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El Margin Call PDF
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Debido a la Fractalidad de los Mercados, la Línea de la Costa de definida por los Precios
es larga, nos ofrece de forma continua cada día, multitud de incitaciones a tomar
entradas. Los Traders no tan sólo deben retenerse de tomar esta Urgencia Natural de
tomar estas señales, sino que bien al contrario, no tan sólo entran en todas, sino que lo
hacen en Tamaños de Posición Inadecuados, y además fuertemente Apalancados.
Debido a que una pequeña orden puede mover el Mercado, no hay pues certeza del
siguiente movimiento del Precio, en cualquier momento puede aparecer un pequeño
Spike que puede iniciar una tendencia que puede durar desde minutos hasta días.
Desde el punto de vista del Price Action, deberemos pues inferir cómo están
posicionados los Traders. Adicionalmente, si sabemos que los que tienen posiciones
correctas suelen cerrar prematuramente sus operaciones, y los que están equivocados,
suelen aguantar el dolor, es fácil pensar que conforme progresa el Precio en su contra,
al final, el 80 % de los Traders que están dentro con posiciones abiertas, serán Traders
pillados a Contra-Tendencia, con una pérdida no materializada y a la espera de la
Margin Call.
Es sensato pensar pues que un pequeño Spike pueda desencadenar una cascada de
Margin Calls de consecuencias imprevisibles.
Este comportamiento del Rebaño es incluso más acelerado cuando el precio ha estado
progresando en una Tendencia fuerte y los Operadores que observan los Pull-Backs,
siguen ponderando y ponderando a la contra conforme el precio realiza sendos
retrocesos, en una falsa esperanza de que la tendencia continúe tarde o temprano.
Durante esta situación extremadamente peligrosa, es fácil que un pequeño
acontecimiento sea suficiente para desencadenar una cascada de Liquidaciones,
creando pues una fuerte y particular nueva tendencia en contra.
Estas Cascadas dominó pueden acentuarse en situaciones concretas como los cierres
de mercado en lo que los Traders no desean mantener posiciones overnight, o en las
Noticias en las que un movimiento de la Cotización en contra del sentido lógico del
Fundamental, atrapa y provoca el efecto deseado contrario al del movimiento lógico.
Por esta razón, se impone Siempre y ante todo, mantener un Capital de Reserva para
hacer frente a estos movimientos inesperados. Pero lo importante para medir el
tamaño de estas pérdidas inesperadas, así como los Targets potenciales del
movimiento, es tener una buen pulso de la Volatilidad del Instrumento.
Hemos señalado lo importante que es para el Trader que esté siempre en estado de
Alerta ante eventos imprevistos que inicien una cascada de Margin Calls generando
una situación en la que nuestro Profit Target sea totalmente irrealístico de alcanzar.
Para los Traders Atrapados en esta situación las técnicas de Scale-In y Average down,
son herramientas muy útiles pero no siempre fáciles de gestionar, ya que al
incrementar el tamaño de la posición aumentamos al mismo tiempo la velocidad de la
pérdida. Por ello, son cartas que deben usarse únicamente cuando la probabilidad del
rebote, causado por el cierre de las operaciones que iniciaron la cascada, sea muy alta.
Estas técnicas de gestión de las posiciones perdedoras, a las que debería sumarse las
sugeridas por Dirk Du Toit, no son ninguna barbaridad y deben ser tomadas en serio,
ya que la Naturaleza Especulativa del Mercado y la temporalidad limitada de estas
operaciones especulativas generará una Reversión de la Tendencia.
Por el contrario, cuando se encienden las Alarmas, y necesitamos abrir la caja con las
Medidas de Reserva y Contingencia, nuestra Obsesión deberá ser la búsqueda de
medidas pro-activas para la reducción de la Exposición, ya que las avalanchas suelen
ser mucho más grandes de lo que podemos jamás llegar a imaginar.
En Conclusión, el Trading no es fácil, los movimientos de los Precios son Fractales, con
multitud de continuas Exageraciones en ambos sentidos, haciendo pues muy difícil
mantener las cosas dentro de una perspectiva correcta. Recordemos siempre que
tenemos Tiempo, usemos este Tiempo en a nuestro favor, no nos sintamos abrumados
por las urgencias. Los movimientos del Mercado son difíciles de predecir debido a las
avalanchas y cascadas de los Efectos Mariposa. Por ello, a cualquier coste,
gestionaremos activamente la exposición de nuestro Margen ante movimientos
adversos para que nuestro estómago pueda digerir y gestionar debidamente.