RESUMEN

Después de haber realizado las lecturas correspondientes a la guía, en el presente

trabajo hemos realizado un estudio financiero de una empresa que quiere importar
textiles de China.
Primeramente, se relaciona el significado de la ventaja comparativa con la
necesidad de hacer negocios. De la misma forma se describen algunos aspectos
de Colombia que de alguna manera desalientan a un inversionista con respecto a
su participación en el país y se describen ventajas y desventajas de hacer
negocios con países como Venezuela, Perú, China y Estados Unidos.
Teniendo en cuenta lo anterior se realiza un supuesto de proyección
internacional de la empresa Viste Bien S.A.S para importar textiles de China y se
analiza el riesgo cambiario y factores que afectarían la inversión internacional de
la empresa. 
Palabras clave: Ventaja comparativa, flujo de efectivo, tipo de cambio, Inversión
Internacional. 
ABSTRACT

After doing the main readings of this guide we did a financial study of a company
that wants to import textiles from China is carried out.
First, the meaning of comparative advantage is related to the need to do
business. In the same way, some aspects of Colombia are described that
somehow discourage an investor with respect to their participation in the country
and describe advantages and disadvantages of doing business with countries such
as Venezuela, Peru, China and the United States.
Taking into account the above, an assumption of international projection of
the company Viste Bien S.A.S to import textiles from China is made and the foreign
exchange risk and factors that would affect the international investment of the
company are analyzed.
KEYWORDS: Comparative advantage, cash flow, exchange rate, International
Investment.
Contenido

1. Introducción.........................................................................................................5
2. Análisis de perspectivas......................................................................................6
3. Explique para una compañía elegida por el grupo:............................................6
a. Cómo se relaciona la ventaja comparativa con la necesidad de realizar
negocios internacionales (tenga en cuenta el riesgo cambiario y el riesgo
político)...................................................................................................................6
b. Qué condiciones económicas o políticas desfavorables se dan en Colombia
y afectan el rendimiento requerido por los inversionistas y la valuación de la
compañía................................................................................................................7
c. Establezca las ventajas y desventajas que pueden desalentar un negocio
internacional con países como Venezuela, Perú, China y Estados Unidos
(analice el riesgo cambiario y político de cada uno de los países citados)...........8
4. Supuesto de proyecto de negociación internacional para la importación de
textiles desde China................................................................................................11
5. Suponga que la compañía colombiana (que viene trabajando en esta unidad y
que va a importar textiles para comercializar (desde China)) decide tomar
posiciones en derivados de divisas para cubrirse de la exposición al riesgo
cambiario por el uso de la moneda extranjera en sus importaciones, y:................19
a. Establezca el tipo de cambio el cual puede comprar y vender divisas tenga
en cuenta el análisis financiero de la compañía – realizado anteriormente - antes
de tomar una decisión..........................................................................................19
b. Analice los efectos favorables o desfavorables de los cambios en la
estructura financiera originados en la compra/venta de divisas (posición de
derivados de divisas) – use indicadores en su análisis.......................................21
c. En sus análisis tenga en cuenta los factores que afectarían su inversión
internacional como son: Tasas sobre interés o dividendos /tipo de
cambio/aranceles.................................................................................................22
6. Conclusiones.....................................................................................................24
7. Referencias Bibliográficas................................................................................25
 1. Introducción

Junto con el desarrollo de las teorías económicas se ha suscitado el comercio

internacional para el desarrollo de un país. Los clásicos argumentaban que
exportar sus productos era la manera en que una nación podía aumentar su
riqueza, aparecieron nuevas corrientes de pensamiento como la teoría de ventaja
comparativa, que invitaba a cada país a especializarse en lo que mejor sabe hacer
o le resulta más barato y adquirir por fuera todo aquello que no produce.
Este contexto histórico prueba que la relevancia del comercio exterior no
inició con la globalización que ha experimentado el planeta en los últimos años; no
obstante, sí es cierto que en épocas recientes se ha tecnificado el proceso, y la
gran cantidad de nuevos productos, hace que la labor sea mucho más compleja
de lo que era en otras épocas.
Hoy por hoy, una empresa que involucre productos transables en sus
actividades, esta prácticamente obligado a no ser ajeno a la situación de comercio
exterior de su país y del resto del mundo; bien sea porque desea exportar los
productos que fabrica, porque desea importar y comercializar los productos
producidos por otros países o, simplemente por estar al corriente de las
actividades de sus competidores. 
También, las aflicciones de un país afectan la economía a nivel mundial, el
caso más reciente es el coronavirus que inicia en China, pero repercute a nivel
mundial, no solo por el contagio potencial de individuos, sino porque gracias a los
vínculos que se crean por el comercio internacional, los efectos se propagan hasta
afectar las economías extranjeras. 
Para entender los requisitos, procesos e implicaciones referidos anteriormente,
se realiza la simulación de un proyecto de importación de textiles desde China
hasta Colombia.   
 2. Análisis de perspectivas

Cuadro Analísis de
perspectivas

3. Explique para una compañía elegida por el grupo: 

a. Cómo se relaciona la ventaja comparativa con la necesidad de
realizar negocios internacionales (tenga en cuenta el riesgo
cambiario y el riesgo político) 

La ventaja comparativa refiere las condiciones geográficas, políticas, culturales,

demográficas y económicas entorno a la producción de un bien/servicio que son
favorables en determinado país o región con respecto a otras naciones; Dichas
condiciones favorables suponen para el país que las posee, una ventaja en la
producción o prestación del bien/servicio bien sea por la eficiencia en el proceso o
por el bajo costo que representa ejecutarlo. Las ventajas comparativas invitan a
los países a especializarse en lo que mejor saben hacer o lo que les resulta más
económico, exportando sus excedentes, y a importar desde otros países aquellos
bienes o servicios que no se producen a nivel local por falta de eficiencia o costos
muy elevados para hacerlo.

Es por eso que cuando un país utiliza sus ventajas comparativas para
especializarse en la producción o prestación de determinado bien/servicio, es
imperativo que desarrolle un buen sistema de negocios internacionales que le
permitan vender los excedentes de su producción a otros países; y comprar en
otras naciones los bienes/servicios que necesita y que no produce internamente.
Por ejemplo, China tiene una ventaja comparativa sobre Estados Unidos en
cuanto a mano de obra, mientras que en Estados Unidos un operario empleado
para la fabricación de textiles devenga 8 USD por hora, en China, por esa misma
labor una persona puede recibir 2 USD por hora. Ciertamente resulta más
económico producir dichos textiles en China que en Estados Unidos.
 b. Qué condiciones económicas o políticas desfavorables se dan en
Colombia y afectan el rendimiento requerido por los inversionistas y
la valuación de la compañía. 

En primer lugar, las tasas de interés elevadas a la que se enfrentan las empresas
que solicitan créditos para financiar sus operaciones, representan mayores
egresos a la hora de pagar sus obligaciones vía intereses, lo que afecta
directamente los flujos monetarios de la compañía y disminuyendo su valuación.

En segundo lugar, la política también afecta el rendimiento de las

compañías, Colombia tiene un impuesto de valor agregado IVA de 19%, uno de
los más altos en Latinoamérica, lo que inevitablemente encarece el precio de los
bienes/servicios en comparación con otros países con impuesto IVA más bajos.

En cuanto a la industria textil colombiana, se ha visto afectada en los

últimos años puesto que los precios nacionales son más altos que los precios
extranjeros; por ejemplo, entre 2016 y 2018 la cantidad de importaciones de
prendas confeccionadas se incrementó en un 45,7%, según la cámara colombiana
de confecciones, Colombia tiene el arancel más barato en comparación con
países como Brasil y México, por lo que en varios escenarios resulta más
económico importar los textiles que producirlos internamente. Otra de las
condiciones desfavorables en Colombia, es que las normas y controles existentes
no son suficientes para vigilar la industria, razón por la cual los inversionistas
interesados en invertir su capital en la compañía, puede ver amenazadas sus
utilidades o bajos rendimientos de la compañía, principalmente por fenómenos
como el contrabando.
 c. Establezca las ventajas y desventajas que pueden desalentar un
negocio internacional con países como Venezuela, Perú, China y
Estados Unidos (analice el riesgo cambiario y político de cada uno
de los países citados)

Con Venezuela: Este país afronta una de las crisis sociales, económicas y
políticas más fuertes y determinantes de la historia reciente mundial.
Adicionalmente, Venezuela padece lo que los economistas llaman la enfermedad
holandesa, ha concentrado la estabilidad de su economía en la producción y
exportación de petróleo dejando de lado el desarrollo de otras industrias. De igual
manera, al consultar Venezuela en Doing Business 2020 (Informe publicado por el
Banco Mundial que proporciona una medición objetiva de las regulaciones para
hacer negocios y su aplicación en 190 economías) se encuentra en la posición
188. Es por eso que nuestra compañía no considera la industria textilera
venezolana competente ni referente para ser nuestros proveedores.

Con Perú: Ventajas:

 Similitudes culturales
 Cercanía geográfica
 Tratado de libre comercio CAN
 Marco legal favorable
 Puesto 76 del “Doing Business”
 Exportaciones 21,14% del PIB

Desventajas:

 El sector textil no se encuentra entre las principales industrias de

producción.
 Las exportaciones de Perú se concentran principalmente en productos
minerales. Aproximadamente 20,5B USD de unas exportaciones totales por
44,8B USD, lo que representa 45,76%.
  Perú tan solo exporta 1,35B USD en el año, un 3% de sus exportaciones, lo
que indica poca especialización en dicha industria.

Con China: Ventajas:

 Segunda mayor economía del mundo.

 Aunque china no otorga preferencias arancelarias, sus políticas están
reguladas por la OMC Tratado de libre comercio CAN
 Según un informe de la revista dinero, China se ha convertido en uno de los
principales proveedores de textiles para Colombia.
 Los textiles de china son de los más baratos del mundo y aunque otros
países como la india manejan costos bajos, china tiene mejor calidad.
 El precio de sus productos es estable.
 Las ventas al por mayor permiten el precio bajo de los productos
 Colombia ya tiene experiencia en la importación de textiles de Asia,
específicamente Bangladesh y China.
 Puesto 31 del “Doing Business”
 Los textiles son la segunda industria más exportada de China, que
comprende un portafolio muy diversificado, con aproximadamente un 10%
sobre su PIB
 Colombia importa textiles desde China aproximadamente 810M al año de
un total de 1,91B. Es decir que aproximadamente el 42% de las
importaciones de textiles que realiza Colombia provienen de China.

Desventajas:

 No existe un acuerdo o tratado de libre comercio entre Colombia y China.

 Husos horarios y lejanía geográfica lo que representa mayores costos de
logística y transporte.
  Alta diferenciación cultural: Además del idioma, China es un país muy
grande con diferencias significativas entre regiones, entonces más que
conocer bien las costumbres del país, hay que conocer las costumbres,
personalidades, su estilo de vida ceremonial y formas de negociación de la
región específica.
 Debido a la lejanía cultural y geográfica, existen estándares de calidad que
en China son legales, pero que en Colombia no.

Con Estados Unidos: Ventajas:

 Primera economía mundial

 Cercanía geográfica
 TLC con EE. UU.
 Puesto 6 del “Doing Business”
 Puesto 8 del PIB per cápita lo que indica que cuenta con una buena calidad
de vida
 El Producto Interno Bruto (PIB) aumentó un 2,3 por ciento en 2017, en
comparación con el aumento del 1,5 por ciento del año anterior, y los
precios estables de los productos básicos dieron confianza a los
consumidores.
 Buenas relaciones comerciales con Colombia.
 Reconocimiento de las marcas de textiles americanas en nuestro país.

Desventajas:

 Mano de obra escasa en la industria textil americana.

 Estados Unidos importa 112B al año en textiles, mientras que en el mismo
periodo exporta a penas 21B.
 La Balanza Comercial entre Estados Unidos y Colombia en el sector textil
presenta déficit para Estados Unidos. Colombia exporta más productos
textiles a Estados Unidos (234M por año), de lo que importa (162M por
año).
 4. Supuesto de proyecto de negociación internacional para la
importación de textiles desde China.

Después de analizar las ventajas y desventajas que se presentaron anteriormente,

se decidió que el proyecto de importación se realizará desde China, porque,
aunque no existe un tratado de comercio vigente entre Colombia y China que
reduzca los costos arancelarios, la industria textilera del país asiático es la más
desarrollada en comparación con los otros países analizados, ofertando productos
con la mejor relación precio/calidad del mercado.

En el siguiente enlace se puede consultar los resultados de la simulación:

Simulación
Proyecto de Importación

La moneda que se utiliza en el país asiático es el yuan (¥), mientras que en

Colombia la moneda es el peso colombiano. Para realizar la negociación es
necesario implementar un tipo de cambio cruzado para intercambiar las divisas. 

La paridad CNY/USD ha sufrido grandes fluctuaciones en las últimas

semanas, principalmente por los efectos del coronavirus en la economía de ese
país. Los más recientes datos de inflación fueron más fuertes de lo esperado, el
IPC de ese país subió un 5,4% interanual en enero, en comparación con el 4,5%
en diciembre. La situación es de gran incertidumbre por el momento, así la OMS
haya comunicado que el virus se mantiene controlado, lo que se refleja en el tipo
de cambio. La economía de ese país está en riesgo de entrar en recesión y ha
disminuido su consumo en varios sectores, todos estos efectos han debilitado su
moneda frente a casi todas las divisas, en particular frente al dólar.   Para efectos
de la simulación, se toma un tipo de cambio de 0,1432 yuanes por dólar
americano, como referencia de una media móvil exponencial de 25 periodos.
 El proyecto pretende una inversión inicial de ¥500.000, que, al tipo de
cambio mencionado, son U$71.600. 

La economía colombiana también se ha visto afectada por los efectos del

coronavirus, aunque, ciertamente en una medida significativamente menor que
China o que algunos países latinoamericanos como Chile. El peso colombiano con
respecto al dólar, se ha mantenido más o menos estable y se estima que el tipo de
cambio no sobrepase los $3.400 pesos por dólar. Las dos razones principales son,
por un lado, los grandes capitales se encuentran en activos refugio como el oro
que ha disparado su precio recientemente, y por otro lado las medidas que ha
tomado la OPEP por lo disminución en la demanda de barriles de petróleo por
parte de China. Si bien Colombia no es miembro de la OPEP, su economía tiene
gran influencia por las exportaciones de petróleo; adicionalmente, es importante
tener en cuenta que el principal comprador de las mercancías exportadas por
Colombia es China, y como se mencionó anteriormente, el país asiático ha
reducido su demanda en todos los sectores. Para efectos de la simulación, se
toma un tipo de cambio de $3.400 pesos por dólar.

Los precios con la empresa proveedora de productos en China están

expresados en dólares americanos, teniendo en cuenta la moneda local Yuan
convertida al tipo de cambio mencionado. Del mismo modo, los costos derivados
de la importación también se expresan en dólares, los que posteriormente (en el
flujo de efectivo) son expresados en pesos colombianos según el tipo de cambio
referido anteriormente.

A continuación, se hace un análisis del proyecto de negociación

internacional que pretende ejecutar la compañía en el año comprendido desde
may-20 hasta abr-21.

El proyecto comprende importar, desde China, 22.500 unidades de

camisetas básicas blancas (talla XS, S, M, L y XL) de hombres y niños de manera
surtida. Cualquier unidad de este ítem será referida de ahora en adelante como
Camiseta Blanca puesto que el proveedor no distingue entre las diferentes
variedades del producto; el precio es el mismo, el embalaje se hace bajo las
mismas características y la posición arancelaria en Colombia es la misma. Del
mismo modo, el proyecto pretende importar 15.000 unidades de Bóxers (talla S,
M, y L) de hombres y niños de manera surtida. Cualquier unidad de este ítem será
referida de ahora en adelante como Bóxers, por las mismas razones que la
Camiseta Blanca.

El proveedor en China es la empresa Guangzhou Xingyan Heat Transfer

Equipment Co., Ltd. en la dirección Longhe Road, Dagangling Village,
Zhongluotan Town, Baiyun, en la ciudad Guangzhou, provincia de Guangdong,
cuyo contacto y representante de la cuenta es Ms. Vanilla Deng del departamento
de ventas.

La intención del proyecto es importar 45 cajas de Camisetas Blancas y 15

Cajas de Bóxers, bajo la cláusula de comercio internacional FOB. La empresa
proveedora se encarga de disponer de la totalidad de la mercancía a bordo del
navío que hará el traslado. A continuación, se detallan los productos que se
pretenden importar desde China:

Camiseta Blanca:

Nombre del producto según proveedor: Basic Cotton T-shirt

Precio FOB por unidad: 1 USD

Peso por unidad: 180 gr

Embalaje: 500 unidades por cada caja con las siguientes dimensiones.

 Ancho: 1 metros

 Largo: 2.4 metros

 Alto: 0.7 metro

Nomenclatura DIAN: ARIAN

Código Nomenclatura Dian: 6207.91.00.00

Descripción del código: Camisetas, calzoncillos (incluidos los largos y los slips),
camisones, pijamas, albornoces de baño, batas de casa y artículos similares, para
hombres o niños. - Calzoncillos (incluidos los largos y los slips) -- De algodón

Arancel: 15% según el decreto 2153 del 26/12/2016

IVA: 19% según Ley 1819 del 29/12/2016

Régimen de comercio para importación: Libre Importación, según el decreto 2303

del 11/10/2002

Bóxers:

Nombre del producto según proveedor: Soft Cotton Bóxer

Precio FOB por unidad: 1.59 USD

Peso por unidad: 80 gr

Embalaje: 1000 unidades por cada caja con las siguientes dimensiones.

 Ancho: 1 metros

 Largo: 2.4 metros

 Alto: 0.7 metro

Nomenclatura DIAN: ARIAN

Código Nomenclatura Dian: 6207.11.00.00

Descripción del código: Camisetas, calzoncillos (incluidos los largos y los slips),
camisones, pijamas, albornoces de baño, batas de casa y artículos similares, para
hombres o niños. - Calzoncillos (incluidos los largos y los slips) -- De algodón.

Arancel: 15% según el decreto 2153 del 26/12/2016

IVA: 19% según Ley 1819 del 29/12/2016

Régimen de comercio para importación: Libre Importación, según el decreto 2303

del 11/10/2002.

Entre Viste Bien S.A.S. y Guangzhou Xingyan Heat Transfer Equipment Co., Ltd.,
se acordó:

 La empresa proveedora se encarga de suministrar la mercancía pactada en

el puerto de Guangzhou según la disposición FOB de Incoterms.

 Que la mercancía será despachada el día 17 de abril desde las

instalaciones del proveedor en china rumbo al puerto de Guangzhou. Se
estima que la embarcación zarpe el 18 de abril y permanezca en tránsito 20
días hasta llegar al puerto de Buenaventura en Colombia el 7 de mayo.

 Que Viste Bien S.A.S se hace responsable del flete internacional,

aranceles, nacionalización y demás costos derivados, una vez llegue la
mercancía al país de destino.

 Que Viste Bien S.A.S. pagará a su proveedor en china la mercancía bajo la

modalidad Cartas de Crédito de tipo IRREVOCABLE, sirviendo como
intermediarios el Banco Corresponsal (en China) y el Banco Emisor (en
Colombia). 

El costo de la mercancía, de las 45 cajas de Camiseta Blanca y las 15 cajas

de Bóxers tiene un costo total FOB (Free On Board) de U$46.350, U$22.500 y
U$23.850 respectivamente. 

El transporte vía marítima estará a cargo de la compañía Maerks Line.

Según las características de embalaje, son necesarios 2 contenedores “40 pies
standard (DRY CARGO), cada uno con un valor de U$2.200, por lo que el costo
flete de la totalidad de la mercancía resulta ser U$4.400. 
 Conjuntamente, se adquiere un seguro de mercancías contra todo riesgo,
con la compañía Liberty Seguros en Colombia, por un monto asegurado de
U$46.350. La prima del seguro corresponde al 1,26% del monto asegurado, es
decir U$584.01, también se pagan derechos de emisión, correspondientes al 3%
de la prima, es decir por U$17,52 y también el IVA del servicio por un valor de
U$114.29. Para un total de seguro de U$715,82. El contrato del seguro estipula
que, en caso de algún incidente, para la activación de la póliza es necesario
cancelar un deducible equivalente al 20% del valor asegurado.

Según la disposición de las autoridades aduaneras de Colombia, se debe

cancelar un arancel del 15% en ambos casos lo que equivale a U$7.719,87,
U$3.747,51 y U$3.972,36 respectivamente; y un impuesto IVA del 19% en ambos
casos que equivale a U$9.778,51, U$4.746,85 y U$5.031,66 respectivamente,
según la tasa representativa del mercado de la fecha. En la actualidad, no existen
derechos antidumping vigentes para estos productos en la normativa colombiana.

Adicionalmente, se proyecta incurrir en U$1.600 adicionales por concepto

de bodegaje, flete interno, custodia entre otras actividades en el recorrido una vez
la mercancía esté en territorio colombiano. Bajo estas condiciones, importar
22.500 unidades de Camiseta Blanca y 15.000 unidades de Bóxers, tiene un costo
de U$70.564,20; el costo unitario de importar Camiseta Blanca a Colombia es de
U$1.52, mientras que el costo unitario de importar Bóxers a Colombia es de
U$2.42.

En total, se estima que el proyecto de importación tiene un valor aproximado

de U$70.564,20 lo que equivale a ¥492.766,8, un tanto por debajo de la
capacidad disponible.

Esta información se resume en la hoja “Costos de Importación”

En la hoja “Proyección Ventas” se detalla que cada Camiseta Blanca,

tendrá un costo de $14.900 COP y cada unidad de Bóxers tendrá un valor de
venta de $28.900 COP. Utilizando el mismo tipo de cambio con el que se
efectuaron los contratos, los precios de venta son U$4.38 y U$8.50
respectivamente. El costo unitario para Camiseta blanca representa un 35% del
precio de venta, y para Bóxers, el costo unitario representa un 28% del precio de
venta; esto significa que el margen de contribución de cada ítem es de $9.723
COP y $20.669 COP respectivamente. El precio de venta de la mercancía es
fijado según los niveles de la competencia y el margen de contribución esperado
por los inversionistas (70%).

En esta misma hoja, se realiza una estimación de las futuras ventas, según
la estacionalidad histórica de los productos. Las ventas comienzan en mayo,
esperando un volumen moderado a causa de la novedad del producto y la llegada
de la mercancía que se estima sea avanzado un tercio del mes. En los meses
subsecuentes, se espera un crecimiento paulatino y constante hasta noviembre y
diciembre, donde se espera que la época decembrina tenga un efecto incremental
en las ventas. En enero de 2021 se realiza un ajuste de precios del 4% teniendo
como referencia que en los años recientes el IPC anual se ha incrementado en
vecindades cercanas a ese valor. Del mismo modo, en febrero de 2021 se espera
un pico en la demanda debido al inicio de jornadas escolares y laborales en varios
casos. Finalmente, la hoja “Proyección Ventas” resume las cantidades vendidas
por mes, el precio unitario y el total de ingresos por mes y por ítem.

Viste Bien S.A.S es una empresa joven que requiere de acudir a entidades
financieras para que respalde su proyecto de inversión.  Por un lado, acordó con
su proveedor en China que pagaría la mercancía con la intervención de sus
respectivos bancos mediante una carta de crédito irrevocable. Para tal fin, el
banco de Viste Bien S.A.S en Colombia, emite las cartas de crédito para hacer el
respectivo pago de la mercancía al banco del proveedor, una vez los productos se
hayan recibido y la documentación se encuentre a conformidad. Para Viste Bien
S.A.S esto le significa la adquisición de un primer crédito que deberá pagar a lo
largo del año; el valor del desembolso de este crédito es por $157.590.000 COP
que equivalen a U$46.350 al tipo de cambio especificado al inicio de este punto y
que corresponden al valor total FOB de la mercancía. Este crédito se pacta con
una tasa de interés del 1.1% nominal mensual y pago de cuotas fijas por
$14.090.301 COP.

Adicionalmente, es necesario que la empresa solicite un crédito adicional

para financiar los gastos operacionales de su establecimiento. Para este caso, el
monto presupuestado es de $140.000.000 COP bajo las mismas condiciones del
crédito anterior, lo que representa cuotas mensuales por $12.381.364 COP.

Las tablas de amortización de los dos créditos se encuentran detalladas en

la hoja “Amortización Crédito”.

Finalmente, en la hoja “Flujo Efectivo” se detallan los ingresos y egresos por

mes. El proyecto comienza su ejecución en mayo, con la recepción de la
mercancía, pago de la primera cuota de los dos créditos y los demás rubros, mayo
comienza con un efectivo disponible de $140.000.000 puesto que el crédito
solicitado para financiar la operación hizo desembolso en el mes de abril.

Los ingresos de cada mes son por las ventas (proyectadas anteriormente).

Los egresos de efectivo tienen diferentes rubros, el pago de la cuota de las

cartas de crédito, entendido como la compra de mercancía, la compra de
mercancía. Los rubros de Arancel de Importación, Costo de Flete de importación,
Seguros, costos derivados de importación e IVA son pagados una sola vez en el
mes de mayo, cuando se hace el ejercicio de importación.

Los otros rubros son costos fijos que corresponden a la operación de venta
de la mercancía. Entre ellos se encuentra: El salario del administrador del punto
de venta, la nómina de empleados (4 empleados), el arriendo de local, los
servicios públicos, los gastos en publicidad (volanteo, pauta radial y voceador), el
outsorcing de servicios contables, suministros de papelería, seguridad (sistema de
monitoreo y un vigilante), mantenimiento (empleado de servicios generales) y la
cuota del crédito solicitado para financiar la operación que se debe cancelar a la
entidad bancaria.
 Los inversionistas esperan obtener $12.000.000 COP cada 4 meses, cifra
que se incluye en los egresos del flujo de efectivo.

La fila final totaliza el flujo de efectivo, mostrando un balance por mes y

dando el saldo inicial para el mes que sigue. Se espera que al finalizar el año que
dura el proyecto, se disponga de $234.144.501 COP que representa U$68.866
tomando como referencia el tipo de cambio propuesto a lo largo de la simulación.

Cabe destacar que el dinero que se espera recibir al final del ejercicio
corresponde al 78.68% del monto total que se solicitó (cartas de crédito y
financiación de la operación), significando un porcentaje importante con miras al
próximo periodo, es posible que los inversionistas puedan pagar la mercancía de
contado y no necesiten adquirir un monto tan elevado para financiar su operación
(obteniendo una rentabilidad mayor por no tener costos financieros) o, se puede
ampliar el portafolio y hacer un negocio más grande. Dependerá del análisis
financiero y las expectativas de los inversionistas a la fecha.

Es importante aclarar que, en este momento en particular, este proyecto de

importación tiene más riesgos de los contemplados normalmente a causa del
coronavirus. Es posible que la situación no sea tan favorable y el gobierno chino
adopte medidas que impidan el comercio entre países como cerrar fronteras.
Adicionalmente, es importante resaltar que a nivel Colombia también hay fuertes
presiones que ponen en riesgo el proyecto, como lo es la petición de la cámara
colombiana de confecciones, que solicitó al gobierno de Colombia restringir las
importaciones textiles proveniente de China.

Todas estas variables son difíciles de tener en cuenta a la hora de hacer

esta simulación, pero se hace la aclaración que tienen implicación directa en el
proceso, bien sea con fluctuaciones en los tipos de cambio, mayores restricciones
gubernamentales o comerciales para la comercialización de los productos,
mayores primas en los seguros, etc.
 5. Suponga que la compañía colombiana (que viene trabajando
en esta unidad y que va a importar textiles para
comercializar (desde China)) decide tomar posiciones en
derivados de divisas para cubrirse de la exposición al riesgo
cambiario por el uso de la moneda extranjera en sus
importaciones, y:
a. Establezca el tipo de cambio el cual puede comprar y vender divisas
tenga en cuenta el análisis financiero de la compañía – realizado
anteriormente - antes de tomar una decisión.

Como lo mencionamos anteriormente el tipo de cambio que utiliza la empresa es

cruzado. De esta manera, es calculado indirectamente para intercambiar las
divisas. La práctica internacional consiste en realizar la mayoría de divisas contra
el dólar, por esta razón se toma como referencia un tipo de cambio de yuanes por
dólar americano.

En el punto anterior se refiere que el tipo de cambio (CNY/USD) escogido para el

ejercicio es 0,1432 yuanes por dólar americano. Básicamente por referencia de
una media móvil de 25 periodos; adicionalmente como es bien conocido, el
gobierno chino artificialmente mantiene su moneda en un rango débil para evitar
que esta paridad aumente su valor y perjudique sus importaciones. Por esto, es
razonable pensar que el tipo de cambio es estable y se mantiene cerca de este
valor, sin embargo, el nerviosismo que representa la expansión del coronavirus y
sus efectos en la economía, pueden alterar dicha estabilidad. El proyecto pretende
una inversión inicial de ¥500.000, que, al tipo de cambio mencionado, son
U$71.600. Teniendo en cuenta que el valor de las divisas fluctúa con frecuencia.

En el caso colombiano, se ha establecido un tipo de cambio de $3.400 COP por

cada dólar americano. Teniendo en cuenta el registro histórico de la paridad, es un
tipo de cambio es elevado. Además de las razones expuestas para la selección de
este tipo de cambio, se puede decir que ese valor representa una resistencia al
precio en esa zona, que se entiende como una barrera al que el precio le cuesta
romper al alza; sin embargo, a las implicaciones del efecto coronavirus como el
precio del petróleo y otras ya mencionadas, se suma la recomendación de Fondo
Monetario Internacional al Banco de la Republica de comprar dólares del mercado
para aumentar sus reservas internacionales. Cabe recordar que esta medida en
tiempo paso, significo que el tipo de cambio aumentara significativamente. Por el
momento todos estos fenómenos representan un riego de tipo cambiario para el
proyecto.

b. Analice los efectos favorables o desfavorables de los cambios en la

estructura financiera originados en la compra/venta de divisas
(posición de derivados de divisas) – use indicadores en su análisis.

Los flujos del intercambio de bienes y servicios, así como la capital internacional
son la raíz de oferta y demanda de las divisas, este vínculo es significativo para la
economía de los países. Desde otra perspectiva, un tipo de divisa auxilia a
enriquecer las circunstancias de vida de un país, ya que está directamente
relacionado con la situación económica de este.

El mercado divisas es rentable para los operarios a causa de efectos

favorables como la firme liquidez que aporta, sus gastos escasos, su estimación
constante, también cuando se operan las divisas, se puede favorecer de un
apalancamiento que incrementa el coste de las ganancias, y también el de las
probables pérdidas. La industria de confecciones y textiles aquí en Colombia es
uno de los sectores típicos que contribuyen mayormente al producto interno bruto
(PIB) y a la producción de empleo, con considerables desafíos frente a los
continuos acuerdos acerca de tratados de libre comercio.

En contraste, para expresar los efectos desfavorables, estos serían que los
mercados no actúan bajo eficacia correcta y los contratos consumen largos
periodos dejando la probabilidad de que el mercado ejecute a una tasa que no
corresponda a lo esencial de la economía. También, de esta manera, se
ocasionan inconvenientes para la planeación y consolidación de precios,
complicando la inversión y el comercio internacional.

Es vital tener en cuenta que una organización con útil volumen de generar
resultados operativos puede quebrar por no dirigir adecuadamente los requisitos
de pago de sus deudas y cobro de sus créditos. Ciertamente se manifiesta la
relevancia del análisis de la estructura financiera de la empresa en cualquier tipo
de entorno, sea este de estabilidad o inestabilidad monetaria.

Tomar una posición en derivados de divisas ayuda a eliminar o por lo

menos a mitigar el riesgo que nace a partir de fluctuaciones en los tipos de
cambio. Cada una de estas posiciones tiene características favorables y otras
desfavorables. Por ejemplo, constituir un contrato de futuros tiene como ventaja
asegurar un tipo de cambio especifico, lo que favorece a la hora de estimar los
flujos de efectivo y tener un mayor control sobre el desarrollo del periodo. Sin
embargo, obliga al comprador a adquirir la cantidad de divisas pactadas al precio
del contrato, sin tener en cuenta el tipo de cambio al que se estén a la hora de
ejecutar el contrato o, si por alguna razón, el comprador no necesita las divisas
que en algún momento presupuesto.

Otra elección es celebrar un contrato de opciones, que resulta ser más

flexible, pero por lo mismo es más costoso. Si la compañía adquiere un contrato
de opciones, tiene la misma ventaja de controlar el precio de compra de las divisas
con la libertar de rechazar la ejecución del contrato, si al momento de hacerlo, el
precio de mercado es más favorable o por cualquier otra razón por la cual no
convenga adquirir las divisas. Por estas características se deriva el costo mayor
en comparación con los futuros, para celebrar un contrato de opciones es
necesario pagar una prima por cada unidad monetaria, que en la práctica se
traduce en un sobrecosto tipo de cambio.
 c. En sus análisis tenga en cuenta los factores que afectarían su
inversión internacional como son: Tasas sobre interés o dividendos
/tipo de cambio/aranceles

Los mandatos de compra y venta de los inversionistas pueden llegar a

transformarse mucho en cargo de datos como la tasa de paro, la inflación, el tipo
de interés o inclusive las decisiones gubernamentales. De esta manera, es
totalmente factible acordar en qué dirección va a progresar la evaluación de un par
de divisas empleando el estudio elemental y el calendario económico.

Colombia es un país esencialmente importador, por lo cual las alteraciones

del tipo de cambio perjudican directamente la inflación, esto es identificado como
el “Efecto Traspaso”, el cual se basa en que al aumentar  el tipo de cambio
COP/USD incrementan los precios de los bienes importados bajo la hipótesis de la
afinidad del poder adquisitivo, que demuestra que los artículos deben costar lo
mismo en cualquier lugar sin tener en cuenta el lugar de producción y de destino,
todo este proceso bajo el supuesto del libre mercado y ajuste automático de
precios.

La Balanza Cambiaria también afectaría ya que esta desarrolla distintas

acciones en el mercado tales como: reembolsos de divisas derivados del
desembolso de exportaciones, inversión extranjera, pago de intereses sobre
inversión colombiana en el exterior, giros de divisas para pagar importaciones,
pago de intereses de deuda externa, entre otras.

Un aumento de la llegada de divisas ocasiona un exceso en la balanza

cambiaria y por consiguiente un incremento de las reservas internacionales
interpretándose en una estimación del tipo de cambio. Una devaluación del COP
frente al USD implica un aumento del precio de las divisas expresado en moneda
nacional, elevando el precio relativo de los bienes importados y reduciendo el
precio relativo de las exportaciones del país, provocando una carencia de la
balanza cambiaria.
 La tasa de cambio actúa en la rivalidad de un país con relación a los otros,
así una reducción de la tasa de cambio figuradamente descompone la
competitividad de las áreas de la economía fuertes en mano de obra, pero esta
circunstancia puede ser útil para efectuar una transformación industrial y obtener
rivalidad vía rendimiento logrando obtener nuevas tecnologías a un costo en COP
menor. En el caso colombiano esto podría ser utilizado por el sector textil.
 6. Conclusiones.

Se reconoció la importancia de comprender los conceptos organizacionales,

financieros y operacionales de las empresas, y como desde el punto de vista de
negociador internacional, se abren opciones para la toma de decisiones entorno a
la gestión financiera y la negociación de la compañía.

Se evidenció la importancia del de estudiar el entorno financiero internacional y

sus implicaciones en la globalización dentro de los mercados financieros
internacionales.

Se ahondó en campos aplicados de las empresas analizando los diferentes

factores que afectan la determinación de tasas, la tenencia, adquisición y
administración de pasivos y activos, los regímenes cambiarios, el comportamiento
del tipo de cambio, las implicaciones del mismo sobre un presupuesto de flujo de
efectivo y alternativas para mitigar el riesgo.

Se adquiere nuevos términos en el marco del lenguaje organizacional y

empresarial, en diferentes contextos.
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