TITULARIZACION

KAREN ALEJANDRA PIÑEROS MOLINA

Cod. 0305092

Docente:
Dr. Leonardo Cristancho

9no Semestre

Derecho Internacional Privado

Tercer Corte

Universidad Militar Nueva Granada

2019-2

Titularización Inmobiliaria
Caso en Concreto
A compro un lote X para construir complejo para personas de la tercera edad
Necesidad: Construir, captar dinero del público para que compre un derecho sobre cada unidad
residencial

Cantidad de habitaciones: 1100 Unidades Residenciales

Valor neto Metro Cuadrado: $6’500.000,00 M/CTE

Ganancia por Metro Cuadrado: $ 2’500.000,00 M/CTE

Mínimo de Compra: 30 Metros Cuadrados

EDIFICIO 3
EDIFICIO 1 EDIFICIO 2
RECREACION Y
VIVIENDA PARKING
DEPORTE

¿QUE ES LA TITULARIZACION?
Es un método de contrato atípico que consiste en la estructuración de valores con el objetivo de
comercializar activos o derechos sobre futuros flujos provenientes de bienes activos que desde su
origen no son líquidos o están catalogados dentro de los que tienen una realización lenta.
Consiguiendo así las grandes empresas generar dinero de manera efectiva logrando cumplir el
objetivo principal y a la misma vez generando ganancias para otros. Es usualmente utilizada como
una estrategia de financiamiento alternativo al tradicional, generando así una carga financiera
inferior y menos pesada.
Generalmente la titularización suele encontrarse en dos tipos:
a. Titularización de flujos futuros: Se debe encontrar un flujo que ha demostrado en el
tiempo ser estable el cual resulta predecible en el tiempo.
b. Titularización por venta de Activos: Se identifica un activo capaz de generar un flujo
financiero futuro, el cual pueda ser vendido por la empresa sin afectar su capacidad
operativa
En la titularización existen varias partes como lo son:
El “ORIGINADOR” el cual es la empresa propietaria del flujo o el activo, la cual requiere
financiamiento, el cual cede o vende los derechos de pago sobre el activo que saldrá de su balance
hacia el fondo de Titularización.
El fondo de TITULARIZACION es un “Patrimonio Autónomo” administrado por la “EMPRESA
TITULARIZADORA” con el objetivo de obtener los fondos del mercado de capitales para pagar al
Originador y posteriormente quedarse administrando el activo o flujo titularizado y así pagar
obligaciones contraídas con los inversionistas de valor de la titularización.
INVERSIONISTA: Quien compra el titulo valor en cualquiera de sus dos tipos.
EMISOR: La empresa que genera el titulo valor.
¿CUALES SON LAS VENTAJAS DE LA TITULARIZACION?
PARA EL INVERSIONISTA:
  Adquiere un riesgo inherente del activo titularizado y NO el riesgo comercial de la empresa
que cede el activo.
 Diversifica el portafolio de Inversión.
 Al no haber intermediarios financieros esto permite que el inversionista pueda percibir
mejores tasas de rendimiento.
 Obtiene un mejor valor con menor riesgo que el que obtendría directa con el originador.
PARA EL EMISOR:
 No vuelve publica la información del emisor, únicamente será publica la información del
activo que se titularizará.
 Diversifica fuentes de financiamiento.
 No afecta los índices de endeudamiento de la empresa ya que los recursos que obtienen no
provienen de préstamos sino de transformar un activo en otro.
 En este vehículo de la titularización no se ve afectado la calidad crediticia del originador
sino más bien por la calidad de los activos que serán los generadores de activos.

¿QUE TIPO DE TITULARIZACION ES LA DEL CASO EN CONCRETO?

“TITULARIZACION POR VENTA DE ACTIVOS”
PARTES E INTERVINIENTES EN EL PROCESO DE TITULARIZACION
ORIGINADOR: El que transfiere activos generadores del flujo efectivo para la constitución del
patrimonio autónomo e independiente que se transfiere al “Fondo de titularización” y quien recibe
el flujo efectivo que es generado por la venta de valores emitidos a cargo del fondo.
SOCIEDAD TITULARIZADORA: La que administra el “fondo de titularización”
CEDEVAL: Sociedad encargada de custodiar los valores
BOLSA DE VALORES: Entidad a través de la cual se hace la negociación de los títulos que
emiten.
CASA DE CORREDORES DE BOLSA: Entidades que son responsables de la colocación y
negociación de los valores emitidos a cargo del Fondo de Titularización.
PERITOS VALUADORES: Encargados de certificar que el valor del activo o flujo cedido sea el
“Valor justo” bajo criterios financieramente aceptados.
CALIFICACION DEL RIESGO: Entidad encargada de calificar el riesgo de los valores de
titularización emitidos.
REPRESENTANTE DE TENEDORES DE VALORES: Entidad que vela porque los intereses
de los inversionistas se cumplan.
INVERSIONISTA: Personas naturales o jurídicas que adquieren los valores de titularización.

EN CONCORDANCIA CON LO ANTERIORMENTE EVALUADO LAS CLAUSULAS

MAS FAVORABLES PARA EL CONTRATO DE TITURALIZACION INMOBILIARIO
SON:
OBJETO DEL CONTRATO. El Originario tiene por objeto VENDER al Fondo de Titularización
los derechos de pago sobre cada metro cuadrado correspondiente al total de las 1100 unidades
residenciales, el cual es un activo generado por el mismo con el fin de utilizar estos activos como
inversión liquidad para su proyecto de CONSTRUCCION DE TRES EDIFICIOS DESTINADOS
PARA PERSONAS DE LA TERCERA EDAD.
El Fondo de Titularización tiene como objeto otorgar al Inversionista los “Valores Titularizados” y
controlar el flujo de los mismos al cabo de Cinco Años para lograr generar un flujo efectivo para los
mismos.
El Inversionista tiene por objeto comprar los títulos con el fin de lograr un flujo efectivo por cada
metro cuadrado de 2’500.000,00 (DOS MILLONES QUINIENTOS M/CTE), es decir un mínimo
de $75’000.000,00 (SETENTA Y CINCO MILLONES M/CTE) por cada “Valor de titularización”
otorgado.
VIGENCIA Y DURACION DEL CONTRATO. Las partes acordaron que el contrato tendrá una
vigencia de Cinco Años contados a partir de la firma del presente contrato y hasta la entrega de la
totalidad de la suma capital junto con los flujos prometidos y no tendrá la posibilidad de ser
renovado en ningún caso.
PRECIO. El monto dado por cada inversionista debe ser de $6’500.000,00 (SEIS MILLONES
QUINIENTOS MIL PESOS M/CTE) por cada metro cuadrado, teniendo en cuenta que la compra
mínima debe ser de 30 Metros Cuadrados, es decir, el valor de la MINIMA INVERSION DE LOS
TITULOS es de $195.000.000,00 (CIENTO NOVENTA Y CINCO MIL PESOS M/CTE) por cada
inversionista.

PRECIO POR ACCION $6’500.000,00 (SEIS MILLONES

QUINIENTOS MIL PESOS M/CTE)
30 Metros Cuadrados $195.000.000,00
MINIMA INVERSION (CIENTO NOVENTA Y CINCO MIL
PESOS M/CTE) por cada inversionista

FORMA DE PAGO. El valor de cada título deberá ser cancelado al momento de la compra del
mismo, por medio de pago por datafono en las instalaciones del Fondo de Titularización.
FORMA DE COBRO. El Inversionista deberá presentar el “Valor de Titularización” ante la
entidad acordada con el fin de poder cobrar el título al cabo de cinco años cumplido el termino
acordado con el Fondo de Titularización, en las instalaciones del mismo.
JURISDICCION. Sera competente la jurisdicción para todos los efectos derivados del presente
contrato las partes fijan domicilio en la ciudad de Delaware, Estados Unidos y se someten a la
jurisdicción de sus tribunales.
Para todas las relaciones de carácter técnico entre LAS PARTES, cada una de ellas estará
representada por un profesional competente cuya designación será oportunamente comunicada, a
quien se le deberá conferir todas las facilidades para el cumplimiento de sus funciones.