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MERCADO REGULADO

Mercado sometido a disposiciones legales, especialmente en cuanto a las


cantidades o precios de los bienes que all se intercambian. Administered
market.
Mercado en el que los precios y el volumen de contratacin estn
controlados por algn tipo de autoridad.

DEFINICIN
Un mercado financiero se puede definir como aquel mecanismo a travs del cual se realiza el
intercambio o transaccin de activos financieros y se determina su precio, siendo irrelevante si existe un
espacio fsico o no.
FUNCIONES
Las funciones que se desarrollan a travs de los mercados financieros son las siguientes:
1.

Facilitar la puesta en contacto de los demandantes de fondos con los oferentes de fondos, es
decir, poner en contacto a los agentes que intervienen en los mercados financieros.

1.

La determinacin del precio de los activos financieros.

1.

Dotar de liquidez a los activos financieros.

A travs de los mercados organizados se logran reducir los costes de transaccin, es decir, los costes
asociados a la negociacin de los activos financieros.
CARACTERSTICAS
Para empezar tenemos que hacer referencia a lo que se denomina Mercado Financiero Perfecto.
El concepto de Mercado Financiero Perfecto consistira en trasladar a los mercados financieros el
concepto de competencia perfecta (hay libertad de entrada y salida, el precio viene fijado desde fuera,
etc). En ese Mercado Financiero Perfecto se dan en su grado mximo cinco caractersticas: amplitud,
profundidad, transparencia, libertad y flexibilidad.

Amplitud: Se habla de amplitud para hacer referencia al volumen de activos financieros


negociados en un mercado. Un mercado financiero es tanto ms amplio cuanto mayor es el
volumen de activos financieros negociados o intercambiados en l. Un mercado amplio permite
la satisfaccin de los deseos de los oferentes y demandantes potenciales, al proporcionar una
gama de activos variada y acorde con las necesidades de los mismos.

Profundidad: Hace referencia al nmero de rdenes de compra y de venta existentes para cada
tipo de activo financiero. Un mercado es tanto ms profundo cuanto mayor sea el nmero de
rdenes de compra y venta que existen para cada tipo de activo financiero.

Transparencia: Hace referencia a la facilidad con la que los inversores pueden acceder a
informacin relevante para la toma de decisiones. Un mercado es tanto ms transparente
cuanto mejor y ms barata de obtener resulta la informacin para la toma de decisiones que
pueden lograr los agentes econmicos que participan en l.

Libertad: En el contexto de un mercado financiero la libertad significa que no existe ningn tipo
de intervencin por parte de las autoridades monetarias o econmicas que pudiera influir sobre
el proceso de formacin de precios. Los precios de los activos financieros se determinan por la
libre concurrencia de la oferta y de la demanda, es decir, existe libertad en el proceso de
formacin de los precios.

Flexibilidad: La flexibilidad hace referencia a la rapidez con la que los agentes econmicos
(compradores y vendedores de ttulos) reaccionan ante cambios en las condiciones del
mercado. Un mercado es tanto ms flexible cuanto ms facilidad exista para la rpida reaccin
de los agentes ante variaciones en los precios de los activos u otras circunstancias significativas
del mercado.

Para lograr el funcionamiento ms eficiente de los mercados se deberan cumplir en su grado mximo
estas cinco caractersticas. En la prctica, el mercado que ms se aproxima a un Mercado Financiero
Perfecto sera el mercado de divisas aunque, eso si, con unas ciertas matizaciones. En resumen, cuando
un mercado es ms amplio, ms profundo y ms flexible suele ocurrir que esto sucede porque es un
mercado bastante libre y transparente. La libertad y la transparencia, ceteris paribus, potencian
considerablemente las otras tres caractersticas.
CLASIFICACIN
Se van a realizar varias clasificaciones de los mercados financieros con arreglo a diferentes criterios, de
tal forma que nos resulten tiles para diferentes conceptos:

Segn la forma de funcionamiento de los mercados se puede distinguir entre:

1- Mercados directos: Son aquellos mercados en los que el intercambio de activos financieros se realiza
directamente entre los demandantes ltimos de financiacin y los oferentes ltimos de fondos. Dentro
de los mercados directos se pueden distinguir otros dos tipos:
El mercado directo es adems de bsqueda directa si los agentes, compradores y vendedores, se
encargan por s mismos de buscar su contrapartida, con una informacin limitada y sin ayuda de agentes
especializados. Ejemplo: mercados de acciones que no se negocian en la Bolsa.
Mercados directos con actuacin de un broker: se encarga, en este caso, a un agente especializado la
bsqueda de la contrapartida.
2- Mercados intermediados: Son aquellos en que al menos uno de los participantes en cada operacin de
compra o venta de activos tiene la consideracin de intermediario financiero en sentido estricto.
1.

Segn las caractersticas de los activos financieros que se negocian en los


mercados se puede distinguir entre:

1- Mercados monetarios: Las caractersticas fundamentales distintivas de los activos financieros que se
negocian en un mercado monetario son el vencimiento a corto plazo, el reducido nivel de riesgo y el alto
grado de liquidez. Ejemplo: mercado de pagars de empresa, mercado interbancario, etc. El mercado
monetario o de dinero es una parte muy importante de los mercados financieros, cuyo papel consiste en
asegurar que los fondos lquidos que existen en la economa estn distribuidos de la mejor forma posible
y se empleen de una forma ptima.
2- Mercados de capitales: Son aquellos mercados donde se negocian activos financieros con vencimiento
a medio y largo plazo y que implican un mayor nivel de riesgo. Ejemplo: la Bolsa de Valores.
1.

Segn el grado de intervencin de las autoridades monetarias en los


mercados se puede distinguir entre:

1- Mercados libres: Son aquellos mercados en los que el proceso de formacin de precios es libre, de
forma que el precio de los activos financieros se determina por la libre concurrencia de la oferta y la
demanda, es decir, se determina por las fuerzas del propio mercado.
2- Mercados regulados: Cuando no se cumple la condicin vista en los mercados libres, es decir, cuando
las autoridades monetarias influyen en el proceso de formacin de los precios se dice que son mercados
regulados, intervenidos o administrados. Las formas de intervencin son mltiples, pudiendo citarse
como ejemplos los siguientes: fijar un tipo de inters mnimo o mximo; establecer lmites a los precios;
mediante la existencia de un coeficiente obligatorio de inversin; etc.

1.

Segn la fase de negociacin en la que se encuentre los activos financieros se


puede distinguir entre:

1- Mercados primarios: Son aquellos en los que los activos financieros intercambiados son de nueva
creacin. Esto significa que un ttulo slo puede ser objeto de negociacin una vez en un mercado
primario, que seria en el momento de su emisin. Por este motivo, los mercados primarios tambin son
llamados mercados de emisin.
2- Mercados secundarios: En estos mercados se comercia con los activos financieros ya existentes,
cambiando la titularidad de los mismos; pero para ser comprados y vendidos en mercados secundarios
los ttulos han de ser negociables legalmente, facultad de la que slo disfrutan algunos activos
financieros. Hay que sealar que no todos los activos financieros gozan de un mercado secundario. Los
emisores de activos financieros consiguen financiacin en el mercado primario, pero obviamente el
mercado secundario no supone la existencia de nueva financiacin para el emisor del activo, pero ello no
significa que carezcan de importancia, ya que permite la circulacin de activos entre los agentes y la
diversificacin de su cartera, contribuyendo por ello al fomento del ahorro de la colectividad.
Ejemplo: Una empresa que desea financiar un proyecto de inversin decide emitir acciones, que se
suscriben y, por lo tanto, los fondos pasan de los inversores a la empresa. Esta transaccin tiene lugar
en el mercado primario entre el emisor de los ttulos y el suscriptor, siendo este momento cuando la
empresa obtiene fondos. Por este motivo, al mercado primario tambin se le llama mercado de emisin.
Con posterioridad se pueden hacer ms transacciones con esos ttulos, teniendo lugar esas transacciones
en el mercado secundario, tambin denominado mercado de negociacin, que es donde se dota de
liquidez a los activos financieros y donde se determina su precio.
1.

Segn el grado de formalizacin se puede distinguir entre:

1- Mercados organizados: Son aquellos mercados en los que existe un conjunto de normas y
reglamentos que determinan el funcionamiento de estos mercados. Ejemplo: la Bolsa.
2- Mercados no organizados: Son aquellos mercados en que las transacciones no siguen unas reglas
preestablecidas sino que van a depender de lo que se acuerde entre las distintas partes.
1.

Segn la cantidad de informacin incorporada a los precios:

Ejemplo: Las expectativas de los inversores es que se va a producir una cada de los tipos de inters, por
lo que las empresas que acudan a financiarse con deuda van a incurrir en unos costes financieros ms
bajos, de forma que aumentan los beneficios y esto se va a reflejar en la cotizacin de las acciones ya
que aumentar la demanda y subir el precio. En este caso, la informacin est incorporada en el precio
de las acciones.
Segn la cantidad de informacin que aparece reflejada en el precio se puede hablar de distintas
eficiencias.

Forma dbil de eficiencia: en este caso los precios incorporan la informacin pasada.

Forma semifuerte de eficiencia: se incluye la informacin pasada y la informacin pblica


disponible.

Forma fuerte de eficiencia: se incluyen los niveles de informacin anteriores y, adems, la informacin
privilegiada que slo poseen determinadas personas por razn de su cargo o profesin.

Observar la Ley 142 de 1994


Capitulo III, de las comisiones de regulacin

Constitucin poltica de Colombia de 1991


Captulo 5 (DE LA FINALIDAD SOCIAL DEL ESTADO Y DE LOS SERVICIOS PBLICOS)