1.

-
James Consol Company paga un dividendo de 1.6 por cada una de sus acciones comunes en circulación. La co
espera incrementar los dividendos a un 20 % anual durante los primeros cuatro años y a una tasa del 13 % los
cuatro años y a una tasa de 7 % en los siguientes años a perpetuidad. Se necesita un rendimiento de 16 % par
en estas acciones. ¿Qué valor le asignaría usted?

0 1 2 3 4 5
1.6 1.92 2.304 2.7648 3.31776 3.7490688

$33.46 1.92 2.304 2.7648 3.31776 3.7490688

2.- 1. Solo hoy las acciones ordinarias de Acme Rocket, Inc, pagaron un dividendo anual de $1 por acción
y tuvieron un precio de cierre de $20 por acción. Suponga que el mercado espera que los dividendos
anuales de esta compañía crezcan a una tasa constante de 6% de manera perpetua.
a) Determine el rendimiento implícito de estas acciones comunes
P 20 Po=Div1/(r-g)
Do 1 (r-g)=D1/Po
Div 1.06 r=D1/Po+g
g 6%
rendimiento 11.3%

3.-
La compañía Novell se encuentra actualmente en etapa de crecimiento. No se espera que cambie su dividendo anua
durante los primeros tres años. El dividendo fue de $1 / acción el año pasado y será de uno para cada uno de los
proyectos se espera que las ganancias crezcan a una tasa del 40 % durante dos años. Después de estos dos increme
3 % anual para siempre. Sí el rendimiento esperado para las acciones de esta compañía

0 1 2 3 4 5
1 1 1 1.4 1.96

1.96
22.4311111
$17.13 1 1 1 1.4 24.3911111

4) 1. La compañía Potato Chips pagó un dividendo de un peso por acción el día de ayer. Se
espera que este dividendo crezca a una tasa constante del 4 % anual.
a) Calcula el dividendo esperado para cada uno de los siguientes tres años
0 1 2 3
1 1.04 1.0816 1.124864

b) Si el rendimiento esperado para esta acción es del 12 por ciento, cuál sería el precio de la acción?
 P=Div/(r-g)
Div 1.04
(r-g) 0.08
Precio $ 13.00

c) Si compras la acción y planeas venderla dentro de tres años ¿que pagos recibirías
equivalentes al día de hoy (VP) considerando que la acción se vende en el tercer año en
$124 por acción y que el rendimiento esperado para esta inversión es del 12 % anual?
0 1 2 3
1 1.04 1.0816 1.124864
124
$90.85 1.04 1.0816 125.124864

5.-
1. La compañía Phoenix decretó el día de hoy el pago de un dividendo de $1 por acción a ser pagado dentro de
los accionistas actuales de la compañía. Los analistas de Bolsa esperan que el dividendo se incremente en $1
durante dos años más. Después del tercer año (cuando el dividendo vale $3/acción) el dividendo presenta
crecimiento constante del 6 % a perpetuidad. Si los inversionistas potenciales de esta compañía esperan
rendimiento del 14 % ¿cuánto estarían dispuestos a pagar por esta acción?

0 1 2 3 4
1 2 3 3.18
(r-g)
0.08
3 39.75
39.75
$31.27 1 2 42.75

6.-
La compañía Obsolescencia planeada tiene un producto que estará de moda durante tres años, en
este momento la compañía cerrará el negocio y liquidará los activos. Como resultado de lo anterior
los dividendos serán de $2, $2.5 y $18 por acción para los años 1, 2 y 3 respectivamente. ¿Cuál sería
el precio de la acción con un rendimiento esperado para el accionista del 12 %?

1 2 3
$16.59 2 2.5 18

7.- 1. La compañía de Investigación Web Cities tiene un rendimiento sobre capital del 20 %.
La administración de esta empresa planea retener el 30 % de las utilidades. Las
utilidades por acción para esta compañía son de $2/ acción y los inversionistas esperan
un rendimiento del 12 % en esta compañía.
a) Calcula la tasa de crecimiento para el dividendo g=ROE * Tasa de retención de utilidades
Tasa de Retencion 30%
ROE 20% d)
g 6.00%

b) ¿Cuál es el precio de la acción? D0=UPA*Razon de Pago div

Div=D0*(1+g)
 UPA 2 P=Div/(r-g)
Razon de pago div 0.7
g 6%
r 12%

D0 1.4
Div 1.484
P 24.73

c) ¿Cuál es el P/U de esta compañía?

P 24.73
U 2

P/U 12.37
nes comunes en circulación. La compañía
ro años y a una tasa del 13 % los siguientes
esita un rendimiento de 16 % para invertir
usted?

6 7 8 9
4.23644774 4.78718595072 5.40952012 5.78818653
(r-g)
5.40952012 64.3131837
64.3131837
4.23644774 4.78718595072 69.7227038

o anual de $1 por acción

pera que los dividendos
nera perpetua.
b) Determine el rendimiento del dividendo
P=DIV/REND DIV
R=DIV/P

RENDIMIENTO 5.3%

pera que cambie su dividendo anual en efectivo mientras se estén desarrollando nuevos proyectos
y será de uno para cada uno de los siguientes 3 años. Después de que se hayan desarrollado los
os. Después de estos dos incrementos extraordinarios en los dividendos EL CRECIMIENTO SERA del
para las acciones de esta compañía es del 12 % ¿cuánto vale una acción?

6
2.0188
(R-G)

22.4311111

el precio de la acción?
por acción a ser pagado dentro de un año a
el dividendo se incremente en $1 por año
$3/acción) el dividendo presentará un
nciales de esta compañía esperan un
ar por esta acción?

a durante tres años, en

esultado de lo anterior
ctivamente. ¿Cuál sería
sta del 12 %?

ción de utilidades

¿Cuál sería el precio de la acción si la compañía pagará todas sus utilidades como dividendos?
g=ROE*TASA RETE

ROE 2%
TASA RETE 0 El dividendo viene de las utilidades, si reparto
todas las utilidades entonces Div=UPA
 El dividendo viene de las utilidades, si reparto
G 0 todas las utilidades entonces Div=UPA
UPA 2 P=Div/(r-g) entonces, P=UPA/(r-g)
R 12%

P 16.67