Ejercicios

Lea detenidamente el capítulo 5 del libro base "Principios de Administración Financiera"

de Gitman, que esta mostrado en la zona de exposición de la unidad 3,

 Resuelva los Problemas de autoevaluación de la página 186 AE5.2 y AE5.3

 Los ejercicios de preparación de la página 187 E.5.1. al E.5.6
 Problemas de la página 188 P5.1 al P5.10

1. Valores futuros de anualidades Ramesh Abdul desea elegir el mejor de dos

ingresos de flujo de efectivo que tienen el mismo costo: la anualidad X y la
anualidad Y.

La anualidad X es una anualidad anticipada con una entrada de efectivo de $9,000 en

cada uno de los próximos 6 años.

La anualidad Y es una anualidad ordinaria con una entrada de efectivo de $10,000 en

cada uno de los próximos 6 años. Suponga que Ramesh puede ganar el 15% sobre sus
inversiones.

a. De manera completamente subjetiva, ¿qué anualidad considera que es la

más atractiva? ¿Por qué?
La anualidad anticipada, porque tendría un valor futuro más alto que la anualidad
ordinaria porque cada uno de sus flujos de efectivo anuales puede ganar intereses
durante un año más que cada uno de los flujos de efectivo de la anualidad ordinaria.
b. Calcule el valor futuro al término del año 6 de ambas anualidades.
Anualidad X VF = $ 9,000 x (((1+0.15)6 -1) /0.15) x (1+0.15) = $90,601.19
Anualidad Y VF = ($ 10,000/0.15) x (1-(1/ (1+0.15)6)) x (1+0.15) = $43,521.55 $
c. Utilice los resultados que obtuvo en el inciso b) para indicar qué anualidad
es la más atractiva. ¿Por qué? Compare sus resultados con la respuesta
subjetiva que dio en el inciso a).
Mi respuesta sería que la más acertada es la del inciso a), ya que al obtener los
resultados en el inciso b) podemos constatar que el valor futuro de la anualidad es
mayor que del a.
2. Valores presentes de montos únicos e ingresos Usted tiene la opción de aceptar
uno de dos ingresos de flujos de efectivo durante 5 años o montos únicos. Un
ingreso de flujos de efectivo es una anualidad ordinaria, y el otro es un ingreso
mixto. Usted puede aceptar la alternativa A o B, ya sea como un ingreso de flujos
de efectivo o como un monto único. Considerando el ingreso de flujos de efectivo
y los montos únicos relacionados con cada opción (véase la siguiente tabla), y
suponiendo un costo de oportunidad del 9%, ¿qué alternativa preferiría (A o B) y
en qué forma (ingreso de flujos de efectivo o monto único)?
A: Flujos de efectivo:

V P5 = $700/0.09 x (1 - 1/(1 + 0.09)5 )

= $700/0.09 x 0.350

= $2,722.76

Monto único: $2,825

3. Suponga que una empresa realiza un depósito de $2,500 en su cuenta de mercado

de dinero. Si esta cuenta paga actualmente el 0.7% (sí, es correcto, ¡menos del
1%!), ¿cuál será el saldo de la cuenta después de un año?

VF = VP ( 1 + i)n

VF = $. 2,500 ( 1 + 0.007)1

VF = $. 2,500 ( 1.007)

VF = $. 2,517.50

4. Si Bob y Judy combinan sus ahorros de $1,260 y $975, respectivamente, y depositan

este monto en una cuenta que paga el 2% de interés anual, capitalizado
mensualmente, ¿cuál será el saldo de la cuenta después de 4 años?

VF = VP (1 + j/m)m*n
VF = $. 2,235 (1 + 0.02/12)12*4
VF = $. 2,235 (1.0017)48
VF = $. 2,235 (1.08321)
VF = $. 2,420.99

5. Gabrielle acaba de ganar $2.5 millones en la lotería estatal. Le dan la opción de

recibir un total de $1.3 millones ahora o un pago de $100,000 al final de cada año
durante los próximos 25 años. Si Gabrielle puede ganar el 5% anual sobre sus
 inversiones, desde un punto de vista estrictamente económico, ¿por qué opción debe
inclinarse?

Formula del valor presente de una anualidad ordinaria:

VPn = (FE/i) * (1-(1/(1+i) ^n))
VPn = (100000/0.05)*(1-(1/(1+0.05) ^25))
VPn = $1.409.394,457
R = Debería inclinarse por la anualidad ordinaria, es decir de recibir 100000 $
al final de cada año durante los próximos 25 años siguientes

6. Su empresa tiene la opción de realizar una inversión en un nuevo software que cuesta
$130,000 actuales y que, según los cálculos, generará los ahorros indicados en la
siguiente tabla durante su vida de 5 años:

¿La empresa debería realizar esta inversión si requiere un rendimiento anual mínimo
del 9% sobre todas sus inversiones?

7. Joseph es su amigo. Tiene mucho dinero, pero poco conocimiento financiero. Él

recibió un regalo de $12,000 por su reciente graduación y está buscando un banco
para depositar los fondos. Partner’s Savings Bank ofrece una cuenta con una tasa de
interés anual del 3% compuesta semestralmente, en tanto que Selwin’s ofrece una
cuenta con una tasa de interés anual del 2.75% compuesta de manera continua.
Calcule el valor de las dos cuentas al término de un año y recomiende a Joseph la
cuenta que debe elegir.
8. Jack y Jill acaban de tener a su primer hijo. Si se espera que la universidad
cueste $150,000 anuales dentro de 18 años, ¿cuánto deberían empezar a
depositar anualmente, al fin de cada año, con el propósito de acumular
suficientes fondos para pagar los costos del primer año de estudios al inicio del
año 19? Suponga que pueden ganar una tasa de rendimiento anual del 6% sobre su
inversión.

FE=VF ÷ ([(1+i)^n−1] i)

FE=150000 ÷ ([(1+0.06)^19−1] 0.06)

FE=150000 ÷( [3.025−1] 0.06 )

FE=150000÷( 2.025 * 0.06 )

FE=150000÷33.75
FE= $ 4444.44

Deberia empezar a depositar $ 4444.44 al fin de cada año a una tasa anual del 6% para
acumular fondos suficientes para pagar los costos del primer año de estudio al inicio del
año 19.

9. Uso de una línea de tiempo El administrador financiero de Starbuck Industries

evalúa realizar una inversión que requiere un desembolso inicial de $25,000 y de
la cual espera obtener entradas de efectivo de $3,000 al final del año 1, $6,000,
al final de los años 2 y 3, $10,000 al final del año 4, $8,000 al final del año 5, y
$7,000 al final del año 6.

a) Dibuje y describa una línea de tiempo que represente los flujos de efectivo
relacionados con la inversión propuesta de Starbuck Industries.

10,00
Flujos de Efectivo -25,000   3,000   6,000   6,000   0   8,000   7,000

0 1 2 3 4 5 6

b) Utilice flechas para demostrar, en la línea de tiempo del inciso a), cómo la
capitalización para calcular el valor futuro puede utilizarse con la finalidad de medir
todos los flujos de efectivo al término del año 6.

- 3,00 6,00 6,00 10,00 8,00 7,00

Flujos de Efectivo 25,000   0   0   0   0   0   0
0 1 2 3 4 5 6
                       

                   
               

           
       

   

 VF = 7000 + 8000(1 + i) + 10000(1 + 2i) + 6000(1 + 3i) + 6000(1 + 4i) + 3000( 1 + 5i) - 25000(1 + 6i) 

b) Utilice flechas para demostrar, en la línea de tiempo del inciso b), cómo el descuento
para calcular el valor presente puede utilizarse con la finalidad de medir todos los
flujos de efectivo en el tiempo cero.
Flujos de Efectivo -25,000   3,000   6,000   6,000   10,000   8,000   7,000

0 1 2 3 4 5 6
                             

                             

                             

                             

                             

                             

 VP = 7000(1 - 6d) + 8000(1 - 5d) + 10000(1 - 4d) + 6000(1 - 3d) + 6000(1 - 2d) + 3000(1 - d) -
25000 

d) ¿En cuál de los métodos (valor futuro o valor presente) se basan con mayor frecuencia
los gerentes financieros para tomar decisiones? ¿Por qué?

Los gerentes se basan en el valor presente o Actual, porque con este método se
determina el valor presente de los ingresos, los beneficios a la tasa de interés
establecida como estándar, que es el costo de capital, y este valor se compara por
diferencia contra el valor presente de los egresos. Si la diferencia es positiva se acepta
el proyecto porque significa que se recupera la inversión y el rendimiento esperado.

10. Cálculo del valor futuro Sin consultar la función preprogramada de su calculadora
financiera, use la fórmula básica del valor futuro, junto con la tasa de interés, i,
y el número de periodos indicados, n, para calcular el valor futuro de $1 en cada
uno de los casos mostrados en la siguiente tabla.

A) vf = 1(1+0.12) ^2 1.25

B) vf = 1(1+0.06) ^3 1.19
C) vf = 1(1+0.09) ^2 1.19

D) vf = 1(1+0.03) ^4 1.13

11. Valor futuro Usted tiene $100 para invertir. Si usted puede ganar el 12% de
interés, ¿cuánto tiempo aproximadamente tardará su inversión de $100 para
convertirse en $200? Ahora suponga que la tasa de interés es exactamente la
mitad: 6%. Con la mitad de la tasa de interés, ¿el hecho de duplicar su dinero
tardará el doble de tiempo? ¿Por qué? ¿Cuánto tiempo tardará?

Tasa = 9% V F=VP∗(1+i) n

VA = $10,000 VF = 10000 * (1 + 0.09)^40

n = 40 años VF = $314,094.20

Al final del año 40 habremos ganado $ 314,094.20 si depositamos $10,000.

12. Valores futuros En cada uno de los casos mostrados en la siguiente tabla, calcule
el valor futuro del flujo de efectivo único, depositado el día de hoy, al término
del periodo de depósito si el interés se capitaliza anualmente a la tasa
especificada.

VF=VP∗(1+i) ^ n

CASO A CASO D

VF = $200 x (1+0.05) ^20 VF = $25,000 x (1+0.10) ^12

VF = $200 x (2.653297705) VF = $25,000 x (3.138428377)
VF = $530.66 VF = $78,460.71

CASO B CASO E

VF = $4,500 x (1+0.08) ^7 VF = $37,000 x (1+0.11) ^5

VF = $4,500 x (1.713824269) VF = $37,000 x (1.685058155)
VF= $7,712.21 VF = $62,347.15

CASO C CASO F

VF= $ 10,000 x (1+0.09) ^10 VF= $40,000 x (1+0.12) ^9

VF= $ 10,000 x (2.367363675) VF= $40,000 x (2.773078757)
VF= $23,673.64 VF = $110,923.15

13. Problema de finanzas personales

Valor en el tiempo Usted cuenta con $1,500 para invertir hoy al 7% de interés
compuesto anualmente.
a) Calcule cuánto habrá acumulado en la cuenta al término de: 1. 3 años, 2. 6
años, y 3. 9 años.
A LOS 3 AÑOS
i= 7%
n= 3 años
VP= $ 1500
VF3= $ 1500 * 1 + 0.073
VF3= $ 1500 * 1.225
VF3= $ 1,837.56

A LOS 6 AÑOS
i= 7% = 0.07
n= 6 años
VP= $ 1500
VF3= $ 1500 * 1 + 0.076
VF3= $ 1500 * 1.2501
VF3= $ 2,251.10

A LOS 9 AÑOS
i= 7% = 0.07
n= 9 años
VP= $ 1500
VF3= $ 1500 * 1 + 0.076
VF3= $ 1500 * 1.838
VF3= $ 2,757.69
 b) Utilice los resultados que obtuvo en el inciso a) para calcular el monto del
interés ganado en: 1. los 3 primeros años (años 1 a 3), 2. los 3 años
siguientes (años 4 a 6), y 3. los últimos 3 años (años 7 a 9).

INTERES GANADO A LOS 3 PRIMEROS AÑOS

VF3 -VP= $1,837.56 – 1,500= $337.56
INTERES GANADO A LOS 3 SIGUIENTES AÑOS
VF6 -VP= $2,251.10 – 1,500= $413.54

INTERES GANADO A LOS 3 PRIMEROS AÑOS

VF9 -VP= $2,757.69 – 1,500= $506.59

c) Compare los resultados que obtuvo en el inciso

d) Explique por qué el monto del interés ganado aumenta en cada periodo
sucesivo de 3 años.
Mientras el período de inversión sea mayor, también será mayor la
cantidad total de intereses cobrados, no es algo inesperado y se debe a la
mayor cantidad de tiempo que la suma principal de $ 1,500 es invertida. El
punto más importante es que el interés adicional obtenido por 3 años del
período aumenta en cada período subsiguiente de 3 años. El interés total
para los 3 primeros años es $ 337.56, sin embargo, para el segundo
período de 3 años (de 3 a 6 años) el interés adicional del trabajo es $
413.54. Para el tercer período de 3 años (de 6 a 9 años), el interés
incremental es $ 506.59.
Este creciente cambio en los intereses ganados se debe a la composición,
la obtención de intereses sobre los intereses ganados anteriores. Cuanto
mayor es el interés previo ganado, mayor será el impacto del interés
compuesto.

14. Valor en el tiempo

Como parte de su planeación financiera, usted desea adquirir un nuevo automóvil
exactamente dentro de 5 años. El automóvil cuesta $14,000 hoy, y su
investigación indica que el precio aumentará del 2 al 4% anual durante los
próximos 5 años.
a) Calcule el precio del automóvil al término de 5 años si la inflación es de: 1. 2%
anual y 2. 4% anual.
b) ¿Cuánto más costará el automóvil si la tasa de inflación es del 4% en vez del
2%?
c) Calcule el precio del automóvil si la inflación es del 2% para los siguientes 2
años y del 4% para los siguientes 3 años.
 Tiempo= 5 años
VA= 14000
Interes= 2% 4%
VF= $15,457.13 $17,033.14

$15,457.13 1 2 3
2% -14280 -14656.60 -14856.912
3% -14420 -14852.60 -15298.176
4% -14560 -15142.40 -15748.096

AUMENTO DE PRECIO= $29,457.13 $31,033.14

15. Valor en el tiempo Usted puede depositar $10,000 en una cuenta que paga el 9%
de interés anual, ya sea hoy o exactamente dentro de 10 años. ¿Cuánto más
ganará al término de 40 años si usted decide realizar el depósito inicial hoy en
lugar de hacerlo dentro de 10 años?

Tasa = 9% V F=VP∗(1+i) n
VA = $10,000 VF = 10000 * (1 + 0.09)^40
n = 40 años VF = $314,094.20

Al final del año 40 habremos ganado $ 314,094.20 si depositamos $10,000.

16. Valor en el tiempo Misty necesita tener $15,000 al término de 5 años para lograr
su meta de comprar un pequeño velero. Ella está dispuesta a invertir una suma
global hoy y dejar el dinero intacto durante 5 años hasta que llegue a $15,000,
pero se pregunta qué clase de rendimiento necesita ganar de la inversión para
alcanzar su meta. Use su calculadora o una hoja de cálculo para dilucidar la tasa
de rendimiento compuesta anualmente necesaria en cada uno de estos casos:
a) Misty puede invertir $10,200 ahora.
b) Misty puede invertir $8,150 ahora.
c) Misty puede invertir $7,150 ahora.

a) Misty puede invertir $10,200 ahora.

i = (VF/VP ^n) - 1
 i =(15000/10200 ^5) – 1 i = 5.87

b) Misty puede invertir $8,150 ahora.

i = (VF/VP ^n) – 1
i =(15000/8150 ^5) – 1 i = 20.12

c) Misty puede invertir $7,150 ahora.

i = (VF/VP ^n) - 1
i =(15000/7150 ^5) – 1 i = 39.64

17. Reembolso de un préstamo de un solo pago Una persona solicita en préstamo

$200 para reembolsarlos en 8 años a una tasa de interés del 14% compuesta
anualmente. El préstamo puede reembolsarse al final de cualquier año previo sin
ninguna multa por pago anticipado.
a) ¿Qué monto se deberá si el préstamo se paga al término del año 1?
b) ¿Cuál es el reembolso al término del año 4?
c) ¿Qué monto se debe al término del octavo año?