GALBRAITH

Las ideas principales de Galbraith se centraron en la influencia del poder de mercado de las grandes corporaciones.

 Creía que este poder de mercado debilitaba el principio ampliamente aceptado de la soberanía de los
consumidores, permitiendo a las empresas ser productores de precios, en lugar de compradores de precios,
permitiendo a las corporaciones con mayor poder de mercado aumentar la producción de sus bienes más allá
de una cantidad eficiente.
 Sostuvo que las corporaciones y los sindicatos sólo podían aumentar los precios en la medida en que lo
permitiera su poder de mercado.
 Argumentó que en situaciones de excesivo poder de mercado, los controles de precios controlaban
efectivamente la inflación, pero advirtieron que no se utilizarían en mercados que fueran básicamente
eficientes, como los bienes agrícolas y la vivienda. Señaló que los controles de precios eran mucho más fáciles
de aplicar en las industrias con relativamente pocos compradores y vendedores. La opinión de Galbraith sobre
el poder de mercado no era del todo negativa, también señaló que el poder de las empresas estadounidenses
jugó un papel en el éxito de la economía estadounidense.

EL CRACK DEL 29

Analiza causas y consecuencias del crack del 29 que dio origen a la Gran Depresión. Basa su análisis en que
determinados sectores de la economía estadounidense en los años 20 estaban dominados por inversores
especulativos. Galbraith identifica a las autoridades competentes para hacer frente al colapso de la Bolsa, y analiza
porqué las medidas adoptadas fueron tan leves. Destaca los inconvenientes para contraer el tamaño de la burbuja
bursátil.

En torno a 1929, el deseo de hacerse rico sin esfuerzo, llevó a un número creciente de personas a comprar inmuebles
(compra y venta de terrenos) con el fin de obtener ganancias, desarrollándose una burbuja especulativa de la finca
raíz. Así mismo, el uso de operaciones bursátiles a plazo fue otro factor importante, por lo que un inversor pide un
crédito bancario para adquirir acciones en la bolsa y deposita como garantía las mismas acciones adquiridas. Esto llevó
a que muchos solicitasen créditos para especular en la bolsa y que los ahorradores ofrecieran sus ahorros a las
entidades bancarias para financiar la especulación en lugar de producir bienes.

Galbraith destacó la importancia de la expansión de los trust de inversión inmobiliaria. Los trust permitían reducir el
riesgo de las inversiones pues los valores de sus carteras estaban diversificados en múltiples sectores y empresas: por
lo que al volvió el vehículo ideal para los especuladores.

Él sostiene que la situación económica del 29 era extraordinariamente débil y que el crac no fue más que un detonante
rechaza como explicación única la facilidad por obtener crédito. Señala como más probables el sentimiento de
confianza reinante en el país y el aumento de la tasa de ahorro de los inversores durante los años 20

Principal antecedente de la crisis bursátil:

● El desarrollo espectacular del mercado inmobiliario en Florida.
● Uso de las operaciones bursátiles a plazo con fianza.
Inconvenientes para contraer el tamaño de la burbuja bursátil:
● La enorme dificultad de reducir la burbuja especulativa.
● Certeza de las autoridades monetaria de que serían culpadas si hubiesen detenido la marea especulativa.
● La mediocridad de los individuos responsables de tomar decisiones al respecto.
● La convicción de la propia Reserva Federal de la inutilidad de las medidas a su alcance.
● En los primeros meses de 1929, el 50 por ciento de los fondos que financiaban la burbuja provenía de
fuentes no bancarias.
Cinco puntos de la economía que provocaron la depresión:
● Mala distribución de la renta.
● Inadecuada estructura de las sociedades anónimas.
● Pésima estructura bancaria.
● Mala situación de la balanza de pagos
● Escasos conocimientos de economía por parte de inversores, consejeros y autoridades.
BREVE HISTORIA DE EUFORIA FINANCIERA

Factores:

● La especulación.
● La extrema fragilidad de la memoria en asuntos financieros.
● La engañosa asociación de dinero e inteligencia.

Tulipomanía:
● La tulipomanía nace a principios del siglo XVII en Holanda.
● El exotismo de los bulbos de tulipán provocó una euforia productora y compradora, provocando que los
precios de los tulipanes aumentasen exponencialmente. Todo el mundo quería invertir en tulipanes, era un
mercado siempre al alza, nadie podía perder. La gente incluso llegó a dejar sus trabajos para dedicarse al
cultivo de tulipanes. Este hecho es común con otras burbujas económicas, donde se dejan los trabajos
principales para dedicarse a la actividad que rodea el activo «burbujeado»El precio del bulbo del tulipán fue
creciendo exponencialmente. En 1637 el precio del tulipán no pudo crecer más y llegó la crisis.
● Los que habían hecho adquisiciones, hipotecando sus casas, se encontraban en bancarrota.
La Banqué Royale
 John Law acabará siendo primer ministro de Francia, acontecimiento que tendrá lugar debido la situación
financiera de la corona francesa tras la muerte de Luis XIV (1715). Las continuas campañas bélicas francesas
habían endeudado a la Hacienda del rey y estaban próximos a la bancarrota. La recaudación de impuestos
estaba completamente cedida a los financieros franceses que habían prestado a la corona y la situación
financiera del reino era insostenible.
 John Law tenía un plan para estimular el empleo y la actividad económica adoptando un sistema monetario
más laxo y flexible, es decir, sustituir el metalismo por el dinero papel o fiduciario.
 el Sistema del Mississippi, idea que ante el caos reinante en Francia seduce a la hacienda real. La idea era
otorgar los derechos de explotación de monopolio a una gran compañía de comercio (La Compañía de
Lousiana) mientras que ésta a cambio se hacía cargo de las obligaciones de la hacienda a corto plazo.
 El Banco de Law tenía el privilegio de emitir billetes a cambio del depósito de metales, básicamente plata. Así
el público depositaba la plata y a cambio recibía recibos o billetes
 El sistema era insostenible por cuanto la Compañía del Mississippi era incapaz de remunerar a sus accionistas
con unas expectativas de rentabilidad exageradas, y mientras tanto el Banco de Law aprovechaba para emitir
más y más billetes. Dos sucesos podían tirar abajo el sistema: una retirada masiva de fondos del banco (aún
se suponía convertible, aunque desde luego no tenía capacidad para devolver todos los billetes que había
emitido) o un pinchazo de la burbuja de acciones donde todos se diesen cuenta de que no había renta
suficiente para remunerar todo el capital empleado.
● Todos los billetes en circulación estaban respaldados por moneda acuñada depositada en el Banque Royale,
pero pronto esa moneda fue minúscula en relación con el volumen del papel.

La burbuja británica:
● Inglaterra junto a varios países más le declaró la guerra tanto a España como a Francia, así fue cómo surgió la
compañía de los mares del sur para hacerse con el control de una importante parte de la deuda británica a
cambio del monopolio del comercio en la América hispánica.
● El año 1711, la guerra de sucesión que se estaba librando en España estaba siendo más larga y más costosa de
lo que se había pensado, así que el gobierno inglés tuvo que emitir enormes cantidades de deuda pública.
● Esto significaba que tanto las exportaciones como las importaciones que se realizasen debían ser vigiladas por
la administración por otro lado para hacer más atractiva la inversión el gobierno garantizó un pago de intereses
a los tenedores de acciones de un 6% de rentabilidad por cada acción.
● Tras el gran éxito cosechado con la primera ampliación de capital, la compañía realizó otra de 2 millones de
libras con el mismo éxito. El gobierno consideró haber descubierto la llave para los problemas de
endeudamiento de su economía, por último, realizó una tercera ampliación de capital que consiguió colocar
acciones por un valor de 30 millones de libras.
● Una vez que el precio alcanzó tan brutal nivel muchos consideraron que convenía vender, ya que la compañía
estaba encarecida y decidieron invertir en otros elementos como los bienes inmuebles etc. Así pues, comenzó
a caer, los inversores se vieron obligados a vender a cualquier precio para no arruinarse y veían como sus
deudores no podían pagarles sus deudas.
Crack del 29
● La causa fue el crecimiento artificial de la bolsa que no se ajusta a la realidad económica.
● Entre los años 1924 y 1927 el precio de las acciones subía continuamente (excepto el 1926 que se produjo
un colapso del boom inmobiliario).
● El 21 de octubre del 1929 las cotizaciones empezaron a caer.

Conclusiones
● La vida económica está en continuo proceso de transformación.
● Individuos e instituciones son cautivados por la satisfacción maravillosa de acrecentar la riqueza.
● Nada hay en la vida económica tan voluntariamente mal comprendido como el gran episodio de
especulación.
● El único remedio es un aumento del escepticismo.
● Las personas sensatas deberían resistir. Tal vez sí exista aquel tesoro en el fondo del mar Rojo. Pero una
historia rica en ejemplos suministra la prueba de que tarde o temprano sólo quedan el engaño y el
autoengaño.

NUEVO ESTADO INDUSTRIAL

En El Nuevo Estado Industrial (1967), Galbraith argumentó que las corporaciones estadounidenses dominantes habían
creado una tecnoestructura que controlaba estrechamente la demanda de los consumidores y el crecimiento del
mercado a través de la publicidad y la mercadotecnia. Aunque Galbraith defendió la intervención del gobierno, Parker
señala que también creía que el gobierno y los grandes negocios trabajaban juntos para mantener la estabilidad.

 El concepto de secuencia revisada sólo se aplica al sistema industrial, pero no se aplica al sistema de
mercado en la economía dual de Galbraith. Para él, la principal función de las relaciones de mercado en este
sistema industrial no es restringir el poder de los gigantes corporativos, sino servir como un instrumento
para la implementación de su poder.
 La teoría convencional de Galbraith expone los fenómenos que considera más típicos de la vida
económica norteamericana, como por ejemplo el surgimiento de una tecnoestructura.
 Galgreith considera que el crecimiento de la tecnología priva del poder de decisión a los propietarios del
capital y fortalece al Estado.

LA SOCIEDAD OPULENTA

¿Qué buscaba describir?

★ “Sabiduría Convencional”
★ Ideas ampliadas en “El Nuevo Estado Industrial”,1967

Sabiduría convencional
❖ Lo correcto vs. lo agradable.
❖ Verdad con conveniencia
❖ Favorecer la vanidad
❖ Aceptar algo que se comprende
❖ Conjunto de ideas apreciadas por su aceptabilidad.

Temas
❏ “Tradición central”
❏ El uso de la producción como una medida del bienestar omite importantes medidas de bienestar
social y personal.
❏ Demanda de bienes y servicios no es orgánica-efecto dependencia.
❏ Tres grandes propuestas.
❏ La importancia y la necesidad de invertir en la educación de las personas.
Galbraith hace apelación a la importancia y la necesidad de invertir en la educación de las personas:
 "Ya sea que el problema sea el de una población en expansión y el espacio en el que vivir con paz y
gracia, o si se trata del agotamiento de los materiales que la naturaleza ha almacenado en la corteza
terrestre y que se han utilizado más en este siglo que en todo el tiempo anterior juntos, o ya sea
ocupando mentes que ya no están comprometidas con el almacenamiento de bienes de consumo,
la demanda básica en Estados Unidos estará en sus recursos de inteligencia y educación”.
En La sociedad opulenta Galbraith afirma que la teoría económica clásica era verdadera para las eras antes
del presente, que eran épocas de la "pobreza". Ahora, sin embargo, hemos pasado de una época de pobreza
a una edad de "opulencia", y para tal edad, se necesita una teoría económica completamente nueva.
El argumento principal de Galbraith es que a medida que la sociedad se vuelve relativamente más rica, las
empresas privadas deben crear la demanda de los consumidores a través de la publicidad, y mientras esto
genera opulencia artificial a través de la producción de bienes y servicios comerciales, el sector público se
descuida.
 Señala que mientras muchos estadounidenses eran capaces de comprar artículos de lujo, sus
parques estaban contaminados y sus hijos asistían a escuelas mal mantenidas. Sostiene que los
mercados por sí solos no proporcionan (o fallan en absoluto) para muchos bienes públicos, mientras
que los bienes privados son típicamente "sobreproporcionados" debido al proceso de publicidad
creando una demanda artificial por encima de las necesidades básicas del individuo.
 Este énfasis en el poder de la publicidad y el consiguiente consumo excesivo puede haber anticipado
la caída de las tasas de ahorro en Estados Unidos y en otras partes del mundo en desarrollo. Esto
describe perfectamente el tipo de sociedad capitalista actual en la mayoría de países. Galbraith
propuso restringir el consumo de ciertos productos mediante un mayor uso de los impuestos
pigouvianos y los impuestos sobre el valor de la tierra, argumentando que esto podría ser más
eficiente que otras formas de impuestos, como los impuestos sobre el trabajo. La propuesta más
importante de Galbraith era un programa que él llamó "inversión en hombres" - un programa de
educación a gran escala financiado con fondos públicos, destinado a capacitar a los ciudadanos
comunes.