Tarea Académica Nº 2

1. La empresa Luxer S.A., dedicada a la distribución de herramientas,

está considerando la posibilidad de ampliar sus puntos de venta al
interior del país para lo cual ha estimado que debe realizar inversiones
en activos por un monto de S/.200,000. Para dicha inversión está
evaluando las dos alternativas de financiamiento siguientes:

I) Financiarse de tal manera que su ratio D/E sea igual a 1.50, sabiendo
que el costo anual de la deuda es 18% (tasa de interés).

II) Emitir acciones por un monto de S/.120,000, el saldo financiarlo en un

60% con un préstamo bancario a una tasa de interés anual de 15% y el
40% restante emitiendo bonos prometiendo pagar una TEA de 7.5%.

Además, se ha estimado que la empresa obtendrá los siguientes ratios:

 Margen operativo = EBIT/Ventas = 21%

 Rotación de activos = 0.80
 Tasa de impuesto a la renta = 35%

Se le pide:

a) Calcule el ROA y el ROE de la empresa para cada una de las

alternativas de financiamiento e indique qué le recomendaría al
administrador y al dueño de la empresa.
b) Explique a qué factor o factores se pueden deber los resultados
obtenidos.