CAP. V.

- PROBLEMAS PROPUESTOS

P.1 Determine la anualidad equivalente de las dos siguientes proposiciones para un

servicio de 12 años de duración si el interés de equivalencia es el 10%.

MAQUINA M MAQUINA N
Inversion(año 0) S/.10 000 S/.17 500

Valor de rescate (año 12) 0 3 000

Costo de operación(1-12) 2 000 1 500

Costo de mantenimiento(1-12) 1 200 1 060

a) Cálculo de la anualidad equivalente para la maquina M

CAE M =−10000(A / P ; 12; 10 %)−2000−1200

CAE M =−10000(0.1468)−2000−1200=−4668

b) Cálculo de la anualidad equivalente para la maquina N

CAE N =−17500( A /P ; 12 ;10 % )−1500−1060+ 3000(A / F ; 12 ; 10 %)

CAE N =−17500(0.1468)−1500−1060+3000(0.0468)=−4988.6

INTERPRETACION:
Nos conviene la alternativa M, debido a que genera menor costo , ya que la
anualidad generada anualmente es de S/. 4 668

P.2 Para cierta operación de maquinado de una planta de automóviles se debe adquirir
una rectificadora. Se tiene dos proposiciones: Una máquina usada que cuesta S/. 600
000 o una nueva que cuesta S/. 1.6M. El costo de la mano de obra se estima en S/.
1.15M con la usada y en S/. 1.05 con la nueva; las de mantenimiento para la usada
serian de S/. 75 000 el primer año y se incrementaría en S/. 20 000 cada año, y para la
nueva S/. 50 000 el primer año con incrementos anuales de S/. 12 000. En cualquiera de
los dos casos a los 10 años se descontinuará esta operación y la máquina usada un valor
de rescate casi nulo, mientras que la nueva podría venderse en S/.500 000. Determine la
anualidad equivalente para cada alternativa si el interés de equivalencia es de 12%.

SOLUCION:

Datos Maquina usada Maquina

nueva

Costo S/.600 000 S/.1 600 000

Costo de MOD S/.1 150 000 S/.1 050 000
Costo de mantto S/.75 000 S/.50 000
Incremento en costo de mantto S/.20 000 S/.12 000
Valor de rescate 0 S/.500 000
Interés equivalente 12% 12%

MAQUINA USADA:

CAEU =−600 000( A /P ; 10 ; 12% ) – 1150 000−75 000−20 000( A /G; 10 ; 12 %)

CAEU =−600000(0.1770)−1150000−75000−20000(3.5847)

CAEU =−1 402 894

MAQUINA NUEVA:

CAEU =−1 600000 ( A / P ; 10; 12 %)−1050 000−50 000−12 000( A /G ; 10 ; 12 %)+ 500 000(A / F ; 10 ; 12 %

CAEU =−1 600000 (0.1770)−1 050 000−50 000−12000 (3.5850)+500 000( 0.0570)

CAEU =−1 423 370

INTERPRETACION:
Nos conviene la MAQUINA USADA debido a que genera menor costo , ya que
el costo anual equivalente de esta maquina es S/. 1 402 894 y en comparación con
la maquina nueva este costo es mucho menos , lo que le brinda a la empresa un
ahorro
P.6 Se están considerando dos máquinas que tiene los siguientes costos para un proceso
de producción continua:

Maquina G Maquina H

Costo inicial S/.620 000 S/.770 000

Costo anual de operación S/.150 000 S/.210 000
Valor de rescate S/.80 000 S/.100 000
Vida útil (años) 4 6

Utilizando una tasa de interés del 15% determine que alternativa debe seleccionarse en
base al análisis del valor presente.
SOLUCION:
MAQUINA G

80 000 80 000 80 000

1 4 8 12

150 000

620 000 620 000

620 000
15 %
P 15% 15 %
P P
V AN =−620 000−150 000∗
A ( )
12
−540 000∗
15%
F 4 ( )
−540 000∗
F ( ) 8
P
+70 000∗
F 12 ( )
V AN =−620 000−150 000∗( 5.4206 )−540 000∗( 0.5718 ) −540 000
¿ ( 0.3269 ) +80 000∗(0.1869)

V AN =−620 00−813 090−308 772−176 526+14 592

VAN =−1 903 796

MAQUINA H

100 000 100 000 100 000

 1 6 12

210 000

770 000
770 000

15 % 15% 15 %
P P P
V AN =−770 000−210 000∗ ( )
A 12
−670 000∗( )F 6
( )
+ 100 000∗
F 12

V AN =−770 000−210 000∗( 5.4206 )−670000∗( 0.4323 )

+100 000∗(0.1869)

VAN =−770 000−1138 326−289641+18 690

VAN =−2 179277

INTERPRETACION:
Se elige la maquina G por tener menor costo

P.8 Una empresa tiene un gerente egresado de la UNSA y añorando los tiempos idos en
la Universidad, quiere establecer un fondo permanente de becas. Desea ayudar a tres
estudiantes, durante los 5 primeros años después de que se haya establecido el fondo y 5
estudiantes de ahí en adelante. Suponiendo que los derechos de matrícula y gastos
ascienden a un valor de S/. 400,000 al año, ¿Cuánto dinero debe donar la empresa hoy si
la Universidad puede obtener un 15% sobre el fondo?
SOLUCION:

Durante los 5 primeros años:

1 estudiante = 400 000
3 estudiantes = 1 200 000
De ahí en adelante
5 estudiantes = 2 000 000
 a 2 000 000
P= =
i 0.15
P=13 333 333.33
15 % 15 %
P P
VPN =1 200 000 ( )
A 5
+13 333333.33 ( )
F 5

VPN =1 200 000∗( 3.3522 ) +13 333 333∗( 0.4972 )

VPN =4 022 640+6 629 333.332
VPN =10 651 973.33

INTERPRETACION:
La empresa debe donar 10 651 973.33 soles

P.11 Un ingeniero consultor quiere determinar cuál de los dos métodos se debe utilizar
para la limpieza de una red de alcantarillado. Una malla de limpieza manual tendría un
costo inicial de instalación de S/. 400 000. Se espera que la mano de obra para limpieza
cueste S/. 800 000 el primer año, S/. 850 000 el segundo año, S/. 900 000 el tercer año y
que aumente en S/. 50 000 cada año. Una malla de limpieza automática tendría un costo
inicial de S/. 2 500 000 con un costo anual de energía de S/. 150 000. Además, el motor
tendría que ser reemplazado cada dos años a un costo de S/. 40 000 por motor. Se espera
que el mantenimiento general sea de S/. 100 000 el primer año y que aumente en S/. 10
000, cada año. Si las mallas tienen una vida útil de 10 años. ¿Qué método se debe
seleccionar si la tasa de interés es del 20%?
Manual Automática
Inversión 400000 2500000
Mano de obra 800000 -
Costo Anual - 150000
Aumento de mano de obra/año 50000 -
Motor (2 años) - 40000
Mantenimiento   100000
Aumento de
mantenimiento/año - 10000
Vida Útil 10 10
i 20% 20%

a. Utilice el método del valor presente.

 Para la malla de limpieza manual:

P 20 % 20 %
P
V P=−400 000−800 000∗ ( )
A 10
−50 000∗
G ( ) 10
 V P=−400 000−800 000∗4.1925−50 000∗12.8871
V P=−4 398 355

 Para la malla de limpieza automática

V
20 % 20 % 20 % 20 %
P P P P
P=−2500 000−100 000∗ ( )
A 10
−150 000∗ ( )
A 10
−10 000∗ ( )
G 10
−40000∗ ( )
F 2
−40 000∗ (
V
P=−2500 000−100 000∗4.1925−150 000∗4.1925−10 000∗12.8871−40 000∗0.6944−40 000∗0

V P=−3753 224

b. Utilice el método del valor anual equivalente.

 Para la malla de limpeza manual:

20% 20 %
A A
V A=−400 000∗ ( )
P 10
−800 000−50 000∗ ( )
G 10

V A=−400 000∗0.2385−800 000−50 000∗3.0739

V A=−1 049095

 Para la malla de limpieza automática

V
20 % 20 % 20 % 20 %
A A A A
P=−2500 000∗ ( )
P 10
−100 000−150 000−10 000∗ ( )
G 10
−40 000∗ ( )
F 2
−40 000∗ ( )
F 4
−4

V
P=−2500 000∗0.2385−100 000−150 000−10 000∗3.0739−40 000∗0.4545−40000∗0.1863−40

V A=−910 666
P.13 Un inversionista en bienes raíces compro una propiedad por S/. 6M y vendió 17
años más tarde en 21M. ¿Calcule la tasa de retorno sobre la inversión?

a. Si los impuestos prediales fueron S/. 8 000 el primer año, S/. 9 000 el segundo
año y aumentaron en S/. 1 000 por año hasta que se vendió la propiedad.
TR TR TR
P P P
−6 000 000−8 000∗ ( )
A 17
−1 000∗ ( )
G 17
+21 000 000∗ ( ) =0
F 17

Para un TR=0; los ingresos para el año 17 serán

 n ( n+1 )
¿−8000 ( 17 )−1000 ( 2 )
+ 21 M

¿ 20 728 000
Actualizando:
TR
P
−6000000+20728000 ( )
F 17
=0

TR
P
( ) =0.28946
F 17

Buscando en tablas la TR está entre 7% y 8%

Para 7%
0.07 O .. O 7 O. O7
P P P
−6000000−8000 ( )
A 17
−1000 ( ) G 17
+ 21000000 ( )
F 17
=0

495304 ≠0

Para 8%
0.08 O ..O 8 O. O8
P P P
−6000000−8000 ( )
A 17
−1000 ( )
G 17
+ 21000000 ( )
F 17
=0

−453264 ≠0

Interpolando:
% s/
7 495304
TR 0
8 -453264

TR = 7.5284% => 7.53%

b. Si los impuestos prediales fueron S/. 8 000 el primer año y aumentaron en S/. 5
000 por año hasta que se vendió la propiedad.

O .O 7 TR .
n ( n+1 ) P P
−6 000 000−5 000 (17 )−8 000 ( 2 )
+ 21000 000
F ( ) 17
−6000000+19827 ( )
F 17
=0

TR.
P
( )
F 17
=0.302617
Interpolando:
% s/
7 0.3166
TR 0.302617
8 0.2703

TR = 7.3020% = 7.3%

P.23 El cuerpo de ingenieros del ejército está considerando la posibilidad de construir

una pequeña represa para el control de inundaciones de un arroyo existente. El costo
inicial del proyecto será de S/.2,2M con costos de inspección y mantenimiento de S/.10
000 anuales. Además, cada 15 años se requerirán gastos de reconstrucción por S/. 65
000. Si los daños de las inundaciones se reducen del costo actual de S/. 90 000 anuales a
S/. 10 000 por año, utilice el método beneficio/costo para determinar si se debe construir
la represa. Supongamos que la represa tendrá una vida permanente y que la tasa de
interés es del 5% anual.

Costo Inicial S/. 2,2 M

Costo de Mantenimiento (anual) S/. 10 000
Costo de Reconstrucción (15 años) S/. 65 000
Ingreso Anual S/. 80 000 de ahorro en reducción de
daños de las inundaciones
Vida Útil permanente
Interes 5%

 Analizando el Costo Inicial si dice que es de vida útil permanente

C 1=2,2 M ¿
C 1=2,2 M (0,05038)
C 1=110836

 Analizando el Costo de reconstrucción Anual

CR=65 000 ¿
CR=65 000 (0,04634)
CR=3012,1

 Analizando el Costo Total AnualC= A 2+C 1+CR

C=10 000+110 836+ 3012,1
C=123 848,1

 Relación Beneficio/Costo
B 80 000
=
C 123 848,1
 B
=0,6460=0,65
C
Interpretación: Se recomienda al Cuerpo de ingenieros del ejército no realizar
el proyecto, de la construcción de represa par el control de inundaciones,
porque el análisis de Beneficio Costo nos muestra que es totalmente
desfavorable, el proyecto sería viable si el costo inicial disminuyese junto al
interes. Ya que estos son muy altos.

P.24 El Ministerio de Transportes está considerando la construcción de una carretera

para una región rural turística. Se espera que la carretera cueste S/.60M con un costo de
mantenimiento acumulado de S/.200 000 anuales. Se espera que la nueva vía de acceso
proporcione un ingreso turístico adicional de S/.3,5 M anuales. Y se prevé que la
carretera tenga una vida útil de 25 años, utilice el método beneficio/costo a una tasa de
interés del 20% para determinar si se debe construir la carretera.

Costo Inicial S/. 60 M

Costo de Mantenimiento (anual) S/. 200 000
Ingreso Anual S/. 3,5 M
Vida Útil 25 años
Interes 20%

 Analizando el Costo Inicial

C 1=60 M ¿
C 1=60 M ( 0,20212)
C 1=12127 200

 Analizando el Costo Total Anual

C= A 2+C 1
C=200 000+12 127 200
C=12 327 200
 Relación Beneficio/Costo
B 3500 000
=
C 12327 200
B
=0,2839=0,28 %
C

Interpretación: Se recomienda al Ministerio de Transportes no realizar el

proyecto, de la construcción de carreteras para la región Rural turística,
porque el análisis de Beneficio Costo nos muestra que es totalmente
desfavorable.

P.25 El Ministerio de Agricultura esta considerando un proyecto de construcción de

canales en una región desértica. El costo inicial del proyecto es de S/.15M con costos de
mantenimiento de S/. 250 000 al año. Si se espera que el ingreso agrícola sea S/.1,75M
al año, efectuar un análisis beneficio/costo para determinar si se debe emprender el
proyecto utilizando un período de 20 años de estudios y una tasa de interés del 10%
anual.

MAQUINA
COSTO INICIAL S/.15 M
COSTO DE MANTENIMIENTO S/. 250 000
INGRESO ANUAL S/. 1.75 M

VIDA UTIL 20 años

INTERES 10%

 Anualizamos el costo inicial:

CI =15 M ¿

CI =15 M (0.1175)

CI =1762 500

 Costo Total (anual):

CI =A 2+ CI

CI =250 000+1762 500

CI =2 012500

 Relación Beneficio/Costo:
B/C=1762500/2012500

B/C=0.8758

INTERPRETACION:
Se recomienda al Ministerio de Agricultura no realizar el proyecto
de construcción de canales, porque el análisis beneficio costo nos muestra
que los costos son mayores que nuestros beneficios en un lapso de 20 años;
en conclusión, no es rentable.

PROBLEMA 27
CASO ESTUDIO PARA EL ANÁLISIS DE ALTERNATIVAS O COMPARACIÓN EN EL TIEMPO

C. MÉTODO DE COMPARACIÓN POR LA TASA DE RENDIMIENTO

1. Se tiene la oportunidad de hacer una inversión de S/. 1 000 000 en un proyecto

completamente depreciable (esto es sin valor de rescate), que producirá ingresos
anuales uniformes de S/. 483 797 durante 5 años. De estos ingresos se tendrán
que pagar S/. 200 000 al año por concepto de costos de operación y
mantenimiento y, S/. 20 000 por impuestos a la propiedad y seguros. La compañía
está dispuesta a aceptar cualquier proyecto que reditúe 10% o más antes de
impuestos, sobre todo el capital invertido. Muestre, por medio del método de la
tasa de retorno, si ésta es una inversión conveniente.

SOLUCIÓN
Inversión Inicial saliente al inicio del 1er. Año.

Io=1 000 000

Anualidades de ingreso al final de cada uno de los 5 años:

A=483 797 – 220 000=263 797

A A=263 797

0 1 2 3 4 5

Io=1000 000

TR= ¿?

La relación de este flujo económico al inicio del 1er año:

P TR
−1000 000+263797
A 5
=0 ( )
P TR 1000 000
( )
A S
=
263797
=3.7908
En las tablas de interés para el factor (P/A) y para n = s se tiene que para el valor
3.7908 la tasa de interés es 10%.
TR=10 % .

Interpretación :

Ya que la compañía está dispuesta a aceptar cualquier proyecto que

reditúe 10 % o más antes de impuestos, y a nosotros según el
método de TR (tasa de rendimiento) nos salió un valor del 10 %, esto
quiere decir que la inversión a penas se justifica
 2. Una familia compró una casa en ruinas por S/. 250 000, con el propósito de
venderla y obtener una utilidad. Durante el 1er año que tuvieron la casa gastaron
S/. 50 000 en mejoras, S/ 100 000 el 2do. año y S/. 8 000 en el 3er. Además
pagaron un impuesto predial de S/. 5 000 cada año durante 3 años y luego
vendieron la casa por S/. 695 000. ¿Cuál fue la tasa de retorno obtenida?.

695 000

0 1 2 3

TR= ¿? 1989 5 000 50 000 50 000

8 000
50 000 100 000

250 000

682 000

0 1 2 3

TR= ¿?

55 000
105 000
250 000

Ecuación matemática:
TR TR TR
P P P
−Io− A 1 ( )
F 1
−A2 ( )F 2
+I 3 ( )
F 3
 TR TR TR
P P P
−250 000 – 55 000 ( )
F 1
−105 000 ( )
F 2
+682 000 ( )
F 3
=0

Tanteos : Para TR=0

−250 000−55 000−105 000+682 000=0

272 000 ≠0

272 000 representa la utilidad que la familia obtendrá si el dinero no creciera a través
del tiempo, sin embargo sólo representa la utilidad máxima que se ganaría esto nos
sirve para obtener una tasa de aproximación para los tanteos:

utilidad 272 000

% de aproximidacion= = =0.6634
inversion 410 000

Debemos considerar una tasa que no esté muy próxima ni muy alejada a 66% para la
1era aproximación.

Para TR = 30%

P 0.3 P 0.3 P 0.3

−250 000 – 55 000 ( )
F 1
−105 000
F 2 ( )
+682 000
F 3
=0 ( )
−250 000 – 55 000∗0.7692−105 000∗0.5917+682 000∗0.4552=0
−43 988.1≠ 0

Para TR = 25%

P 0.25 P 0.25 P 0.25

−250 000 – 55 000 ( )
F 1
−105 000
F 2 ( )
+682 000
F 3
=0 ( )
−250 000 – 55 000∗0.8 000−105 000∗0.64 00+ 682000∗0.5120=0
−12 016 ≠ 0
Para TR = 20%

P 0.2 P 0.2 P 0.2

−250 000 – 55 000 ( )
F 1
−105 000
F 2 ( )
+682 000
F 3
=0 ( )
−250 000 – 55 000∗0.8333−105 000∗0.6944+ 682000∗0.5787=0
27 929 ≠ 0

Al pasar de una diferencia negativa a una positiva, la tasa de rendimiento debe estar
entre 20% y 25% y más cerca de este último por la menor diferencia. Para determinar
el punto de intersección de la tasa de rendimiento nos valemos de:
 La proporcionalidad de triángulos, tenemos:

a c
=
b d
25 929.9−0 TR−20
=
25 929.9−(−12 016.0) 25−20
25 929.9 TR−20
=
37 945.5 5
5∗25 929.4
TR=20+
37 945.5
TR=23.4166 %

Interpretación:

La tasa de retorno obtenida por esta compra de una casa en ruinas y

mejorándola cada año y además con un impuesto predial de 5000
soles cada año y luego vendiéndola en el 3er año, es de: TR=23.42%

3. Si se invierten S/. 5 000,000 hoy en maquinarias y se espera que produzcan S/. 100
000 anuales durante 10 años y 7 000 000 al final de los 10 años. ¿Cuál es la tasa de
rendimiento?
7 000 000

A A

A= 100 000
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

1996

Io=5 000 000

P TR P TR
−5 000 000+ A ( )
A 10
+7 000 000
F 10
=0( )
Para TR=0 , los ingresosen el año 10 serán :100 000∗10+7 000 000∗1=8 000 000
P TR
ACTUALIZANDO :−5 000 000+ 8 000 000
F 10
=0 ( )
 TR

( ) = 58 000
P
F 10
000
000 000
=0.6250

El factor se encuentra entre 5% y 6%.

Para i=5%

−5 000 000+100 000(7.721 7)+ 7 000 000(0.6139)=0

69 460 ≠ 0

Al ser > 0 entonces con una tasa mayor

Para i=6%
−5 000 000+100 000(7.360 1)+7 000 000(0.5584)=0
−355 200 ≠ 0

Está entre 5 % y 6 %
69 460−−−−−−−−−−−−−5 %
0−−−−−−−−−−−−−−−−TR
−355 200−−−−−−−−−−−−−6 %

a c
=
b d
0−69 460 TR−5
=
−355 200−69 460 6−5
−69460 TR−5
=
−424660 1
1∗−69 460
TR=5+
−424660
TR=5.1636 %
Se encuentra entre 5% y 6%

Interpretación :

La tasa de rendimiento para esta inversion de 5 000 000 soles en

maquinarias con una proyección de producción de 100 000 anuales
durante 10 años y 7 000 000 al final de los 10 años es de : TR=5.16%