Junior Vizcarra Maquera 2018-102004

UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN
FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL DE CIENCIAS
CONTABLES Y FINANCIERAS
TEMA: Crisis monetarias mundiales y del Perù

CURSO: Finanzas Empresariales
DOCENTE: MBA Pablo Vásquez Espinoza
NOMBRES Y APELLIDOS:
Junior Vizcarra Maquero
CODIGO: 2018-102004
*
DEDICATORIA:
Dedicamos este trabajo a nuestros padres quienes en
todo momento están con nosotros, por darnos una
educación de calidad, la cual no estamos dispuestos a
desaprovechar; a dios por iluminarnos y darnos salud
todos los días y a nuestros profesores por brindarnos
conocimientos que nos ayudaran a ser buenos
profesionales
AGRADECIMIENTO:
Agradecemos al MBA Pablo Vásquez Espinoza
por su invaluable enseñanza en el curso de Finanzas
Empresariales por habernos brindado
los conocimientos necesarios para poder
desarrollar el presente trabajo. De igual manera a
todas las personas e instituciones que
amablemente me han brindado la información
correspondiente para lograr estructurar la presente
monografía.
UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN – FCJE/ESCF
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INDICE
INTRODUCCION.............................................................................................4
CAPITULO I : PRINCIPALES CRISIS FINANCIERAS INTERNACIONALES..............5
CRACK DEL 29 Y GRAN DEPRESIÓN (1929)..........................................................................5
Origen y desarrollo del crack del 29..............................................................................................................5
La crisis llega a Europa..................................................................................................................................6
ACUERDOS DE BRETTON WOODS (1944)..............................................................................9
La carta del Atlántico..................................................................................................................................10
Los participantes.........................................................................................................................................11
Contenido....................................................................................................................................................12
Ruptura........................................................................................................................................................15
FIN DEL SISTEMA DE PATRÓN ORO. (1971).........................................................................16
El dinero Fiat y la hiperinflación..................................................................................................................17
Los Acuerdos de Breton Woods y el patrón oro..........................................................................................17
La crisis del sistema.....................................................................................................................................19
CRISIS DE 1973, EL AÑO QUE EL MUNDO SE QUEDÓ SIN GASOLINA...................................21
Ciudad de México........................................................................................................................................21
LA REVOLUCIÓN DE IRANÍ (1979).......................................................................................24
Raíces de la revolución................................................................................................................................28
INVASIÓN DE IRÁN POR IRAK (1980)..................................................................................29
LUNES NEGRO (1987).........................................................................................................31
El fatídico 19 de octubre.............................................................................................................................33
Antecedentes...............................................................................................................................................35
Causas.........................................................................................................................................................37
CRISIS DEL PESO MEXICANO (1994)....................................................................................43
La salida de la crisis.....................................................................................................................................43
Cambios en la política económica...............................................................................................................44
Efectos.........................................................................................................................................................46
Consecuencias.............................................................................................................................................47
EL AÑO QUE EL SURESTE ASIÁTICO HIZO TEMBLAR A LOS MERCADOS FINANCIEROS (1997)
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Crecimientos negativos...............................................................................................................................51
Estados Unidos y China...............................................................................................................................51
CAPITULO II: LA PRICIPALES CRISIS FINANCIERAS DEL PERÚ.........52

EL SISTEMA FINANCIERO EN LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL.......................52
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LA CRISIS DE 1930 Y EL PERIODO DE INDUSTRIALIZACIÓN..............................55

ALAN GARCIA PRIMER GOBIERNO (1985-1990)......................................................57
Aspecto Económico.....................................................................................................................................58
La peor inflación..........................................................................................................................................63
Intento de estatización de la banca............................................................................................................64
GOBIERNO DE ALBERTO FUJIMORI (1990-2000)................................................................66
Artículo principal: Autogolpe de 1992........................................................................................................69
Crisis del Gabinete de la Puente..................................................................................................................73
Corrupción...................................................................................................................................................74
CONCLUSIONES...........................................................................................77
BLIBLIOGRAFIA............................................................................................79
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INTRODUCCION
La crisis económica es un problema que día con día afecta en nuestra sociedad que poco a poco
se deteriora en nuestras vidas, hoy tratamos de comprender por qué se da dicha situación y no solo
eso; sino como solucionarlo y controlarlo.
En nuestro estudio es importante conocer las altas y bajas de nuestro mundo económico para
así poder analizar y estar a la defensiva de los nuevos problemas que a diario se dan en nuestro
entorno. Algunos ejemplos serian: el incremento en el dólar y como este afecta en la moneda
mexicana y a su vez el incremento de las materias primas que da un fuerte giro globalmente y
principalmente a nuestro país Perú.
También dentro de esta investigación veremos cómo problemas antiguos se reflejan hoy en
nuestros días y como ha cambiado la economía en nuestro país, dando así nuevas ideas y
pensamientos de cómo solucionar dichos problemas en la deflación e inflación que hoy nos
rodea.Por estas razones se decidió estudiar e investigar con un alto grado de dedicación para
aprender y compartir el conocimiento obtenido.
Teniendo en cuentas los distintos aspectos que hoy en día atravesó la historia veremos cómo se
refleja las crisis monetarias mundiales que sucedieron en el sistema financiero tanto a nivel mundial
como en nuestro país nacional, por ende, aprovecharemos para dar conclusiones de lo aprendido a
través de los años y como es que evoluciono el sistema financiero y los distintos cambios que se
fueron dando para poder llevar mejor este sistema en el cual está en evolución.
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CAPITULO I : PRINCIPALES CRISIS FINANCIERAS
INTERNACIONALES
Crack del 29 y Gran Depresión (1929)
El crack del 29 fue una crisis financiera que tuvo lugar en octubre de 1929 y fue la caída
más devastadora de la bolsa en Estados Unidos.
Tuvo terribles consecuencias sociales no solo sobre los norteamericanos, sino sobre todo
el mundo. Tal fue su repercusión, que provocó un duro periodo de crisis económica
conocido como la Gran Depresión. En este artículo vamos a hacer un análisis del origen y
expansión de la crisis. También puedes ver un documental sobre el crack del 29.
Origen y desarrollo del crack del 29
En los felices años veinte, la economía estaba asentada en la especulación. Ya en el año
1929 la situación llegó a ser insostenible y el llamado octubre negro marcó un antes y un
después al producirse un monstruoso desplome de la bolsa. El crack supuso el inicio de una
larga etapa de depresión económica en Estados Unidos, que alcanzó su peor momento en el
año 1933.
Entre 1926 y 1929 se produjo un desfase cada vez más pronunciado entre la economía
real y la actividad bursátil. Esta fue la principal causa que provocó el desplome de la
economía estadounidense
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El desarrollo de la crisis tuvo la siguiente evolución:
Todo comenzó con el cierre de los mercados europeos y el descenso de los precios
agrarios. El Gobierno y los bancos trataron de contrarrestarlo ofreciendo un importante
volumen de créditos. Estas medidas dieron lugar a una gran abundancia de capitales a corto
plazo y a la especulación, especialmente entre 1926 y 1929. Para mayor desgracia, las
autoridades monetarias no actuaron a tiempo para poner freno a la especulación.
Al comenzar octubre de 1929 se produjeron tendencias al alza de la inversión. El 24 de
octubre se desató el pánico, la venta de acciones se disparó y el 29 de octubre volvió a
ocurrir lo mismo. El problema era que la demanda de acciones era prácticamente nula.
Una de las primeras consecuencias del desplome de la bolsa fue el hundimiento del
sistema financiero. Entre 1929 y 1932, hasta 5.096 bancos se declararon en suspensión de
pagos. El derrumbe de la banca arrastró a la quiebra a muchas empresas de tipo comercial e
industrial, al tiempo que se acumulaban los stocks de mercancías, lo que conllevaba una
importante reducción de los precios. Esta caída de los precios afectó especialmente al sector
agrario, los precios agrícolas cayeron por encima del coste de la vida, lo que llevó a la ruina
de la población dedicada a la agricultura.
El descenso de la actividad económica provocó un aumento desbocado del desempleo.
Los prósperos años veinte dieron lugar a unos años treinta marcados por el empobrecimiento
de la sociedad estadounidense.
La crisis llega a Europa
Las terribles consecuencias del crack del 29 fueron más allá de las fronteras estadounidenses
y tuvo durísimas repercusiones en el continente europeo. Las quiebras bancarias causaron
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que muchos depositantes optasen por el oro y el dinero en efectivo frente a los depósitos
bancarios, con lo que la inversión quedó paralizada.
Por otra parte, el descenso de los precios dejó con escaso poder de decisión a los
vendedores, mientras que los compradores continuaban a la expectativa. A todo ello, hay
que añadir que el aumento del paro provocó una disminución del consumo, con lo que las
empresas paralizaron la inversión para renovar sus infraestructuras. Ante la grave situación
económica que se vivía en Estados Unidos, el comercio internacional disminuyó
notablemente, sobre todo, cuando los estadounidenses optaron por repatriar sus inversiones
en el extranjero.
Ya en 1931, la crisis había hecho mella en una debilitada Europa y las repatriaciones de
capital estadounidense habían provocado quiebras en los bancos austriacos y alemanes, al
tiempo que se producían fuertes tensiones en la bolsa de Londres. El hundimiento de la
economía norteamericana hizo que disminuyeran considerablemente las exportaciones a
Estados Unidos y en consecuencia el desempleo también aumentó en Europa.
Diversas reacciones ante la crisis
Inicialmente se llevaron a cabo políticas deflacionistas que buscaban un nuevo equilibrio
de los precios y dar salida a los stocks acumulados. Estas políticas trataban de alcanzar el
equilibrio entre los gastos e ingresos del Estado, dotar al país de una moneda fuerte y dejar
que la ley de la oferta y la demanda ajustara los precios sin que fuese necesario que el
Estado interviniese.
Otras medidas que se desarrollaron fueron las políticas proteccionistas, que alcanzaron su
apogeo en los años treinta. En ausencia de organismos que regulasen el comercio
internacional, fue fácil imponer medidas que compartimentasen el mercado. Las grandes
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potencias de la época se replegaron sobre sí mismos, sobre sus colonias y sobre sus áreas de
influencia económica, como fue el caso del Reino Unido. Por otra parte, los británicos
optaron por devaluar la libra esterlina en 1931, abandonar el patrón oro y gravar en 1932 las
importaciones a través de la Import Duties Act. Ya en 1935, los británicos lograron alcanzar
los niveles salariales y de producción del 1929.
Sin embargo, potencias industriales como Alemania, desprovistas de un imperio colonial,
sufrieron con mayor rigor los efectos de la crisis y terminaron por vivir en la autarquía. La
economía alemana se militarizó, se produjo un importante rearme y la situación fue el caldo
de cultivo ideal para el florecimiento de ideologías como el nazismo, que aupó a Hitler al
poder en 1933.
En Estados Unidos, las medidas tomadas por el presidente Hoover agravaron la recesión
económica. Sin embargo, la llegada del presidente Roosevelt supuso un soplo de aire fresco.
Roosevelt, a través del New Deal, trató de recuperar las rentas de la población agrícola y en
el plano industrial fijó un salario mínimo, redujo la jornada laboral semanal y la realización
de un programa de obras públicas. Sin embargo, el New Deal de Roosevelt no estuvo exento
de polémicas, pues en 1937 la inversión privada todavía era un 30% inferior a la de 1929.
Las élites económicas consideraron que esta política económica era demasiado socializante,
pero por sus mejoras en el plano social y laboral fue un éxito para los trabajadores
estadounidenses.
Francia, en la línea de actuación por el gobierno estadounidense, llevó a cabo un
programa de recuperación del poder adquisitivo de la población. Así, se llevaron a cabo
medidas para incrementar los salarios y reducciones de la jornada laboral semanal para bajar
el nivel de desempleo. Al igual que el New Deal, la política económica del Frente Popular
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del socialista Léon Blum dejó grandes conquistas en lo social, aunque efectos mucho más
modestos en lo económico.
Acuerdos de Bretton Woods (1944)
Los acuerdos de Bretton Woods son todas las resoluciones de la conferencia
monetaria y financiera de las Naciones Unidas, realizada en el complejo hotelero de Bretton
Woods (Nueva Hampshire, Estados Unidos), entre el 1 y el 22 de julio de 1944, que
establecieron el nuevo orden económico mundial que estuvo vigente hasta principios de la
década de 1970.
Allí fue donde se establecieron las reglas para las relaciones comerciales y financieras
entre los países más industrializados del mundo. Bretton Woods trató de poner fin
al proteccionismo del período 1914-1945, que se inició en 1914, con la Primera Guerra
Mundial. Se consideraba que, para llegar a la paz, tenía que existir una
política librecambista, donde se establecerían las relaciones con el exterior.
En los acuerdos, también se decidió la creación del Banco Mundial y del Fondo
Monetario Internacional, usando el dólar estadounidense como moneda de referencia
internacional. Ambas organizaciones empezaron a funcionar en 1946.
stados Unidos surgió de la Segunda Guerra Mundial como la economía más fuerte del
mundo, viviendo un rápido crecimiento industrial y una fuerte acumulación de capital. Los
Estados Unidos no habían sufrido las destrucciones de la Segunda Guerra Mundial, tenían
una industria manufacturera poderosa y se enriquecieron vendiendo armas y prestando
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dinero a los otros combatientes; la producción industrial de los Estados Unidos en 1945 fue
más del doble de la producción anual de los años entre 1935 y 1939. Además, por ese
entonces en Estados Unidos se concentraba cerca del 50 % del PIB mundial con menos del
7 % de la población.
Estados Unidos al ser la mayor potencia mundial y una de las naciones poco afectadas
por la guerra, estaba en posición de ganar más que cualquier otro país con la liberalización
del comercio mundial. Los Estados Unidos tendrían con esto un mercado mundial para sus
exportaciones, y tendrían acceso sin restricciones a materias primas vitales. No hay que
olvidar que, a pesar de tener más oro, capacidad productora y poder militar que el resto de
las naciones juntas, el capitalismo de Estados Unidos no podía sobrevivir sin mercados y
aliados. William L. Clayton, el Secretario de Estado para asuntos económicos fue una de las
distintas personalidades influyentes en Estados Unidos en darse cuenta de este punto:
"Precisamos de grandes mercados por todo el mundo, donde comprar y vender". Este
pensamiento es coherente con el del Plan Marshall para la reconstrucción europea, que se
veía como un mercado natural.
Había previsiones de que la vuelta de la paz traería una depresión como la de los años
30 debido a la vuelta de los soldados al mercado de trabajo y el fin de la producción bélica
así que el presidente Franklin D. Roosevelt vio en la creación de un orden de posguerra una
manera de garantizar la prosperidad de Estados Unidos.
La carta del Atlántico
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Durante la guerra, los Estados Unidos imaginaban un orden económico mundial para la
posguerra en el que los Estados Unidos pudiesen penetrar en mercados que previamente
estaban cerrados, así como abrir nuevas oportunidades a las inversiones estadounidenses en
el extranjero, eliminando las restricciones de flujo de capital internacional.
La Carta del Atlántico, esbozada en agosto de 1941 durante el encuentro del
presidente Roosevelt con el primer ministro británico Winston Churchill en un navío en el
Atlántico norte, fue el precursor más notable de la Conferencia de Bretton Woods. Roosevelt
lanzó una serie de objetivos ambiciosos para el mundo de posguerra incluso antes que los
Estados Unidos entrasen en la Segunda Guerra Mundial. Se trataba de evitar el descalabro
económico producido en la época de entreguerras. La carta del Atlántico afirmó el derecho
de todas las naciones al igual acceso al comercio y a las materias primas, apeló también a la
libertad de los mares (un objetivo principal de la política exterior estadounidense desde
que Francia y el Reino Unido amenazaran a navíos estadounidenses en los años 1790), el
desarme de los agresores y el "establecimiento de un amplio y permanente sistema de
seguridad general."
Cuando la guerra se aproximaba al final, la Conferencia de Bretton Woods fue la
culminación de dos años y medio de planes para la reconstrucción de posguerra por parte de
los Tesoros de los Estados Unidos.
Los participantes
La conferencia contó con la presencia de 44 naciones. En aquel entonces, la mayoría de
las naciones del llamado Tercer Mundo aún eran colonias europeas por lo que no tuvieron
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representación propia. La mayoría de sus representantes eran de América Latina, y sus
regímenes eran, por lo general, permeables a la influencia y el control de
Washington. India todavía no había alcanzado la independencia plena y viajó a Bretton
Woods como parte de la delegación británica. Los países del bloque comunista, conducido
por la Unión Soviética, participaron de la conferencia, pero no ratificaron los acuerdos.
China también participó de la conferencia, pero se retiró tras el triunfo de la revolución
comunista en 1949. Alemania, Japón e Italia estaban a punto de ser derrotados en la Segunda
Guerra Mundial. Las naciones de Europa occidental aún eran campo de batalla de la guerra
y estaban desangradas. En esas condiciones Estados Unidos que producía la mitad del
carbón mundial, 2/3 del petróleo, más de la mitad de la electricidad e inmensas cantidades
de barcos, coches, armamento, maquinaria, etc, iba a tener un considerable control sobre las
decisiones finales de la conferencia, al punto que terminará imponiendo su diseño,
derrotando la propuesta inglesa diseñada por John Maynard Keynes.
Contenido
El plan Keynes se apoyaba en la creación de un órgano internacional de compensación,
el International Clearing Union (ICU), que sería capaz de emitir una moneda internacional
(Bancor) vinculada a las divisas fuertes y canjeable en moneda local por medio de un
cambio fijo. A través de la ICU los países con excedentes financiarían a los países
deficitarios, vía una transferencia de sus excedentes, de esta manera se tendría la ventaja de
hacer crecer la demanda mundial y de evitar la deflación, lo que finalmente sería beneficioso
para todos los países.
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La clave de esta propuesta (británica) era que los países acreedores y los deudores
estarían obligados a mantener una balanza comercial equilibrada y, en caso de
incumplimiento, a pagar intereses sobre la diferencia; de los gobiernos dependerían las
medidas para mantener una cuenta cero. El plan era totalmente democrático: los intereses
comerciales más poderosos no podrían distorsionar la balanza comercial y los ciudadanos de
un país cuyo sector productivo fuera fuerte, no perderían los resultados materiales de sus
esfuerzos por causa de una exportación ininterrumpida de los productos que fabrican, pero
Estados Unidos al final de la guerra poseía el 80 % de las reservas mundiales de oro y era un
país fuertemente acreedor y no quería estar obligado a gastar su superávit comercial en los
países deudores, por lo que este plan no convenía a sus intereses y aprovechando su mayor
influencia política y la situación vulnerable de sus aliados británicos, necesitados de créditos
estadounidenses para superar la guerra, presionó para que el plan británico fuera rechazado.
El grado de manejo de la Conferencia por Estados Unidos quedó claro en la
determinación de las cuotas de los países miembros del Fondo Monetario Internacional. Este
asunto ha sido y es central para el gobierno del Fondo, porque la cuota determina el poder de
votación y control.
Sobre un capital total de 8800 millones de dólares estadounidenses, a Estados Unidos le
correspondería una cuota de 2740 millones (equivalente al 31,1 %), al Reino Unido 1300
millones (14,8 %), la Unión Soviética 1200 (13,6 %), China 550 (6,3 %) y Francia 450
(5,1 %), para los cinco primeros. Una vez asegurado el control de las cuotas, fue fácil para
Estados Unidos establecer la sede del Banco Mundial y del Fondo Monetario
Internacional en su territorio. Gran Bretaña pidió que al menos una de ellas se estableciera
en Europa, pero no tuvo éxito. Keynes al ver la enorme influencia que iba a tener Estados
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Unidos. en estas instituciones intentó en vano que los directores ejecutivos del Fondo fueran
funcionarios de tiempo parcial subordinados a bancos centrales nacionales, de manera que
muchas decisiones fueran ajenas al control estadounidense.
El principal objetivo del sistema de Bretton Woods fue poner en marcha un Nuevo Orden
Económico Internacional y dar estabilidad a las transacciones comerciales a través de un
sistema monetario internacional, con tipo de cambio sólido y estable fundado en el dominio
del dólar.
Para ello se adoptó un patrón oro, en el que Estados Unidos debía mantener el precio del
oro en 35,00 dólares por onza y se le concedió la facultad de cambiar dólares por oro a ese
precio sin restricciones ni limitaciones. Al mantenerse fijo el precio de una moneda (el
dólar), los demás países deberían fijar el precio de sus monedas con relación a aquella, y de
ser necesario, intervenir dentro de los mercados cambiarios con el fin de mantener los tipos
de cambio dentro de una banda de fluctuación del 1 %.
A partir de Bretton Woods, cuando los países tienen déficits en sus balanzas de pagos,
deben financiarlos a través de las reservas internacionales o mediante el otorgamiento de
préstamos que concede el Fondo Monetario Internacional (FMI). Para eso fue creado, para
tener acceso a esos préstamos los países deben acordar sus políticas económicas con el FMI.
Se estableció que los préstamos que cada país solicitaba al FMI solo podían ser
destinados a cubrir los déficits temporales de balanza de pagos, y se le daba a cada país
deudor un plazo de pago de tres a cinco años (préstamos de mediano plazo). De ser
necesaria cualquier asistencia a largo plazo, la misma debía ser solicitada al Banco
Internacional de Reconstrucción y Fomento, la Asociación Internacional de Fomento o
la Corporación Financiera Internacional.
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En las reuniones de Bretton Woods se consideró también la necesidad de crear un tercer
organismo económico mundial, que iba a denominarse Organización Internacional de
Comercio. Finalmente, no se constituyó porque Estados Unidos no llegó a manifestar el
consentimiento al acuerdo. Para sustituir esa necesidad, en 1948 se firmó el Acuerdo
General de Aranceles y Comercio (GATT), que posteriormente absorbió la Organización
Mundial de Comercio (OMC).
Ruptura
A la quiebra del sistema acordado en Bretton Woods se produjo durante la Guerra de
Vietnam, cuando Estados Unidos imprimía y enviaba al exterior miles de millones de
dólares para financiar la guerra. Además, en 1971 el país tuvo un déficit comercial por
primera vez en el siglo XX.
Los países europeos comenzaron a cambiar los dólares sobrevalorados por marcos
alemanes y por oro. Así, Francia y Gran Bretaña demandaron a Estados Unidos la
conversión de sus excedentes de dólares en oro. Por tanto, las reservas de Fort Knox, donde
está depositado el oro de Estados Unidos, se contrajeron.
Como respuesta, el presidente Richard Nixon instauró un shock económico que impidió
las conversiones del dólar al oro y lo devaluó, para hacer que las exportaciones
estadounidenses fuesen más baratas y aliviar el desequilibrio comercial. Asimismo, Nixon
impuso un arancel temporal de 10 %, forzando a estos países a revalorizar su moneda.
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Como consecuencia, las principales potencias económicas comenzaron a abandonar el
patrón oro, y la economía mundial pasó a regirse por un sistema de tipos cambiarios
fluctuantes.
Fin del sistema de patrón oro. (1971)
Desde que comenzaron a utilizarse las monedas en las transacciones comerciales, los
metales preciosos desempeñaban un papel fundamental, ya que constituían la materia prima
con la que se acuñaban aquéllas y lo que las dotaba de valor intrínseco. La llegada del papel
moneda cambió el concepto, ya que los billetes eran títulos que podían cajearse por oro o
plata. El fin del llamado patrón oro acabó con esa convertibilidad y convirtió a la moneda en
dinero “Fiat”, es decir, respaldado únicamente por la confianza en el Gobierno que lo emitía.
¿Qué era y cómo funcionaba ese patrón oro?
La base del funcionamiento del patrón oro era el propio metal físico, que servía para
respaldar la emisión de dinero: el valor de cada unidad monetaria se fijaba en términos de su
equivalencia con una cantidad concreta de oro.
De esta forma, el emisor de la divisa garantizaba que los billetes y monedas estaban
respaldados por esa cantidad de oro. En caso de que se utilizasen tanto el oro como la plata
para servir de respaldo a la moneda, el sistema se denominaba “patrón bimetálico”.
Este sistema de equivalencia entre el dinero y el oro ha constituido la base del sistema
financiero internacional y ha servido para garantizar el funcionamiento del mismo desde el
siglo XIX. Sin embargo, a partir de la Primera Guerra Mundial, la situación comenzó a
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cambiar. Algunos países afectados por la contienda se vieron en la obligación de imprimir
más papel moneda para poder financiar el esfuerzo bélico.
El dinero Fiat y la hiperinflación
Ese papel moneda ya no estaba respaldado por metal precioso, sino por una simple
promesa de pago por parte del estado emisor. Es decir, se basaba en la simple confianza, de
ahí el nombre de dinero “Fiat” o “fiduciario”.
Sin embargo, esa confianza de los ciudadanos en sus estados comenzó a quebrarse
cuando éstos siguieron imprimiendo dinero para financiarse a costa de aquéllos, sin contar
con ninguna garantía que respaldara la emisión.
El resultado de esta quiebra de la confianza fue la perversión del sistema, que derivó en
situaciones de hiperinflación tan extremas como la que se vivió en Alemania durante la
llamada República de Weimar (1921-1923), cuando el Gobierno se vio obligado a afrontar
el pago de reparaciones de guerra y tiró, para su uso interno, del papel moneda emitido sin
respaldo de oro, por el Gobierno imperial.
Como consecuencia, el coste de la vida se multiplicó por dos millones y la situación
económico se hizo tan insostenible que mucho lo consideran el caldo de cultivo en el que se
generó el ascenso del Partido Nazi al poder.
Los Acuerdos de Breton Woods y el patrón oro
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Con el final de la Segunda Guerra Mundial a la vista, el 22 de julio de 1944, un total de
44 naciones se reunieron en el Hotel Mount Washington de Bretton Woods (New
Hampshire, EEUU), con el objetivo de poner en funcionamiento un nuevo orden económico
internacional de posguerra y evitar los problemas que surgieron tras el final de la Primera
Guerra Mundial, que acabaron por dar origen a la segunda.
La reunión de Bretton Woods, auspiciada por los Estados Unidos, que habían emergido
de la guerra como la mayor potencia económica mundial, perseguía lograr una estabilidad en
las transacciones comerciales internacionales por medio de la creación de un sistema
monetario internacional, basado en un tipo de cambio sólido y estable, con el dólar
ejerciendo el papel de divisa internacional.
Entre los llamados Acuerdos de Bretton Woods se encontraba la adopción del patrón oro
como elemento de estabilización de esta divisa internacional. Estados Unidos se
comprometió a mantener el precio del oro en los 35 dólares la onza y se autorizó el cambio
de dólares por oro a ese precio sin ninguna restricción o limitación.
De esta forma, se lograba mantener estable el dólar, que serviría de referencia para que
los demás países fijaran el precio de sus monedas respectivas, en una paridad con la divisa
estadounidense que solo podría fluctuar en un 1%.
Nixon y el final del patrón oro.
El sistema construido en Bretton Woods funcionó durante casi tres décadas más, hasta
que otra guerra, la de Vietnam, precipitó su desaparición. En 1971, la situación económica
de Estados Unidos comenzó a deteriorarse debido a los gastos crecientes de esa guerra. El
Gobierno comenzó a imprimir miles de millones de dólares para financiarla, lo que provocó
la devaluación del dólar.
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Países como Francia y Gran Bretaña exigieron la conversión de sus dólares en oro, lo que
redujo las reservas de metal que el Gobierno estadounidense acumulaba en Fort Knox
(Kentucky) y obligó al entonces presidente, Richard Nixon, a intervenir para derogar parte
de los Acuerdos de Bretton Woods y acabar con el patrón oro.
Desde ese momento, los dólares dejaban de estar respaldados por oro físico, para pasar a
basarse en la confianza en el estado y la economía estadounidenses, es decir, surgió el dinero
“fiat”. De un sistema monetario internacional basado en un cambio fijo del dólar por oro, se
pasó a otro de tipos de cambio fluctuantes.
La crisis del sistema
En principio, la desaparición del patrón oro situaba en ventaja a la economía
estadounidense: al no tener que respaldar la impresión de dólares con oro, podían poner en
marcha la máquina y fabricar billetes por apenas unos centavos, mientras que el resto de
economías tenían que producir mercancías para poder hacerse con esos dólares.
El problema es que la inflación comenzó a afectar al dólar. Se calcula que solo desde el
año 2000, la divisa ha perdido casi la tercera parte de su poder adquisitivo. Y desde 1913
(año de creación de la Reserva Federal), la moneda estadounidense se ha dejado casi el 96%
de su poder adquisitivo.
Según los más críticos con el sistema, aunque se cumpla el objetivo de inflación fijado
por la Reserva Federal en el 2%, en cada generación que pasa, el dólar se deja la mitad de su
valor.
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Por eso, muchos economistas y asesores de los sucesivos presidentes de los Estados Unidos
han propuesto el abandono del ‘patrón dólar’ y la vuelta al patrón oro, con un método
modernizado e internacional, aunque ninguno se ha decidido a dar el paso.
Los intentos de reeditar el patrón oro
En varias ocasiones se ha propuesto este regreso al patrón oro en los Estados Unidos.
Quizá el momento en el que se estuvo más cerca fue durante la presidencia de Ronald
Reagan, cuando Jack Kemp, asesor presidencial y varias veces candidato conservador a la
Presidencia de Estados Unidos, promovió la llamada Gold Standard Act de 1984, un
anteproyecto de ley que establecía las bases para que los Estados Unidos volvieran al patrón
oro.
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Crisis de 1973, el año que el mundo se quedó sin gasolina
Durante el año de 1973 el mundo entró en crisis luego de un grave desabasto de gasolina,
mismo que obligó a racionar el combustible y cancelar eventos como las 24 horas de
Daytona y limitar las carreras Nascar en Estados Unidos
Ciudad de México.
Conocida como la crisis del petróleo, en el año de 1973 la gasolina escaseo en gran parte
del mundo, principalmente en Estados Unidos y Europa. El movimiento se dio luego de que
la Organización de Países Árabes Exportadores de Petróleo (OPEP) decidiera no vender ni
exportar a las naciones que habían apoyado a Israel durante la guerra de Yom Kipur,
conflicto donde se enfrentaba Israel contra Siria y Egipto.
Reportan pérdidas por 10 mil mdp debido a desabasto de gasolina Esta decisión prohibía
vender petróleo a Estados Unidos y a sus aliados de Europa Occidental Desde esos años,
el mundo tenía una gran dependencia al petróleo, esto provocó un fuerte efecto inflacionista
y una reducción de la actividad económica de los países afectados.
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Fue entonces cuando el 16 de octubre de 1973, siendo parte de la estrategia política
derivada de la Guerra del Yom Kippur, los países miembros de la OPEP detuvieron la
producción de crudo y establecieron un embargo petrolero hacia Occidente, especialmente
hacia Estados Unidos y los Países Bajos. También se acordó un boicot a Israel.
Desabasto de gasolina se agudiza en Ciudad de México
Los efectos del embargo fueron muy drásticos: se duplicó el precio real del crudo a la
entrada de la refinería y se produjeron cortes de suministro. Todo esto aceleró una etapa
económica negativa en el mundo occidental que ya había empezado, y llevó a una recesión
global durante el año siguiente.
Al no tener suficiente petróleo, el combustible comenzó a escasear en varios países y la
escasez llevó al racionamiento de gasolina Los automovilistas de varios países de occidente
se enfrentaron a largas colas en las gasolineras. Por ejemplo, en Estados Unidos, los
conductores de vehículos cuyas matrículas acabaran en número impar (o matrículas
personalizadas) fueron autorizados a adquirir carburante sólo en los días impares del mes, y
la misma norma se aplicó a los propietarios de vehículos con matrículas pares. Nunca falta
alguien así... llena de gasolina su tinaco Rotoplas
En algunos estados de Estados Unidos se utilizaron carteles y banderas de tres colores
diferentes para indicar la disponibilidad de gasolina en las estaciones de servicio
Una bandera verde indicaba venta ilimitada de gasolina. Una bandera amarilla denotaba
restricciones y racionamiento. Una bandera roja indicaba que no se disponía de gasolina,
pero la estación de servicio estaba abierta para otros servicios.
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Los cupones de racionamiento de gasolina fueron encargados en 1974 y 1975 para
la Administración Federal de Energía, pero nunca fueron realmente utilizados durante esta
crisis o la de 1979.
La falta de gasolina afectó a varios sectores, uno de ellos fue el deportivo donde muchas
competiciones automovilísticas se paralizaron o se retrasaron debido al racionamiento.
El Rally de Córcega de 1973 se retrasó un mes, y el de Rally de Montecarlo y Suecia de
1974 no se realizaron.
Ese mismo año, el presidente de Estados Unidos Richard Nixon nombró a William E.
Simon como el primer director de la Oficina Federal de Energía, esto en un intento para
reducir el consumo de gasolina, en 1974 se estableció un límite máximo de velocidad de 55
mph (unos 90 km/h) mediante la Ley de Emergencia de Ahorro de Energía en Autovías
Por otro lado, en 1975 se constituyó la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos, y
en 1977 se creó el Departamento de Energía, además de la Ley Nacional de Energía de
1978.
Ya encarrerados, se impuso el horario de verano entre el 6 de enero de 1974 y el 23 de
febrero de 1975. Las medidas generaron importantes críticas, ya que obligó a muchos niños
a ir a la escuela antes del amanecer. La norma tradicional, que adelantaba los relojes una
hora el último domingo de abril, fue restaurada en 1976. La crisis también afectó a las
empresas y los particulares sobre el ahorro energético. Muchos periódicos llevaban anuncios
a página completa.
Ya durante el año 1975, el congreso de Estados Unidos aprobó una serie de medidas por
las que los tres grandes fabricantes de automóviles pusieron en marcha la reducción de los
tamaños de los automóviles para que tuvieran un consumo máximo de 9 litros a los 100 km.
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En 1974 se cancelaron las 24 horas de Daytona y la NASCAR redujo las distancias de las
carreras en un 10%.
La ronda de clasificación de 500 millas de Indianápolis se redujo de cuatro días a dos, y
se eliminaron varios días de entrenamientos. Caos en CDMX durante segundo día de
desabasto de gasolina Con el paso del tiempo, varios países tomaron medidas especiales
para evitar una nueva crisis petrolera como crear reservas federales del carburante
La revolución de iraní (1979)
La Revolución iraní de 1979 supuso un punto de inflexión en la historia del siglo XX. La
rebelión fue el primer movimiento que se inspiró en la doctrina religiosa del islam,
concretamente la versión chií, para crear un nuevo sistema político y social.
En Irán no hubo una revolución de carácter independentista, nacionalista o socialista, a
diferencia de las ocurridas en otros países de su entorno, si no que ésta tuvo como base la
ideología religiosa sin seguir ninguna doctrina de raíz europea. Es la primera utilización
política del islam que abrió una estela seguida por los países de su entorno que llega hasta
nuestros días. En definitiva, la Revolución de 1979 produjo un cambio de rumbo en la
política de los países de mayoría musulmana que comenzaron a vislumbrar la religión
islámica como una forma de organización estatal.
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Sabías que… Irán nació en 1935 como Estado aglutinador de los antiguos territorios del
Imperio Persa. Tras la segunda Guerra Mundial se llevó a cabo un proceso de
occidentalización impulsado por el sha (emperador) Mohammad Reza Pahlevi, que subió al
poder en 1953 a través de un golpe orquestado por Inglaterra y Estados Unidos conocido
como Operación Ajax.
El nuevo sha introdujo cambios significativos en Irán: entre otras cuestiones, se impulsó
una reforma agraria, se llevó a cabo la industrialización en Irán y se agudizó su papel como
principal productor y exportador de petróleo de Oriente Medio, apoyado por las potencias
occidentales. Los nuevos elementos económicos medraron en la población que se vio
aumentada y se produjeron grandes movimientos migratorios del campo a las ciudades para
buscar un empleo o mejores condiciones de vida. La sociedad iraní se modernizó a
semejanza de las doctrinas europeas durante las décadas posteriores a la II Guerra Mundial.
Sin embargo, las aspiraciones sociales se vieron frustradas por los grandes desequilibrios
y la dura represión por la que se caracterizó el régimen del sha. A principios de los años
setenta comenzaron a proliferar protestas en contra de las políticas represivas del gobierno
iraní, la corrupción, las desigualdades sociales y económicas. Estas protestas estuvieron
encabezadas por grupos de izquierda islámica y los Tudeh, partido comunista de Irán que
aglutinaron a otras fuerzas como los movimientos nacionalistas o democráticos. A su vez, se
recrudeció el enfrentamiento entre el gobierno y las fuerzas religiosas tradicionales por la
intención de Reza Pahlevi de occidentalizar Irán. La tensión se había forjado en los años
sesenta cuando el emperador restó protagonismo y poder a las fuerzas religiosas en el país.
La inclusión de la religión en la lucha contra el régimen fue tardía, pero caló en la población
incluyéndose como un símbolo más en sus reivindicaciones políticas, sociales y económicas.
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Las fuerzas religiosas tuvieron al Ayatolá Ruhollah Jomeini como símbolo del
enfrentamiento con el sha. La figura del Ayatolá surge en dentro de las comunidades chiítas
como elemento principal de la jerarquía eclesiástica, punto fundamental de diferenciación
con el sunnismo donde no existe tal jerarquía religiosa. Los ulemas o expertos en derecho
coránico pueden convertirse en Ayatolá (signo de Dios) si su vida es un ejemplo para la
comunidad, como lo fue Jomeini para los iraníes.
El Ayatolá Ruhollah fue la cabeza visible de la jerarquía eclesiástica que luchó contra las
reformas cercanas a occidente del sha, en detrimento de su poder hacia la población, que
interpretaron como un laicismo soterrado que quería despojar a Irán de sus costumbres y
tradiciones vendiéndose a Occidente. En los años setenta frutos de esta
tensión, Jomeini debe abandonar el país exiliándose en París donde participa de manera
activa para derrocar el régimen iraní. Durante su exilio, en Irán se recrudece la opresión. En
1978 los partidarios de Jomeini, fundamentalmente jóvenes de clases popular, junto con los
grupos de izquierda, demócratas y nacionalistas impulsan movilizaciones huelguísticas que
se convertirán en multitudinarias a principios de 1979. La presión que ejerció la ciudadanía
fue mayúscula obligando a Reza Pahlevi y su familia a abandonar Irán hacia el exilio en
Estados Unidos.
Con este caldo de cultivo, Jomeini volvió de París en febrero de 1979 donde es recibido
por el grueso de la población como fuerza del cambio hacia un nuevo Irán. El Ayatolá era el
símbolo del cambio. Con la movilización de sus fuerzas los rebeldes consiguieron derrocar
por completo el régimen y establecer la República Islámica de Irán el 1 de abril de 1979.
Las fuerzas de Jomeini reunidas en el consejo de la Revolución Islámica y apoyados por
el PRI (Partido de la Revolución Islámica) comenzaron una durísima represión contra sus
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anteriores aliados, que vieron frustradas sus aspiraciones en el nuevo Irán. En los primeros
años de la década de los 80 Jomeini y sus seguidores controlaban la revolución en Irán y
comenzaron a aplicar la doctrina religiosa más tradicional para realizar cambios
fundamentales en el país.
El sistema creado por Jomeini y sus seguidores estaba inspirado en el Corán, sometiendo
al Estado a la máxima autoridad religiosa: el Consejo de Vigilancia compuesto
por alfaquíes, aquellos que son sabios en las leyes del Corán, y el mismo Ayatolá Jomeini,
como Líder Supremo.
Como había sucedido en otros países de mayoría musulmana como Libia en 1972 con el
golpe de Gadafi o el Pakistán de Zia ul-Haq en 1977, en la nueva República Islámica de Irán
se introdujo la Sharia o ley divina, para regir la vida social y política del país. La Sharia
establece una serie de normas religiosas vinculadas al culto pero que se hacen extensivas a
todos los aspectos de la vida privada y pública.
Fue en Irán donde la Sharia se impuso con más rigor asociado al régimen teocrático
impuesto por Jomeini. De ese modo, desde la vida familiar hasta el comercio, la
alimentación o el vestido eran observados por los “guardianes de la Revolución” que
vigilaban su cumplimiento. El no cumplimiento de los preceptos islámicos era penado con la
cárcel o incluso la muerte.
Los cambios en Irán fueron pronto visibles, por ejemplo, en la imposición del velo
completo a la mujer, el cambio en las leyes de comercio de acuerdo a los preceptos
religiosos o la prohibición del consumo de alcohol o cerdo a toda la población.
En definitiva, la Revolución iraní creó desde sus primeros momentos gran expectación
entre las diferentes potencias mundiales y los países del entorno. El golpe de efecto
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propuesto por Irán en la Revolución fue visto en la mayoría de los casos como un elemento
desarrollista del islamismo radical. La importancia histórica de Irán hacía más plausible la
extensión de este nuevo islam político en su lado más fundamentalista. En la década de los
ochenta se consolidaron partidos fundamentalistas en Sudán, Pakistán, Turquía o
Líbano que, sin ostentar el poder, ejercieron una fuente de presión en sus países. Fue a partir
de los años noventa cuando se agudizaron los conflictos derivados con el auge del
fundamentalismo islámico en países como Afganistán o Argelia.
Raíces de la revolución
Los investigadores creen que la raíz de la revolución iraní está en el golpe de Estado de
1953. Después de la instalación de Mohammad Reza Pahleví por los Aliados en Segunda
Guerra Mundial el año 1941 hasta el año 1953, Irán tuvo mayores niveles de libertad
política. En este período el Frente Nacional con el liderazgo de Mohammad Mosaddeq, pudo
atraer sectores de la clase media, clase trabajadora e intelectuales mediante una política
nacionalista, que quería terminar con la subyugación de Irán frente a los países occidentales.
Mosaddeq llegó a ser primer ministro en 1951, siendo una de sus primeras medidas la
nacionalización del petróleo ese mismo año. Este evento fue acompañado con
manifestaciones de la mayoría de la gente de Irán y huelgas de los trabajadores. La
nacionalización y la política antiimperialista de Mosaddeq ponía en peligro los intereses de
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Estados Unidos, ante lo cual el Reino Unido propició un golpe militar contra el gobierno de
Mosaddeq. El golpe de Estado afectó a la comunidad y la gente, causando esta situación
animadversión por el Shah, el Reino Unido y los Estados Unidos.
Invasión de Irán por Irak (1980)
El conflicto hunde sus raíces en una antigua disputa territorial sobre las márgenes del
Shatt al-Arab, río formado por la confluencia del Tigris y el Éufrates, zona rica en petróleo,
y las sospechas de Saddam Hussein sobre las posibilidades de que el régimen islámico de
Teherán alentara la rebelión entre la importante población chiíta iraquí. Saddam tuvo
también en cuenta el aislamiento internacional del régimen de Jomeini, entonces enfrentado
a EE.UU. (asalto de la embajada y toma de rehenes) y a la URSS.
En septiembre de 1980, las tropas iraquíes lanzaron un ataque que, pese a conseguir
avances en torno a 80-120 kilómetros, no fue suficiente para doblegar la resistencia de las
milicias iraníes formadas por los Guardianes de la Revolución. En adelante se inició una
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dura y larga guerra en la que se utilizó abundante armamento suministrado por países
extranjeros. Iraq recibió amplio apoyo de Arabia Saudí, Kuwait y otros estados árabes (uno
de los rasgos del conflicto era el histórico enfrentamiento entre árabes y persas) y fue
tácitamente apoyado por los EE.UU. y la URSS. Mientras, Irán sólo contó con el apoyo de
Siria y Libia, estados árabes enfrentados a Saddam Hussein.
Pese a ser visto como un freno a la expansión del islamismo radical de Jomeini, el
régimen de Saddam Hussein empezó a ser cuestionado internacionalmente ante la evidencia
de la utilización de armas químicas contra los iraníes y contra la propia población kurda del
norte de Irak.
Finalmente, las dificultades económicas acabaron por apear a Jomeini de su negativa
testaruda a cualquier tipo de acuerdo negociado. En agosto de 1988 Irán aceptó un cese el
fuego que había sido previamente elaborado por las Naciones Unidas.
La guerra acabó en un práctico empate, pero las pérdidas humanas fueron enormes. Se habla
de un millón de bajas, pero hay que fuentes que doblan esa cifra. Quizá se pueda cifrar las
muertes en medio millón de seres humanos, con Irán como el país que sufrió más duras
pérdidas.
El coste de la guerra y la búsqueda de medios económicos para enjugarla fue uno de los
elementos clave para que Saddam Hussein atacara Kuwait en 1990. La guerra del Golfo de
1991 fue el resultado de esa nueva agresión del dictador iraquí.
Tal día como hoy de 1980 las tropas iraquíes cruzaban la frontera con Irán y se
apoderaban de parte de su territorio. La razón oficial alegada por Sadam Hussein fue una
vieja disputa fronteriza entre ambos países, pero la realidad era mucho más compleja. El
triunfo de la revolución islámica en Irán había supuesto una desestabilización del ya de por
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sí precario equilibrio regional, y tanto Hussein como el régimen de los ayatolás se veían
como una amenaza mutua. Irak además contaba con la complicidad de EE.UU., que se había
visto sobrepasada por completo con el cambio de régimen en Persia. Sin embargo, el
conflicto se enquistaría durante ocho años, afectando sus consecuencias tanto a la región
como a Occidente. Los cálculos de víctimas fallecidas en la guerra oscilan entre el medio
millón y el millón y medio de personas.
Lunes Negro (1987)
En efecto, el suelo de Wall Street se resquebrajó el 19 de octubre de 1987. ¡Hizo Crash!,
y el parqué saltó en mil pedazos. El índice bursátil Dow Jones, que contaba con casi 100
años a sus espaldas, se hundió irremisiblemente como nunca antes lo había hecho. Se
desplomó un 22,6 por ciento en un único día, que desde ese mismo instante quedó grabado
para siempre en la memoria de los mercados. Ninguna otra sesión, ni siquiera las que
acontecieron durante el crac de 1929, igualaba en envergadura a los descensos sufridos
durante aquella jornada, bautizada para la historia como Lunes Negro. De hecho, ningún
otro día le ha arrebatado luego tan dudoso honor.
Así fue el lunes negro en apenas unas horas, los inversores estadounidenses perdieron
550.000 millones de dólares. Tal era la magnitud de una caída que resultó tan brutal y
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extensa que no discriminó entre profesionales y particulares. Así, y según recoge Justin
Martin en su obra Greenspan, el hombre detrás del dinero, Warren Buffett perdió 347
millones de dólares; Bill Gates, 255 millones de dólares; y la familia de Sam Walton,
fundador de los almacenes Wal-Mart, vio cómo su riqueza menguaba en 1.750 millones de
dólares.
Fuera de Estados Unidos, el impacto, si bien no resultó tan acusado, también fue calamitoso.
Entre los descensos más acusados destacaron los del índice japonés Nikkei 225, que bajó un
14,9 por ciento, y los del británico Footsie 100, que cedió un 12,2 por ciento.
Malos augurios
Aunque los hechos ocurrieron el lunes 19 de octubre, el caldo de cultivo de la crisis ya se
había fraguado en las sesiones previas. Incluso el clima parecía adivinar la que se venía
encima. "El Lunes Negro siguió a un fin de semana de tiempo terrible en el Reino Unido. El
viernes tuvimos una tormenta en el Reino Unido que causó daños considerables y derribó
árboles y edificios", relata Richard Reid, que actualmente es director de inversiones en
Europa de Citi y que fue testigo directo del crash porque hace veinte años ya trabajada en la
banca de inversión.
Más que una metáfora, ese temporal también se dejó notar en los parqués, que antes del
19 de octubre ya cayeron con fuerza. Entre el 14 y el 16 de octubre, el Dow se había dejado
un 10,5 por ciento, descenso que provocó que la revista Time llevara en su portada de
aquella semana el titular Masacre de octubre en Wall Street. Como había pasado en 1929, el
décimo mes del año se cruzaba otra vez en el camino de los inversores.
Adiós a la euforia
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Esas caídas encendieron las alarmas. ¿Qué había ocurrido para que el Dow, que en agosto
había marcado su récord por encima de los 2.700 puntos, empezara a descender con tal
virulencia?
Desde el primer momento, las miradas se dirigieron a la Reserva Federal (Fed). Pero no
sólo porque es el banco central de EEUU, sino porque acababa de estrenar jefe. El 11 de
agosto, Alan Greenspan había tomado posesión como presidente de la Fed en sustitución de
Paul Volcker.
Nada más acceder al cargo, Greenspan sabía que se avecinaban tiempos difíciles. En el
último año, la tasa de inflación había pasado del 1,9 al 3,6 por ciento. Y como reconoce
Greenspan en su libro La era de las turbulencias, "Wall Street atravesaba un episodio
especulativo".
En ese entorno, la Fed lo tenía claro: era preciso subir los tipos de interés. Y así lo hizo a
comienzos de septiembre. Entonces, la atención se centraba en los tipos de descuento, que
son los que el banco central cobra a las entidades por el dinero que les presta, y la institución
norteamericana los elevó del 5,5 al 6 por ciento. Los tipos oficiales subieron en la misma
medida, y pasaron del 6,75 al 7,25 por ciento.
Pese a que a Greenspan había temido el impacto de ese aumento, Wall Street apenas
sufrió unos recortes del 2 por ciento en los días siguientes. Y después retornaron las compras
sin más miramientos.
El fatídico 19 de octubre
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Pero el poso de la crisis estaba ahí. "Los signos de problemas económicos siguieron
llegando. A principios de octubre, el miedo se tornó en algo próximo al pánico", afirma
Greenspan. Y llegó el fatídico 19 de octubre. Y con él los nervios. Mariano Rabadán,
presidente de la asociación de fondos Inverco, recuerda que en España se sufrió el desplome
al día siguiente porque Madrid ya había cerrado cuando Wall Street se hundió: "El día 20
nos fuimos muy temprano al parqué a intentar vender lo que se pudiera, porque en algunos
valores no había liquidez". Rabadán, que era responsable de gestión de Grupo March,
recuerda que la Bolsa de Madrid "estaba llena de gente, con los intermediarios operando a
viva voz porque por entonces todavía no había ni pantallas de cotizaciones". "En ese instante
no sabíamos los efectos que podría tener en la economía y los expertos aparecieron en la
televisión para hablar de las similitudes y diferencias con la crisis de los 30", añade Richard
Reid.
Al igual que los inversores, la Fed entendió que no había tiempo que perder. Greenspan
suspendió una conferencia en Dallas e insistió en la necesidad de difundir un comunicado
oficial. Breve, pero directo. Al gusto de Greenspan: La Reserva Federal, de acuerdo con sus
responsabilidades como banco central de la nación, ha afirmado hoy su disponibilidad para
servir como fuente de liquidez con el fin de apoyar el sistema económico y financiero. Eso
fue todo. Y la verdad es que este lacónico mensaje calmó los ánimos. A diferencia de 1929,
cuando la dura actuación de la Fed agravó la crisis, la institución dijo que estaba preparada
para actuar como prestamista de último recurso.
Otros esfuerzos de la Fed, como sus negociaciones para evitar que Wall Street cerrara sus
puertas y los tres descensos de los tipos que emprendió entre noviembre y febrero -pasaron
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del 7,25 al 6,25 por ciento-, resultaron claves para atajar el problema. El temor a que el
Lunes Negro degenerara en otra Gran Depresión se desvaneció en meses.
"Contrariamente a los miedos iniciales, la economía se mantuvo firme, con un
crecimiento del 2 por ciento en el primer trimestre de 1988 y un acelerado 5 por ciento en el
segundo. A comienzos de 1988 el Dow se estabilizó en torno a los 2.000 puntos, de vuelta a
los niveles a los que había empezado 1987, y las acciones reemprendieron un modesto, pero
más sostenido paso alcista", relata Greenspan.
Cúmulo de factores
¿Pero qué fue realmente lo que pasó? ¿Qué factor provocó un desplome de tales
dimensiones? Las interpretaciones, como suele ocurrir en estos casos, son diversas. Los
estudios posteriores, algunos de ellos patrocinados por las principales instituciones
económicas nortamericanas, culparon al abultado déficit público que acumulaba entonces
Estados Unidos, que había desvirtuado las expectativas de los mercados. Otros no olvidaron
el repunte de los intereses en septiembre. "Algunos citaron que el incremento de los tipos de
descuento a comienzos de septiembre fue parte de la mezcla de factores que agitó el
mercado", apunta en su obra Justin Martin. También influyó lo suyo, sobre todo en la
velocidad de las caídas, la nueva tecnología que acababa de implantarse. "Se acababan de
conectar el mercado de contado de Wall Street y el de derivados de Chicago, y cuando
empezaron los descensos los sistemas de ventas saltaron y produjeron una situación de
pánico", confirma Mariano Rabadán. Y, por supuesto, no faltó a su cita con la historia de la
crisis la euforia previa. "En el otoño de 1986, mi atención se fijó en la operación
especulativa que por entonces tenía lugar en la bolsa, las manifestaciones tipo casino (…) y
en los entusiasmos vinculados a esta situación emanados de la búsqueda y captura de
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empresas, de compras de participaciones apalancadas y de la manía de fusiones y
adquisiciones. (...) Nadie negará en serio que los meses y años anteriores al hundimiento
bursátil de 1987 estuvieron caracterizados por una intensa especulación" asegura
categóricamente Galbraith.
Antecedentes
A fines de 1985 y principios de 1986, la economía de los Estados Unidos pasó de una
rápida recuperación de la recesión de principios de la década de 1980 a una expansión más
lenta, lo que resultó en un breve período de "aterrizaje suave" a medida que la economía se
desaceleró y la inflación cayó. El mercado de valores avanzó significativamente, con el pico
Dow en agosto de 1987 en 2,722 puntos, o 44% sobre el cierre del año anterior de 1,895
puntos.
El colapso estuvo precedido por caídas significativas en la semana anterior. Dos eventos
en las noticias en la mañana del 14 de octubre a veces se han señalado como posibles
desencadenantes del accidente. El Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de los
Estados Unidos introdujo un proyecto de ley de impuestos que reduciría los beneficios
fiscales asociados con el financiamiento de fusiones y compras apalancadas. En segundo
lugar, las cifras de déficit comercial inesperadamente altas anunciadas por el Departamento
de Comercio tuvieron un impacto negativo en el valor del dólar estadounidense al tiempo
que elevaron las tasas de interés y también presionaron a la baja los precios de las acciones.
Sin embargo, otras fuentes han cuestionado el impacto de estos eventos noticiosos. Por
ejemplo, el economista ganador del Premio Nobel Robert J. Shiller encuestó a 889
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inversores (605 inversores individuales y 284 inversores institucionales) inmediatamente
después del colapso con respecto a varios aspectos de su experiencia en ese momento. Solo
tres inversionistas institucionales y ningún inversionista individual informaron que creían
que las noticias relacionadas con la legislación tributaria propuesta fueron un
desencadenante del colapso. Según Shiller, las respuestas más comunes estaban relacionadas
con una mentalidad general de los inversores en ese momento: un "presentimiento" de un
colapso inminente (profecía auto cumplida), tal vez provocado por "demasiado
endeudamiento"
El miércoles, el DJIA cayó 95.46 puntos (3.8%) (un récord de entonces) a 2,412.70, y
cayó otros 58 puntos (2.4%) al día siguiente, más del 12% desde el máximo histórico del 25
de agosto. El viernes 16 de octubre, el DJIA cayó 108.35 puntos (4.6%) para cerrar a
2,246.74 en un volumen récord. Ese fue nuevamente un récord de un día en ese momento,
Aunque los mercados estaban cerrados durante el fin de semana, todavía existía una presión
de venta significativa. Los modelos informáticos de las aseguradoras de cartera continuaron
dictando ventas muy grandes. Además, algunos grandes grupos de fondos mutuos tenían
procedimientos que permitían a los clientes canjear fácilmente sus acciones durante el fin de
semana a los mismos precios que existían al cierre del mercado el viernes. El monto de estas
solicitudes de reembolso fue mucho mayor que las reservas de efectivo de las empresas, lo
que les obligó a realizar grandes ventas de acciones tan pronto como el mercado abrió el
lunes siguiente. Finalmente, algunos operadores anticiparon estas presiones e intentaron
adelantarse al mercado vendiendo temprano y agresivamente el lunes, antes de la caída de
precios anticipada
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Causas
La crisis que sufrió México fue causada en gran medida por la opacidad del regimen del
presidente Carlos Salinas de Gortari y su excesiva ambición, generando desequilibrios
insostenibles (grandes deficits fiscales, comerciales y de cuenta corriente), e incorrectamente
financiados por una elevada cantidad de deuda en moneda nacional (CETES), y sobre todo a
través de Tesobonos. Estos bonos eran deuda a corto plazo, que se compraban y vendían en
pesos, pero se pagaban en dólares, protegiendo a los inversionistas contra los efectos de una
posible devaluación.
Salinas fue un gran promotor, logrando que México firmase el Tratado de Libre Comercio
de América del Norte, que entró en vigor el 1 de enero de 1994, con sus dos grandes vecinos
en Norteamérica.
En esta época México parecía un buen lugar para invertir y fue justamente lo que
aprovechó el presidente Carlos Salinas de Gortari para implementar sus planes, que
incluyeron múltiples instancias de presunta corrupción.
Administración de Carlos Salinas de Gortari
La crisis tiene su clímax durante la administración del presidente Carlos Salinas de
Gortari, 1988 -1994, quien incrementó el gasto fiscal a niveles históricos antes de terminar
su mandato, mientras el peso mexicano se sobrevaluaba. El déficit elevado pudo reducir el
flujo de inversiones y la generación de puestos de trabajo, motivo por el cual se decidió
alentar las inversiones privadas en lugar de mantener la actividad estatal sin el adecuado
control. Esta administración privatizó la banca nacional, la cual estaba en manos del estado
y había sido intervenida apenas doce años antes por el presidente José López Portillo. Los
fondos provenientes de estas ventas y de las de otras compañías del gobierno se invirtieron
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en la infraestructura necesaria para incrementar la productividad del país y alentar las
inversiones que generarían nuevos puestos de trabajo con el Tratado de Libre Comercio de
América del Norte con Estados Unidos y Canadá. La popularidad y credibilidad de Salinas
alcanzaron niveles altos, ya que el crecimiento económico era estable y la baja inflación hizo
que muchos políticos y los medios afirmaran que «México estaba a punto de convertirse en
país de primer mundo», y, de hecho, fue la primera de las naciones recientemente
industrializadas en ser aceptada en la Organización para la Cooperación y el Desarrollo
Económico OCDE en mayo de 1994. No obstante, era un hecho conocido que el peso estaba
sobrevaluado (al menos un 20%), pero la vulnerabilidad económica no era bien conocida o
era minimizada por los políticos y los medios de comunicación. Esta vulnerabilidad se
agravó por varias decisiones de política macroeconómica y otros eventos durante el año
1994.
La mayoría de los economistas e historiadores económicos, como Hufbauer y Schoot
(2005) reconocen varios eventos y políticas macroeconómicas de la administración de
Salinas que propiciaron la crisis económica de 1994:
1994 fue el último año del sexenio de Salinas, quien, siguiendo la tradición del PRI en cada
año de elecciones, inició un increíblemente alto gasto gubernamental en obras públicas, lo
cual se tradujo en un déficit histórico.
Para poder mantener este déficit de cuenta corriente histórico (un 7% del PIB), Salinas
emitió los Tesobonos, un tipo de instrumento de deuda que aseguraba el pago en dólares, en
lugar de pesos mexicanos. El decreto de los tesobonos se publicó en el diario oficial el 27 de
junio de 1989, en este mismo año se realiza la primera emisión por un monto de 10 millones
de dólares, con un plazo de 182 días y una tasa nominal al vencimiento de 34.5% anual.
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México experimentó, común en esos días, prácticas bancarias no reguladas que permitieron
la obtención de créditos en exceso que luego fueron de difícil recuperación. Algunos
miembros de la familia de Salinas (su hermano Raúl fue encarcelado) fueron acusados de
transacciones ilícitas.
El candidato presidencial del Partido Revolucionario Institucional (en el gobierno
desde 1929), favorito para las elecciones, Luis Donaldo Colosio, fue asesinado el 23 de
marzo de ese año. Esto provocó que el saldo de los tesobonos se situara en 7,049 millones de
pesos, esto fue un incremento del 83% respecto al de diciembre del año anterior, y unos
meses después, José Francisco Ruiz Massieu, secretario general del PRI, quien también fue
asesinado el 28 de septiembre.
El EZLN, una rebelión insurgente de Chiapas, le declaró la guerra al gobierno el 1 de
enero; aunque el conflicto armado terminó 2 semanas después, las inconformidades y
peticiones de los insurgentes eran causa de preocupación, especialmente para los
inversionistas.
Estos dos últimos eventos, y el creciente déficit de cuenta corriente alimentado por la
demanda del consumidor y el enorme gasto gubernamental, alarmó a los inversionistas que
habían comprado los tesobonos, principalmente ciudadanos mexicanos y algunos
extranjeros, quienes los vendieron rápidamente, vaciando las reservas internacionales del
Banco de México, las cuales de por sí se encontraban en niveles muy bajos. La política
ortodoxa que debía realizarse ante tal situación era incrementar las tasas de interés,
permitiendo que la base monetaria se contrajera para evitar que más dólares siguiesen siendo
extraídos de las reservas rápidamente (Hufbauer & Schott, 2005). Sin embargo, dado que era
un año de elecciones (en ese entonces consideradas las más transparentes del país y las
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primeras con observadores internacionales) y ya que el resultado hubiera sido distinto si
había una desaceleración económica, el Banco de México decidió comprar deuda mexicana
para mantener la base monetaria e impedir que las tasas de interés se incrementaran, lo cual,
a su vez, causó una mayor fuga de dólares de las reservas internacionales a niveles
históricamente bajos (que llegarían a 9 mil millones de dólares; a modo de comparación,
en 2005 llegaron a $70 mil millones arrastrados de crisis anteriores). La crisis era inevitable
y terminar con la paridad fija del peso tan sólo era una de las muchas correcciones que
tenían que realizarse. No obstante, aún después de las elecciones, durante los últimos 5
meses antes de la toma de posesión de Ernesto Zedillo, la administración de Salinas no
realizó ningún ajuste. Algunos críticos sugieren que Salinas quería mantener su popularidad,
ya que buscaba el apoyo internacional para su candidatura a director general de
la Organización Mundial de Comercio. Salinas, por su parte, argumenta que había hablado
con Zedillo para compartir la devaluación entre las dos administraciones y que Zedillo
decidió tomar la carga del ajuste económico en su totalidad.
Administración de Ernesto Zedillo Ponce de León
Zedillo tomó posesión el 1 de diciembre de 1994. Unos cuantos días después, tuvo una
reunión con varios empresarios mexicanos y extranjeros, comentando sobre la devaluación
que vendría, la cual sólo planeaba subir la banda de la tasa de cambio fija un 15%, hasta los
4 pesos por dólar (de 3.4 pesos que se encontraba en promedio en ese año), así como
terminar con muchas de las prácticas económicas no ortodoxas (como la compra de deuda
ante la situación del país), y así detener la fuga de dólares de las reservas internacionales.
Los críticos del gobierno de Zedillo argumentan que, aunque la devaluación era necesaria y
económicamente coherente, se manejó incorrectamente en términos políticos: al haber
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anunciado sus planes de devaluación, muchos extranjeros retiraron sus inversiones,
agravando los efectos de la devaluación. Sin poder mantener la nueva banda de la tasa de
cambio, a principios de 1995, la administración de Zedillo decidió establecer el sistema de
libre flotación del peso, el cual llegaría a 7.20 pesos por dólar en tan sólo una semana.
Cuando el dólar dejó de ser controlado por el gobierno el peso perdió la mitad de su valor,
hecho que ocasionó que las deudas en dólares no pudieran ser pagadas. Las decisiones de
Zedillo, principalmente la de anunciar la devaluación a los inversionistas y el establecer el
sistema de libre flotación, fueron el "error de diciembre" de acuerdo con el expresidente
Salinas de Gortari.
Las repercusiones sociales que tuvo esta crisis fueron incalculables: en muchos casos se
tradujeron en pérdidas económicas para las familias. Muchos perdieron las casas y autos que
habían adquirido en contratos con tasa variable; otros perdieron todo. El sentimiento de
pérdida de un futuro para el país se hizo al considerarse esta crisis económica como el final
de la clase media, así como de todas las comodidades y privilegios que hasta ese momento
tuvo dicho sector de la población nacional.
Otra medida de catastróficas repercusiones en las condiciones de vida de los mexicanos
fue quitarle tres ceros a la moneda. La percepción que generó esta decisión del sexenio
salinista se tradujo en una estrategia meramente política o incluso cosmética. El Estado
Mexicano justificó esta medida como una estrategia de tipo administrativa. La paridad del
dólar con el peso se convirtió de 1 dólar = 3417.8 pesos (aproximadamente) a 1 dólar = 3.41
nuevos pesos. La capacidad económica de los mexicanos vivió una etapa de espejismo
financiero.
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Crisis del peso mexicano (1994).
La crisis económica de México de 1994 fue una crisis iniciada en México provocada por
la falta de reservas internacionales, causando la devaluación del peso mexicano durante los
primeros días de la presidencia de Ernesto Zedillo. A unas semanas del inicio del proceso de
devaluación de la moneda mexicana, el entonces presidente de los Estados Unidos, Bill
Clinton, solicitó al Congreso de su país la autorización de una línea de crédito por $20 mil
millones de dólares para el gobierno mexicano, a efectos que le permitieran garantizar a sus
acreedores el cumplimiento cabal de sus compromisos financieros denominados en dólares.
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En el contexto internacional, las consecuencias económicas de esta crisis se
denominaron "Efecto Tequila". En México, se le conoce como el "Error de Diciembre", una
frase acuñada por el expresidente mexicano Carlos Salinas de Gortari para atribuir la crisis a
las presuntas malas decisiones de la administración entrante de Ernesto Zedillo Ponce de
León y no a la política económica de su sexenio.
La salida de la crisis
Paquete de emergencia Estados Unidos intervino rápidamente comprando pesos del
mercado para evitar una mayor devaluación del peso, sin embargo, esta medida no era
suficiente. El presidente estadounidense Bill Clinton solicitó al congreso enviar un paquete
de rescate. Sin embargo, diversos representantes del Congreso que se habían opuesto
al TLCAN veían esta crisis como un resultado del tratado. El congreso votó en contra de la
aprobación de fondos de rescate. No obstante, algunas personas dentro del Tesoro
estadounidense encontraron una vía legal para enviar el rescate por medio del Fondo de
Estabilización de Divisas, la cual no requería la aprobación del Congreso de los Estados
Unidos. Así, se enviaron de los Estados Unidos $20 mil millones de dólares, a los cuales se
les añadieron casi $30 mil millones más: $17 mil millones del Fondo Monetario
Internacional, $10 mil millones del Bank for International Settlement, mil millones del
Banco de Canadá en forma de swaps de corto término y mil millones más provenientes de
diversos países latinoamericanos (entre ellas Argentina y Brasil cuyas economías eran
severamente afectadas por los efectos de la crisis mexicana). El dólar se estabilizó a un
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precio de 6 pesos, y por los siguientes dos años, antes de ser afectado por la Crisis financiera
asiática de 1998, se mantuvo entre $7 y $7.7 pesos mexicanos.
Cambios en la política económica
Comprometido con cumplir las obligaciones del Tratado de Libre Comercio de América
del Norte, el gobierno mexicano no recurrió a las prácticas tradicionales de los países
latinoamericanos en tiempos de crisis (como el control de capitales, que podría haber
prolongado la crisis, tal como fue el caso con las crisis sudamericanas del 2001-2002), sino
que introdujo controles estrictos en la política fiscal, continuó con su política de libre
comercio y libre flotación. El crecimiento acelerado de las exportaciones amortiguó la
recesión, y en menos de 10 meses, la tasa de crecimiento mensual del PIB ya era positiva.
Para 1996 la economía ya estaba creciendo (llegando a un máximo de casi 7% en 1999), y
en 1997 México pagó, por adelantado, todos los préstamos de los Estados Unidos. Las altas
tasas de interés (devaluación llegó al 100%) provocaron que muchas familias no pudieran
pagar sus préstamos e hipotecas financiadas por sus ingresos regulares, perdiendo sus
propiedades, mientras el gobierno federal realizaba un rescate financiero a Bancos
Mexicanos conocido por FOBAPROA. Estas medidas de sinceramiento de la economía no
fueron acompañadas por un proceso de revaluación de la deuda de los morosos, lo cual
podría haber salvado de la ruina a miles de PYMES y personas.
El rescate financiero se sigue pagando actualmente, la pobreza no se reduce y los
programas sociales se pueden ejecutar libremente gracias a un aviso legal que dicta "este
programa es de apoyo social y no tiene ningún fin partidista" por el aparente incremento de
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los ingresos, producto de la política económica basada en el crédito de bajo monto que se
ofrece a la población en general.
La crisis económica fue incubada debido al excesivo gasto social, la emisión de
tesobonos y al control del tipo de cambio, así como las medidas populistas y mercantilistas
diseñadas por la tecnocracia con intereses particulares, sin llegar a liberar las fuerzas del
mercado y presenciar la libre competencia. Esta reforma parcial sumió al país en un
crecimiento económico lento por varios años. El presidente Salinas de Gortari había
anunciado que el PIB crecería aceleradamente bajo el TLC, pero en la práctica la economía
mexicana ha crecido lentamente y el Presupuesto Nacional también. El incremento en el
precio del petróleo permitió una mejora en la situación presupuestal del Estado al producir
más de 3 millones de barriles al día (PEMEX) hasta que sobrevino la reforma petrolera, y la
caída en los precios del crudo impuesta por la OPEP para mantener el escenario de
competencia internacional en el abasto de combustibles.
En el período 1995-2005 México ha sido el país con menor crecimiento económico de
América, acumulando un retraso tecnológico en algunos sectores de 20 y 30 años.
Convirtiéndose en exportador de petróleo pesado y maquila.
Efectos
Los negocios mexicanos que tenían deudas en dólares, o que se confiaron en comprar
suministros de Estados Unidos, sufrieron un golpe inmediato, con un despido masivo de
empleados y varios suicidios producto de la tensión de las deudas. Negocios cuyos
ejecutivos asistieron a las reuniones en las oficinas del entonces presidente Zedillo se
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ahorraron la pesadilla de la crisis - ya que fueron advertidos, compraron rápidamente una
inmensa cantidad de dólares y renegociaron sus contratos en pesos. Para empeorar la
situación, el anuncio de la devaluación se dio a mitad de semana en un miércoles, y durante
el resto de la semana los inversionistas extranjeros huyeron del mercado mexicano sin que el
gobierno hiciera ninguna acción para prevenirlo o desalentarlo hasta el siguiente lunes
cuando ya todo fue muy tarde.
Todo esto causó demasiado malestar en la población, la cual inmediatamente juzgó al
presunto culpable del problema: Salinas de Gortari (él hacía campaña por el mundo para
encabezar la OMC en ese entonces). El incidente también sirvió para dejar en claro que su
influencia en la administración de Zedillo se había terminado.
La crisis se propagó rápidamente por el contexto latinoamericano, alcanzando lugares tan
alejados como Argentina. En opinión de Paul Krugman, sencillamente porque para muchos
inversionistas ignorantes todos los países latinoamericanos son iguales. Así que el pánico de
lo que había pasado en México se extendió a otros países, que de la noche a la mañana se
vieron escasos de fondos y endeudados a corto plazo. Krugman dice que
los pecados económicos de estos países eran muy pequeños para tan graves consecuencias.
Prácticamente todo el país fue afectado, todos los sectores de la población sufrieron la
crisis, el reajuste del cambio en como el valor del peso mexicano estaba valuado, pero
principalmente quienes fueron mayormente afectados fueron en primer lugar las finanzas del
Gobierno Federal, así como también miles de empresas y millones de mexicanos que se
encontraban seriamente endeudados, una buena parte de empresas en dólares y muchos otros
con tasas de interés variables que materialmente se vieron imposibilitados de pagar.
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Consecuencias
La crisis se gestó por el surgimiento de sobrebeneficios en el corto plazo en el área
de inversión especulativa, particularmente de CETES y Tesobonos, emitidos por el gobierno
mexicano para financiar el enorme gasto durante el sexenio de Carlos Salinas de Gortari.
Esto provocó una atracción de inversión en estos instrumentos mayor a la real, que provocó
tener un peso sobrevaluado. A su vez, esto desincentivó la inversión directa provocando una
caída en las exportaciones directas e indirectas.
La abrupta caída de las reservas internacionales propiciada por las fugas de capital
provocó la devaluación del peso y la imposibilidad de controlar el tipo de cambio, con
consecuencias directas en el incremento de la inflación.
Se creó un paquete de rescate por parte del gobierno de Estados Unidos y diferentes
organismos internacionales por 20,000 millones de dólares. Más de 10,000 millones por
parte del FMI, 7,800 del BPI, 3,000 del Banco Mundial y el Banco Interamericano y 1,000
millones de diversos países.
El gobierno mexicano implementó diferentes medidas ante la situación. Se creó El
Acuerdo de Unidad para Superar la Emergencia Económica, el cual otorgó un aumento a los
salarios mínimos del 7% e impuso un tope de 12,000 millones de pesos al crédito del Banco
Central. Programa de Acción para Reforzar El Acuerdo de Unidad para Superar la
Emergencia Económica, donde se incrementa el IVA del 10% al 15% y reduce el gasto en
10%, se reduce de nuevo el límite al crédito del Banco Central en 10.000 millones de pesos
para 1995, y otorga un nuevo aumento a los salarios mínimos del 12%.
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Se acuerda la Alianza para la Recuperación Económica, en la que se plantea el
incremento gradual de las tarifas de la gasolina, de otros energéticos y de los bienes
públicos.
Por otra parte, una de las consecuencias de la crisis económica fue la morosidad en carteras
de créditos vencidos que los deudores no estuvieron en capacidad de pagar, debido al alza de
las tasas de interés en sus créditos. Para estabilizar el sistema financiero, se creó una
estrategia en apoyo al sistema bancario y se realizaron reformas para permitir una mayor
participación extranjera en los bancos nacionales. Además, se implementó un esquema de
reestructuración de cartera por medio de Unidades de Inversión (UDI).
El gobierno de Ernesto Zedillo concluyó en noviembre de 2000. Aunque no fue
responsable del desequilibrio financiero heredado de su predecesor, su torpe manejo
político, al advertir a un poderoso grupo de inversionistas sobre su plan de devaluar,
precipitó una de las crisis financieras del siglo XX conocida como "efecto tequila".
El año que el sureste asiático hizo temblar a los mercados financieros
(1997)
El mes que está a punto de concluir deja tras de sí un cierto poso de inquietud
proveniente del sureste asiático, concretamente, del gigante chino. El pasado lunes 27 de
julio, el principal índice de la Bolsa de Shanghai (el «Shanghai Composite») se desplomaba
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un 8,5% y vivía su peor día desde 2007, en los albores de la recesión recién concluida.
Según estimaciones de algunos medios especializados, la pérdida de valor podría representar
el 30% durante el último mes. Todo ello, a pesar de que el ejecutivo chino ha anunciado
medidas «de emergencia». ¿ES la señal de algo más? Algunos esta semana se han acordado
de la Crisis Asiática de 1997. Un año en el que una de las regiones económicas más
dinámicas del mundo nos hizo contener la respiración: Si antes del 2 de julio de aquel año,
algún analista sesudo o político de turno hubiera anunciado el advenimiento de una terrible
crisis probablemente lo hubieran tachado de loco. Veamos, los países del sureste
asiático disfrutaban de altas tasas de crecimiento, de superávit en sus cuentas públicas, de
una relevante apertura comercial, de estabilidad cambiaria a merced de sus tipos de cambio
fijos y de una baja inflación. Sí, muy pocos le hubieran creído a aquel «agorero», que
probablemente se habría revisado de arriba a abajo las desequilibradas balanzas de pagos de
los países más afectados por la crisis: Tailandia, Corea del Sur, Malasia e Indonesia. El
problema es que detrás de ese éxito, de esa luz, se escondía un reverso tenebroso en forma
de regulación bancaria deficiente, especulación de divisas y concesión de préstamos de alto
riesgo, muchas en divisas internacionales.
La semilla de la desconfianza
Sólo faltaba que alguien o algún suceso sembrara la semilla de la desconfianza, para que
todo aquel castillo de naipes se desplomara. O como había sentenciado en una conferencia,
el ex subdirector del Departamento de Asia y Pacífico del FMI Bijan B. Aghevli, «los países
de Asia se negaron a creer que había problemas cuando estos surgieron». La mecha se
encendió el 2 de julio de 1997 cuando el gobierno tailandés tuvo que devaluar su moneda -
el bath- ante una masiva salida de capitales de fondos de inversión y especuladores,
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decepcionados por un rendimiento menor en sus inversiones de lo esperado. De por sí, el
tipo de cambio de 24 a 40 bahts por dólar en apenas una semana.
Los inversores pidieron el reembolso de capitales en dólares, tras perder la divisa
tailandesa un 80% de su valor y las deudas de empresas y entidades financieras se
dispararon en cuestión de días. El resto vino en cadena: primeras suspensiones de pagos y
bancarrotas; retirada de capitales y la economía tailandesa desplomándose. La desconfianza
se contagió a los mercados financieros que registraron fuertes caídas y los conocidos como
«tigres asiáticos» (Corea del Sur, Indonesia, Malasia y Tailandia) se dejaron su ferocidad
por el camino. Por ejemplo, en Tailandia su moneda nacional se había devaluado en enero
de 1998 hasta 56 unidades por dólares en enero de 1998. En Indonesia la fuerte inflación de
la rupiah y las subidas resultantes en los precios de los alimentos llevaron aun levantamiento
en el país, que puso fin a la dictadura de Suharto e inició la difícil transición hacia la
democracia en aquel. En Corea del Sur, la depreciación de su divisa - el won- bajó de 1.000
hasta 2.000 dólares en un un mes, según añadió Bijan B. Aghevli durante una conferencia
copatrocinada por la Reserva Federal de Chicago y el FMI entre el 8 y el 10 de octubre de
1998 en Chicago.
Crecimientos negativos
La crisis alcanzó tal magnitud, que se llegaron a registrar crecimientos negativos del PIB
del 14%, que terminarían por contagiarse a otras partes y por afectar, en mucha menor
medida, a China. E incluso, como si se tratara de un terremoto, las réplicas de este seísmo
económico se extenderían hasta Rusia y Brasil en 1998.
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Al rescate salieron elFondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial (BM)
junto a los países del G-7, especialmente este primero, que en total desembolsaron en
ayudas 95.000 millones de dólares a cambio del compromiso de realizar reformas en campos
como la política monetaria elevando las tasas de interés, para luego irlas reduciendo
progresivamente hasta estabilizar al tipo de cambio. Además de incluir las consabidas
reformas estructurales destinadas a reestructurar el sistema bancario y mejorar la
gobernanza. El objetivo no era otro que impulsar un crecimiento económico sólido en el
menor tiempo posible.
Estados Unidos y China
La recuperación definitiva no tuvo lugar hasta tres años más tarde, cuando las compras
de Estados Unidos en la región se recuperaron, y China hizo su aparición definitiva en la
escena internacional, con su ingreso en la Organización Mundial del Comercio (OMC) en
2001. Eso sí, sin variar un ápice su sistema político y ofertando un jugoso mercado de 1.300
millones de personas, con una fuerza de trabajo barata y muy competitiva. Lo que le llevó a
altas tasas de crecimiento en los años siguientes y soslayar la última crisis... Pero eso ya es
otra historia
CAPITULO II: LA PRICIPALES CRISIS FINANCIERAS DEL
PERÚ
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EL SISTEMA FINANCIERO EN LA PRIMERA GUERRA MUNDIAL
En 1914 como uno de las primeras reacciones al inicio de la Primera Guerra Mundial, el
gobierno peruano suspendió el patrón oro mediante la ley 1968 del 22 de agosto de 1914 con
la finalidad de evitar la contracción en la oferta monetaria como resultado del atesoramiento
o la fuga de capitales del metal precioso al exterior. Por lo tanto, se instauró un sistema de
«cheques circulares» emitidos por los bancos privados y supervisado por una junta de
vigilancia, que tenía la función de fiscalizar la oferta de emisión. La oferta de cheques
circulares se constituyó con el respaldo de las reservas en oro (alrededor de 35%) y otros
activos en forma de bonos y cedulas hipotecarias (alrededor de 65%) que no tuvieron gran
liquidez, modificando así el acuerdo al Código General de Comercio de 1902 en referencia
al respaldo del billete fiduciario. En lo referente al sistema bancario que se aplicaba en el
Perú.
El sistema de «cheques circulares» se mantuvo durante todo el periodo de la Primera
Guerra a pesar del aumento en el superávit del comercio internacional que incrementó las
tendencias de oro nacional y aprecio la libra peruana permitiendo así a la junta de vigilancia
un aumento ilimitado en la oferta de cheques circulares. Este tipo de cambio fue beneficioso
para los agroexportadores de azúcar y algodón ya que los altos precios internacionales
acompañados por la devaluación de la moneda local multiplicaron las utilidades, sin
embargo, el exceso de la inflación doméstica produjo serias dificultades a la clase
trabajadora que se organizó para hacer reclamos, huelgas y paros generales.
Sin embargo, las políticas económicas del gobierno de Augusto B. Leguía regularizaron
las finanzas estableciendo un límite a la tasa de interés o restringiendo la exportación de
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capital, además de introducir una efectiva política monetaria, basada en la flexibilidad del
crédito interno patrocinado por el Banco de Reserva del Perú. Así se inició un proceso de
retiro brusco de capitales frenando el incremento de los activos bancarios y provocando la
depreciación de la tasa de cambio. En este sentido ese factor se volvió indispensable para
explicar las oscilaciones bancarias: «Cabe mencionar que bajo el patrón oro, las
fluctuaciones extremas en el desempeño de los bancos eran menos frecuentes y agudas que
bajo el monometalismo de la plata, o bajo el régimen de los cheques circulares y billetes
respaldados por oro. En este sentido el patrón oro era una aceptación viable, pero sin llegar a
la ortodoxia que impedían o ponían trabas a la libre flexibilización del circulante monetario»
En los primeros años de la década de 1920, se generaron las condiciones para el regreso
al patrón oro a escala internacional. A principios del decenio estaban en el patrón oro los
países de Cuba, Nicaragua, Salvador, Panamá y México que estaban sujetos a la influencia
estadounidense. En Europa, Austria adoptó el mismo régimen monetario en 1923 al igual
que Alemania. Fue en 1925 que el retorno al padrón oro fue irreversible. Así lo hizo Gran
Bretaña, seguida por Holanda, Bélgica y Francia. A fines de la década la mayoría de los
países se encontraba en torno al patrón oro, sin embargo, esta vez la tendencia fue la
heterodoxia (Gold Exchange standard) que permitía la acumulación de reservas en oro o
monedas convertibles. Para lo cual el dólar y la libra eran las monedas más estables al tipo
de cambio.
El regreso al patrón oro en el Perú significó la instauración de la moneda del Sol de Oro
peruano. Con ello se estabilizó la moneda en una representación que no difería del valor
real, es decir, su valor adquisitivo susceptible de ser implantados sin muchos riesgos para la
normalidad de la economía del país, teniendo series de 25 y 40 centavos de dólar americano.
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Esto sucedió antes de implementar los proyectos sobre la moneda de la Misión kemmerer
que recomendó que, a la tendencia de la baja del nivel general de los precios y el incremento
del valor del oro, al tipo de 40 centavos, al sistema financiero le hubiera sido difícil
mantener un escenario de crisis económica y baja de precios con salarios.
LA CRISIS DE 1930 Y EL PERIODO DE INDUSTRIALIZACIÓN
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Durante las décadas de 1930 y 1940 la economía peruana, al igual que el resto de la
región, estuvo marcada por las consecuencias de la Gran Depresión y, posteriormente, por
las influencias económicas y políticas de la Segunda Guerra Mundial. En 1930, el proyecto
político de la “nueva patria” del presidente Leguía fue interrumpido por un golpe de Estado,
y por una seguidilla de gobiernos militares y civiles fraudulentos que reemplazaron la
Constitución de 1920 e impusieron un clima de fuerte represión interna las consecuencias de
la crisis internacional de 1930 se hicieron sentir en la economía peruana. Entre 1929 y 1932
las exportaciones de cobre cayeron un 69%, las de lana un 50%, las de algodón un 42%, y
las de azúcar un 22% (Hunefeldt, 2004). El plan económico de los gobiernos civiles y
militares conservadores de la época consistió en combinar políticas de represión de las
demandas sociales con cierto intervencionismo estatal (control de precios, fomento de
créditos agrícolas, etcétera).
La gran depresión del 29 constituye un shock de demanda externa negativa para los
países exportadores de bienes primarios. La caída de las exportaciones llevo a muchos
países de América Latina a incursionar en el abandono de las políticas liberales de
promoción de exportaciones Adoptando medidas que estimulasen el crecimiento económico
en base a una estrategia de industrialización por sustitución de importaciones. Así, el ingreso
por exportaciones cayó en un 29.56% de 1929 a 1930, en un 16.34% de 1930 a 1931, en un
9.57% de 1931 a 1932.
En el Perú no se produjo un esfuerzo similar del estado por reorientar la economía.
Para el sector industrial cuya producción se orientaba al mercado interno, el reducido
gasto fiscal le era desfavorable ya que era una de las fuentes de la demanda interna que
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contribuya muy poco a la expansión del mercado nacional. La fuerte devaluación si bien
tendía a proteger las importaciones dando un grado de protección al mercado nacional,
también encarecía las importaciones de insumos y de bienes de capital.
ALAN GARCIA PRIMER GOBIERNO (1985-1990)
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En los primeros días de julio, Alan García emprendió un viaje a Italia. Realizó una
primera escala en Colombia y una segunda en Madrid, en dónde se entrevistó con el
presidente del gobierno, Felipe González, a quien le transmitió su preocupación por la
financiación de la deuda iberoamericana, su apoyo al Grupo Contadora y a la presidencia
de Daniel Ortega en Nicaragua.
El 20 de julio, García anunció que su primer gabinete estaría integrado por Luis Alva
Castro como Presidente del Consejo de Ministros y en el Ministerio de Economía y
Finanzas; del mismo modo, anunció a los otros ministros y remarcó que Allan Wagner (un
independiente) ocuparía la cartera de Relaciones Exteriores y que Carlos Blancas (un
demócrata-cristiano) sería su Ministro de Trabajo.
La ceremonia de transmisión de mando se realizó el domingo 28 de julio de 1985, se
contó con la presencia de los presidentes Raúl Alfonsín de Argentina, Hernán Siles
Zuazo de Bolivia, Belisario Betancourt de Colombia, Nicolás Ardito
Barletta de Panamá, Salvador Jorge Blanco de República Dominicana y Julio María
Sanguinetti de Uruguay; asimismo estuvo el secretario de Hacienda de los Estados Unidos
de América, James Baker.
Alan García dio un mensaje a la nación que duró casi dos horas, en el que anunció
medidas contra la corrupción pública, la reorganización de las fuerzas policiales en un plazo
de 60 días, la eliminación de exoneraciones tributarias a las compañías petroleras que
operaban en el país, la reducción de la compra de una escuadrilla de aviones Mirage 2000, la
reducción de su sueldo como presidente y la formación de una comisión de paz para iniciar
una amnistía. Pero el punto más controvertido fue en lo que respecta al problema de la deuda
externa: anunció su decisión de dialogar directamente con los acreedores, sin usar como
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intermediario al Fondo Monetario Internacional (FMI), y adelantó que, durante un año, el
Perú destinaría al servicio de su deuda solo el diez por ciento del valor total de las
exportaciones, y no el sesenta por ciento, como se venía exigiendo. El propósito de tan
audaz decisión, según explicaría después, era reconstruir las reservas internacionales, que se
hallaban
Aspecto Económico
El problema de la deuda externa
Fue durante el gobierno militar de Juan Velasco Alvarado (1968-1975) en que la deuda
externa creció en un nivel alarmante, debido en parte a la masiva compra de armamento
soviético, que convirtió por entonces al Perú en una potencia militar en la sub-región. El
gobierno militar de Francisco Morales Bermúdez (1975-1980) tuvo que renegociar la deuda,
aceptando las severas condiciones que impusieron el FMI y los acreedores internacionales.
En el segundo gobierno constitucional de Fernando Belaúnde Terry (1980-1985), la
situación continuó agravándose, tanto así que en 1984, el Perú dejó de hacer algunos pagos,
aunque manteniendo siempre su voluntad de pagar. Eso sí, se pidió al FMI ser más flexible
en el cobro de los intereses y amortizaciones, exigiendo plazos más largos y rebaja de tasas.
De los 10 mil millones de dólares que se debía en 1980 como herencia del régimen militar,
se elevó a 14 mil millones en julio de 1985.
Tal era la situación al momento en que asumió el poder el gobierno aprista. En los
primeros días del gobierno, el ministro de Economía, Luis Alva Castro, siguiendo la política
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trazada por García, anunció que se atendería el pago de la deuda externa sin sacrificar más al
pueblo y sin aceptar las condiciones propuestas por el Fondo Monetario Internacional.
En septiembre de 1985, García viajó a los Estados Unidos para presentarse en la Asamblea
de la Organización de las Naciones Unidas en Nueva York, donde dio un discurso
memorable. Allí reafirmó su voluntad de destinar solo el 10% de las exportaciones peruana
como amortización de la deuda externa. Pero hizo más: amenazó con retirar al Perú de la
organización si el sistema internacional no era reformado y dejara de servir solo a los
intereses de un solo país (esto es, los Estados Unidos). Esta posición, con lo que pretendía a
todas luces asumir un liderazgo tercermundista, le valió una exposición mediática a nivel
internacional: el New York Times le dedicó un titular a cinco columnas, y en la primera
semana de octubre de 1985, la revista Newsweek lo calificó como la estrella política más
importante que emerge en América Latina desde Juan Domingo Perón. En diciembre, dicha
revista colocó a García entre las diez personalidades más destacadas del mundo.
En noviembre de 1985, García asistió a la Asamblea bianual de la FAO en Roma, en
donde tuvo a su cargo la disertación en memoria de McDougall. En el discurso reafirmó su
tesis de la deuda externa, acusó al Fondo Monetario Internacional de ser el causante de la
crisis alimentaria en el tercer mundo y anunció que el Perú orientaría su economía a la
sustitución de los productos alimentarios extranjeros por propios.
Naturalmente, los países del orbe socialista saludaron complacidos aquella propuesta
muy atrevida. En cambio, el FMI declaró al Perú país “inelegible” (es decir, no propenso a
crédito) e “insolvente”. La marginación del Perú de la comunidad financiera internacional
traería graves consecuencias, tratándose de un país con urgentes necesidades de
financiamiento e inversión extranjera.
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Crecimiento económico 1985-1986
Inicialmente, García aplicó una política económica de corto plazo calificada de
“heterodoxa”. Contaba al respecto con asesores izquierdistas. De manera sencilla, García
explicó su plan: Para estabilizar y hacer crecer la economía, el punto de partida sería
aumentar el consumo de la población. Esto se lograría mejorando los salarios reales de los
trabajadores; con el aumento del consumo, las empresas y los productores agrarios
aumentarían sus ventas, y ello, a su vez, incidiría en un aumento en las utilidades, lo que
haría posible un aumento de la inversión, de la producción, de los puestos de trabajo y de la
recaudación fiscal. El plan parecía lógico, pero tenía un punto crítico: confiar en que los
empresarios no cayeran en prácticas especulativas y reinvirtieran sus ganancias en el país (lo
cual no ocurriría).
Las medidas de corto plazo fueron las siguientes:
Se aumentaron los salarios reales en un 18%;
se congelaron los precios de los alimentos y los alquileres al valor que tenían al 27 de julio
de 1985; se redujeron las tasas de interés bancario de 280 a 110%; la moneda fue devaluada
en 12%; se rebajaron los precios de los materiales de construcción y los medicamentos; se
controló el tipo de cambio fijándose en 13.908 soles por dólar, instaurándose el llamado
Mercado Único de Cambios, MUC (pero surgió a la vez un mercado paralelo y libre que
llegó a cotizar el dólar en 20.000 soles); los certificados de divisas quedaron congelados por
90 días (pero se siguieron cotizando en moneda extranjera); las tarifas de electricidad y
teléfono subieron en 20%, pero se anunció que permanecerían congeladas hasta fin de año.
Al mismo tiempo, se emprendió un programa de empleo masivo y de apoyo crediticio a
la agricultura. En un comienzo, las medidas adoptadas dieron resultados positivos. Ya en
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setiembre de 1985, la inflación bajó a 3,5 % (comparado con 12,5 % en abril del mismo
año). Hacia el segundo trimestre de 1986, la economía dio señales de clara recuperación.
Los sectores que dependían de la demanda interna (manufactura, construcción, agricultura)
crecieron, no así los sectores dedicados a la exportación (minería, pesca). En 1986, la
economía creció 10 %. Fue el mayor crecimiento desde los años 50; con ello García disfrutó
entonces de una popularidad récord en América Latina (76% a fines de 1986). Cuando la
capacidad de gasto del estado fue agotada entonces comenzaron múltiples problemas.
El primer problema fue que, a pesar de la reactivación económica, el Estado casi no
percibía mayores ingresos. Otro problema consistía en que, después del gran crecimiento de
1986, la capacidad productiva de la modesta industria nacional estaba llegando a sus límites.
Hacían falta inversiones para instalar nuevas capacidades y así continuar con la reactivación.
Para ello, era necesario recurrir a inversiones y préstamos extranjeros.
La poca confianza de la ciudadanía en las políticas económicas del Gobierno condujo a
que, hacia fines de 1986, muchos cambiaron sus intis por dólares temiendo –y, al mismo
tiempo, originando– una devaluación del inti. El paquete de medidas adoptadas por García
incluía el congelamiento del tipo de cambio inti-dólar. Pero tal congelamiento tendía a ser
artificial en tanto la demanda real de intis iba perdiendo cada vez más terreno frente al dólar.
Este cambio se vio reflejado en la tasa de cambio libre, aquella de los cambistas de la calle,
paralela al cambio oficial.
Peligro de crisis
En 1987, el peligro de una crisis en la balanza de pagos y en las reservas internacionales
era evidente. Sin embargo, el Estado Peruano siguió confiando en un crecimiento económico
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rápido hasta 1988. Al mismo tiempo, se vio obligado a devaluar el inti, y a subir los sueldos
y los precios.
En líneas generales, la política económica estatal empezó a caer en contradicciones. Por
un lado, el Gobierno buscaba el contacto directo con los empresarios importantes (llamados
los doce apóstoles, por ser solo una docena de grupos empresariales) con el fin de
persuadirlos a invertir en el desarrollo de la capacidad productiva. Por otro lado y en su
necesidad de aumentar los ingresos del Estado, supuestamente obligó, a comienzos de 1987,
a las empresas a prestarle dinero al Estado.
En concreto, las empresas fueron forzadas a comprarle al Estado Peruano bonos
obligatorios por un valor que llegaba hasta el 30% de las utilidades brutas que las empresas
habían obtenido en 1986. Con esta medida, el Gobierno provocó airadas reacciones en el
sector empresarial. Al poco tiempo, algunas empresas fueron exoneradas del pago
obligatorio y finalmente el programa fue cancelado.
Este tipo de marchas y contramarchas, de reacciones sobre hechos ya consumados, de
pasividad frente a los peligros venideros contribuyeron a la percepción de que la política
económica del Gobierno estaba siendo improvisada y, sobre todo, perdiendo el control. La
situación se agudizó con la renuncia, en junio de 1987, del Ministro de Economía Luis Alva
Castro. A esas alturas la inflación ya resultaba agobiante.
Alan García Pérez, fue presidente constitucional del Perú, entre el 28 de julio de 1985 al
28 de julio de 1990. Este primer gobierno fue sinónimo de interminables colas, de
paquetazos e hiperinflación.
Primera gestión del líder aprista
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García fue el primer miembro de su partido, la Alianza Popular Revolucionaria
Americana (APRA) en llegar a la presidencia, con 36 de edad, el más joven en asumir ese
alto cargo.
Según cifras del Banco Central de Reserva, la inflación durante su primer mandato al frente
del país, llegó a 2.178.482%. Estadística, que sólo ha sido superada por el Presidente de
Venezuela, Nicolás Maduro, que ha llevado a miles de venezolanos a formar parte del éxodo
más grande de Latinoamérica. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha estimado que el
país llanero llegó a los 10'000,000% de hiperinflación.
La peor inflación
Alan García tenía como meta controlar la inflación. Decidió aumentar el precio de los
combustibles y de algunos productos básicos, de primera necesidad. Para evitar el choque, el
gobierno compensó las alzas con subsidios estatales. La gasolina subió en 30%,
la electricidad en 12% y los alimentos como la leche, el maíz y el arroz también registraron
incrementos en sus costos.
Ante la falta de reservas internacionales, el Estado peruano empezó a imprimir más
dinero, a dar más subsidios, se ordenó alzas de sueldos, lo que finalmente significó el
aumento de la inflación.
El dinero de los peruanos no valía, el déficit fiscal y la inflación se dispararon. Los
cambios en los precios se daban en cuestión de horas, los productos de consumo básico
costaban más de 50% más caro el martes respecto al lunes, por ejemplo.
Página 65
En octubre de 1987, el gobierno de García Pérez devaluó el inti en 24%. Los anuncios de
los paquetazos continuaban, y al finalizar ese año, la crisis y recesión económica ya eran
evidentes. A falta de dólares, el Banco Central no pudo controlar el alza de la tasa de
cambio.
Es así que García decide recurrir a préstamos del FMI y al Banco Mundial, que pidieron el
pago anticipado de las moras, por US$ 1,500 millones. Entonces el 6 de setiembre de 1988,
para detener la inflación y la crisis económica, se anuncia el shock económico. El Plan
Cero empeoró la situación, y la inflación pasó a ser una hiperinflación, los precios subieron
114%.
Intento de estatización de la banca
En 1987, la idea de estatizar la banca se formuló debido a que los empresarios, pese a
beneficiarse del programa de la política heterodoxa en marcha durante los primeros dos años
de gobierno, no invertían en el país. La medida fue anunciada en el mensaje a la nación del
28 de julio de 1987. Según García, era necesario “democratizar” el crédito y, como el sector
privado no estaba dispuesto a asumir esa tarea, el Estado debía tomar las riendas.
Sin embargo, sólo dos comisiones interventoras se activaron, la del Banco de Crédito y la
del Banco Wiese, pero en la práctica fue otro fracaso de las medidas adoptadas por García
Pérez.
EN SU PRIMER AÑO DE GOBIERNO GARCÍA (1985-1986) BUSCÓ ESTABILIZAR
LOS PRECIOS Y HACER CRECER LA ECONOMÍA, A TRAVÉS DE LAS
SIGUIENTES MEDIDAS:
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 Aumento de sueldos en un 18%
 Alza de tarifas de electricidad y telefonía en 20%
 Disminución de precios de materiales de construcción y medicamentos
 Reducción de tasas de interés de 280 a 110%
 Devaluación del inti en 12%
 Congelamiento de precios de alimentos y alquileres
 Control de tipo de cambio en 13.908 soles por dólar, Mercado Único de Cambios, el
conocido dólar MUC
 Congelamiento de certificados de divisas por 90 días
Gobierno de Alberto Fujimori (1990-2000)
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El gobierno de Alberto Fujimori pertenece a un período de la historia del
Perú comprendido desde el 28 de julio de 1990 hasta el 21 de noviembre de 2000, en el cual
dicho país estuvo bajo un mandato dividido en tres etapas (dos reelecciones inmediatas)
encabezado por el autoritario Alberto Fujimori. Con 10 años y 116 días de gobierno, el
llamado fujimorazo se convirtió en el segundo mandato presidencial consecutivo más largo
en la historia republicana del Perú (el primero fue el Oncenio de Augusto B. Leguía).
Hacia el inicio de aquel decenio, hubo un período específico en el cual Fujimori gobernó
con poderes totales al haber cerrado el Congreso y mandado a reestructurar el Poder Judicial
(1992-1993). En noviembre de 2000, tras la divulgación de los escándalos de corrupción
para ganar las elecciones, sospechas de tráfico de armas y sobornos a parlamentarios,
Alberto Fujimori renunció al cargo de Presidente de la República desde Tokio, Japón, sin
embargo, su renuncia no fue aceptada por el Congreso y se decidió destituirlo por
incapacidad moral. Se dio lugar a la sucesión legal y asumió el poder Valentín Paniagua,
Presidente del poder legislativo, quien encabezó un gobierno de transición.
Primer Periodo: 1990-1995
Periodo de transición y Toma de mando
En las elecciones generales de 1990 se enfrentaron Alberto Fujimori, Mario Vargas
Llosa, Luis Alva Castro, entre otros. Pasaron a segunda vuelta Vargas Llosa y Fujimori, este
último resultó vencedor con el 62.4 % de los votos.
Después de ser elegido, Fujimori viajó a Nueva York, en donde se reunió con autoridades
del Fondo Monetario Internacional, así como con el Banco Interamericano de Desarrollo y
el Banco Mundial para buscar apoyo económico e inversiones. La reunión fue realizada el
día 29 de junio en la sede de la Organización de las Naciones Unidas, en la cual fue anfitrión
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el Secretario General, Javier Pérez de Cuéllar y estuvieron presentes Michel
Camdessus (director del FMI), Barber Conable (presidente del Banco Mundial), Enrique V.
Iglesias (director del Banco Interamericano de Desarrollo) y Hernando de Soto. Junto a
Fujimori, también viajaron Adolfo Figueroa, Felipe Morris y Luis Valdivieso, asesores
económicos.
Posteriormente, Fujimori viajó a Tokio y se reunió con el emperador Akihito y el primer
Ministro Toshiki Kaifu, este último anunció el envío de una misión para establecer
soluciones a la grave crisis económica. En su viaje de regreso a Lima, Fujimori sostuvo
reuniones con sus asesores económicos en su escala en Miami, entre los cuales se
encontraban Adolfo Figueroa, Felipe Morris, Carlos Boloña, Carlos Rodríguez Pastor
Mendoza y Hernando de Soto.
El 19 de julio, Fujimori anunció que Juan Carlos Hurtado Miller presidiría el Consejo de
Ministros y sería Ministro de Economía y Finanzas; del mismo modo, se anunció el
nombramiento de los otros ministros. Ante estos hechos varios políticos de la oposición,
prensa escrita y otros actores civiles se opusieron a las actividades de Fujimori, debido a que
lo acusaban de dejar las manos a extranjeros y de que terminen gobernando ellos a través del
presidente.
La ceremonia de asunción se realizó el sábado 28 de julio de 1990 en el Congreso de la
República del Perú, en el cambio de mando estuvieron presentes los presidentes Carlos Saúl
Menem de Argentina, Jaime Paz Zamora de Bolivia, Patricio Aylwin de Chile, Virgilio
Barco de Colombia y Carlos Andrés Pérez de Venezuela. Del mismo modo estuvo el
Ministro de Asuntos Exteriores de España, Francisco Fernández Ordóñez. Fujimori dirigió
un mensaje a la nación en el que criticó duramente los actos de corrupción del gobierno
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de Alan García, presentó el panorama económico y anunció que se apostaría por una
economía social de mercado, por la negociación internacional y por la reanudación de
compromisos.
Coincidentemente, el sábado 28 de julio de 1990, el día en que Fujimori asume el poder,
era también el día de su cumpleaños, así como también el día de la independencia.
Economía durante su gobierno
Un equipo de técnicos acompañó a Fujimori desde el final de la primera vuelta y durante
el período de transición con el fin de asesorar en materia económica, al que la prensa le
denominó el grupo de los siete samuráis' conformado por Santiago Roca, Adolfo Figueroa,
Óscar Ugarteche, Esteban Hnylicza, Guillermo Runciman, Fernando Villarán de la Puente y
Martha Rodríguez. Este grupo fue reemplazado por nuevos asesores más ortodoxos
como Hernando de Soto, Carlos Rodríguez Pastor Mendoza, Carlos Boloña Behr y
finalmente Juan Carlos Hurtado Miller.
Pese a que Fujimori como candidato había negado un shock económico, el gobierno
siguió las recomendaciones del Fondo Monetario Internacional. El 8 de agosto de 1990,
el Presidente del Consejo de Ministros y Ministro de Economía, Juan Carlos Hurtado Miller
salió en cadena nacional anunciando una reestructuración de precios, que sería conocida
como el "fujishock". Esta medida del gobierno permitió controlar la inflación, pero provocó
la devaluación de los salarios de la mayoría de la población. Era la primera de muchas
reformas de tendencias liberales y algunas de capitalismo clientelista, que ocasionaron la
eliminación del control de precios y el posterior cambio de moneda al nuevo sol (un millón
de intis).
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A partir del ajuste económico de agosto de 1990 se redefinieron las funciones del Estado
y el mercado asumió un nuevo y fundamental papel en la economía del Perú, siguiendo con
las recomendaciones del Consenso de Washington, que proponía una reforma tributaria, una
rigurosa disciplina fiscal, la firme liberalización financiera y comercial, el establecimiento
de un tipo de cambio competitivo, la privatización de empresas, la eliminación de las
barreras a las inversiones extranjeras directas, entre otras.
Si bien llegó a estabilizar la vida económica y permitió la reinserción del Perú en el
sistema financiero internacional, así como la privatización de las compañías del Estado en
manos de extranjeros, también ocasionó despidos masivos de obreros y empleados públicos,
así como la supresión de las protecciones a la ineficiente industria nacional, lo cual llevó a
su quiebra y a altos índices de desempleo. En consecuencia, se redujo al mínimo la
actividad sindical y aumentó la actividad económica informal. Por otro lado, la reducción
del Estado y la liberación de la economía nacional fomentaron la inversión extranjera. Como
resultado, en 1994 la economía peruana creció un 13 %, a pesar de los despidos masivos
acaecidos.
Cierre del Congreso
Artículo principal: Autogolpe de 1992
La oposición, que revisaba exhaustivamente el paquete de decretos legislativos
expedidos por el Ejecutivo, se sintió ofendida porque el presidente había observado más de
diez autógrafas de ley dados por el Legislativo. Asimismo, una comisión del Senado
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investigaba los casos de violaciones a los derechos humanos, por los que fue juzgado y se
encuentra actualmente preso Fujimori.
Ante la negativa del Congreso para concederle amplios poderes para legislar sin
fiscalización, Fujimori decidió, el 5 de abril de 1992 disolver el Congreso de la República,
intervenir el Poder Judicial, tomar medios de comunicación —radiodifusoras, canales de
televisión y periódicos de difusión nacional. Lo que generó tensiones tanto en el Ejecutivo
como en el Legislativo. Fujimori tenía como premisa cumplir sus promesas electorales. Esta
acción la realizó el Jefe de Estado a través de una emisión televisiva a nivel nacional. Esto se
daría horas antes de que la Asamblea realizará la revisión de decretos, los cuales darían
muchas prerrogativas a los militares para eliminar el terrorismo que se consideraban un
exceso y una violación a los derechos humanos. Esta medida tomada por el presidente fue
muy aceptada por la población peruana un 80 % de apoyo esta decisión. Sin embargo,
mientras que dentro del Perú se aceptaba las medidas del Presidente, en el exterior las
distintas organizaciones miraban con recelo a lo que sucedía en el país. Lo consideraban
“una ruptura del orden democrático” con una estabilidad para concertar negocios o
convenios con organismos internacionales y/o transnacionales.
El depuesto Congreso del Perú siguió reuniéndose inicialmente en secreto y luego
sesionando en el Colegio de Abogados de Lima. La primera norma del Congreso fue
declarar la vacancia de Alberto Fujimori y nombrar al vice-presidente Máximo San
Román como Presidente constitucional del Perú. Máximo San Román asumió el cargo el 21
de abril de 1992, en el auditorio del Colegio de Abogados de Lima y recibió la banda
presidencial de manos del expresidente Fernando Belaunde Terry
Gobierno de Emergencia y Reconstrucción Nacional 1992-1993
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Después del cierre del Congreso inició el autodenominado Gobierno de Emergencia y
Reconstrucción Nacional, en el cual Fujimori tenía el control absoluto, ya que el poder
legislativo estaba disuelto y el Poder Judicial intervenido. Para el primer mandatario era
importante este tipo de gobierno, porque según él su único obstáculo era el Congreso que no
lo dejaba gobernar. Fujimori lo llamaba oposición obstruccionista, pero además la tildaba de
corrupta. Con el cierre del Parlamento el presidente se encargó de buscar soluciones al
terrorismo y a la crisis económica. Por ello necesitó el cambio de la Constitución para dar
nuevas coordenadas al sistema político peruano. Aunque Fujimori desde el inicio de su
gobierno planteó medidas para al menos en parte solucionar la crisis económica como
veremos en el siguiente cuadro. Luego se notó que necesitaba del cambio de reglas para
ejecutar soluciones a distintas velocidades de implementación que hasta antes del cierre del
Congreso no poseía.
Para la conformación de su Gabinete y del nombramiento de miembros para las
instituciones como el BCR, Gustavo Pastor indica que hubo injerencia de gobiernos
extranjeros y de organizaciones internacionales. En su momento la prensa escrita y los
parlamentarios de turno criticaron esta injerencia, debido a la sensación de una falta de
autonomía del gobierno y de ser manipulada por otros grupos ajenos al país. Diarios
como La República brindaban columnas en las que se especulaba que el Perú estaría siendo
gobernado por fuerzas extranjeras quienes tenían influencias en la creación de políticas. A
pesar de esta situación el presidente continuó sus planes y junto a una “coalición [poder
ejecutivo, fuerzas armadas y un equipo de profesionales independientes] de poderes se
proponía poner en práctica un proyecto político a largo plazo que debía asegurar el
desarrollo, la modernización y la pacificación del país. Este régimen cívico-militar, poco
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interesado en el Estado de derecho y las instituciones políticas peruanas, se le conoce como
« fujimorismo»” (Pastor, 2012).
Constitución de 1993
Artículo principal: Constitución Política del Perú (1993)
El Congreso Constituyente Democrático aprobó el 4 de septiembre de 1993 la
Constitución que debería someterse a referéndum. Los peruanos la aprobaron el 31 de
diciembre por 52,9 % de votos a favor y 47,1 % en contra y fue promulgada el 29 de
diciembre de 1993.
En términos generales, la Constitución de 1993 no varió mucho respecto a la Constitución
de 1979. Se conservó incluso, de manera textual, algunos artículos y, en otros casos, sólo
hubo variaciones en la forma, mas no en el contenido. No obstante, las innovaciones
propuestas son de gran importancia.
La Constitución de 1993 introduce como principales novedades respecto a la anterior: la
pena de muerte por delitos de terrorismo, la reelección presidencial inmediata por un solo
período (punto clave que utilizó Alberto Fujimori para justificar su reelección en 1995), la
extensión de facultades al Poder Ejecutivo y en especial al mismo Presidente de la
República, la Unicameralita parlamentaria con un Congreso de 120 miembros (que produjo
un cambio estructural del Poder Legislativo), la Reforma del Consejo Nacional de la
Magistratura, la creación de la Defensoría del Pueblo, y el establecimiento del rol
subsidiario del Estado y medidas de liberalización económica y amplias posibilidades de
referéndum (asumiendo una postura de orientador, pero sin realizar una actividad
empresarial).
Página 74
En una comparación con la Constitución de 1979: “La del 79 permitía una mayor
intervención del Estado, mientras que la del 93 es una carta que limita esta intervención.
Sobre la del 79, consideró que está más orientada a lo social y estatal, y no establecía
restricciones para que el Estado desarrolle actividad empresarial. La del 93 es más pro
empresa privada (…) dice que el Estado puede realizar empresa privada pero en forma
subsidiaria y cuando se apruebe por ley. La del 93 es más favorable para las inversiones
porque habla de una economía de mercado más desarrollada, aunque con algunas pinceladas
sociales”. Por otro lado, en un análisis más exhaustivo:
Crisis del Gabinete de la Puente
El 27 de agosto de 1993 el Presidente del Consejo de Ministros y Canciller, Óscar de la
Puente, renunció junto con todos los ministros y miembros del gabinete, al siguiente día
Fujimori aceptó la renuncia del Premier y de los ministros. Esto debido la firma y ejecución
de la Resolución Suprema N.º 435-92-RE del 29 de diciembre de 1992. Dicha resolución
cesó, aparentemente sin fundamento alguno, a 117 diplomáticos, bajo el pretexto de
“reorganizar” el servicio diplomático. Paralelamente, se incrementó paulatina y
notablemente el número de cesados, al rebajar cinco años la edad de jubilación por categoría
diplomática. Fue una purga muy radical, que comprometió a la tercera parte del personal
diplomático en actividad.
Dicha medida ya había sido planeada por el gobierno de Fujimori con anterioridad (desde
fines de 1990), sin embargo, los anteriores cancilleres se habían negado a ponerla en
ejecución. Al día siguiente de la renuncia de la Puente, el presidente Alberto Fujimori aceptó
Página 75
la renuncia del Premier. Se nombró a Alfonso Bustamante y Bustamante como Presidente
del Consejo de Ministros y a Efraín Goldenberg Schreiber como Ministro de Relaciones
Exteriores.
Segundo periodo: 1995-2000
Corrupción
Degregori sostiene que “el objetivo del régimen era la despolitización del electorado el
clásico pan y circo.” (101:2012). Esta afirmación se materializa en la compra de diversos
canales de televisión, así como de la prensa escrita y la promoción de los diarios chicha.
Respecto a la televisión, aparecen los primeros talk-show tales como el programa de Laura
Bozzo, entre otros, hacia finales de los noventa. De modo que, “no había programas
políticos; las notas policiales abrían los noticieros, seguidas por “temas humanos”; no se
permitía siquiera propaganda electoral pagada al contado.” (100-101:2012). Debido a ello,
distintas figuras tales como César Hildebrandt, Nicolás Lúcar, Eduardo Guzmán y Jaime de
Althaus; renuncian a sus puestos por presunta incompatibilidad. En suma, la política pasó a
segundo plano. Asimismo, la politización de la mayoría de diarios fue excepcional.
A partir de estos dos medios, Fujimori empezó a desplegar lo que llamaremos una
estrategia política que contaba con tres ejes. (Degregori 102:2012). Para empezar, se
impulsó una propaganda masiva a favor del gobierno. En segundo lugar, se desarrolló “una
campaña masiva e inédita de difamación y calumnia contra los candidatos de oposición”
(102:2012). Esto último se vio evidenciado en la campaña de feminización a los opositores.
Finalmente, se impuso y reavivaron los “viejos miedos o la inoculación de otros nuevos”.
(102:2012).
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Por último, los Vladivideos representan la caída del gobierno fujimorista. Estos fueron
entregados por Fernando Olivera y Luis Ibérico el 14 de septiembre del 2000. Asimismo, el
primer Vladivideo fue uno en el que Montesinos le entregó 15 mil dólares a Alberto Kouri
con la finalidad de que integre la bancada de Cambio 90/Nueva Mayoría. De modo que,
vemos que parte de la corrupción en dicho gobierno implicó la compra de políticos ya sea
para votar a favor de propuestas oficialistas o para integrar su bancada. La aparición de
dichos videos creó un clima de descontento y manifestaciones generalizado. Debido a ello,
el 16 del mismo mes, Fujimori brinda un mensaje a la nación donde, entre otras cosas,
convoca a nuevas elecciones. Los días posteriores, muchos políticos, incluyendo a
Montesinos, fueron del país y renunciaron a sus cargos. Además, el 13 de noviembre del
2000 Fujimori viaja a Brunéi para asistir a la APEC que se desarrollaba en dicho país. Luego
de ello, el 17 del mismo mes viaja a Japón y fue desde allí donde envió un fax con su
renuncia a la presidencia del país un 20 de noviembre del 2000. iA continuación,
expondremos una lista de los involucrados y los eventos que conforman los
llamados Vladivideos.
Crisis del Gabinete Pandolfi
El 4 de junio de 1998, el Presidente del Consejo de Ministros, Alberto Pandolfi, renunció
tras la intromisión de militares en las negociaciones de la paz con Ecuador. Con él renunció
el gabinete en pleno; la renuncia fue aprobada y se nombró a Javier Valle Riestra,
congresista de oposición, como Presidente del Consejo de Ministros. Los ministros
continuaron en sus carteras, excepto Jorge Camet Dickmann (Economía), que fue
reemplazado por Jorge Francisco Baca Campodónico.
Gabinete Valle Riestra
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El nombramiento de Javier Valle Riestra (APRA) como Presidente del Consejo de
Ministros causó sorpresa en la clase política peruana, pues este se había opuesto a la re-
reelección. Valle Riestra anunció que su misión iba a ser la de “fortalecer la democracia y el
respeto de los derechos humanos”.
En julio del mismo año, el jefe del gabinete subscribió dos veces las listas en las cuales
los peruanos piden un referéndum para derogar una ley que faculta al mandatario postularse
a una segunda reelección en las elecciones del 2000. Valle Riestra renunció al premierato el
8 de agosto de 1998, tras indicar que sus esfuerzos por democratizar el país no son viables,
además indicó que el presidente parlamento, Víctor Joy Way, le había faltado el respeto al
decirle que comenzara a trabajar. Junto con él, dimitió el Ministro de Defensa César
Saucedo. Luego de semanas de la renuncia, se volvió a nombrar a Alberto Pandolfi como
Presidente del Consejo de Ministros el 21 de agosto de 1998.
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CONCLUSIONES
En conclusión, la crisis actual se debe a la subida de los precios en forma generalizada y
a esto se llama inflación. Pero la inflación también se debe al contagio de dicha enfermedad
cuando se importa productos de los mercados extranjeros especialmente de los Estados
Unidos donde se atraviesa una crisis financiera por desfinanciamiento de los bancos
privados. Mediante el mercado la crisis se expande por todo el mundo y llega también a
nuestro país. Cuando existe inflación significa que los precios suben desmedidamente y el
gobierno tiene que actuar para controlar dicha inflación ya sea subiendo el precio de la tasa
de interés, pero de cualquier manera si la inflación persiste se llega un momento que la
producción se tiene que ver afectada y es cuando se llega entonces a la recesión.
Las crisis económicas tienen efectos nefastos para muchas personas, por lo que nunca son
deseables. Sin embargo, pueden constituir oportunidades para reflexionar sobre nuestros
modelos, valores y maneras de actuar, tanto para las personas como para las organizaciones
y los estados. En este sentido, la actual crisis global provoca muchas incertidumbres, pero
Página 79
también puede llevar a cambios necesarios si los estados, sus líderes y ciudadanos
aprovechen la oportunidad
También podemos aprender de los gobiernos que pasaron sobre las crisis del Perú debido
a esto se tomaron medidas para restaurar la economía nacional, por ende a través de la
historia podemos apreciar que errores cometieron nuestro país gracias a estos estamos
evolucionando como la economía va creciendo y aún no sabemos que nos depara el futuro
debido a que ahora se viene una nueva crisis en el país debido a la pandemia que está en
nuestro país esperemos que atreves de diferentes crisis podamos salir de eso y aprender a
cómo recuperarnos después de esta gran pandemia
También para prevenir las crisis en las economías emergentes, se necesita no solo la
regulación de los sistemas financieros internos, sino también un conjunto consistente de
políticas macroeconómicas: desde la política cambiaria hasta las políticas de administración
de la balanza de pagos y de reservas de divisas. Asimismo, un sistema global de prevención
de crisis debe incluir normas internacionales que ayuden a suavizar los movimientos de
capital, además de instituciones y mecanismos internacionales que contribuyan a compensar
las salidas de capital de los privados. La segunda lección es que las crisis financieras en los
países en desarrollo tienden a deteriorar la balanza de pagos y el equilibrio fiscal; las
políticas tradicionales de ajuste suelen exacerbar las tendencias recesivas en la producción y
el empleo. Esto resulta contrario a lo que es necesario hacer y a lo que los gobiernos de los
países desarrollados son capaces de lograr.
Página 80
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ab&hl=es&source=hp&q=crisis+economica+en+mexico&pbx=1&oq=crisis+economica&aq=2&
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 https://nuso.org/articulo/la-crisis-mundial-desde-la-perspectiva-de-los-paises-en-
desarrollo-algunas-reflexiones/
 file:///C:/Users/master/Downloads/Dialnet-
ConclusionesYRecomendacionesLaOportunidadDeLaCrisi-3733960.pdf
 https://www.inei.gob.pe/media/MenuRecursivo/publicaciones_digitales/Est/Lib1359/cap01.
pdf
 file:///C:/Users/master/Downloads/14339-Texto%20del%20art%C3%ADculo-49645-2-10-
20180220.pdf
Página 82

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UNIVERSIDAD NACIONAL JORGE BASADRE GROHMANN

FACULTAD DE CIENCIAS JURIDICAS Y EMPRESARIALES

TEMA: Crisis monetarias mundiales y del Perù

Dedicamos este trabajo a nuestros padres quienes en

todo momento están con nosotros, por darnos una

educación de calidad, la cual no estamos dispuestos a

desaprovechar; a dios por iluminarnos y darnos salud

todos los días y a nuestros profesores por brindarnos

conocimientos que nos ayudaran a ser buenos

Agradecemos al MBA Pablo Vásquez Espinoza

por su invaluable enseñanza en el curso de Finanzas

Empresariales por habernos brindado

los conocimientos necesarios para poder

desarrollar el presente trabajo. De igual manera a

todas las personas e instituciones que

amablemente me han brindado la información

correspondiente para lograr estructurar la presente

CAPITULO II: LA PRICIPALES CRISIS FINANCIERAS DEL PERÚ.........52

LA CRISIS DE 1930 Y EL PERIODO DE INDUSTRIALIZACIÓN..............................55

eso; sino como solucionarlo y controlarlo.

así poder analizar y estar a la defensiva de los nuevos problemas que a diario se dan en nuestro

principalmente a nuestro país Perú.

También dentro de esta investigación veremos cómo problemas antiguos se reflejan hoy en

aprender y compartir el conocimiento obtenido.

CAPITULO I : PRINCIPALES CRISIS FINANCIERAS

Crack del 29 y Gran Depresión (1929)

más devastadora de la bolsa en Estados Unidos.

Origen y desarrollo del crack del 29

En los felices años veinte, la economía estaba asentada en la especulación. Ya en el año

1929 la situación llegó a ser insostenible y el llamado octubre negro marcó un antes y un

después al producirse un monstruoso desplome de la bolsa. El crack supuso el inicio de una

El desarrollo de la crisis tuvo la siguiente evolución:

agrarios. El Gobierno y los bancos trataron de contrarrestarlo ofreciendo un importante

autoridades monetarias no actuaron a tiempo para poner freno a la especulación.

Al comenzar octubre de 1929 se produjeron tendencias al alza de la inversión. El 24 de

octubre se desató el pánico, la venta de acciones se disparó y el 29 de octubre volvió a

pagos. El derrumbe de la banca arrastró a la quiebra a muchas empresas de tipo comercial e

de la población dedicada a la agricultura.

El descenso de la actividad económica provocó un aumento desbocado del desempleo.

La crisis llega a Europa

y tuvo durísimas repercusiones en el continente europeo. Las quiebras bancarias causaron

bancarios, con lo que la inversión quedó paralizada.

económica que se vivía en Estados Unidos, el comercio internacional disminuyó

capital estadounidense habían provocado quiebras en los bancos austriacos y alemanes, al

tiempo que se producían fuertes tensiones en la bolsa de Londres. El hundimiento de la

economía norteamericana hizo que disminuyeran considerablemente las exportaciones a

Estados Unidos y en consecuencia el desempleo también aumentó en Europa.

Diversas reacciones ante la crisis

Inicialmente se llevaron a cabo políticas deflacionistas que buscaban un nuevo equilibrio

Otras medidas que se desarrollaron fueron las políticas proteccionistas, que alcanzaron su

apogeo en los años treinta. En ausencia de organismos que regulasen el comercio

los niveles salariales y de producción del 1929.

Sin embargo, potencias industriales como Alemania, desprovistas de un imperio colonial,

economía alemana se militarizó, se produjo un importante rearme y la situación fue el caldo

Francia, en la línea de actuación por el gobierno estadounidense, llevó a cabo un

programa de recuperación del poder adquisitivo de la población. Así, se llevaron a cabo

Acuerdos de Bretton Woods (1944)

Los acuerdos de Bretton Woods son todas las resoluciones de la conferencia

monetaria y financiera de las Naciones Unidas, realizada en el complejo hotelero de Bretton

Woods (Nueva Hampshire, Estados Unidos), entre el 1 y el 22 de julio de 1944, que

al proteccionismo del período 1914-1945, que se inició en 1914, con la Primera Guerra

política librecambista, donde se establecerían las relaciones con el exterior.