EL MERCADO PRIMARIO Y EL

MERCADO SECUNDARIO DE

VALORES

MERCADOS DE ACCIONES,

DE OBLIGACIONES, DE

PRODUCTOS DERIVADOS

INTEGRANTES:

ANDREA SELENE MERCADO

MEDINA

JOSE LUIS VAZQUEZ

GUTIERREZ

FUENTES:

• www.cnbv.gob.mx

•Introducción a las Finanzas

García Padilla, Victor

MERCADO DE

VALORES

El mercado de valores son aquellos lugares físicos o virtuales donde se comercializan los
activos financieros. Estos mercados tienen tres funciones económicas básicas:
-Ayudar en el proceso de fijación de precios

- Proporcionar liquidez

- Reducir los costos de transacción

El mercado de valores lo constituyen hechos, actos y espacios en donde ocurren

libremente

oferentes

demandantes

de

recursos

monetarios.

En el mercado de valores

participan en forma legal y

organizada entidades que le

dan forma a un sinnúmero de

operaciones,

utilizando

diferentes

medios

procedimientos a una velocidad

que permite por los medios

electrónicos mas sofisticados,

CLASIFICACIÓN DEL MERCADO DE VALORES

PARTICIPANTES DEL MERCADO

DE VALORES

Los agentes económicos que concurren al

mercado se pueden clasificar en las siguientes

categorías:

— Emisores de valores

— Inversionistas

— Intermediarios Bursátiles

— Otros participantes

— Autoridades

MERCADO

PRIMARIO

Mercado en el que se

ofrecen al público las

nuevas

emisiones

de

valores. Ello significa que

a la tesorería del emisor

ingresan

recursos

financieros.

La

colocación de los valores

puede
realizarse

través de una oferta

En el mercado primario

se comercializan títulos

valores de primera

emisión que son

ofertados por las

empresas con la

finalidad de obtener

recursos frescos, ya sea

para la constitución de

nuevas empresas o para

inyectar nuevo a las

En el mercado primario los intermediarios

financieros intervienen en la distribución de

valores recientemente emitidos por los gobiernos

centrales, sus agencias, gobiernos municipales y

empresas, a los inversionistas. Los participantes

en el mercado que trabajan con emisores para

distribuir valores recientemente emitidos son los

bancos de inversión. La actividad de la banca de

inversión se efectúa por dos tipos de

organizaciones:
- Bolsas de valores

- Bancos comerciales

Los intermediarios financieros participan realizando

una o mas de las siguientes funciones:

•Ofrecer asesoría y consejo al emisor sobre

los términos, las características y los tiempos

correctos para la oferta

• Comprar valores al emisor

• Distribución de la emisión al público inversionista

La función de la compra de los valores al emisor

es llamada “suscripción”. Esta función puede ser

bajo dos modalidades:

• Cuando una empresa de la banca de inversión

compra los valores al emisor y acepta el riesgo de

vender los valores a los inversionistas a un precio

mas bajo, es referida como un “suscriptor”.

•Cuando la empresa de la banca de inversión

accede a comprar los valores al emisor a un precio

establecido, el acuerdo de suscripción es aceptado

como un “compromiso en firme”.

La banca de inversión únicamente vende los

valores y no compra la emisión completa a quien la

MERCADO

SECUNDARIO

Es donde se ejecutan las transferencias de

títulos y valores que han sido previamente

colocadas en el mercado primario dando

liquidez, seguridad, rentabilidad a los

inversionistas y o permitiéndoles revertir sus

decisiones de compra y venta. Es aquel donde

los inversores intercambian los títulos

previamente emitidos.

La principal diferencia

entre un mercado primario

y uno secundario:

En el mercado secundario

el emisor no recibe fondos

del comprador; en lugar de

ello, la emisión existente

cambia de manos y los

recursos fluyen del

comprador del activo al

vendedor
Mercado de

Capitales

Mercado de Capitales

— En el mercado de capitales, también conocido

como mercado de renta variable, se intercambian

instrumentos financieros de capital.

— Deudor de Instrumento – Emisor

— Propietario de Instrumento – Inversionista o

accionista.

Mercado de Capitales

Los instrumentos de capital:

No tiene plazo definido.

Activos emitidos a perpetuidad.

Rendimiento variable, depende de las

utilidades.
Tipo

Rendimiento /

Costo

Las obligaciones Instrumentos

de deuda

pueden ser:

Una cantidad de

dinero

Obligación en

acción

Una cantidad

variable o

residual

Mercado de Capitales

Una acción es:

— Parte Proporcional del capital social de una

empresa.
— Otorgan derechos a sus propietarios.

— Voto en las juntas generales.

— Derecho preferente de suscripción de

acciones.

Mercados de Capitales

Existen dos tipos de acciones:

— Acciones comunes: tienen derecho de voto y no

cuentan con preferencia de pago.

— Acciones preferentes: generalmente no

tienen derecho de voto pero sí cuentan con

preferencia de pago.

Mercado de Capitales

El mercado de capitales es el mercado financiero

donde empresas emisoras, intermediarios e

inversionistas negocian o intercambian valores

llamados acciones.

Mercado de capitales

Acciones Comunes

Son el tipo de acción que no tiene preferencia

especial ya sea en el caso de pago de dividendos o

en las quiebras.

Mercado de capitales

Principales características:

— El precio de la acción.

— Posibilidad de crecimiento de la acción.

— Los dividendos.

— Otros derechos.

Mercado de capitales

Acciones Preferentes.

Es aquella para la que, de acuerdo con el contrato

social, puede pactarse el derecho a voto

solamente en asambleas extraordinarias que se

reúnan para determinados asuntos.

Mercado de capitales

Acciones preferentes, características:

— Voto limitado.

— Preferencia en el pago de dividendos.

— Derecho a dividendo superior al de acciones comunes.

— La utilidad es acumulativa.

— Se reembolsan antes que las acciones comunes en caso

de liquidación.

— Derecho a oponerse a las decisiones de asamblea.

— No contiene promesa de pago de la inversión original.

— Preferencia sobre las acciones comunes.

Mercado de

Derivados

Se conoce como mercado de derivados

al mercado que se utiliza para celebrar

operaciones de instrumentos cuyo precio

está basado en productos o instrumentos ya

existentes.

Existen dos tipos de mercados derivados:

— Mercados estandarizados.

— Mercados sobre el mostrador (Over The

Counter OTC).

Los mercados estandarizados proporcionan toda

la infraestructura necesaria para que se celebren

las operaciones de contratos futuros y opciones,

donde las características de los contratos que se

operan se encuentran estandarizadas y la

liquidación de las operaciones se realiza a través

de una cámara de compensación.

En los mercados sobre el mostrador OTC, también

conocidos como mercados no organizados, las

características de los contratos que en ellos se

operan no son estandarizadas y son negociadas

directamente por las contrapartes.

¿Que es un derivado?

Son el conjunto de instrumentos financieros

cuya principal característica es que su precio y

rendimiento depende (deriva) del precio de otro

bien, al que se llama usualmente subyacente o de

referencia.

Los productos derivados se dividen de acuerdo con

el bien subyacente:

No financieros (Fríjol, oro, plata, maíz, petróleo,

bienes básicos llamados también commodities)

Financieros ( tasas de interés, índices de

inflación, valores cotizados en bolsa, acciones,

divisas, etc.)

Instrumentos Derivados

Son activos financieros cuyo precio o valor

depende del precio de cotización de otro

instrumento empleado como valor de referencia

(bienes o activos subyacentes).

Los principales tipos de instrumentos financieros

son:

— Contratos adelantados (forwards)

— Futuros

— Opciones

— Permutas financieras (swaps)

— Instrumentos exóticos

Contratos adelantados (forwards).

Los forwards son contratos en los cuales se

establece hoy el compromiso de negociar la

compra o la venta de activos subyacentes en una

fecha futura a un determinado precio y volumen.

Futuros.

Un contrato de futuro es un acuerdo de

voluntades para comprar o vender un bien o

activo subyacente, en una fecha futura

establecida de antemano y a un precio

determinado en el momento de pactar el

contrato. Los contratos de futuros se

negocian en los mercados organizados a

diferencia de los forwards, que se negocian

directamente entre las partes involucradas.

Opciones.

Una opción es un convenio que le otorga a su

propietario el derecho de comprar o vender un

activo a un precio fijo, en cualquier momento

previo

una

fecha

determinada

o,

alternativamente, sólo en una fecha específica.

Las opciones más utilizadas son sobre acciones

comunes.

Contratos de intercambio (swaps).

Un swaps es un contrato en el que las contrapartes

acuerdan hacerse pagos periódicos entre sí.

Los swaps más comunes se hacen sobre:

— Tasas de Interés.

— Divisas.

Instrumentos exóticos.
Los instrumentos exóticos son mezclas combinadas

con características muy particulares de los swaps,

opciones, forwards y futuros.

MERCADO PRIMARIO Y MERCADO SECUNDARIO Mercado primario: Podemos

definirlo como el mercado en el que los demandantes requieren nueva financiación ya

sea a través de la emisión de valores de capital-deuda o a través de valores de capital-

riesgo En el primer caso se acude a capital ajeno con la obligación por parte del
prestatario de reintegrarlo en un plazo determinado y retribuírlo mientras tanto con el

pago de y un interés fijo.

En el segundo caso lo que hay es un capital propio sin que quepa hablar de

amortización, siendo la retribución variable y dependiente del resultado del emisor

Comprende la emisión y colocación de los valores mobiliarios, En consecuencia, el

volumen de las operaciones que se realizan en él , permite apreciar el flujo de

recursos financieros o de capital canalizados hacia las actividades productivas a través

del mercado de valores o , dicho d en otros términos, el grado de captación de ahorros

mediante los mecanismos del citado mercado El mercado primario, es una alternativa

que las empresas pueden utilizar para lograr la autofinanciación mediante la emisión

de acciones, pero también ofrece la posibilidad de obtener crédito a través de la

emisión de obligaciones y otros títulos.

En el mercado primario se comercializan título valores de primera emisión que son

ofertados por las empresas con la finalidad de obtener recursos frescos, ya sea para la

constitución de nuevas empresas o para inyectar nuevo a las empresas en marcha La

emisión es : Cada conjunto de valores negociables procedentes de un mism emisor y

homogéneos entre sí por formar parte de una misma operación financiera o responder

a una unidad de propósito incluida la obtención sistemática de financiación , por ser

igual su naturaleza y régimen de transmisión, y por atribuir a sus titulares un contenido

sustancialmente similar de derechos y obligaciones No obstante la homogeneidad de

un conjunto de valores, no se verá afectada por la eventual existencia de diferencias

entre ello s en lo relativo a su importe unitario, fechas de puesta en circulación, de

entrega de material o de fijación de precios, procedimientos de colocación, incluída la

existencia de tramos o bloques destinados a categorías especificas de inversores, o

cualesquiera otros aspectos de naturaleza accesoria.

Ofertas Públicas de ventas de valores: Tendrán la consideración de oferta pública de

venta de valores no admitidos a negociación en un mercado secundario oficial, el

ofrecimiento público , por cuenta propia o de terceros, cualquiera que seal el

procedimiento, siempre que concurra alguno de los supuestos Las ofertas públicas de

valores requieren previa inscripcioon de los mismos en el Registro, salvo cuando se

trate de valores emitidos por el BCR y el gobierno central En las ofertas públicas de

valores , es obligatoria la intervención de un agente de intermediación (art.

49) Es oferta pública primaria de valores, la oferta de nuevos valores que efectúan las

personas jurídicas (Art 53) Colocación: Para la colocación de emisiones podrá

recurrirse a cualquier técnica adecuada a elección del emisor El procedimiento de

colocación deberá quedar definido y hacerse público en todos sus extremos antes de

proceder a la misma.

Los mismos principios de libertad, definición previa publicidsad se aplicarán a la

elección del colectivo de potenciales suscriptores al que se ofrezca la emisión y

respetando los plazos previstos en la leyModificación de valores en circulación: Toda

modificación de valores ya emitidos que suponga alteración de derechos u

obligaciones de sus tenedores, de las condiciones de ejercicio o cumplimiento de unos

u otras, de las garantías de la emisión o de cualquier otro elemento sustancial de ésta,

quedará sometida al cumplimiento de la presentación del acuerdo de junta general a

Conasev Mercado secundario: Es donde se ejecutan las transferencias de títulos y

valores que han sido previamente colocadas en el mercado primario dando liquidez,

seguridad, rentabilidad a los inversionistas y o permitiéndoles revertir sus decisiones

de compra y venta.

Es aquel donde los inversores intercambian los títulos previamente emitidos Es pues

un mercado de realización sin cuya existencia sería difícil la del mercado primario pues

difícilmente se suscribirían las emisiones de activos financieros si no existiese la

posibilidad de liquidar la inversión transmitiéndolos Proporciona por tanto liquidez a,

las inversiones, pero sin afectar directamente a la financiación de las mismas.

Ahora bien, tampoco podemos considerar que los mercados secundarios tienen un

papel pasivo Existe por el contrario una cierta interrelación entre mercados primarios y

secundarios Además del efecto liquidez existen otras interacciones.

Así, los acontecimientos del mercado secundario, determinan las bases y condiciones

de l as emisiones a través de la negociación de los derechos preferentes de

suscripción La negociación posterior de los títulos , es decir el intercambio de los

valores previamente emitidos y colocados; en otras palabras, éste es el nivel en el cual

se realizan las transacciones relativas a los papeles que ya están en circulación Por

consiguiente, en el nivel secundario se efectúan transacciones que implican simples

transferencias de activos financieros ya existentes y, por lo tanto, el volúmen de tales

operaciones refleja el grado de liquidez del mercado de valores.

Se deduce que el mercado primario y secundario son recíprocamente

complementarios y deben coexistir, es decir, sin la posibilidad de poder transferir el

valor adquirido en primera colocación y sin que consecuentemente sea factible la

liquidez que pudiera requerirse en un momento dado, contando sólo con la alternativa

de disfrutar de una renta o esperar el vencimiento del papel, el atractivo de adquirir

valore mobiliarios en primera colocación disminuiría ostensiblemente Mercados

paralelos: Como veremos los mercados secundarios de valores pueden ser oficiales o

no oficiales , en el primer caso estamos ante mercados bursátiles y en el segundo

caso ante mercados  paralelos Si bien la bolsa surge como una necesidad de los

comerciantes, su posterior desarrollo hace necesaria una serie de mecanismos

técnicos u jurídicos para rodearla de una mayor seguridad jurídica y económica.

Toda esta oficialización comporta una serie de trabas y requisitos que se intentan

evitar con la creación de nuevos mercados, generalmente próximos a la bolsa, pero

muchos más accesibles A este tipo d e mercados, que carecen de transparencia

oficial, se les denomina mercados paralelos Estos mercados pueden surgir incluso

dentro de la propia Bolsa como de hecho ocurre en los mercados regulados.

Son entonces fundamentalmente mercados de aclimatación en los que se exige para

su admisión requisitos menos rigurosos que en el mercado oficial para transcurrido un

cierto tiempo, poder cumplir con las exigencias de acceso al primer mercado Surgen

también estos mercados como vías alternativas de financiación para la pequeña y

mediante empresa excesivamente dependiente del crédito bancario, y que suele

financiar inversiones a medio y largo plazo con créditos a corto, todo lo cual conduce a

una excesiva carestía de los medios de financiación Con la existencia de estos

mercados paralelos se hace más factible la consecución de recursos a largo plazo o

de capital propia mediante emisiones de valores que podrían ser fácilmente

transmitidos a estos mercados secundarios.

En USA, hay mercados de denominación over the counter, mercados sin localización

física, que opera a través de una red electrónica, en Francia le Second Marché, para

compañías que no deseen participar en el mercado oficial Articulo enviado por:

Tamara Iglesias Cerviño.

Los tipos de mercados de valores:

El mercado primario, el mercado
secundario, el tercero y los ECNs
El Mercado Primario es cuando una acción se está vendiendo
como una oferta pública inicial (IPO) por primera vez. El mercado
primario generalmente esta reservado para inversionistas con alto
valor neto, los fondos mutuos y los inversionistas institucionales,
que tienen la primera oportunidad para comprar un IPO antes de
que el público tenga la oportunidad para comprarla.

El Mercado Secundario es donde la mayoría de inversionistas

invierten, lo qué se refiere comúnmente como la bolsa de valores.
El New York Stock Exchange, el Nasdaq y el American Exchange
componen el mercado secundario. Después de que una acción
haya pasado su IPO, comienza a negociar en el mercado
secundario. El mercado secundario esta regulado por el SEC, que
protege a los inversionistas contra la fraude.

El mercado secundario privado es un intercambio donde las

partes de empresas privadas, sociedades y LLCs negocian.
Solamente los inversionistas acreditados (esos inversionistas que
tienen valor neto sobre $1 millón) y los inversionistas
institucionales pueden participar en este mercado, porque las
acciones no estan registradas con el SEC, no tienen mucha
liquidez, y pueden ser bien riesgosas.

El mercado tercero es donde los corredores venden acciones

directamente a los inversionistas institucionales, fuera de los
intercambios. Estas acciones negocian en el mercado secundario,
pero el comprador y el vendedor decidieron hacer la transacción en
el mercado tercero. Un ejemplo de una transacción en el mercado
tercero sería si Morgan Stanley vende una acción a un fondo
mutuo.

 
El cuarto mercado es donde los inversionistas institucionales
negocian entre sí mismos, pero fuera del mercado secundario o el
mercado tercero. Esta transacción sería cuando un fondo mutuo
vende una acción a otro fondo mutuo.

El Red de comunicaciones electrónicas (Electronic

Communications Network-ECN): un mercado donde los corredores
venden directamente a los comerciantes a través de una red
automatizada, evitando el intercambio y los market makers.
Muchos daytraders usan el ECN para poner sus transacciones. Un
ejemplo es cuando un daytrader vende su acción a otro daytrader.