164 Capítulo 6 Análisis del valor anual

RESUMEN DEL CAPÍTULO

El método del valor anual para comparar alternativas a menudo se prefiere sobre el método del valor
presente, pues la comparación del VA tiene que ver con un solo ciclo de vida; es una ventaja diferente
cuando se comparan alternativas de vida distintas. El VA para el primer ciclo de vida es el VA para el
segundo, tercero y todos los ciclos de vida sucesivos, según ciertos supuestos. Cuando se especifica un
periodo de estudio, el cálculo del VA se determina para dicho periodo, independientemente de las vidas
de las alternativas.
En el caso de las alternativas de vida infinita (a perpetuidad), el costo inicial se anualiza multiplican-
do sencillamente P por i. Si se trata de alternativas de vida finita, el VA en el transcurso de un ciclo de
vida es igual al valor anual equivalente perpetuo.
El análisis del costo del ciclo de vida es apropiado para sistemas que tengan un gran porcentaje de
costos de operación y mantenimiento. El análisis del CCV ayuda a estudiar todos los costos, desde la
etapa de diseño hasta la de operación y término.

PROBLEMAS
Cálculos del valor anual
6.1 Si se pide al lector que compare el valor anual (VA) de
alternativas después de comparar su valor presente
(VP), ¿qué factor multiplicado por los montos de VP
proporcionan los valores anuales correctos?
6.2 Liste tres suposiciones inherentes al método del valor
anual para comparar alternativas.
6.3 En el método del valor anual para comparar alternativas
con vidas diferentes, ¿por qué se calcula el VA de las
alternativas durante sus respectivos ciclos de vida en
lugar del mínimo común múltiplo de sus vidas?
6.4 James desarrolló los dos diagramas de flujo de efectivo
que se aprecian en la parte inferior de esta página. Los
flujos de la alternativa B representan dos ciclos de vida
de A. Calcule el valor anual de cada uno durante los
ciclos de vida respectivos para demostrar que son el
mismo. Use una tasa de interés de 10% anual.
6.5 Un activo tiene un costo inicial de $20 000, un costo de
operación anual de $12 000 y un valor de rescate de $4 000
después de sus cuatro años de vida. Si el proyecto se
Alternativa A
$1 000 i = 10% anual
necesitará durante seis años, ¿cuál debe ser el valor de
mercado (rescate) del activo de dos años de antigüedad
para que el valor anual sea el mismo que para un ciclo de
vida del activo? Utilice una tasa de interés de 10% anual.
6.6 Una hipoteca deportiva es una manera innovadora de
financiar programas deportivos que requieren efectivo,
por medio de permitir que los fanáticos de los equipos
paguen una “hipoteca” por el derecho de comprar bue-
nos asientos en los juegos de futbol para varias décadas
con los precios de los boletos de la temporada bloquea-
dos en los precios actuales. En Notre Dame, el periodo
del precio bloqueado es de 50 años. Si un fanático paga
$ 130 000 por la “hipoteca” ahora (es decir, en el año 0),
cuando los boletos cuestan $290 cada uno, ¿cuál es el
costo anual equivalente de los boletos durante el perio-
do de 50 años con una tasa de interés de 8% anual?
6.7 Si un fanático compra una hipoteca deportiva para los jue-
gos USC, con un pago de $130 000 en diez pagos iguales
a partir de hoy, y luego paga un precio fijo de $290 por
año durante 50 años (comenzando un año después de
hoy) por los boletos de la temporada, ¿cuál es el VA de los
boletos en los años 1 a 50, con un interés de 8% anual?
Alternativa B
$1 000

0 1 2 3 0 1 2 3 4 5 6
Año Año

$25 $25 $25 $25 $25 $25 $25 $25 $25

$4 000
$5 000 $5 000

6.8 Hace ocho años, Ohio Valley Trucking compró un
camión de gran capacidad en $115 000 a fin de propor-
cionar servicios de movimiento de tierras. La compañía
lo vendió hoy en $45 000. Los costos de operación y
mantenimiento fueron de $10 500 por año, en prome-
dio. Una reparación completa al final del año 4 tuvo un
costo adicional de $3 600. Calcule el costo anual del
camión con 8% de interés por año.
6.9 La reparación mayor del sistema de suspensión de un
carro de cinco años de antigüedad cuesta $2 000 porque
la garantía expiró después de tres años de poseerlo. El
costo del mantenimiento periódico ha sido de $800
cada dos años. Si el dueño dona el vehículo a la asisten-
cia pública después de ocho años de tenerlo, ¿cuál es el
costo anual equivalente de las reparaciones y el mante-
nimiento en el periodo de ocho años en que se poseyó?
Use una tasa de interés de 8% anual y suponga que el
propietario pagó $800 por el mantenimiento inmediata-
mente antes de donar el carro en el año 8.
Recuperación de capital
6.10 Hace 10 años, Jacobson Recovery compró un triturador
en $285 000 para compactar vehículos de 18 ruedas.
Anticipaba un valor de rescate de $50 000 después de
10 años. Durante este tiempo sus ingresos anuales pro-
mediaron $52 000. a) ¿Recuperó su inversión y tuvo
una tasa de rendimiento del 12% anual? b) Si el costo
anual de OyM fue de $10 000 el primer año y se incre-
mentó de manera constante $1 000 por año, ¿el VA fue
positivo o negativo con 12% anual? Suponga que se
obtuvo el valor de rescate de $50 000.
6.11 Sylvia recibió una herencia de $500 000 de su tía favo-
rita que falleció hace poco. Sylvia planea comprar un
condominio en Hawai en la misma zona en que vivió su
tía durante toda su vida para rentarlo a vacacionistas.
Espera obtener 8% anual por la compra durante un
periodo de 20 años. El costo inicial del condominio es
de $500 000 y espera conservadoramente venderlo en
90% de su precio de compra. Para este análisis no se
consideran costos anuales de OyM. a) ¿Cuál es el mon-
to de la recuperación del capital? b) Si hay un auge real
en la renta de bienes raíces dentro de 10 años, ¿qué pre-
cio de venta (como porcentaje del precio de compra
original) es necesario en ese momento (año 10) para
obtener la misma cantidad con 8% de rendimiento
esperado durante el periodo de 20 años?
6.12 Humana Hospital Corporation instaló una máquina de
tomografía nueva con un costo de $750 000 este año en
su nueva clínica médica profesional en Cedar Park. Se
espera que este sistema moderno se utilice durante cin-
co años para después venderlo en $75 000. Humana usa
un requerimiento de rendimiento de 24% anual para
todo su equipo médico de diagnóstico. Como estudian-
te de bioingeniería que actualmente trabaja durante un
Problemas 165
semestre con el equipo de apoyo de Humana Corpora-
tion en Louisville, Kentucky, se le solicita calcular el
ingreso mínimo requerido cada año para determinar la
recuperación y rendimiento esperados. Asimismo, se
pide al lector que trace dos diagramas de flujo, uno que
muestre la compra del equipo de tomografía y el flujo
de efectivo, y otro que ilustre la recuperación de capital
requerida cada año.
Comparación de alternativas
6.13 Las cápsulas de polipropileno para muros, que se usan
para recubrir conductos exteriores de chimeneas de
cocina, ventiladores de baños, secadores y otras salidas
de aire de los edificios, se fabrican de dos maneras. El
método X tiene un costo inicial de $75 000, un costo de
operación de $32 000 por año y un valor de rescate de
$9 000 después de cuatro años. El método Y tiene un
costo inicial de $140 000, un costo de operación de
$24 000 por año y un valor de rescate de $19 000 des-
pués de cuatro años de vida. Con una tasa de interés de
10%, ¿qué método debe usarse según el criterio del aná-
lisis del valor anual?
6.14 El auto completamente eléctrico de Nissan, el Leaf, tie-
ne un precio base de $32 780 en Estados Unidos, pero
es elegible para un crédito fiscal de $7 500. Una empre-
sa de ingeniería quiere evaluar la compra o arrenda-
miento de uno de los vehículos para que sus empleados
los usen en los viajes hacia sus sitios de trabajo. El cos-
to de arrendar un vehículo es de $4 200 por año (por
pagar al final de cada año) después de pagar ahora un
costo inicial de $2 500. Si la compañía compra el ve-
hículo también compra una estación de recarga domés-
tica en $2 200, financiada en parte con 50% de un
crédito fiscal. Si la empresa espera vender el carro y la
estación de recarga en 40% del precio base del carro al
final de tres años, ¿la empresa debe comprar o arrendar
el vehículo? Use una tasa de interés de 10% anual y el
análisis del valor anual.
6.15 Se dispone de un nuevo paquete de software para anali-
zar y diseñar torres de tres lados y torres de soporte
autónomo de tres y cuatro lados. Una licencia de usua-
rio único cuesta $6 000 por año. Un sitio con licencia
tiene un costo único de $22 000. Una compañía consul-
tora de ingeniería estructural debe elegir una de dos
alternativas: comprar una licencia de usuario único
ahora y luego cada año durante los siguientes tres años
(lo que daría cuatro años de servicio), o comprar ahora
un sitio con licencia. Determine la estrategia que debe
adoptar con una tasa de interés de 10% anual y un
periodo de planeación de cuatro años, con el método
del valor anual.
6.16 El cabildo de cierta ciudad del suroeste analiza cons-
truir sanitarios permanentes en 22 de sus parques
pequeños (es decir, parques con superficie menor de 12
166 Capítulo 6
acres) o pagar una renta anual de sanitarios portátiles.
El costo de construir los 22 sanitarios permanentes es
de $3.8 millones. Los 22 portátiles se rentan en $7 500
cada uno por un año. La vida de servicio de los perma-
nentes es de 20 años. Con una tasa de interés de 6%
anual y el análisis del valor anual, determine si la ciu-
dad debe construir los sanitarios permanentes o arren-
dar los portátiles.
6.17 Una estación remota de muestreo de aire puede energi-
zarse con celdas de energía solar o con una línea eléctri-
ca aérea convencional que llegue al sitio. La instalación
de celdas solares costaría $16 600 y tendrían una vida
útil de cinco años, sin valor de rescate. Se espera que
los costos anuales por inspección, limpieza, etc., sean
de $2 400. La instalación de la línea nueva costaría
$31 000, con costos esperados de $1 000 anuales. Como
el proyecto de muestreo del aire terminaría en cinco
años, se considera que el valor de rescate de la línea es
de cero. Con una tasa de interés de 10% anual, a) ¿qué
alternativa debe seleccionarse según el criterio del valor
anual?, y b) ¿cuál debe ser el costo inicial de la línea
eléctrica aérea con objeto de que ambas alternativas
sean igualmente atractivas en cuanto a lo económico?
6.18 A continuación se muestran los flujos de efectivo de dos
sistemas pequeños de tratamiento de agua. Determine
cuál debe elegirse de acuerdo con el análisis del valor
anual, con un interés de 10% anual.
MF UF
Costo inicial, $ –33 000 –51 000
Costo anual, $ por año –8 000 –3 500
Valor de rescate, $ 4 000 11 000
Vida, años 3 6
6.19 PGM Consulting obtuvo un contrato del condado de
Montgomery para evaluar alternativas que usan un “cer-
do” robotizado impulsado con líquido que inspeccione
en forma periódica las líneas subterráneas de agua pota-
ble a fin de detectar fugas, corrosión, soldaduras débiles,
desplazamientos y varios defectos más. Hay dos instru-
mentos robóticos disponibles. El robot Joeboy tendría
un costo inicial de $85 000, costos anuales de OyM de
$30 000 y un valor de rescate de $40 000 luego de tres
años. El robot Watcheye tendría un costo inicial de
$125 000, costos de OyM de $27 000 y un valor de res-
cate de $33 000 al término de su vida útil de cinco años.
Suponga una tasa de interés de 8% anual.
a) ¿Cuál robot es la mejor opción en lo económico?
b) Con la herramienta Buscar objetivo de una hoja de
cálculo, determine el costo inicial del robot que no
resulte seleccionado en el inciso anterior con objeto
de que fuera la selección más conveniente en lo eco-
nómico.
6.20 TT Racing and Performance Motor Corporation desea
evaluar dos alternativas de máquinas CNC para la fabri-
Análisis del valor anual
cación de motores NHRA; con el método del VA e inte-
rés de 10% anual, seleccione la mejor.
Máquina R Máquina S
Costo inicial, $ –250 000 –370 500
Costo anual de opera- –40 000 –50 000
ción, $ por año
Valor de rescate, $ 20 000 30 000
Vida, años 3 5
6.21 El costo de operación y mantenimiento (OyM) de mon-
tacargas que trabajen en condiciones ambientales difí-
ciles tiende a incrementarse $1 200 anuales los primeros
cinco años de operación. Para un montacargas con un
costo inicial de $39 000 y un costo de OyM de $17 000
el primer año, compare el valor anual equivalente de
un montacargas que opere cuatro años con el de otro
que trabaje cinco años, con una tasa de interés de 12%
anual. El valor de rescate de un montacargas es de
$23 000 después de cuatro años y $18 000 después
de cinco años.
6.22 Usted trabaja para Midstates Solar Power. Un director
le solicita que determine cuál de las dos máquinas
siguientes tendrá los menores a) recuperación de capi-
tal y b) costo total anual equivalente. La máquina Semi2
tiene un costo inicial de $80 000 y un costo de opera-
ción de $21 000 anuales hasta el año 5, después del cual
tendría un valor de rescate de $13 000. La máquina
Auto1 tiene un costo inicial de $62 000 y un costo de
operación de $21 000 en el año 1, con incremento de
8% anual hasta el año 5, tiempo después del cual ten-
dría un valor de rescate de $2 000. Utilice una tasa de
interés de 10% anual para determinar ambas estimacio-
nes.
Inversiones permanentes
6.23 El estado de Chiapas, México, decidió fondear un pro-
grama de alfabetización. El costo inicial es de $200 000
ahora, y se requiere un presupuesto de $100 000 cada
siete años para siempre. Determine el costo anual equi-
valente perpetuo con una tasa de interés de 10% anual.
6.24 Calcule el costo anual equivalente perpetuo (años 1 a
infinito) de $5 millones en el año 0, $2 millones en el
año 10 y $100 000 en los años 11 a infinito. Utilice una
tasa de interés de 10% anual.
6.25 Una operación de minería en Pensilvania tiene un siste-
ma de supervisión de un tanque de oxígeno y del equipo
para emergencias. Con base en los patrones de manteni-
miento de sistemas anteriores, no hay costos de mante-
nimiento los dos primeros años, luego se incrementan
durante un periodo y después se nivelan. Se espera que
los costos de mantenimiento sean de $150 000 en el año
3, $175 000 en el año 4 y se incrementen $25 000 por