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CURSO
FINANZAS INTERNACIONALES
TEMA
RESUMEN DE LA II UNIDAD
DOCENTE TUTOR
MG. ECONOM. MARCO CAMPOS GONZALES
ESTUDIANTE
JEAN KEVIN SANTOS SALVATIERRA
CICLO
VI – SEMIPRESENCIAL
SATIPO – 2019
RESUMEN DE LA II UNIDAD – FINANZAS INTERNACIONALES
El Sistema Monetario Internacional establece las normas que regulan los flujos
monetarios transfronterizos (esto es, entre distintos países). Entre sus principales
objetivos se encuentran garantizar la libertad de intercambio internacional y
prevenir desequilibrios monetarios que podrían afectar la credibilidad del sistema.
(Roldán, 2017).
Los principales objetivos básicos que persigue el SMI son los siguientes:
Liquidez: Proporcionar y asegurar suficiente liquidez para que los flujos entre países no se vean
restringidos artificialmente
Internacionales (globales)
Regionales
Fiduciario: Las divisas no cuentan con un respaldo en metales, activos u otras monedas. Su valor
se determina por la confianza que tienen las personas en el Banco Central emisor (lo que a su vez
está determinado por el entorno político-económico). De todos modos el dólar y el euro (como
segunda moneda) se utilizan como reservas y determinan en gran parte la liquidez del sistema.
Patrón oro: Fue el sistema que se aplicó durante el período 1870 hasta la Primera Guerra Mundial.
Consistía en que los Bancos Centrales sólo podían emitir dinero que estuviera respaldado en
reservas de oro. Existía un tipo de cambio fijo de las divisas de distintos países con respecto al
oro y los ciudadanos podían libremente cambiar su dinero por el equivalente correspondiente. El
crecimiento del comercio internacional, el descubrimiento de nuevas minas de oro y los crecientes
costos de la guerra (que presionaban por emitir más dinero) fueron algunos de los factores
terminaron por colapsar el sistema.
Bretton Woods: Este sistema estuvo vigente desde 1944 hasta 1971. Se estableció un tipo de
cambio oro-dólar fijo ($35/onza de oro) pero los países no tenían que convertir su moneda en oro
sino en dólares estadounidenses. El dólar se convirtió en la moneda referente mundial y los países
debían fijar el valor de su moneda con respecto a ella, procurando intervenir en caso de
fluctuaciones relevantes (mayores de 1%, positivo o negativo). Durante este período se crearon
el Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial. El sistema colapsó durante la Guerra de
Vietnam, Estados Unidos decidió de manera unilateral suspender la convertibilidad con el fin de
financiar la guerra y fomentar sus exportaciones.
Sistema actual: Consiste en la determinación del valor de los tipos de cambio por la fluctuación
en el mercado de divisas (en la mayoría de los países de Europa y América). El dinero no cuenta
con un respaldo en metales, activos u otro bien convertible.
EL MERCADO DE DIVISAS
A diferencia de las bolsas de valores, que son mercados organizados con cámara de
compensación o ‘clearing house’, el mercado de divisas es un mercado libre no reglado o de
carácter privado en el que no existe un órgano de compensación y liquidación que intermedie
entre las partes y garantice el cumplimiento de las obligaciones convenidas por las mismas. Cada
operación se cierra entre un contrato particular entre las partes.
El mercado de divisas está en funcionamiento 24 horas al día durante 5,5 días a la semana,
comenzado a operar los domingos por la tarde con la apertura del mercado en Australia y
finalizando los viernes con el cierre de Estados Unidos (Nueva York).
Este mercado se distingue por su gran variedad de participantes, desde bancos centrales
hasta particulares, y por la gran cantidad de monedas o divisas que en él se negocian.
Entre estas monedas, la más representativa es el dólar americano, divisa en la que están
denominadas más del 60% de las reservas de los bancos centrales. Le sigue el euro,
siendo ésta la moneda en la que están denominadas el 24% de las reservas
internacionales, mientras que el yen japonés y la libra esterlina representan un 5,4% y
un 5,6%, respectivamente. (Fernández, 2017).
En general, podemos diferenciar entre el mercado de divisas propiamente dicho y
el mercado de billetes; el primero se refiere al mercado entre entidades financieras o entre
entidades financieras y empresas o instituciones (también conocido como mercado
mayorista) mientras que el segundo hace referencia al cambio de billetes físicos que se
realiza en entidades bancarias o casas de cambio, para fundamentalmente satisfacer las
necesidades de aquellas personas que viajan a un país cuya moneda oficial es distinta de
la moneda doméstica empleada en su país de origen (se cambia moneda doméstica por
moneda extranjera).
Las principales funciones del mercado de divisas o tipos de cambio son las siguientes:
Fijar los precios de unas monedas con respecto a otras (pares de divisas), es decir,
definir el número de unidades a entregar de una moneda a cambio de una unidad de
otra moneda distinta.
Permitir la realización de coberturas de riesgo de tipo de cambio, por ejemplo, cuando
se realizan inversiones en moneda extranjera.
Favorecer el intercambio de fondos entre diferentes países; nos encontramos con
países con excedentes de liquidez y países que necesitan dicha liquidez.
Financiar el comercio internacional, cuyas operaciones representan una parte muy
significativa del mercado de divisas.
Las monedas se identifican por un código de 3 letras (ISO 4217) y los pares de divisas se
identifican por una expresión de 6 letras, como por ejemplo el tipo de cambio del dólar
respecto al euro, EURUSD:
Las tres primeras letras del par se refieren siempre a la moneda base (EUR)
Las tres segundas letras del par se refieren siempre a la moneda cotizada (USD)
El precio de un par de divisas define el número de unidades de moneda cotizada (X$)
por unidad de moneda base (1€).
En el mercado de divisas se negocian una gran diversidad de monedas que generalmente
se agrupan como sigue para su mejor identificación y referencia:
Monedas G-10; donde se engloban las monedas más representativas del mundo
(USD-Dólar, EUR-euro, GBP-libra esterlina, JPY-yen japonés, CAD-dólar
canadiense, CHF- franco Suiza, AUD-dólar australiano, NZD- dólar neozelandés,
SEK- corona sueca y NOK- corona noruega).
Monedas emergentes; como el esloti polaco (PLN), la corona checa (CZK), el peso
mexicano (MXN), el florín húngaro (HUF), el rand sudafricano (ZAR) y el rublo
ruso (RUB).
Monedas Oriente Medio; como son el shekel israelita (ILS), la libra egipcia (EGP),
el rial saudí (SAR), el dólar Hong Kong (HKG) y el yuan chino (CNH).
Monedas “commodity”; como el dólar canadiense (CAD), el dólar australiano
(AUD), el peso colombiano (COP), el sol peruano (PEN), el real brasileño (BRL), el
peso chileno (CLP) o la corona noruega (NOK).
MERCADO DE DIVISAS (ENFOQUE PYMES)
Los mercados de divisas son los mercados en los que se compran y venden las
monedas de diferentes países.
Apreciación. Cuando una divisa (al igual que una mercancía) es escasa sube de precio
(se aprecia), bien porque es muy demandada o porque hay poca comparada con otras
divisas. Si por ejemplo, una operación hace aumentar la cantidad ofertada de dólares,
el tipo de cambio del dólar respecto al euro ($/€) disminuye, puesto que para comprar
un dólar norteamericano hacen falta menos euros. O lo que es lo mismo, el tipo de
cambio del euro frente al dólar aumenta, porque con un euro podemos adquirir más
dólares.
Depreciación. Las divisas se deprecian cuando son abundantes porque existe un
exceso de oferta de las mismas o porque son abundantes en relación con la escasa
oferta de otras divisas. Si, por ejemplo, tenemos una operación que hace que aumente
la cantidad demandada de dólares, el tipo de cambio del dólar respecto al euro ($/€)
aumenta, puesto que para comprar un dólar norteamericano hacen falta más euros. Lo
mismo sucede cuando aumenta la cantidad ofertada de euros.
El tipo de interés. El precio del dinero siempre está asociado a una divisa. Si
aumenta el tipo de interés que los intermediarios financieros pagan por los depósitos
en una determinada divisa, esa moneda será más atractiva a ojos de los inversores
extranjeros, lo cual aumentará su demanda de tal forma que sube el valor y por
consiguiente disminuye su tipo de cambio.
Las previsiones de apreciación y depreciación. Las expectativas de futuro también
influyen en el tipo de cambio. Si una moneda tiende a depreciarse o las perspectivas
económicas no son buenas, los agentes económicos querrán cambiarla antes de que
se deprecie, ofertándola en el mercado a cambio de otras monedas más fuertes.
La actuación de las autoridades monetarias. Los Bancos Centrales pueden
intervenir comprando o vendiendo su moneda para evitar fluctuaciones agudas de los
tipos de cambio.
Cuando se produce una devaluación, los productos nacionales resultan más baratos para
los extranjeros, con lo que crecen las exportaciones nacionales. Paralelamente, los
productos extranjeros resultan más caros con lo que disminuyen las importaciones. En el
caso de revaluación, sucede lo contrario.
EL COMERCIO INTERNACIONAL
El comercio es una actividad económica casi tan vieja como la humanidad, que se viene
desarrollando a lo largo y ancho del planeta desde la noche de los tiempos. Definirlo en
la actualidad exige aludir a los actos de comercio internacional que se derivan de los
intercambios de bienes, productos, servicios e incluso de conocimientos entre los
habitantes de dos o más países o regiones económicas. Las economías que participan en
el comercio internacional son economías abiertas, lo que en la práctica significa que se
realizan salidas de mercancías (exportaciones) o entradas, que llamamos importaciones,
dentro de una regulación más o menos proteccionista. Siempre sin llegar al autarquismo,
es decir, sin cerrar las fronteras para perseguir una utópica autosuficiencia.
Pero hay que aclarar que existen niveles de apertura en la actividad económica: por
ejemplo, la autarquía, que es cuando un Estado trata de, en lo posible, evitar el comercio
internacional a toda costa, y aquellos que lo aplican con limitadas restricciones y
aranceles.
Pero también hay países que se encuentran en el llamado término medio; es decir, que
solo importan aquello que no producen con eficiencia.
Es por eso que, antes de decidir internacionalizarse, una empresa tiene que conocer a
fondo cuáles son los países con economía de mercado libre. Algunos de los que tienen la
economía más libre del mundo son: Hong Kong, Nueva Zelanda, Australia, Singapur y
Suiza.
Una de las ventajas del comercio internacional es que aumenta la competitividad entre las
empresas de un país, lo que se traduce en más producción, empleo, ofertas, mejores
productos y un sinfín de elementos, con el objetivo de sobresalir.
Por otro lado, el comercio mundial aprovecha la economía de escala, que no es otra cosa
que la reducción de los costes de producción gracias a la expansión.
Si existe una saturación del mercado nacional, el intercambio mundial permitirá aliviar
ese problema, y también posibilitará que los países diversifiquen el riesgo.
Además, hay que comentar que las regiones que gozan de un libre mercado tienen, por
consiguiente, una mayor variedad de productos a un precio inferior.
Por supuesto, también implica algunas desventajas, como el precio de las licencias, que
suelen ser elevados, así como las barreras idiomáticas y perspectivas a largo plazo.
LA BALANZA DE PAGOS
Es un instrumento contable en el que se registran las transacciones comerciales,
de servicios y financieras que realizan los agentes económicos domésticos (las familias,
las empresas y el gobierno) con sus similares del extranjero o del resto del mundo.
Está conformada por dos grandes cuentas: la cuenta corriente y la cuenta de
capital. En la cuenta corriente se registra el comercio de bienes y de servicios, así como
las transferencias. Los servicios comprenden los fletes, los pagos de royaltys 1 y los pagos
de intereses. Los servicios también comprenden la renta neta de inversiones, que
consisten en lo siguiente:
Son los intereses y los beneficios de los activos que el país tiene en el extranjero
menos la renta que perciben los extranjeros por los activos que poseen en nuestro país.
Las transferencias están formadas por las remesas, las donaciones y las ayudas.
La balanza comercial registra simplemente el comercio de mercancías. Sumando el
comercio de servicios y las transferencias netas, obtenemos la balanza por cuenta
corriente (El Diagrama 6.1 muestra la estructura de la balanza de pagos).
La cuenta corriente muestra un superávit si las exportaciones son superiores a las
importaciones más las transferencias netas a extranjeros, es decir, si los ingresos
procedentes del comercio de bienes y servicios y las transferencias son superiores a los
pagos por estos mismos conceptos.
La regla elemental de la contabilidad de la balanza de pagos es que cualquier
transacción que da lugar a un pago por parte de los residentes de un país es una partida
del debe en la balanza de pagos. Algunos ejemplos: las importaciones de computadoras,
las donaciones a extranjeros, la compra de tierra en otro país, el pago de intereses de la
deuda exterior, etc., son todas ellas partidas del debe.
Por el contrario, son partidas del haber las siguientes: las exportaciones de tequila
de nuestro país, las compras extranjeras de nuestros activos, el pago de intereses que
reciben los nacionales por parte de extranjeros, etc.
La cuenta de capital registra las compras y ventas de activos, como acciones,
bonos y tierra. Se suele hacer una distinción entre las transacciones de capital a largo y
corto plazo, dependiendo de que el vencimiento de los activos sea o no superior al año.
Una distinción alternativa en la cuenta de capital se realiza entre la inversión de cartera y
la inversión directa.
La cuenta de capital muestra un superávit, también llamado entrada neta de
capital, cuando nuestros ingresos procedentes de la venta de acciones, obligaciones,
tierra, depósitos bancarios y otros activos son superiores a nuestros pagos por nuestras
propias compras de activos extranjeros.
Proceso de ajustes de la balanza de pagos
El análisis del proceso de ajuste de la balanza de pagos nos obliga a considerar una amplia
gama de problemas complicados e interrelacionados, Uno de ellos es que los principales
países importadores y exportadores deben armonizarla dirección de sus procesos de
desarrollo. Para ayudar a este proceso, se han establecido varios 6rganos de consulta
internacionales. Un rasgo característico del periodo de posguerra ha sido la mucha mayor
disposición que los Gobiernos han tenido para consultar con otros países las repercusiones
exteriores de sus políticas.
Objetivos de la balanza de pagos
Al prepara este comunicado se invitó a los países a que presentasen memorándum
describiendo qué configuración de la balanza de pagos consideraban apropiada para un
cierto número de años. Una consideración principal al analizar los objetivos de la balanza
de pagos la constituye el nivel de reservas oficiales que se considera deseable o tolerable.
A corto plazo se considera que son inevitables variaciones razonables en las reservas y
en los pagos, y, por lo tanto, no son inconsistentes con el equilibrio. Sin embargo, a largo
plazo, aunque actualmente algunos países no intenten aumentar sus reservas es evidente
que la mayoría de los países desean un aumento secular. Ningún país está dispuesto a
permitir que sus reservas disminuyan a largo plazo.
Sin embargo, puede suponer que una situación de equilibrio aparente en términos de
reservas oficiales dependa de elementos que no es probable se puedan mantener, y en
particular de flujos de capital (sean a corto o largo), en cuya continuidad no se puede
confiar. Al determinar la necesidad de tomar medidas, los países deben tener en cuenta
tales elementos no sostenibles, reconociéndose que a menudo no es fácil determinar qué
transacciones no pueden considerarse sostenibles, y siendo en cierto grado éste un
problema dependiente del juicio particular de las autoridades pertinentes.
La mayoría de los países intentan conseguir el equilibrio con una composición
determinada de su balanza, es decir, mediante un superávit o déficit
determinado en su balance corriente y de capital. También se considera
deseable cierta estructura de la balanza de pagos de los países avanzados
considerados como un grupo. Por ejemplo, estos países consideran deseable
exportar capitales a los países menos desarrollados, y de hecho, en los últimos
años, el balance en cuenta corriente del conjunto de los países de la OCDE ha
mostrado superávit, sucediendo lo contrario con la cuenta de capital a largo
plazo. También, entre los países industrializados de la OCDE, ha habido
importantes flujos de capital; algunos de estos países han tenido déficit en
cuenta corriente, siendo importadores netos de capital, y esperan que siga
siendo así durante algún tiempo. (OCDE, 1967).
Es muy posible que estos objetivos de los países deban modificarse de tiempo en tiempo.
Posteriormente discutiremos la deseabilidad de instituir un procedimiento para
mantenerlos bajo un control colectivo.
BLOQUES ECONÓMICOS
Un bloque económico o bloque comercial es una forma de integración económica
entre grupo de países que normalmente comparten una zona geográfica común.
Su objetivo es establecer acuerdos económicos para facilitar el intercambio
comercial entre los países miembros. (Caro, 2017).
Este es un fenómeno propio de la globalización. Gracias a este tipo de bloques, es
posible eliminar las barreras económicas que existen entre los países, permitiendo el
crecimiento del comercio y una mayor circulación de mano de obra y capital
Tipos de bloques económicos
Existen diferentes tipos de bloques económicos. Estos se clasifican según el grado de
apertura de los aranceles y la profundidad de los acuerdos establecidos.
En algunos casos sólo se facilita el comercio pero en otros se toman decisiones conjuntas
importantes e incluso se comparte la moneda.
Mercado común
El mercado común consiste en la existencia de un comercio libre entre países, con todos
los recursos económicos y no solamente con los bienes tangibles. Esto significa que se
eliminan todas las barreras al comercio de bienes, servicios, capital y mano de obra. Esto
incluye la eliminación total de los aranceles.
Para que un mercado común sea posible, es necesario que exista una armonización de las
políticas microeconómicas de los países miembros del bloque. Esto incluye también las
normas relacionadas con el poder de monopolio y otras prácticas que perjudican la
competencia.
Por ejemplo, el MERCOSUR es un mercado común integrado por Argentina, Brasil,
Paraguay, Uruguay, Venezuela y Bolivia y con países asociados en América Latina. Al
igual que la ECO, es un mercado común con miras a profundizar la unión.
Evidencia de eso es la creación del PARLASUR, una asamblea que funciona como un
órgano deliberativo para las decisiones del MERCOSUR.
Unión económica
La unión económica tiene prácticamente las mismas características que un mercado
común. Sin embargo, su particularidad consiste en que además de la apertura comercial,
también comparten un sistema fiscal y una moneda.
Por ejemplo, la Unión Europea es una agrupación de países que no solo comparten un
mercado común.
En este caso además se comparten una serie de políticas económicas comunes entre las
cuales se cuenta el uso de una moneda común.
Ventajas de los bloques económicos
Crecimiento del comercio
Un acceso fácil a los mercados de otros países, implica un aumento en el comercio
nacional.
Esto permite reemplazar a los productores locales de alto costo por importaciones más
económicas y eficientes. Igualmente, conlleva a la especialización de la industria de cada
país.
Este fenómeno conlleva a la reducción en los costos y permite que haya precios más bajos
para el consumidor.
En consecuencia, se consigue un aumento en la demanda que genera un crecimiento del
comercio.
Crecimiento de la economía
El favorecimiento del comercio entre los países miembros protege a las industrias
nacionales.
Esto ocurre porque se dificulta la entrada de productos más baratos que vienen de otras
regiones del mundo. Gracias a ello, se mantiene un comercio basado en los productos del
bloque.
Globalización
Además, se considera que los bloques comerciales ayudan a la globalización porque
facilitan las negociaciones globales entre bloques.
Por ejemplo, las negociaciones que hace la Unión Europea son útiles para desarrollar
simultáneamente las relaciones comerciales de un grupo completo de países.
Interdependencia económica
Los bloques económicos se presentan como una oportunidad para la especialización de la
producción de cada país.
Lo que se promueve es la idea de que cada país genere productos diferentes y
complementarios para la economía común.
Sin embargo, esta especialización genera interdependencia económica con los demás
países miembros del bloque.
De esta manera, las naciones se verán condicionadas a las situaciones políticas y
económicas que hagan fluctuar el valor de los productos y eventualmente perderían
soberanía.
TRATADOS DE LIBRE COMERCIO EN PERÚ
El viceministro de Comercio Exterior, Edgar Vásquez, sostuvo que el Perú ya tiene
tratados de libre comercio (TLC) con nueve países que son miembros del APEC, Canadá,
Chile, China, Estados Unidos, Japón, México, Singapur, Corea del Sur y Tailandia.
(Ninahuanca Abregú, 2016).
“El Foro de Cooperación Económica Asia Pacífico (APEC) es un buen espacio para
coordinar con nuestras contrapartes con las cuales tenemos acuerdos comerciales y en
este bloque tenemos TLC con nueve países miembros”, afirmó en APEC 2016.
“Además hay cinco países adicionales que son miembros de APEC y están con el Perú
en el TPP, y entre los que nos faltan, nos queda poco en realidad”, dijo.