PROYECTO DE EVALUACIÓN FINANCIERA PARA EMPRESA EN MARCHA.

ALBA RICO JUAN GUILLERMO CÓD - 1321750077

FERNÁNDEZ CEBALLOS SAIRA YURANI CÓD - 1521024412
PEÑA CORREDOR JHOANA ANDREA CÓD - 1821023735 
ROBAYO LOZANO LILIANA PATRICIA CÓD - 1811024838
VEGA OLAVE JOHANNA CÓD - 1511023144

EVALUACIÓN DE PROYECTOS-[GRUPO 6]
2020-I

TUTOR: MONROY JUAN PABLO

INSTITUCIÓN UNIVERSITARIA POLITÉCNICO GRANCOLOMBIANO

FACULTAD DE NEGOCIOS, GESTIÓN Y SOSTENIBILIDAD.
BOGOTÁ D.C... 03 DE MAYO DE 2020.
 PROYECTO DE EVALUACIÓN FINANCIERA PARA EMPRESA EN MARCHA.

RESUMEN

El objetivo de la presente investigación formativa, es evaluar la situación financiera de la

empresa Tecnología S.A., realizando un estudio del comportamiento del sector de servicio

informáticos tanto a nivel nacional e internacional para conocer el comportamiento financiero,

además de un análisis financiero de la empresa para conocer su nivel de endeudamiento, ya que

tiene la oportunidad de vincular un nuevo cliente corporativo interesado en la tercerización de

equipos y servicios de TI (tecnología informática). Lo relevante para la empresa y para el socio

es saber si es viable realizar dicha inversión; para tal fin se debe elaborar la proyección de las

cifras a tres años, plazo estipulado para la contratación entre el cliente y la empresa. Para el

estudio se analizaron cifras históricas de la empresa de los años 2017- 2018, y partiendo de la

consulta de diferentes variables para los años en mención como: la tasa libre de riesgo (Rf), el

Riesgo de mercado (Rm), el Riesgo del Sector (ß), la tasa de usura promedio por cada año, y la

tasa impositiva, se calcula el Costo del Patrimonio y el Costo de la Deuda, con el fin de analizar

su comportamiento y poder calcular el WACC para conocer el retorno o tasa de rentabilidad que

la empresa debe obtener para cubrir las expectativas de rentabilidad que sus diferentes agentes de

financiación esperan.
 INTRODUCCIÓN

En el presente trabajo se abordarán temas fundamentales en la evaluación de proyectos que

permitirán conocer si es viable o no, factor predominante a la hora de realizar una inversión. Uno

de los factores a considerar son las cifras obtenidas en años anteriores que permitirá tanto a la

empresa como a futuros inversionistas conocer no solo la rentabilidad, ya que brindará cálculos

aproximados sobre los gastos a incurrir, materias primas, maquinarias, mano de obra entre otros

factores.

El conocimiento de estos cálculos y factores brindara la capacidad al inversor de la comparación

entre varias compañías garantizando que la escogida brinde un flujo de dinero constante

Respecto a la EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A. de la cual conocemos datos de años

anteriores 2017-2018 se procederá a realizar los procesos ya mencionados con el fin de obtener

una información veraz del año 2019, que permitan que tanto la inversión social y bancaria que se

va a realizar tenga los mejores fines comerciales.

MARCO TEÓRICO Y METODOLÓGICO

1) Cálculo del costo de capital histórico WACC (año 1 y 2) y del retorno sobre la

inversión ROI.

WACC año 2017: 16.66%

Lo cual indica que la empresa debe obtener un retorno o tasa de rentabilidad igual o mayor al

16,66% si quiere cubrir las expectativas de rentabilidad que sus diferentes agentes de

financiación espera.

WACC año 2018: 16.60%

Lo cual indica que la empresa debe obtener un retorno o tasa de rentabilidad igual o mayor al

16,60% si quiere cubrir las expectativas de rentabilidad que sus diferentes agentes de

financiación espera.

Riesgo del país:

Se realiza de igual manera el cálculo WACC para el año 2017, teniendo en cuenta un riesgo para

el país de 1.94%, este sumado al costo del patrimonio obtenemos 8.27%, nos da como resultado

que, si la empresa quiere cumplir las expectativas de rentabilidad, debe obtener una tasa de

rentabilidad del 17.26% para el año 2017. Ahora bien, tomando un riesgo de 1.84% y con este

obtener un costo de patrimonio de 8.21%, podemos concluir para el año 2018 que la empresa

debe obtener una rentabilidad igual o mayor a 17.08% para crear valor para los accionistas o

agentes de financiación.

Hablando del retorno sobre la inversión ROI, podemos concluir que el proyecto es rentable,

obteniendo un ratio de 1.13 y llevándolo a porcentaje, obtenemos un retorno de la inversión del

113%. Este dato se calcula con cifras históricas del año 2017, ya que la inversión es más fuerte

en el primer año.

2) Concreta y reciente investigación sobre el sector en los últimos dos años, opinión

situación financiera de la compañía.

Contexto tecnológico: en materia de crecimiento, los resultados a nivel global para los

años 2017, 2018 y 2019 son muy similares con una tasa del 3.7% anual prevista para los

tres periodos. Las economías desarrolladas crecen a tasa ligeramente por encima del 2%,

las economías emergentes en Asia a tasas superiores al 6% y América latina lentamente

se acerca al 2% sin

embargo al interior de

cada una de estas

categorías hay

importantes

diferencias.

La economía

colombiana está migrando hacia a un nuevo terreno de juego de inmensos desafíos, pero

también de perspectivas muy favorables y grandes oportunidades. De competir por bienes

y servicios de menor valor agregado con países de bajos ingresos y de contar con una

economía cerrada, Colombia está transitando hacia un país moderno, con mercados

abiertos y competidores más sofisticados. En este nuevo escenario, las empresas pierden

rentabilidad y capacidad de competir en costos en los mercados internacionales de

productos básicos, y, a su vez, no alcanzan los estándares de calidad y de valor agregado

para llevar al mundo bienes y servicios más sofisticados. A través de la ciencia, la

tecnología, la innovación y la generación de emprendimientos dinámicos (CT&IE), el

país sobrepone la inercia y debe transitar con éxito hacia una economía diversificada y

competitiva.

Desde hace varias décadas que el sector tecnológico se volvió un negocio jugoso y

rentable en el mundo, pero ha sido en los últimos diez años que esta tendencia se ha

masificado con la consolidación de compañías tecnológicas como las más valiosas del

mundo. Por cuenta de la transformación digital se ha vuelto un proceso en el que ninguna

organización se quiere quedar por fuera.

Bizagi, un software de origen bogotano para

digitalizaciones operaciones, automatizar procesos y

modernizar sistemas que avanza con una significativa expansión internacional.

Esta firma el año pasado tuvo ingresos operacionales de $35.0.99 millones en el país

ahora ellos tienen su casa matriz en Londres, aunque en Colombia se mantienen el

desarrollo y se lidera la operación de América latina, están en 52 países.

Las Tecnologías de la

Información (TI) han sido

claves en el cambio de los

modelos de los negocios a

nivel mundial donde el

manejo y transmisión de

grandes cantidades de
información en tiempos cada vez más cortos son fundamentales, su utilización y

desarrollo han promovido cambios estructurales en los modos de producción y la forma

en que se articulan, permitiendo que las diferentes partes de un proceso productivo se

lleven a cabo desde diferentes lugares del mundo donde se transmiten sus componentes a

gran velocidad.

El sector de las TI es de gran atractivo para la inversión y es un generador de alto valor

agregado en casi todos los sectores productivos de la economía, su impacto incide en las

condiciones económicas regionales y locales que se reflejan directamente en la calidad de

vida de sus pobladores, el acceso a las TI y su apropiación facilita la participación social

de las personas en diferentes redes que les permiten hacer frente a los problemas y así

mismo reducir sus condiciones de desigualdad.

En Colombia desde hace varios años se viene impulsando el sector, programas

gubernamentales como el “Plan vive Digital”, ya se encuentra en el parque Wi Fi gratis y

esto ha generado para el país un importante desarrollo en la infraestructura tecnológica y

conectividad.

Para lograr las tasas de crecimiento altas y sostenibilidad es necesario trabajar en tres

fuentes: aumentar la productividad de la empresas, superar los serios obstáculos que

tenemos en materia de competitividad y la implementación urgente de políticas claras del

desarrollo empresarial en ellos últimos 18 años el crecimiento promedio de la

productividad ha sido del 0.5% lo que dificulta el logro de los avances en el desarrollo

económico y social, por ello es importante desarrollar el talento humano, invertir en

ciencia, tecnología e innovación y tener siempre como referente los parámetros

internacionales y el desarrollo de nuevos negocios.

Durante los últimos 10 años, nube, analíticas, y las tecnologías que empoderan las

experiencias digitales continuamente han generado disrupción en operaciones de TI,

modelos de negocio, y mercados. Si bien esas fuerzas que ahora son familiares ya no

califican como “tendencias,” sus impactos no pueden ser pasados por alto, y sus historias

continúan evolucionando.

La brecha digital en Colombia aún es muy grande se demostró en último foro de

Transformación Digital, contexto y tendencias globales organizado por la Universidad

del Rosario y el Centro de Estudios de Telecomunicaciones de América Latina, donde se

reveló que el 50% de los hogares en Colombia no cuentan con conexión a internet y 38%

de las personas no usa la red de redes.

Cada día debemos estar a la vanguardia de las tecnologías empezando por tener internet y

redes en alguna empresas aún no se han puesto en la tarea de renovar las TI algunas veces

tienen programas que son más manuales que deben utilizar al personal y estar digitando

facturas y ordenes de trabajo hay software que hacen todo con un solo clic pero por cada

cambio o ingresar alguna función cobran altas sumas, debemos estar renovándonos cada

día porque cada vez va ingresando al mercadeo productos nuevos donde los que tenemos

van quedando obsoletos.

 Por eso en las tiendas de tecnología y electrónica de consumo hay dispositivos para

rastrear a las mascotas si se pierden, o a la bicicleta en caso de hurto. En los

refrigeradores de las grandes superficies hay sistemas inalámbricos que monitorean los

productos y avisan cuando están por acabarse las bebidas. En las carreteras, las empresas

de transporte de carga monitorean sus despachos mediante posicionamiento satelital

combinado con información directa desde los vehículos. El Internet de las Cosas ha

comenzado a instalarse en la vida de los colombianos.

Ahora bien, de las cifras históricas de la EMPRESA DE TECNOLOGÍA S.A., rescatamos

los siguientes indicadores:

INDICADORES DE LIQUIDEZ.

A. Razón Corriente: Este indicador indica la capacidad que tiene la empresa para cumplir con

sus obligaciones financieras (deudas o pasivos a corto plazo).

ActivoCorriente
Razón Corriente=
Pasivo Corriente

44.993
Año1= =1,22
36.844
62.753
Año2= =1,15
54.605

La empresa Tecnología S.A., en el año 1 cuenta con el 1,22 de sus activos corrientes para cubrir

sus obligaciones financieras a corto plazo, es decir, que por cada solución de deuda que tiene,

cuenta con 1,22 de sus activos corrientes para cubrirla. Y para el año 2, tiene el 1,15 de sus
activos corrientes que comparado con el año anterior presenta una disminución en el valor de

respaldo de sus Activos Corrientes, porque sus deudas a corto plazo aumentaron.

B. Prueba Ácida: Este indicador nos permite conocer el grado de liquidez que tiene la

empresa, para cancelar sus obligaciones corrientes, pero sin tener en cuenta sus inventarios.

Activo Corriente−Inventarios
Prueba Acida=
Pasivo Corriente

44.993−14.022
Año1= =0,84
36.844

62.753−11.934
Año2= =0,93
54.605

Con esta prueba nos damos cuenta que la EMPRESA DE TECNOLOGIA S.A., por cada unidad

de activos debe 0.84 y 0.93 (año 1 y año 2 respectivamente) de pasivos, porque nuestros pasivos

corrientes son mayores que los activos corrientes cuando descontamos el inventario, es decir, no

tiene activos para responder por sus pasivos, al contrario, son los pasivos los que sostienen los

activos.

C. Capital de Trabajo: Es el capital necesario para reinvertir constantemente de manera

mensual en una empresa. Para garantizar una operación normal y garantizar esa rentabilidad que

se está esperando.

Capital de Trabajo=Activo Corriente−Pasivo Corriente

Año1=44.993−36.844=8.149
Año2=62.753−54.605=8.149
La empresa cuenta con 8.149 millones COP para utilizar en la gestión de negocios y llevar a

cabo el proyecto de inversión.

D. Ratio Gestión: Para el año 2017 se cuenta con una gestión en cobro de cuentas a clientes de

80 días, gestión que disminuye para el año 2018, ya que para este último año se incrementa a 137

días, equivalente a un 70%.

Ratio Gestión = (cuentas x cobrar comerciales / Ingresos netos) * 365

Año 1 = (24.939/113.348) * 365 = 80
Año 2 = (43.157/115.173) * 365 = 137

Las ventas netas obtuvieron un crecimiento para el año 2 del 2%, porcentaje superado por las

cuentas por cobrar comerciales, las cuales incrementaron en un 73%, de allí la disminución en la

gestión.

3) Supuestos del proyecto y proyecciones.

 El arrendamiento comercial para cada computador portátil (PC) tiene un costo

comercial de $ 45.360 mensuales, ajustados anualmente por inflación solamente

el hardware.

 EL cliente solicita mantener un inventario disponible de equipos correspondiente

al 3% del total requerido, en caso de presentar eventualidades.

 Durante los 3 primeros años se estima un ingreso de nuevos empleados así:

Para el año 2 de 45 personas, y para el año 3,40 personas.

 Los costos indirectos de fabricación variables se estiman en el 3% del total del

hardware.

 El arrendamiento para el cliente por mes se estima en $ 107.000 el primer año.

 El proyecto requiere de tres técnicos de tiempo completo en las instalaciones del

cliente, cada uno con un salario de $ 100,000 mensual durante el primer año.

 El proyecto además requiere de un gestor de proyecto que tiene una asignación

salarial de $ 2.000.000 mensuales.

 El salario del Director de Proyectos de la unidad TI (Tecnología Informática) es

de

$ 6.000.000 y se estima que su dedicación a este proyecto, será del 10% del total

de su tiempo laboral.

 El proyecto presenta apalancamiento del 60% del total de la inversión con un

cupo d crédito que toma la empresa, el resto de la financiación del proyecto se

realiza con fondos propios.

 En la fase de implementación se contratan 10 técnicos durante 2 meses para

realizar la instalación de las 2,000 máquinas, además se requiere de un líder de

bodega para autorizar la salida e instalación de los equipos donde el cliente. Cada

técnico tiene un salario de

$ 900.000 y el líder de bodega, de $ 1.500.000. El gestor del proyecto apoyará la

fase de implementación.

 Durante el primer mes se requieren $ 10.000.00 disponible para salarios, para la

operación del proyecto.

  El hardware requerido para el desarrollo del proyecto (2,000 PC), son comprados

de contado al proveedor por $1.500,00 cada uno.

 La carga prestacional del personal es del 45%

 Se requieren 2 puestos de trabajo adicionales, que tienen un costo de $3.000.000

cada uno, con escritorio y equipo de tecnología fijo.

 Otros costos y gastos generados por mes, atribuidos al proyecto:

Papelería y administración 280,000

Transporte 300,000
gastos de representación 220,000
costo de mantenimiento del inventario 200,000

DISCUSIÓN DE RESULTADOS

1. VALOR PRESENTE NETO (VPN): El Valor Presente Neto (VPN), es una de las

herramientas más conocidas al momento de evaluar la viabilidad de un proyecto de inversión a

largo plazo. Permitiendo calcular el objetivo financiero basado en los flujos de caja, es decir el

valor presente de las entradas de efectivo y el valor presente de las salidas de efectivo, indicando

las proyecciones en cuanto a ganancias se refiere y así tenerte certeza de que dicha inversión a

largo plazo será fructífera y por lo tanto debe ser aprobada. También nos permite determinar si la

inversión puede aumentar o disminuir el valor de las empresas, es decir, si cumple con el

objetivo financiero de maximizar la inversión.

  Cuando el valor presente neto es mayor que cero (VPN > 0), es decir, positivo, indica que

el dinero invertido en el proyecto rentan a una tasa superior a la tasa de oportunidad; por

lo tanto el proyecto es viable y debería aceptarse.

 Cuando es menor que cero (VPN<0), es decir, negativo, indica que el valor presente de

los egresos es superior al valor presente de los ingresos, y por lo tanto, el dinero invertido

renta a una tasa inferior a la tasa de oportunidad, por lo que no sería viable el proyecto, y

debería rechazarse.

Resultado: VPN= -$ 904.741.986

El Valor Presente Neto (VPN), para la empresa TECNOLOGÍA S.A., es negativo, lo que indica

que el valor de la empresa se verá disminuido en $ 904.741.986, es decir, en lugar de rentar, va a

generar pérdida los egresos serán superiores a los ingresos, para la empresa y para el

inversionista representara una renta inferior a la tasa de oportunidad por lo tanto mejor es

rechazarlo, ya que no es viable.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR): La Tasa Interna de Retorno (TIR), es una

herramienta de evaluación de proyectos, complementaria al VPN, que representa la tasa de

interés o rentabilidad que genera un proyecto. La TIR nos indica si conviene o no invertir en un

proyecto.

Como criterio de decisión, nos permite analizar el proyecto de inversión, señalando cuál genera

una tasa de interés mayor a la tasa de oportunidad. Para ellos debemos tener en cuenta que:

 Si la Tasa Interna de Retorno > Tasa de Oportunidad, se acepta.

 Si la Tasa Interna de Retorno = Tasa de Oportunidad, es indiferente.

  Si la Tasa Interna de Retorno < Tasa de Oportunidad, se rechaza.

Resultado: TIR= -9%

La Tasa Interna de Retorno (TIR) de TECNOLOGÍA S.A es de -9%, es negativa, nos confirma

que la inversión no es rentable y se debe rechazar. La inversión inicial es mayor a la suma de los

flujos de fondos de cada periodo. Por lo tanto, los intereses generados en dicha inversión serán

muy bajos, no representatividad para la empresa ni para inversionista.

A pesar de que la TIR es negativa si la empresa cuenta con el capital suficiente de trabajo para el

apalancamiento de dichos periodos, con el análisis preciso de costos seria minimizada la

incertidumbre esperando ganancias después del periodo presupuestado.

RELACIÓN BENEFICIO COSTO (RBC): Esta herramienta se basa en el "Valor Presente", y

consiste en dividir el Valor Presente de los Ingresos entre el Valor Presente de los Egresos. Si es

mayor que 1 se acepta el proyecto, de lo contrario no se acepta, ya que la rentabilidad del

proyecto sería inferior al Costo del Capital.

Nos indicara los beneficios y costos de un proyecto de esta manera podemos medir su

rentabilidad, atreves del grado de desarrollo y bienestar que este presenta.

Si al realizar dicho análisis el resultado es superior a uno determinaremos que los ingresos ne3tos

son superiores a los egresos netos por lo tanto es viable si por el contrario son menores este no

generara rentabilidad.

Resultado: RBC= 0.74

La Relación Beneficio Costo (RBC), para la empresa TECNOLOGÍA S.A., es menor que uno, es

decir que el proyecto no es rentable y por ende, se rechaza.

PERIODO DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN (PRI): Es un indicador que mide el

tiempo en el que se recuperará el total de la inversión. Nos muestra con precisión en años, meses

y días, la fecha en la cual se recupera la inversión inicial.

Para la empresa TECNOLOGÍA S.A., no es posible determinar el Periodo de Recuperación de la

Inversión (PRI), porque no está dentro lo proyectado que serían 3 años máximo, por otra parte, el

VPN y la TIR son negativas lo que indica que el proyecto no es viable financieramente.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD

El análisis de sensibilidad es un término financiero, utilizado en las empresas para tomar

decisiones de inversión, que consiste en calcular los nuevos Flujos de Caja y el Valor Actual

Neto VPN (en un proyecto o negocio). Cuando hacemos el cambio de alguna variable que

consideramos sensible (el costo variable unitario, el precio de venta, el costo fijo, la tasa de

crecimiento de los ingresos, o el valor de la inversión inicial), obtenemos nuevos flujos de caja y

nuevo VPN con los que podemos mejorar nuestras estimaciones sobre el nuevo proyecto que se

pretendemos ejecutar. Es decir, nos sirve de ayuda para replantear esas variables que hemos

tomado inicialmente como supuestos.

Para nuestro caso, hemos considerado como variables sensibles el Costo Variable Unitario y el

Precio de Venta para el año 1, para explicar los tres escenarios: Probable, Pesimista y

Optimista.X

Escenario Escenario Escenario

Variables Consideradas
Pesimista Probable Optimista
Costo Variable Unitario 50.000 48.896 40.000
Precio de Venta año 1 100.000 107.000 120.000
Escenario Probable:

Al considerar un Costo Variable Unitario de 48.896 y un Precio de Venta para el año 1 de

$107.000 hemos visto que el proyecto no es viable, ya que el flujo de caja libre (FCL) de cada

periodo es menor respecto a la inversión debido a que (FCL)  consiste en la cantidad de dinero

disponible para cubrir deuda o repartir dividendos, una vez se hayan deducido el pago a

proveedores y las compras del activo fijo.

Escenario Pesimista:

Al aumentar el Costo Variable Unitario a $50.000 y disminuir el precio de venta para el año 1 a

$100.000, el proyecto de igual manera no es viable financieramente, ya que el flujo de caja libre

se disminuye, mucho más y no alcanzaríamos a cubrir la inversión en el tiempo estimado, al

igual que en el Escenario Probable, por otra parte el valor de precio neto (VPN) y la tasa interna

de retorno (TIR) nos da negativo y la relación de beneficio costo (RBC) es menor que 1, si el

flujo de caja es negativo significa que los egresos fueron mayores a los ingresos.
Escenario Optimista:

Al disminuir el Costo Variable Unitario a $40.000 y aumentar el Precio de Venta para el año 1 a

$120.000, el proyecto sería viable financieramente, porque el flujo de caja aumentaría. Por otra

parte, el Valor Presente Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR), nos da positivo, lo que

indica que nos va a generar una rentabilidad y la Relación Beneficio Costo (RBC) es mayor que

1. También es posible tener un Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI), en 2 años, 7

meses y 19 días. Lo que sería bueno replantear las cifras proyectadas para que el proyecto se

pueda realizar.

Es importante recordar que el buen manejo de caja es fundamental para que un negocio sea

exitoso en el largo plazo. Es clave que las PYMEs manejen su efectivo con el mismo nivel de

cautela que los ingresos, gastos y utilidades. De lo contrario, se pueden encontrar en situación de

insolvencia. Aunque un negocio aparente ser rentable, puede entrar en problemas e incluso el

cese de operaciones si es que la empresa crece más allá de sus capacidades.

CONCLUSIONES

 Con la realización de este proyecto, además de servir de reforzar los contenidos del

módulo, permitió identificar y resaltar los pasos que se deben tener en cuenta, al

momento de analizar un proyecto, para comprobar su viabilidad y poder tomar decisiones

de tipo financiero ante diferentes alternativas.

 Se entiende que la evaluación de un proyecto, es primordial en las empresas para la toma

de decisiones acertadas, aunque requiera de un análisis extenso, va a permitir interpretar

de manera fácil las cifras que se han proyectado y determinar si un proyecto es factible o

no, partiendo de herramientas de evaluación financiera como, el Valor Presente Neto

(VPN), la Tasa Interna de Retorno (TIR), la Relación Beneficio Costo (RBC) y el

Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI).

 Estas herramientas para la Empresa TECNOLOGÍA S.A., han sido fundamentales,

porque se ha podido verificar que el proyecto en las condiciones planteadas no es posible

ejecutarse, y que para que esto suceda, se debe replantear las proyecciones, lo ideal sería,
 aumentar el Flujo de Caja y para eso, es necesario que se disminuyan los costos variables

y se aumente el precio de venta para el año 1.

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