UNIVERSIDAD CATÓLICA BOLIVIANA “SAN

PABLO”
UNIDAD ACADÉMICA REGIONAL COCHABAMBA
Departamento de Ingeniería y Ciencias Exactas
Carrera de Ingeniería Financiera

Los derivados Financieros

Trabajo final de la asignatura Finanzas Internacionales

Octavio Andres Olaguivel Añez

Cochabamba – Bolivia
 Mayo 2017

INDICE.………………………………………….….………………………………….2

INTRODUCCION……………………………………….……………………….…….3
1. Presentación.…………………………………………………………………….4
2. Identificación del Problema...…………………………….……………….…4
3. Objetivos de la Investigación.………………………………………………..4
3.1. Objetivo General …………………….…..….………………….….…..4
3.2. Objetivos Específicos..……...…………….…….……………….……..4
4. Justificación:…………………………………………….…………………..…...5
4.1. Justificación Teórico………………………………....…………………5
4.2. Justificación Práctica…………………...……….……….…..……......5
5. Planteamiento de la Investigación..………………………………………...5
6. Metodología de la Investigación.……….….…………………….….……...5
6.1. Definición de la Metodología…………...……………………………6
6.2. Señalamiento de los Métodos de Investigación.……...…………6
6.3. Indicación de las Técnicas de Investigación…………….……….6
DESARROLLO DEL TRABAJO…………………………………………………....…7
1. Capítulo I: Marco de la Investigación……………………………………..7
1.1. Conceptual……………………….……………………………….…….7
1.2. Teórico…………………………………………………………..………..10
1.3. Referencial………………………………………………………………11
2. Capitulo II: Presentación de aspectos relevantes de la información
2.1. Compilación………………………………….………………………...11
2.2. Sistematización…………………………………………………………11
2.3. Análisis de la Información…………………………………………….12
3. Capitulo III: Presentación de los Resultados del Trabajo……………..12
3.1. Saber que es un derivado financiero……………………………..12
3.2. Conocer las características, funcionalidades, ventajas y desventajas de los
derivados ………………………………….…..15
3.3. Saber dónde y cuándo se tranzan……………………..…………21
4. CONCLUSIONES………..…………………………………………..……..22
5. RECOMENDACIONES…………………………………………………….23
Notas………………………………………………………………..………………23
Bibliografía……………..…………………………………………………………..23
Anexos…………………...………..………………………………………………..23
B.-Introducción

En un mercado tan globalizado y competitivo como el actual que va desarrollándose

ha transformado las economías y sus respectivos mercados, así siendo más
complejos los mismos las empresas o negocios buscan las oportunidades para seguir
vigentes.

Esto dio lugar a un flujo de grandes cantidades de bienes y capitales de los países se
volvió cada vez más común gracias a los avances tecnológicos, los inversionistas
desean obtener los mejores rendimientos y evitar que sus recursos se vean afectado
por fluctuaciones en el mercado debido al incremento de inestabilidad, volatilidad y
riesgo .

Las entidades financieras como comerciales tienen un gran interés en evitar los
efectos causados de las principales variables de decisión tipos de cambio, tasa de
interés, en cotizaciones bursátiles y otros bienes.

La importancia de que los países cuenten con productos derivados, cotizados en una
bolsa, ha sido destacada por organismos financieros internacionales como el
International Monetary Fund (IMF) y la International Finance Corporation (IFC),
quienes han recomendado el establecimiento de mercados de productos derivados
listados para promover esquemas de estabilidad macroeconómica y facilitar el
control de riesgos en intermediarios financieros y entidades económicas.

El reto de crear este tipo de mercado en un país que emerge de una severa crisis
financiera y que se ha visto afectado significativamente por las fluctuaciones en los
mercados internacionales. Esto requiere fortalecer la infraestructura regulatoria y
prudencial aplicable, así como los sistemas de pagos, intermediarios y participantes.

En respuesta a esta situación surgen instrumentos para hacer frente a la inestabilidad

y el riesgo de los mercados, pues esto constituye un aspecto sumamente perjudicial
en el ámbito económico. Producto de ello en las últimas décadas los sistemas
financieros se han visto sometidos a trascendentes cambios institucionales e
innovaciones que han influido de manera determinante en su funcionamiento.

1.- Presentación

El trabajo presenta las características de los productos derivados o instrumentos

financieros, cuales son cualidades, conceptos, sus principales usos, donde se llegan a
comercializar, beneficios y riesgos de estos. Además de mostrar la parte teórica se
darán algunos ejemplos que nos permitirá entender y poder aplicar un derivado, ya
que en la economía actual estos son muy requeridos e importantes.

2.-Identificación del problema

¿Qué es un producto derivado? , ¿Cuál es su utilidad? y ¿Cómo estos nos ayudan a

prevenir los riegos o cambios futuros?

3.-Objetivo general

Conocer la utilidad de los productos derivados o instrumentos financieros, sus

características y como se comercializan.

3.1.-Objetivos específicos
 Saber que es un derivado financiero.
 Conocer las características, funcionalidades, ventajas y desventajas de los
derivados financieros.
 Saber dónde y cómo se tranzan los derivados financieros.

4.-Justificación
4.1.- Justificación teórica
Esta investigación trata de mostrar que y cuales son los instrumentos financieros de
la actualidad. En nuestro país los derivados financieros no son muy conocidos, se
debe a la poca información con que contamos y a que nuestra bolsa es muy pequeña
con respecto a las demás, dificultando este tipo de transacciones que son muy útiles
en la actualidad.

4.2.- Justificación practica

Se realiza esta investigación para obtener una opinión y conocimiento sobre el tema,
así tener una base para el futuro y una visión de la actualidad del mercado
financiero. Presentar estos instrumentos para algún momento poder aplicarlos en el
ámbito laboral.

5.-Planteamiento de la investigación

La presente investigación brindar conocimiento del tema al investigador a través de

artículos, libros o internet, se presentara el tema a desarrollar “Productos
Derivados”, métodos y técnicas de investigación adecuados al tema, además se
desea responder a los objetivos planteados.

Para el cumplimiento de los objetivos planteados previamente es necesario definir

una metodología de investigación, como también señalar los métodos y técnicas a
aplicar.

6.- Metodología de la investigación

El tipo de estudio aplicado es analítico, la investigación realizada se encargará de

desglosar el problema en todas sus partes o elementos, tomando todos los puntos
con la misma importancia para describirlos y relacionarlos entre sí.

El presente trabajo es una investigación no experimental donde no se hace variar las

variables independientes. Lo que se hace, es observar fenómenos tal y como se dan
en su contexto natural, para después analizarlos.
6.1.- Metodología de la investigación
La metodología hace referencia al conjunto de procedimientos racionales utilizados
para alcanzar una gama de objetivos que rigen una investigación científica. Es
necesario tener en cuenta el tipo de investigación o de estudio que se va a realizar,
ya que cada uno de estos tiene una estrategia diferente para su tratamiento
metodológico

6.2.- Señalamiento de los métodos de investigación

Los métodos de investigación aplicados fueron los siguientes: método de la
inducción y la deducción la inducción es una forma de razonamiento por medio de la
cual se pasa del conocimiento de casos particulares a un conocimiento más general
que refleja lo que hay de común en los fenómenos individuales. La deducción es una
forma de razonamiento, mediante la cual se pasa de un conocimiento general a otro
de menor nivel de generalidad. Investigación Exploratoria los estudios exploratorios
se efectúan, normalmente, cuando el objetivo es examinar un tema o problema de
investigación poco estudiado o que sencillamente no ha sido abordado
anteriormente. Investigación Descriptiva con frecuencia el propósito del
investigador es describir situaciones y eventos. Esto es, decir cómo es y cómo se
manifiesta un determinado objeto o fenómeno

6.3.- Indicación de las técnicas de investigación

La cantidad de información que se genera en todo el mundo es inmensa. Los
pensadores y científicos sobresalientes lo incluyen constantemente al acervo del
conocimiento mundial. El adquiere estos conocimientos se hace con frecuencia
mediante la investigación documental realizada con fuentes secundarias.

La investigación documental es la presentación formal que sigue una metodología

reconocida. Esta investigación documental se asigna en cumplimiento del plan de
estudios para un curso de preparatoria o de pre-grado de la universidad. Consiste
primordialmente en la presentación selectiva de los que los expertos ya han dicho o
escrito sobre un tema determinado. Además, puede presentar la posible conexión de
ideas de varios autores y las ideas del investigado. Su preparación requiere que este
reúna, interpretes, avalué y reporte satos e ideas en forma imparcial, honesta y clara

C.- Desarrollo del trabajo

1.- Capítulo I

1.1.- Conceptual
Se presentaran conceptos importantes sobre el tema a desarrollar para una mejor
comprensión:

Producto derivado financiero Los derivados son contratos que generan derechos u
obligaciones para las partes involucradas. Su objetivo principal consiste en eliminar
o reducir los riesgos financieros que la administración de la compañía no puede
controlar. Este tipo de riesgos se generan por la incertidumbre e inseguridad
económica que tiene lugar sobre en los países con una economía inestable.

Estos instrumentos financieros se han denominado “derivados” porque su valor

deriva o depende de otro activo empleado como referencia llamado activo
subyacente.

Activo Subyacente es un activo real o financiero en el que se base un instrumento

derivado. Es objeto de un contrato normalizado de los negociados en el mercado.
En general, es el activo que sirve como base para un contrato de derivados en la
liquidación del instrumento derivado. Pueden ser de distinta naturaleza, dependiendo
de las características y necesidades de los compradores y vendedores de derivados.

Pueden ser acciones, índices bursátiles, valores de rentas fijas, tipos de interés o
también materias primas. Características

 Su valor cambia en respuesta a los cambios de precio del activo subyacente.

  Requiere una inversión inician neta muy pequeña o nula, respecto al otro tipo
de contrato que tiene respuesta similar ante cambios en las condiciones de
mercado. Lo que permite mayor ganancia como también mayores pérdidas.
 Se liquidara en una fecha futura.
 Puede cotizarse en mercados organizados (como la bolsa) o no organizados
(OTC).

Cobertura de riesgo.-Los productos derivados son útiles para mitigar o cubrir el

riesgo de variación que deriva de la fluctuación de los precios de los activos
subyacente.

Ejemplo: un granjero y un molinero que realizan un contrato de futuros sobre la

compraventa de grano a un precio determinado, para evitar posibles subidas/bajadas
del precio del grano

Especulación.- El especulador realiza una apuesta direccional en los movimientos

del precio de un producto derivado, pretende obtener beneficio por las diferencias
previstas en las cotizaciones, minimizando la aportación de fondos a la inversión,
acorde al riesgo que asume. Hay que tener en cuenta que por el alto grado de
apalancamiento que suponen, el efecto multiplicativo tanto en las posibles ganancias
como pérdidas es muy importante.

La participación ordenada de especuladores en los mercados no es necesariamente

negativa, pues dota a los mismos de liquidez, profundidad, estabilidad, ayuda a la
fijación eficiente de precios, y en muchos casos actúa como contrapartida de alguien
que realiza una operación de cobertura.

Arbitraje.- Una operación genuina de arbitraje se basa en la ejecución de una

estrategia cruzada de intercambios, consiste en realizar operaciones en los mercados
financieros para obtener una ganancia a valor presente sin riesgo, aprovechando
alguna imperfección detectada en dicho mercado. El arbitraje más simple consiste en
comprar y vender simultáneamente un mismo activo en mercados distintos, para
asegurar una utilidad. Suelen tener un carácter temporal corto y obedecen a
ineficiencias de mercado.

La prima (o descuento) a plazo de una moneda es el cambio porcentual anualizado en el

precio de esta moneda. La prima lleva el signo más (+) y el descuento lleva el signo menos
(−).

Riesgo de mercado.- El riesgo de mercado es el riesgo a las pérdidas del valor de

un activo asociado a la fluctuación de su precio en el mercado.

Riesgo de tipo interés: Es el riesgo de que el precio de un título, puede ser un bono,
una obligación o un préstamo, se vea afectado por una variación de los tipos de
interés del mercado. En general, un aumento de los tipos de interés de mercado
influyen negativamente en el precio de un bono de cupón fijo y al contrario un
descenso de los tipos de interés afectara positivamente a la cotización de los bonos
de cupón fijo.

Riesgo cambiario: Es el fenómeno que implica el que un agente económico coloque

parte de sus activos en una moneda, o instrumento financiero denominado en
moneda diferente de la cual utiliza este agente como base para sus operaciones
cotidianas. Las variaciones en el valor de una moneda denominada en términos de
otra constituyen variaciones en el tipo cambiario que afectan a la riqueza total del
agente económico

Riesgo renta variable: El riesgo de que el precio de acciones o índices bursátiles y/o
su volatilidad implícita cambiará.

Riesgo de mercancía: El riesgo de que el precio de una mercancía y/o su volatilidad

implícita cambiarán.
1.2.- Teórico
Los productos derivados se operan en mercados organizados como el mercado
extrabursátil, denominado Over the Conter(OTC).

Un producto derivado se define como un instrumento cuyo valor depende o se

deriva del valor de un bien subyacente. Un bien subyacente puede ser alguna
materia prima cuyo precio se cotice en los mercados internacionales
(commodity), como el trigo, petróleo, o bien algún instrumento financiero,
como los títulos accionarios, índices, monedas (tipos de cambio) o un
instrumento de deuda. Alfonso de Lara 2005

Se puede afirmar que los mercados de productos derivados son “mercados de

transferencia de riesgos”, ya que el riesgo que algunos agentes económicos no
desean asumir se traspasa a otros agentes económicos que tienen interés por dichos
riesgos a cambio de obtener una ganancia o rendimiento. Alfonso de Lara 2005

Los productos derivados son los valiosos en entornos de alta volatilidad o variación
de precios. Han cobrado importancia en las ultimas décadas porque las variables que
antes por su estabilidad, ahora son muy volátiles, tal es el caso de los precios del
petróleo o de los tipos de cambio. Alfonso de Lara 2005

Los productos financieros derivados son instrumentos financieros cuyo valor se

deriva o depende del valor de otros instrumentos ya existentes o variables
financieras (activo subyacente) Ahmad Rahmena
La función de los mercados de derivados es la de ofrecer a las empresas o a
particulares alternativas de cobertura de riesgos económicos o financieros,
oportunidades de inversión e incluso posibilidades de especulación. Ahmad
Rahmena
1.3.- Referencial

La idea de acordar una compraventa que se materializara en un momento posterior

del tiempo tiene su origen en el comercio. Así, en el siglo XVII, en Holanda se
negociaban contratos derivados cuyo activo eran los bulbos de tulipanes.

• En Japón surgieron los primeros mercados organizados para negociar contratos

sobre la entrega futura de arroz (activo subyacente). El hecho de conocer cual sería
el precio a recibir o pagar por una cosecha le generaba tanto al productor como al
comprador afrontar el futuro con mayor tranquilidad.

• En el siglo XIX nace en Chicago el primer mercado de derivados moderno, donde

se negocian contratos sobre materias primas (maíz) y en 1973 se crea el primer
derivado financiero sobre tipos de cambio.

• Posteriormente, se crearon Mercados de Derivados en los principales mercados

financieros mundiales (Chicago, Londres, N.York, Francfort,), donde se negocian
derivados sobre materias primas (commodities) y activos financieros (tipos de
cambio, acciones...).

2.- Capitulo II

2.1.- Compilación
Parte de la información del tema vino de las siguientes paginas.

https://es.wikipedia.org
http://economipedia.com
http://www.bancafacil.cl
https://www.cnmv.es

2.2.- Sistematización

Al ser un tema complejo y extenso por los distintos tipos de derivados que existen
con diferentes características, se tomó en cuenta los derivados financieros más
 usados, utilizando conceptos que sean comprensibles, viendo sus características
principales y sus funciones de estos.

2.3 Análisis de la información

A través del análisis de la información se sabe que los derivados son uno de los
principales instrumentos financieros que, entre otras cosas, permiten a las personas y
empresas anticiparse y cubrirse de los riesgos o cambios que pueden ocurrir en el
futuro, de tal manera de evitar ser afectados por situaciones adversas.

Gracias a los derivados, por ejemplo, es posible que una persona que haga un
negocio por el cual le van a pagar en dólares dentro de unos meses más, logre fijar
hoy el precio de cambio de la moneda de Estados Unidos para dicha operación. De
esa manera, aunque el dólar suba o baje, quien hizo esa operación dejará de
preocuparse por el valor futuro del dólar, puesto que sabrá de antemano cuántos
pesos va a recibir por los dólares que obtendrá como pago.

2.4 Interpretación de la información

Interpretando la informacion recopilada se conocera mejor la aplicación, su modo de

operar, sus oportunidades y las funciones principales de los derivados financieros,
algunas diferencias que tienen uno de otro.

3.- Capitulo III

3.1.- Saber que es un derivado financiero.

Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor deriva de la
evolución de los precios de otro activo, denominado activo subyacente. El activo
subyacente puede ser muy variado: una acción, una cesta de acciones, un valor de
renta fija, una divisa, materias primas, tipos de interés.
Básicamente, un derivado es una contratación a plazo en la que se establecen todos
los detalles en el momento del acuerdo, mientras que el intercambio efectivo se
produce en un momento futuro.

Son productos sujetos al efecto apalancamiento, ya que la inversión inicial necesaria

es reducida en comparación con la exposición al subyacente que se obtiene, por lo
que los resultados pueden multiplicarse, tanto en sentido positivo como negativo, en
relación con el efectivo desembolsado. Por lo tanto, son productos de riesgo elevado.

Objetivo de un instrumento derivado

Proteger a empresarios, productores, consumidores de materia prima, bancos,

seguros, etc.. , contra los riegos financieros de mercado, provocado por la
volatilidad en el tipo de cambio, tasa de interés, divisa, acciones y otros.
Permitiéndoles a estos, tomar decisiones con alto grado de certidumbre con
respectos a sus planes futuros.

Los principales usos de los instrumentos derivados son:

 Cobertura de riesgo.
 Especulación.
 Arbitraje.

Clasificación de derivados

Derivados de acuerdo al tipo de contrato, los principales son:

- Swaps
- Futuros
- Forwards( contratos adelantados)
- Opciones

Por complejidad:

- Un derivado plain vanilla será la versión más simple del derivado.

 - Un derivado exótico es aquel en el que las características del mismo son más
complicadas que las de un derivado plain vanilla. Normalmente este tipo de
derivados son OTC, es decir, entre grandes bancos. Aun así existe la posibilidad
de que sea objeto de compraventa en mercados financieros.

Activo Tipos de Derivados Financieros

Mercados Organizados Mercados OTC
Subyacente
Futuros Opciones Swap Forward Opciones CFD”s
Índice Futuro Opción sobre Equity Back-to-back n/a CFD”s
Bursátil sobre el el valor futuro swap sobre
IBEX del IBEX Índices
Tipo de Euribor Opción sobre Interest Forward Rate Interest Rate n/a
Interés futuro Euribor Rate swap Agreement Cap and Floor
futuro (IRS) (FRA) Swaption
Basis swap
Bonos Futuro Opción sobre Asset swap Acuerdo de Opción sobre n/a
sobre bonos recompra bonos
bonos
Acciones Futuro Opción sobre Equity Acuerdo de Stock CFD”s
sobre acciones swap recompra OptionWarrant sobre
acciones Turbowarrants Acciones
Divisas FX future Option on FX Currency FX forward FX option CFD’s
future swap sobre
divisas
Riesgo n/a n/a Credit n/a Credit default n/a
Crediticio default option
swap
(CDS)

Fuente: https://es.wikipedia.org/wiki/Derivado_financiero
Utilidad de los derivados

Las empresas y los particulares utilizan los productos derivados básicamente con dos
finalidades; la primera es cubrir la exposición a los distintos riesgos a los que se
enfrentan; la segunda finalidad viene representada por las oportunidades de inversión
y especulación de otros productos.

La manera primitiva de operar con derivados está caracterizada por empresas que
compran contratos futuros sobre productos básicos, commodities. Además de
asegurarse el suministro futuro de materias primas, mediante estos contratos las
empresas pueden fijar el precio al que se hará efectiva la operación, cubriéndose
frente al riesgo de que el precio de las mercancías aumente repentinamente.

Un segmento muy importante de operaciones con derivados es el de cobertura

(hending) de riesgos financieros. Los productos derivados sobre divisas se ocupan de
cubrir el riesgo de tipo de cambio. De la cobertura del riesgo del tipo de interés se
encargaran principalmente los productos derivados sobre renta fija. Por otro lado ,
cualquiera que opere en bolsa puede cubrir su cartera de valores mediante productos
derivados sobre renta fija.

Representa atractivas oportunidades para inversores y especuladores.

Fuente: Finanzas Internacionales de Ahmad Rhamnena

3.2.- Conocer las características y funcionalidades de un derivado financiero

Forwards
El producto derivado más básico es el Forward o contrato a plazo que se puede
definir como un acuerdo bilateral de intercambio de un determinado activo, a un
precio y por un importe que se establecen en el momento de formalización del
contrato, pero que tendrá lugar en un momento diferido en tiempo, más allá de los
plazos establecidos en la negociación del contado para dicho activo y, denominada
fecha de vencimiento.
Habitualmente se trata de un acuerdo bilateral entre dos partes, que no se negocia en
mercados organizados, por lo que se denomina OTC. Un ejemplo de acuerdo de este
tipo es la compraventa de una vivienda que se entrega en un momento posterior en
el tiempo o el contrato de suministro periódico de materias primas o inputs para una
fábrica

“Un forward es un acuerdo de comprar (o vender) una cantidad específica de una divisa, en
una fecha futura determinada, a un precio fijado en el momento de la firma del contrato. ”.
(Kozikowski, 2013)

“En estas operaciones el comprador (quien asume la parte larga), se compromete a

adquirir la mercancía en cuestión a un precio y tiempo que se pactan al inicio. Por
otra parte, el vendedor (quien asume la parte corta), está dispuesto a entregar la
mercadería”. (Díaz, 1998).

Objetivo
Crear certidumbre sobre las variantes del tipo de cambio durante un tiempo
establecido, con lo cual la empresa podrá planear a futuro.

Operaciones con Forward

 Forwards de divisas.- es un contrato para el intercambio de una moneda por

otra, a un tipo de cambio convenido, para una liquidación en una feche
específica futura.
Este mismo permite a la empresa cubrir el riesgo cambiario inherente al
desenlace entre los activos o pasivos en una moneda distinta a aquella en la
que se refleja la contabilidad de la compañía. Esto hace posible que la
empresa concentre su atención en las actividades comerciales y productivas
del negocio despreocupándose del riesgo de fluctuaciones en el tipo de
cambio. A su vez permite estableces precios de venta adecuados al saber el
costo real de la compra de la materia prima que ha sido financiada en una
moneda a la que se vende el producto terminado.
  Forward tasa de interés.- implica un compromiso de tomar o dar prestado a
un determinado tipo de interés.
La fijación del precio de los contratos adelantados de la tasa de interés se
efectúa a partir de la curva de rendimiento adelantado. La curva de
rendimiento adelantado puede a su vez, ser derivado de la curva de
rendimiento. Es así que las tasas adelantadas son cálculos aritméticos en la
curva de rendimiento del mercado y no es la opinión individual de un
corredor de cuál será la tasa al contado en la fecha de la liquidación.

Características
 Es sencillo y habitual en todo tipo de actividad financiera.
 Este no necesita ajustarse a los estándares de un determinado mercado.
 Las operaciones se efectúan de manera privada.
 No existe autoridades que vigilen las negociaciones.
 Los ítems o activos subyacentes objeto de negociación principalmente son
las divisas, tipos de interés o las materias primas.

Ventajas
 El oferente y demandante puede llegar a satisfacer sus requerimientos
individuales de le mejor forma.
 Uno puede llegar a cubrirse en su totalidad del riesgo.

Desventajas
 No es siempre fácil reunir a oferentes y demandantes con los mismos
requerimientos.
 Existen los riesgos propios del forward que son de incumplimiento e
insolvencia.
 Futuros
“Un contrato a futuros es un instrumento derivado bursátil. Desde el punto de vista
económico, un contrato a futuros es casi idéntico a un contrato a plazo (forward). Ambos
implican la compra o venta de una cierta cantidad de moneda extranjera en una fecha
específica en el futuro, a un precio determinado a la firma del contrato. El objetivo
económico es fijar hoy el precio de la moneda extranjera que estará vigente en algún
momento. Sin embargo, hay muchas diferencias en la construcción y el funcionamiento de
los dos tipos de contrato, por lo que cada uno se usa en circunstancias distintas. Como un
contrato forward, un contrato a futuros es un instrumento financiero derivado, cuyo valor
proviene del valor de la moneda que es objeto del contrato. Se puede usar tanto para
administrar el riesgo cambiario como para especular. Los mercados a futuros desempeñan
un papel económico muy importante, aun cuando su liquidez es mucho menor que la de los
mercados forward.” (Kozikowski, 2013)

Objetivos
Cubrir riesgo de los movimientos de precios adversos en el mercado de dinero.

Permitir a los especuladores respaldar sus previsiones con un alto grado de

apalancamiento

Operaciones con futuros

 Futuros financieros.- contrato o acuerdo vinculante entre dos partes por el
que se comprometen a intercambiar un activo físico financiero, a un precio
determinado y a una feche preestablecida. Este tipo de futuro lo que se llega
a negociar es un instrumento de interés fijo o un tipo de cambio entre dos
divisas.
 Futuros sobre divisas.- se desarrolla en el International Monetary Market
IMM del Chicago Mercantil Exchenge, aunque existen otras bolsas que
operan contratos de menor tamaño.
En este tipo de contrato aparecen dos tipos de precios durante su operación,
el precio cash y el precio spot. El precio cash, es aquel que cotizan las
instituciones financieras basadas en la oferta y la demanda inmediata que se
tiene en el mercado. Este tipo de precies es cotizado en el momento en el que
el comprador y vendedor están de acuerdo. Los precios spots, son divisas
que se serán entregadas en un plazo de 48 horas, su cotización estará
 determinada por la oferta y la demanda en el mercado intercambiaría, en este
mercado participan todas las instituciones autorizadas que se dedican a la
compra y venta de divisa.
 Futuros sobre tasas de interés.- un contrato de una cobertura sobre un activo
cuyo precio depende únicamente del nivel de las tasas de interés. Su
importancia radica que en la actualidad, el volumen de total de operaciones
de los contratos de futuros sobre instrumentos financieros representa más de
la mitad del volumen de toda esta industria.
 Futuros sobre índices accionarios.- estos contratos son instrumentos de corto
plazo y se operan en México. Este instrumento no presenta límites máximos
de movimientos en sus precios, estos contratos se cotizan en pesos
mexicanos facilitando su operación y no existe riesgo de tipo cambio pero
estos documentos hasta ahora no mostraron liquidez alguna.

Características
 Acuerdos estandarizados.
 Operaciones vigiladas por autoridades competentes.
 Las operaciones se realiza de manera pública y en un lugar establecido.
 Los inversionistas deben depositar una garantía.

Ventajas
 No existe riesgo de insolvencia o de incumplimiento
 No es necesario un encuentro físico entre vendedor y comprador.

Desventajas
 No se puede lograr una cobertura total del riesgo.
 No se satisface completamente las necesidades de oferentes y demandantes.
Opciones
Una opción es un contrato entre dos partes por el cual una de ellas adquiere sobre la
otra el derecho, pero no la obligación, de comprarle o venderle una cantidad
determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro. Al igual que en
los futuros se negocian opciones sobre tipos de interés, divisas e índices bursátiles, y
además también se negocian sobre acciones y sobre futuros.

“La opción es un instrumento derivado, lo que significa que su valor se deriva de

algún activo subyacente. Es un instrumento complejo y flexible, que se utiliza para
especular y administrar el riesgo. Sin embargo, en la mayoría de los casos las
opciones se usan como parte de una estrategia financiera más amplia. Combinando
las opciones de compra y venta con diferentes precios de ejercicio y diferentes
fechas de expiración, es posible crear instrumentos financieros sintéticos con un
patrón de rendimiento deseado. A diferencia de los contratos forward y a futuros,
cuyo valor presente es igual a cero, las opciones son valores con valor presente
positivo. El dueño de la opción tiene el derecho de comprar (o vender) un activo
subyacente a un precio determinado. El suscriptor de la opción tiene la obligación de
vender (o comprar) el activo subyacente. Por esa falta de simetría, el comprador de
la opción tiene que pagar al suscriptor un precio llamado prima” (Kozikowski, 2013)

“Una opción financiera es un instrumento financiero derivado que se establece en un

contrato que da a su comprador el derecho, pero no la obligación, a comprar o
vender bienes o valores (el activo subyacente, que pueden ser acciones, bonos,
índices bursátiles, etc.) a un precio predeterminado (strike o precio de ejercicio),
hasta una fecha concreta (vencimiento). Existen dos tipos de opciones: opción de
compra (call) y opción de venta (put)” Geoffrey (2002)

Operaciones con Opciones:

Opción de compra (call): contrato por el cual una de las partes (comprador de la
opción) adquiere sobre la otra (vendedor de la opción) el derecho pero no la
obligación, de comprarle una cantidad determinada de un activo a un cierto precio y
en un momento futuro, pagando a cambio una prima (precio de la opción).

Opción de venta (put): contrato por el cual el comprador de la opción put adquiere
sobre el vendedor de la opción el derecho, pero no la obligación, de venderle una
cantidad determinada de un activo a un cierto precio y en un momento futuro,
pagando a cambio una prima.

Características

Según si la opción puede ser ejercida antes de o solo en la fecha de vencimiento se

distingue entre:

Opciones europeas: Sólo pueden ser ejercidas en la fecha de vencimiento. Antes de

esa fecha, pueden comprarse o venderse si existe un mercado donde se negocien.

Opciones americanas: Pueden ser ejercidas en cualquier momento entre el día de la

compra y el día de vencimiento, ambos inclusive, y al margen del mercado en el que
se negocien.

3.3.- Saber dónde y cómo se tranzan los derivados financieros.

Lugares de contratación

- Mercados organizados (MM.OO.) o Mercado Bursátil, se distinguen porque los

contratos son estandarizados, lo que implica que existirán derivados sobre
subyacentes que el mercado haya autorizado, los vencimientos y los precios de
ejercicio son los mismos para todos los participantes. La transparencia de precios
es mayor.
- Over The Counter o "OTC",o Mercado Extrabursátil, son derivados hechos a la
medida de las partes que contratan el derivado. Se negocian en Mercados
Extrabursátiles, en el cual se pactan las operaciones directamente entre
 compradores y vendedores, sin que exista una contraparte central que disminuya
el riesgo de crédito.

A continuación se presentara los resultados obtenidos en las investigación

Objetico específico 1.- se menciona concepto de diferentes autores con respecto a

que es un producto derivado, los cuales nos indican que es un derivado financiero,
que funciones cumple, la forma en que se comercializa, y que tipos existe

Objetivo específico 2.- se sita diferentes conceptos sobre cada uno de los productos
derivados dándonos una clara idea de las cualidades de cada uno.

Objetivo específico 3.- tanto en los conceptos globales de lo que es un producto

derivado como en los productos específicos señalamos como estos se llegan a
comercializar y cuáles son las condiciones necesarias para efectuarse.

D.- conclusiones

El mercado de los productos derivados es sumamente importante que casi todos los
países llegan a aplicar los mismos en sus diferentes transacciones que realiza, ya que
nos permite cubrirnos del riesgo futuro, como también nos puede ayudar a generar
mucha liquidez, pero para obtener esto uno debe saber los conceptos y aplicaciones
de cada uno ya que son instrumentos complejos que en el más leve error de
comprensión puede llegar a costarte demasiado.

En nuestro país uno puede llegar a observar mucho estos productos debido a los
pocos conocimientos que se tiene del mismo, esto perjudica al desarrollo financiero
de nuestro país, porque no nos podemos cubrir del riesgo del TDC con respectos a
otras monedas más fuertes o la venta de algún commodity como ser el petróleo.

E.-Recomendaciones
Se debe profundizar el estudio del tema, ya que es un tema sumamente grande pero
de gran importancia porque e estos se llegan a comercializar casi en todo el mundo
y todos los requieren, por eso el alumnado debe tener un conocimiento profundo
sobre los mismos ayudándoles así a su crecimiento como futuros profesionales del
área de economía.

Bibliografía

https://es.scribd.com/doc/151954783/Los-Instrumentos-Financieros-Derivados

http://www.gestiopolis.com/los-instrumentos-derivados-para-cobertura-de-riesgo/

http://economipedia.com/definiciones/futuro-financiero.html

http://www.bancafacil.cl/bancafacil/servlet/Contenido?
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https://es.wikipedia.org/wiki/Opci%C3%B3n_financiera

https://www.cnmv.es/portal/inversor/Derivados.aspx

Finanzas Internacionales ( Ahmed Rhamena)

Finanzas Internacionales Ed: 2013(Zbigniew Kozikowski)

Anexos

Ejemplo: Calcule la prima del dólar a plazo, si el tipo de cambio al contado es 12.8911
pesos por dólar y el tipo de cambio a plazo a 90 días es 13.510, ambos a la compra.6

Datos: S0 = 12.8911 F0 = 13.0510 n = 90 días

Solución: Sustituimos los datos del problema en la fórmula.

= ( FoSo −1) × 360n = ( 13.0510

12.8911
−1) ×
360
90
=0.0496=4.96 %

A un plazo de tres meses, el dólar tiene la prima anualizada de 4.96% sobre el peso.