente en el nivel operaciones, donde el resultado operacional en
el año 2017 $1.403.369 y en el año 2016 $1.328.154 donde se puede incrementar porque el resultado es de en el año 2017 $6,90 y en
año 2016 $ 13,75 por cada peso que se incremente en la carga operacional y que puede generar un aumento considerable en el
resultado, esta información nos ayudara para decisiones de nuevo año.

GAO = utilidad bruta/UAII 2017 2016

GAO 6,90 13,75

La empresa puede incrementa en 6,90 su utilidad

operativa por cada peso que sea capaz de incrementar
en su nivel operacional

La empresa mercado y bolsa S.A

CONCLUCIONES
Con el surgimiento del EVA, como medida de generación de valor, no se está saboreando nada nuevo, es un concepto que ha persistido
en las empresas desde siempre, ya que el incremento del valor es la razón de ser de todo ente económico, simplemente, es una manera
diferente de ver este aspecto tan importante. Lo fundamental, es considerar que con la utilización del EVA, no s e genera valor, sólo se
aplica una herramienta que permite medirlo; por lo tanto, se debe pensar en implementar estrategias para aumentar el valor , hoy en día
lo importante, es enfatizar el manejo financiero hacia la gerencia del valor, lo que permite que las empresas sean de alto desempeño,
sostenibles y muestren crecimientos periódicos que permiten perpetuar las empresas.
El EVA es el único sistema de administración financiera que provee un idioma común para los empleados por todas las funciones
operativas y de staff y permite que todas las decisiones administrativas sean modeladas, monitoreadas, comunicadas y compensadas de
manera única y consistente, siempre en los términos del valor agregado a la inversión del accionista. El EVA, constituye una herramienta
que no solo ayuda a medir el valor creado, sino que además puede contribuir a mejorar la gestión empresarial, a fijar objetivos y a
establecer incentivos para las personas que trabajan en la empresa, ayuda a evaluar mejor la gestión de un directivo porque puede calcularse
por unidades de negocios, filiales o cualquier forma en que este dividida la empresa. Es un indicador que sirve para informar a los
accionistas, para evaluar inversiones y para evaluar a los directivos. El EVA puede usarse en cualquier tipo de empresa,
independientemente de su tamaño. Por tanto, también es de gran utilidad en compañías pequeñas.
BIBLIOGRAFIA

 https://revistas.uned.ac.cr/index.php/rna/article/view/284
 https://www.clubensayos.com/Negocios/INFORME-SOBRE-LAS-DIFICULTADES -Y-LOS-PROBLEMAS-AL/4882749.html
 file:///D:/Biblio7eca/Downloads/401-Texto%20del%20art%C3%83_culo -1333-1-10-20171219.pdf
 https://www.monografias.com/trabajos27/valor -economico-agregado/valor-economico-agregado.shtml