CONFECCIONES LEONISA S.A.

Escenario Macroeconómico y Operativo

10 11 12 13 14 15 16
Inflación Esperada 4.5% 4.2% 4.2% 4.0% 4.0% 3.5% 3.5%
Inflación Promedio de Largo Plazo 3.67%
Crecimiento del PIB 2.1% 3.1% 3.4% 3.8% 3.8% 4.0% 4.00%
Crecimiento Esperado Ventas 6.7% 7.4% 7.7% 8.0% 8.0% 7.64% 7.64%
Crecimiento Esperado Costos y Gastos 7.4% 7.7% 8.0% 8.0% 7.6% 7.6%
Crecimiento Real Esperado de L.Plazo 3.81%

Devaluación 20.0% 18.0% 15.0% 12.0% 12.0% 10.0% 10.0%

Devaluación Promedio Largo Plazo 11.35%

Tasa de Interés de Captación 6.0% 6.5% 6.5% 6.5% 6.5% 6.5%

Spread sobre tasa de captación
Tasa de Colocación
Tasa de colocación promedio en $COL 32.00%
Tasa de colocación promedio en $US 18.55%
Bonos del tesoro de los Estados Unidos 5.50%
Premio por el riesgo del mercado 9.30%
Riesgo pais 6.00%
Beta Damodaran 0.83
Ventas 2016 177.0
Depreciaciones 2016 5.10
Tasa de Impuestos 35.0%
Pasivos dic.2016 15.7
Inversión en activos fijos/Ventas 2.7%
Costo de Capital 21.37%
Margen EBITDA 18.80%
KTNO/Ventas 37.00% 37.00% 37.00% 37.00% 37.00% 37.00% 37.00%
WACC
Ke
 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28
3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5% 3.5%

4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00% 4.00%
7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64% 7.64%

10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0% 10.0%
 29
3.5%

4.00%
7.64%

10.0%
 CONFECCIONES LEONISA S.A.
Balances Generales
(Miles de Millones de $ Colombianos)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Caja y Bancos 0.8 0.6 1.5 2.4 3.3 4.5 11.2 6.6 1.4
Cuentas por Cobrar 14.8 21.1 29.1 30.4 39.8 37.1 33.9 47.5 62.5
Inventarios 19.5 21.3 28.0 25.2 20.8 23.0 28.2 36.6 40.7
Otras Cuentas por Cobrar 0.1 - - - 0.7 2.0
Gastos Pagados por Anticipado 0.7 0.4 0.2 0.3 0.2 0.4 0.2 0.1
Total Activo Corriente 35.8 43.5 58.8 58.3 64.1 65.7 75.5 90.8 104.6
Inversiones Permanentes 3.6 4.6 7.5 7.9 1.0 1.3 1.5 1.2 0.7
Deudores Largo Plazo 2.6 1.6 3.3 7.4 7.1 8.4 9.5 11.8 12.8
Activos Fijos Netos 11.2 12.5 16.7 21.2 25.1 28.1 29.2 30.2 31.6
Intangibles - - 0.9 4.3 6.0 4.3 3.3 0.1 0.6
Diferidos - 0.1 0.7 1.7 1.4 1.4 0.1 0.2 1.5
Valorizaciones 16.4 20.9 12.5 6.2 6.1 7.5 6.8 6.0 9.5
Total Activo No Corriente 33.8 39.7 41.6 48.7 46.7 51.0 50.3 49.5 56.7

TOTAL ACTIVOS 69.6 83.2 100.4 107.0 110.8 116.7 125.8 140.3 161.3
Proveedores 1.0 1.0 1.6 3.1 4.2 4.6 8.0 11.4 9.8
Cuentas por Pagar 1.4 1.9 2.5 2.6 8.0 4.4 5.9 7.4 10.7
Obligaciones Laborales 0.4 0.9 1.1 1.1 1.2 1.2 1.9 2.3 2.6
Impuestos por Pagar (0.5) (0.1) (0.7) 0.1 0.5 0.2 0.1 2.3 2.7
Obligaciones Financieras 18.3 17.1 32.9 29.1 13.8 13.0 6.9 5.6 7.9
Total Pasivo Corriente 20.6 20.8 37.4 36.0 27.7 23.4 22.8 29.0 33.7

Obligaciones Financieras 10.8 13.8 14.8 15.5 20.5 5.1 4.7 3.4 7.8
Cuentas por Pagar L.Plazo 0.4 1.0 1.7 0.8 1.1 3.3 5.3 6.3 3.3
Obligaciones Laborales 0.1 0.1 0.1 0.3 0.3 0.7 0.4 0.4 0.4
Impuestos Diferidos 0.3 0.4 0.2 0.2 0.2 -
Total Pasivo a Largo Plazo 11.6 15.3 16.8 16.8 22.1 9.1 10.4 10.1 11.5
TOTAL PASIVOS 32.2 36.1 54.2 52.8 49.8 32.5 33.2 39.1 45.2

Capital Social 0.5 0.5 0.5 0.6 0.6 0.6 0.6 0.6 1.2
Prima en Colocación de Acc. 7.2 7.2 7.2 12.4 12.4 12.4 12.4 12.1 12
Revalorización Patrimonio 5.0 9.4 14.6 22.0 30.2 38.7 46.0 54.2 63.5
Reservas 5.9 7.3 8.5 11.2 6.1 8.7 20.4 19.5 23.8
Superavit por Valorización 16.5 21.0 12.7 6.4 6.1 7.3 6.8 5.7 8.7
Resultados del Ejercicio 2.3 1.7 2.7 1.6 5.6 16.5 6.4 9.1 6.9
TOTAL PATRIMONIO 37.4 47.1 46.2 54.2 61.0 84.2 92.6 101.2 116.1
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 69.6 83.2 100.4 107.0 110.8 116.7 125.8 140.3 161.3
11.7 13.6 18.6 22.4 28.9 32.7 33.9 35.9 36.7
0.043 0.081 0.102 0.054 0.131 0.141 0.139 0.159 0.139
CONFECCIONES LEONISA S.A.
Estados De Resultados
(Miles de Millones de $ Colombianos)
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Total Ingresos 47.0 50.1 69.9 77.8 118.9 144.6 148.6 172.0 176.6
Costo de ventas 31.1 33.5 47.5 55.0 75.2 82.6 90.9 110.5 115.6
UTILIDAD BRUTA 15.9 16.6 22.4 22.8 43.7 62.0 57.7 61.5 61.0
Gastos de Operación 12.8 14.2 14.0 18.2 23.3 33.3 37.2 37.8 42.4
UTILIDAD OPERATIVA 3.1 2.4 8.4 4.6 20.4 28.7 20.5 23.7 18.6
Gastos Financieros 5.0 4.4 13.0 13.6 21.4 11.0 8.9 5.7 5.4
Utilidad en Venta de Activos 0.8 0.9 1.5 4.7 4.6 0.3
Dividendos y Otros Ingresos 0.6 0.7 3.2 1.0 0.5 - 0.0
Ajustes por Inflación (Neto) 2.9 2.4 2.9 5.2 2.0 (0.9) (4.3) (4.5) (5.1)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 2.4 2.0 3.0 1.9 6.1 17.1 7.3 13.5 8.1
Provisión Impuestos 0.1 0.3 0.3 0.3 0.5 0.6 0.9 4.1 1.8
UTILIDAD NETA 2.3 1.7 2.7 1.6 5.6 16.5 6.4 9.4 6.3
5.1

CONFECCIONES LEONISA S.A.

Información Relevante
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Depreciaciones 0.5 1.1 1.9 1.2 3.8 4.6 4.7 5.7 5.1 36.7
Amortizaciones y otros (no efectivo) - - 0.2 0.4 0.3 0.9 2.9 0.4 0.6
Adquisiciones Activos Fijos 2.1 1.2 1.8 2.1 6.1 1.3 3.4 1.1 5.1
Pago de Dividendos - 1.0 0.6 - 1.1 3.0 4.8 4.6 5.3
Participación Ventas Exportación 38.1% 36.1% 45.4% 31.9% 24.9% 23.6% 28.6% N/A N/A
Tasa de Cambio Fin de Año 804.3 831.3 987.7 1,005.3 1,293.6 1,542.1 1,873.8 2,229.2 2,291.0
Devaluación del Año 9.0% 3.3% 18.8% 1.8% 28.7% 19.2% 21.5% 19.0% 2.8%
Inflación 22.6% 22.6% 19.5% 21.6% 17.7% 16.7% 9.2% 8.7% 7.7% 12.0%
Crecimiento del PIB 5.4% 5.8% 5.2% 2.1% 3.4% 0.6% -4.1% 2.8% 1.6% 0.4
Inversión en activos fijos/Ventas 4.5% 2.4% 2.6% 2.7% 5.1% 0.9% 2.3% 0.6% 2.9% 3.5%
Promedio 2.66%

Incremento Ventas 3.1 19.8 7.9 41.1 25.7 4.0 23.4 4.6
Incremento A Fijos 1.2 1.8 2.1 6.1 1.3 3.4 1.1 5.1
Increm AF/Increm Vtas 39% 9% 27% 15% 5% 83% 5% 111%
Promedio 36.6%

- En el año 5 se readquirieron acciones propias por $5.7 miles de millones, valor que se aplicó a reservas.
- En el año 8 hubo una disminución de capital por 3.1 miles de millones

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Análisis del Movimiento de Recursos
1 2 3 4 5 6 7 8 9
UTILIDAD NETA 2.3 1.7 2.7 1.6 5.6 16.5 6.4 9.4 6.3
+/- Efecto ajustes por inflación (2.9) (2.4) (2.9) (5.2) (2.0) 0.9 4.3 4.5 5.1
+ Depreciaciones y Amortizaciones 0.5 1.1 2.1 1.6 3.8 4.6 4.7 5.7 5.1
= GIF (0.1) 0.4 1.9 (2.0) 7.4 22.0 15.4 19.6 16.5
+ Intereses 5.0 4.4 13.0 13.6 21.4 11.0 8.9 5.7 5.4
= FLUJO DE CAJA BRUTO 4.9 4.8 14.9 11.6 28.8 33.0 24.3 25.3 21.9
- Incremento KTNO (Estimado 1993) 5.0 6.7 13.9 (3.9) (2.0) 3.0 (3.5) 14.5 16.7
= Efectivo Generado por la Operación (EGO) (0.1) (1.9) 1.0 15.5 30.8 30.0 27.8 10.8 5.2
DESTINACION DEL EGO
1 2 3 4 5 6 7 8 9
EGO (0.1) (1.9) 1.0 15.5 30.8 30.0 27.8 10.8 5.2
Servicio a la deuda 5.0 4.4 13.0 13.6 21.4 11.0 8.9 5.7 5.4
Dividendos - 1.0 0.6 - 1.1 3.0 4.8 4.6 5.3
Inversiones (diferentes a KTNO) 2.1 1.2 1.8 2.1 6.1 1.3 3.4 1.1 5.1
-7.2 -8.5 -14.4

CONFECCIONES LEONISA S.A.

Indicadores Financieros
1 2 3 4 5 6 7 8 9
Margen Operativo 7% 5% 12% 6% 17% 20% 14% 14% 11%

EBITDA 3.6 3.5 10.5 6.2 24.5 34.2 28.1 29.8 24.3
Margen EBITDA 7.7% 7.0% 15.0% 8.0% 20.6% 23.7% 18.9% 17.3% 13.7%

KTNO 32.0 38.7 52.6 48.7 46.7 49.7 46.2 60.7 77.4
KTNO / VTAS 68% 77% 75% 63% 39% 34% 31% 35% 44%

PDC 0.11 0.09 0.20 0.13 0.52 0.69 0.61 0.49 0.31

EGO / VTAS 0% -4% 1% 20% 26% 21% 19% 6% 3%

Valor en Libros Activos 69.6 83.2 100.4 107.0 110.8 116.7 125.8 140.3 161.3
CxP Proveedores Bienes y Servicios 2.3 3.7 4.5 6.9 13.9 10.4 15.9 23.4 25.8
Valor Libros Activos Netos de Operación 67.3 79.5 95.9 100.1 96.9 106.3 109.9 116.9 135.5
Pasivo Financiero total 29.1 30.9 47.7 44.6 34.3 18.1 11.6 9.0 15.7
Indice de endeudamiento (Vr. Libros) 43.2% 38.9% 49.7% 44.6% 35.4% 17.0% 10.6% 7.7% 11.6%

Rotación Activos Netos de Operación 0.7 0.6 0.7 0.8 1.2 1.4 1.4 1.5 1.3

PASIVO FINANCIERO TOTAL 29.1 30.9 47.7 44.6 34.3 18.1 11.6 9.0 15.7
Variación pasivos Financieros 1.8 16.8 (3.1) (10.3) (16.2) (6.5) (2.6) 6.7
Intereses 5.0 4.4 13.0 13.6 21.4 11.0 8.9 5.7 5.4
Servicio a la deuda 5.0 4.4 13.0 16.7 31.7 27.2 15.4 8.3 5.4

CONFECCIONES LEONISA S.A.

Análisis del Destino del EGO
1 2 3 4 5 6 7 8 9
EGO (0.1) (1.9) 1.0 15.5 30.8 30.0 27.8 10.8 5.2
SERVICIO DEUDA 5.0 4.4 13.0 13.6 21.4 11.0 8.9 5.7 5.4
DIVIDENDOS - 1.0 0.6 - 1.1 3.0 4.8 4.6 5.3
INVERSIONES 2.1 1.2 1.8 2.1 6.1 1.3 3.4 1.1 5.1

35.0

INVERSIONES
30.0
DIVIDENDOS
SERVICIO DEUDA
25.0 EGO

20.0

15.0

10.0

5.0

1 -
SOLO INTERESES
1 2 3 4 5 6 7 8 9
INTERESES Y ABONO A CAPITAL
(5.0)

Servicio a la Deuda
ESCENARIO 1
FLUJO DE CAJA LIBRE HISTORICO
LEONISA
AÑOS 5 AL 9
MILES DE MILLONES DE $ COLOMBIANOS
AÑOS
5 6
VENTAS $ 118.9 $ 144.6
COSTO OPERACIONAL EFECTIVO $ 73.3 $ 80.3
UTILIDAD BRUTA EFECTIVA $ 45.6 $ 64.3
GASTOS OPERACIONALES EFECTIVOS $ 21.4 $ 31.0
EBITDA $ 24.2 $ 33.3
DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 3.8 $ 4.6
EBIT $ 20.4 $ 28.7
GASTOS FINANCIEROS $ 21.4 $ 11.0
UTILIDAD EN VENTA DE ACTIVOS $ 4.6 $ 0.3
DIVIDENDOS Y OTROS INGRESOS $ 0.5 $ -
AJUSTES POR INFLACION NETO $ 2.0 $ (0.9)
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS $ 6.1 $ 17.1
IMPUESTO $ 0.5 $ 0.6
UTILIDAD NETA $ 5.6 $ 16.5
EFECTO AJUSTE POR INFLACION $ (2.0) $ 0.9
DEPRECIACION Y AMORTIZACION $ 3.8 $ 4.6
GIF $ 7.4 $ 22.0
GASTOS FINANCIEROS $ 21.4 $ 11.0
FLUJO DE CAJA BRUTO $ 28.8 $ 33.0
INVERSIÓN KT $ (2.0) $ 3.0
EGO $ 30.8 $ 30.0
INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS OPERACIONALES $ 6.1 $ 1.3
FLUJO DE CAJA LIBRE HISTORICO $ 24.7 $ 28.7

ANALISIS ESCENARIO 1
Al ver el flujo de caja libre de la empresa leonisa se puede ver que es una empresa con buenos
manejo sobre su actividad operacional. Sus ventas han venido en aumento lo que genera que s
aumenten, en el EBITDA se puede ver que para el año 6 fue donde se presento mayor capacid
con respecto al EBIT se puede analizar que el año 6 sigue siendo un buen año para la compañ
fue el mas alto con respecto a los otros años, es decir tiene un mayor beneficio operativo. en lo
ver que este valor año tras año ha venido en disminución lo que ocasiona que hayan menos sa
La compañía presenta en algunos años entradas de dinero por venta de activos, dividendos y o
por ajustes por inflacion neto, todo estos ingresos adicionales generan que hayan mejores resu
en cuanto a ingresos. La utilidad neta para todos los años analizados dio resultados positivos lo
rentable. El GIF en el año 6 fue tambien el mas alto, es decir fue el año donde mas se generar
utilidad neta. El flujo de caja bruto para todos los años fue positivo lo que quiere decir que se ge
de impuestos, amortizaciones y previsiones. En cuanto a inversiones en KT se puede determina
la empresa invirtio mas en capital de trabajo. El EGO esta indicando que en el año 9 el efectivo
genero por las operaciones fue el mas bajo puesto que en ese mismo año fue donde se hizo un
respecto a los demas años. Leonisa tambien presenta inversiones en activos fijos operacionale
se puede ver que la emprea tuvo un flujo de caja libre muy bajo, ademas desde el año 7 su FCL
de una manera siginificativa.
En general, se puede ver que leonisa en sus valores de flujo de caja libre en todos los años dio
ingresos de cada uno de los periodos estudiados fueron mayores a los egresos, pero cabe resa
en algunas cuentas que hicieron que el FCL en algunos años bajara, un claro ejemplo fue el añ
fue el mas bajo con diferencia significativa de los demas años.
 ESCENARIO 2
STORICO FLUJO DE CAJA LIBRE
LEONISA
AÑOS 5 AL 9
LOMBIANOS MILES DE MILLONES DE $
AÑOS
7 8 9
$ 148.6 $ 172.0 $ 176.6 VENTAS
$ 88.6 $ 107.7 $ 113.1 COSTO OPERACIONAL EFECTIVO
$ 60.1 $ 64.4 $ 63.6 UTILIDAD BRUTA EFECTIVA
$ 34.9 $ 35.0 $ 39.9 GASTOS OPERACIONALES EFECTIVOS
$ 25.2 $ 29.4 $ 23.7 EBITDA
$ 4.7 $ 5.7 $ 5.1 DEPRECIACION Y AMORTIZACION
$ 20.5 $ 23.7 $ 18.6 EBIT
$ 8.9 $ 5.7 $ 5.4 GASTOS FINANCIEROS
$ - $ - $ - UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS
$ 0.0 $ - $ - IMPUESTO
$ (4.3) $ (4.5) $ (5.1) UTILIDAD NETA
$ 7.3 $ 13.5 $ 8.1 DEPRECIACION Y AMORTIZACION
$ 0.9 $ 4.1 $ 1.8 GIF
$ 6.4 $ 9.4 $ 6.3 GASTOS FINANCIEROS
$ 4.3 $ 4.5 $ 5.1 FLUJO DE CAJA BRUTO
$ 4.7 $ 5.7 $ 5.1 INVERSIÓN KT
$ 15.4 $ 19.6 $ 16.5 EGO
$ 8.9 $ 5.7 $ 5.4 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS OPERACIONALES
$ 24.3 $ 25.3 $ 21.9 FLUJO DE CAJA LIBRE HISTORICO
$ (3.5) $ 14.5 $ 16.7
$ 27.8 $ 10.8 $ 5.2
$ 3.4 $ 1.1 $ 5.1
$ 24.4 $ 9.7 $ 0.1

ENARIO 1 ANALISIS ES
es una empresa con buenos ingresos, y con un buen Al ver el flujo de caja libre de la empresa leonisa se puede ver q
umento lo que genera que sus ingresos tambien manejo sobre su actividad operacional. Sus ventas han venido e
se presento mayor capacidad para generar beneficios. aumenten, en el EBITDA se puede ver que para el año 6 fue don
n buen año para la compañía puesto que el valor en este año con respecto al EBIT se puede analizar que el año 6 sigue siend
or beneficio operativo. en los gastos financieros se puede fue el mas alto con respecto a los otros años, es decir tiene un m
asiona que hayan menos salidas de dinero. ver que este valor año tras año ha venido en disminución lo que
ta de activos, dividendos y otros ingresos y La utilidad neta solo en el año 1 dio un valor negativo, lo que sig
ran que hayan mejores resultados economicos El GIF en el año 6 fue tambien el mas alto, es decir fue el año d
os dio resultados positivos lo que indica que la empresa es utilidad neta. El flujo de caja bruto para todos los años fue positi
año donde mas se generaron fondos a partir de la de impuestos, amortizaciones y previsiones. En cuanto a inversi
o que quiere decir que se generaron beneficios despues la empresa invirtio mas en capital de trabajo. El EGO esta indica
es en KT se puede determinar que para el año 9 fue donde genero por las operaciones fue el mas bajo puesto que en ese m
o que en el año 9 el efectivo que la empresa respecto a los demas años. Leonisa tambien presenta inversion
mo año fue donde se hizo una mayor inversión en KT con se puede ver que la emprea tuvo un flujo de caja libre muy bajo,
en activos fijos operacionales para todos los años. en el año 9 de una manera siginificativa.
emas desde el año 7 su FCL fue en disminucion En general, se puede ver que leonisa en sus valores de flujo de
ingresos de cada uno de los periodos estudiados fueron mayore
a libre en todos los años dio positivo. En otras palabras, los en algunas cuentas que hicieron que el FCL en algunos años ba
los egresos, pero cabe resaltar que presento cambios bruscosfue el mas bajo con diferencia significativa de los demas años.
a, un claro ejemplo fue el año 9 donde de los 5 años analizadoCon respecto al primer escenario, se puede evidenciar que en a
en este escenario no registro otros ingresos, por actividades no
Porque en ninguno de los dos escenarios, presentaba otros ingr
 FLUJO DE CAJA LIBRE HISTORICO
LEONISA FLUJO DE CAJA HIST
AÑOS 5 AL 9 Es la reconstrucción para un periodo ya t
LES DE MILLONES DE $ COLOMBIANOS efectivo, en cuanto a entradas, salidas y s
AÑOS
5 6 7 8 9
$ 118.9 $ 144.6 $ 148.6 $ 172.0 $ 176.6
$ 73.3 $ 80.3 $ 88.6 $ 107.7 $ 113.1
$ 45.6 $ 64.3 $ 60.1 $ 64.4 $ 63.6
$ 21.4 $ 31.0 $ 34.9 $ 35.0 $ 39.9
$ 24.2 $ 33.3 $ 25.2 $ 29.4 $ 23.7
$ 3.8 $ 4.6 $ 4.7 $ 5.7 $ 5.1
$ 20.4 $ 28.7 $ 20.5 $ 23.7 $ 18.6
$ 21.4 $ 11.0 $ 8.9 $ 5.7 $ 5.4
$ (1.0) $ 17.7 $ 11.6 $ 18.0 $ 13.2
$ 0.5 $ 0.6 $ 0.9 $ 4.1 $ 1.8
$ (1.5) $ 17.1 $ 10.7 $ 13.9 $ 11.4
$ 3.8 $ 4.6 $ 4.7 $ 5.7 $ 5.1
$ 2.3 $ 21.7 $ 15.4 $ 19.6 $ 16.5
$ 21.4 $ 11.0 $ 8.9 $ 5.7 $ 5.4
$ 23.7 $ 32.7 $ 24.3 $ 25.3 $ 21.9
$ (2.0) $ 3.0 $ (3.5) $ 14.5 $ 16.7
$ 25.7 $ 29.7 $ 27.8 $ 10.8 $ 5.2
$ 6.1 $ 1.3 $ 3.4 $ 1.1 $ 5.1
$ 19.6 $ 28.4 $ 24.4 $ 9.7 $ 0.1

ANALISIS ESCENARIO 2
a leonisa se puede ver que es una empresa con buenos ingresos, y con un buen
Sus ventas han venido en aumento lo que genera que sus ingresos tambien
que para el año 6 fue donde se presento mayor capacidad para generar beneficios.
que el año 6 sigue siendo un buen año para la compañía puesto que el valor en este añ
años, es decir tiene un mayor beneficio operativo. en los gastos financieros se puede
do en disminución lo que ocasiona que hayan menos salidas de dinero.
valor negativo, lo que significa que no fue un buen año, porque no se generaron gananc
alto, es decir fue el año donde mas se generaron fondos a partir de la
todos los años fue positivo lo que quiere decir que se generaron beneficios despues
nes. En cuanto a inversiones en KT se puede determinar que para el año 9 fue donde
bajo. El EGO esta indicando que en el año 9 el efectivo que la empresa
bajo puesto que en ese mismo año fue donde se hizo una mayor inversión en KT con
mbien presenta inversiones en activos fijos operacionales para todos los años. en el año
o de caja libre muy bajo, ademas desde el año 7 su FCL fue en disminucion

n sus valores de flujo de caja libre en todos los años dio positivo. En otras palabras, los
studiados fueron mayores a los egresos, pero cabe resaltar que presento cambios brusc
 FCL en algunos años bajara, un claro ejemplo fue el año 9 donde de los 5 años analizad
va de los demas años.
ede evidenciar que en algunos años el flujo de caja fue menor. Esto se debe, a que la
esos, por actividades no operacionales. Mientras que en algunos años, el FCL no vario.
os, presentaba otros ingresos.
 FLUJO DE CAJA HISTORICO
trucción para un periodo ya transcurrido del movimiento de
cuanto a entradas, salidas y saldo al final de dicho periodo.