Situacion Inicial

principal 100,000.00
Prestamo Interes % 12.00%
Interes anual 12,000.00

Capital 720,000.00
Nominal 90.00
nº Acciones 8,000.00

A: Ampliacion de capital

Capital 252,000.00
Nominal 90.00
Prima 40.00%
Nominal + prima 126.00

nº Acciones nuevas 2,000.00

B : emision de obligaciones
principal 252,000.00
Emision de
obligaciones Interes % 10.00%
Interes anual 25,200.00

HIPOTESIS PESIMISTA

Probabilidad de ocurrencia 40.00%

Calculo del Beneficio Neto

Opcion A Opcion B
Ventas 312,000.00 312,000.00
Costes de ventas -200,000.00 -200,000.00
BAIT 112,000.00 112,000.00
Intereses -12,000.00 -37,200.00
BAT 100,000.00 74,800.00
Impuestos 50.0% -50,000.00 -37,400.00
BN 50,000.00 37,400.00

Cálculo del BPA

Beneficio 50,000.00 37,400.00

nº Acciones 10,000.00 8,000.00
BPA 5.00 4.68
 Cálculo de los BPAs PESIMISTA OPTIMISTA
medios PONDERADO PONDERADO

OPCION A AMPLIACION 2.00 4.80 6.80

BPA MEDIO
OPCION B EMISION DEUDA 1.87 5.06 6.93

Cálculo del BAIT que hace que me sea indiferente una opcion u otra

Trato de buscar un bait que haga que el BPA de A sea = BPA de B

BAIT esla incognita de la ecuacion
BPA = BN / Nº de acciones o, lo que es lo mismo
BPA = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones
Si quiero que
BPA A = BPA B
BPA A = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones =
Tendré que hacer

(BAIT - 12.000) x 50% / 10.000 = (BAIT -37.200) X 50% / 8.000

8.000 x ( 0,5 BAIT- 6.000) = 10.000 x (0,5 BAIT - 18,600)

4.000 BAIT -48.000.000 = 5.000 BAIT - 186.000.000

- 1.000 BAIT = -138.000.000

BAIT = 138.000

TE HAGO LA PRUEBA
Comentarios
Dato del enunciado
Dato del enunciado

Dato del enunciado

Dato del enunciado

Dato del enunciado

Dato del enunciado
Dato del enunciado

Dato del enunciado

Dato del enunciado

HIPOTESIS OPTIMISTA

Probabilidad de ocurrencia

Calculo del Beneficio Neto

Opcion A
Dato del enunciado Ventas 516,000.00
Dato del enunciado Costes de ventas -344,000.00
Dato del enunciado BAIT 172,000.00
Intereses -12,000.00
BAT 160,000.00
Impuestos 50.0% -80,000.00
BN 80,000.00

Cálculo del BPA

Beneficio 80,000.00
nº Acciones 10,000.00
BPA 8.00
 Calculo del BAIT que iguala BPA

Ventas
Costes de ventas
BAIT
Intereses
BAT
Impuestos 50.0%
BPA B = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones BN

Cálculo del BPA

Beneficio
nº Acciones
BPA
TIMISTA

60.00%

Opcion B
516,000.00
-344,000.00
172,000.00
-37,200.00
134,800.00
-67,400.00
67,400.00

67,400.00
8,000.00
8.43
que iguala BPA
Opcion A Opcion B

138,000.00 138,000.00
-12,000.00 -37,200.00
126,000.00 100,800.00
-63,000.00 -50,400.00
63,000.00 50,400.00

63,000.00 50,400.00
10,000.00 8,000.00
6.30 6.30
 Situacion Inicial
principal 100,000.00
Prestamo Interes % 12.00%
Interes anual 12,000.00

Capital 720,000.00
Nominal 90.00
nº Acciones 8,000.00

A: Ampliacion de capital

Capital 252,000.00
Nominal 90.00
Prima 40.00%
Nominal + prima 126.00

nº Acciones nuevas 2,000.00

B : emision de obligaciones
principal 252,000.00
Emision de
obligaciones Interes % 10.00%
Interes anual 25,200.00

HIPOTESIS PESIMISTA

Probabilidad de ocurrencia 40.00%

Calculo del Beneficio Neto

Opcion A Opcion B
Ventas 312,000.00 312,000.00
Costes de ventas -200,000.00 -200,000.00
BAIT 112,000.00 112,000.00
Intereses -12,000.00 -37,200.00
BAT 100,000.00 74,800.00
Impuestos 50.0% -50,000.00 -37,400.00
BN 50,000.00 37,400.00

Cálculo del BPA

Beneficio 50,000.00 37,400.00

nº Acciones 10,000.00 8,000.00
BPA 5.00 4.68
 Cálculo de los BPAs PESIMISTA OPTIMISTA
medios PONDERADO PONDERADO

OPCION A AMPLIACION 2.00 4.80 6.80

BPA MEDIO
OPCION B EMISION DEUDA 1.87 5.06 6.93

Cálculo del BAIT que hace que me sea indiferente una opcion u otra

Trato de buscar un bait que haga que el BPA de A sea = BPA de B

BAIT esla incognita de la ecuacion
BPA = BN / Nº de acciones o, lo que es lo mismo
BPA = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones
Si quiero que
BPA A = BPA B
BPA A = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones =
Tendré que hacer

(BAIT - 12.000) x 50% / 10.000 = (BAIT -37.200) X 50% / 8.000

8.000 x ( 0,5 BAIT- 6.000) = 10.000 x (0,5 BAIT - 18,600)

4.000 BAIT -48.000.000 = 5.000 BAIT - 186.000.000

- 1.000 BAIT = -138.000.000

BAIT = 138.000

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HIPOTESIS PESIMISTA

Probabilidad de ocurrencia

Calculo del Beneficio Neto

Opcion A
Dato del enunciado Ventas 516,000.00
Dato del enunciado Costes de ventas -344,000.00
Dato del enunciado BAIT 172,000.00
Intereses -12,000.00
BAT 160,000.00
Impuestos 50.0% -80,000.00
BN 80,000.00

Cálculo del BPA

Beneficio 80,000.00
nº Acciones 10,000.00
BPA 8.00
 Calculo del BAIT que iguala BPA

Ventas
Costes de ventas
BAIT
Intereses
BAT
Impuestos 50.0%
BPA B = (BAIT - INTERES- IMPUESTOS) / Nº de acciones BN

Cálculo del BPA

Beneficio
nº Acciones
BPA
SIMISTA

60.00%

Opcion B
516,000.00
-344,000.00
172,000.00
-37,200.00
134,800.00
-67,400.00
67,400.00

67,400.00
8,000.00
8.43
que iguala BPA
Opcion A Opcion B

138,000.00 138,000.00
-12,000.00 -37,200.00
126,000.00 100,800.00
-63,000.00 -50,400.00
63,000.00 50,400.00

63,000.00 50,400.00
10,000.00 8,000.00
6.30 6.30