Tarea: Resolver problema - Semana 3

Competencias:

Aplicar las herramientas financieras simulando la realidad empresarial, mediante la

resolución de los mini casos descritos a continuación. 

Descripción de la Tarea:

Resolver:

AE-13.1 Punto de equilibrio y todas las formas de apalancamiento La empresa TOR

vendió hace poco 100,000 unidades de su producto a 7.50 dólares cada uno; sus costos
variables operativos son de 3.00 dólares por unidad, y sus costos fijos operativos son de
250,000 dólares. Los cargos anuales por intereses ascienden a 80,000 dólares; la
empresa tiene 8,000 acciones preferentes en circulación, y paga un dividendo anual de 5
dólares por cada una de ellas. Actualmente tiene en circulación 20,000 acciones
comunes. Suponga que la compañía está sujeta a una tasa impositiva de 40 por ciento.

a. ¿A qué nivel de ventas (en unidades) las operaciones de la empresa alcanzarían

el punto de equilibrio (es decir, UAII = $0)?.

Ventas 100.000
Precio de producto 7,50 USD
Costos Variables 3 USD
Costo Fijos OPE 250.000 USD
Intereses Anuales 80.000USD
Acciones Preferentes 8.000
Dividendos Anuales 5
Acciones Comunes 20.000
Impuestos tasa impositiva 40%

P. E= _______Costo fijo 250.00 USD__________ = 250.000 = 55.556

Precio Unid 750 USD – costo variable 3 USD 4,5

b. Calcule, en forma tabular, las ganancias por acción (GPA) de la empresa al (1)
nivel actual de ventas y (2) al nivel de ventas de 120,000 unidades.
Ventas 100.000 120.000 20%
Ingreso por ventas $ 750.000 USD $ 900.000USD

Costos Variables $ 300.000USD $ 360.000USD

Costos Fijos $ 250.000USD $ 250.000USD
UAT $ 200.000USD $ 290.000USD 45%
Intereses $ 80.000USD $ 80.000USD
UAT $ 120.000USD $ 210.000USD
Impuestos 40% $ 48.000USD $ 84.000USD
UNDT $ 72.000USD $ 126.000USD

Div. Acciones PREF $ 40.000USD $ 40.000USD

Utilidad Neta $ 32.000USD $ 86.000USD

Acciones Comunes $20.000 USD $ 20.000 USD

Utilidad Neta $32.000 USD $ 86.000 USD
Utilidad de Acciones 1.60 4.30 168.75%

c. Utilizando el nivel actual de ventas de 750,000 dólares como base, calcule el

grado de apalancamiento operativo (GAO) de la empresa.

GAO = ventas 20% = 2.25

AUT 45%

d. Utilizando las UAII asociadas con el nivel de ventas de 750,000 dólares como
base, calcule el grado de apalancamiento financiero (GAF) de la empresa.

GAF= AUT 45%____ ______ = 3.75

Utilidad de acciones 168%

e. Use el concepto de grado de apalancamiento total (GAT) para determinar el efecto

(en términos porcentuales) que tendría sobre las ganancias por acción de TOR un
incremento de 50 por ciento en las ventas a partir del nivel base de 750,000
dólares.

GAT= GAO 2.25 = 8.44

GAF 3.75

P13–10. Grado de apalancamiento operativo: determinación gráfica Levin

Corporation tiene costos fijos operativos de 72,000 dólares, costos variables
operativos de 6.75 dólares por unidad y un precio de venta de 9.75 dólares por
unidad.
 Costos Fijos 72.000 USD
Costos Operativos 6.75 USD
Precio de Venta 9.75 USD

a. Calcule el punto de equilibrio operativo en unidades.

P. E= ___________Costos fijos 72.000USD________________ = 24.000
USD
Costos operativos 6.75 USD – Precio de Venta 9.75USD

INGRESOS = Precio de Venta 9.75 USD * P.E 24000 USD =

234.000USD

COSTOS = Costos fijos 72.000USD+ P.E 24000USD * Costos operativos

6.75USD = 234.000USD

UTILIDAD = INGRESOS 234.000USD – COSTOS 234.000USD = 0

b. Calcule el grado de apalancamiento operativo (GAO) utilizando como base los

siguientes niveles de venta en unidades: 25,000, 30,000, 40,000. Emplee la
fórmula dada en el texto.

Venta Unidades Valor total de Costos En USD

UAT GAO
Venta en USD
25.000 243.750 240.750 3.000 25
30.000 292.500 274.500 18.000 5
40.000 390.000 342.000 48.000 2.5

c. Grafique las cifras de GAO que calculó en el inciso b (en el eje de las y) contra
los niveles de venta base (en el eje de las x).

30
25
25
20
GAO

15
10
5
5 2.5

0
20000 25000 30000 35000 40000 45000
VENTA DE UNIDADES

d. Calcule el grado de apalancamiento operativo a 24,000 unidades; añada este

punto a su gráfica.
 Venta Unidades Valor total de Costos En
UAT GAO
Venta en USD USD
24.000 234.000 234.000 0 0
25.000 243.750 240.750 3.000 25
30.000 292.500 274.500 18.000 5
40.000 390.000 342.000 48.000 2.5

VENTAS CONSIDERANDO GAO Y PUNTO DE

EQUILIBRIO
30
25
25

20
GAO

15

10
5
5 2.5

0
22000 24000 26000 28000 30000 32000 34000 36000 38000 40000 42000
VENTA DE UNIDADES

e. ¿Qué principio queda ilustrado en su gráfica y en las cifras que obtuvo?

El precio de la venta total es igual a los costos fijos de las 24.000 und no infiere
alguna sobre el apalancamiento, el punto de equilibrio en la utilidad es 0 antes
de impuestos.

P13–12. Grado de apalancamiento financiero Northwestern Savings and

Loan tiene actualmente una estructura de capital que consiste en 250,000
dólares de deuda al 16 por ciento (interés anual) y 2,000 acciones comunes.
La empresa paga una tasa impositiva de 40 por ciento.

Deuda 250.000 USD

Interés Anual 16%
Acciones Comunes 2.000
Impuesto 40%

a. Utilizando los valores de UAII de 80,000 y 120,000 dólares, determine las

ganancias por acción (GPA) asociadas.

UAII 80.00 120.0 50% V. UAII

0 00
Intereses DEUDA*INTERES 40.00 40.00  
 0 0
Utilidad Neta antes de UAII- INTERES 40.00 80.00  
Impuestos 0 0
       
Impuestos UTIL. NETA DE 16.00 32.00  
ANTES IMP. * % 0 0
IMPUESTO
Utilidad Neta después de UTIL. NETA DE 24.00 48.00  
Impuestos ANTES IMP. - 0 0
IMPUETOS
       
GPA UTIL. NETA DE 12.00 24.00 100% V.
DESP. DE IMP. / GPA
ACCIONES COMU.

b. Utilizando UAII de 80,000 como base, calcule el grado de apalancamiento

financiero (GAF).

GAF= V. UAII 50%____ ______ 2.00

V. GPA 100 %

c. Vuelva a trabajar los incisos a y b, suponiendo que la empresa tiene

100,000 dólares de deuda al 16 por ciento (interés anual) y 3,000 acciones
comunes.

Deuda 100.000 USD

Interés Anual 16%
Acciones Comunes 3.000
Impuesto 40%

UAII 80.00 120.00 50% V.UAII

0 0
Intereses DEUDA*INTERES 16.00 16.000  
0
Utilidad Neta antes de UAII- INTERES 64.00 104.00  
Impuestos 0 0
       
Impuestos UTIL. NETA DE ANTES 25.60 41.600  
IMP. * % IMPUESTO 0
Utilidad Neta después de UTIL. NETA DE ANTES 38.40 62.400  
Impuestos IMP. - IMPUETOS 0
       
GPA UTIL. NETA DE DESP. 12.80 20.80 63% V.
DE IMP. / ACCIONES GPA
 COMU.

GAF= V. UAII 50%____ ______ 1,25

V. GPA 63 %